偿债能力分析论文优选九篇

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第1篇

关键词：安全性；偿债能力；分析

企业的安全性是企业健康发展的基本前提。在财务分析中体现企业安全性的主要方面就是分析企业偿债能力，所以一般情况下我们总是将企业的安全性和企业偿债能力的分析联系在一起，因为对企业安全性威胁最大的是“财务失败”现象的发生，即企业无力偿还到期债务导致诉讼或破产。企业的安全性应包括两个方面的内容：一是安排好到期财务负担；二是有相对稳定的现金流入。二者不可偏废。如果仅仅满足于能偿还到期债务，企业还算不上安全。真正安全的企业应是在安排好到期财务负担的同时，有相对稳定的现金流入和盈利。从根本上来讲安全性要求企业必须具有某一时点上的债务偿还能力即静态性，而这个偿还能力又是平时盈利以及现金流入的积累即动态性。如果企业无相对稳定的现金流入或盈利，很难想象它能长久生存而不出现危机。我国绝大多数教科书上对企业偿债能力的分析都有失偏颇，并且导致企业财务分析人员教条式运用，得出的结论往往不正确。

一、我国企业偿债能力分析中存在的问题

1.现有的偿债能力分析是建立在清算基础而非持续经营基础上的。长期以来，对偿债能力的分析是建立在对企业现有资产进行清盘变卖的基础上进行的，并且认为企业的债务应该由企业的资产作保障。比如：流动比率、速动比率以及资产负债率都是基于这样的基础来计算的。这种分析基础看起来似乎十分有道理，但是并本符合企业将来的实际运行状况、企业要生存下去就不可能将所有流动资产变现来偿还流动负债，也不可能将所有资产变现来偿还企业所有债务。因此只能以持续经营为基础而非清算基础来判断企业的偿债能力，否则评价的结论只能是企业的清算偿债能力。而正常持续经营的企业偿还债务要依赖企业稳定的现金流入，所以偿债能力的分析如果不包括对企业现金流量的分析就有失偏颇。

2．偿还债务资金来源渠道的单一化。偿还负债的资金来源有多种渠道，可以以资产变现，可以是经营中产生的现金，还可以是新的短期融资资金。而后两种偿还渠道往往是企业在正常经营情况下常常采用的。现有的偿债能力分析大多是以资产变现为主要资金来源的渠道，显然不能正确衡量企业的债务偿还能力。这样评价企业的偿债能力必然会使企业视线狭窄，影响其决策的正确性。

3．现有的偿债能力分析是一种静态性的，而不是动态性的。只重视了一种静态效果，而没有充分重视在企业生产经营运转过程中的偿债能力；只重视了某一时点上的偿债能力，而不重视达到这一时点之前积累的过程。

4．现有的偿债能力分析没有将利息的支付与本金的偿还放在同等重要的位置。对于长期性的债务，本金数额巨大，到期一次还本，必须有一个利润或现金流入积累的过程，否则企业必然会感到巨大的财务压力。这样一个积累过程没有在财务分析中充分反映，必然导致企业产生错误的想法。

二、短期偿债能力的分析

短期债务偿还能力的分析，除现在所使用的几个比率外，还应该从以下三个方面进行分析：

（－）经营活动中产生现金的能力

企业在经营活动中产生现金的能力取决于企业销售量大小及增长情况、成本开支比例及

变动情况、赊销政策及资产管理效率等因素。外部坏境的变化及企业的适应能力是分析企业产生现金能力的关键。这方面的分析可以从以下两方面来进行：

1．分析企业近几年的现金流量表，观察企业近几年经营活动中所产生的现金流量是否充裕。重点分析现金流量表中经营活动所产生的现金流量。首先要分析基本的经营现金流入和现金流出情况。如果一个企业一段时期从客户处收到的现金大于它进行的各种经营活动的支出，那么，这个现金流量水平应保持相对稳定的正数。这个数字是企业维持正常经营活动的基本保证，长期出现负值是十分不正常的，经营活动将难以维持。生产单一产品的企业在不同的产品生命周期阶段其现金流量的特征是不同的，现金流量的特征与产品生命周期特征是否相吻合是判断现金流量适当性的关键。生产多种产品的企业，由于企业不同产品所处的生命周期可能相互交叉，故整个企业的现金流量应保持在较为稳定的水平才是恰当的。其次，较多企业将一些现金流量投入到营运资本中，所以还要分析营运资本的投入是否恰当。企业在营运资本上的投入是与企业的有关政策相联系的，如赊销政策决定应收账款的水平，支付政策决定应付账款、预付费用的水平，预期销售增长前景决定企业的库存水平。所以应联系企业自身的战略、行业特征及相关政策来解释企业在营运资本方面的投入是否合理。最后，我们还可以通过计算比率来分析现金流入与债务偿还的关系：经营活动中现金流量/本期到期的债务。

2.通过分析企业的现金周转期限来判断现金周转的速度。

从上图我们可以看出，现金的周转天数实际上等于存货周转天数加应收涨款周转天数减

应付贴款占用天数。企业实际现金周转速度取决于这三个阶段占用现金时间的长短，与会计上的实际购物和实际销售有一定的时间诸位。一般来说，现金周转天数越少，其周转速度就越快，企业产生现金的能力就越强，企业的偿债能力就越强。

（二）企业的短期融资能力

借新债还旧债是大多数企业都采用的一种还债技巧，所以短期债务偿还能力也包括这方面的能力。但企业短期融资能力往往不能直接从财务报表的项目上看出来，需要对财务报表附注予以分析：

1．分析企业短期借款的融资成本，若企业的短期借款利息较公布的贷款利息高出很多，说明企业的债权人对企业的信誉较担心，或说明企业尚未得到金融机构的高度信任。在这种情况下，企业发生短期债务危机时很可能要付出高额代价甚至无法应付。

2．企业是否存在大量未使用的银行贷款额度。这种信贷额度的存在往往是企业保持流动资产与流动负债动态平衡能力的重要体现。

3．企业是否具有良好的长期融资环境。如是否具有配股资格、是否发行过长期债券且信誉良好。良好的长期融资能力往往是缓解短期流动性危机的重要保证。

4．企业的长期资产是不是有一部分可以立即变现。企业的长期资产往往是营运中的资产，短期内可能难以变现。但若企业有大量的已上市债券和股票，均可以缓解短期流动性问题。

5．企业若将应收账款出售或将应收票据贴现，另一方面如有追索权，则会增加企业短期债务数量的风险。

6．企业若有负债，或为他人提供的信用担保，均会增加企业的短期支付要求，且为进一步融资设置了障碍。

（三）流动资产的质量

流动资产是企业进行经营活动的短期资源准备，绝大多数流动资产在今后的经营活动中应转化为现金投入下一轮周转，所以，流动资产的质量也影响今后经营活动中产生现金的能力。资产负债表中，流动资产的质量主要反映为账面价值与市场价值相比是否存在高估的问题。高质量的流动资产应能按照账面价值或高于账面价值而迅速变现。流动资产的质量判别应通过分析每项具体的流动资产项目来得出综合结论。

三、长期偿债能力的分析

长期负债是指期限超过一年的债务，一年内到期的长期负债在资产负债表中列入短期负债。长期负债的偿还有以下几个特点：（1）保证长期负债得以偿还的基本前提是企业短期偿债能力较强，不至于破产清算。所以，短期偿债能力是长期偿债能力的基础。（2）长期负债因为数额较大，其本金的偿还必须有一种积累的过程。从长期来看，所有真实的报告收益应最终反映为企业的现金净流入，所以企业的长期偿债能力与企业的获利能力是密切相关的。（3）企业的长期负债数额大小关系到企业资本结构的合理性，所以对长期债务不仅要从偿债的角度考虑，还要从保持资本结构合理性的角度来考虑。保持良好的资本结构又能增强企业的偿债能力。

（－）“已获利息倍数”指标的改进

“已获利息倍数”指标是根据损益表分析企业偿债能力所使用的指标。该指标的计算公式如下：

已获利息倍数=息税前利润/利息费用

该指标反映的是从所借债务中获得的收益为所需支付债务利息的多少倍。一般情况下企业对外借债的目的在于获得必要的经营资本，企业举债经营的原则是对债务所付出的利息必须小于使用这笔钱所能赚得的利润。否则对外借债就会得不偿失。由此该指标至少要大于1。

但该指标有较大的局限性，表现为（1）对于企业来说举债经营可能产生风险，这个风险表现在两个方面：一是定期支付利息，如果每期的息税前利润小于所需支付的利息，企业就有可能发生亏损；二是必须到期偿还本金，衡量企业偿债能力时，既要衡量企业偿付利息的能力，更要衡量企业偿还本金的能力。只衡量其中一个方面都是不全面的。而“已获利息倍数”指标反映的是企业支付利息的能力，只能体现企业举债经营的基本条件，不能反映债务本金的偿还能力。

（2）企业的本金和利息不是从利润本身支付，而是用现金支付。故使用这一比率进行分析时，还不能了解企业是否有足够多的现金偿付本金利息费用。

基于以上原因，笔者认为应进一步计算以下两个指标以全面衡量债务偿还情况：

1．债务本金偿付比率

债务本金偿付比率=年税后利润/[∑债务本金/债务年限]

该指标必须大于1，越高说明企业的偿债能力越强。就一个企业某一时期的债务本金偿付比率看，难以说明这个企业偿债能力的好坏。对于一个企业来说，往往需要连续计算五个会计年度的债务本金偿还比率，才能确定其偿债能力的稳定性。从稳健的角度来估计这个企业的长期偿债能力状况时，又通常是选择最低指标的年度。

