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0 引言
随着我国加入WTO，我国将逐步融入世界经济的大循环和大竞争中。我国企业必须积极应对经济全球化的挑战，充分利用各项经济资源，搞好营运能力评估，提高营运能力。
1 企业营运能力的内涵及意义
企业营运能力是指企业在外部市场经济环境的约束下，通过对企业内部生产资料的优化配置而对财务目标所产生作用。也是企业充分利用现有资源创造社会财富的能力，它可以用来评价企业对其拥有资源的利用程度和营运活动能力。营运能力通常通过企业经营资金周转速度的有关指标反映出来，即企业的产出额与资产占用额之间的比率。
2 营运能力分析的意义
营运能力分析可以评价企业资产营运的效率，同时可以发现企业在资产营运中存在的问题，营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充。
①评价企业的流动性。②评价企业资产利用效果。③确定合理的资产存货规模。④促进企业各项资产的合理配置。⑤提高企业资产的使用效率。⑥挖掘企业资产利用潜力。
3 宝钢集团有限公司营运能力分析
3.1 宝钢集团有限公司主要财务指标分析
根据宝钢集团2007―2009年的财务报表数，计算各项资产运用效率财务指标，进行历史比较分析，该企业各指标整理一览表见表1。
表1中对宝钢集团2007-2009年三年财务指标进行了历史纵向对比，下面具体从五个方面进行分析：
3.1.1 总资产周转率分析
从表1数据可看出，宝钢集团在2007-2009年的总资产周转率2008年比2007年下降了0.05， 2009年比2008年下降了0.29。可以看出，总周转额（销售净额）逐年呈下降趋势，并且在2007年和2008年时，企业的总资产周转额（销售净额）大于其平均总资产，然而到了2009年，总资产周转额（销售净额）小于其平均总资产。表明企业在2008年，由于受世界金融危机影响，进入了需求低增长、产物低价格的困难时期，导致总资产运用效率降低。对宝钢2007-2009年流动资产周转率的数据进行分析，表明总资产周转率与流动资产率呈正相关，表1中，宝钢三年的流动资产周转率分别为2.24、2.22、1.59，也是呈现逐年递减的趋势。
3.1.2 流动资产周转率分析
从表1数据可看出，宝钢集团在2007年至2009年流动资产周转率从2.24下降到1.59，降低了0.65，可以看出，流动资产过多，表明流动资产没有充分进行经营活动，导致了资金的浪费。宝钢在这近三年的时间里，受全球金融危机影响，海内外市场需求急剧萎缩，钢材价格大幅下跌导致业务收益随之降低，致使其营业收入降低，呈现流动资产周转率大幅度下降。
3.1.3 存货周转率分析
从表1数据可看出，宝钢集团在2007年至2009年该指标呈逐步下降趋势，存货平均余额大，造成这一现象出现的原因，是因为在金融危机的背景下，经济萧条，交易不活跃，导致了企业无法按计划将生产出来的产品销售出去，形成了存货储存过多，从而影响了存货周转的速度。
3.1.4 应收账款周转率分析
从表1数据看出，宝钢集团在2007-2009年应收账款周转率是呈现逐年递减的态势，从2007年的36.3下降到了2009年的27.41，这一幅度还是非常大的。下面，根据分析我们可以看出，企业的应收账款是逐年增加的，也就是说，企业的赊销现象十分严重，导致这一现象发生的，就是受世界金融危机影响，各个企业的资金周转速度下降，很难实现“即买即付”这一状态，从而导致企业应收账款周转率的下降。
3.1.5 固定资产周转率分析
从表1数据可看出，宝钢集团在2007年至2009年该指标呈逐步下降趋势，两年之内下降了1.1。固定资产净值大，这是因为，在金融危机的影响下，固定资产无法利用充分，所提供的生产成果并不多，导致累计折旧减少，固定资产净值随之增加。在此背景下，市场交易并不活跃，使得企业营业收入减少。在这两方面的作用下，企业固定资产周转率势必降低，营运能力也随之下降。
总的来说，2008年金融危机在一定程度上致使宝钢集团的资产营运能力受到影响，从而使2009年各项指标都低于2007年。
3.2 宝钢集团与同行业营运能力比率比较
2008年的金融危机导致全球经济处于低迷状态，钢铁行业也没能逃过这一劫，在这一时期内，交易量大幅减少，致使整个行业销售收入一路走低，影响了其资金运用，导致了企业的营运能力下降，从而降低了企业的盈利水平。见表2。
从表2可以看出，宝钢集团的各项财务指标均低于同行业一般水平，尤其是应收账款周转率，宝钢集团的这一指标与同行业一般水平差距甚大，充分体现出宝钢集团在有关应收账款的管理上出现了问题：第一，为了增加销售收入，在销售情况下，销售人员没有对客户的信用等级进行评价，缺乏与客户的沟通以及对客户的了解；第二，负责催款的工作人员，没有按实际还款期限收回应收账款。从外部市场发面考虑，经济危机很有可能导致宝钢集团的债务人发生破产或倒闭，这样就形成了一部分坏账。
4 提高企业营运能力的措施
4.1 了解市场，提高销售收入
宝钢集团的流动资产周转率比较低，这就是说明其销售收入少，销售收入如果可以提高，那么对企业的营运能力也起到促进作用。在现实中，可以分析调查市场来提高销售收入，这样可以了解市场的需求，以需求为依据，生产出被市场所接受的产品，销售收入就会增加，流动资产周转率也会随之提高。
4.2 加强对应收账款的管理
应收账款周转率是宝钢集团严重低于同行业一般水平的一项，就是应收账款过多，这就要求企业加强应收账款的管理和催收工作，注重信用政策的调整，进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账龄，同时加强应收账款的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧等，以提高资金的周转速度。
4.3 加强对存货的管理
企业应与供应商保持稳定的关系，将库存移至供应商处存放；同时，对于滞销或者存放于仓库日期过久的产品，可以采取打折销售方式及时处理。
4.4 提高资产利用程度
宝钢集团营运能力偏低，从整体方面讲，应该全面评估企业的现有资源，对无法提高利用率的，多余、闲置资产及时进行处理，以提高资产利用率。
【关键词】 营运能力； 盈利能力； 销售收入
企业从事经营活动的直接目的是最大限度地赚取利润并维持企业持续稳定地经营和发展。企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益，评价企业的营运能力，可为企业发展指明方向。企业盈利能力的好坏是衡量一个企业经营业绩的重要标准，也是财务分析的重要内容。
一、企业简介
本文以某煤矿企业为例，该矿属大型国有煤炭重工业行业，由设计生产能力150万吨/年的矿井、入洗270万吨/年的洗煤厂组成。目前企业总资产9.35亿元，在册职工2 875人；矿井井田面积34平方公里，地质储量24 285.4万吨，可采储量13 452.8万吨。
