固定资产投资分析优选九篇

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第1篇

我国现有投资分析的实证模型较多，但大都是直接用投资同国内生产总值进行回归分析。其特点是以经验公式为预测的依据，缺乏理论基础，没有考虑投资的时滞和折旧投资，更无法考虑工资、利率和投资滞后系数的变化对投资的影响。本研究使用后凯恩斯主义投资理论即加速数模型，吸纳了新古典派投资理论的最优资本函数的合理成份，并考虑了投资时滞现象和折旧投资在投资中的作用，对我国固定资产投资进行实证分析。

加速数理论（国内生产总值同总资本存量的比值）以企业拥有的厂房、机械设备、工具等全部资本和其生产量的比例为研究前提，认为投资主要是依据产出的变化而有比例地变动的。加速数理论是以企业的微观经济行为为研究对象，通过对全社会企业和经济实体的加总，将加速数理论推广应用于国家的宏观投资行为。在加速数模型建立过程中，可以考虑劳动力价格变化、利率变化、投资滞后和折旧投资设计出一个较为完善的投资函数。加速数理论假设企业购买其全部资本，这样资本的租用价格（利率）是决定企业投资行为的关键宏观经济变量。由于资本和劳动力是可以相互替代的，劳动力的价格（工资）也是投资需求函数设计中应考虑的变量。投资滞后是指企业投资当年无法完成全部需求的投资而产生的对投资需求的滞后现象，折旧投资是指企业为弥补固定资产折旧而需要追加的投资。投资需求函数表达了企业在拥有一定资本存量的情况下，如何依据计划的产值目标、预期的利率、工资水平、投资的滞后情况和折旧投资量来决定当年对资本的需求量。

根据加速数模型对2006―2015年全国的投资总需求进行预测。中国固定资产投资的滞后系数在1997―2005年间呈稳定上升趋势，1997年为0.3050，2005年上升为0.3340，对其未来值的预测采用了线性回归趋势预测法，年增加量为0.00285；对国内生产总值的预测采用了指数函数预测，年增长率取近5年的名义国内生产总值的平均值12.98%（2006年取近3年的平均值14.87%）；未来工资的增加指数也取近6年的平均值1.1023；并假定年利率不变或以每年0.00156的速度稳定上升到2015年。

从表1可以看出，全国的固定资产投资总额从2000年的32918亿元增长到2005年的88604亿元。从理论计算值同实际值的比较来看，除2005年实际投资额高于理论投资额之外，其他5年的实际投资额均低于理论值。2004年理论投资额为75447亿元，而实际投资额仅为70477，比理论值少6.6%。2005年理论投资额为79065亿元，而实际投资额为88604，比理论值多10.8%。2006年上半年的全社会固定资产投资继续大幅增加，也将超过理论预测值，可以推断投资增加过快是造成目前经济发展过热的主要因素。根据投资方程我们预测出在利率不变的情况下2006、2007、2010和2015年的理论固定资产投资需求总额分别是91926亿元、99089亿元、144617亿元和271480亿元。

以上分析均基于未来预期利率不变的假设下进行的，若假设未来的预期利率上升，也可预测得出一组数据。计算结果表明，与未来预期利率不变的结果相比，由于利率上升将会抑制一部分投资，使得固定资产投资总额有小幅下降。在利率上升的情况下预测的2010年全国固定资产总投资为14.46万亿元，比利率不变时的14.38万亿元缩小了0.55%；2015年全国固定资产总投资为26.80万亿元，比利率不变时的27.15万亿元缩小了1.3%。可见利率的缓慢上升对投资需求变化的影响较小，但若利率在短时间内突然变化，其影响将不可忽略。根据乘数―加速数理论，利率的突然大幅上升会使经济进入全面衰退，所以欲通过剧烈的利率上调来抑制固定资产投资增加过速是不可取的。

从表2可见，加速数变化不大。1996―2005年数值在4.78―5.28之间，预计2006年为5.16，2015年仍为5.16。表明中国的全社会固定资产总存量大约等于5倍的国内生产总值，2006年约为108万亿元，2015年可达到324万亿元。2007年折旧投资约需5.14万亿元，2015年约需13.65万亿元，折旧投资占固定资产总投资的比重1996―2005年在44.9―70.0%之间，预计2007年为51.9%， 2015年降为50.3%。折旧投资占资产存量的比重1996―2005年间在0.040―0.045之间，2007年约为0.042，2015年仍为0.042，对应的折旧年限为23.8年。

发达国家折旧投资在总投资中占有很大份额，如1990年美国国内私营企业的总投资毛额为7440亿美元，其中5500亿美元为折旧投资，占总投资额的73.9%，净投资仅为1940亿美元，26.1%。中国是发展中国家，在投资迅猛增长的情况下，目前折旧投资份额较低且呈下降趋势，估计在未来经济较为发达的阶段折旧投资份额将上升。

通过分析得出以下结论：

第一，通过理论投资需求和实际投资增长对比判断，2005―2006年中国全社会固定资产投资增长存在着过快现象。

第二，小幅利率调整对投资的影响不大，而大幅度的利率调整又有使经济进入全面衰退的危险，在利用调高利率抑制经济过热时要慎重，利率调幅要适度。

第三，固定资产投资占国内总产值的比重近期有快速上升的趋势，中央采取的抑制过快投资增长，提高投资效益的措施是正确的。

第四，进行实证研究目前我国用于弥补折旧的投资约占固定资产投资总额的一半，平均折旧年限为24年，折旧投资份额呈缓慢下降趋势，但长期来看折旧投资的份额可能上升为投资的主体。

研究的主要意义：

首先，加速数模型模拟了主要宏观经济指标之间的科学关系，可以定量测度投资与经济增长之间的协调关系。理论上计算的投资需求值可作为判断投资是否增长过快的标尺，其同实际投资量的比较可以判断经济运行的冷热程度，从而提供对宏观经济形势的总体判断，为国家的宏观经济决策和金融机构的投资决策服务。

第二，模型获得的中国固定资产投资主要经济参数有利于对中国宏观经济特征的全面了解，而通过对其时间序列变化特征可以判断中国经济发展的历史阶段，有利于宏观决策中对固定资产投资发展的科学指导。