2．现金流量偿付比率

现金流量偿付比率=[期初现金余额+本年度付息与纳税前现金净收入]/[利息支付额+本年到期债务/（1-所得税率）]

该指标用来评价企业是否在其经营活动中产生了足以还债的现金流量。该指标大于1，说明企业有足够现金支付利息与偿还本金。

（二）通过分析现金流量表来分析增加长期负债的合理性

在现金流量表分析中，当企业经营活动中的现金流量为负数，而这些不足的现金流量主要依靠增加长期负债来弥补，则需要具体分析。若企业正处在初创时期，为保持资本结构的合理化，用一部分长期负债来支撑企业流动资产的资金需求是正常现象。若企业处于稳定经营阶段，其资产结构与资本结构已基本确定，营运资本及经营活动的现金需求应以短期融资为主，这时靠长期负债的增加来弥补经营活动的现金短缺往往是一个危险的信号。

当企业是为了长期发展需求而进行长期融资时，长期负债增加的合理性也要具体分析，企业长期发展需求主要是指长期资产的购置或进行长期投资。这时应分析企业资本结构是否发生了变化。企业的长期资本需求主要靠股东的投资和长期债权人来提供，而这两者之间不同行业特征应保持一定的比例。企业一般需维持一个相对稳定的资本结构，若发生变化，使债务性长期资本所占的比重过大，则可能说明企业财务计划失控，股本融资遇到困难。

二、短期偿债能力的分析

短期债务偿还能力的分析，除现在所使用的几个比率外，还应该从以下三个方面进行分析：

（－）经营活动中产生现金的能力

企业在经营活动中产生现金的能力取决于企业销售量大小及增长情况、成本开支比例及

变动情况、赊销政策及资产管理效率等因素。外部坏境的变化及企业的适应能力是分析企业产生现金能力的关键。这方面的分析可以从以下两方面来进行：

1．分析企业近几年的现金流量表，观察企业近几年经营活动中所产生的现金流量是否充裕。重点分析现金流量表中经营活动所产生的现金流量。首先要分析基本的经营现金流入和现金流出情况。如果一个企业一段时期从客户处收到的现金大于它进行的各种经营活动的支出，那么，这个现金流量水平应保持相对稳定的正数。这个数字是企业维持正常经营活动的基本保证，长期出现负值是十分不正常的，经营活动将难以维持。生产单一产品的企业在不同的产品生命周期阶段其现金流量的特征是不同的，现金流量的特征与产品生命周期特征是否相吻合是判断现金流量适当性的关键。生产多种产品的企业，由于企业不同产品所处的生命周期可能相互交叉，故整个企业的现金流量应保持在较为稳定的水平才是恰当的。其次，较多企业将一些现金流量投入到营运资本中，所以还要分析营运资本的投入是否恰当。企业在营运资本上的投入是与企业的有关政策相联系的，如赊销政策决定应收账款的水平，支付政策决定应付账款、预付费用的水平，预期销售增长前景决定企业的库存水平。所以应联系企业自身的战略、行业特征及相关政策来解释企业在营运资本方面的投入是否合理。最后，我们还可以通过计算比率来分析现金流入与债务偿还的关系：经营活动中现金流量/本期到期的债务。

2.通过分析企业的现金周转期限来判断现金周转的速度。

从上图我们可以看出，现金的周转天数实际上等于存货周转天数加应收涨款周转天数减

应付贴款占用天数。企业实际现金周转速度取决于这三个阶段占用现金时间的长短，与会计上的实际购物和实际销售有一定的时间诸位。一般来说，现金周转天数越少，其周转速度就越快，企业产生现金的能力就越强，企业的偿债能力就越强。

（二）企业的短期融资能力

借新债还旧债是大多数企业都采用的一种还债技巧，所以短期债务偿还能力也包括这方面的能力。但企业短期融资能力往往不能直接从财务报表的项目上看出来，需要对财务报表附注予以分析：

1．分析企业短期借款的融资成本，若企业的短期借款利息较公布的贷款利息高出很多，说明企业的债权人对企业的信誉较担心，或说明企业尚未得到金融机构的高度信任。在这种情况下，企业发生短期债务危机时很可能要付出高额代价甚至无法应付。

2．企业是否存在大量未使用的银行贷款额度。这种信贷额度的存在往往是企业保持流动资产与流动负债动态平衡能力的重要体现。

3．企业是否具有良好的长期融资环境。如是否具有配股资格、是否发行过长期债券且信誉良好。良好的长期融资能力往往是缓解短期流动性危机的重要保证。

4．企业的长期资产是不是有一部分可以立即变现。企业的长期资产往往是营运中的资产，短期内可能难以变现。但若企业有大量的已上市债券和股票，均可以缓解短期流动性问题。

5．企业若将应收账款出售或将应收票据贴现，另一方面如有追索权，则会增加企业短期债务数量的风险。

6．企业若有负债，或为他人提供的信用担保，均会增加企业的短期支付要求，且为进一步融资设置了障碍。

（三）流动资产的质量

流动资产是企业进行经营活动的短期资源准备，绝大多数流动资产在今后的经营活动中应转化为现金投入下一轮周转，所以，流动资产的质量也影响今后经营活动中产生现金的能力。资产负债表中，流动资产的质量主要反映为账面价值与市场价值相比是否存在高估的问题。高质量的流动资产应能按照账面价值或高于账面价值而迅速变现。流动资产的质量判别应通过分析每项具体的流动资产项目来得出综合结论。

三、长期偿债能力的分析

长期负债是指期限超过一年的债务，一年内到期的长期负债在资产负债表中列入短期负债。长期负债的偿还有以下几个特点：（1）保证长期负债得以偿还的基本前提是企业短期偿债能力较强，不至于破产清算。所以，短期偿债能力是长期偿债能力的基础。（2）长期负债因为数额较大，其本金的偿还必须有一种积累的过程。从长期来看，所有真实的报告收益应最终反映为企业的现金净流入，所以企业的长期偿债能力与企业的获利能力是密切相关的。（3）企业的长期负债数额大小关系到企业资本结构的合理性，所以对长期债务不仅要从偿债的角度考虑，还要从保持资本结构合理性的角度来考虑。保持良好的资本结构又能增强企业的偿债能力。

（－）“已获利息倍数”指标的改进

“已获利息倍数”指标是根据损益表分析企业偿债能力所使用的指标。该指标的计算公式如下：

已获利息倍数=息税前利润/利息费用

该指标反映的是从所借债务中获得的收益为所需支付债务利息的多少倍。一般情况下企业对外借债的目的在于获得必要的经营资本，企业举债经营的原则是对债务所付出的利息必须小于使用这笔钱所能赚得的利润。否则对外借债就会得不偿失。由此该指标至少要大于1。

但该指标有较大的局限性，表现为（1）对于企业来说举债经营可能产生风险，这个风险表现在两个方面：一是定期支付利息，如果每期的息税前利润小于所需支付的利息，企业就有可能发生亏损；二是必须到期偿还本金，衡量企业偿债能力时，既要衡量企业偿付利息的能力，更要衡量企业偿还本金的能力。只衡量其中一个方面都是不全面的。而“已获利息倍数”指标反映的是企业支付利息的能力，只能体现企业举债经营的基本条件，不能反映债务本金的偿还能力。

（2）企业的本金和利息不是从利润本身支付，而是用现金支付。故使用这一比率进行分析时，还不能了解企业是否有足够多的现金偿付本金利息费用。

基于以上原因，笔者认为应进一步计算以下两个指标以全面衡量债务偿还情况：

1．债务本金偿付比率

债务本金偿付比率=年税后利润/[∑债务本金/债务年限]

该指标必须大于1，越高说明企业的偿债能力越强。就一个企业某一时期的债务本金偿付比率看，难以说明这个企业偿债能力的好坏。对于一个企业来说，往往需要连续计算五个会计年度的债务本金偿还比率，才能确定其偿债能力的稳定性。从稳健的角度来估计这个企业的长期偿债能力状况时，又通常是选择最低指标的年度。

2．现金流量偿付比率

现金流量偿付比率=[期初现金余额+本年度付息与纳税前现金净收入]/[利息支付额+本年到期债务/（1-所得税率）]

该指标用来评价企业是否在其经营活动中产生了足以还债的现金流量。该指标大于1，说明企业有足够现金支付利息与偿还本金。

（二）通过分析现金流量表来分析增加长期负债的合理性

第2篇

上市公司偿债能力分析

一、立论依据

1.研究意义、预期目标

研究意义：随着社会主义市场经济的逐步建立与发展，企业已从政府拨款为主的筹资方式，转为自有资金、借入资金等同时并存的筹资方式，负债经营已为企业普遍采用。负债经营不仅可以解决企业资金短缺问题，还可以产生财务杠杆效应，为企业的所有者带来更多的效益。但是，负债经营也存在着风险，如资产负债率偏高，债务负担过重，偿债困难，银行与企业或企业与企业之间互相拖欠借款，应收款收不回，应付款付不出等等现象。因此，企业在最大限度地充分利用外部资金的同时，还要重视对偿债能力的分析。它有利于正确评价企业的财务状况，有利于投资者进行正确的投资决策，有利于企业经营者进行正确的经营决策，有利于债权人进行正确的借贷决策。由此可见，对企业偿债能力的分析是非常有必要的。

预期目标：本文在参照国内外已有研究结论的基础上，从偿债能力的各种指标入手，以沪市电子行业上市公司为研究对象，以财务管理理论、财务战略管理理论、财务评价理论为指导，通过数理统计和数据挖掘等方法，对上市公司偿债能力进行了研究，并测定了电子行业偿债能力指标的标准值，从而为电子业上市公司在充分利用外部资金的同时有个明确的度量，为增强制造业上市公司的竞争力提供一定的探索性建议,为政府监管部门提供政策性意见以及为相关理论研究做出贡献。

