时间：2022-10-11 05:30:02
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关键词：中小企业 融资渠道 金融机构
中小企业融资是中小企业从自身管理现状和形势的资本运作，根据企业未来的要求管理和发展战略，通过一定的渠道和方式，利用内部积累或企业的投资者及债权人，筹集所需资金生产经营的一种经济活动。一般来说，企业的融资能力和其资产、信用程度、企业规模是密切相关的。我国中小企业由于资金规模较小，经营风险较大，抗冲击能力的客观制约因素，所以融资困难。而我国中小企业已成为国民经济的重要推动力量。基于这一现实，近年来，在各级政府部门、金融监管部门和银行业金融机构不断优化环境，解决中小企业融资困难的问题。
一、中国发展中小型企业的意义
随着经济全球化和科学技术的发展，中小企业的分布范围涉及所有的竞争性行业和领域，广泛分布在各个行业的第一，第二和第三产业，特别是侧重于一般制造业、农业、采矿、运输、批发和零售贸易、餐饮业和其他社会服务。中小型企业具有体积小、数量少的特点，灵活的经营方式，能适应快速变化的市场环境，能适应经济结构的调整。大量的中小企业为每年财政收入做出了巨大贡献。中国就业市场正面临着巨大的压力，中小企业的发展有助于创造就业机会。统计数据显示，中小企业安排就业岗位的总和远远超过大型企业。此外，中小企业在激烈的市场竞争中生存，必须不断开发高新技术，保持自己独特的竞争力。
二、中国中小企业融资现状及原因分析
（一）中小企业融资渠道现状
中小企业融资来源一般可以分为股权融资和债务融资，当前的中小企业使用权益融资来源可分为：股权资本和公共权益等；债务资金来源可以分为内部融资和外部融资，外部融资包括：私人借贷短期信用，商业信用、金融机构、金融机构长期贷款等。
根据中小企业生命周期和企业金融成长周期理得出中小企业生命周期大致可以分为种子期、创业阶段，成长阶段，成熟阶段和衰退阶段五个阶段。中小企业的生命周期是连续的五个发展阶段，在不同的阶段，企业类型和数量的基金有不同的需求。
由于金融体系的差异和发达国家不同的是中国的中小企业的融资结构是统一的。在债务融资方面，我国中小企业可以获得的各类信贷资金也很单一。根据相关数据显示，中小企业的发展在我国严重依赖资金来源及各种类型的金融机构贷款，各类金融机构支出占到了总数的49%的资本运作。无论是短期贷款，票据融资，或长期贷款等，贷款是一个日益增长的趋势。此外，国有商业银行和中小商业银行存在结构性失衡现象。
（二）分析中国中小企业融资困难的原因
中小企业融资困难限制中小企业自身发展，金融部门的管理机制不健全，货币政策工具、功能不全，社会信用保障体系不健全，中介服务体系不完善，以及许多其他因素。中小企业本身的原因，融资难的中小企业自身的管理和财务管理不规范是一个主要原因。一方面，中小企业规模小、弱，一般缺乏资金，缺乏可供抵押资产。另一方面中小企业管理人员缺乏先进技术，产品质量差。据调查，大多数中小企业的管理模式仍在家庭手工业水平，营销水平和技术生产能力较差、缺乏科学的营销策略。部分中小企业信用观念薄弱，悬空、以各种各样的方式逃避银行债务，严重影响整体信用对中小企业形象。运行机制不健全是造成中小企业融资困难的一个重要因素 信贷资金更多的大型国有企业，制约了中小企业的投资。严格的授权和信贷系统限制了基层银行的信贷行为。贷款批准权利的高度集中和中小企业点多、面广，相对分散的矛盾和复杂的审批流程与中小企业需求高频率、小金额、快速周转、强老化之间的矛盾影响中小企业贷款。
三、发展中小企业融资渠道的建议
（一）引导金融机构创新金融产品
针对中小企业的现状，可以适当下放中小企业流动资金贷款批复权限，对有市场、效益、信用的中小企业可以发放信用贷款，简化手续，完善制度，扩大比例，以降低企业融资成本和银行管理成本。股份制商业银行要力争实现金融理念、金融产品和服务的创新。
（二）建立信用担保体系
解决中小企业担保困难， 强调多元化资金，市场化运作，企业化管理，绩优者扶持，商业性担保和民间互助担保应作为必要补充。重点打造经营业绩突出、制度全面、管理规范的担保机构，加快组建中小企业信用再担保机构。逐步建立完善企业外部中小企业诚信系统和信用评价体系，向银行等机构提供企业的信用信息，表彰守信的中小企业，树立典型，大力宣传和推广管理先进模式和经验。
（三）完善创新多层次资本市场
从国际国内的实践看，通过资本市场进行直接融资，是中小企业解决融资困境的另一条有效途径，虽然中小企业板开通以来，为部分中小企业筹资提供了可行的渠道，但是由于受到发行条件、政策和市场的约束，不利于形成多层次的投资者结构，限制了机构投资者的参与。加快多层次资本市场建设，尽快推出创业板市场和三板市场，使企业技术创新、风险资本及资本市场形成良性互动的局面，是解决更多中小企业融资困难的有效途径。
随着中国加入世界贸易组织，中国的中小企业将进一步扩大，它提供了一个难得的机会，但也带来了挑战。中小企业在发展中做出决策，直接关系中小企业的生存。因此，在中小企业融资决策的基础上，应充分考虑自身条件，考虑各方面企业融资策略的可行性，考虑可能导致各种问题，寻求企业整体收益的均衡。
参考文献：
[1]柳飞红.中小企业技术创新评价及对策研究[D].天津大学
随着中小企业在我国国民中地位的不断提高，中小企业的融资问题也越来越受到社会各界的关注。特别是加入WTO后，国家颁布了一些关于扶持中小企业的法规政策，政府也在积极采取各种措施来解决中小企业融资问题，但是中小企业融资问题并没有从根本上得到解决。
一、中小企业融资现状及问题所在
（一）融资渠道狭窄
由于中小企业处于创业及成长过程，具有不确定性风险。从直接融资方式来看，中小企业进入资本市场直接融资的空间极为有限，利用发行股票和债券方式融资的可能性非常小。在我国，企业发行股票上市融资有着十分严格的限制条件，只有大型企业才可能满足其需求。从间接融资方式来看，我国中小企业也过渡依赖银行贷款，但是银行对中小企业提供贷款又顾虑重重，不少中小企业融资成本高，除了明显偏高的利息外，还有各种各样的融资费用，同时还要受到所有制歧视和规模歧视等。此外，由于银行贷款手续繁杂，条件苛刻、审批时间长，又存在大量不确定的额外费用，这就很难满足中小企业的融资需求。从银行一般的操作规程来看，一些中小企业资产负债率偏高，盈利能力较差，银行为了规避风险，只愿意提供担保贷款和抵押贷款，但是多数中小企业可用于抵押的资产很少，也不能提供充分有效的担保人，所以也很难获得贷款的支持。
（二）金融机构的融资服务业务还不到位
中小企业与银行的合作方式层次较低，除贷款要求外，中小企业在结算、咨询、理财等方面都有着强烈的需求。中小企业在财务设计、融资及资产运营中，由于存在融资能力差、交易成本高、信息不透明、技术创新能力低、抵御市场风险能力弱、自有资本与信誉成本较低等特点，许多财务与融资问题依靠自身的力量是无力解决的。因此，中小企业对融资服务的需求是全方位、多元化的。而从目前来看，金融机构对中小企业的服务除了份额不高的贷款外，其他中间服务远远不够。
（三）缺乏完善的信用担保机制