第三，由于投资具有冷热周期，且此周期受具体的经济运行环境状况和国家的宏观经济政策的影响，具有不可预见性。实际上为保持经济的快速稳定的发展，国家的宏观经济政策有宽松和收紧的周期性。银行的投资决策既要考虑微观经济效益，也要考虑宏观经济环境，本模型为银行的投资决策提供了经济学理论支持和实证的宏观经济数据参考。

第四，对折旧投资的预测可为国内金融机构的投资结构提供决策参考。通过对折旧投资同新增生产能力投资的效益和回收难易程度的比较，银行可以决定对某行业的投资偏好。若折旧投资效益较好，且较容易回收资金，为了减少投资的风险，在国家宏观调控压缩投资的情况下银行应侧重于折旧投资。

第2篇

2006年以来，在多种有利因素的促进下，我国固定资产投资在上年增幅较高的基础上，呈现加快增长态势。前三季度，全社会固定资产投资完成71942亿元，增长27．3％，比上年同期加快1．2个百分点。总体来看，2006年投资增长呈现“先升后降”的倒U字型走势。

在投资增速加快的同时，投资结构方面出现了一些积极变化，主要是第一、三产业投资加速增长，第二产业增速回落。由于新农村建设的逐步展开，国家对“三农”支持力度加大，2006年第一产业投资增长明显加快，前三季度投资增长37％，增幅比上年同期提高18．3个百分点。由于交通运输以及公共设施管理等行业投资增加的拉动，第三产业投资增长达到26．7％，比上年同期加快4个百分点。与此相反，第二产业投资增长比上年同期放慢5．4个百分点。从三次产业来看，投资结构变动正在朝着宏观调控预期的方向变化。

从重点行业来看，能源、交通等“瓶颈”行业投资力度进一步加大，经济运行中薄弱环节得到加强。

分地区来看，与上年情况类似，2006年以来我国中部地区投资增速高于东西部地区。前9个月，中部地区完成投资同比增长37．1％，增速比上年同期提高3个百分点，占全国投资的比重也由上年的21．6％提高到22．9％，提高了1．3个百分点；东部地区投资增长23．5％，比上年同期下降了2．1个百分点；西部地区投资增长31％，比上年同期提高1．5个百分点，东、西部地区投资占比分别下降1．8、0．4个百分点。

从资金来源方面看，前9个月，国内贷款增长28．7％，比上年同期提高近15个百分点，其他资金也提高了近8个百分点；与此相反，利用外资增长17％，比上年同期回落近10个百分点，企、事业单位自有资金增长回落近10个百分点。从资金来源情况可以看出：(1)国家预算内资金增长近年来呈现下降趋势，对投资影响变得越来越小；(2)受外商直接投资减缓的影响，利用外资有减弱的趋势；(3)由于流动性加大等因素，商业银行贷款速度明显加快；(4)企业自筹资金能力增强，所占比重明显上升。

在提高贷款利率、紧缩“地根”、调整房地产交易营业税和个人所得税、限制外资等政策影响下，2006年投机炒作的购房需求有所抑制，房地产投资呈现平稳增长态势。前三季度，房地产开发投资增长24．3％，比上年同期加快2．1个百分点，比同期城镇固定资产投资低3．9个百分点。同时受外资大量进入内地房地产市场的影响，房地产投资资金来源中外商直接投资资金增幅达到62．8％，比上年同期提高近44个百分点，占比由上年同期的0．7％提高到0．9％。

2006年投资增长反弹确实出人预料，不同的人从不同的角度分析投资反弹的原因。笔者以为，推动2006年投资“超预期”增长的因素既有工业化、城市化、消费结构升级和经济景气上升等中长期因素，又有政府换届效应、资金供给宽裕、国际环境趋好和企业效益提高等短期波动性因素。总的来看，与往年相比，支撑投资增长的中长期因素没有出现明显变化，促进2006年投资高增长的主要是短期因素。当政治周期、货币供应和国际环境等短期因素发生重大变化，从而对经济和投资造成“正冲击”时，投资超出预期实现高增长是必然的事情。

当前投资领域值得重视的突出问题，一是投资规模偏大，投资增速过快；二是粗放型增长模式有所强化，单位GDP能耗不降反升，投资效率下降；三是部分“短腿”行业投资过度，产能过剩压力显现；四是部分行业违规建设问题相当严重。

二、2007年固定资产投资形势判断及预测

(一)2007年固定资产投资增长的不确定性增大

1． 世界经济放缓的迹象比较明显。世界经济走势通过两个方面对经济运行产生影响：一是预期因素，一个和平、稳定的国际环境有助于提高投资者的信心；二是增加出口，世界经济走强通过国际贸易的增加来促进一国出口，从而带动其投资增长。从目前趋势来看，2007年世界各大经济体经济放缓的迹象比较明显。根据国际货币基金组织秋季预测，世界经济2006年和2007年将分别增长5．1％和4．9％，世界贸易增长率2006年为8．9％，2007年为7．6％。尤其值得关注的是，美国经济增长出现明显减缓迹象(2006年二季度比一季度放缓2．5个百分点)，房地产市场降温，受利率影响较大的行业生产下降，新增就业人数减少，先行指标、消费者信心指数出现下滑。一些国际机构、美国政府部门及私人研究机构也对美国经济增长发表了预测和分析，结论是美国经济在2007年的增长动力显得相对不足。综合预测，2007年美国经济增长2．8％，比2006年低0．6个百分点。尽管目前欧洲和日本发展势头较好，但在2007年里也将逐步放缓。

2．银根收紧政策制约投资资金来源扩张。企业投资所需资金，既可以是企业自有资金，也可能是银行贷款等间接融资，也可以通过发行股票和债券等进行直接融资。给定其他条件不变，企业更倾向于选择银行贷款。从理论上说，企业使用自有资金也有机会成本，这个成本与使用银行贷款资金的成本是一样的。而实际上，企业使用银行贷款的除了支付固定利息之外，还要支付其他一些费用(如谈判、签约、履约、律师等费用)，因此，企业更加倾向于使用自有资金来扩大投资。

