时间：2023-03-16 16:38:12
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一、选题依据、意义和实际应用方面的价值
通过对企业的财务报表进行分析可以了解企业整体的财务管理水平，本选题旨在对柏杉林木业有限公司的财务报表进行分析从而反映出公司整体的财务状况、经营成果和现金流量的情况，但是单纯从财务报表上的数据还不能直接或间接说明企业的财务状况，特别是不能说明企业经营状况的好坏和经营成果的高低，因此通过各种方法对企业财务报表进行分析，找出企业存在的不足，为企业的管理者更好的经济决策提供依据，并且提升企业经济效益。
二、本课题在国内外的研究现状
国内学者陈晓红(2019)在《完善企业财务分析指标体系的思考》一文中认为科学合理的财务分析指标体系，对于企业决策者和信息使用者来说显得十分重要。张新民、钱爱民在(2019)《财务报表分析精要》中指出，目前常用的财务状况的方法包括比率分析法、比较分析法、趋势分析法。荆新、王化成(2019)在《财务管理学》中写道：财务报表的分析经历了由资产负债表到利润表再到现金流量表的分析，也经历了一个由外部分析扩大到内部分析的过程。
戴维。F.霍金斯教授结合实际的企业情况写出了《公司财务报表与分析一书》(2019)一文，文中对财务报表在公司管理过程中的作用给予了肯定。日本著名会计学专家森疼一男(2019)针对日本企业活动对财务的影响写出了《企业经济活动与财务分析》，其中指出现金流量表在企业发展过程中的作用，逐渐使财务报表充实完善。
三、课题研究的内容及拟采取的办法
本课题主要的研究内容是：
1、介绍柏杉林木也业有限公司概况。
2、对柏杉林木业有限公司的财务报表进行分析，主要进行资产负债表和利润表分析，以及偿债能力分析，营运能力分析，获利能力分析，发展能力分析。
3、通过以上分析找出公司存在的问题。
4、针对上面提出的问题提出相对应的建议。
拟采取的方法有：
1、趋势分析法：根据企业近几年的会计报表，比较各个有关项目的金额、增减方向及幅度，从而揭示当期财务状况和经营成果的增减变化及其发展趋势。
2、比率分析法：在同一财务报表的不同项目之间，或在不同报表的有关项目之间进行对比，以计算出的比率反映各个项目之间的相互关系，据此评价企业的财务状况和经营成果。
3、因素分析法：确定影响综合性指标的各个因素，按照一定的顺序逐个用是技术替换影响因素的基数，借以计算各项因素影响程度。
四、课题研究中的主要难点及解决办法
主要难点：
1、由于理论知识不足，在做财务报表分析时有些问题分析不透彻。
2、资料收集困难，大量重要信息可能获取不全面。
解决办法：
1、系统学习财务报表，会计，财务管理相关书籍，认真学习相关理论、分析方法，针对企业现状进行分析，就相关问题与同学讨论分析或咨询指导教师。
2、通过多种途径查阅资料，参阅相关企业财务报表分析方法及情况，及时与企业沟通以获得更多的内部资料，结合实际提出合理化的建议。
3、向指导老师咨询，与同学互相讨论。
五、毕业设计(论文)工作进度计划
第六周至第七周 开题报告准备及开题答辩
第八周 撰写论文提纲
第九周至第十周 论文初稿，外文译文
第十一周至第十三周 论文修改
第十四周至第十五周 论文定稿、输出、答辩准备
第十六周 毕业论文答辩
六、主要参考文献(或资料)
[1]曹阳。 我国新旧合并财务报表相关准则差异分析[J]. 会计之友。 2019(07)
[2]高敏，唐洪广。合并财务报表处理规定的主要变化[J]. 财会月刊。 2019(19)
[3]张新民。 我国新颁布的《企业会计准则合并财务报表》问题剖析[J]. 会计之友(下旬刊)。 2019(06)
[4]李刚。 谈合并财务报表新会计准则的特点[J]. 商业会计，2019(07)
[5 ]刘文辉。 实体理论：合并财务报表理论的选择《合并财务报表》会计准则征求意见稿的主要变化[J]. 商业会计， 2019(03)
[6]王治安。 合并报表问题研究[J]. 山东财政学院学报。 2019(01)
论文摘要：本文通过研究民营企业财务管理目标与资本结构理论的关系，对如何优化民营企业资本结构问题进行了探讨。指出财务管理目标应为民管企业价值最大化，对务杠杆利益是衡量民营企业资本结构的重要指标，并在分析影响民营企亚资本结构有关因素的基础上，对如何优化民营企业资本结构问题提出了建议。
随着我国经济体制改革的不断深化，对民营企业财务管理体制的完善和发展提出了新的要求。去年6月财政部组织的会计信息质量检查，首次将民营民营企业列为检查对象。今年1月8号，公布的会计信息质量报告显示，大部分民营民营企业存在会计基础士作薄弱、白条抵现金、财务管理混乱等问题，尤其是提前确认收人、粉饰报表的现象比较突出。中国的民营企业平均寿命只有2.9年。很多企业之所以发展到一定阶段就英年早逝，一个极其重要的原因就在于财务管理工作跟不上企业发展的需要。破产与持续经营只是一步之遥。一个企业如果不重视财务管理，导致财务状况恶化，丧失现金支付能力，不管其规模多大都会破产。对民营企业财务管理体制的完善和发展提出了新的要求。如何科学地设置财务管理最优目标，对于研究财务管理理论，确定资本的最优结构，有效地指导财务管理实践具有一定的现实意义。本文拟从确定财务管理的最优目标出发，分析财务管理最优目标(民营企业价值最大化)与资本结构的关系，并运用资本结构的计量指标(财务疚杆利益)，对我国民营企业的负债经营状况进行分析研究。
一、民营企业财务管理的最优目标——民营企业价值最大化
民营企业财务管理目标，是民营企业在特定的理财环境中，通过组织财务活动，处理财务关系所要达到的目的。比较具有代表性的民营企业财务管理目标主要有以下几种观点：民营企业利润最大化、股东财富最大化、民营企业价值最大化、民营企业经济效益最大化。根据现代企业财务管理理论和实践，并通过关于财务管理目标的几种主要观点的比较，认为民营企业价值最大化应作为财务管理的最优目标。
(一)以民营企业价值最大化作为财务管理目标弥补了利润最大化的不足
如果以利润最大化作为财务管理目标，一方面，没有考虑民营企业所创造的利润与投人资本之间的关系，不利于不同资本规模的民营企业或同一民营企业不同时期之间的比较另一方面，它没有考虑时间价值和风险价值，取得的同一利润额所用的时间不同，其价值不同，承担的风险也可能不同。如果以追求民营企业利润最大化作为财务管理目标，还可能会忽视产品开发、生产安全、履行社会责任等工作，导致民营企业短期行为的发生。进行财务管理就是要权衡报酬与风险的得失，实现二者的最佳平衡，使民营企业价值最大。以民营企业价值最大化作为财务管理目标，可以将民营企业取得的报酬按时间价值进行计量，考虑了报酬与风险的关系，使民营企业的前当收益与未来收益都对民营企业价值产生影响，有效地避免民营企业短期行为的发生。
(二)以民营企业价值最大化作为对务管理目标更符合我国国情
在我国，有人认为应将民营企业经济效益最大化作为财务管理目标，因为经济效益是指投人与产出的关系，即以一定限度的资源消耗获得最大限度的收益。这是一个比利润更广义的概念，它是三类量化指标的综合：一是以资本、成本、利润的绝对数及相对数表示的价值指标;二是以产量、质量、市场份额等表示的实物量指标;三是以劳动生产率、资产利润率、保值增值率等表示的效率指标。并认为第一类指标反映的是民营企业现实的盈利水平，第二类、第三类指标反映的是民营企业潜在的盈利水平或未来的增值能力，因此该指标在利润中加人了时间因素，可以认为该指标考虑了时间价值和风险价值。由于反映民营企业盈利水平的利润指标是按照权责发生制计算的，并没有考虑时间价值。这种认为潜在的盈利能力或未来增值能力反映了时间价值的观点在理论上是缺乏依据的，在实践上也是难以计量的。而以民营企业价值最大化作为财务管理目标，体现了对经济效益的深层次认识，不仅考虑了风险与报酬的关系，还将影响民营企业财务管理活动及各利益关系人的关系协调起来，使民营企业所有者、债权人、职工和政府都能够在民营企业价值的增长中使自己的利益得到满足，从而使民营企业财务管理和经济效益均进人良性循环状态。因此，民营企业价值最大化应是财务管理的最优目标。