我国中小企业贷款难的背景十分复杂，不仅与社会整体信用环境有关，也与我国金融市场发育程度，商业银行市场定位和贷款管理体制密切相关。金融机构为防范金融风险，近年来大幅度地减少了信用贷款数量，绝大部分贷款都需要抵押或担保，但目前我国尚缺乏完善的信用担保机制，中小企业经济实力弱，许多中小企业很难找到符合要求的担保单位，从而也影响了银行贷款及时进入中小企业经营之中。
二、解决我国中小企业融资难的基本思路
社会各界应加强对我国中小企业的融资支持。加强对中小企业的融资支持是一项系统工程，需要各方面的相互配合，任何单项政策和措施的出台都不能从根本上改变中小企业融资难的现状，应从主、客观等方面共同采取措施逐步改变制约中小企业融资的不利因素。只有这样才能使中小企业得到长足的。（一）政府应加大对中小的支持力度
在市场条件下，利润最大化是企业追求的基本目标，在遵循国家政策前提下，只要能够为国民经济的做出贡献，兼顾社会和自身的经济效应，无论是大企业还是中小企业，都应受到政府的保护。政府要多出台有关加大支持中小企业发展的政策，建立中小企业创业基金，重点扶持劳动就业型中小企业的创业活动。引导中小企业参与公平竞争，促使中小企业向规范化方向发展。
（二）机构应对中小企业放宽贷款政策
要采取多种措施促进中小企业及时取得贷款。首先，银行应该消除对中小企业的歧视，尤其是对私营中小企业的歧视，为中小企业提供一个良好的融资环境。其次，要拓宽融资渠道，寻找适宜中小企业发展特点的多层次、多渠道的融资方式。我国目前提供贷款的机构仍然是以国有商业银行为主，非公有制融资机构并没有随着非国有企业的发展而发展，这样对中小企业发展是十分不利的。为适应中小企业对资金的需求，应建立一系列不同层次的金融机构，以满足不同层次和类型的中小企业的需求。开展金融产品创新，完善金融服务，切实发挥银行内设中小企业信贷部门的作用，改进信贷考核和奖惩管理方式，提高对中小企业的贷款比重。改进对中小企业的资信评估制度，扩大贷款的质押范围，增强对中小企业贷款的灵活性。有关部门应帮助符合条件的中小企业在境内外上市，发行债券等，以拓宽中小企业的融资渠道。
在目前的市场机制下，银行结合其中间业务的发展，推出方便实用的融资手段，也是一条可行的融资渠道。如搞一些票据融资、保险融资和信托融资等。
票据融资。票据的签发过程也就是中小企业一种信用工具的产生过程，票据通过流通转让，实现了票据的汇兑和信用功能，完成了中小企业管理的直接融资。
信托融资。国家出台的《信托投资管理办法》等，为中小企业融资提供了新的融资渠道。信托融资的融资成本和操作成本相对较低，适合规模小并且自身抵押资产少的中小企业融资。
保险融资。保险公司推出的中小企业贷款保险，可以转移银行的部分风险，提高赔偿比例，增强银行向中小企业放贷的信心，也将对中小企业融资起到积极的促进作用。
（三）建立多层次中小企业信用担保体系
我国中小企业信用担保体系可由国家、省、市三级机构组成。中小企业信用担保机构在创建的初期应不以盈利为目的。中小企业融资难在很大程度上是由于信用风险较大，银行不愿意对其提供贷款。如果政府能够对中小企业的贷款提供担保，那么，中小企业这种融资困难就能得到较好的缓解。所以，政府有必要成立相应的担保机构，为中小企业的资金融通提供坚强后盾。同时也要借鉴美国的信贷担保模式，制定相关准则和规范，建立我国中小企业的信用担保体系。
（四）拓宽中小企业贷款途径，选择合适的小额贷款方法
小额贷款方法总体上可分为小组贷款和个体贷款。小组贷款通过小组向小组成员发放贷款，贷款由小组成员互保，成员的信用审查一般都由小组通过非正式的方式完成。个体贷款是由贷款人直接对借款人进行信用评估，直接向借款人放款。其优点是可针对借款人的需求，灵活调整贷款的金额、期限和还款方式。
关键词:中小企业;融资;融资渠道
中图分类号:F832文献标识码:A文章编号:16723198(2009)22018801
虽然近年来中小企业整体融资环境不断改善,但仍然存在着融资困难的问题,特别是金融危机以来,中小企业的融资环境有恶化的趋势。根据中国国家信息中心和国务院中国企业家调查系统等机构的调查,81%的中小企业认为,1年内流动资金部分或者全部不能满足需要;60.5%的中小企业没有1-3年的长期贷款,因此,在全球金融危机与中国实施积极财政政策和货币政策、大力促进内需的背景下,探讨中小企业融资新模式就有积极意义。
1 中小企业融资劣势
1.1 自有资金少、抵押担保难
信贷担保问题是企业融资的重要环节,信贷要求一般必需是同等价值的固定资产作为抵押,这是降低金融风险必不可少的技术环节。然而,对中小企业而言,由于规模较小,自有资金占企业总资产比例不高,特别是那些处于高新技行业的中小企业,其净资产更低,特别是可用于抵押的固定资产极其有限,即使是资金流健康、非常有发展前景的中小企业,固定资产一般也有限,这大大提高了中小企业信贷担保的难度。
1.2 金融机构观念问题
我国银行对企业的划分一般仍以所有制为划分标准,中小私营企业一般难以获得银行的贷款。加上由于中国的商业银行体系,尤其是作为主体的四大国有商业银行正处于转型中,远未真正实现市场化与商业化,为防范金融风险,国有商业银行近年来实际上转向了面向大企业、大城市的发展战略,在贷款管理权限上收的同时撤并了大量原有机构,导致对分布在县域的中小企业信贷服务的大量收缩。
1.3 融资数额少、频率高
中小企业所经营的项目和自身的实力所决定的项目规模一般较小,所涉及的资金规模也较小,但类型多,频率高,导致融资复杂,融资成本和代价高。加上信息透明度极低,与金融机构间的信息不对称,也是导致中小企业融资困难的因素。
2 中小企业融资优势
2.1 融资信任制度更为灵活
信任在中小企业融资发挥非常重要的作用,它是中小企业融资的基础。中小企业融资规模小的特点也决定了其违约代价小,因此,对中小企业的信任制度可以用来近似代替正式金融制度,例如抵押贷款制度等。这种信任可以减少由于信息不对称所带来的风险控制成本提高,减小融资的道德风险,正是这种灵活的信任制度可以为中小企业创造出独特的融资优势。
2.2 中小企业融资可以形成群优势
对于任何一个企业来说,新产品、新技术的研究和开发都要承担一定的成本和风险,在这种情况下,企业自然要求通过技术合作、建立战略联盟、加快信息传递速度等形式降低创新的成本与风险。由于中小企业规模小,往往在没有相互合作的情况下很难独自完成新产品、新技术的研究和开发,从而走向集群合作。而处于集群内的中小企业,可以借用集群的有利环境进行融资,从而使得中小企业相对高昂的融资成本分摊到集群内的企业,降低了融资成本,充分体现了集群的优势。
3 破解中小企业融资瓶颈的对策
3.1 积极发展民间金融机构
民间金融的存在必然有其生存的空间和原因,它反映了我国处在社会主义初级阶段中具有的典型特征即二元经济结构将长期存在的现实,也是由于现存金融体制只考虑到城市的需要,大企业的需要,对广大的中小企业和乡镇、农村地区长期严重缺乏供给,严重不适应经济发展的体现。因此,我们应当辩证的对待民间金融,贯彻疏导和规范相结合的方针,通过立法来规范其发展,对其进行必要的监督,同时也要为民间金融提供发展机会,让其发展壮大。
3.2 完善信用担保体系