促进2006年投资高增长一个很重要因素是近年来企业利润增加较快、企业自筹资金能力增强。前9个月，在投资资金来源中，企业自筹资金所占比重达到56．2％，比上年同期提高1．6个百分点。2007年，由于：(1)受国际资本流入减缓，企业利润增速放慢等因素的影响，企业自筹资金的能力受到影响，(2)货币信贷政策可能收紧，这对企业自主投资将产生抑制作用。

3．外商直接投资增长放缓。利用外资从两方面促进一国投资增长，一方面是资金来源方面，扩大国内资金供给，不仅直接使投资规模扩大，而且通过降低国内利率从而降低企业融资成本来扩大投资；另一方面外商直接投资通过横向和纵向联系扩大对国内其他产业及企业产品需求而拉动投资。“七五”以来，从资金来源方面，利用外资在我国投资资金来源中的比例呈逐年上升趋势，对扩大投资资金来源的作用越来越突出。但近两年以来，由于高耗能、高污染的投资项目都受到政策的限制，再加上与我国竞争的发展中国家如印度、越南等外资流入增多，使流入中国大陆的外商直接投资明显下降。前9个月，实际使用外资金额426亿美元，同比下降1．5％。从投资资金来源来看，利用外资所占比重下降了0．4个百分点。预计2007年，利用外资不会明显增加，利用外资减少或增长下滑对投资较快增长产生不利影响。

4．在建规模过大，新开工项目较多。由于2006年新开工项目较多，在建投资规模偏大，投资增长的惯性依然较强。今年1―9月份，新开工项目比去年同期增加20516个，计划总投资同比增长7．5％，新开工项目占全部施工项目项目计划总投资的比重超过四分之一，在建规模中需要结转到2007年继续施工的投资规模巨大，投资增长惯性将使2007年投资减速有限。

(二)趋势预测：2007年固定资产投资增速将平稳回落

第3篇

【关键词】 全社会固定资产投资 GDP 财政支出 全社会消费品总额

一、问题的提出及相关因素关系分析

全社会固定资产投资是指某个国家或者地区内固定资产投资的数量和范围，是以价值形式表示的投资建设活动的工作量，是反映建设规模的综合性指标。本文重点研究全社会固定资产投资与其他经济指标之间的关系，从实证的角度得出影响全社会固定资产投资的主要因素，并以此为政府投资决策提供科学的依据。

本文选取了影响全社会固定资产投资的三个因素分别是：GDP、财政支出、社会消费品总额。GDP是指在一定时期内（一个季度或一年），一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和劳务的价值，常被公认为衡量国家经济状况的最佳指标。影响GDP的主要有三大因素：消费，投资，净出口。一般认为，固定资产投资是影响GDP变动的因素，但是反过来讲，GDP的增长或者降低对固定资产投资也会产生一定的影响，所以我们把GDP纳入解释变量。

财政支出也称公共财政支出，是指在市场经济条件下，政府为提供公共产品和服务，满足社会共同需要而进行的财政资金的支付。由于政府支出中有不小的比例用于政府主导固定资产投资，所以理论上来说，财政支出对于固定资产投资应该有着比较显著的影响。

社会消费品零售总额指批发和零售业、住宿和餐饮业以及其他行业直接售给城乡居民和社会集团的消费品零售额。一般认为，消费的多了，用于投资的就少了，所以社会消费品零售总额对固定资产投资应该是负向的影响关系。

二、模型的建立

为了进一步定量的研究影响我国全社会固定资产投资的因素，本文在这里建立计量模型对这一问题进行研究。

1、主要变量的选择和数据介绍

基于以上的相关分析，本文选取了全社会固定资产投资、GDP、财政支出和社会消费品总额从1990―2010年的共21个样本作为研究的对象量，由于样本为小样本，解释和检验都有一定难度，所以我们将原始数据除以相应年份的价格指数，剔除通货膨胀的影响，对数据做了比较科学合理的处理（见表1）。

将我国全社会固定资产投资函数设为多元一次方程：

LNY=a+C1LNX1+C2LNX2+C3LNX3

其中全社会固定资产投资Y（亿元）为因变量；GDP水平X1（亿元）、财政支出X2（亿元）、社会消费品总额X3（亿元）为自变量；其中，a、C1、C2、C3为常数。一般而言，一国GDP的增加会带动社会固定资产投资量的增加，财政支出的增加也会在一定程度上增加社会固定资产投资的数量，而社会消费品总额的增加会对社会固定资产投资量带来反方向的影响，由此可知：C1>0，C2>0，C3

2、计量结果分析

本文通过SAS软件，对我国全社会固定资产投资函数进行了回归分析，得到以下的回归结果：

LNY=-4.4855+2.1557LNX1+0.0376LNX2-0.9576LNX3

R2=0.9839 Adjust-R2 =0.9806 F=304.77

系数C1、C2、C3的符号与假定相符合，说明结果符合经济理论。下面其中判定系数R2=0.9839，Adjust-R2=0.9806表示解释变量对于被解释变量的解释程度很高。且从回归模型上看t统计量的Prob.（伴随概率）分别为0.0005、0.0000、0.0171、0.001，全部小于5%，说明参数估计值（系数）是有效的。由F-statistics可以检验方程整体的显著性，同时Prob.（F-statistic）（即F统计量的伴随概率）=0.0000，也是小于5%的，表明所有的参数不全为零。

综上所述，最终选择方程：

LNY=-4.49+2.16LNX1+0.04LNX2-0.96LNX3

三、结论与建议

1、结论

通过对1990―2010年全社会固定资产投资的影响因素分析，我们可以得知：国民生产总值对全社会固定资产投资额的影响最大，二者是正相关关系，GDP每变动1%，固定投资同方向变化2.16%。财政支出的增加，则表明基础建设越来越完备，二者成正相关关系，财政支出每变动1%，则固定投资同方向变化0.04%。GDP的提高相应的也拉动了社会消费品总额的增加，用于消费品的总额过多，就会相应的减少投资，所以社会消费品总额和全社会固定资产投资是负相关关系，若社会消费品总额变动1%，固定投资反方向变动0.96%。由此可见，GDP对社会固定资产投资的影响是最大的，其次是社会消费品总额和财政支出。

2、对策建议

近年来我国市场经济体制逐步完善，投资理念日益成熟，然而我国的固定资产投资存在着严重的问题和隐患。为了保证固定投资在长期向规范化、制度化、市场化方向发展，同时防止短期内投资过快增长引发的低效率问题，我们应该要做到以下几点。

