时间：2023-06-15 17:05:22
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【关键词】 财务战略 新能源 低成本 品质
一、汽车行业的总体分析
作为我国经济的重要支柱产业，汽车行业具有产业链长、消费拉动的特点。“十二五”期间，国民经济快速稳定的发展推动了汽车的持续需求，导致目前各大汽车生产企业产能快速扩张。为了更好地鼓励和支持国内汽车产业的发展，国家各局各部门出台了一系列的优惠和补助政策。在汽车产业这块“蛋糕”越做越大的情况下，各汽车厂商之间的竞争日趋激烈。各汽车品牌的重心都在向不同的方向转移，其中比亚迪公司开始着重发展新能源汽车。新能源汽车包括纯电动汽车、混合动力汽车和燃料电池汽车三类。随着能源价格的持续增长和对节能环保要求的不断提升，新能源汽车的发展有着广阔的前景。
1、中国新能源汽车发展现状
早在“十一五”时期，国家就提出“节能和新能源汽车”战略，表明了政府高度关注新能源汽车的研发和产业化。而在中国汽车业“十二五”规划中，新能源汽车被列为中国汽车产业今后五年发展的重中之重，它已经成为国家振兴经济和优化汽车产业结构的重要突破口。2012年国内新能源汽车的产销量均出现了井喷式的增长双双超过了1.2万辆，达到了历史的新高度。有数据显示，2012年国内新能源汽车的销售量为12791辆，其中包括插电式混合动力汽车1416辆，纯电动汽车11375辆。作为新能源汽车最重要的组成部分，纯电动汽车2012年的生产量同比2011年增幅达到了98.8%，销售量同比2011年增幅则达到了103.9%。
2、国外新能源汽车发展现状
作为全球最大的电动汽车市场，美国在2012年电动汽车的年销售量已经突破45万辆，占整个乘用车市场的3%。其中混合动力汽车占整个电动汽车销量的90%，与2010年相比，销售量增长了42.23%，其中日本丰田公司生产的普锐斯系列车型占到了总销售量的一半。随着插电式、纯电动汽车电池技术进步以及产业化发展，插电式混合动力汽车在2012年成为了市场的新焦点。2012年美国市场仅三款插电式混合动力汽车就实现全年3万辆的销售量，比2011年的7千辆增长了3倍，其中美国通用公司的沃蓝达销售量达到了2万辆，占到了插电式车辆销售量的一半。纯电动汽车市场销量保持稳定，2011年和2012年在全美的销售量均保持在1万辆左右，日本日产公司的聆风电动车销量占其中的大约80%。
3、新能源汽车产业的发展对比亚迪公司的影响
比亚迪董事长王传福表示，十报告中提出了大力推进生态文明建设，把生态环境建设放在一个主要位置，对于新能源汽车的发展是一个很好的促进。作为全球唯一一家具备纯电动巴士和纯电动汽车生产能力的企业，比亚迪通过发展新能源汽车，实施产业升级的战略已经初见成效。未来，比亚迪公司将积极扩充产能并拓展销售渠道，加大研发投入及提升产品质量，进一步提升国内市场的占有率。同时，比亚迪也将加大对海外市场的开拓力度，积极布局海外市场，逐步提升汽车产品在国际市场的影响力。
二、比亚迪股份有限公司成长之路与发展现状
比亚迪股份有限公司创立于1995年，2002年7月31日在香港主板发行上市，2011年6月回归A股，“挤”进深交所的中小企业板。是一家拥有IT、汽车和新能源三大产业群的高新技术民营企业。
1、从电池到多元化产业之路——多元化加法三级跳