中小企业融资的一个瓶颈是担保难,这主要是没有完善的信用体系的情况下担保程序复杂、成本高昂。正因为如此,许多发达国家的政府部门对中小企业的扶持虽然有时也会为中小企业提供资金,但共同特点是通过其中最主要的形式――提供担保支持。根据我们国家的国情和近几年的实践,可考虑建立分层次的政府支持小企业融资担保体系:第一,增强中小企业的信用观念,加快确立和普及中小企业财务会计模型的配套改革,防止企业财务信息失真,为中小企业信用担保创造良好的环境;第二,确定中小企业信用担保的法律地位、运行规则和支撑体系,促进担保机构与银行共担风险,尝试建立风险补偿基金,建立中小企业信用担保的风险分散机制,分散和降低各方风险,确保担保机构与银行资金的安全,保障其收益;第三,拓宽各种担保机构的资金来源和融资渠道;第四,加强对中小企业担保机构的外部监管,将政策性担保机构与商业性担保机构分类管理。
3.3 完善资本市场体系
资本市场仍是企业主要的、有效的融资渠道,完善直接融资体系,建立公正开放、立体化、多层次的资本市场,是建立起适合我国国情特色的融资模式的关键,是解决中小企业融资的根本之道。利用资本市场直接融资无疑是中小企业较好的选择,资本市场融资包括债券融资和股权融资。可以在主板市场之外,设立一些地方性的中小企业产权交易市场或地方证券市场,为中小企业融资提供便利。建立中小企业板,可以避免中小企业过度依赖银行贷款这一间接融资方式的现象,为中小企业增加直接融资方式,降低银行信贷风险,拓宽中小企业的融资渠道,增加中小企业融资的选择性,从而使目前中小企业融资方式单一、融资渠道狭窄的现状有一个大的改观,因此建立多层次、完善的资本市场体系,是解决中小企业融资问题的必要渠道,是建立中国中小企业融资模式的特色。
3.4 加强政府制度建设
中小企业因抵御风险能力差、融资难等问题不是企业自身能够解决的,需要政府给予扶持,采取扎实有效措施,为中小企业创造良好的融资环境。政府可从以下几方面着手对中小企业进行扶持:第一,拓宽融资渠道,为中小企业提供便捷的融资渠道。增加各类银行对中小企业贷款的比例,改革现有的信用评价体系,增加中小企业获得贷款的可能性,提高中小企业从正规银行获取贷款的比例,扩宽中小企业融资渠道。第二,大力加强对中小企业的创业辅导,在税收、技术、信息、外部环境等方面给予积极扶持,同时加大政策的支持力度,在税收和财政政策上予以倾斜,增强中小企业的市场竞争能力。第三,逐步完善政策扶持体系,目的是降低中小企业贷款“门槛”。成立专门为中小企业提供政策性贷款的中小企业信贷机构,为中小企业提供优惠贷款、贴息贷款等政策性扶持贷款。同时建立中小企业融资市场,为中小企业建立多元化的融资市场,增加中小企业融资渠道的可选择性,使企业从多渠道获得所需资金。
3.5 完善企业内部制度
提高中小企业整体素质是提高中小企业融资能力的关键,是增强中小企业抵御市场风险的能力的必要步骤。第一,加快中小企业自身发展,建立现代企业制度,这是解决融资问题的根本之道,包括健全财务制度,提升信用等级。我国中小企业可以从规范企业制度方面开始,逐步建立起符合企业自身特点的企业组织形式和规范的企业管理制度,真正建立起健全的内部管理制度,打破不可持续的家族式管理经营模式,不拘一格地吸收各种专业性的技术和管理人才。通过贯彻以人为本的观念,依托企业各方面的人才建立起符合企业自身特点的现代企业制度,并在提高经营管理水平过程中,实现企业核心竞争能力稳步的提高。第二,加大中小企业在产品创新和技术革新方面的力度,通过创新实现增强企业的产品市场竞争能力,为争取金融信贷支持创造条件。第三,增强中小企业会计制度的建设,提高规范性。健全的财务管理制度,透明的财务信息和信息的有效性及真实性,是提高金融机构对企业信用评级的关键,是中小企业获得贷款的重要途径。第四,积极寻找和创造新的融资渠道。可以通过与大公司的联合,成为其子公司,或与大公司合作双方成为长期合作伙伴;也可以寻求租赁融资。通过租赁融资,中小企业也可以以较少的资金作为代价,实现获取先进技术设备以及原材料,从而降低企业负债率,进一步使企业可以边生产边还租金。
参考文献
[1]高波.我国中小企业融资问题及对策探析[J].佳木斯大学社会科学学报,2009,29(1).
“支持中小、服务个私”为市场定位的商业银行不得不思考的问题。2007年7月浙江稠州商业银行主办的中小企业金融服务国际研讨会正是在此背景下召开。
当前中小企业融资的几大困惑
从紧货币政策下商业银行流动性管理趋严与中小企业流动性不足之间的矛盾。受宏观经济和通胀压力的影响，国家通过实施从紧的货币政策以对冲因外汇占款被动吐出的基础货币，来不断收缩银行体系过多的流动性，从而使得从紧货币政策与结构性资金供给不均衡导致了中小企业融资环境的恶化。当前存款准备金已达到了历史最高点，向中小企业融资服务机构的流动性趋紧，使得贷款条件更加苛刻，无形中提高了中小企业贷款门槛，收缩中小企业的资金供给将成为商业银行的自然反应。据调查，浙江、广东等发达地区部分中小企业由于外需减弱、成本上升、资金链断裂等原因而不得不破产。发达地区如此，中西部的中小企业的生存状况则更为堪忧。
商业银行“金融逐序”的商业原则与中小企业盈利能力不足之间的矛盾。追求利润最大化是商业银行的基本属性。但由于中小企业的盈利能力低，风险较大，商业银行按照市场和商业原则往往会远离于中小企业，趋向于大企业，造成贷款期限长，贷款集中度高。以上海地区为例：截至2008年6月底贷款余额2.3万亿元，登记企业40万户，平均贷款户10万，平均单笔5000万元以上，前1000家大企业所占贷款比例为54%，前3000家大企业占比72%。
商业银行“安全性”的商业原则与中小企业抵押担保能力缺失之间的矛盾。由于中小企业资本实力较弱、抵押担保品缺乏，往往不能较好地满足商业银行的抵押足值要求，这使得贷款手续显得较为麻烦，这直接制约其贷款的可得性、额度和期限。
资本市场不发达与中小企业融资渠道多样化的需求之间的矛盾。由于我国的资本市场不发达，多层次的资本市场还没有建立，为中小企业服务的创业板市场还没有推出，直接融资渠道不畅。同时我国的融资融券业务也不发达，企业债、公司债也很落后且受制于不同的管理部门，政府支配了太多的公共资源。另外，从2007年10月开始，股市从6000点下跌到现在的3000点左右，下跌近50%。小企业是市场中的弱者，很多是依赖于大企业生存发展。资本市场的不景气影响了大企业的财务状况，对中小企业产生资金拖欠，波及到中小企业资金链的正常运行。
严格金融管制与中小企业融资需要创新之间的矛盾。虽然相关职能部门出台了一部分有关中小企业融资的政策，包括《商业银行小企业授信工作尽职指引》、《中小企业发展专项资金管理办法》、《建立小企业贷款违约信息通报机制的指导意见》等，但由于中小企业本身许多无法克服的问题客观上仍然需要创新，且由于受法律法规和监管部门的约束，金融创新尤为艰难。
民间资本非合规化且利率较高与中小企业安全性、低成本融资之间的矛盾。在直接融资、间接融资渠道不畅的情况下，许多中小企业为了获得资金不惜高利率借贷。民间金融大多采用信用方式，不需要抵押担保，但由于操作不规范、法律约束力差，贷款利差高，游离于银行体系之外，无疑于增加了中小企业的成本和风险。据统计，担保、典当公司的贷款利率已经高达30％～100%；标会、摇会和台会民间融资贷款利率高达50％～100%，超过银行利率10倍以上；有的地方则更高。
解决中小企业融资难的几大路径