二、资本结构理论与民营企业价值最大化
资本结构理论是西方当代财务理论的主要研究成果之一。民营企业的资本结构是由于民营企业采取不同的筹资方式形成的，表现为民营企业长期资本的构成及其比例关系即民营企业资产负债表右方的长期负债、优先股、普通股权益的结构。各种筹资方式及其不同组合类型决定着民营企业的资本结构及其变化。资本结构的变化与民营企业价值处于怎样的关系?当民营企业资本结构处于什么状态能使民营企业价值最大?这种关系构成了资本结构理论的焦点。其中，莫迪利安尼和米勒创立的MM定理，被认为是当代财务管理理论的经典。
(二)资本结构理论对我们的启示
资本结构理论的重要贡献不仅在于提出了"是否存在最佳资本结构即这一财务命题;而且认为客观上存在资本结构的最优组合，并使我们对资本结构有了以下几点明确认识：
1、负债筹资是成本最低的筹资方式
在民营企业的各项资金来源中，由于债务资金的利息在民营企业所得税前支付，而且，债权人比投资者承担的风险相对较小，要求的报酬率较低，因此，债务资金的成本通常是最低的。当存在公司所得税的情况下，负债筹资，可降低综合资本成本，增加公司收益。
2、成本最低的筹资方式，未必是最佳筹资方式
由于财务拮据成本和成本的作用和影响，过度负债会抵消减税增加的收益。因为，随着负债比重的增加，民营企业利息费用在增加，民营企业丧失偿债能力的可能性在加大，民营企业的财务风险在加大。这时，无论是民营企业投资者还是债权人都会要求获得相应的补偿，即要求提高资金报酬率，从而使民营企业综合资本成本大大提高。
3、最优资本结构是一种客观存在
负债筹资的资本成本虽然低于其它筹资式，但不能用单琐资本成本的高低作为衡量的标准，只有当民营企业总资本成本最低时的负债水平才是较为合理的。因此，资本结构在客观上存在最优组合，民营企业在筹资决策中，要通过不断优化资本结构使其趋于合理，直至达到民营企业综合资本成本最低的资本结构，方能实现民营企业价值最大化这一目标。
三、衡，资本结构孟要指标一一财务杠杆利益
由于民营企业一般都采用债务筹资和股权筹资的组合，由此形成的资本结构一般称为”杠杆资本结构”，其杠杆比率即为资本结构中债务资本与股权资本的比例关系。因此，财务杠杆利益就成为衡量民营企业资本结构，评价民营企业负债经营的重要指标。
财务杠杆利益是民营企业运用负债对普通股收益的影响额。财务杠杆理论的重心是负债对股东报酬的扩张作用。其计量公式如下：
普通股利润率=投资利润率+负债股东权益x投资利润率一负债利率x(1一所得税率)。由上式可见，当民营企业全部资金为权益资金，或当民营企业投资利润率与负债利率一致的情况下，民营企业不会形成财务杠杆利益;当投资利润率高于举债利率时，借人资金的存在可提高普通股的每股利润，表现为正财务杠杆利益。当投资利润率低于举债利率时，则普通股的利润率将低于税后投资利润率，股东收益下降，表现为负财务杠杆利益。在实际工作中除要考虑财务杠杆利益外，还要考虑以下几个因素：
(一)经济周期因素
在市场经济条件下，任何国家的经济都既不会较长时间的增长，也不会较长时间的衰退，而是在波动中发展的。这种波动大体上呈现复苏、繁荣、衰退和萧条的阶段性周期循环，即为经济周期。一般而言，在经济衰退、萧条阶段，由于整个宏观经济不景气，多数民营企业经营举步维艰，财务状况常常陷人窘境，甚至恶化，经济效益较差。在此期间，民营企业应尽可能压缩负债，甚至采用即零负债朋策略，不失为一种明智之举。而在经济复苏、繁荣阶段，一般来说，由于经济走出低谷，市场供求趋旺，大部分民营企业的销售顺畅，利润水平不断上升，此时，民营企业应增加负债，以抓住机遇，迅速发展。
(二)市场竞争环境因素
即使处于同一宏观经济环境下的民营企业，因各自所处的市场竞争环境不同，其负债水平也不应一概而论。一般来说，在市场竞争中处于垄断性行业的民营企业，如我国目前的煤气、自来水、电力等民营企业，以及在同行业中处于垄断地位的民营企业，由于这类民营企业的销售不会发生问题，生产经营不会产生较大的波动，利润稳中有升，因此，可适当提高负债比率，以利用债务资金，提高生产能力，形成规模效益，巩固其垄断地位;而对于一般竞争性民营企业，由于其销售完全由市场来决定，价格易于波动，利润难以稳定，因此，不宜过多地采用负债方式筹集资金。:
(三)行业因素
不同的行业，由于生产经营活动的内容不同，其资金结构相应也会有所差别。商品流通民营企业因主要是为了增加存货而筹资，而存货的周转期较短，变现能力较强，所以其负债水平可以相对高一些;而对于那些高风险、需要大量科研经费、产品试制周期特别长的民营企业，过多地利用债务资金显然是不适当的。
论文摘要：本文通过研究民营企业财务管理目标与资本结构理论的关系，对如何优化民营企业资本结构问题进行了探讨。指出财务管理 目标应为民管企业价值最大化，对务杠杆利益是衡量民营企业资本结构的重要指标，并在分析影响民营企亚资本结构有关因素的基础上，对如何优化民营企业资本结构问题提出了建议。
随着我国经济体制改革的不断深化，对民营企业财务管理体制的完善和发展提出了新的要求。去年6 月财政部组织的会计信息质量检查，首次将民营民营企业列为检查对象。今年 1月8 号，公布的会计信息质量报告显示，大部分民营民营企业存在会计基础士作薄弱、白条抵现金、财务管理混乱等问题，尤其是提前确认收人、粉饰报表的现象比较突出。中国的民营企业平均寿命只有 2.9 年。很多企业之所以发展到一定阶段就英年早逝，一个极其重要的原因就在于财务管理工作跟不上企业发展的需要。破产与持续经营只是一步之遥。一个企业如果不重视财务管理，导致财务状况恶化，丧失现金支付能力，不管其规模多大都会破产。对民营企业财务管理体制的完善和发展提出了新的要求。如何科学地设置财务管理最优目标，对于研究财务管理理论，确定资本的最优结构，有效地指导财务管理实践具有一定的现实意义。本文拟从确定财务管理的最优目标出发，分析财务管理最优目标(民营企业价值最大化)与资本结构的关系，并运用资本结构的计量指标(财务疚杆利益)，对我国民营企业的负债经营状况进行分析研究。
一、民营企业财务管理的最优目标——民营企业价值最大化
民营企业财务管理目标，是民营企业在特定的理财环境中，通过组织财务活动，处理财务关系所要达到的目的。比较具有代表性的民营企业财务管理目标主要有以下几种观点：民营企业利润最大化、股东财富最大化、民营企业价值最大化、民营企业经济效益最大化。根据现代企业财务管理理论和实践，并通过关于财务管理目标的几种主要观点的比较，认为民营企业价值最大化应作为财务管理的最优目标。
(一)以民营企业价值最大化作为财务管理目标弥补了利润最大化的不足
如果以利润最大化作为财务管理目标，一方面，没有考虑民营企业所创造的利润与投人资本之间的关系，不利于不同资本规模的民营企业或同一民营企业不同时期之间的比较另一方面，它没有考虑时间价值和风险价值，取得的同一利润额所用的时间不同，其价值不同，承担的风险也可能不同。如果以追求民营企业利润最大化作为财务管理目标，还可能会忽视产品开发、生产安全、履行社会责任等工作，导致民营企业短期行为的发生。进行财务管理就是要权衡报酬与风险的得失，实现二者的最佳平衡，使民营企业价值最大。以民营企业价值最大化作为财务管理目标，可以将民营企业取得的报酬按时间价值进行计量，考虑了报酬与风险的关系，使民营企业的前当收益与未来收益都对民营企业价值产生影响，有效地避免民营企业短期行为的发生。
(二) 以民营企业价值最大化作为对务管理目标更符合我国国情