2.国内外研究现状

在对沪市电子行业的财务分析中，偿债能力分析占据了十分重要的位置。目前国内外学者对于企业偿债能力分析的研究已取得了可观的成果，但是由于样本选取，研究方法及绩效评价角度的差异，造成研究结果并不一致。 国内研究，蒋理标(2019)提出在市场经济条件下，负债经营时现代企业的基本经营策略，如何分析企业偿债能力是企业进行负债经营风向管理的关键环节。现有的偿债能力分析主要是通过研究企业资产负债表中各项目的结构关系及各项目的变动情况，来确定企业财务状况是否健康、偿债能力是强还是弱。简燕玲(2019)提到企业的偿债能力分析应包括两个方面的内容：一是如何安排好到期债务的偿还;二是要有相对稳定的现金流入。文章分析了目前企业偿债能力分析中存在的问题，从短期偿债能力和长期偿债能力两方面对企业偿债能力分析做出了适当的改进，提出了在分析企业偿债能力时要考虑偿还债务资金来源渠道、企业流动资产质量、企业所处的寿命周期等以前很少涉及的几个

方面。曾小玲(2019)对偿债能力、营运能力、盈利能力三者之间的相关性进行了分析，她指出：公司的营运能力决定盈利能力，盈利能力决定偿债能力，营运能力也可直接决定偿债能力。作者不仅定性地阐述了这种相关关系，还通过定量分析对此进行了验证。此外，作者还研究了长期偿债能力和短期偿债能力之间的联系和区别，并从破产风险的角度分析了二者的关联性。王化成(2019)在书中企业筹资管理理论一章谈到，在合理确定企业的负债结构时，要充分考虑现金流量的作用。企业的短期负债最终由企业经营中产生的现金流量来偿还，以现金流量为基础来确定企业的流动负债水平是合理的。在确定企业负债结构时，只要使企业在一个年度内需要归还的负债小于或等于该期间企业的经营净现金流量，这样，即使在该年度内企业发生筹资困难，也能保证企业有足够的偿债能力，这种以企业经营业现金流量为基础来保证企业短期偿债能力的方法，是从动态上保持企业的短期偿债能力，比流动资产、速动资产从静态上来保证更客观、更可信。刘秀琴(2019)对我国深沪两所上市公司的939家A股上市公司的流动比率均值进行了计算。939家上市公司三年的流动比率算术平均值为1.93，80%的公司流动比率分布在0.8-2.6之间。这表明企业要想保持良好的运行状态，应当有一个合理的流动比率值。业绩较为优良、具有发展潜力的公司其流动比率一般保持在2左右，而业绩较差的公司其流动比率明显偏低，为0.9。

西方经济学家对企业偿债能力研究也己经有了很长的历史。George Gallinger(2019)指出，人们通常使用流动比率和速动比率来衡量企业的流动性，测量出这两个指标的临界安全值，对企业短期偿债能力进行评价。由于这两个指标计算简单，所以使用很普遍，但是它们并不能对企业的流动性进行详细的检查。流动比率和速动比率这两个指标均为静态指标，没有动态地从企业融资与投资的配比关系上衡量企业短期偿债能力，所以存有一定的局限性。在乳制品业中，Russ Giesy(2019)通过实际数据说明了资产结构对资产周转率、每头奶牛的牛奶销售量、资产占用量、成本、净收益、风险等指标的影响，提出乳制品业中合理的资产结构应为使牲畜资产的占用量保持在50%左右。

偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。如果企业偿债能力弱，就意味着企业的资产对其负责偿还的保障能力弱，企业的信用就可能受到损失。信用受损会削弱企业的筹资能力，增大筹资的成本，从而对企业的投资能力和获利能力产生重大影响。因此，通过偿债能力分析可以了解企业的财务状况、企业的财务风险程度、预测企业的筹资前景，是企业进行理财活动的重要参考。

3.参考文献

[1]简燕玲.企业偿债能力分析与安全经营[J].财经问题研究，2019(5).

[2]王艳萍.企业短期偿债能力的分析方法[J].财会月刊，2019(8).

[3]蒋理标.关于企业偿债能力问题探讨[J].会计之友(上)，2019(12).

[4]王荭.企业短期偿债能力分析方法探析[J].会计研究，1999(6).

[5]任远.对企业短期偿债能力的分析[J].北方经贸，2019(5).

[6]聂祝林.短期偿债能力评价体系构建研究[J].商场现代化，2019(11).

[7]蒋大富.对完善现行短期偿债能力分析的思考[J].市场周刊，2019(11).

[8]曾小玲.论公司偿债能力评价[D].成都：西南财经大学，2019.

[9]李晓博.基于现金流量的企业偿债能力研究[D].北京：华北电力大学，2019.

[10]邹志波.制造业企业流动比率标准参考值分析[J].财会研究，2019(9).

[11]王化成.独立董事与公司治理：理论、经验与实践[J].会计研究，2019(8).

[12]张志强.价值评估[M].北京：北京大学出版社，2019.

[13]刘秀琴.上市公司流动比率实证分析[J].管理现代化，2019(6).

[14]George Gallinger. The Current and Quick Ratios [J].Business Credit, 2019(5).

[15]Russ Giesy. The Balanced Scorecard-Measure that Drive Performance [J]. Harvard Business Review，1992(10).

二、研究方案

1.主要研究内容(或预期章节安排)

1 偿债能力概述

1.1 偿债能力的概念

1.1.1 短期偿债能力概念

1.1.2 长期偿债能力概念

1.2 偿债能力指标体系

1.2.1 短期偿债能力各指标含义

1.2.2 长期偿债能力各指标含义

2 偿债能力分析的影响因素

2.1 营运能力对偿债能力的影响

2.2 盈利能力对偿债能力的影响

2.3 现金获取能力对偿债能力的影响

2.4 影响偿债能力评价的其他因素

3 沪市电子行业上市公司偿债能力实证分析

3.1 电子行业发展现状

3.2 研究样本的选取

3.3 主成分分析过程

3.3.1偿债能力指标描述性统计

3.3.2 偿债能力指标相关性检验

3.3.3主成分的提取

4 提高上市公司偿债能力的重要性及对策分析

4.1 提高公司偿债能力的重要性

4.2 提高上市公司偿债能力的对策

2.实施方案和进度计划

实施方案：文献研究的重点是沪市电子行业上市公司偿债能力分析，主要将通过中国期刊网、学位论文数据库和EBSCO等查找相关的文献;关于沪市电子行业上市公司的一些数据资料主要通过统计年鉴、相关政府部门、统计部门网站获得。

进度计划：第6学期第19-20周至第7学期第1-5周：在指导老师的指导下，广泛搜集、研究相关文献资料，完成毕业论文选题。

第7学期第6-12周：在导师的指导下，完成外文翻译、文献综述和开题报告撰写。

第7学期第13-14周：撰写论文详细提纲，交给导师批阅，反复修改，保证论文结构的合理性。

第7学期第15-20周：开始写作毕业论文，完成初稿。

第7学期寒假：结合毕业论文选题开展调查研究。

第8学期第1-2周：在导师的指导下进一步写作、完善毕业论文。

第8学期第3-6周：在导师的指导下，充分利用毕业实习的机会，结合毕业论文内容开展进一步的调查研究，完成论文。

第3篇

关键词:房地产上市公司;并购;偿债能力;

中图分类号:F823.45文献标识码:A文章编号:1007-4392(2006)05-0017-04

一､引言

我国上市公司股权结构一个最大的特点是非流通股和流通股同在,而且往往非流通股拥有控股地位｡由于上市公司大股东无法通过市场交易从持有的非流通股中获取控制权收益,因此更多的时候采取其它手段获取利益,例如违规占用上市公司资金､由上市公司为其担保等等｡上市公司大股东这种作法给上市公司带来的一个严重结果就是上市公司的债务负担不断加重,偿债能力不断弱化｡这种现象在上市公司被收购后表现得更为明显｡原因在于,上市公司原大股东在转让公司控股权时往往能够获得一个控制权溢价,中外学者对此己经有了一些实证研究成果,例如Bradley(1980)研究了美国股票市场161项收购事件,发现收购方的报价高于被收购公司当时市场交易价格的13%,而Bradley和Holderness(1989)研究了1978―1982年的63起股权协议转让的协议价格发现,协议价格明显高于信息披露后的市场价格达20%｡我国的学者姚先国等(2003)的实证研究结果表明,国内上市公司控制权转让中的溢价达到了49.8%｡因此,上市公司新的大股东进入后,为了弥补收购中支付的溢价,必然通过增大上市公司的负债水平获得控制权的隐性流通｡由此,上市公司在被收购后的偿债能力就不容乐观｡本文通过房地产行业上市公司被收购后偿债能力的分析和评价,来印证这种判断｡

二､数据和研究方法

本文通过因子分析方法来分析和评价相关上市公司的偿债能力｡根据财务分析理论和数据获取情况并结合所研究具体问题,本文采用的偿债能力的指标主要有财务杠杆(X1)､资产负债率(X2),流动比率(X3),速动比率(X4)及利息保障倍数 (X5)｡采用的数据为1997年到2003年国内房地产行业被收购的14家上市公司公告和年度报表数据计算而成｡这14家上市公司分别是深圳市场的渝开发､深深房､德赛电池､泛海建设､世纪中天､ST昌源､恒大地产､莱茵置业､吉光华,上海市场的中远发展､亚泰集团､运盛实业､东华实业｡我们要求这些上市公司在被收购前后主要业务集中于房地产行业,以保证分析的样本集中于房地产行业｡而且为了保证反映出上市公司在被收购后的偿债能力的稳定性,我们所用每个指标都是收购后两年相应指标的简均值｡本文的整个计算求解过程采用SPSS统计分析软件｡计算出的22个样本在5个指标下的数值如下:

三､实证研究结果

利用SPSS统计分析软件将数据进行标准化处理,并求出5个指标的相关系数矩阵,见表3｡

由表3可以看出,X3与X4相关系数为0.8386,说明流动比率与速动比率具有很强的正相关性;X1与X2相关系数为0.7455,说明财务杠杆比率与资产负债率有较强的正相关性｡根据因子分析理论,计算相关系数矩阵的特征值,并求特征值的贡献率和累计贡献率,见表4｡

由表4可知,前2个特征值的累计贡献率己达到84.08%,这说明用前2个公因子来反映事物的信息占全部信息的84%以上｡于是,取前两个公因子F1､F2｡采用主成分分析法计算出因子载荷阵,并将此因子载荷矩阵作方差最大正交旋转,旋转后的因子载荷阵见表5｡

根据旋转后的载荷矩阵可以看出,X3与X4在公因子1上有较大的载荷,说明F1集中反映了流动比率与速动比率水平,这两个指标都是短期偿债能力指标,故把公因子称为短期偿债能力因子;X1与X2在公因子F2上有较大的载荷,说明F2集中反映了财务杠杆比率与资产负债率,这两个指标都反映了公司长期的负债状况指标,故把它称为长期偿债能力指标;X5在公因子F1､F2上的载荷分别为0.4084与0.3694,相差不大,说明X5既含有一定的短期偿债能力,又含有一定的长期偿债能力｡到目前为止,通过因子分析法,将5个评价指标转化为具有典型经济涵义的两个盈利综合评价指标｡

运用因子得分分析,便得到各企业的偿债能力得分,见表6｡

将F1､F2得分绘制在平面上,如图1｡F1､F2越大所代表的综合盈利能力越大｡

根据图1可以看出,位于右上角的企业是短期偿债能力和长期偿债能力都很强的企业,位于左下角的企业则是短期和长期偿债能力都差的企业;位于左上角的企业是长期偿债能力强而短期偿债能力较差的企业,位于右下角的企业则是短期偿债能力强而长期偿债能力弱的企业｡

在14家上市公司中,深物业(-1.5809､0.6449)的短期偿债能力是最差的,中远发展(?鄄0.5886､1.8356)的短期偿债能力较差,而长期偿债能力是最强的;位于右下角的三个公司莱茵置业(0.3102､1.0365)､德赛电池(0.575､1.0654)和恒大地产(0.548､0.8933)的短期偿债能力最强;其余公司的短期偿债能力和长期偿债能力均较好,公司与公司之破没有很大的差异｡

我们运用因子分析方法对这14家公司在被收购前的偿债能力指标进行分析分析结果显示,被购前的偿债能力可以用三个公因子衡量,三个公因子均反映了公司的长期偿债能力｡

如前所述,由于公司被收购前后公因子的构成不同,不便于进行直接的比较,但是我们注意到,被收购前衡量公司偿债能力的主要方面是长期偿债能力,而被收购后衡量公司偿债能力的主要方面是短期偿债能力｡这与我们在国内控制权市场上观察到的情况大致相似:大部分转让控制权的上市公司的流动清偿能力遇到了问题,在被收购后,短期流动性问题得到了解决,但是长期偿债能力并不容乐观｡

四､结论

本文运用因子分析法对房地产上市公司被收购前后的债务偿还能力进行了考察,结果发现这些公司的偿债能力反映在不同的方面,公司控制权的转让暂时缓解了流动性问题,但是长期偿还能力更值得关注｡这个发现与我们前面提到的上市公同在被收购后的偿债能力不容乐观的观点一致｡

参考文献:

浙江大学课题组 姚先国等.“中国上市公司购并动机――治理因素分析”《上证研究》2003年.第一辑;

第4篇

[摘要]在当今企业生产经营过程中，负债经营很显然已经占据了企业经营的重要地位，企业为了维持日常的经营活动和长期发展，都会采用这种负债经营的方式，于是会形成企业的多项负债。因此，无论是对债权人还是企业的经营者来说，企业的偿债能力分析都显得尤为重要，本论文主要对偿债能力分析中易出现的问题进行总结。

[关键词]偿债能力 负债经营 量化资料 非量化资料

偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。能否及时偿还到期债务，是反映企业财务状况好坏的重要标志。通过对偿债能力的分析，可以考察企业持续经营的能力和风险，有助于对企业未来收益进行预测。企业偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力两个方面。企业能否健康发展，关键取决于财务分析中体现企业偿债能力的高低上，即企业的安全性。企业的安全性有两方面含义:能偿还企业的到期财务负担;有相对稳定的现金流入。这两个因素应同时满足。由于偿债能力要结合多方面的因素进行综合评价，所以在评价分析工作中难免会出现一些重要问题的遗漏，现从两个方面进行阐述。

一、 从量化资料的角度看

(一) 短期偿债能力和长期偿债能力的区别分析

短期偿债能力是指企业以流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，即企业以流动资产偿还流动负债的能力，反映企业偿付日常到期债务的能力，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要指标。企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、速冻比率和现金流动负债。长期偿债能力是指企业有无足够的能力偿还长期负债的本金和利息。如果说，一个企业的长期偿债能力很强，这并不代表这个企业的偿债能力就一定很强，因为，在短期偿债能力很弱的情况下，企业就会被迫通过出售长期资产来偿还短期债务，严重时就可能导致企业破产。相反，如果一个企业虽然具有较充足的现金或近期变现的流动资产，但是企业的长期偿债能力很弱，这将导致企业缺乏更多的资产进行长期投资，使企业的经营规模难以扩大，盈利水平难以提高。

(二)重视负债的规模和构成。

一个企业的生产经营资金来源主要有两个方面:1.由企业的所有者投资;2.由企业债权人提供。所以在分析偿债能力的时候应充分考虑到企业的负债规模，当企业的负债既能为企业周转资金带来方便，又能及时偿还时，这样的负债规模是最可取的。同样，负债的结构也起着不可或缺的作用，流动资产和长期资产分别偿还流动负债和长期负债，如果忽视了负债的结构，那么就会给某一方面负债的偿还造成不容易缓解的压力。

(三)充分考虑现金流量对企业偿债能力的影响。

企业的偿债能力是由企业的资产来作为保障的，都是通过资产负债表来进行静态的分析。这种思维模式其实存在着一定的局限性，从企业发展角度考虑，任何企业都不可能以放弃所有的资产来清偿现有的债务，还可能存在固定资产、无形资产变现能力差等问题，这就会大大影响到资产负债率指标的可用价值。对企业的偿债能力分析应该动态静态相结合的来考虑，既考虑到资产的规模，又应该以持续经营为基本前提来评价企业的偿债能力。正常的企业在经营过程中的债务主要要用企业稳定的现金流入来偿还，因此，在分析企业偿债能力的时候，不可忽视现金流量对企业的影响。

二、从非量化资料角度看

(一)认真分析企业的偿债途径。

企业偿债一般有两条途径:变现现有资产来偿还债务;借新账还旧账的方式。在计算流动比率的时候，要注意人为因素对流动比率指标的影响，因为，企业的管理人员出于某种目的，可以运用各种方式进行调整，这不只是账面数据能反应准确的。例如，企业可以一本期末还贷，下期初再举债的方式调低期末流动负债余额，或以举借长期借款增加流动资产等方式达到调整流动比率，掩盖企业真实财务状况的目的。分析时应注意联系流动资产和流动负债的变动情况及原因，对企业偿债能力的真实性做出判断。

(二)内部经营条件也对企业偿债能力产生影响。

在业务中，人们习惯于通过财务报表上的数据对偿债能力进行分析，对数据进行处理计算出流动比率、速动比率、现金比率等量化指标。然而，虽然企业的财务报表数据是真实的，但并不代表这些指标反映的偿债能力和企业真实的偿债能力一致，这就要考虑到企业的内部经营条件的不同了。例如，同样生产经营同品牌童装的服装厂，但是两个厂家的生产规模大不相同，其资本结构及其所反映的偿债能力的比率自然也就会大不相同。大型的服装厂流动比率要高于小型的服装厂，但前者的偿债能力不一定小于后者。因此，对企业偿债能力的分析判断，还必须与企业的组织管理体制、经营管理者的素质、历史信用状况、发展阶段等内部因素相结合。

(三)考虑政策等外部因素的影响。

外部环境因素包括:国家的宏观行业政策、信用环境、金融市场、通货膨胀等。这些因素都对企业的生存发展起着不可忽视的作用，而且一个企业要想发展的好，就必须改变自身来适应这些外部因素的变化。从对企业的偿债能力的角度来说，由于资产负债表主要是借助货币计量单位来反映企业发生的经济业务.因而只能将那些能够数量化的会计信息通过报表以表格的形式反映出来。而对于有些重要的不能量化的信息。如会计政策的选用、会计政策的变更以外影响、与会计政策的选用有关的其它重要资料等情况。却不能在资产负债表上得以体现。

由以上的分析可以看出，企业无论是出于了解企业财务状况、揭示企业所承担的财务风险程度、预测企业的筹资前景还是为企业进行各种理财活动提供重要参考的目的。企业偿债能力的分析都是非常重要的，偿债能力的分析准确与否关系着债权人最切身的利益和企业筹资的可能性，因此只有注意常出现的以上难题，综合分析评价才能得出正确的结论。

参考文献

[1]何日胜:我国财务报告体系存在的问题及对策分析[J]，财会研究 ，2006.