应建立差异化、长期化、结构化的政策激励措施。各职能部门应考虑到资金的结构性不平衡、地区之间的差异化特点，出台兼顾到中小企业融资的激励政策。当前流动性过剩，国家采取提高存款准备金率解决的是总量过剩，中小企业融资难是结构性的问题，大企业资金过剩而中小企业流动性不足。同时出台的各种政策应建立长效、系统机制且应加大货币政策和财政政策的配合效益和撬动效益，合力推动中小企业的经济增长。
商业银行在追求商业化和市场化的同时要自觉增强社会责任。商业银行要自觉服从服务于宏观调控措施，增强社会责任感，不断开拓创新，为中小企业提高多层次、多样化的金融服务，在企业利益和社会利益之间寻找新的战略平衡。包括降低放贷门槛、降低融资成本、提供信息服务等等。
多方构建中小企业贷款风险补偿和分担机制。客观考虑中小企业融资难的主要因素，担保和风险补偿是主要诱因。要在《物权法》和《担保法》等法律框架下，创新抵押担保方式，建立以担保公司为主体的信用担保体系，要依托社会资本、财政资本、保险资本的撬动作用，夯实抵押担保基础，建立较为科学的补偿机制。
关键词中小企业融资天使投资
我国的中小企业已经占到企业总户数的99.3%，GDP的55.6%，税收的46.2%，就业岗位的75%以上，在国民经济和社会发展中发挥着越来越重要的作用。然而，由于投融资体系和中小企业自身存在诸多缺陷，我国的中小企业融资存在很大的困难。要解决中小企业融资难题需要新思维，打破传统的企业融资体制，构建我国的天使资本市场。
1我国中小企业的融资困境
1.1中小企业发展面临严重的资本短缺
据调查显示，目前我国中小企业的短期贷款缺口很大，长期贷款更无着落。其中81%的企业认为一年内的流动资金仅能满足部分需要，60.5%的企业没有1~3年的中长期贷款，在我国停产的中小企业中，47%是因为资金短缺。融资难引起的中小企业资金匮乏已制约和影响到中小企业的生存和发展，这与中小企业对我国经济和社会发展的贡献极不相称。
1.2我国现行的融资体系——一种制度
我国现行的企业融资体系非常不健全，尤其对中小企业来说，存在两方面的制度，即融资渠道不畅并且单一和融资体系本身严重的非均衡发展。
股票融资和债券融资是现阶段我国企业直接融资的主要手段，但我国对企业拟上市发行股票和发行企业债券有着严格的规定，占绝大部分的中小企业很难进入。同时，尚未建立起针对中小企业的、可信度较高的企业信用评级制度和信息披露制度，阻挡了中小企业在资本市场融资的道路。股票、债券融资这种强烈偏向国有企业和大型企业的倾向，使得中小企业要在资本市场实现直接融资的可能性微乎其微。直接融资的其他主要方式包括自筹资金、集资或民间借贷、政府扶持等。对企业发展来说自筹资金显然是杯水车薪。向职工借债、内部股份募集等方式集资或从“地下钱庄”、“储金会”贷款等民间借贷途径大多属于政府限制的“非法集资”范畴。而政府扶持资金对大多数中小企业来说无疑是厚此薄彼、僧多粥少。此外，各地实物型产权交易市场有场无市，无法真正发挥中小企业融资作用。
相对于直接融资，企业更“偏好”于间接融资。据统计，2004年上半年，在国内非金融企业的新增融资中，银行贷款比例高达89.5%，尽管我国银行信贷主要青睐大中型优质客户，但是中小企业的间接融资还是主要来源于银行贷款。但是，中小企业每年仅有5%~8%能获得银行贷款，大多数中小企业不能从银行获得贷款（见表1，中小企业申请贷款的拒绝率是大型企业的2～3倍以上）。不仅国有商业银行不愿给中小企业贷款，包括民营银行、城市商业银行在内的中小银行和信托投资公司、金融租赁公司等非银行金融机构都不乐意为中小企业提供融资服务。
总的来说，我国投融资体系不发达，加上最初对投融资体制改革和对金融体系的设计偏重于服务国有大中型企业，现有的融资体系适应不了多样化的需求主体，这种融资体系构成了中小企业融资困境的制度。
1.3中小企业融资困境的经济学分析
中小企业融资难是一个世界性的问题，从经济学上讲存在两方面的主要原因。
（1）资金的出租或委托经营极易受到侵蚀，成为“坏账”而得不到归还或补偿，一般的资金所有者或金融机构在资金融通上都普遍采取谨慎性原则，甚至会出现“惜贷”现象。在资金稀缺时，投资必然会面临一定的信贷配给选择。
如图1所示，横轴Q表示资金需求（供给）量，纵轴r代表利率，由于较高的利率同时伴随较高的风险，所以资金供给曲线是向后弯曲的。r0r是瓦尔拉斯均衡利率（需求等于供给），而社会上的实际利率是r1，这时存在（Qd1-Qs1）的借贷资金缺口。我国现行的利率又被人为低估和固定为r2，信贷资金缺口可能更大，如图1中的（Qd2-Qs1）。随着银行体制改革的不断深入和银行贷款风险管理责任制的实施，银行将有限的信贷资金集中投向大中型企业，是商业银行一种必然的和理性的选择。这样，大量迫切得到信贷支持的中小企业由于其自身原因和社会上贷款担保和保险制度的缺失，必然难于从银行等金融机构获得必要的信贷支持。摘要中小企业是国民经济的重要支柱，而传统的融资框架基本上将其排除在外，中小企业陷入严重的融资困境。在我国鼓励中小企业发展的大环境下，天使投资是解决中小企业融资困难最根本、最有效的手段之一。
关键词中小企业融资天使投资
我国的中小企业已经占到企业总户数的99.3%，GDP的55.6%，税收的46.2%，就业岗位的75%以上，在国民经济和社会发展中发挥着越来越重要的作用。然而，由于投融资体系和中小企业自身存在诸多缺陷，我国的中小企业融资存在很大的困难。要解决中小企业融资难题需要新思维，打破传统的企业融资体制，构建我国的天使资本市场。
1我国中小企业的融资困境
1.1中小企业发展面临严重的资本短缺
据调查显示，目前我国中小企业的短期贷款缺口很大，长期贷款更无着落。其中81%的企业认为一年内的流动资金仅能满足部分需要，60.5%的企业没有1~3年的中长期贷款，在我国停产的中小企业中，47%是因为资金短缺。融资难引起的中小企业资金匮乏已制约和影响到中小企业的生存和发展，这与中小企业对我国经济和社会发展的贡献极不相称。
1.2我国现行的融资体系——一种制度
我国现行的企业融资体系非常不健全，尤其对中小企业来说，存在两方面的制度，即融资渠道不畅并且单一和融资体系本身严重的非均衡发展。
股票融资和债券融资是现阶段我国企业直接融资的主要手段，但我国对企业拟上市发行股票和发行企业债券有着严格的规定，占绝大部分的中小企业很难进入。同时，尚未建立起针对中小企业的、可信度较高的企业信用评级制度和信息披露制度，阻挡了中小企业在资本市场融资的道路。股票、债券融资这种强烈偏向国有企业和大型企业的倾向，使得中小企业要在资本市场实现直接融资的可能性微乎其微。直接融资的其他主要方式包括自筹资金、集资或民间借贷、政府扶持等。对企业发展来说自筹资金显然是杯水车薪。向职工借债、内部股份募集等方式集资或从“地下钱庄”、“储金会”贷款等民间借贷途径大多属于政府限制的“非法集资”范畴。而政府扶持资金对大多数中小企业来说无疑是厚此薄彼、僧多粥少。此外，各地实物型产权交易市场有场无市，无法真正发挥中小企业融资作用。