在我国，有人认为应将民营企业经济效益最大化作为财务管理目标，因为经济效益是指投人与产出的关系，即以一定限度的资源消耗获得最大限度的收益。这是一个比利润更广义的概念，它是三类量化指标的综合：一是以资本、成本、利润的绝对数及相对数表示的价值指标;二是以产量、质量、市场份额等表示的实物量指标;三是以劳动生产率、资产利润率、保值增值率等表示的效率指标。并认为第一类指标反映的是民营企业现实的盈利水平，第二类、第三类指标反映的是民营企业潜在的盈利水平或未来的增值能力，因此该指标在利润中加人了时间因素，可以认为该指标考虑了时间价值和风险价值。由于反映民营企业盈利水平的利润指标是按照权责发生制计算的，并没有考虑时间价值。这种认为潜在的盈利能力或未来增值能力反映了时间价值的观点在理论上是缺乏依据的，在实践上也是难以计量的。而以民营企业价值最大化作为财务管理目标，体现了对经济效益的深层次认识，不仅考虑了风险与报酬的关系，还将影响民营企业财务管理活动及各利益关系人的关系协调起来，使民营企业所有者、债权人、职工和政府都能够在民营企业价值的增长中使自己的利益得到满足，从而使民营企业财务管理和经济效益均进人良性循环状态。因此，民营企业价值最大化应是财务管理的最优目标。
二、资本结构理论与民营企业价值最大化
资本结构理论是西方当代财务理论的主要研究成果之一。民营企业的资本结构是由于民营企业采取不同的筹资方式形成的，表现为民营企业长期资本的构成及其比例关系即民营企业资产负债表右方的长期负债、优先股、普通股权益的结构。各种筹资方式及其不同组合类型决定着民营企业的资本结构及其变化。资本结构的变化与民营企业价值处于怎样的关系?当民营企业资本结构处于什么状态能使民营企业价值最大? 这种关系构成了资本结构理论的焦点。其中，莫迪利安尼和米勒创立的mm定理，被认为是当代财务管理理论的经典。
(二)资本结构理论对我们的启示
资本结构理论的重要贡献不仅在于提出了"是否存在最佳资本结构即这一财务命题;而且认为客观上存在资本结构的最优组合，并使我们对资本结构有了以下几点明确认识：
1、负债筹资是成本最低的筹资方式
在民营企业的各项资金来源中，由于债务资金的利息在民营企业所得税前支付，而且，债权人比投资者承担的风险相对较小，要求的报酬率较低，因此，债务资金的成本通常是最低的。当存在公司所得税的情况下，负债筹资，可降低综合资本成本，增加公司收益。
2、成本最低的筹资方式，未必是最佳筹资方式
由于财务拮据成本和成本的作用和影响，过度负债会抵消减税增加的收益。因为，随着负债比重的增加，民营企业利息费用在增加，民营企业丧失偿债能力的可能性在加大，民营企业的财务风险在加大。这时，无论是民营企业投资者还是债权人都会要求获得相应的补偿，即要求提高资金报酬率，从而使民营企业综合资本成本大大提高。
3、最优资本结构是一种客观存在
负债筹资的资本成本虽然低于其它筹资式，但不能用单琐资本成本的高低作为衡量的标准，只有当民营企业总资本成本最低时的负债水平才是较为合理的。因此，资本结构在客观上存在最优组合，民营企业在筹资决策中，要通过不断优化资本结构使其趋于合理，直至达到民营企业综合资本成本最低的资本结构，方能实现民营企业价值最大化这一目标。
三、衡，资本结构孟要指标一一财务杠杆利益
由于民营企业一般都采用债务筹资和股权筹资的组合，由此形成的资本结构一般称为”杠杆资本结构”，其杠杆比率即为资本结构中债务资本与股权资本的比例关系。因此，财务杠杆利益就成为衡量民营企业资本结构，评价民营企业负债经营的重要指标。
财务杠杆利益是民营企业运用负债对普通股收益的影响额。财务杠杆理论的重心是负债对股东报酬的扩张作用。其计量公式如下：
普通股利润率=投资利润率+负债股东权益x投资利润率一负债利率x (1一所得税率)。由上式可见，当民营企业全部资金为权益资金，或当民营企业投资利润率与负债利率一致的情况下，民营企业不会形成财务杠杆利益;当投资利润率高于举债利率时，借人资金的存在可提高普通股的每股利润，表现为正财务杠杆利益。当投资利润率低于举债利率时，则普通股的利润率将低于税后投资利润率，股东收益下降，表现为负财务杠杆利益。在实际工作中除要考虑财务杠杆利益外，还要考虑以下几个因素：
(一)经济周期因素
在市场经济条件下，任何国家的经济都既不会较长时间的增长，也不会较长时间的衰退，而是在波动中发展的。这种波动大体上呈现复苏、繁荣、衰退和萧条的阶段性周期循环，即为经济周期。一般而言，在经济衰退、萧条阶段，由于整个宏观经济不景气，多数民营企业经营举步维艰，财务状况常常陷人窘境，甚至恶化，经济效益较差。在此期间，民营企业应尽可能压缩负债，甚至采用即零负债朋策略，不失为一种明智之举。而在经济复苏、繁荣阶段，一般来说，由于经济走出低谷，市场供求趋旺，大部分民营企业的销售顺畅，利润水平不断上升，此时，民营企业应增加负债，以抓住机遇，迅速发展。
(二)市场竞争环境因素
即使处于同一宏观经济环境下的民营企业，因各自所处的市场竞争环境不同，其负债水平也不应一概而论。一般来说，在市场竞争中处于垄断性行业的民营企业，如我国目前的煤气、自来水、电力等民营企业，以及在同行业中处于垄断地位的民营企业，由于这类民营企业的销售不会发生问题，生产经营不会产生较大的波动，利润稳中有升，因此，可适当提高负债比率，以利用债务资金，提高生产能力，形成规模效益，巩固其垄断地位;而对于一般竞争性民营企业，由于其销售完全由市场来决定，价格易于波动，利润难以稳定，因此，不宜过多地采用负债方式筹集资金。
(三)行业因素
不同的行业，由于生产经营活动的内容不同，其资金结构相应也会有所差别。商品流通民营企业因主要是为了增加存货而筹资，而存货的周转期较短，变现能力较强，所以其负债水平可以相对高一些;而对于那些高风险、需要大量科研经费、产品试制周期特别长的民营企业，过多地利用债务资金显然是不适当的。
论文关键词：财务分析,医院财务报表,应用
引言
随着医疗机构的管理及医疗产权制度改革的不断深入，医院在经营自主权上有很大扩展，在资金的筹集、使用和分配上已经有相当大的自主权。医院的投资者和管理者及相关的人员越来越重视医院的财务状况及经营成果，此时，能够反映资金运作的有效性和合理性得财务会计报表就突显的尤其重要[1]。现行的财务会计报表是财务会计报告的主体和核心，主要包括：资产负债表、业务收支总表、业务收入明细表、业务支出明细表、净资产变动表、财务分析及基本数字表等。它能反映医院的资金结构、营运能力、偿债能力和盈利能力。医院财务报表分析，是医院财务管理的组成部分和重要手段，通过财务报表分析，可以评价、预测医院经营成果，客观地总结医院财务管理水平，揭示存在的问题，改进财务管理工作，提高财务管理水平，促进医院的发展。
1.医院财务分析的内容
《医院会计制度》规定，医院会计报表由资产负债表、收入支出总表、医疗收支明细表、药品收支明细表、基金变动情况表以及基本数字表等组成。医院财务分析，不仅是医院财务管理的重要手段，也是医院达到预期经济目标的重要管理方法。随着医疗卫生体制改革的不断深入，医院的经济活动也不断发生深刻的变化[2]。因此，要重视和加强医院财务分析，以提高经济效益，提高医院竞争力。医院财务分析的内容主要有以下几个方面：
（1）资产负债及偿债能力分析
主要分析医院偿还到期债务的能力，分析医院资产的安全性。主要指标有资产负债率、产权比率、流动比率、速动比率等。对医院偿债能力的分析主要利用资产负债表的相关数据来进行。资产负债表是根据资产=负债+净资产的会计等式，把医院的资产、负债和净资产项目排列，按照一定的编制要求而成的。报表中的资产项目可以说明医院所拥有的各种资源以及医院偿还债务的能力。报表中的净资产项目说明了医院拥有的资产总额。报表的负债项目说明医院所负担的长、短期债务的数量。其中资产负债率是负债总额与资产总额的比例。这个比率越高，说明医院负债越多，反之说明该医院的长期偿债能力越强。流动比率是流动资产与流动负债的比率，该比率越高，表明医院的短期偿债能力越强，但流动比率过高，表明流动资产占用过多，会降低资金的使用效率，影响医院的获利能力。速动比率是速动资产与流动负债的比率。该比率越高，债权人的权益就越有保障，但速动比率过高，有可能是医院应收账款占用过多，现金回笼速度慢，反而会降低医院短期偿债能力。