第一，正确的处理好固定资产投资量的增加与经济发展的关系。固定资产规模的扩大，对国民经济的增长起到了积极地作用。但是应该密切关注那些重数量、轻质量、重投资、轻效益，纯粹为了投资而投资的现象。将重点从扩大投资规模向提高投资效率转变，更好地控制经济发展和投资之间的关系，有效地提高资本的利用效率。

第二，充分考虑区域差异实施有差别的投资调控。要充分考虑到我国区域经济社会发展不平衡的现实和地方广大人民群众对经济发展和生活改善的新期盼和新要求，根据不同地区发展阶段和比较优势，有区别地进行投资调控。

第三，适度扩大固定资产投资的规模。积极地培育多元投资主体，优化投资环境，加大招商引资的力度，全面促进社会投资。积极地培育和发展资本市场，使投资渠道多元化，密切与金融部门的合作、沟通与协调，进而保障其对固定资产投资的支持力度。

第四，优化固定资产的投资结构。固定资产投资结构对产业结构的形成起着决定性的作用。在投资资源的分配上，要适度地限制低水平加工工业的投资增长，相应的加大基础产业和支柱产业的投资，并适度地增加对科研、信息咨询业和各类技术服务业等新兴行业的投资。

（注：本文属山东省软科学：发展大学科技园与区域创新网络构建的研究（2009RKB201）；山东省教育厅人文社科项目：基于区域创新资源整合的老工业区复兴问题研究――以青岛四方老工业区转型为例（J09WH17）。）

【参考文献】

[1] 中国统计年鉴2009[M].中国统计出版社，2009.

[2] 刘晓霞：我国固定资产投资变动的特点及影响因素[J].经济纵横，2005（9）.

[3] 祝宝良：2009年固定资产投资分析及2010年预测[J].发展研究，2009（12）.

第4篇

关键词：固定资产投资；投资效益；全面性

1固定资产投资效益的概述

1.1固定资产投资效益的定义

固定资产投资的经济效益，即在经济活动中，投入的固定资产数量，与该资产产出数量之间的比率。在对固定资产进行投资的时候，资产的投入主要包括建造以及购买材料过程中，所消耗的人工费、材料费以及购买产品、设备的开销。固定资产的产出指的是利用该部分固定资产进行投资，由此产生的新资产，以及产生的新的生产力，同时还包括利用该部分资产投资所取得的新利润、税收等等。能够反映固定资产投资产生的效益指标分为微观、宏观两种。微观主要包括了工程所花费的工期、投资的回收率、资产的产值率等等。微观的指标能够准确反映出投资产生的直接信息效益，同时对资源的利用效率，即在该投资当中，所消耗的资源数量，以及在投资结束之后，所产生的供给能力。宏观指标包括了整个投资的周期、投资率、投资的效果系数等，集中反映了不同建设项目之间的关联，同时相互之间产生的连锁效益。

1.2固定资产投资效益的特征

固定资产的投资于其他经济活动相比，其效益具有长期性、不稳定性、间接性的特点。从宏观层面来分析该投资效益，其包括了从固定资产最初的投入，到该资产最终的产出全过程；从微观层面来分析，通过对固定资产的投资，使得原本的资产实现增值，同时也满足了社会当中各种需求。比如技术水平的提高，人们生活质量改善、文化生活丰富等。上述的不同改变，可能会通过不同的方式呈现，同时也会在不同地区的GDP中有所反应。

2我国固定资产投资效益提高的制约因素

在社会生产活动中，固定资产投资占据了很大比例。如果投资没有取得较好的收益，势必会影响到整个社会经济的平稳运行。因此，从这个方面来说，统计出我国固定资产投资能够带来的宏观经济效益，通过指标来正确反映这一数值，成为了对经济发展监测的重要方式。但是在实践当中，对该效益进行衡量的各项指标，与当下经济发展的趋势不相适应，仍然存在一些弊端需要进一步改进。

2.1效益指标反映不全面

在实践当中，投资效益的衡量指标重点放在我国的建设领域当中。这一衡量方式，仅仅能够反映出我国固定资产投资建设的进度如何，但是对于该固定资产的投资究竟带来多少经济效益，很难反应出来。从实践上来说，固定资产的投资呈现出长期性、多样性、阶段性的特点，因此仅凭某个单一的项目来判断该投资对经济产生的影响，是不够全面的。因此，对于固定资产的投资效益进行评价，应当从多个方面展开，能够反映出投资的复杂性，同时也能够准确反映该投资行为对经济产出带来的影响。

2.2效益评价指标过于静态化

正如上文所述，投资效益是个动态化的发展过程。在实践当中，我国采取的是每年度编制下年度的固定资产投资效益指标，这显然是一种静态型的指标，无法对投资起到促进作用，同时也不能准确反映效益情况。

2.3效益指标缺乏应变性

投资效益评价指标的制定缺乏应变能力，指的是我国制定的效益评价指标将关注的重点放在投资与经济增长方面，重点讨论的是资产的投资是否能够帮助经济增长。但是却忽略了固定资产的投资，是否能够引起经济变量发生变化。众所周知，固定资产投资的主要目的是为了经济的增长，而经济增长也为投资提供了更多机会。改善周边环境质量等等，通过对这些内容进行评估，都能够反映出我国固定资产投资所取得的效益。

2.4评价结果片面化

目前，对于固定资产的投资效益评价仅仅从单方面讨论，投资是否取得良好的效益，关系到我国经济能否稳步提升。换句话来说，如果想更加全面地监督目前的投资情况，全面分析投资的效益，对投资进行严格的管理，就需要采用定量的方式来分析投资中的各个要素，找到与投资效益密切相关的因素，展开重点研究。

3完善我国固定资产投资效益的途径

3.1规模效益合理规划

固定资产投资取得的规模效益，可以从该投资的规模，以及该投资行为对经济增长所产生的帮助两个方面展开。换句话说，在某一段时期当中，固定资产的投资规模与该阶段社会经济发展规模相适应，能够促进经济平稳有序发展。