[2]许拯声:《财务报表阅读与分析指南》，机械工业出版社，2007年1月.

第5篇

关键词：股份有限公司 偿债能力分析 管理建议

偿债能力是指企业对债务清偿的承受能力或保障程度，即企业偿还到期债务的现金保证程度。 因此，重视并有效提高偿债能力，是维护债权人正当权益的法律约束，是企业保持良好市场形象和资信地位，避免风险损失，实现企业价值最大化目标的客观要求；不仅是企业走向市场并在瞬息万变的市场竞争中求得生存与发展的先决条件，而且也是增强企业的风险意识，树立现代市场观念的重要表现。

一、偿债能力分析

偿债能力是指企业偿还各种债务的能力，是企业对债务清偿的保证程度。债权人通常把偿债能力作为考察评价企业的主要内容，并以此判断是否对企业举债，因此，保持良好的偿债能力，是企业持续经营的重要前提。

企业依据对财务指标的分析来评价和剖析该企业的财务状况和经营成果，以反映企业在运营过程中的财务状况及发展趋势，来帮助企业改善经营管理和投资决策。 该论文通过对偿债能力分析来说明财务指标对企业的重要性。

（一）短期偿债能力

短期偿债能力是企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。短期偿债能力主要包括营运资金、流动比率、速动比率三个方面。

1.营运资本的计算与分析

营运资本是指流动资产总额减去流动负债总额后的剩余部分，它意味着企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余。营运资本越多，说明企业可用于偿还流动负债的资金越充足，企业短期偿债能力就越强，债权人收回债权的安全性越高。

营运资本计算公式如下：营运资本=流动资产-流动负债

2.流动比率的计算与分析

流动比率，是指在一定时期内企业流动资产与流动负债的比率，它是衡量企业短期偿债能力的重要指标之一，反映短期债权的安全程度。一般来说企业的流动比率越高，企业的短期偿债能力越强。根据经验，债权人认为流动比率达到2：1时，企业财务状况才能算做安全可靠，表明企业除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的流动资金去偿还到期的短期债务。如果流动比率过低，则意味着企业的短期偿债能力较弱。但流动比率也不宜过高，因为过高的流动比率会使企业丧失机会收益，也会影响资金的使用效率和企业的获利能力。

流动比率计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债

3.速动比率的计算与分析

速动比率，是指一定时期内企业的速动资产除以流动负债的比率。速动资产指现金和易于变现，几乎可以随时用来偿还债务的那些流动资产，一般由货币资金、短期投资、应收票据、应收账款等构成但不包括存货、待摊费用。存货的流动性差，其变现要经过销货和收款两个环节，所需时间较长。而待摊费用本身是费用的资本化，不能变现。因此用流动资产扣除存货等流动性较差的项目而计算出的速动比率，代表了直接的偿债能力。

速动比率的计算公式如下：速动比率=速动资产/流动负债

速动资产=流动资产-存货

（二）长期偿债能力分析

长期偿债能力是企业偿还长期负债的能力，企业长期负债主要有长期借款、应付长期、长期债券、长期应付款等。对于企业的长期债权人和所有者来说，不仅关心企业短期偿债能力，更关心企业长期偿债能力。因此，在对企业进行短期偿债能力分析的同时，还需分析企业的长期偿债能力，以便于债权人和投资者全面了解企业的偿债能力及财务风险。对长期偿债能力分析，主要通过资产负债率、产权比率、利息保障倍数的计算与分析来进行的。对股份有限公司的长期偿债能力的分析主要包括资产负债率、产权比率、利息保障倍数：

1.资产负债率的计算与分析

资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率。它反映企业全部资产中债权人提供资产所占的比重以及企业资产对债权人的保障倍数。该指标用于衡量企业利用负债融资进行财务活动的能力，也是显示企业财务风险的重要标志。这个比率越高，企业偿还债务的能力越差；反之偿还债务的能力越强。一般认为企业的资产负债率低于50%（我国60%）是较为合理的。

其计算公式为：资产负债率=负债总额/资产总额*100%

2.产权比率的计算与分析

产权比率，也称负债权益比率，是指企业负债总额与所有者权益总额的比率，是从所有者权益对长期债权保障程度的角度评价企业长期偿债能力的指标。产权比率越小，说明所有者权益对债权的保障程度越高；反之，产权比率越大，说明所有者权益对债权的保障程度越低。

其计算公式为：产权比率=负债总额/所有者权益总额×100%

3.利息保障倍数

利息保障倍数是指企业一定时期内息税前利润与利息支出的比率，常用以测量企业获得息税前利润总额支付利息的能力。其中，息税前利润总额等于利润总额加上利息支出，利息支出指实际支出的借款利息、债券利息等，包括资本化利息。一般认为企业的利息保障倍数至少应当大于1，且比值越高，公司长期偿债能力一般也就越强。反之，则说明企业支付利息的能力越弱。此比率若低于1，说明企业的经营成果不足以支付当期利息费用，意味着企业的付息能力非常低，财务风险非常高。

其计算公式为：利息保障倍数=（利润总额+利息支出）/利息支出（注：利息支出用财务费用代替）

二、股份有限公司的偿债能力管理建议

（一）加强企业经营管理，提高资金利用率

股份公司投资决策时，应尽量选择投资少、见效快、收益高的项目，以保证资金的快速周转。在资金的筹措上，应以需求为依据，举债过多或过早都会使资金闲置，增加利息负担，造成资金浪费；举债不足或延迟又会影响企业经营，使企业丧失良好的经营机会。企业管理还应在产品结构、质量、经营、工作效率等方面切实统筹规划，实现企业管理最佳状态，提高资金利用率，使公司拥有更多的营运资本。

（二）调整资产结构比例

近几年鉴于国际国内市场不稳定，生产用原材料的不断涨价，股份公司要进行了一定规模的战略性备库。在战略性备库的同时，应高度重视合理库存的控制和管理，致力于优化存货结构，控制存货所占资产比例，优化资产结构。

（三）调整负债结构比例

股份有限公司的流动负债如果占负债总额的比重较高，就可能增加长期负债，进而造成流动负债数量的减少，部分流动资产增加。不仅如此，股份有限公司还要关注长、短期债务的匹配，这样才能保证企业拥有合理的负债结构，以发挥债务的最大经济效用，进而协调负债比例，使公司的流动比率不断增强?

（四）适时调整借债比例

第6篇

一、偿债能力分析简述

（一）偿债能力分析的概念

偿债能力①经常是指企业偿还各种到期自身所欠债务的能力。对一个企业的生存和健康发展的过程当中偿债能力的强弱起到关键作用。因为它反映企业偿还日常到期债务的实际实力，企业能否及时偿还到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重要标志。

（二）偿债能力分析的指标

1、短期偿债能力的财务指标

短期偿债能力是指企业把流动资产作为偿还流动负债的能力。它反映企业债务到期时偿还的实际能力。所以财务人员必须十分重视短期债务的偿还能力，维护企业的良好信誉。

流动比率。流动比率是企业流动资产与流动负债的比值。它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为安全保障。计算公式如下：流动比率=流动资产/流动负债

一般情况下，这个比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，反映企业拥有的营运资金多，可以变现的资产数额大，债权人遭受损失的风险小。一般认为2：1的比例比较适宜它表明企业财务状况稳定可靠。如果该比例过低，则表示企业可能难以如期偿还债务。但是，流动比率也不能过高，过高则表明企业流动资产占用较多。

2、长期偿债能力的财务比率

长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。企业的长期偿债能力是和企业的获利能力密切相关的。一个企业的长期偿债能力强则说明该企业的获利能力很高。一个是债权人观察自己借出款项是否安全，另一个就是企业观察自身负债经营的是否合理。

（1）资产负债比率

资产负债比率是企业负债总额对资产总额的比率。它表明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度，其计算公式如下：资产负债比率=负债平均总额/资产平均总额

负债比率也表示企业对债权人资金的利用程度。如果此项比率较大，从企业所有者来说，利用较少的只有资本投资，形成较多的生产经营资产，不仅扩大了生产经营规模，而且在经营状况良好的情况下，还可以利用财务杠杆的原理，得到较多的投资利润。企业资产负债率过高，债权人的权益就有风险，一旦资产负债率超过1，则说明企业资不抵债有面临倒闭的风险，债权人将受损失。

（2）股东权益比率和权益总资产率

股东权益比率是所有者权益同资产总额的比率。该比率反映企业资产中有多少事所有者投入的。可以用下列公式表明：股东权益比率=所有者权益/资产总额

股东股益比率与负债比率之和按同口径计算应等于1。股东权益比率越大，负债比率就越小企业的财务风险也就越少。股东权益比宰是从另一个角度来反映企业长期财务状况和长期偿债能力的。

股东权益比率的倒数，称为权益总资产率，又称权益乘数，该项比率越大，说在资产总额中股东投入的资本所占的比重就越小，说明充分利用了负债经营。可用下列公式表示；

权益总资产率=平均资产总额/平均所有者权益

二、某电器公司集团的概况

（一）某电器公司主营业务以其架构

某电器公司的主营业务是家用电器等零售批发行业以及安装维修。细分主要包括黑白色电器产品、数码及IT产品、通讯以及小家电产品等。 一般经营项目包括：家用电器、电子产品、办公设备及配件的连锁销售和服务，计算机软件开发、销售、系统集成，百货、自行车、电动助力车、汽车的连锁销售，实业投资，场地租赁，柜台出租，企业形象策划，经济信息咨询服务，人才培训，商务，仓储，国内商品展览服务，微型计算机配件、软件的销售，微型计算机的安装及维修，废旧物资的回收与销售，乐器销售，工艺礼品、纪念品销售，国内贸易。公司架构分为线上线下两大主要开放平台，三大经营事业群、28个事业部、60个大区。平台类型上表现为：该公司云商=连锁店面平台+电子商务平台。从服务类型上：该公司云商=实体产品+内容平台+服务产品。尤其是在更名该公司云商之后，电子商务平台为其提供了很多的机会与利润。