（2）收入支出情况分析
通过对收入支出总表分析，可以判断医院的业务开展成果，分析医院业务收入完成情况;支出使用情况;业务收入、支出构成比例，以及影响业务收入、支出增减变动的因素，从而找出问题所在，及时采取措施，提高医院的经济效益。医院总收入主要包括医院自身实现的业务收入、财政补助收入、上级补助收入三方面，由于上级补助收入很少，可在分析时作说明，因此对收入的分析主要从业务收入及财政补助收入两方面进行分析。支出情况主要分析业务支出及项目拨款支出两方面，由于项目拨款比较单一，可在分析时说明，所以支出情况说明主要是对医院业务支出情况进行分析说明。现行的医院会计制度将支出分为人员支出、公用支出及对个人和家庭补助支出三方面来进行分析。人员经费支出主要是反映单位在一定时期内的在职职工的人员费用支出情况，公用经费主要是反映一定时期内医院在经营活动中所必需的消耗，对个人和家庭补助支出主要是反映离退休费用及职工个人和家庭补助情况。
（3）营运能力分析
营运能力是指医院基于外部市场环境的约束，通过内部人力资源和生产资料的配置组合而对财务目标所产生作用的大小。主要分析指标有应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产利用率、总资产周转率等。应收账款周转率可以用应收账款平均天数来表示。应收账款平均周转天数越短，说明应收账款占用医院流动资金的时间越少；存货周转率是反映存货停留在医院的时间，也可用周转天数来表示，存货周转天数越少，说明周转速度越快。
除此之外，还有发展能力分析等其他相关指标。依据财务报表和统计报表，分析病床使用率、每门诊人次费用、每住院人次费用、药品收入占业务收入的比例、参保和非参保收入构成比例等，来了解收入的构成状况，增加医院的收入。
2.医院财务分析的方法
医院财务要引用现代财务分析的方法，运用各种经济数学公式和模式，健全医院财务分析体系，利用比率分析法、比较分析法、平衡分析法、因素分析法、图表分析法等。结合资产负债表、收入支出表、医疗收支明细表、药品收支明细表、现金流量表、根据经营管理实际需要，对医院各个时期财务会计报表及其他相关资料对会计报表指标进行全面分析[3]。
医院通过对不同时期收入、支出、结余进行对比分析，找出差距；通过因素分析，可测定各因素变化的影响；通过经济批量分析，可掌握药品、库存物资的利用情况；购、销、存进行一体化管理，既保证业务正常需要，又不积压资金；评价经济效益，核定最佳经济批量，通过投入产出分析，可对制剂生产进行本、量、利的测定，评价经济效益；通过趋势动态对比，可对医院的发展趋势进行测定；通过对大型设备投资项目进行专题分析，可减少盲目投资带来的损失，防范和规避财务风险。通过一系列科学的财务分析方法，充分利用医院财务会计资料及其相关资料，为改进医院理财水平，提高社会效益和经济效益服务。
4.总结
医院财务分析是一种综合性的财务管理，涉及到医院的外部环境和医院内部的各种管理，需要我们不断总结经验，在实践中不断探索、不断创新，要体现出科学化、规范化和实用化和有利于宏观决策化的特点。总之，通过对医院财务报表分析，可以正确地评价医院经营状况和经营成果，从而更好地进行经营决策，促进医院快速发展。
参考文献
1 何铁方.医院财务报告的发展趋势[J].卫生经济研究,2003,(12).
2 段德春,赛岳,辛淑蒲.谈现代医院财务分析[J].中国卫生经济,2003,22(10).
3 赵美君.浅谈医院财务分析的方法和评价指标体系[J].中国医院管理.2004,10.
关键字：财务报表；财务风险；风险管理
1、 企业财务风险与财务风险管理的内涵
1.1 企业财务风险的内涵
财务风险是指企业经营总风险在财务活动上的集中现。是指由于未来不确定事项导致企业财务活动未来实际结果偏离预期结果的可能性。包括筹资风险，投资风险.资金收回风险.资产贬值（或跌价）风险.收益分配风险等。这些风险通过分析企业的财务报表可以量化得知。
1.2 企业财务风险管理
风险管理是指经济单位通过对风险的确认和评估.采用合理的经济和技术手段对风险加以控制，以最小的成本获得最大的安全保障的一种管理活动.是集财务预警机制、财务防范机制及财务控制机制一体化的管理活动。
2、 结合财务报表对企业进行风险管理
2.1 资产负债表部分
2.1.1 资本结构分析
当企业的资产总额远大于负债总额，而资产中的流动资产主要由流动负债筹集而来，固定资产主要由自有资金和大部分长期负债筹集得到时，企业资本结构正常，处于良好的资产状况。此时的企业资金使用正常，经营运转良好，面临的财务风险较小。当企业的资产总额略大于负债总额，所有者权益很少时，企业的资本状况决定其面临风险，会给企业带来一定的财务风险，企业要引起警惕，必须进行风险预警，并积极做好风险防范工作，及时调整资本结构，改变资金筹集方式，以免企业限于困境。当企业资产总额低于负债总额时，表明企业不仅亏损了自有资本，而且还剩余一部分负债，这就出现了“资不抵债”的现象，此时企业面临的财务风险很高，必须立即采取有效手段筹措资金，否则企业就会走向破产和倒闭。
2.1.2 营运资金分析
营运资金是企业进行日常的经营活动所需要的资金，是流动资金与流动负债的差额。从资产负债报中得出的结论，如果流动资产大于流动负债，则表明企业经营状况良好，用于日常经营活动的开支可得到保障，流动负债的偿还也能得到保障，流动负债的债权人也可以放心，免去了企业经营的后顾之忧。如果流动资产小于流动负债，则表明企业现有的流动资产不能偿还随时需偿还的流动负债，债权人的利益得不到保障，势必导致财务危机，这时企业需要财务措施化解财务风险。
2.2 利润表部分
2.2.1 结构分析
当企业既有营业利润，也有利润总额时，表明企业运作良好，日常业务开展顺利，非正常损失也很少，企业面临风险很小；当企业取得营业利润，而利润总额为负数时，表明企业日常经营活动中运营良好，风险是由企业出现的各种非正常损失带来的，要对此提高警惕，做好风险防范措施；当企业营业利润为负数时，则是由企业的期间费用引起的，着重关注是否由企业的财务费用引起的，查明原因，找出解决措施。
2.2.2 比率分析
也可以称作指标分析。财务指标中如销售利润率、成本费用利润率、利息倍数等都可以用来分析企业的盈利状况和经营状况。利润最大化是每个企业领导者追求的实际目标，是衡量企业经营成果的首要指标。
2.3 现金流量表部分
现金流量表是一个特定期间内一个企业的现金的增减变动情况。现金流量表是中小企业不重视的报表，中小企业一般是民营企业，资金的收支都比较简单，企业的领导者一般都只重视利润，认为只要利润大，则企业的就不存在生存与发展的问题。但是利润的实现并不意味着企业可以把实现的利润立即全部拿来使用，应收帐款的周转期是影响现金实现的重大因素之一。
2.4 综合指标
综合指标分析是指某些指标涉及资产负债表、利润表及现金流量表的项目的指标。财务管理中典型综合指标有杜邦体系分析法和平衡记分卡。杜邦体系分析法主要是利用权益净利率来分析，权益净利率涉及到资产周转率、营业利润率极及权益乘数，资产周转率涉及到资产负债表和利润表，营业利润率涉及到利润表，权益乘数涉及到资产负债表。平衡记分卡涉及的项目则更多，包括顾客利益，业务流程等。综合反映企业的财务状况和经营状况，分析企业当前是否面临财务风险。
3、 结合财务报表如何对企业财务风险进行管理
财务报表不是万能的，不能反映企业全部的财务风险，但是财务报表在一定程度上可以反映企业的财务状况，依据财务指标，企业可以知道财务的安全与否。
3.1 加强企业的财务预算管理，与实际财务数据进行比较。