3.2投资结构效益的正确界定

我们可以从资源配置的角度，来具体界定投资的结构效益。详细地说，我们应当从动态、静态两个方面去探讨结构效益。一方面，从静态角度去分析投资的结构效益，可以了解该投资的结构是否科学合理，资源是否得到有效配置，是否存在部分资源浪费的现象，在这一过程中所运用到的指标是“投资边际产出效益均方差”；另一方面，从动态角度去分析投资的结构效益，是具体研究该投资结构发生的变化，会对其它领域、其它部门的投资产生的影响。

3.3把握投资效益的整体性

要从整体的角度来分析投资的效益，具体从质量、关联性、直接效益三个方面开展研究。首先，通过直接效益的评价指标建立，通过“房地产销售率”这一指标的制定，能够反映出在房地产领域中，开发与最终经营效果之间的关系；最后，通过关联效益的指标，寻找与固定资产相关联的其它要素，比如就业率、环境指数等，来评价投资的效益。

4结束语

综上，在对固定资产投资效益进行分析的时候，要从多个方面开展，确保评价的全面性、准确性，通过合理的评价来确保各项资源都能够得到合理配置，促进我国经济的发展。

作者:王子龙 单位:中国空空导弹研究院

参考文献：

第5篇

固定资产投资结构影响经济结构投资效率，它与地区经济发展有密切联系。能够反映一定时期内社会投资在经济空间内组合分配的格局，其恰当的组合会使投资效率实现最大化，所以探求优化的投资结构不仅能充分利用各种资源，实现资源优化配置，还对国经济快速发展有重要意义。对山西省而言，虽然固定资产投资结构具有良性的发展趋势，但是仍与发达地区有差距，如果山西省经济希望得到长远的发展，就必须对其投资结构进行优化。

二、山西省固定资产投资总体概况

近年来山西省全社会固定资产投资总额呈增长的趋势。2012到2014三年间，山西省全社会投资累计15021亿元，占全社会投资总量的2.4%，其中城镇投资1.3714万亿元，农村投资130亿元，各占山西省累计投资总量91.3%和8.7%。相比全国农村投资占投资总量的24.7%，比山西省高8个百分点，山西省农村投资总量偏低，投资总量不如城镇投入多。

自2012年山西省融资渠道中民间投资增长速度加快，全社会固定资产投资中，自筹资金13017.44亿元，年均增长22.5%；利用外资189.378亿元，年均增长9.6%；国内贷款3515.043亿元，年均增长21.8%；国家预算内资金1335.493，年均增长35%。民间投资的比例逐年增多，在部分行业占据重要地位。山西省的固定资产投资总体呈现融资渠道单一，投资总量少，投资效率低。

三、山西省固定资产投资结构及问题分析

首先从主体结构来看，国有经济投资比重有上升的趋势，从2010年的105亿元增加到2014年的3189亿元，国有经济投资仍处于投资主体的主导地位，占45%以上，投资主体单一。山西省利用外资、个体经济、股份制经济投资比例小且增幅不大，这些数据说明山西省投资主体结构尚需调整与改进。

其次从供给结构来看，2010年以来，山西省在国家实施大项目战略的带动下，固定资产投资总额在不断增长，投资成为山西省经济发展的主要力量，与此同时，山西省的国家预算内投资呈逐年增长的趋势，这说明国家在对山西实施转型跨越发展战略的情况下，加大对山西省全社会固定资产的投资。来自国内贷款的比例总体呈下降趋势，这说明在社会主义市场经济条件下，银行逐渐规范信贷制度，提高贷款门槛，而山西省位于中部地区，经济欠发达，经济实力相对弱，一些商业银行不敢介入，这在一定程度上限制了山西省的筹资渠道，制约经济发展。2010～2014年利用外资的比例也逐渐下降，主要是因为山西省的地理位置和经济发展水平，使得招商引资的优势难以发挥。另外自筹资金所占比例在60%以上，这主要是来自山西省的地方财政自筹资金、各主管部门的自筹资金、企业事业单位的自筹资金。

再次从产业投资结构来看，第一产业基本保持在2%～4%，所占比例相对较低，第二产业保持在40%～55%，所占比例略有下降，第三产业保持在40%～50%。我们从中可以看出，三大产业投资不协调，严重制约山西省经济发展。城乡投资不协调，一直以来山西省对农村投资力度不够，会限制农村经济的发展，如果不解决这一问题，将会影响山西省社会主义新农村的建设。

最后从固定资产投资率来看，山西省固定资产投资率与全国相比较低，山西省固定资产投资率基本保持在45%～55%，所占比例相对低，全国固定资产投资率保持在50%～70%。固定资产投资率低会影响固定资产投资效益。如果不解决这一问题将会严重制约山西省经济发展。

四、优化山西省固定资产投资结构的对策

第一，建立和健全山西省固定资产投资结构调整的诱导机制，早前的投资主要来源于国家预算支出，随着经济的快速发展，国内贷款和自筹资金的比例较高。从固定资产投资来源的发展趋势来看，宏观调控已不能通过对微观投资主体的直接干预来实现，而应通过政府调节市场，市场引导企业来实现。基于这一原因，应该建立固定资产投资的诱导机制。

第二，拓宽融资渠道，增加投资总量，山西省应从结构调整的源头上解决投资总量不足的问题，首先要提高政府工作效率。政府形象和工作效率是影响外商投资的直接因素，打造服务型政府，提升吸引外资的能力。其次积极优化外商投资结构。利用外资必须同山西省经济结构调整、促进产业结构优化相结合。

第三，调整投资方向，改善投资结构，加大对重点产业发展的财政支持，在主导产业的投资上，可以选择向个别目标倾斜的办法，首先通过制定产业振兴计划，对产业发展布局进行统筹管理；然后把有限的财力、物力用到关系全局的最重要最显眼的地方，以增强投资的力度。还有就是要加大对欠发达地区的投资力度，特别是农区、林区、矿区和边远地区更加困难。

第6篇

【关键词】固定资产投资；经济增长；时间序列模型

Abstract：The fixed assets investment is one of the most important driven factors on economic growth. The econometric time series model is used to analyze the relationship between fixed assets investment and economic growth in Gansu Province . The research showed that there is the long-run equilibrium relationship between fixed assets investment and economic growth in Gansu Province. Therefore, to maintain the modest scale of investment in fixed assets, adjust the investment structure and broaden the sources of funding has become an important means to promote regional economic development.