相对于直接融资，企业更“偏好”于间接融资。据统计，2004年上半年，在国内非金融企业的新增融资中，银行贷款比例高达89.5%，尽管我国银行信贷主要青睐大中型优质客户，但是中小企业的间接融资还是主要来源于银行贷款。但是，中小企业每年仅有5%~8%能获得银行贷款，大多数中小企业不能从银行获得贷款（见表1，中小企业申请贷款的拒绝率是大型企业的2～3倍以上）。不仅国有商业银行不愿给中小企业贷款，包括民营银行、城市商业银行在内的中小银行和信托投资公司、金融租赁公司等非银行金融机构都不乐意为中小企业提供融资服务。
总的来说，我国投融资体系不发达，加上最初对投融资体制改革和对金融体系的设计偏重于服务国有大中型企业，现有的融资体系适应不了多样化的需求主体，这种融资体系构成了中小企业融资困境的制度。
1.3中小企业融资困境的经济学分析
中小企业融资难是一个世界性的问题，从经济学上讲存在两方面的主要原因。
随着中小企业的不断发展和进步，中小企业在我国经济中占有着越来越重要的地位，与此同时，它的作用也得到了社会各界人士的认同，不过中小企业在经营过程中也会遇到各种各样的问题，尤其是在融资过程中所呈现出来的问题也开始得到更多人的重视。
一、中小企业融资现状
1.中小企业的融资通道过窄。由于证券市场门槛高，创业投资体制不健全，公司债发行存在准入障碍，中小企业难以通过资本市场公开筹集资金。据中国人民银行 2003 年 8 月的调查显示，我国中小企业融资供应的 98.7％来自银行贷款，即直接融资仅占 1.3％。由于我国创业投资体制不健全，缺乏完备法律保护体系和政策扶持体系，影响创业投资的退出，中小企业也难以通过股权融资。
2.中小企业贷款困难，银行放款也难。对于中小企业来说，取得银行贷款难。主要表现是：一是抵押难；二是中小企业很难找到合适的担保人；三是一些基层银行授权有限，办事程序复杂繁琐。
3.流动负债所占比例较大，而长期负债则占很少的部分。主要由于银行一般只会为中小企业提供短期贷款，而由于各种原因一般不会提供长期贷款。
4.中小企业之间互相担保，申请贷款。一旦一家公司因经营不善而蒙受损失，则会引发一系列的连锁反应。若短期内急需资金，中小企业之间会互相拆借，或通过内部融资的方式解决。
二、中小企业融资难的主要原因
1.中小企业自身的原因造成融资困难。刚刚成立的中小企业因为没有很长的经营时间，参与的交易活动相对也比较少，在此基础上，财务历史也不会很长，并且在刚成立的时候，存在较多的不确定因素，能够作为信用记录的资料并不是很多，这些资料不能使投资方有更多的信任，较难获得外部融资，一般采用内部融资的方式筹措资金。但内部融资难以满足企业发展的资金需求，必然要寻求外部融资。但中小企业经营模式和组织形式多样化，产品的品种和供销渠道变化较大，增加了银行的审查成本，所以银行往往减少对中小企业的信贷投放；另外，中小企业在申请担保的过程中，由于自身固定资产较少，无形资产在其资产组合中的比重较大，导致银行维护债权的难度较大；而最重要的一点在于中小企业自身财务制度存在缺陷，财务管理水平不高，导致信息披露可能存在部分虚假，产生道德风险和逆向选择风险。
2.我国商业银行的信贷管理制度造成中小企业融资困难。我国商业银行为避免呆账、坏账，将信贷管理权限上收。严格的授权、授信制度不仅对中小企业接受基层商业银行放贷受到一定的影响，而且它的主动权也会有所减弱，从而造成基层商业银行逐渐降低对中小企业的放贷能力。与此同时，不管是什么类型的金融机构都针对信贷员第一责任制、终身责任制进行全面推行，在对信贷员风险防范意识加强的同时，使中小企业贷款的难度也在一定程度上有所加强。若是发放的贷款不能及时收回，对信贷员的收入也有直接的影响，甚至对其未来的职业发展也有影响，这样的话，信贷员在发放贷款的时候就会越来越谨慎。这些情况都使金融机构出现了“惜贷”、“慎贷”的状况。
3.中小企业直接融资困难。资本市场是进行直接融资的重要渠道，但是我国的资本市场还不够发达。与此同时，在资本市场行融资通常都会有一个最低发行量，而大多数中小企业所需要的资金与这个最低发行量是不相符的；就算是在市场上进行公开发行，因为没有太大的发行量，所需的发行费用也会使资金的单位交易成本过高，直接融资本身的成本优势根本体现不出来，最终造成规模不经济。
三、中小企业主要融资模式分析
1.内源融资模式。内源融资是指经济主体通过一定的方式在自身内部进行的资金融通，如企业通过自身的利润留成和折旧进行的融资。内源融资是中小企业初期启动时最主要的融资模式。在中小企业的持续经营中，内源融资虽然比例逐渐减少，但是仍然起着不可忽视的作用。从财务理论上看，内源融资由于减少了企业的对外融资费用，也不用对外支付利息、股利等，所以不会影响企业的现金流出，缓减了企业的现金流压力，对中小企业来说这是非常重要的。但是内源融资方式也有其缺陷性，最关键的制约因素是数量受限制，中小企业的性质决定了这一点，必须从外部进行融资，满足企业不断发展壮大的需要。
2.外源融资模式。外源融资同时又可以分为直接融资和间接融资。
（1）直接融资。所谓直接融资是指企业不经过银行等金融机构，用直接面对资产供应者借款或发行股票、债券等方式所进行的融资活动。在直接融资过程中，资金的供求双方借助于融资手段直接实现资金的转移，无须通过银行等金融机构。它包括以下几种方式：
①股市融资和发行债券。在我国，发行股票和债券都是有严格要求的。在我国的资本市场上，股票发行额度和上市公司要受到企业规模限制，如股份有限公司注册资本最低为 1000 万元，上市公司股本总额不少于 5000 万元等要求。中小企业很难达到这个要求，所以股市融资和发行债券不可能是中小企业融资的来源。
②融资租赁。融资租赁模式是当企业需要筹措资金、添置设备时，不是以直接购买的方式投资，而是以付租金的形式向租赁公司借用设备。这种方式对企业来说负担不大，较为可取。但是也存在融资方向太单一的问题，企业只能融入机器设施一类的固定资产，而企业想筹措用于科研开发、市场拓展的资金就有些无能为力了。
关键词：中小企业；融资；成本；管理
中图分类号：F830 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2012）04-0064-02
当今市场瞬息万变，中小企业以其经营方式灵活、组织成本低廉、转移进退便捷等优势更能适应消费者追求个性化、潮流化的要求。当今，在包括发达国家在内的世界各国的经济发展中，中小企业都有着举足轻重的地位，发挥着不可替代的作用。在中国，中小企业已经占了全国企业总数的99%以上，中小企业创造产值占国内生产总值的60%左右，上缴国家各种税收占了56%，中小企业是劳动密集型的企业，提供了将近77%的城镇就业的岗位，这种情况在推动了中国的经济增长、扩大劳动就业、促进国内需求等方面起到了重要的作用。然而中小企业的融资问题一直是个敏感的话题。
一、中小企业的特点
中小企业是与所处行业的大企业相比人员规模、资产规模与经营规模都比较小的经济单位。与大型企业相比较，中小企业的主要特征是小、灵、快。
首先，企业规模小、经营决策权高度集中，资本追求利润的动力完全体现在经营者的积极性上。由于经营者对千变万化的市场反应灵敏，实行所有权与经营治理权合二为一，既可以节约所有者的监督成本，又有利于企业快速作出决策。其次，中小企业员工人数较少，组织结构简单，个人在企业中的贡献容易被识别，因而便于对员工进行有效的激励，中小企业在经营决策和人员激励上与大企业相比具有更大的弹性和灵活性，因而能对不断变化的市场作出迅速反应。