抓住现金流量控制、目标成本管理、预算执行跟进、绩效考核实施等关键点进行内部控制，通过预算执行情况来发现内部控制与财务风险管理目标的差距并及时加以补充修正，可以及时发现潜在的风险所在，并预先采取相应的防范措施，从而达到规避与化解风险的目的，全面提升企业的抗风险能力。
3.2 建立财务预警指标体系
建立健全财务预警体系，就是把风险预警机制引入企业内部。对各财务指标设定特定的值，如果当年度的财务报表计算出来的财务指标超过这个值，则企业就应该引起警惕。通过风险管理组织体系安排，预警指标体系设立.财务信息数据传递，风险分析及处理，形成一套有效管理体制，及时发现并有效化解财务风险，促进企业健康发展。
3.3 加强企业内部控制机制建设
内部控制机制就是岗位之间相互牵制，相互制衡。明确岗位、分清职责，明晰权力、履行责任，建立责权利明晰的责任分级管理制度。依据每个责任层级、责任中心的具体职责，明确权责范围，使每一个岗位都在明确责任的前提下，按照制度规定独立地履行职责。这样才有可能避免内部人控制的危险，从而也降低了企业的财务风险。
3.4 加强资金管理
从企业财务管理的流程来看，企业财务管理活动包括筹资活动、投资活动、经营活动、资本运营活动及利润分配活动。各个环节都包含资金的使用活动，对于筹资活动，企业应首先内部留存收益，之后分别是借款和发行股票。对于投资活动，企业应聘请专家分析其投资项目的可行性，对于可行的项目还应根据企业的财务状况进行选择。对于经营活动，企业应不断完善收账款管理制度和存货资金的管理与控制制度，按照企业的实际需要进行存货最优化的资金配备，以防购置过多存货，占用流动资金。实施资金的责任制，加快资金的回收和周转。还要配套资金管理的预警机制制度，对潜在的资金使用风险给予预警，避免带来资金沉淀和财务风险。
3.5 提高财务人员的素质，增强对财务风险的识别能力。
一个企业的员工的素质关系到这个企业的企业形象，同样一个企业的财务人员的素质也关系到这个企业的财务信息的质量。只有财务人员的财务分析技能和素质提高了，他们对财务风险的感知与识别能力才能得到改善，企业领导者才能更好的进行财务风险的防范。
结论
根据尤金・法玛的有效市场假说，它把市场分为了弱势、半强势以及强势有效市场，但财务风险管理需要的不是完全的、理性的市场，在那样的市场上，没有投资者能够赚取超额报酬，也就不存在企业财务风险管理了。如今的市场经济中，存在的是半强势和强势市场，企业对信息的识别能力及信息的不对称，很容易让企业陷入财务风险之中。因此企业需要建立财务风险的预警机制和防范机制，及时发现财务风险，即使财务风险已经发生了，企业也能采取措施化解财务风险，实现企业的长远健康的发展。
参考文献：
⑴孟晓燕.浅析财务风险的预测及防范[期刊论文]-现代商业 2010（9）
⑵杨红霞.加强企业对财务风险的控制[期刊论文]-科教文汇 2010（34）
⑶杨莹.财务风险与企业风险管理机制[期刊论文]-当代经济 2010（20）
摘 要 资本的逐利性要求企业实现高速的可持续增长，获取超额收益以满足企业主的需求。然而，企业的增长依赖于盈利能力的提升，需要企业销售出更多的产品，生产出更多的可供销售的产品。简单说来，企业的增长就是增加供应能力，提高市场占有率，实现更多利润，分配更多的股利，为所有者谋利。企业的财务资源是企业实现可持续发展的基础，快速的增长会使一个公司财务资源紧张，甚至导致破产。那么，如何协调企业的可持续发展与企业的财务资源就是本文要探讨的问题。
关键词 财务视角 可持续增长 财务资源
一、财务视角下的企业可持续增长与可持续增长率
1．财务视角下的企业可持续增长
对于企业增长问题的研究，主要集中在研究企业可持续发展的内涵、企业的寿命周期、实现企业可持续发展的途径、企业价值增长影响因素等方面，这些都是从非财务视角的公司治理和公司组织结构方面对企业的增长进行分析。然而，从财务视角上，对影响企业可持续发展的因素进行分析的探讨比较少。然而，实际上，企业的增长失败往往是因为企业经营者急于追求短期盈利能力，高估自身的增长能力而导致公司财务资源无法跟上企业增长的步伐，甚至导致企业深陷财务危机而破产。所以，从某种意义上来说，企业的增长问题就是企业财务资源整合的问题。
2．可持续增长率
美国财务学家罗伯特•希金（Robert•C•Higgins）教授于1981年在他的著作《财务管理分析》中首次提出了企业可持续增长率。他认为可持续增长率是指在不需要耗尽财务资源的情况下，企业销售所能增长的最大比率。在这之后，著名的财务学家詹姆斯．范霍恩提出了自己的观点，他认为，可持续增长率是在预先指定经营、债务和股利发放目标比率的基础上，可能达到的最大销售年增长率。无论是哪种观点，都说明了企业的可持续增长离不开企业销售能力和盈利水平的持续增长，主要从财务的量化指标来评价企业的发展。
二、基于财务视角的企业可持续增长
从财务资源与企业增长速度关系角度来看，企业规模扩张的最大极限是由公司为扩张储备的现有财务资源与发展所需要的财务资源的比率所决定的。企业扩张所需要的财务资源依赖于扩张本身的特点、市场环境、新业务与现有业务的关系。
企业的财务因素是影响企业可持续增长的重要因素。与企业可持续增长相关的财务指标，主要有盈利能力、投资能力、融资能力及股利政策。首先，企业的盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力。企业从事生产经营活动的直接目的是获取利润，只有盈利的企业才有可持续增长的能力。其次，企业的投资能力表现为企业把现有财务资源转换为投资项目，从而取得利润的能力，只有投资能力强的企业，才能保障其自身的可持续增长。再次，企业的融资能力，它表现为企业在一定时期内，能够筹集到的财务资源的数量。只有足够的财务支持，包括外部投资者投入形成资本和内部留存收益转增资本，企业才能保持可持续发展。最后，股利政策，企业增长的所需资金可以通过内部留存收益获得，与留存收益直接相关的是企业的股利政策，因为股利政策在一定程度上决定了企业留存利润的多少，因此其对企业的可持续增长具有重要影响。
三、对企业的启示
1．公司采取扩张性投资战略应当量力而行
企业一般会采取纵向并购或横向并购来实现自身可持续增长，在采取扩张性投资战略时企业必须量力而行。企业的扩张性投资战略不能以牺牲企业的可持续增长为代价，过度耗用企业的内部资源，对于企业的发展具有恶性循环的危害。因此，企业在国内或国际上进行扩张的时候，应该预先制定合理的发展战略，根据内部发展状况，进行财务资源的整合，对企业内部资源优化配置，达到最好效果，最终企业的可持续增长。
2．负债比率要适度，筹资策略应稳健
企业赖以生存的基础是保持资本充足，资本由所有者权益和负债构成。企业为负债所支付的利息有抵减所得税的作用，并且通过利用负债的财务杠杠作用提升净资产收益率。然而，负债并不是越多越好，因为负债需要还本付息，一旦企业的流动性不足，不能及时归还负债，企业就面临财务危机，债权人会对企业失去信息，甚至导致企业以破产终结。
负债越大，杠杆效应越大，风险也越大。负债经营是一把双刃剑，运用得好，能使企业迅速筹集所需资金，降低经营成本，减少税负支出，获得财务杠杆利益等等；运用得不好，则会给企业带来灭顶之灾。因此，企业在追求自身可持续增长的同时，应该注重因过度负债而带来的财务风险。也就是说，保持一个合理的负债比率，是企业可持续增长的重要前提。
3．财务管理能力要与企业发展规模与发展速度相适应
企业的财务管理主要是指企业在一定的整体目标下，对资产的购置（投资活动）、资本的筹集（筹资活动）和经营中的现金流量，以及利润分配的管理。企业财务管理是企业战略管理的一个重要内容。在企业扩张生产规模，加快发展速度的时候，不能忽视企业内部财务资源的整合。只有内部财务资源的支撑，才能带动企业的可持续增长。
参考文献：
[1]郭晓.基于财务视角的企业可持续增长研究.博士学位论文.2008.03.