Keywords：Investment in fixed assets；Economic growth,；Time series analysis

根据经济增长理论，固定资产投资对经济增长具有带动和促进作用。投资乘数理论表明，除了直接的拉动作用以外，固定资产投资会带动对原材料、生产设备、劳动力等的需求，从而拉动与投资活动相关行业的产出和消费需求的增长，最终引致国内生产总值的成倍增加。就甘肃省而言，从1978－2010年，全社会固定资产投资从9.3亿元增加到3158.34亿元，国内生产总值由64.74亿元增长到4120.75医院，固定资产投资快速稳定增长推动着甘肃经济持续增长，成为甘肃社会经济发展的主要动力。本文试图通过计量经济学理论在时间序列模型方面的应用，对甘肃省的固定资产投资和经济增长进行分析，并提出对策建议。

1.方法

1.1 序列平稳性检验

在进行回归分析时，经典计量经济模型要求所用时间序列必须是平稳的。但是，由于宏观经济数据大部分都具有时间趋势，表现出非平稳的特征，会导致变量之间可能存在“伪回归”的问题。因此，一般需要检验经济序列平稳性。常用的方法是时间序列单位根检验中的ADF检验法。

1.2 协整检验

该方法针对多个非平稳时间序列相互之间稳定性进行检验，反映的是数个随机变量经过线形组合之后非平稳性程度的变动性质。协整检验的经济意义在于：若两个变量具有各自的长期波动规律，且为（d，d）阶协整，则它们之间存在着长期稳定的比例关系。这种均衡关系意味着不存在内在机制去破坏经济系统中的均衡。进一步地，如果变量受到干扰后在某时期偏离其长期均衡点，那么在均衡机制的作用下，在滞后期调整可以使该变量重新回到均衡状态。

2.变量和数据说明

2.1 数据的选取

选取自1995年至2010年的甘肃省国内生产总值和固定资产投资年度数据来研究经济的增长和固定资产投资的关系。为了消除趋势因素影响和时间序列异方差的问题，本文对国内生产总值（GDP）和固定资产投资（FI）两个变量同时取自然对数，即LNGDP和LNFI。用表示LNGDP ，用表示LNFI 。

2.2 平稳性检验

本文运用EVIEWS5.1软件分别对序列和序列X进行ADF检验，检验结果如表1所示：

由上述的结果看，在ADF临界值取5％的显著性水平下，序列Y和序列X的临界值均不能拒绝存在单位根的零假设，即甘肃省的国内生产总值和固定资产投资的ADF统计量在5％的显著性水平小于所对应的临界值，所以不能拒绝这两个序列存在单位根的零假设。而经过二阶差分后的序列的t统计量是显著的，即可以接受不存在单位根的假设。因此，Y和X两个序列都是I（2）的，即位经过二阶差分后为平稳序列，满足协整检验的前提。

2.3 协整检验

首先用最小二乘法对Y和X进行回归分析，得到如下的回归方程：

Y=2.764109548+0.701310202X

（0.171201） （0.026867）

其次，通过计量经济检验，发现模型存在自相关，于是采用自回归模型进行修正之后得到如下模型：

Y=2.982789644+0.661748601X

（0.169105） （0.027798）

此时模型不但没有自相关，并且没有异方差性，统计检验表明：

F统计量为1244.345，拟合优度较高，说明固定资产投资和国内生产总值高度相关。

对上述的模型的残差序列进行ADF单位根检验（ADF临界值取5%的显著性水平），检验结果如表2所示：

由表2可见，序列残差的t值为－3.175352，其绝对值大于ADF值－5.767338的绝对值，说明是稳定序列，表明固定资产投资和国内生产总值之间存在协整关系，说明甘肃省的固定资产投资和国内生产总值之间存在长期均衡关系，且数量依存关系表现为：

Y=2.982789644+0.661748601X

即表明固定资产投资每增加1亿元，国内生产总值增加0.661748601亿元。

3.结论及政策建议

3.1 根据时间序列分析理论模型的拟合，甘肃省的固定资产投资和国内生产总值之间存在协整关系，说明甘肃省的固定资产投资和国内生产总值之间存在长期均衡关系。

甘肃省固定资产投资的快速增长于经济的增长具有长期均衡关系，而且投资的增长不仅影响当年的产出的增长，还对下一年的产出有很大影响。根据自回归模型的拟合可知，固定资产投资对经济增长的滞后作用大约为一到二年。这可以为今后固定资产投资规划提供一定的借鉴，即在决定固定资产投资率时可以参照上一年投资资金的具体利用情况。

3.2 保持与甘肃省经济增长相适应投资规模，并在长期内保持稳定增长。

自2008年金融危机爆发之后，各国政府采取的积极的应对措施导致了流动性的过剩问题逐步显现，民间资本等资金潜流逐渐参与到经济建设的各个领域中。甘肃省作为西部地区经济发展空间较大的省份，应当充分调动民间投资的积极性，积极培育多元投资主体。进一步改善投资环境，引入竞争机制，转变政府职能，在政策环境、市场环境、信息咨询和服务环境等方面为民间投资更加规范的参与经济建设提供必要的支持与保障。培育和发展资本市场，引进市场化机制募集资本和吸纳社会资金，开辟多元化投融资渠道，引导资金的投资方向，为经济结构和增长方式的转变提供重要保证。

3.3 积极转变投资方式，提高投资的有效性。

坚持正确的投资方向，是改变经济增长方式的关键。对经济效益好、乘数效应高、有利于经济结构升级和优化的投资，对能够扩大内需、增强经济发展后续实力的投资，以及综合考虑经济、社会、环保等方面因素、着眼于长远利益的投资，要正确引导并大力支持。同时，经济的持续增长必定是各个生产要素的综合作用，由投资主导的经济增长是难以长期持续的。因此，投资应当面向经济结构中的薄弱环节。由于甘肃省的农业发展水平在区域经济发展中占有较大比重，所以在确保农业的基础地位的前提下，要逐步限制并转变低水平加工工业的投资增长，促进工业结构优化；加大基础产业和主导产业的投资，着力改造传统产业，科学规划、有效引导高新技术产业投资；积极支持经济发展交通运输、信息通信、文化教育和公共设施等基础性行业以及金融保险业、科研咨询业和技术服务业等新兴行业的投资，为甘肃省的经济发展提供有效支撑。

参考文献：

[1]高铁梅.计量经济分析方法与建模―Eviews应用及实例[M].北京:清华大学出版社,2006.