二、当前中小企业融资的不利因素
1.货币政策影响。金融危机爆发后，全球经济面临考验。中国自2010年以来，由于国内通货膨胀的压力，采取了相对较紧的货币政策。银行信贷资金紧张，有土地产权、有厂房的大企业授信额度普遍缩小，小企业很难从银行贷到资金。2011年以来，商业银行信贷再度收紧，2011年6月20日，大中型金融机构存款准备金率高达21.5%，银行可贷资金大幅减少。使得中小企业贷款更是步履维艰。
2.金融市场影响。金融市场又称为资金市场，根据融资方式不同，可分为企业在证券市场发行股票和债券的直接融资市场，和向金融机构贷款的间接融资市场。直接融资市场主要是指资本市场，企业通过发行股票、债券等方式融通资金。中国资本市场进入制度较为严格，中小企业很难达到条件要求。实际上，中小企业很少在资本市场融得资金，一是因为筹资期限和筹资金额有限。二是因为发行股票和企业债券审批严格，发行费用高，筹资成本高等特点，让中小企业敬而远之。银行贷款因其手续简单、速度快、成本低等优势，成为企业首选的一种融资方式。但是，银行在发放贷款时，为降低贷款风险，要求企业提供必要的担保，而且资金的使用范围往往受到严格的限制，有时信贷还附有一定的附加条件。一旦信贷资金紧张，大企业都贷款困难时，中小企业就“无米下锅”了。虽然中国为解决中小企业融资问题，批准成立小额贷款公司，但是，限制条款较多。小额贷款公司提供的贷款，对于占了全国企业总数的99%以上的中小企业来说，简直就是杯水车薪。
3.融资成本一路水涨船高。民间借贷一般用于短期“过桥”周转，也就是银行贷款没到位时先借过来，待银行贷款到后再还高利贷。2011年在央行货币紧缩政策不改的情况下，不少企业无奈下，只有走民间借贷或者高利贷的路子，这样造成企业融资成本一路水涨船高，部分温州中小企业因为承受不起而倒闭。2011年初，中国人民银行温州市中心支行做了一次调查，发现温州各大银行贷款利率已经全面上浮30%~80%。银行贷款虽然已经不便宜，但也只有少数企业能拿到，更多贷款无门的企业只能走民间借贷的渠道。目前温州地下融资的规模已经突破1 800个亿。利率远高于银行贷款利率。
三、解决中小企业融资难的方法
中小企业融资难，严重制约中国经济的发展，要保持中国经济持续稳定发展，首先要解决中小企业融资问题。
1.加速金融体制改革，让融资更便利。加速金融市场改革，企业贷款多数来自银行，而银行为了避免风险，对大企业多贷，小企业少贷，这种旱涝不均的放贷方式，严重制约中小企业的发展，金融市场改革势在必行。据报道，中国民间资金很充足，温州就有8亿巨额民间资本。一方面是巨额民间资本在寻找好的投资渠道，另一方面是中小企业为钱荒在苦苦煎熬。针对这种现状，市场急需推出好的金融政策，来牵线搭桥。（1）增加为中小企业提供贷款的金融机构。目前推出的小额贷款公司，由于只贷不存，再加上国家对其利率和资产负债率等的限制，小额贷款公司只能解决很小部分中小企业资金需求。要破解当前中小企业融资难的问题，除了要最大限度发挥当前市场上的小额贷款公司和村镇银行的作用之外，还需要把社保基金，保险基金，民间资本等资源有效利用起来，筹建为中小企业融资的专业性机构。2006年诺贝尔和平奖获得者·尤努斯被称为“穷人的银行家”。当今，我们期待更多的“中小企业的银行家”。（2）建立专门的中小企业投资基金。政府机构牵头，吸收民间闲散资金，为发展前景好，连续经营业绩突出，信用良好，暂时出现资金短缺的企业提供有偿资金援助，可以采用贴息或者增资扩股的方式参与企业投资。同时，要有专业人士引导中小企业长远发展。帮助中小企业扩展规模以及提高经营管理水平。（3）发挥融资性担保公司的作用。所谓融资性担保是指担保人和银行业金融机构等债权人约定，一旦被担保人不履行融资性债务，担保人将依法承担合同约定的担保责任等的行为。这些融资性担保机构主要为中小企业融资、融资租赁及其他经济合同类项目做担保。融资性担保机构成为连接中小企业及商业银行的桥梁，这样不仅商业银行的信贷风险得以缓解，中小企业也能获得所需的资金。监管部门可以采取措施进一步深化银担合作，缓解中小企业融资难问题，同时将对融资性担保公司给予政策上的扶持。
2.健全信用体系，规范信贷市场。（1）要建立健全社会信用体系。向西方发达国家学习，建立全民社会信用体系，不仅可以提高国民素质，同时也为信贷市场带来便利。不只大企业信用状况有据可查，个人、小企业信用好坏也能“一目了然”。改变大企业比小企业信用好的错误观点。无论企业大小，只要适应市场，当前和预期收益高，信用良好，银行就不应放弃该客户。（2）规范信贷市场，加强信贷资金管理工作。信贷资金在促进社会资源合理流动，推动经济发展方面发挥很大的作用。金融机构要转变观念，抛弃老客户贷款、人情贷款的老观点，开展信贷营销，加强信贷资金管理。使效益性、安全性和社会性有效结合。不要认人忽视效益，也不要只认效益不认人。
3.提高企业自身经营管理水平。（1）科学管理，增强竞争力。中小企业要不断提升自己的产品竞争力，提高企业的经济效益。中小企业要不满足于产品现状，要有创新意识，提高企业装备水平、优化生产流程，加快淘汰落后工艺技术和设备，提高能源资源综合利用水平。同时，加快应用新技术、新材料、新工艺、新装备改造提升传统产业，增强新产品开发能力，提高产品质量，增强市场竞争能力。提高职工积极性，共渡难关。公司可以根据资产实际，将净资产作为股份划分，采取管理层持股、员工持股及向特定的股东发售股份的方式募集资金，并实现股份的多元化。同时，企业可以在PE行业寻找合作单位，为以后的发展壮大打好基础。ChinaVenture公布《2008年中国私募股权投资市场研究报告》显示，私募股权投资规模每年在百亿美元之上。（2）企业经营要量力而行，不要盲目扩张。企业扩张太快 资金跟不上，容易出现资金链断裂，这样的悲剧在中小企业中屡见不鲜，比如，浙江霸力集团因为南下广西“开矿”，先后将数千万元砸在了矿上，最终因资不抵债导致了霸力集团老总外逃；温州餐饮连锁品牌波特曼因为战线拉得太长，开了许多连锁机构，结果因资金链跟不上，波特曼餐饮连锁企业最终倒闭。资金就像企业的血液，企业要生存，血液要充沛且流动，战线越长，血液不充沛，资金链就容易断裂。从经营管理理论上讲，扩张可使企业获得规模效益，扩大市场份额，增强竞争力，但是扩张也一样危机重重。企业不要因为有了一点实力，就盲目扩张，在没有进行充分的市场调研之前；在没有充沛的资金之前；在没有考虑到各种可变因素之前，企业经营要量力而行，不要盲目扩张。（3）响应国家号召，走兼并重组之路。虽说“船小好掉头”，但在当今，市场竞争越来越激烈，一个风浪就可能把小船打翻。中小企业应当走向联合，只有联合起来，抱成团才能增加抗风险的能力。2010年9月《国务院关于促进企业兼并重组的意见》中指出：在资源环境约束日益严重、国际间产业竞争更加激烈、贸易保护主义明显抬头的新形势下，必须切实推进企业兼并重组，深化企业改革，促进产业结构优化升级，加快转变发展方式，提高发展质量和效益，增强抵御国际市场风险能力，实现可持续发展。中小企业要看好时机，努力寻找可以合作的大企业，以提升自己的竞争力。
参考文献：
[1] 童彦岭.中小企业银行信贷融资研究[M].北京：经济科学出版社，2005：8.