[2]常鑫.上市公司财务可持续增长的问题研究.硕士论文.2005.03.
【论文摘 要】高校负债问题一直是影响高校发展的重大问题，本文针对这一问题进行了分析，并提出了解决对策。
经过跨世纪的大改革、大发展，我国教育事业完成了两大历史性任务，一是全面普及九年义务教育，二是从高等教育的小国成为了高等教育的大国，这是我国教育发展史上具有里程碑意义的巨大成就。而伴随着高等教育大发展，一些高等学校所积累的债务越来越为政府、银行和社会各界所关注，也有不少指责、批评的声音。对待高等学校负债问题，应该站在历史和发展的角度，理性分析高校负债的历史背景，客观评价高校负债背后的历史性贡献，并在政府主导下有效化解高校负债，推动高等教育持续健康发展。
一、我国高校负债的现状
北京大学教育学院教育经济所2007年完成的《高校负债问题的专题研究》报告显示，2002年底央属的76所高校贷款总额为88亿元，而至2005年底贷款总额已高达336亿元，校均贷款额4.4亿元，平均年度增幅达到76%。2007年7月初，经过对30多所知名高校的调研，全国高校贷款总额已达到2500亿元左右。
高校负债对高校日常教学造成许多不利影响，由于财务困难，不少地方高校在引进和培养高水平师资、改善教学和科研条件等方面资金捉襟见肘。据一位高校医学院老师说：“高校人体解剖课需要的尸体是一次性消耗品，但其价格已从400元涨至8000元。以前上课解剖人体，现在只能用小白鼠或兔子。”
二、我国高校负债的原因
目前高校财务困境的形成是内在制度因素和外在现实因素的综合作用结果。在制度层面上，我国高等学校存在极其严重的预算软约束特征，这是造成目前高校学校群体性负债的内在制度驱动与根源所在。
管理不善导致高校的损失浪费严重，2004年，教育部建立了每五年一轮的高校教学评估制度，而且每年公开一次全国高校教学基本状态的相关数据。这是关系到学校声誉和生存发展的头等大事。本科评估的一项重要指标就是硬件建设，盲目扩张，“过度”建设，所以，学校宁可举债也要把学校建设为现代化的高校。评估制度出发点在于推动我国高校建设，但其实质上推动了我国高校的负债。
财务管理落后。许多高校对财务只是反映一定期间的收支状况和资金结存情况，而对资金的结构、状态、支出结构、效益缺乏分析，以至于无法科学考核学校整体和各系部门资金的使用效率。
随着高等教育事业的飞速发展，高校开始重视财务预算控制，但是在财务预算编制过程中，收入支出的预算没有按照学校当年事业发展的规划和任务的有关标准和定额编制，仅凭上年的实际数加预计的增加数来确定，这种方法会使预算和实际数发生很大差异。另外，学校缺乏长远的资金规划，高校事业发展规划与财务规划相脱节，无法从学校相应的预算中得到保障，这种缺乏长远性、连续性的预算不利于学校发展规划的实施。
三、解决我国高校负债的对策
我国高校应该转变观念，改变债务迟早会由国家解决的想法，树立风险意识和市场意识。学校发展离不开金融机构和资本市场的支持，但学校的可持续发展，首先需要自身努力改变财务困难的现状。
解决高校负债问题无非从增收节支两个方面入手，而且侧重是增收。如通过兴办校办企业以及学校和企业合作获取相应的资金赞助，或通过社会团体和个人投资，出资和捐资高等教育事业，也可以通过争取国际银行组织的贷款用于地方高等教育事业发展等途径。我国高校应该学习美国经验，在销售产品和服务社会、科研经费吸纳与管理、开展社会捐赠、资本运营、开展项目融资、利用资本市场创新工具等方面寻求突破，美国高校在这些方面积累了丰富的经验。其资金来源中这些渠道来源的资金占据40%左右的份额，而我国只有8%左右，差距非常明显。这也表明我国在社会捐赠和服务社会等方面大有可为。所以我国高校应该学习美国经验积极开拓融资渠道，构建合理科学的融资体系。
整合教育资源，提高教育资源的利用效率来节约高校支出；增强高校科研创新能力，积极利用自身在学术、科研、医疗等方面的优势开展各种社会服务，并销售相关产品和服务取得收入，高校在构建服务型教育体系的过程中，要积极探索产学研合作新模式和高校与企业利益共享机制。
创新教育思路，鼓励民间资本和富裕家庭投资教育，主动为富人提供优质的教育服务，满足对学习有针对性、实务性、高层次要求的需求，为社会输送有专业知识的高水平人才，优质教育资源能迅速产生经济收益，实现高校与富人的双赢等。
加快人才培养和引进，组建高素质投融资队伍，美国高校往往具有一支高素质、懂金融的财务管理团队，融投资是美国大学校长的首要任务。而我国高校基本都是核算型财务，校级领导和财务部门往往缺乏精通投融资的专业人才。学校要加强财务管理，健全资金管理机构，完善投资决策程序。所以我国高校必须通过培养和引进等手段加快专业队伍建设，组建一支精通投融资和财务管理的专业团队，建立涵盖财务、基建、监察、审计、工会等部门负责人的资金管理领导小组，负责学校经费收支和贷款资金的使用、管理与监督，积极增收节支，合理安排资金，加强投融资管理。能够根据金融市场的变化，低成本、高效率地融通资金，化解债务危机。可借鉴美国经验由专业人士制订具有可操作性的债务战略发展计划，并及时根据政府政策或市场变化调整学校债务。
修正会计核算基础，逐步由收付实现制为主向责权发生制会计制转移。同时，增加或调整相应会计科目，将基本建设纳入学校财务统一核算，重现构建高校财务报告体系，以利于高校财务信息的及时披露，发现潜在的财务风险。财务风险预警系统应贯穿于高校日常活动的全过程，以高校的财务报表、财务预算及其他财务资料为依据，利用会计、金融、统计学和管理学等理论，采用比例分析、数学模型等方法，发现并预测高校财务管理中存在的风险，为管理者决策提供警示。
综上所述，上述问题值得进一步研究，但欣喜地看到，高校负债已引起各级政府的高度关注，美国高校债务融资发展的历史和管理经验对我国目前解决高校债务困境具有较强的借鉴意义，我国学者也以科学严谨的态度进行深入探讨，我们有理由相信，在科学发展观的引领下，我国高校能够较为妥善地解决高负债问题，高等教育也必将步入科学发展之路。
参考文献
【论文摘要】以全面预算为中心的财务管理在企业管理中居于中心地位。本文拟从全面预算管理的资本结构管理入手，探讨全面预算管理对企业经营管理的影响
1财务管理的特性决定了其在企业管理中的中心地位
1.1企业的综合管理是与财务管理相互结合的管理活动企业综合管理是通过整合企业物质条件、人力资源、经营特点等各项资源，通过价值形式管理来达到企业价值最大化的目标。企业财务管理是通过货币形式的表现，以价值形式为主的专业化管理，具有高度的系统性、联系性、和完整性的特点。财务管理运用预测、预算、控制、决策和分析及考核等方法，将企业物质条件、人力资源、经营特点等各项资源有效地协调起来，目的也是为了实现企业价值最大化。由此可见，财务管理与企业综合管理相辅相承。