[2]杨飞虎.经典模型对投资与经济增长问题的诠释及我国借鉴价值[J].经济问题探索.2009(3).

[3]刘金全.我国固定资产投资和经济增长之间影响关系的实证分析[J].统计研究,2002(1).

[4]郑忠霞.固定资产投资对我国经济增长的贡献实证分析[J].科技创业月刊,2009(11).

[5]林森木.中国固定资产投资透析[M].中国发展出版社,1993.

作者简介：

第7篇

一、当前政府固定资产投资审计中的不足

（一）审计目标不清晰

政府作为我国社会经济发展的重要力量，加强政府固定资产投资审计十分必要。然而就目前政府固定资产投资审计工作来看，投资审计目标依然不是很明确。一方面，审计机关不能根据政府固定资产投资项目来制定明确的目标来规范审计行为，将政府固定资产投资审计与企业投资审计工作等同对待，审计人员不能把握总体审计目标与具体目标的界限，笼统地进行表述，不具备操作性、指导性，不利于政府固定资产投资项目的开展。

（二）审计方法落后

就当前政府固定资产投资审计来看，审计机关在进行审计工作的时候依然是采用那种传统的审计方法，而政府各部门之间缺乏联系，各自为政，信息的交流不顺畅，在执行投资审计工作时主要是依赖人工方式，而这种传统的审计方法已经难以满足实际工作的需要，影响到投资审计工作效率和质量。

二、政府固定资产投资审计发展趋势

（一）审计目标的完善

在政府固定资产投资项目要想取得良好的效益，就必须加强投资审计。而投资审计目标是审计工作执行的标准，审计目标的完善是投资审计适应客观社会条件变化的最显著的特征之一，为了确保政府固定资产投资审计效益，就必须完善审计目标。在审计工作中必须结合政府固定资产投资项目进行综合分析，既要重视资金的审查，同时也要注重预决算的审计、效益的审计以及风险分析，只有全面完善审计目标，才能确保政府固定资产投资项目获取更好的效益。

（二）审计方法的变化

审计方法是审计工作人员在不断的审计实践中总结的经验，是审计理论研究创造的结果。在政府固定资产投资审计中，审计方法科学与否直接关系到审计质量和效益。故此，必须加大审计方法的研究。在政府固定资产投资审计中，必须创新审计方法，从以往的单一审计方法转向综合审计，要扩大会计审计范围，会计审计内容要涵盖到政府固定资产投资项目活动的方方面面，在审计工作中，要抓住重点，对审计内容进行反复的调查，确保投资审计质量[1]。

（三）投资审计的信息化发展

在当代社会里，信息化发展已成为一种趋势，它是信息技术发展的必然结果，在政府固定资产投资审计工作中，实现投资审计的信息化发展也将成为投资审计发展的必然。长期以来，审计机关在执行投资审计工作时，往往需要花费大量的人力资源以及时间去进行审计信息的复查，而在信息化背景下，利用计算机技术，建立统一的信息化系统，一方面可以确保审计信息的共享，提高信息资源的利用效率，节省审计成本；另一方面，可以在信息化系统中实现数据的平价转换，保证输出信息的完整和精确性，提高投资审计效益，进而更好地服务于政府固定资产投资项目[2]。

第8篇

关键词:投资效应;宏观经济

2009年,在一揽子经济刺激政策推动下,我国固定资产投资加速增长,成为扩内需保增长的主要动力,2009年1-8月份,我国固定资产投资运行特点如下:

第一,投资增长加快,成为“保增长”的主要引擎之一。根据国家统计局数据,2009年1-8月份,我国全社会固定资产投资91321亿元,同比增长33.5%,扣除价格因素后,全社会固定资产投资实际增速为38.3%,比上年同期加快20.6个百分点,为近10年来的最高增长水平。根据非竞争型投入产出模型,测算2009年1-8月份固定资产投资的实际增长率为35%,拉动GDP增长6.2个百分点,投资对GDP增长的贡献率达到87.6%,是过去10年43%均值的2倍,这表明4万亿投资计划发挥了积极作用,投资高增长成为抵御金融危机保增长的主要动力。

第二,投资结构有所优化。这主要体现在:首先,第一、三产业投资增长明显加快。1-8月份,在城镇固定资产投资中,农林牧渔业投资同比增长68.9%,第三产业投资增长36.6%,这均高于第二产业29%的增速,有利于产业结构的优化。其次,国民经济中急需发展部门和地区的投资增长比较快。主要表现为:铁路投资增长126.5%,水利、环境和公共设施管理业增长54.5%;卫生、社会保障和社会福利业增长71.3%;文化、体育和娱乐业增长57.1%;水利投资增长65%;西部地区和中部地区分别增长42.1%和38.1%,均明显高于东部地区。

第三,民间投资有待加强。根据最新统计数据,2009年1-8月份,城镇固定资产投资中,国有及国有控股投资41192亿元,同比增长40.1%,远高于城镇固定资产投资总体水平。这表明前8个月的投资高速增长是通过国有企业和地方政府的大项目来实现的,投资结构中民间投资明显不足。

2009年1-8月份,在我国的积极的财政政策和适度宽松的货币政策背景、调整部分行业投资项目资本金比例、宏观经济景气回升、新开工项目计划投资高增长、土地市场升温提高地方政府资金配套能力等众多有利因素的影响下,我国的固定资产投资仍会保持高位运行态势。根据中国宏观经济年度模型,预测2009年我国全社会固定资产投资为227402亿元,名义增长率为32%,比2008年高出6.5个百分点,为近16年的最高增长率;剔除价格因素,投资实际增长率为34.4%,是2008年投资实际增长率的2.26倍。

2009年固定资产投资风险分析有以下方面:

第一,产能过剩加剧风险。尽管在本轮经济刺激计划中,国家十分重视经济结构调整,但客观上,投资高速增长使得我国产能过剩的风险进一步积聚。2009年第2季度,在高投资的驱动下,我国规模以上工业增加值增速达到了9.1%,已经高于第2季度国内生产总值7.9%的增幅,特别是6月份工业增加值同比增长了10.7%,重新回到了两位数的增长。但工业经济效益指标降幅明显下降,远低于2008年的水平:1-8月全国规模以上工业企业累计实现利润13603亿元,比上年同期减少了4040.3亿元,下降了22.9%;1-8月全国规模以上工业企业主营业务收入增速与上年同期相比下降了26.45%。工业增加值的快速上升和工业企业利润的迅速下滑反映了我国的产能过剩问题已经比较突出。正如中国人民银行报告指出,2009年一季度我国24个行业中有19个行业存在不同程度的产能过剩。从全球经济调整周期上看,由于全球化带来的增长红利高峰已过,虽然与去库存化相关的短期周期已接近尾声,但是与去产能化相关的中长周期却刚刚开始,这必将影响我国未来长期潜在产出,使得我国的产能过剩问题在未来的较长时期内相对更加突出。

第二,地方财政风险。在本轮经济启动过程中,一些地方政府在争上项目时过度追求规模,不顾地方政府财力限制,从银行过度融资,使得一些地方政府的负债水平远远大于其财政实力,负债规模呈10-20倍的增长,政府债务率远远超过了风险警戒线。一方面,一些地方政府融资平台遍地开花,过度负债现象严重;另一方面,银行盲目授信、资金运用不透明、信贷资金财政化等问题不断集聚,这给地方财政、银行风险和未来地方经济发展埋下了巨大隐患。

第三,银行结构风险。2009年以来,为配合国家的经济刺激计划的顺利实施,我国银行业贷款规模迅速扩张。1-7月份,银行业金融机构新增人民币各项贷款7.73万亿元,同比增加4.89万亿元,是去年同期的2.72倍,同比增加172%。虽然,快速增加的银行贷款为固定资产投资提供了充足的资金来源,对推动我国经济企稳发挥了重要作用,但值得注意的是,银行贷款高速投放积聚的风险隐患也在迅速增加。对银行业本身来说,银行经营活动中的不审慎行为和冲动放贷、粗放经营的倾向有所抬头、项目资本金不足风险、房地产市场资产泡沫风险等新的风险等,威胁着我国银行业的安全。

第四,投资消费结构进一步失衡。2009年1-8月份,全社会固定资产投资实际增速为38.3%,创1997年以来历史最高值;而社会消费品零售总额实际增长16.6%,不到投资增速的一半。根据中国宏观经济模型,预测2009年固定资产投资占GDP比例由2008年的57.3%骤升到69.5%,上升12.3个百分点;消费占GDP的比例则进一步下降,消费偏低、依赖投资拉动的结构性失衡进一步加剧。

参考文献:

1、柳建光,李子奈.关于投资乘数及边际消费倾向计算方法的讨论[J].统计研究,2006(12).

2、杨飞虎.我国投资乘数、加速数与经济增长探析[J].经济与管理研究,2007(7).

3、岳国强.4万亿新增投资的见效时间和拉动效应[J].中国投资,2009(3).

第9篇

今年以来，我县固定资产投资全面下滑，上半年，全社会固定资产投资累计完成3.84亿元，同比下降22.7%，仅完成年度计划23.6%。其中：限额以上固定资产完成投资3.07亿元，同比下降32.9%，房地产开发投资1.17亿元，同比增长4.5%。主要运行特点：

1、基础设施投入不足。上半年累计投资0.60亿元，同比下降62.1%。由于新58省道、新城大道等较大项目相继建成投产，新开工项目数量少、规模小、前期工作不快等原因，基础设施投资出现明显下滑态势。

2、工业性投资以续建和技改投入为主。上半年累计投入1.25亿元，同比下降13.5%。

3、房地产开发相对稳定，上半年累计投资1.17亿元，同比增长4.5%。今年我县计划实施的房地产项目5个，其中：续建项目3个，新开工项目2个。新开工的两个项目因方案调整、设计变更等原因仍处于方案编制、项目审批阶段。

二、主要问题

1、重点工程进度较慢，投资带动力不强。今年我县重点工程计划总投资4.86亿元，占全社会固定资产投资额的29.8%。上半年，重点工程累计完成投资1.1亿元，仅完成年计划的22.88%，重点工程投资没有发挥在全社会固定资产投资中的主力军和带动作用。

2、新开工项目前期推进不快，多数项目尚未落地。今年我县投资计划盘子中，新开工项目较多，目前，多数项目都处于前期工作推进阶段，多数项目尚未落地，给投资计划完成带来了较多不稳定因素。

3、工业类投资下降明显。原因是往年结转的项目处于扫尾阶段，新开工项目未能动工兴建。

三、下半年投资形势预测

2008年，国家实施从紧的货币政策和稳健的财政政策，宏观调控将进一步从紧，项目适时供地将面临很大压力，项目融资也比较困难，一定程度地影响我县投资计划的顺利实施。上半年，投资计划完成情况较差，给全年计划完成带来很大压力和困难。下半年，我们预测投资将会加快。主要表现在以下方面：

1、前期工作完成，项目落地开工。下半年，我县重点工程计划方案中，有多个项目有望在下半年开工建设。

2、项目资金、用地等条件逐步成熟，将有力拉动投资增长。如各乡镇下山脱贫点、文化活动中心、生态基础设施等项目实施。

3、工业性投资将较快增长。就彭月产业基地而言，上半年，处于土地平整阶段的企业有9家，下步，这些企业进入厂房建设、设备购置等阶段后，将实现投资较快增长。

4、下半年，气候条件更有利于项目建设，各项目施工组织相比也较为成熟，各乡镇、部门对投资环境的认识也更为深刻等，也是保证投资加快的有利因素。

四、对策及建议

1、加快推进项目前期工作进度。2008年，是我县项目建设承上启下的一年，一方面，2007年我县建成了一批重大项目，2008年计划投资项目中条件相对成熟的续建项目不多；另一方面，今年我县启动了一批交通、旅游及城镇基础设施等方面的新开工项目，新开工能否按时开工建设，将直接影响我县年度投资计划的完成情况。因此，加快项目前期工作，确保新开工项目按计划开工是我县当前投资工作的重中之重。