（二）某电器公司近来经营状况（按行业情况）

该公司云商2013年年度实现主营收入达到1052.92亿元，较上年增长7.05%。在2013年的营业收入实现了较好的上升，三大主要行业中零售批发行业占据了较大的利润比例，安装维修行业的毛利率最高，其他行业的利润微乎其微，属于低成本低收入的状态。

截止到2013年12月31日，该公司资产合计822.51亿元，负债合计535.49亿元。相对2012年资产761.61亿元，负债470.5亿元，虽然2013年的资产和负债均有所上升，但是相比于2012年来说所有者权益有所下降，但下降幅度不大，总体来说近两年公司的经营状况比较稳定，偿债能力也不会出现太大的变化。

三、某电器公司偿债能力分析

（一）短期偿债能力指标分析

1、流动比率

从表1的分析结果看该公司的流动比率较2010-2013年呈先下降后上升的趋势。流动比率的下降，反映了该公司电器拥有的营运资金少，代表企业可以变现的资产数额较少，债权人遭受损失的风险较大。2010年到2011年该集团的流动比率下降了，且下降的幅度较大，下降了百分之11，这代表这一年该公司的偿债能力在变弱。2012年的流动比率较2011年的上涨了，但是上涨幅度仍然没有前一年的下降幅度大。2013年的流动资产以及负债均有所下降，导致流动比率略有下降，但不明显。可以总结为该集团的偿债能力先变弱，后逐渐增强，在2012年后处于稳定状态。

（二）长期偿债能力指标分析

1、资产负债率

从表2的分析结果看该公司的资产负债率总体趋势是上升的。2010年到2011年上升幅度较大，说明这一年里该集团的长期偿债能力有所增强。从2011年到2012年上升的幅度非常小，长期偿债能力基本上没有变化。总的来说这三年企业的长期偿债能力为上升趋势，财务风险比较小。2013年与2012年基本持平，这说明这段期间公司的经营状况较稳定，长期偿债能力没有出现明显的波动。

2、股东权益比率

该集团的股东权益比率总体上是下降的，2011年的股东权益比率跟2010年的股东权益比率比下降了很多，说明负债比率在变大，企业的财务风险在变大，偿还长期债务的能力在变弱。但这三年内该指标都达不到50%，不仅说明它们的负债比率有点大，财务风险也有点大。2012年的数据与前一年的数据比起来下降了，但下降幅度不大，说明这段期间的经营模式没有太大的新鲜，长期偿债能力的总体趋势是弱的。而到了2013年，股东权益比率又相比2012年有所提升，说明企业在经历了一段时间的财务风险之后，改变了经营模式，使得长期偿债能力得以提升。

四、结论

经过运用短期偿债能力和长期偿债能力指标，分析了该公司的偿债能力。通过对该集团从2010年至2013年连续四年的短期偿债能力财务指标和长期偿债能力财务指标进行分析，得出了该集团的短期偿债能力强，长期偿债能力弱的结论。偿债能力分析不仅能帮助我们去理解不同行业的财务状况，成长情况，业绩，对企业的健康成长和未来发展起到了以下几个关键的作用：

（一）对企业财务状况的评价有帮助

通常反映企业财务经济状况的重要指标就是及偿债能力的强弱，就是能否及时偿还自身的到期债务。通过对企业偿债能力的客观分析，可以准确评价企业财务经济状况及其变动原因，指引企业所有者，经营者，债权人及其他利益相关者对企业经营状况的了解，对企业的正确判断以及进行正确的决策都有很大的帮助。

（二）对企业的财务风险控制有帮助

好多公司经营业绩当中免不了举债行为，这就要求他们到期必须偿还自己所欠下的债务。因为如果企业不能按时偿还所付债务的本息，势必影响自身筹措资金的信誉，从而影响到企业正常的生产经营，甚至危及企业的生存。即使是盈利不错的企业，也存在着由于资金调度不灵，不能及时偿还债务而破产的风险。

（三）对预测企业筹资前景有利

如果一个企业的偿债能力强，则说明该企业的财务状况较好，信誉较高，债权人的本金与资金利息的保障程度较高。

（四）对把握企业的财务活动有利

通过对企业偿债能力的分析，可以准确了解企业当前的现金与可变现资产状况，合理安排企业的财务活动，提高资产的利用效果。

（作者单位：民生银行）

注解：

第7篇

论文关键词：财务风险，筹资结构，科学决策

 

企业财务风险是指由于企业经营不善或者财务管理不善而出现的企业资金结构不合理，偿债能力低下，财务目标无法实现等等各种无法控制的财务现象。财务风险是客观存在的，始终贯穿于企业生产的任何一个阶段，防范财务风险，是企业市场竞争的前提，企业能够成功的预防财务风险，也是它能在市场占有一席之地的根本前提。

1.企业的财务风险的表现形式

（1）财务决策失误科学决策，财务工作效率低下；财务决策关系着企业资金的使用方向，在我国企业中普遍存在着经验决策和个人主观决策的现象，这一决策的直接后果是企业投资资金使用效率低，投入产出比例低下，资金使用成本过高，资金回笼慢，后果严重的直接导致企业财务风险的出现；另外，企业中普遍存在着一人多岗和一岗多人的现象，一岗多人使得财务工作充满了重复的无用工，而一人多岗的现象又使得财务工作不能全面展开，降低了工作质量和工作效率免费论文下载。

（2）应收账款过多，资金紧张；在企业经营中，普遍存在着赊销的现象，赊销在一定程度上能够促进企业的生产业绩，但也是一颗定时炸弹；许多企业管理者只看到赊销所带来的业绩的增长，却没有看到赊销所带来的消极因素；如一些企业在赊销过程中不注意对买家的信用状况的调查科学决策，过于相信赊销买主和自己的人际关系，最后买家因为破产或者干脆直接消失而不能偿还货款，给企业带来的直接后果是应收账款无法收回，变成坏账，企业生产成本上升，利润下降，资金紧张。

（3）筹资决策失误，筹资结构不合理，偿债压力过大。在企业筹资的过程中，要合理搭配长期负债和短期负债的比例，短期负债的资金成本较低，筹资时间快，偿债周期短，对企业的短期偿债能力要求较高，长期负债资金不容易筹集，利息比短期负债高科学决策，偿债的周期较长；如果企业的短期负债比例过高，那么企业在举债后，可能没等到所筹资金的使用见效就得偿还债务，企业在还款期可能资金还未完全回笼，偿债压力非常大，但相对来说长期负债的比例就较小，对长期负债偿债能力的要求较小；如果企业的短期负债比例小，但长期负债的比例过大，又会形成新的问题，企业的短期偿债能力要求不高，但当长期负债到期时，长期负债会和到期的短期负债构成新的短期负债，偿债规模相当大，对企业的资金状况是一个严重的考验，问题严重的直接导致企业的资金流断裂，企业生产陷入困境科学决策，所以企业在筹资时，一定要放眼全局，合理搭配资金比例。

（4）企业盲目的扩大规模，市场需求跟不上企业扩张的脚步，导致库存规模大。库存对企业发展的重要性不言而喻，相信任何企业都有一定的库存量。适度的库存能够调节生产和销售的不平衡性，但库存是要成本的，过度的库存量会加大企业的生产成本，有些企业盲目的扩张，企业销售跟不上，导致库存量剧增，库存占用大量成本，企业的资金回流慢，管理费用高，现金流出现问题，财务风险的几率上升免费论文下载。

2. 企业财务风险的产生原因

（1）缺乏对人才的重视科学决策，任人唯亲。现代社会是人才竞争的社会，企业的发展是靠人才的推进来实现的。

（2）决策失误。决策失误最明显的表现就是筹资结构出现问题，企业盲目的扩大生产规模。决策缺乏科学性最直接的后果是预期效果达不到，投资无法收回成本。

（3）企业管理者对财务风险缺乏足够的认识免费论文下载。财务风险是伴随着企业的财务活动的，有财务活动就会有财务风险，风险意识淡薄是导致财务风险产生的主要原因之一。

（4）经营不善。企业的经营活动是在各个部门相互协调，相互合作的基础上进行的，企业权责不明确或者管理的混乱都会造成经营活动的混乱。

3.加强财务管理，防范财务风险

财务风险虽然是客观存在的，但是并不代表风险就是无法避免的，只要企业管理者加强风险防范意识，合理决策，科学管理，就一定能够降低风险发生的概率。

（1）提高风险管理意识，加强人才的培养；企业管理者要把对风险的认识贯穿到企业的整个生产过程中，毕竟科学决策，财务风险是关系到企业生存发展的关键因素，要让员工时时刻刻保持警惕性；加强对财务专业人才的引进和培养，专业的人才能够洞察财务工作的每一个细节，剔除可能产生财务风险的隐患，同时人才最大的价值体现在其具有创新性，使企业的发展更具有活力。

（2）完善财务管理系统，建立财务预警体系；完善财务管理系统要求我们健全企业财务管理制度，设立高效的管理机构，配置高素质的财务人才，同时对机构的工作分工明确，权责分明，调动员工积极性和主动性，以提高工作效率免费论文下载。建立以企业财务数据和经营数据为主的数据库，分析整理，解决企业可能存在的潜在的财务问题，同时核实企业的经营数据和财务数据科学决策，保持企业经营各个环节的有序进行。