第一阶段：崛起于锂电池，由电池产业以及延伸IT产业。1995年，王传福发现可充电电池的广阔市场，建立比亚迪股份有限公司，主要开发生产为第一代手机（大哥大）使用的镍镉、镍氢电池。打破日企的垄断，结束内地电池行业产商的低利润模式。在成立后三四年间，第二代手机（即数字信号手机）的出现，在国际上锂电池也迅速取代镍电池。此时，捉住机遇二次起跑的比亚迪成为首批进入该领域的中国锂电池企业，真正拿到了电池行业的话语权。高技术保证与低成本制造，使比亚迪在2000年后陆续与摩托罗拉、诺基亚等在内的知名品牌成为合作伙伴，而且份额一度高达摩托罗拉全球90%。比亚迪开始跨越多个领域，每年的技术专利多达1000多个，IT产业的多元化逐步展开，从而最终完善了手机零部件产品线。
第二阶段：汽车产业。2003年，比亚迪电池收购秦川汽车，其真正意义在于建立一个汽车电池产业化的平台，加快比亚迪电动汽车电池产业化的进程。至此，王传福以全球第二大充电电池生产商的身份，搭上中国汽车行业近十年爆发式增长的高速列车，适时进入汽车行业。汽车工业经过多年的发展，传统的燃油发动机技术已十分成熟，2008年，比亚迪推出了双模电动车，成为继通用汽车、丰田汽车之后第三家掌握双模技术的企业。2008年9月27日，美国著名投资者“股神”巴菲特投资2.3亿美元入股比亚迪。巴菲特的声望和中美能源的基础优势将加快比亚迪拓展北美市场，从而加速比亚迪电动汽车的商业化。比亚迪汽车业务从2003年起步，到2010年居我国轿车企业销量第六、非合资轿车企业第一，比亚迪显然成为中国汽车行业的黑马。
第三阶段：新能源产业。比亚迪的新能源产业链条长范围广，包括新能源车、太阳能电站和储能电站等，其多元化类型复杂，但核心是基于电池技术的优势撬动未来巨大的新能源市场。
2、发展现状
在经历公司成立以来最困难的时期后，比亚迪逐步改变销售模式、改善产业结构，提高自主品牌的消费价值，不过分依赖于国家税收优惠和财政补贴，反思式的汽车发展。一来持续优化经销商网络，二来重塑品牌形象，提升车辆品质。在不断“纠正”之后，比亚迪董事长王传福宣布从2010年开始为期三年的调整期已经结束，从2013年开始进入“二次腾飞期”。
随着今年上海车展“绿混”等多项新技术的推出，比亚迪将以新技术为支撑点实现“二次腾飞”。王传福表示，比亚迪在技术研发环节，真正实现功能的投入只占总投资的10%，其余的90%都用来做产品可靠性实验，以保障自身品质，确保产品的稳定性、可靠性。
2009—2011年，比亚迪的发展遇到了极大的困难，三年的盈利状况处于下滑的趋势，2012年比亚迪财务战略进行了重大调整，及时减缓了盈利下滑的趋势。进入2013年，比亚迪推出多项新技术，并在第一季度实现营业收入128.84亿元（同比增长9.8%），归属于上市公司股东的净利润1.12亿元（同比增长315.63%）。如此快速的增长速度标志着比亚迪逐渐走出困境，正式踏上了“二次腾飞”之路。
三、前景分析
1、内外机遇促战略转型
（1）抓住国内外机遇。据《节能与新能源汽车产业发展规划（2012—2020年）》（国发〔2012〕22号）表示，推动汽车行业可持续发展是影响国民经济和社会发展、解决能源紧张和环境污染问题的战略举措。为应对日益突出的燃油供求矛盾和环境污染问题，世界主要汽车生产国纷纷加快部署，将发展新能源汽车作为国家战略，节能与新能源汽车已成为国际汽车产业的发展方向，未来10年将迎来全球汽车产业转型升级的重要战略机遇期。目前，我国汽车产销规模已居世界首位，预计在未来一段时期仍将持续增长。因此，必须抓住机遇，促进汽车产业优化升级，实现由汽车工业大国向汽车工业强国转变的中国汽车梦。