关键词：中小企业；融资困境；原因；对策
引言
面应对当前通货膨胀，我国政府采取紧缩的货币政策，人民银行一年内先后连续6次上调准备金率，现今我国的大型金融机构的准备金率已高达21.5%，为历史最高。面对当前的经济形式，本来就融资困难的中小企业想从银行获得贷款变得更加困难。在这种形势下，我国中小企业的资金周转出现了严重问题。相关统计表明，仅仅在我国浙江温州一带，就有20%以上的中小企业由于资金链断裂不得不被迫停产。据全国工商联最新统计资料显示，我国广东、江苏、浙江等16个省市的中小企业正面临比2008年金融危机更加严峻的挑战。
一、中小企业面临的融资困境
（一）与直接融资相关的困境
1、自身资金积累不能满足企业发展的需要
首先，中小企业通常缺乏对未来的发展规划，企业固定资产及流动资产的比例容易失调。其次，我国现行税收政策没有对中小企业制定照顾条款，使得税收占据了大量企业利润。再次，创业者自有融资渠道有限。这些困境都导致企业自身资金不能满足企业生存与发展的需要。
2、中小企业直接融资的资本市场体系不健全
当中小企业发展到一定阶段后，最希望得到直接股权类资金的支持。但是，我国的资本市场体系还不健全，同时国家对中小企业直接融资提出了许多限制。为了促进中小企业直接融资，我国政券市场在2009年10月份开启了创业板块，但对中小企提出了一系列限制条件，只有少数优秀的中小企业可以满足条件。据统计，直至今年1月1号，仅仅有84家中小企业登录创业板融资。
（二）与间接融资相关的困境
1、向银行申请贷款中的困境
通常，中小企业存在信用低下、业绩不稳定、缺少抵押担保等问题，我国的商业银行为了降低风险，更喜欢把资金投入到大型企业或国有企业身上。据统计，我国现有大型企业数量占企业总数不足0.2%，中小型企业占企业总数的99.8%以上；然而大型企业的借贷额占国家贷款总额的50%以上，中小型企业的借贷额只占有不足50%。这和国家政策是分不开的。我国银行综合考虑国家政策及自身风险，对中小企业贷款制定出更加严格甚至苛刻的规定，使得中小企业很难申请到或只能申请到少量的银行贷款。
2、通过民间借贷市场融资中的困境
大量的中小企业在面临资金危机时，考虑到申请银行贷款时的种种困难，不得不把求助之手伸向民间的借贷市场。但是，民间的借贷市场是纯粹以盈利为目的的机构，中小企业在获得资金支持的同时，也提高了资金的成本。据调查显示，早在2010年10月份，民间借贷市场平均利率就高达39.19%。随着今年我国紧缩贷币政策的实施，民间贷款利率又开始飞速飙升。最新资料显示，温州民间借贷最高利率竟然高达180%，为当期银行利率的27倍。这大大压缩了中小企业的获利空间，甚至有些中小企业由于偿还不了民间贷款而破产。
二、导致中小企业融资困境的原因分析
导致中小企业融资困境的原因是多种多样的，既有中小企业自身的因素，也有外部环境方面的因素，我们应区别看待。
（一）中小企业自身的因素
1、管理环境薄弱、抵御风险能力差
我国大部分中小企业缺乏科学的管理制度、明晰的产权制度和完善的会计制度；在新产品的研发过程中，缺乏充分的市场调查，研发的产品质量低、科技含量不够，市场竞争力不足。当企业遭遇到市场波动时，企业自身很难抵挡风险，这就给银行等信贷机构带来了投资风险，因此银行会限制中小企业的信贷。
2、企业信用意识淡薄
有些中小企业缺乏还贷意识，常常以效益不佳为托词拖欠银行贷款；有些中小企业甚至以套取银行贷款为目的，拒不还款。这些行为严重破坏了银行对中小企业的信任，导致中小企业贷款困难。
3、贷款缺乏担保，抵押率低
中小企业受自身经济实力限制，其固定资产总额较少，所以其用于抵押贷款的资产也是有限的。一些大的企业考虑到为中小企业担保所承担的风险，都不愿意为其担保，导致中小企业面临获取担保资金的困境。
（二）外部环境方面的因素
1、缺少公平的融资环境及法律保障
首先，我国的信贷政策对中小企业存在歧视。我国政策规定，银行借贷对象应以大型国有企业为主，防止国有资产流失。其次，我国缺乏专门针对中小企业贷款的国有金融机构，中小企业的贷款渠道狭窄。再次，中小企业虽然利润率不如大型企业，但其承担着与大型企业相同的税率负担，从而造成中小企业资金积累满。另外，我国保障中小企业的法律建设相对滞后，不能满足当期市场需要。
2、缺乏完善的社会信用体系
信用体系不健全一直制约着我国的金融行业发展。由于我国缺少有效的资信评估机制，导致企业不履行诺言的成本很低，所以许多企业都为了赢得更多利益而违背信誉。我国为了降低银行的坏账率，要求银行在贷款时采用相应的抵押担保制度，同时对贷款对象提出了更加严格的限制条件。我国的中小企业一般可担保资产有限、信誉度低，所以很难申请到银行贷款。
3、金融市场不尽完善，金融体系不够健全
现如今，在我国银行的组织体系当中，还缺乏为中小企业进行融资服务的专职政策性银行，另一方面，城乡信用社以及城市的商业银行在资金实力、服务与结算等方面的功能还远远不足以满足我国中小企业相关金融服务的需求，这就导致了中小企业在融资上面存在困难。
三、解决我国中小企业融资困境的几点建议
要解决我国中小企业的融资困难问题，应该多管齐下，进行综合推进，特别是要在完善企业自身发展与建设方面下足功夫。
1、积极完善我国企业融资相关的法规与政策
通常情况下，融资环境包含有法规政策环境、金融市场以及行政管理有关机构等方面，而法规政策环境则是最为重要的体制保障。立法的重点必须放在承认与保护中小企业与反垄断上来。我国政府针对中小企业现状及其在国民经济中的地位，正在积极完善相关政策法规。最近几个月来已相继出台了几项专门针对中小企业贷款的支持政策，我国银监会在6月7号又《关于支持商业银行进一步改进小企业金融服务的通知》，新规章明确规定加大对单户金额不大于500万元的小企业加大贷款的支持力度。9月22日，工信部也发表声明，要加强中小企业贷款的支持力度、扩大贷款规模，完善中小企业的信贷考核，加速推进创业板市场，建立完善的中小企业直接融资机制，帮助中小企业渡过难关。随着这些政策的落实，相信会一定程度上改善中小企业融资现状。此外，政府部门还应该以税收优惠及财政补贴等方式来给予中小企业在资金上面的支持，可以考虑在每年财政增长的部分中提取出一定的资金，成立中小企业的发展基金，旨在于对中小企业进行扶持，促进其生产与发展。