该企业主要以煤炭开采和深加工为主，兼营与煤炭相关的副业，以自主开采加工为主，产品由公司统一销售管理，市场广阔，出口日本、韩国，国内销往宝钢、首钢等各大钢铁行业及电厂港口。
二、企业经营情况
（一）2010年财务决算说明
1.原煤产量：计划100万吨，实际106.83万吨，比计划增加6.83万吨，完成计划106.83%，比上年同期106.39万吨增加0.44万吨，增产0.41%。
2.精煤产量：计划95万吨，实际116.7万吨，比上年同期增加6.73万吨，增幅6.7%。
3.利润：累计计划1 767.38万元，实际4 079.22万元，实际比计划增加盈利2 311.84万元。
（二）2011年财务决算说明
1.原煤产量：计划150万吨，实际151.67万吨，比计划增加1.67万吨，完成计划的101.11%，比上年同期106.83万吨增加844.84万吨，增产41.97%。
2.精煤产量：计划117万吨，实际131.32万吨，比计划增加14.32万吨，完成计划的112.24%，比上年同期116.7万吨增加14.62万吨，增产12.53%。
3.利润：累计计划20 232万元，实际16 881万元，实际比计划少完成37 113万元。
三、分析
（一）营运能力分析
营运能力分析，也称资金周转评价，指的是分析比较企业资金周转速度，借以判断和评价企业经营管理水平和资源利用效率的高低。它的重要意义就在于为进一步提高企业经营管理水平和增强企业营运能力指明方向。根据企业的实际情况，通过流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率、应收账款周转率和存货周转率等指标可揭示企业资金周转的情况，揭示企业资源配置的情况，促进企业改善资源配置。以下结合该煤矿报表计算（2010年度和2011年度对比分析）。
1.应收账款周转率
应收账款周转率，又称收账比率，是指在一定期间内，一定量的应收账款资金循环周转的次数或循环一次所需要的天数，是衡量应收账款变现速度的一个重要指标。其计算公式为：
应收账款周转率=本期销货收入/应收账款平均余额
应收账款周转天数=360*应收账款平均余额/本期销货收入
应收账款平均余额=（期初应收账款+期末应收账款）/2
2010年：
应收账款平均余额=（12 763 433.75+13 031 532.30）/2≈12 897 483.03
应收账款周转率=369 690 075.33/12 897 483.03
≈28.66
应收账款周转天数
=360*12 897 483.03/369 690 075.33≈12（天）
2011年：
应收账款平均余额=（13 763 433.75+14 031 532.30）/2≈13 897 483.03
应收账款周转率=469 690 075.33/13 897 483.03
≈33.80
应收账款周转天数
=360*13 897 483.03/469 690 075.33≈10（天）
应收账款周转率是考核应收账款周转变现能力的重要财务指标，该煤矿2011年比2010年应收账款周转次数多，周转天数短，呈上升趋势，表明企业应收账款管理效率高，变现能力强，企业收账速度较快，坏账出现几率小。可以看出该煤矿对市场前景预期较为乐观。
2.存货周转率
存货周转率是指企业一定时期内一定数量的存货所占资金循环周转次数或循环一次所需要的天数。存货周转率反映的是存货资金与它周转所完成的销货成本之间的比率，这是一组衡量企业销售能力强弱和存货是否过量的重要指标，是分析企业流动资产效率的又一依据。其计算公式为：
存货周转率=本期销货成本/存货平均余额
存货周转天数=360*存货平均余额/本期销货成本
式中：存货平均余额=（期初存货+期末存货）/2
2010年：
存货平均余额=（142 388 927.00+143 404 797.99）/2≈142 896 862.50
存货周转率=338 194 152.07/142 896 862.50≈2.37
存货周转天数
=360*142 896 862.50/338 194 152.07≈152（天）
2011年：
存货平均余额=（145 388 927.00+146 404 797.99）/2≈145 896 862.5
存货周转率
=341 194 152.07/145 896 862.5≈2.34
存货周转天数
=360*145 896 862.5/341 194 152.07≈153（天）
从计算结果可以看出，存货周转率适用于衡量企业对存货的营运能力和管理效率的财务对比。企业一般情况下，周转的速度快、周转天数短，说明企业的销售效率高。就该煤矿以上两年数据对比，皆呈上升趋势，这无疑会提高企业的经济效益，但不能说明企业各环节的存货营运能力和管理效率。因此，经营者有必要按经营环节具体分析。
3.流动资产周转率
流动资产周转率指一定财务期间内一定数量的流动资产价值（即流动资金）周转次数或完成一次周转所需要的天数，反映的是企业全部流动资产价值（即全部流动资金）的周转速度，其计算公式：
流动资产周转率=本期销售收入/流动资产平均余额
企业流动资产周转额一般有两种计算方式：一是按产品的本期销货收入计算；二是按销售产品的成本费用计算。在实际工作中，通常采用第一种方式计算。
考核流动资产的周转情况，还可以采用完成一次周转所需的天数来表示，其计算公式为：
流动资产周转天数=360*流动资产平均余额/本期销货收入
流动资产平均余额=（期初流动资产+期末流动资产）/2
2010年：
流动资产平均余额
=（365 979 812.82+257 675 100.59）/2
≈311 827 456.705
流动资产周转率
=369 690 075.33/311 827 456.705≈1.49
流动资产周转天数
=360*311 827 456.705/369 690 075.33≈303（天）
2011年：
流动资产平均余额
=（368 979 812.82+260 675 100.59）/2
≈314 827 456.71
流动资产周转率
=469 690 075.33/314 827 456.71≈1.49
流动资产周转天数
=360*314 827 456.71/469 690 075.33≈241（天）
流动资产周转率是用于衡量企业流动资产综合营运效率和变现能力的财务比率。流动资产周转天数是一个逆指标，周转天数越短，说明流动资产利率越高。由此可以看出，该煤矿2011年比2010年流动资产利率高。但流动资产周转率速度缓慢，根源在于存货占用资金庞大、信用政策过严，要想改变目前这种状况，企业必须调整其信用政策，加强存货管理。
4.总资产周转率
总资产周转率，是指一定财务期间内，企业全部资产所占资金循环一次所需要的天数。它反映企业全部资产与它周转所完成的销售收入的比例关系。由此看出综合性指标的衡量要考虑经营性比率的影响。
总资产周转率=本期销售收入/总资产平均余额
总资产周转天数=360*总资产平均总额/本期销售收入
式中：资产平均余额来自于资产负债表年初数和年末数的平均数。
2010年：