（3）优化资本结构，合理筹资。面对筹资，企业应该放眼全局，防止出现一味追求最低筹资成本的片面现象，长期负债和短期负债要合理搭配，防止出现债务到期时企业偿债压力过大的现象，权衡企业筹资的资本结构的比例，力求达到最优的资本结构。

（4）完善科学的决策机制。不管是企业并购还是扩大企业的生产规模，都是企业投资的一部分，而投资决策又是企业决策中最重要的一部分，企业管理层在做出决策之前一定要做好项目的可行性分析，充分考虑货币的时间价值和投资风险价值。科学决策，以求把资金的效应发挥要最大化。

参考文献：

[1]江红：试论企业财务风险的分析与防范，经济研究参考,2008,(63):26～27

[2]王海燕：浅析企业财务风险及其规避，时代金融2008,(10):106～108

[3]王庆成：财务管理目标的思索，会计研究，1999（10）:4-5

第8篇

关键词:财务分析;指标;盈利

财务分析的内容主要据信息使用者的不同而分为外部分析内容、内部分析内容,另可设置专题分析内容。由于只有在企业提高了经济效益时,企业才可能有较强的偿债能力、盈利能力,国家、投资者、债权人及社会各方相关者的利益实现才有保证,因此现代财务分析的重心由外部分析转向内部分析。财务分析的内、外信息使用者进行财务分析时虽有不同的侧重,但也有共同的要求,都要求财务分析能够揭示出企业的经营趋势、资产与负债,及资产与所有者权益之间的关系、企业的盈利能力等。

一、财务分析指标设置的原则

由于财务指标的设置因主体的不同而不同并具有较大灵活性;再加之财务指标是财务分析内容的量化,是直接反映企业财务状况及经营成果的窗口,故有必要将其特殊性揭示出来。

第一,可比性和实用性原则。可比性原则,即指标所用数据要可比。设计指标时,对每个指标的涵义、范围、内容和计算方法,应尽可能符合各种比较的需要。通过同一企业不同时期指标的纵向对比,可预见企业财务状况变化趋势;通过不同行业、地区、企业间指标的横向对比,可以发现企业存在的差距和问题。实用性原则,就是说指标的设置要通俗易懂,便于掌握,符合各分析主体财务分析的需要。避免多余重复,尽量协调衔接。

第二,公开性和保密性原则。计划经济体制下,由于实行统收、统支、统管,指标的设计只满足上级主管部门宏观管理的需要。改革后,指标的设置必须满足包括外部投资者、债权人等多主体的需要。西方国家设有专门机构搜集各行业及上市公司的财务报表加以分析,会计信息专门机构向社会定期上市公司的财务指标加以分析评价。在国家由直接管理转向间接管理的今天,财务信息的公开便显得日益重要。但与此同时,市场竞争日趋激烈,也应重视对企业的商业秘密加以保密。

二、财务分析指标

财务指标是以简明的形式,以数据为语言,来传达财务信息并说明财务活动情况和结果。需要说明的是,本文在此建立的财务指标与国家考核企业工作规定的财务指标是不同的。本文涉及到企业财务活动较广的范围,包含的指标数目多,而国家规定的考核指标则是抓住重点,有选择地规定一些指标。本论文设计的财务指标是根据财务分析内容设计的,分为外部分析指标及内部分析指标。

1、外部分析指标

第一,企业偿债能力分析企业偿债能力是指企业偿还其债务的能力,通过对它的分析,能揭示企业财务风险的大小。按债务偿还期限的长短,又将其分为短期偿债能力与长期偿债能力。

(1)短期偿债能力,是指一个企业以流动资产支付流动负债的能力。设置该指标对外部信息需要者非常重要。对于企业来讲,该指标也至关重要,短期偿债能力的大小,主要取决于企业营运资金的大小以及资产变现速度的高低。另外,可动用的银行贷款指标,准备很快变现的长期资产、偿债能力的声誉、未作记录的或有负债、担保责任引起的负债、未决诉讼等对它也有影响。短期偿债能力通常设置以下指标:流动比率;;速动或酸性测验比率;现金比率。

(2)长期偿债能力,是指企业以资产或劳务支付长期债务的能力。对长期偿债能力进行分析是因为企业的利润与其有紧密的联系,分析长期偿债能力时不能不重视企业的获利能力,这是因为企业的现金流入量最终取决于能够获得的利润,现金流出量最终取决于必须付出的成本。此外,债务与资本的比例也是极其重要的。

第二,企业资产运用效率分析

资产运用效率是指对企业总资产或部分资产的运用效率和周转情况所作的分析。企业经管的目的在于有效运用各项资产获得最大的利润。利润主要来源于营业收入,企业必须凭借资产、运用资产才能取得营业收入。资产周转速度越快,表示其运用效率越高,利润越大。

第三,盈利能力分析

盈利能力分析是指对企业盈利能力和盈利分配情况所作的分析。它是企业财务结构和经营绩效的综合表现。企业经营之目的,在于使企业盈利且使其经营与规模不断成长与发展。各方信息使用者无不对企业盈利程度寄与莫大的关切。投资者关心企业赚取利润的多少并重视对利润的分析,是因为他们的投资报酬是从中支付的,如果是股票上市公司,企业盈列增加还能使股票市价上升,从而使投资者获得资本收益。对于债权人来讲,利润是企业偿债能力的重要来源。政府有关部门关心的则是微观和宏观的经济效益以及各种税费上交的可靠性。对于企业管理者来讲,可通过对盈利能力的分析,来评价判断企业的经营成果,分析变化原因,总结经验教训,不断提高企业获利水平。它是管理者经营业绩和管理效能的集中表现。对于职工来讲,则是丰厚报酬及资金的来源,并可保证工作的稳定。它也是集体福利设施的不断完善的重要保障。

企业盈利能力分析指标可从一般企业及股票上市公司两方面制定。一般企业盈利能力指标有:销售利润率;成本费用利润率;资产总额利润率;资本金利润率;权益利润率。股票上市公司除上述指标外,还可借助以下指标:每股盈余;每股股利;市盈率;股东权益报酬率;股利支付率;留存盈利比率。

第四,社会贡献能力分析

社会贡献能力是从国家或社会的角度衡量企业对国家或社会的贡献水平。企业的目标是追求最大的利润。但作为社会主义国家的企业,单纯的片面的追求企业个体的经济效益是不行的,还必须包括对社会的贡献。对盈利企业可用实现利税来衡量,但对一些主要体现为社会效益的企业讲,则无法适用。故为此设计的社会贡献率、社会积累率可兼顾反映企业经济效益和社会效益两个方面对国家、社会的贡献情况。

第五,综合财务能力分析

综合财务能力分析是根据企业财务状况和经营情况总体变化的性质、趋势进行的分析。前述指标多从一个侧面反映企业的财务状况,有一定的片面性和局限性,必须把它们综合在一起,进行系统分析。其指标有杜邦模型中的权益报酬率和计分综合分析法的实际得分值。

2、内部分析指标

前述五大类财务指标既可为企业外部信息需要者使用,也可为内部信息需要者使用。但内部指标的设置,主要是为满足企业内部管理的需要,可根据企业所在行业的特点和管理的特殊需要灵活设置,其内容相当广泛。一般说来,可从筹资、投资等方面设置。

第一,企业筹资分析。

在市场经济体制下,企业经营所需资金需靠企业自己来筹集,这样,筹资分析便成为企业财务分析中的一项重要内容。在筹资分析中,首先要分析企业的资金需要量,其次分析企业未来的财务状况和获利能力;再次分析企业的资金成本和筹资风险;最后确定一个合理的筹资方案并与资金供应者进行协商,使企业筹资活动顺利进行。可设置筹资结构比率、资金成本率等指标。

第9篇

1.短期偿债能力概念

通常用流动比率，速动比率，现金比率等指标来衡量短时间归还欠款实力的好坏。是指企业用自己的财产来偿还到期短时间欠款的实力的现金保障水平。是当代的企业综合实力紧要的组成部分，也是用来反映企业的财务状况经营能力的重要指标。

2.提高企业短期偿债能力目的

短期偿债能力对企业的本身的生存与成长是非常重要，同时也是企业的管理层，投资者和债权人一起关注的问题。是用来衡量企业当前的金融实力和公司的金融风险问题的一个重要标准，并且能够非现金支付能力和当前的债务偿还，所以，对企业短时间偿债实力分析研究是非常必要进行的。企业有无还款实力和负债实力是企业能不能康健迅速发展重要环节，对企业短时间支付债务实力的分析研究可以更好地弄清楚当前公司的支付债务实力的状况和存在的问题，从而找到解决的办法。

3.提高企业短期偿债能力的意义

对公司的短时间归还欠款的实力进行深入的研究分析可以有效的弄清楚公司的金融财务实力的现状，提高企业的偿债能力，使公司更好地发展与生存，面对更多更激烈的竞争和挑战。公司偿债能力的高低直接关系和影响到公司发展可持续性的能力高低，也是公司各方面的利益关系重点所关心的财务能力情况的其中一方面，为了可以很明显的看清企业的财务情况，因此企业归还欠款实力的影响因素就能够很好的明了企业的状况，也可以暴露出企业所面临和承担的风险，并且能够预先测出公司的筹资发展的前景，市场经济条件下，商业活动的管理，短期偿债能力是企业财务管理的重要组成部分，企业的措施的核心手段，为企业进行各种理财活动提供更加重要的依据。