2、积极健全我国中小企业的信用体系
我国应该对有关立法积极进行健全与完善，建立起各地统一的信用信息基地，对企业的税务、海关、外汇管理、质量与技术监督、社保以及司法等方面的信用信息进行收集与汇总，记录企业的纳税情况、遵守法律情况、信贷记录以及合同履约率等情况，能够实现在中小企业间的信用信息的查询、共享以及交流，完善了其社会化的信息平台建设。与此同时，还应该积极对企业的信用评价相关机制进行健全与完善，通过信用评价机构对企业信用评价进行全面的处理，建立出一套科学合理的评价标准。
3、树立企业自身良好形象，强调中小企业的自身建设
第一，强化内部管理，推动技术改造。加大技术创新力度，提高产品的档次与质量，强调企业发展的后劲，不断提升企业的综合竞争能力，从而吸引更多的信贷资金的不断注入，以期实现企业的真正发展与壮大。第二，完善财务制度，落实还款责任。我国中小企业应该严格遵守商业银行与会计法规的相关要求，完善自身财务制度，同时周期性地向有关部门与单位提供全面的、准确的、真是的财务会计信息，加强信息的透明度。此外，还要及时地还本付息，以树立出企业重履约、守信用的良好形象。第三，加大资金管理工作力度。要合理、有效地运用企业流动资金，加速资金周转效率；维持合理的企业贷款水平；制定出应收账款的管理体系，加快资金的回笼。
4、要积极探求更多的融资渠道
第一，要积极与各大公司进行联姻，成为其合作伙伴或者其子公司。与大公司进行联姻，不但能够获得大批量的订单，获取大企业的销售支持与技术支持，而且还能够利用为其进行加工与配套的机会，来减少企业对资金上的需求，有时甚至能够在大企业处直接获得资金上的支持。第二，要探求租赁融资。一般来说，租赁融资的方式灵活、风险较小、成本较低，企业能够运用少量的资金获取所有的原材料及现金的技术设备，降低企业的负债率，缓解其资金周转的压力。第三，要积极探求风险投资。进行风险投资就是指投资人将其风险资本投进企业当中，在承担一定风险的基础上给予股权投资与增值服务，从而促进企业的快速成长。我国中小企业经由风险基金与民间的资本融资，能够通过外部资金加速自身的发展壮大。在我国，有一大批市场前景好、管理先进与科技含量高的优秀的中小企业，它们完全有能力吸引到更多的风险投资。
5、完善与健全和中小企业的发展相互匹配的金融体系
第一，建立政策性银行，为中小企业进行服务。其产权结构经由地方政府与中央政府一同注资，把保本微利作为其经营目的，原则是既要在整体上提供政策性的支持，又要对各个具体融资项目按照市场规则进行严格把关。第二，要搭建商业银行对我国中小企业在金融服务与信贷支持方面的平台。商业银行应该对中小企业其流动资金的贷款审批权，进行适当的权力下放，充分发出基层机构的地利优势，对当地企业的信誉、经营管理水平以及还贷能力等信息进行收集与汇总，较好地把握中小企业的贷款力度。第三，完善与健全中小企业的信用担保体制。经由地方与中央政府一同出资，成立担保机构，涉及到具体项目上的担保，要按照市场规则进行处理，政府不得进行干预。与此同时，成立商业性的担保公司，以盈利作为其目的，实现商业化运营。
参考文献：
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[2] 伍仙洁. 金融危机下中小企业融资困境分析与对策, 2011, 9
[3] 谭妙洁. 浅析中小企业融资困境的原因与对策[J]. 经济论丛, 2011, 7
一、征信系统，银企博弈的优化解
从上文分析我们可以看出，在无失信成本或失信成本较低条件下，银行和企业之间将不会发生借贷行为。这与现实银企借贷行为的大量存在是矛盾的。仔细分析我们会发现，通过改变某些条件，我们可以得到优化的均衡解。一种方式是企业对还款做出值得银行信赖的承诺。实践中，这种承诺就是担保。企业以房产、设备等作抵押，就是提高承诺的可观察性，从而使担保值得信赖。这样，银企博弈的均衡解就变为（借，还），银行和企业的收益为（2，1）。但是，中小企业，特别是小企业，往往因无法提供不动产等有效担保而被银行拒之门外。所以，我们无法通过这种方式找到解决中小企业融资难题的答案。
另一种方式就是改变博弈双方的收益矩阵，从而改变企业、银行的行为。征信系统建成后，企业失信记录在金融机构间实现共享。这时，银企博弈就由单次博弈变为重复博弈。这里说的重复博弈，并不是指企业与同一银行的重复博弈，而是企业依次与不同银行的博弈。这种状况下，企业失信成本将提高。因为，如果企业失信，它将在与之后的银行博弈中受到惩罚。而且失信成本将随着博弈次数的增加而不断提高。如图2，失信成本提高后，在（借，不还）策略组合中，企业的收益将不再是2，而是-2。这时，如果银行选择“借”，在利益最大化条件下，企业将选择“还”。也就是说，当失信成本足够大时，银企博弈的均衡解为（借，还），银行和企业的收益为（2，1）。
这种方式对于解决中小企业融资难问题意义重大。因为相对于大企业而言，中小企业规模较小，通常缺乏有效的抵押物，加之中小企业财务制度不健全、信息不透明等因素，即使中小企业做出还款承诺，银行也不可能相信。而征信系统实现了企业失信记录在金融机构的共享，客观上提高了中小企业失信成本。即使在收益最大化条件下，中小企业也会主动选择“还”作为自己的最有策略，从根本上改变了中小企业的行为，解决了中小企业融资难题。
二、政策建议
(一)扩大企业信用报告使用范围
正如图2所描述的，企业失信成本的高低直接决定了企业的行为，因此征信系统所采集的企业失信记录参与的博弈越多，企业失信成本就越高。目前，企业信用报告主要为金融机构查询和使用，应该将企业信用报告的使用范围逐步拓展到工程招投标、财政贴息贷款资格审查、优秀企业评选等多领域，形成“一朝失信，处处受罚”的局面，放大对企业失信行为的惩罚力度。
(二)将企业失信记录纳入个人征信系统
中小企业特别是小企业大都是家族式企业，企业还款意愿和能力与高管人员个人决策高度相关。将中小企业失信记录纳入高管人员个人信用报告，可有效防范银企借贷行为中的道德风险，强化企业还款意愿。
(三)依据企业信用状况浮动贷款利率