总资产平均余额
=（938 344 627.49+851 353 009.10）/2
≈894 848 818.30
总资产周转率
=369 690 075.33/894 848 818.30≈0.41
总资产周转天数
=360*894 848 818.30/369 690 075.33≈871（天）
2011年：
总资产平均余额=（941 344 627.49+854 353 009.10）/2≈897 848 818.3
总资产周转率
=469 690 075.33/897 848 818.3≈0.52
总资产周转天数
=360*897 848 818.3/469 690 075.33≈688（天）
总资产周转率是用于衡量企业资产综合营运效率和变现能力的财务比率。总资源共享资产周转次数越多，或周转天数越短（总周转期越短），说明企业全部资金的周转速度快，进而说明企业的营运能力强。由此可见，该煤矿2011年比上年总资产周转率高，说明企业全部资产运用的效率好，取得的销售收入多，营运能力加强了。
5.资本保值增值率
资本保值增值率是反映投资者投入企业的资本完整性和安全性的指标，其计算公式为：
资本保值增值率=期末所有者权益总额/期间所有者权益总额
2010年：
资本保值增值率
=647 665 053.02/604 285 468.06≈1.07
2011年：
资本保值增值率
=667 665 053.02/614 285 468.06≈1.09
资本保值增值率是用于衡量企业资本的运营效益与安全状况。一般认为，资本保值增值率等于1，为资本保值；资本保值增值率大于1，为资本增值率大于1，为资金增值。该煤矿2011年和2010年的资本保值增值率均大于1，并且称上升趋势，可以说明本企业资本的运营效益与安全状况良好。
通过对该煤矿2010年和2011年营运能力指标的对比分析评价，能够正确判断企业持续经营能力及企业的资产使用效率，从而提高企业的经营管理水平。
（二）盈利能力分析
盈利能力就是企业获取利润的能力，获利是企业经营的直接目的，因而盈利能力评价是企业财务评价的核心内容。根据企业的实际情况，本文将从营业利润率、总资产报酬率和净资产报酬率三个方面对企业的盈利能力进行分析。
1.营业利润率
该指标的意义在于从营业收益的角度说明企业营业业务的获利水平。
营业利润率=（本期营业利润/本期营业收入）*100%
2010年：
营业利润率=（88 556 693.73459 790 280.68）*100%≈19%
2011年：
营业利润率=（98 556 693.73/469 790 280.68）*100%≈21%
因为营业利润率比率值越高，表明企业的获利水平越高，该煤矿2011年比2010年增长了3%。可见该企业目前来看营业利润呈增长趋势，并揭示出营业收入对企业利润的贡献程度，体现营销部门的工作业绩和企业营业的综合获利水平。
2.总资产报酬率
该指标的意义说明企业每占用或运用百元资产所能获取的利润，用于从投入和占用方面说明企业的获利能力。
总资产报酬率=（息税前利润/总资产平均余额）*100%
2010年：
总资产报酬率=（90 294 922.64/894 848 818.30）*100%≈10%
2011年：
总资产报酬率=（98 294 922.64/897 848 818.30）*100%≈11%
因为总资产报酬率比率值越高，表明企业的获利能力愈强，该煤矿2011年比2010年增长了1%，目前来看呈增长趋势，该企业的获利能力逐年增强。以息税前利润和总资产比较，能够充分体现投入与产出的相关性，从而能够真实客观地反映出及时获利。
3.净资产报酬率
该比率用于从净收益的角度说明企业净资产的获利水平。
净资产报酬率=（净利润/净资产平均余额）*100%
2010年：
净资产报酬率=（90 258 493.73/894 848 818.30）*100%≈10%
2011年：
净资产报酬率=（98 258 493.73/897 848 818.30）*100%≈11%
因为净资产报酬率比率值越高，表明企业的获利水平愈高，该煤矿2011年比2010年增长了1%，目前来看呈增长趋势。相对于其他获利水平指标更能综合地反映企业的盈利情况，计算企业在某项资产中投资1元所形成的销售收入，并将计算结果加以比较分析，以提示企业在配置各种经济资源过程中的效率状况。
四、结论与建议
（一）结论
企业营运能力中，企业应收账款管理效率高，变现能力强，企业收账速度较快，坏账出现几率小。存货周转率适用于衡量企业对存货的营运能力和管理效率的财务对比，存货周转率就该煤矿以上两年数据对比，皆呈上升趋势，这无疑会提高企业的经济效益。流动资产周转率中该煤矿2011年比2010年流动资产利率高，但流动资产周转率速度缓慢。总资产周转率中该煤矿2011年比上年总资产周转率高，取得的销售收入多，营运能力加强。资本保值增值率中该煤矿2010年和2011年的资产保值增值率是均大于1，并且称上升趋势，说明本企业资本的运营效益与安全状况目前良好。
盈利能力中营业利润率，该煤矿2011年比2010年增长了3%，可见该企业目前来看营业利润呈增长趋势，体现营销部门的工作业绩和企业营业的综合获利水平。总资产报酬率，该煤矿2011年比2010年增长了1%，目前来看呈增长趋势，能够充分体现该企业投入与产出的相关性，从而能够真实客观地反映出及时获利能力。净资产报酬率，该煤矿2011年比2010年增长了1%，目前来看呈增长趋势，该指标对于其他获利水平指标更能综合反映企业的盈利情况。
（二）建议
培育和完善企业营运能力体系的对策：一是统一思想认识，变自发交易为自觉调控；二是加快建章立制，变无序交易为规范交易；三是健全市场网络，变隐形交易为有形交易；四是调整经营结构，变个别流动为队伍流动；五是深化用工改革，变单向流动为双向流动。
总之，通过对企业营运能力指标的分析评价，能够正确判断企业持续经营能力及企业资产使用效率，从而提高该煤矿的经营管理水平。
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一、企业营运能力分析的财务指标
存货在流动资产中的比重较大，因为存货类型较多，有原材料、在产品、库存商品、发出商品。作为食品加工企业，存货周转率却不高，那么存货管理可能存在问题，需要对存货的采购、使用效率是多加关注。
由于存货在流动资产的比重较大，而流动资产在总资产的比重较大，根据表可知，存货的周转率逐年成下降趋势，进而流动资产的周转比率逐年下降，所以总资产的周转比率逐年下降。
二、企业营运能力分析的措施
1.结合企业资产结构与运营能力分析的结合
在对企业营运能力进行分析时，需要结合企业资产结构，也就是资产的内部构成比率，对各个资产在总资产的比例分析资产的周转率情况，一般情况下资产的周转率越高就越好，但也不是绝对的，可能还要考虑同行业资产周转率的情况。
2.加强企业营运财务指标的管理
（1）加强对货币资金的管理