二、华星创业公司的概况及短期偿债能力指标分析

1.华星创业公司概况

杭州华星通信技术股份有限公司于2003年6月5日，注册资本500000元人民币，由此华星创业公司便创建成立了。2008年7月17日，由股东会批准，总体变更为华星创业。2008年7月24日，公司在杭州市工商行政管理局处理工商变更注册。

计算机软、硬件及系统集成技术开发、技术服务、成果转让，通信工程的承包，网络信息产品、机电产品的销售。（上述经营范围不含国家法律法规规定禁止、限制和许可经营的项目。）

公司通过了ISO9001质量管理体系认证时间为2006年，公司通过TL9000质量管理体系认证时间为2012年，具备了有用质量控制手段，保障了服务和产品的质量。2009年，公司把握成长的机遇，胜利的在中国创业板上市（证券代码：300025）。资本市场的起落，不断提升公司的核心竞争优势将有很大的帮助。如今，公司供应的服务、商品销售已包含全国30个省、自治区、直辖市，已成为一个最广泛的服务行业之一。此外，在国内第三方移动网络优化服务已经达到前三了。

2.华星创业公司短期偿债能力指标分析

（1）华星创业公司流动比率分析

分析：流动比率是衡量企业短时间偿还债务能力最基本，最通用的指标。流动比率的内在是每一元流动负债有多少元流动资产保，反应企业短时间欠责到期限时其流动资产能变现用于偿还欠债的实力。通常，流动比率增加，企业的还款实力就增加，短时间债权人获利的安全水平就会增大。

从上表中能够看出，2011年华星创业公司的流动比率为1.86，2012年流动比率为1.72，2013年流动比率为1.85，说明该公司的流动比率在2012年有所降低，但在2013年有所回升，总体处于降低趋势。每一元的流动负债的流动资产作保下降了，但公司的债务的整体实力有保障，但同一国家的流动比率在不同的行业，通常有明显的差异，应根据行业平均水平进行比较。

（2）华星创业公司现金比率分析

分析：现金比率反映企业的立即变现实力，就是任何时间都可以还欠债的实力。现金比率的内在是1元流动负债有多少元的现金资产作为还款保证。一般而言，现金比率增加，企业短时间还款实力就越厉害，反之亦然。

从上述表中可以看出，2011年华星创业公司的现金比率为0.34，2012年的现金比率为0.25，2011年现金比率为0.20，所以每一元的流动负债都有这么多的现金总产作为保障，从中可以看出，该公司的现金比率这两年处于下降趋势，企业短期偿债能力降低，但是现金比率过高，也说明企业现金及等价物闲置过量，企业没有充分利用资本，即资产运营效能较低，即经营者过于死板守旧。因此，对该指标的数值界定，应充分了解企业的情况。

三、华星创业公司短期偿债能力分析的现状及存在的问题

1.华星创业公司短期偿债能力的现状

华星创业公司的流动比率和现金比率与去年相比均有所下降，而速动比率却有所上升。假如速动比率增加，流动资产的流动性并不高，短时间还款实力仍然不高。按通常来，速动比率与流动比率得比值在1比1上下是较为合适的，速动比率表示企业以速动资产支付流动负债的综合实力增长，表明企业能更快归还欠款，由借款来获得的在总资产中有多大比例是资产负债率所反映的，越大表示更多的资产是通过借款而产生的。短时间偿付欠款的实力有降低了，但仍处于较良好的状态。但是流动负债所占比例较大，存在较大风险。

2.华星创业公司短期偿债能力存在的问题

运用流动比率时，对于资产组成、资产计价、资产变现实力、负债情形等要素都会影响着流动比率指标的发挥，可是却被人们给忽视掉了，只按照指标的大小来判断，当然得出的结论不免会有偏差。预收账款是公司事先向顾客收的销货款，这个欠款不需要企业用现金支付，用存货还就能行，含括在流动负债中进行处理实在是不公道。流动比率、速动比率使之在计算的时候客观依据不足。为流动资产在局部强度实现更强要素就是速动资产，也包含逾期应收帐款，导致速动比率被夸大到一定境界。

四、影响华星创业公司短期偿债能力的主要因素

1.或有负债带来的风险问题

或有负债，或有负债是指一个可能发生的债务。这个负债是不作为负债记录，也不反应在财务报。惟有已办贴现的商业承兑汇票，作为注释显示在资产负债表的下端。其他的或有负债包含售出产品有可能产生的质量事故赔偿、诉讼案件和经济纠纷案有可能失败并赔偿等。这些或有负债，如果得到证实，将增加公司的欠债负担。担保责任引发的负债。

公司有可能以本身的少许流动资产别人提供担保，为他人向银行和其他金融机构提供担保的贷款。这类担保很有有可能变为公司的负债，因而增添了公司的欠债负担。华星创业公司时常为一些关联公司提供商业汇票提供担保，这类担保连带责任会增添公司的潜在的金融危机，消减公司偿债实力。

2.企业经营不善的问题

企业管理当局的外部判断欺诈行为的影响。华星公司为了通过银行的审批，管理机构考查关，不管是操纵利润，粉饰报表，还是通过少提折旧、少提准备、改变报表虚假的各种销售数量等各种方式方式，其后果将使管理者通过虚列应收账款少提坏账准备或者提早确认销售收入和推延结转销售成本来增添存货等利润操作方法来扭曲流动比率或速动比率，另外，企业还可能选择推延赊购商品和暂时支付欠债的方式来人工的粉饰流动比率或速动比率，错误的导致信息使用者计算比率的数字被歪曲，这些做法都是为了能够显示出短时间偿付欠债的优点。

经营者的企业管理实力不强，会导致公司的市场前景发展和开阔，产品服务的研发程度，管理者的文化修养不高，会影响企业的凝聚力业绩和偿债的能力。公司的还债声誉低，若企业长时间还款的实力一直不错，有很大的声誉，在短时间还债方面发生难题时，能够较迅速地通过发行债券和股票等方法处理资金的不足的问题，提升短时间归还欠款实力，流动因素的强化，取决于企业本身的信誉和融资环境。

3.短期偿债能力分析的表外因素的问题

企业偿债能力分析，经常使用财务报表，分析指标进行，表内分析具备可计量性和容易接受性，但是当前有很多非正常因素存在于财务会计报告中。中国正处于转型时期，所有的规则的制订和探索的过程，企业信用观念较为冷淡。有的企业把流动负债调整为长期负债，以改动流动比率、速动比率等短时间偿债能力指标，提升短时间偿债能力的假象；为了迷惑报表分析者，有的索性将长期和短期负债都调整到权益中，把长期和短时间偿债实力的指标做的很好看。

在这种状况下，仅仅按照报表数据得出的数据分析不太有说服力，甚至会导致错误的结论的发生。企业可以利用银行贷款指标、准备将要变现的非流动资产、实现还款提高声誉、和担保相干的或有负债、经营租赁合同承诺的钱等。常常在分析中忽略这些问题。从而影响了公司的短时间归还欠款的实力。

五、针对华星创业公司存在的问题的解决对策

1.正确处理或有负债，减少风险

以资产负债表日存在且没有到期的贴现的商业承兑汇票为准，这样才可以客观的反映财务状况，和真实相辅，公正的会计反映财务状况的要求，关于在资产负债表日之前的财务报告已经获取履行但是消失的已贴现商业承兑汇票在附注中参照期后的非调整事项予以说明。

在资产负债表日存在（未到时间）和财务报告报价之前的日期已过，而贴现银行未获付款且已经转为短期负债的已贴现商业承兑汇票形成的或有负债，应详细说明发生的原因，后续处理和收回的可能性。在资产负债表日的财务报告报披露日期尚未公布已贴现的商业承兑汇票的宪法或金融债务的影响，预计将产生和获得补偿的可能性。即使某些已贴现的商业承兑汇票按期收回的可能性很大，也要进行相应的说明。公司提供商业汇票提供保证责任时，应选择熟悉了解，以及信誉度较高的公司，来减少风险，保证公司的偿债能力。

2.改善经营方式，合理经营

公司可利用的银行授信额度。银行批准的信贷，公司可以申请银行贷款计划，可以增加公司的现金，提高公司的支付能力。公司准备很快变现的长期资产。由于某种原因，公司可能会有长期资产转化为现金的快速销售，提高本公司的短期偿债实力，改善公司的债务信用。

如若公司信誉较不错，公司如果发生短期债务问题，公司能够很快的通过债券和股票等方式来解决短期资金短缺的问题，提升短时间内支付的实力。这类提升公司偿付实力的因素取决于公司自身的信贷和资本市场的融资环境。就华星创业公司而言，与其开户银行及一家担保公司建立了长期的良好的信用关系，用人方面提高管理者素质文化修养，提升管理者文化水平并努力提升会计人员的职业判断能力，注重谨慎性原则的使用前提和使用条件进行必要的管制，这可以消减人为的主观性和随意性。加强企业内在管制机制，使谨慎性原则得到公道的运用。这些都可以提升公司的偿债能力。

3.注重表外因素

将表外因素作为短时间偿债能力的必要补充，重视表内分析与表外分析的重要性相结合，除了数字数据报告的提供外，目前大量的财务信息不充分不对称，金融较为复杂的情况下，尤其要注意表外偿还债务的实力的分析。

企业所有制性质和经营管理体制。所有制性质和管理体制与偿债能力分析常常有着某些相同之处：如国有企业因为经理或董事责任制度，其经营业绩每每与经营者个人利益直接挂钩乃至左右摆布提升，很容易出现虚假利润或将倾向于扩大小利润效益。公司治理的财务数据结构通常来说都是比较有信誉度的，企业结构还是相对较完善，但对于家族制管理模式的企业财务报表应谨慎看待。