（2）撑起汽车工业强国——自主品牌与核心技术。如今，国内自主品牌过于低端，与主流合资品牌相比，自主品牌在品牌、技术、造型设计乃至管理模式等方面都存在差距。因此，要大力发展中高端自主品牌，增强自主品牌的核心竞争力，从中国市场走向国际市场。高端发展的重点，就是发展节能与新能源汽车。近十年来，我国新能源汽车基本具备了产业化发展基础，并在一些关键技术取得重大进步，汽车节能技术推广应用也取得积极进展。但我国新能源汽车存在核心关键技术尚未突破、产品成本高、社会配套体系不完善、与国际先进水平相比还有一定差距、节能型小排量汽车市场占有率偏低等问题。
2、竞争战略转型——以技术树立品牌
通过对比亚迪竞争战略的分析，我们知道比亚迪通过接力整合应用模仿，将低成本造车发挥到极致，业界也有人称比亚迪用卖家电的方式销售汽车。这种低成本战略给比亚迪带来了丰厚的回报，连续六年销售业绩增长100%，但是低成本也给企业带来了负面的效应，随着质量问题频繁的曝出，比亚迪2009年之后销售业绩下滑严重，与此同时规模快速扩张，企业人力、文化，业务流程建设跟不上，加上新能源汽车及相关的投资没能产生预期的效益，企业的发展进入了低谷调整期。
2012年4月，比亚迪宣布比亚迪全系车型的“4年或10万公里”的超长保质期。由此可以看出，比亚迪欲重走技术流，以技术树立比亚迪价值品牌。近年来，比亚迪已经把发展的重心调整到品牌建设、新产品研发等发面。例如，比亚迪在塑造其品牌内涵时就引入了“技术、品质、责任”这三个关键词，并把技术放在第一位。比亚迪要做的就是通过抢占技术制高点来拉动“二次腾飞”的引擎。
比亚迪将在今年年内陆续推出绿混、绿净、电控四驱三项技术，此外还将推出三款新车，包括配置“逆天”的中高级轿车思锐、配备1.5TID和DMII代动力系统的双模混合汽车“秦”、高端SUV车型S7，公司的品牌结构将更趋向高端。
3、未来仍可期
2013年1月，比亚迪董事长兼总裁王传福在北京举行的技术解析会上宣布，2013年作为比亚迪“二次腾飞”的开局年，公司将在2012年实现汽车总销量45.6万辆的基础上，将2013年的销售目标定为50万辆。而当前，市场各方人士均预期正处于上升阶段的比亚迪制定的销售目标过于保守。对此王传福表示：“宁可飞慢一点，也不愿再摔跟头了。”这句话暗示着比亚迪将要追求更加稳健的增长模式，从追求增长速度向追求质量、追求更有内涵的增长方式转变。
作为向集团化发展的比亚迪股份有限公司，尽管其未来的发展之路还存在着很多的挑战，“2015年成为中国第一的汽车生产企业，在2025年成为全球第一的汽车生产企业”这一远大目标是伟大而艰巨的，摆在比亚迪人面前的困难也还有许多，在通向全人类能源革命这一条道路上的阻碍也重重。但是，从理性上讲，比亚迪在技术上面的优势也让我们看到了实现这一目标的希望。从比亚迪在这短短几年的发展历程上，我们应看到他们实现这一目标的决心，也应该看到比亚迪已经迈出的实现这一目标的坚实一步。
福特成为世界第一，是因为发明了流水线生产作业；通用成为世界第一，是因为构建了多层次的细分市场和创新性的特色化品牌战略；丰田成为世界第一，是因为发明了低成本、高质量的生产管理系统。现在看起来，这些都是最基础的管理战略。中国汽车企业还没有显示出强大的优势，或明确的创新特征和方向。所以，无论是比亚迪，还是中国其他汽车企业，都需要在战略层面上做更多的创新。在这个领域中的根本性突破将决定谁能成为世界汽车第一品牌。从比亚迪的成长之路我们可以看到，在战略创新上比亚迪是有足够勇气的。“Build your dreams”是比亚迪的品牌含义，我们相信，这更是比亚迪人敢于梦想的精神所在，在这种精神的激励下，尽管前行路上有风雨，比亚迪的彩虹也会长挂蓝天。
【参考文献】
[1] 王传福：领跑中国“智造”[DB/OL].网易财经，2009-10-16.