货币资金是企业流动能力最强的资产， 拥有充足的货币资金可以增强企业的运营能力，但是企业的货币资金对过也将会降低企业的扩大再生产。因此在对货币资金进行管理时，要根据企业的经营能力合理适当的运用企业的货币资金，保证企业的正常运行。
（2）加强对应收账款的管理
对于应收账款的管理，要及时收回赊欠的款项，也就是加强对应收账款账龄的分析，来保证资金的正常运转，对于账龄较长的应收账款要分析其原因款项性质及未收回原因，通过采取一定的防范措施来提高应收账款的运营效率，保证资金的正常运转。
企业的营运能力可以综合性的反映出一个企业资金周转的实际情况，所以现阶段企业营运能力分析体系的构建也以企业各项资产的周转率为核心和基本的内容，主要包括企业的总资产周转率、流动资产周转率以及应收账款周转率，具体内容如下所述：
1.企业的总资产周转率
企业的总资产周转率是企业营运能力分析体系中的核心内容，企业的总资产主要包括企业的固定资产和流动资产，而总资产周转率是企业在一定的周期内企业总资产周转的次数，也就是说在一定时间内企业总资产周转的次数越多，企业总资产的周转率也就越高，相应的，企业的各项经营活动也就越频繁，也就有益于企业降低自身的负债比率，进而能够在很大程度上提高企业的核心竞争力。
2.企业的流动资产周转率
企业流动资产的周转率是企业营运能力分析体系中的本质内容，流动资产主要包括企业在项目研发、各项经营活动的顺利开展、职工薪资以及各项投融资活动过程中产生的各项资产，是企业营运过程中最活跃的资产，它可以反映出企业在一定的时间范围内企业资金使用和流通的效率，即流动资产周转的时间比较短，效率越高，资金的利用率也就越高，也就越能促进企业的发展和进步。
3.企业的应收账款周转率
企业的应收账款周转率是企业营运能力分析体系的重要内容，企业的应收账款指的是企业在相关材料、商品的销售以及提供劳务等方面应当收回以及代垫的账款费用等，是企业在一定的时间范围内应收账款变化的真实写照，应收账款的周转率越高说明企业在此段时间范围内获得的经济效益和社会效益就越高，也就使企业有更多的资产去研发新的项目，促进企业的可持续发展和进步。
4. 企业的存货周转率
存货是指企业在一定时期内已经生产但还没有出售的产品，存货是企业正常经营所必须的。但是存货过多不利于企业经营获利，企业存货的增多主要由两方面的原因形成，一方面是企业生产能力的提高，而市场销售并没有扩大；另一方面是市场规模的缩小，而产品生产能力不变，并没有合理地调整。如果存货周转速度快，存货量减少，有利于减少资金积压和库存管理等费用。
二、现阶段企业营运能力分析体系构建过程中存在的问题和不足
通过上述对现阶段企业营运能力分析体系基本内容的论述发现，企业营运能力分析体系是企业在一定时间范围内经营状况的真实写照，对于企业最高管理层的决策工作有着重要的影响，但是就目前情况来看，企业营运能力分析体系构建的过程中依旧存在一些问题和不足，主要表现在意识层面、数据来源方面以及执行层面，具体内容如下所述：
1.企业最高管理层重视程度不够高
随着社会的发展和进步，企业为了提高自身的竞争力，取得更快更好的发展和进步纷纷开始通过投融资等方式来扩大自己的规模，却忽视了通过优化自己的产业结构，充分的利用自身现有的资源来提高自身运营能力的重要作用。所以，一些企业的管理层对于企业各类资产的比例关系不够重视，没有意识到不同性质、不同经营时期的各类资产的组成比例会对企业的价值产生很大的影响，一味的扩大投融资规模，不仅不能有效的提高企业现有资产的利用率，而且在很大程度上增加了企业的潜在风险。
2.相关的数据来源不够充足
企业在构建营运能力分析体系时，相关的数据来源不够充足是现存的最大的问题，也是影响营运能力分析体系价值的关键问题，主要表现在两方面：一方面，企业的信息化程度比较低，导致企业的财务预算、财务支出和收入以及财务审核和评价工作效率和工作质量的大大降低；另一方面，一些企业管理管理人员比较重视对财务报表的分析，导致企业的营运能力完全被财务报表所弱化，缺乏对实际工作的研究和分析，从根本上降低了企业的营运能力分析体系的价值和实际运行的绩效。
3.企业营运分析体系的实际执行力度比较低
企业营运能力分析体系的执行效率低是现阶段企业执行营运能力分析体系时存在的又一个普遍问题，主要表现在两方面：一方面，相关工作人员的综合素质比较低，缺乏相关的专业知识和专业技能，责任意识比较低，经验交流和人才培训的效率比较低；另一方面，企业缺乏科学合理的制度规范，没有强制纰漏企业营运能力分析的要求，从而降低了营运能力分析工作的工作效率和工作质量。
三、解决企业营运能力分析体系构建过程中存在问题的措施
通过上述对现阶段企业营运能力分析体系构建过程中存在问题的论述发现，上述问题的存在，在很大程度影响了企业的财务管理能力、营运能力，降低了企业的竞争力，使其难以应对现代复杂的社会经济时代给其带来的风险和压力，所以笔者根据多年的工作经验和相关的调查研究就如何构建好企业的营运能力分析体系提出了以下几点建议：
1.提高企业决策者和工作人员的综合素质
提高企业决策者和相关工作人员的综合素质能够从根本上提高企业营运能力分析体系构建工作的工作效率和工作质量，这就要求企业一方面要提高企业最高管理层对营运能力分析的重视程度，使其能够在不断的优化自身的产业结构、提高现有资产的利用率的基础上不断的拓宽投融资渠道，以身作则，起到宣传和引导的作用；另一方面要不断的提高相关工作人员的专业知识和专业技能，加强培训和考核的力度，配合相关的奖惩机制从根本上提高工作人员的工作热情和工作积极性。
2.拓宽营运能力分析体系的数据来源
拓宽营运能力分析依体系的数据来源，一方面，企业可以使用对外提供的报表数据进行营运能力分析，从而能够掌握整个行业的营运状况；另一方面，企业可以加强对资产、资金、存货及应收账款等方面的控制以获得比较准确的数据资料信息；此外，企业要加大信息化的力度，通过会计电算化、作业成本法、精细成本法以及现代化的ERP系统等方法来拓宽企业营运能力分析体系的数据来源，进而提高构建工作的效率和质量，实现企业更好更快的发展和进步。
3.强化实际操作和运行能力
强化实际操作和运行能力能够从根本上提高企业营运能力体系构建工作的工作效率和工作质量，这就要求企业首先要制定明确的会计准则，理论联系实际，进行适当的优化和完善，例如，应收账款的周转率在计算过程中，从理论上来讲，应收账款应该是由企业营运过程中赊销而引起的，但是在实际计算过程中需要应用赊销额来把销售收入进行取代；其次，要加强企业各个部门之间的交流和合作意识，提高信息传播的效率和财务信息的真实准确性；此外，还要在企业内部形成一个自上而下，自下而上的监督体系，减少由于人为因素造成的不必要的风险和损失。
关键词：油田存续企业 营运能力 必要性 比率分析
一、油田存续企业营运能力分析的必要性