1.2财务管理与企业经营管理密不可分企业财务管理是相对独立的管理活动，财务管理涉及和覆盖企业经营管理的各个角落，贯穿于企业生产经营的全过程。企业经营管理的结果最终以资产负债表的方式表现出来，以总括反映一个阶段企业的全部面貌，财务状况和财务指标就是企业经营、决策的量化结果。
1.3财务管理对企业的经营状况和财务状况进行跟踪管理和反映企业管理层制定的经营方针、政策是否合理，是否对企业的发展、壮大有作用，必须通过实践得以验证。营销政策的实施结果通过现金流量增减与否，应收账款周转率的升降和存货周转速度等指标来验证企业的营销方案是否适应企业当前状况。只有通过财务部门对盈利能力、净资产收益率、资产保值增值率的测算才可以综合反映出一段时间内企业财务指标的变化和发展情况，以便及时向管理层通报并相应提出建设性意见。
2现代财务管理理念确立了其在企业管理中的战略核心地位
在市场经济条件下，拥有一定数额的资金是企业从事经营活动的基本条件。通过有效的经营管理实现企业资金的筹集、应用、配置、耗费、回收和分配等一系列理财活动最终达到企业价值增值的目的，是企业发展的内在动力。因此，企业的经营过程实际上是企业所占用资金在各种形态下不断转化，并最终达到增值目的过程，且这一过程通过一系列的财务运作来实现的。在现代企业管理体系中，以理财活动为核心的财务管理起着基石作用。
传统财务管理由生产、计划部门制定生产规模及其所需资金，而财务部门只负责资金供应，财务管理依附于企业生产经营管理工作，仅对企业的数据依照财务会计的核算要求进行归集整理，制作出财务报表；财务部门成为纯粹的“账房”、“出纳”，这种财务管理的认识是以“服务”为主的观念，财务管理只能顺应生产经营活动的发展而作被动的反映，既不能起到合理配置企业内部资源和最大限度地吸引外部资源的作用，也不能从整体的角度对生产经营活动施加影响和做出长远的预算。这种模式是造成相当多的企业财务管理运作水平低下，企业经营低效率的主要原因之一。
3以全面预算为中心的财务管理对企业经营管理的影响
预算是企业对未来整体经营规划的总体安排，是一项重要的管理活动，其主要功能是帮助管理者进行计划、协调、控制和进行业绩评价，它是企业经营者为实现企业利润最大化而推行的一种管理活动。然而一个企业的最终经营结果是由多种因素综合决定的，企业的生产经营调控需要通过销售、生产、成本、存货、费用等预算控制同时发挥作用才能达到预期目标；众所周知，财务部门是企业各种数据的汇合点，也只有财务部门能全面了解、掌握公司的经营全貌。如果企业实施以财务管理为中心的预算管理模式，财务部门将以被动的整理经营数据，转变为依据一定的专业知识人为地主动干预企业经营活动，从而使企业经营活动按照企业财务预算的目标而开展。转贴于 财务部门对资本结构的调控作为企业全面预算管理的有机组成部分，适时的、主动的干预资本结构、负债结构的调整，企业在业务预算的同时使资本结构更加适合企业制定的战略目标和企业当期情况，从而为企业发展提供良好的内部环境使企业价值最大化。企业成立初期，项目的资本结构不同对企业的经营产生不同的结果。企业资本是由自有资本和负债资金两种形式组成的。两种资金的使用对企业来讲各有利弊。负债资金使用成本较低，但是资金到期对企业的偿还具有压力，从而有可能危及企业的资金链条的稳定性；实收资本（或股本）资金虽然使用成本较高，但企业使用没有偿还期，在企业经营环境不景气的情况下，不需偿还资金，企业不会出现资金链断裂的危机。产品相同、规模相当的企业，在相同的外部市场环境（暂不考虑企业内部管理因素）下，由于不同的资本结构，会使企业有较大的经营差别。资产负债率较高的企业形成较高的财务费用，吞噬企业的经营利润；而负债率低的企业由于财务费用较低，从而使企业利润较大。负债资金和自有资金各有利弊，这就需要企业的财务人员依据预测的市场行情状况，结合企业自身情况测算企业最佳的资本结构，从而使企业充分利用负债资金的成本低、递减所得税、发挥财务杠杆的优势，企业资本结构的测算只有财务人员发挥财务的预算、管理职能才能为企业经营打下坚实的资本结构基础。企业处于经营成长期，经营业务量持续上升阶段，企业此时的自有资金无法满足生产需求，为了解决业务量上升与经营资金不足的矛盾，企业的财务预算就要考虑企业的可持续发展的预算，外部融资额度是资产占用新增销售量的金额与负债占用新增销售量金额的差额扣除未分配销售净利润。这样的结果是企业负债的增加不会破坏企业资本结构的稳定性。这种情况下的预算工作只有财务部门可以测算并通过向管理层建议，从而会使业务部门的经营预算在一定程度上给与调整，才能确保资本结构的健康。负债结构内部短期借款、应付账款等负债项目的结构问题同样会影响公司的经营成果，公司业务增长带来的经营资金不足问题可以通过增加负债项目来完成，但其影响是有着巨大的差别的。例如企业的管理层采用短期借款的方式来解决资金不足的问题，这样的结果就是需要增加融资、用资的成本，以财务费用的形式抵减一部分新增业务的利润，在不考虑其他因素的影响下，使公司所有者权益中未分配利润相对减少；如果管理层采用与供应商签订战略合作、减少库存、延迟付款期限、增加公司应付账款的方式解决企业资金不足的问题，可以占用上游企业的经营资金，一定程度上就可以使企业的经营风险转嫁到上游企业，这种资金的占用企业无需支付费用。但超出一定的“量”和“期限”会使企业的信誉、经营受到影响，所以应付账款的期末余额的增量程度是业务部门所不易控制的。只有财务部门依据当期企业经营的整体状况，测算平衡资金，才能合理调控当期支付往来单位的款项。这种调控与单位的业务部门的经营预算在一定程度上存在矛盾，只有进行调整经营预算，才能使企业资本负债结构以及负债内部结构相对合理稳定，这种调控是企业全面预算管理中销售、生产、费用等预算所达不到的结果。
以财务管理为中心的预算管理机制使财务部门充分发挥企业财务管理职能，从企业整体的角度为企业的经营发展提供经营决策的依据，避免各职能部门从各自部门的角度审视、处理问题从而产生“盲人摸象”现象。财务部门单纯汇总各职能部门业务预算发生额，会使公司整体经营状况产生偏差。长期发展会使公司整体结构逐渐地产生不良变化，危机公司经营。
参考文献
1 企业并购财务风险概述
1.1 企业并购的概念
企业并购是企业兼并或收购的统称，是并购企业实现自身扩张和增长的一种方式，一般以企业产权作为交易对象，并以取得被并购企业的控制权作为目的。以现金、有价证券或者其他形式购买被并购企业的全部或者部分产权或者资产作为实现方式。
1.2 企业并购的财务风险的概念
企业并购的财务风险是指在并购活动的过程中所存在的各种不确定因素，导致企业发生财务状况恶化或财务成果损失的可能性，是并购价值预期与价值实际严重负偏离而导致企业财务困境和财务危机。
在某种意义上，企业并购财务风险是一种价值风险，是各种并购风险在价值量上的综合反映，是贯穿企业并购全过程的不确定因素对预期价值产生的负面作用和影响。