自二十世纪90年代末开始，我国石油行业通过存续分立方式陆续重组改制，将油田企业分为“上市公司”和“存续企业”两大具有独立法人地位的经济实体。上市公司资产质量优良，主要经营石油、天然气勘探、开发、生产、炼制、储运、销售等油田核心业务，盈利能力较强；而存续企业则是主业分离后以辅助业务、附属业务为主的未上市企业，资产质量和盈利能力普遍较差，其经营发展依附甚至是高度依附于油田“上市公司”。改制前，两者作为同一单位，业务往来按照企业内部计划统一开展，属于企业内部生产协作，存续企业经营发展受到企业内部保护。然而改制后，存续两者间发生的业务往来转变为市场关联交易，这就意味着存续企业不仅要同油田以外的企业按照市场规律公平竞争，还要同时承担为油田上市企业和未上市部分提供服务所产生的各项费用，给存续企业的经营发展带来巨大的挑战。
在此种环境下，油田存续企业若要准确定位日后持续发展的道路，只有对自身的营运能力始终进行准确评价，才能够使油田存续企业全面掌握各项资产的利用效率、利用效果及利用潜力，及时发现并加强控制企业资金周转过程中存在的问题和风险，还能够为油田存续企业在对标中提供依据，帮助企业随时掌握行业经营动态，制定正确的经营策略和方针，实现资产管理的强化和经济效益的提升。因此，科学、合理、有效地分析营运能力是油田存续企业不可忽视的重要工作，但是由于油田存续企业自身的特性，传统的营运能力分析方法并不能完全反应其实际情况，需要对指标加以改进。
二、传统营运能力分析方法及其局限
（一）传统营运能力分析指标
目前应用最为广泛的营运能力分析方法是比率分析法。该方法通过分析企业资产运用、循环的效率来揭示企业的营运能力，包括流动资产营运能力、固定资产营运能力和总资产营运能力三个分析指标。
1.流动资产营运能力比率分析
揭示流动资产营运能力的比率主要包括应收账款周转率和流动资产周转率。计算公式如下：
（1）应收账款周转率=赊销收入/应收账款平均余额
公式中，应收账款平均余额=（期初应收账款+期末应收账款）/2
应收账款周转率反映了一定时期应收账款的周转次数，该指标越高，说明该企业应收账款流动性越强，企业资金回笼越迅速，营运资金越能够得到保障，企业偿债能力和营运能力也就越强。
（2）流动资产周转率=产品销售收入净额/流动资产平均余额
公式中，流动资产平均余额=（期初流动资产+期末流动资产）/2
流动资产周转率反映一定时期内企业流动资产平均占用额能够完成产品销售额的周转次数，该指标越高说明利用相同的流动资产获得产品销售额越多，企业营运资金越能够得到保障，盈利能力和营运能力越强。
2.固定资产营运能力比率分析
固定资产周转率=产品销售收入净额/固定资产平均净值
公式中，固定资产平均净值=（期初固定资产净值+期末固定资产净值）/2
固定资产周转率反映一定时期内企业利用固定资产提供生产成果的能力，该指标越高说明固定资产利用效率越高，提供的生产成果越多，企业营运资金越能够得到保障，盈利能力和营运能力越强。
3.总资产营运能力比率分析
总资产周转率=销售收入净额/平均资产总额
公式中，平均资产总额=（期初总资产+期末总资产）/2
总资产周转率反映一定时期企业资产整体的使用效率，该指标越高，企业盈利能力和营运能力越强。企业总资产能够为企业赚取的收入越多，企业可回笼的营运资金也就越多。
（二）传统营运能力分析方法存在的局限
传统营运能力分析指标均是通过衡量和评价企业利用各项资产赚取收入的效率来揭示企业的营运能力、偿债能力和盈利能力，但并未考虑不同性质企业的资产结构，尤其是在油田改制上市之时，许多不能上市的资产都被划入油田存续企业，质量较差，因而如果单纯利用资产指标分析营运能力，必然不能满足油田存续企业的资产特性，极易造成如下两方面分析结果失真：
1.应收账款周转率不能真实反映企业营运资金周转情况
企业维持正常运转需要拥有适量的营运资金，加强营运资金管理，保持充足的营运资金，使之能够满足企业经营发展的需要，是油田存续企业财务管理的重点工作之一。而加强营运资金管理的根本就是加快现金、存货和应收账款的周转速度，尽量减少资金的过分占用，降低资金占用成本，因而通常企业利用上述公式分析应收账款周转率和存货周转率是必要的。
然而，对于油田存续企业来说，应收账款周转率存在与企业真实营运资金管理情况失真的局限。这是由于在我国石油行业数十年的漫长发展过程中，受早期经济环境变化、法律制度不完善等外部因素和企业资信、经营管理体制不健全等内部因素的双重影响，形成了许多坏账、呆账等历史遗留问题，而这些问题绝大部分都属于企业不良流动资产不能上市，改组后广泛存在于油田存续企业之中，需要陆续确认是否无法收回并计提坏账准备。这样便会造成期末应收账款的减少，使应收账款周转率分母变小，从而导致应收账款周转率计算结果变大，但这种因账务处理而人为造成的周转率提升，显然并不能说明企业资金回笼情况有所改善。
2.资产指标不能真实反映企业利用资产获取营运资金的情况
传统营运能力分析指标的计算公式中，包括固定资产和流动资产在内的企业各项资产能够为企业赚取收入的能力是衡量企业营运能力的关键指标。资产周转率越高，企业利用资产赚取收入的能力越强。而资产为企业带来的收入无论是形成现金回笼还是应收账款，都为企业带来营运资金增加的可能性，有助于提升企业营运能力。但从实际情况来看，由于油田存续企业普遍具有资产质量差的特点，尤其是改制后对各项资产进行了重新评估，许多账面价值超过可回收价值的固定资产需要计提资产减值准备，使期末固定资产净值和期末总资产减少，从而导致固定资产周转率和总资产率分母变小，固定资产周转率和总资产率计算结果变大，但这并不意味着企业资产能够为其带来更多的营运资金，而恰恰反映了企业不良资产较多。
三、改进油田存续企业营运能力分析指标的建议
由于传统营运能力分析指标在如实反映油田存续企业营运资金周转情况上存在一定的局限，因而在分析时必须加入与资金回收和周转相关的评价指标，笔者认为总资产现金回收率和总资产现金周转率是最理想的选择。
总资产现金周转率是企业经营现金流入量与资产总额的比值关系，是在收付实现制基础上反映资产运用效率的指标，反映了企业投入或使用全部资产所取得的现金流入的能力。而传统财务分析指标则是建立在权责发生制基础上的，用收入作为考量指标，尤其是赊销收入的存在，使该指标准确率不高。而总资产先进周转率以现金流入量作为参考指标，排除了油田存续企业不良应收账款对指标分析带来的影响，与传统分析指标结合使用，能够更为准确地评价油田存续企业营运资金的实际情况。
总资产现金回收率是企业经营活动现金流量净额与全部资产的比率。比值越大，企业利用资产创造的现金流量越多，企业营运资金也就越有保障。虽然该指标仍然会存在不良资产计提减值准备造成分母变小的问题，但是由于减值准备是资产可收回金额低于账面价值的差额，这部分差额原本并不会为企业带来现金流入进而引起现金流量净额的变化，因而将该部分剔除恰好是统一了总资产现金回收率公式中分子分母口径的核算口径，能够有效避免油田存续企业不良资产较多而影响传统营运能力分析指标的问题。
四、总结
总而言之，在分析油田存续企业营运能力时，不能僵化地照搬传统的分析指标，既要立足于财务报表的数据，又要根据油田存续企业的特点改进分析指标，将两者结合使用，互补不足，才能准确、深入地掌握油田存续企业真正的营运状况，为油田存续企业经营发展指明方向。
参考文献：
[1]李蕾.企业营运能力和盈利能力分析[J].会计之友，2013（15）.
关键词：营运能力；资源；周转率
中图分类号：F272 文献标识码：A 文章编号：1674-7712 （2013） 24-0000-02
企业运营能力是企业充分利用现有的资源为社会创造财富，它可以用来评价企业对资源的利用率。营运能力主要是企业资金方面的运用，它能反映企业资产管理整体水平，营运能力分析实际上是企业总资产和各个组成要素的营运能力的分析，资产营运能力分析具体包含了三个方面，也就是资产营运效率有效分析、资产规模深度分析、资产结构优化分析。从资产营运效率分析中可以揭示企业资产的经营运作的结果，资产规模分析和资产结构分析都是原因的分析，可以找出企业资产经营运作的高效和低效的主要原因。因此在企业发展中，企业运营能力分析显得尤为重要。
一、评价企业运营能力的重要财务指标
企业营运能力真正反映企业资产的利用效率，营运能力强的企业可以在市场竞争中发挥更大的优势，获得更加有利的条件，进而保障企业具备更好偿债能力，企业管理者更应该进行营运能力的分析，以便更加及时地了解并掌握企业资产的利用效率，衡量企业营运能力的财务指标主要表现在的四个方面：
（一）存货周转率
企业的存货周转率是企业对流动资产周转率的最好的补充，它是评价企业取得存货，并且投入生产到销售收回各个环节管理现状重要的指标，企业经营的最终的目的就是实现企业价值的最大化，只有企业价值最大化了才能实现企业资产合理使用，不断提高资产使用效率，企业管理者更需要进行综合分析，用智慧进行管理。
（二）总资产周转率
总资产周转率是销售收入与总资立之间的相关比率，它可以起到综合评价企业全部资产经营质量和效率重要指标，主要表现在以下几个方面，总资产的周转的次数，总资产周转的天数，同时企业还需要从两个方面进行入手，一是进行纵向比较，对企业近几年的总资产转率进行详细的比较；二是进行横向比较，将本企业与同类企业总资产周转率进行比较，然后可以发现企业在资产利用上所取得的成绩和存在的一些问题，从而真正促进企业的经营管理的效率。
（三）固定资产周转率
固定资产是企业非常重要的资产，在总资产中占有非常大的比重，所以固定资产生产能力是关系企业产品质量进而关系企业盈利能力和固定资产能够得到维护和更新。固定资产的保养和更新，对技术性能的落后和消耗，我们更需要下定决心进行处理，从而引进技术水平高而且生产能力强的固定资产，进而加强对固定资产的维护。
（四）流动资产周转率。
流动资产是企业资本最活跃的部分，它反映的是企业短期性流通和使用的效率，流动资产周转效率作为企业运营能力最为直接的表现，如果流动资产流转时间短，而且周转率高，企业资金如果使用相对比较好，不同行业和不同规模的企业其流动资产的周转率也会有所不同。
二、我国企业运营能力不足的原因
（一）企业运营过于落后
由于大部分企业并不注重企业运营，导致企业对于经济环境的反应过于偏弱，直接导致企业在发展过程中，处于被动挨打的局面。中国企业没有将企业运营制定长期规划，导致企业在发展过程中出现很多问题。
（二）企业运营体系过于单一
中国企业在发展过程中，无法将营销、盈利和物流紧密结合，导致企业在运营过程中出现现金流和货源的断裂。同时由于企业体系过度单一，导致企业的抗风险能力偏弱。
（三）企业运营没有了解客户的需求
中国企业的发展虽然曾经出现过井喷式的现象，但是因为企业的管理者只重视业绩，没有真正了解客户的需求，导致企业的运营与市场严重脱节，缺乏企业的运营服务，导致营销脱节。
（四）企业没有整合运营资源
企业的管理者并不重视品牌资源整合，没有形成规模化和集约化管理，企业的管理者在发展过程中，没有对运营资源、品牌资源、营销资源的整合，导致企业的新产品的推广力量无法形成统一的方向。
三、提高企业的运营能力的相关对策
（一）企业运营需要与时俱进
国际金融危机是我国经济风险正在不断地加剧，需要在政策上的实质性的好处从而减少经济周期影响，企业运营能力的提高，可以刺激企业不断地加大投资的力度，同时也可以加快技术的升级，保证企业能够可持续地发展，同在一定程度上可以缓解经济的不断衰退；企业运营能力其实是国家进行宏观调控的一种手段，它在另一个方面是让利于民，它是建设社会主义和谐社会的主题，一般情况下，企业运营能力分析是一个非常复杂的工程，它需要循序渐进，不可能一步到位，所以在不久的将来，企业运营能力是需要根椐经济的发展形式，不断地进行调整，与时俱进，促进国民经济快速发展。
（二）企业运营需要与营销、物流、盈利模式相匹配
企业的运营模式是满足条件，拥有充足的货源，需要补充的是要有稳定和相对充足的货量，而且标准都是能够跟得上前期的扩张速度。在进行大量的广告投放和势力扩大的准备前，企业已经充分考虑到断货可能影响到整个流程，而且在前期就准备了足够的现金流，在扩大的第一个周期，需要一个月左右，在这个时间段，其利润是基本是在合作伙伴的手中，这种急进式的打法，企业手里的钱保证能撑过运营风险最黑暗的时期。同时还用以进行利益的分配，能够采用稳定和互信的广告跟踪，合理的风险控制，基本原则是降风险控制在能够承受和可控制的范围内。企业的运营模式、营销模式、盈利模式和物流体系，四者缺一不可，首先，运营模式是针对企业的人群进行深度地了解，进而对营销模式的操作起到辅助的作用。运营模式最关键的服务品质要得到保证，而营销模式是促进营销模式的进行，保证营销的效果。其次，运营模式和营销模式是否成功，直接影响到盈利模式，相反运营模式和营销模式失当，就会影响企业的发展。最后，企业的物流体系的打造是品牌发展到一定程度而设立的。物流体系的打造有助于保证运营模式的正常进行，维护盈利模式的效果。
（三）企业运营需要了解客户的潜在需求
企业作为一个优秀的运营平台，其核心产品群主要针对的是既有的特定群体进行量身的定制，已购买的客户在发现其他的产品也是他需要的，企业进行了现有用户的追销工作，客户介入程度相对比较低的产品，有些顾客对于以前曾经贩买过的产品已经有一个足够的了解，企业需要针对人群，做到了以下几个方面：（1）消费的决策能够做到货到付款，这是企业的第一个特质，也是企业成功的重要原因；（2）要有足够的利润空间的支撑；（3）能进行货到付款；在负担风险的情况下，企业产品的风险是可控的；（4）具有优良的品质，这里的品质包括了了产品的品质，同时还有服务的品质。
（四）企业运营需要整合资源
企业的销售非常注重第一次成交，企业以最快的速度带来数量非常充足的潜在客户的信息，而且还能确保消费者的满意度，这是企业能够进行下一步追销的一个重要的前提。同时企业能够为合作者带来非常充足的利润，甚至能够做到低于广告位的价格，这是与合作者继续合作的前提，追销在这一刻起，营销主要以广告传递方式，连带着重要的产品，引导顾客能够购买其他的商品。企业在运营过程中，一定要找准市场定位，确定战略品牌；运用资本经营，加快各种新产品的开发速度；充分利用信息网络的资产，真正实施组合经营，达化企业运营的优化；从而实行规模化、集约化、标准化经营管理；使企业运营能力能够得到真正的发展，企业的发展离不开营造良好的企业文化氛围，更加离不开企业运营能力的开发环境；因此，企业运营能力的提高，同样也离不开实施品牌战略离不开高效、优秀的团队支持。只有这样中国的企业才能够走出经济发展的误区，不断成长、保持旺盛的生命力。