2 企业并购财务风险的分类
2.1 目标企业价值评估风险
所谓目标企业价值评估风险是指在并购过程中，由于对目标企业价值的评估而导致并购企业财务状况出现损失的可能性。目标企业的价值评估是并购交易的精髓，目标企业的估价取决于并购企业对目标企业未来收益的大小和时间预期。
导致目标企业价值评估风险的因素主要包括：
第一，财务报表风险。财务报表是企业价值评估的重要依据，如果目标企业的财务报表本身不够真实或者经过粉饰美化，那么计算出来的目标企业的价值就没有太大的参考价值。
第二企业管理论文，利润预测风险。目标企业以前年度的财务数据对了解该企业的经营状况有很重要的借鉴作用，但是，并购企业真正关注的是目标企业的未来收益能力，并以此为主来对目标企业进行价值评估。
第三，贴现系数风险。通过预测企业未来价值增值的方法来评估企业价值，贴现率的估计就是一个关键问题，而这种估计由于存在很强的主观性，往往会造成结果的不正确。
2.2 流动性风险
并购占用并购企业大量的流动性资源，将导致并购企业资产的流动性降低。并购后，并购企业可能由于债务负担过重，缺乏短期融资，导致出现支付困难。当并购企业采取现金收购时，首先考虑的是资产的流动性。流动资产和速动资产的质量越高，变现能力越强，并购企业越能顺利、迅速地获取收购资金论文开题报告范例。这同时也说明，并购活动占用了企业大量的流动性资源，从而降低了并购企业对外部环境变化的快速反应和调节能力，增加了企业的经营风险。
2.3 融资风险
并购的融资风险主要是指能否按时足额地筹集到资金，保证并购的顺利进行，如何利用企业内部和外部的资金渠道在短期内筹集到所需的资金是关系到并购活动能否成功的关键。并购对资金的需要决定了企业必须综合考虑各种融资渠道。
如果企业进行并购只是暂时持有，待适当改造后重新出售，这就需要投入相当数量的短期资金才能达到此目的。这时可以选择资本成本相对较低的短期借款方式，但还本付息的负担较重，可能会陷入财务危机。如果买方是为了长期持有目标公司，就要根据目标企业的资本结构及其持续经营的资金需求，来确定收购资金的具体筹集方式。并购企业应针对目标企业负债偿还期限的长短，维持正常的营运资金，使投资回收期与借款种类相配合，合理安排资本结构。
2.4 整合风险
在整合期间，财务风险的形成是各种因素综合作用的结果。根据其表现形式可分为：
第一，企业财务组织机制风险。是指并购企业在整合期内由于相关的企业财务机构设置、财务职能、财务管理制度、财务组织更新、财务协力效应等因素的影响，使并购企业实现的财务收益与预期财务收益发生背离，因而有遭受损失的可能性。
第二，资本运营风险。并购完成后企业在进行资产经营过程中，要对企业的资产、成本、财务运作、负债、盈利等财务职能按照协同效益最大化的原则实施财务整合和科学监控，以实现企业的并购目的。但由于宏观环境和具体环境的不可确定性，以及企业内部财务行为的管理失误企业管理论文，而使企业并购后未能实现预期的并购目的，会导致财务风险和财务危机。
第三，盈利能力风险。实施并购后企业资本是否能实现保值增值、能否带来预期的投资回报是并购企业最为关心的问题。企业并购后的盈利能力风险，不仅关系到企业的持续生存问题，同时也关系到管理者和其他股东的未来收益与债权人长期债权的风险程度。
3 企业并购中财务风险的控制与防范
3.1 尽量获取目标企业全面准确的信息，降低企业估价风险
中小企业对并购前财务风险的防范，应采取以下对策：
3.1.1 对目标企业的财务报表进行审查。
目标企业的财务报表是并购过程中首要信息来源与重要价值评估依据。其数据的真实性对评估结果有着重要作用。因此，为了防范价值评估风险，首先就要对目标企业的财务报表审查。对目标企业的各项资产、负债进行清理。评价目标企业的会计计量和确认及会计处理方法是否符合相关准则和规定，财务状况、财务比率是否恰当，是否有人为操纵利润的情况。
3.1.2 采用恰当的估价方法合理确定目标企业的价值。
目标企业的估值定价是非常复杂的．一般需要各种估价方法进行综合运用，采用不同的价值评估方法对同一目标企业进行评估，可能会得到不同的并购价格。并购企业可根据并购动机、并购后目标企业掌握资料信息的充分与否等因素来决定采用合适的评估方法。常用的方法有清算价值法、市场价值法、现金流量法。总之，对目标企业的价值评估应当根据并购的特点，选择较为恰当的并购估价模型。
3.2 合理确定融资结构
在企业并购中，合理确定融资结构，应当将风险控制放在首位，然后考虑成本最小化。因为一旦融资失败，将会导致企业并购的财务危机，这样成本最小化也就失去了意义。并购融资结构中的自有资本、债务资本和权益资本要保持适当的比例，但在选择融资方式时要考虑择优顺序。
具体而言：(1)测算企业可利用自有资金的数量和时间。准确预测企业可以利用的自有资金的数量和时间，对于合理使用自有资金，优化企业并购融资结构至关重要。(2)推算企业偿债的能力和负债融资的风险临界规模。准确测算企业的偿债能力，并根据偿债能力确定融资的风险临界规模，对于合理确定负债融资规模和避免财务风险具有重要作用。(3)确定并购的股权融资规模。
3.3 增强杠杆收购中目标企业未来现金流量的稳定性杠杆
收购的特征决定了偿还债务的主要来源是整合后目标企业未来的现金流量。首先，目标企业必须是经营风险小，产品有较为稳固的需求和市场，发展前景较好，才能保证收购以后有稳定的现金流来源。其次，收购前并购企业与目标企业的长期债务都不宜过多，这样才能保证预期较稳定的现金流量能够支付经常性的利息支出论文开题报告范例。最后，并购企业最好在日常经营中能提取一定的现金作为偿债基金以应付债务高峰的现金需要，避免出现技术性破产而导致杠杆收购的失败。
3.4．整合期财务风险的防范
企业实施并购后，财务必须实施一体化管理。目标企业必须按并购企业的财务管理模式进行整合。中小企业并购后财务整合的必要性体现在以下方面：
首先，财务整合的必要性来自于财务管理在公司运营中的重要作用。任何企业如果没有一套健全高效的财务管理体系，就不可能健康成长。许多中小企业之所以被并购，正是由于财务管理不善企业管理论文，成本费用居高不下，资产结构不合理，反映到产品成本上便是无竞争优势。
其次，财务整合是发挥企业并购所具有的财务协同效应保证。财务协同效应主要是指并购给企业财务方面带来的各种效益。一般表现在：通过并购实现合理避税，预期效应对并购的巨大刺激作用。这些都需要在财务整合的基础上得以实现。
最后，财务整合是实现并购企业对目标企业有效控制的途径，更是实现并购战略的重要保障。并购企业对目标企业的生产经营实施有效控制，并做出及时、准确的决策，重要的前提是具有充分的信息。一般而言，并购双方的会计核算体系、定额体系、考核体系、财务制度等并不完全一致．因此并购企业客观要求统一会计口径，才能实施有效控制。