四、结束语
企业运营能力主要是体现在企业的资产运营能力上，衡量企业营运能力的财务指标主要表现在的四个方面，包括和存货周转率、总资产周转率、固定资产周转率和流动资金周转率。我国企业在企业运营上存在四个问题，包括企业运营过于落后、企业运营体系过于单一、企业运营没有了解客户的需求、企业没有整合运营资源。我国企业运营需要与时俱进，需要与营销、物流、盈利模式相匹配，需要了解客户的潜在需求，企业运营需要整合资源，才能不断提高自身的运营能力。
参考文献：
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一、学习曲线及其应用
企业通过“干中学”（learning by doing），可以在一定限度内降低自己的平均生产成本。学习曲线（learning curve）描绘了企业平均生产成本随累积产出的上升而下降的关系（见图）。它表示单位产品的直接劳动时间和累积产量之间成反比关系。学习曲线(Learning Curve)是1936年美国康乃尔大学赖特(T．P．wright)博士在飞机制造过程中，通过对大量有关资料、案例的观察、分析、研究，首先发现并提出来的。其后，学习曲线的理论和方法又为许多经营管理学家不断丰富和发展，成为企业经营管理的一个有效工具。
由图中不难看出，学习曲线包括两个阶段：一是学习阶段，单位产品的生产时间随产品数量的增加逐渐减少；二是标准阶段，这时的学习效应可忽略不计，企业可以用标准时间进行生产。值得注意的是，学习曲线既可以是个人的，也可以是组织的，还可以是两种学习效应的叠加。
形成这种现象的具体原因包括：工人对设备和生产技术有一个学习与熟悉的过程，生产实践越多，他们的经验越丰富，技术越熟练，完成一定生产任务所需要的时间就越短；企业的产品设计、生产工艺、生产组织会在长期的生产过程中得到完善，走向成熟，这将使产品的成本降低；企业的合作伙伴和企业的合作时间越长，他们对企业的了解越全面，提供的协作就可能更及时可靠，从而降低企业的成本。
学习曲线示意图
学习曲线现象是改进运营方法所导致的综合结果，它不仅是工人个人改进生产的结果，而且是整个企业自觉努力的结果。学习曲线的变化率取决于机器工作与人工工作的比例。实践表明，当工人的工作时间与机器工作时间的比例为3∶1时（即人工占总生产工时的四分之三）时，学习曲线的（工时改善）变化率，简称学习率，估计为80%比较适当。
学习曲线可以用来估计未来的劳动力需要量和生产能力，估计成本和编制预算，制定计划和安排作业进度。通常适用于新的手工较多的大型产品，或具有很大改进潜力的生产过程，其代价是增加了系统的“刚性”。因此，只有当产品定型、需求稳定增长时，利用学习曲线来促进各部门不断提高生产效率才能够取得较好的预期效果。否则，结果将适得其反。
学习曲线(Learning Curve)有多种数学模型，其中传统的、应用比较广泛是对数线性模型，其数学模型如下：YX=Kx-b。
式中:YX――生产第X台产品的直接人工工时
X――生产的台数
K――生产第一台产品的直接人工工时
b――幂指数：b=-p/2，p为学习率
利用上述公式，可以解决企业的一些实际问题。例如，某企业生产第一台产品的工时为10000小时，学习率为80%，那么，它的第八台产品的工时就等于:
Y8=10000×8-0.8/2=10000×8-0.322=5120（小时）
又如，对一位应聘某装配线工作的求职者进行测试，求职者第一次的操作时间为10分钟，第二次的操作时间为9分钟。管理部门认为在操作1000次后大体可以达到稳定状态，录用标准是操作工人应该在4分钟以内完成这项工作，问该求职者是否可以被录用。
不难看出，该求职者的学习效率为9/10=90%；第1000次操作的时候，该求职者的完成时间为：
Y1000=10×1000-0.9/2=10×0.3499=3.449分钟
因为3.449分钟
二、运用学习曲线需注意的问题
1.学习曲线的使用有特定的约束条件
学习曲线的使用有特定的约束条件，盲目地接受产业平均学习率有时是很危险的，因为对于不同的企业，有时会有相当不同的学习率，因此不能简单地照搬。同时，环境的动态变化中总会有不测因素影响学习规律，从而给企业带来损失。一个著名的事例是道格拉斯飞机制造公司被麦克唐纳兼并。道格拉斯公司曾根据学习曲线估计它的某种新型喷气式飞机成本能够降低，于是对顾客许诺了价格和交货日期。但是飞机在制造过程中不断修改工艺，致使原有学习曲线遭到破坏，也未能实现成本降低，因此遇到了严重的财务危机，不得不被兼并。
另外，影响各企业学习率的主要原因之一是看生产运作是以设备速率为基础，还是以人的速率为基础。在以设备速率为基础的生产运作中，直接劳动时间减少的机会有限。因为在这种情况下，产出速度主要取决于设备能力，而不是人的能力；影响学习率的第二个因素是产品的复杂性。复杂产品在它的生命周期中常有更多的机会来改进工作方法，改变材料，改变工艺流程等，因此学习率会较高。在没有现成经验的情况下，学习率会更高；影响学习率的第三个因素是资本投人的比率。这是指自动化程度的提高或设备的改善会使直接劳动时间减少，从而使学习曲线发生一些变化。
2.适应时代要求，与时俱进
一、研究假设
营运资本管理涵盖营运资本效率管理与营运资本政策管理两方面：衡量营运资本管理的指标有现金周转期、应付账款周转期、应收账款周转期、存货周转期；营运资本政策管理包含营运资本投资与融资政策，分别用流动资产率与流动负债率来表示。净资产收益率为销售净利率、总资产周转率和权益乘数的乘积，是财务指标体系中最具综合性的盈利指标。所以笔者采取净资产收益率代表企业盈利能力。
假设1：现金周转期与盈利能力负相关。现金周转涉及存货与应收账款的周转及应付账款周转，其周转期越短，表明企业营运资本周转效率越高，盈利性越强。
假设2：营运资本投资政策的激进水平与盈利能力正相关。流动资产的盈利性远低于长期资产，其占总资产比例越小，资金利用率越高，盈利性愈强。但流动资产占比过小，企业将会面临财务风险。
假设3：营运资本筹资政策的激进水平与盈利能力正相关。流动负债弹性大，企业资金需求小时可选择偿还利息且其本身的利息远低于长期负债，故短期负债筹资成本低于长期负债。企业融资成本低，盈利性好。
假设4：流动比率与企业盈利能力负相关。较多的流动资产与较少的流动负债都相当于降低企业的盈利性，故盈利能力与流动比率呈反向变动。
二、研究设计
为提高研究结果可靠性，笔者剔除ST类及数据不全的公司，且由于金融业的业务特殊故也被刨除。经过以上筛选，本文在国泰安数据库上选取了我国新三板中小企业的314家公司作为研究样本。
（一）变量说明
因变量为净资产收益率ROE；自变量：现金周转期CTP（存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期），流动资产率CAT，流动负债率CAL，流动比率CR；控制变量：企业规模SIZE[LN（期末资产总额）]，资产负债率LEV（期末负债总额/期末资产总额），营业收入增长率SG[（营业收入t-营业收入t-1）/营业收入t-1]。
（二）模型构建
MOD1ROEit=β1+β2CTPit+β3CRit+β4CATit+β5CALit+β6SIZEit+β7LEVit+β8SGit+e，β为回归系数，e为残差。
三、实证研究
（一）相关性分析：应用Pearson相关性分析对变量进行检验，得出流动比率、流动资产率及流动负债率均在1%水平上与净资产收益率显著相关，现金周转期在5%水平上与净资产收益率显著相关。资产负债率通过1%的显著性检验，企业规模与营业收入增长率通过5%的显著性检验。
（二）多元回归分析：调整后R方为0.421，说明该线性方程拟合度较好。F值为39.491，则模型具备较好解释能力。
多元回归分析结果显示：变量sig值均小于0.05，通过了显著性检验。实证研究结论如下：现金周转期在1%水平上与盈利能力显著负相关，假设1成立，现金周转期越短，即企业资金回流速度快，营运资金管理效率高，盈利性能力强。流动资产比率与企业盈利能力显著正相关，说明盈利能力与营运资本投资政策的激进程度呈负相关。与假设2相反，可能是短期偿债能力对于中小企业的重要性所致。企业能选择合适的流动资产比率以提高盈利性。流动负债比率在1%水平上与盈利能力显著正相关，假设3成立。短期负债占比越高，筹资成本越低，盈利能力越强。流动比率与盈利能力在5%的水平上呈负相关，假设4也成立。流动资产占比大盈利性差，流动负债占比小筹资成本大，二者比值越高，盈利能力就弱。
四、相关建议
上述研究表明企业盈利能力与营运资本显著相关，现提出以下建议：
（一）提高营运资本周转效率。从现金周转期的计算出发，企业应加强应收账款、存货和应付账款的管理。
企业须评定客户信用等级，制定不同的信用期限政策以提高应收账款回款速度。但要避免信用政策过于严苛而丧失客户，使得盈利能力降低；企业一方面可用科学的管理方法?算企业的最高最低存货量，制定生产计划尽量减少生产环节的存货闲置，另一方面提高作业效率以加快存货周转速度，减少对营运资金的占用；企业应与供应商建立密切的商业关系将应付账款期限延长至合理范围，从而提高企业营运资金利用率。
关键词：新疆上市公司；营运能力；资产周转率
中图分类号：F27
文献标识码：A
doi：10.19311/ki.1672-3198.2017.03.030
1 引言
随着社会经济的发展，上市公司营运能力是衡量企业各个方面发展的重要指标，是作为投资者判断投资风险和进行长期投资决策的重要依据。企业营运能力分析是企业自我进行总结经验和改进管理以及优化决策和提高效益的重要环节，对企业自身有着重要意义。目前，企业营运能力已经成为企业发展的关键因素，但是新疆企业的管理水平整体普遍不高，存在企业管理模式单一、管理质量亟待提高等问题，这在一定程度上严重阻碍了企业的长远发展。因此，合理评价企业营运能力，具有非常重要的现实意义。
2 新疆上市公司营运能力状况
为了对新疆上市公司的营运能力做出综合评价，本章选取了38家新疆上市公司，并对其营运能力指标做出对比分析。进而分析其总体营运能力，就可以看出新疆上市公司资产的流动性，评价新疆上市公司资产利用的效益，进一步挖掘新疆上市公司资产利用的潜力。
2.1 新疆上市公司总资产周转率对比分析
总资产周转率，是指一定时期（一般为一年）的主营业务收入与平均总资产的比值，反映全部资产利用效率的指标。通过对新疆上市公司与全国上市公司2011-2015年总资产周转率的数据统计从总资产周转率的纵向对比可以得出，新疆上市公司总资产周转率呈上升趋势；横向比较，和全国水平还有一些差距，但差距是在逐渐缩小的。表明总资产的周转速度加快，上市公司运用资产产生收入的能力增强，资产的管理效率变高。
2.2 新疆上市公司流动资产周转率对比分析
流动资产周转率是评价企业资产利用效率的另一主要指标。通过对新疆上市公司与全国上市公司2011-2015年流动资产周转率的数据统计，得出表2。对表2中的数据进行纵向对比分析，可以得出新疆上市公司流动资产周转率基本保持平稳趋势，没有大的增长，而市场均值则是呈现下降趋势；横向分析，新疆均值和市场均值的差距在减小，可能和新疆这几年需求增加较快有关。对于企业而言，加快流动资产的周转速度和运营效率，就得必须合理持有货币资本，加快对应收账款的回收力度，销售量增加，提高存货周转效率和速度。
2.3 新疆上市公司存货周转率对比分析
存货周转率，也称存货的周转次数，是指一定时期（一般为一年）的主营业务成本与平均存货的比值，反映存货的周转速度。通过对新疆上市公司与全国上市公司2011-2015年存货周转率的数据统计，得出表3。
通过纵向分析，我们可以看出新疆均值是呈现上升趋势的，而市场均值则呈现出先上升后下降的趋势；横向分析，可以看出新疆均值和全国相差较大，但是差距在逐渐缩小。一般情况下，存货的周转率越高，表明存货的流动性越强，转换为现金或应收账款的速度越快，存货的利用效率越高。
2.4 新疆上市公司应收账款周D率对比分析
应收账款周转率，也称作应收账款周转次数，是指公司一定时期（一般为一年）的应收账款平均余额与赊销收入净额的比率，以此来反映应收账款的流动效率和程度。通过对新疆上市公司与全国上市公司2011-2015年应收账款周转率的数据统计，得出如表4所示。
通过对表的纵向分析，我们可以看出，新疆均值和市场均值呈现上升趋势；横向分析，新疆均值却是与市场均值差距逐渐变大。在一般情况下，应收账款周转率越高，表明公司应收账款的变现速度越快以及收账效率越高。所以，对于企业而言，及时收回应收账款，不仅有助于提高资金的流动性，增强企业的短期偿债能力，而且还能有效降低资金占用成本，提高资金使用效率，节约资产成本，从而达到减少坏账损失和收账费用的目的。
2.5 新疆上市公司固定资产周转率
固定资产周转率，是指一定时期（一般为一年）的主营业务收入与固定资产平均净值的比。固定资产周转率越高，表明单位净值的固定资产创造的主营业务收入越多，固定资产利用效率越高。通过对新疆上市公司与全国上市公司2011年至2015年固定资产周转率的数据统计，得出表5。
通过对表5的纵向比较，发现新疆均值和市场均值都呈现上升趋势，但新疆均值增长较慢；横向比较新疆均值还是和市场均值差别较大，而且距离还在拉大。
3 结论
通过对新疆上市公司营运能力的研究，我们得出以下两点结论：一是通过对指标进行横向分析得出，新疆上市公司总体营运能力呈增强趋势的。总资产周转率和应收账款周转率以及固定资产周转率是呈现比较明显的上升趋势；流动资产周转率和存货周转率是呈现平稳趋势，并没有呈现明显增长势头。这表明新疆上市公司近5年加强了资金管理，提高了运用资金产生收入的能力，资产的管理效率变高。而存货的管理没有加强，对流动资产周转产生一定影响。存货的积压使资金的流动性减弱，降低了资本运营能力。这说明需要加强公司资产的流动性，继续挖掘资产利用的潜力。二是通过对指标的纵向分析得出，总资产周转率和流动资产周转率以及存货周转率这三个指标同市场均值的差距在缩小；应收账款周转率和固定资产周转率指标同市场均值的差距在拉大。这不仅跟新疆上市公司的成长能力有关，而且和全国的经济形势有关。以上数据反映出来新疆上市公司营运能力存在不少问题，但同样还有很大的上升空间。
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