关键词：浅论 企业 财务战略 科学性 选择
本文主要是研究如何科学选择的财务战略，通过对财务战略的科学性选择研究以期进一步完善有关财务战略的管理理论，也让企业管理层在制订财务战略时关注到其科学性和实践性，进而选择能够对企业的总体发展战略发挥保驾护航的财务战略，本文主要旨在从企业财务战略的定义、财务战略的类型和的科学性选择等三个方面进行研究分析。
一、财务战略的内涵
所谓财务战略：是指企业决策层为保证企业经营所需的财务资金、避免出现资金短缺导致财务危机甚至破产、避免出现财务资金过剩到导致资源浪费并保证企业财务资金的高效配置。
财务战略一方面是为了保障和维持企业的日常经营，一方面也需要为企业发展提供源源不断的资金支撑，达到提升企业的整体竞争能力，促进企业可持续性的发展。
首先我们从财务战略的概念中应该清楚认识到，财务战略应为企业总体战略做支撑、避免财务资源过剩导致盈利能力降低、规避企业出现财务危机或者破产和提升竞争力。既然财务战略与企业的经营和发展命运息息相关，我们则有必要对财务战略对影响财务战略正确与否的各种因素进行科学性的分析，以确保为企业创建出一个持续稳健且长期健康的良性运营环境。
二、财务战略的类型
因财务战略必须与企业总体战略保持一致性，对企业总体战略必须发挥保驾护航的功能。因此，根据企业发展战略的划分我们也将企业财务战略进攻型财务战略、防御型财务战略和紧缩型财务战略具体三种类型。所谓扩张型财务战略是指企业以快速增加资产规模、扩大市场份额、拓宽扩大投资领域、掌控核心资源或增强企业竞争能力等扩张目的而设计的一种财务战略，通过执行扩张型财务战略而帮助企业增加可持续发展的能力并提升企业的盈利空间。因此，该财务战略的特点是企业必须将大量资金用于投资性方面，将大量资金用于企业扩张性活动，除了减少分红外，还必须通过提高财务杠杆而各种筹集到的资金都用于扩张活动；所谓防御性财务战略是指企业采取不追加投资、不追求市场份额增长、不投资于心的投资领为目的而设计的又一种财务战略，通过该财务战略只能保证企业目前的市场份额、目前的经营规模不受影响，维持目前的盈利水平和基本财务状况。此时的企业并不需要大量增加企业的财务资金，不增加财务杠杆，也并不需要通过筹资来增加企业资金，只需要维持日常的企业经营所需的财务资金即可；所谓紧缩型财务战略是指企业通过缩减各种不必要的开支以节约成本和资金，从而在短期内能快速累积资金，增强企业的盈利能力。企业运用紧缩型财务战略的主要目的是当企业面临或应对经营环境变化时所选择的一种战略类型。如在经济周期的衰退和萧条期间，企业为了提前预防财务危机或破产或者调整经营方向，达到预警的功效。实施收缩性财务战略的核心目的是尽可能增加企业的净现金流量，通过采取削减企业经营规模、淘汰部分产品线、裁撤非盈利的分支机构、缩减各种弹性成本（所谓弹性成本是指根据企业资金流来安排的成本。如广告成本、研发成本等）等具体管理举措，从而达到有效控制成本目的。
三、财务战略的科学选择应关注的几个主要问题
财务战略选择时应具有一定的科学性，可归纳起来，选择财务战略应密切关注到以下六点：
（一）财务战略必须与企业总体发展战略相一致
由于财务战略是企业总体发展战略的一个职能战略，所以企业财务战略与企业总体战略形成整体性，不可分割。其必须在战略意图和战略方针方面原则性地服从于企业决策层制订的企业战略，否则无法支撑企业总体发展战略。因此，财务战略必须与企业总体战略保持步调一致，为企业的总体发展战略的可持续健康发展提供财务资金的保障。
（二）财务战略必须与经济周期性相协调
所谓经济周期也称为商业周期、景气循环等，具体是指宏观经济运行中周期性出现的扩张与经济紧缩交替更迭、循环往复的一种现象。是国民总产出、总收入和总就业的一种正常波动，也是国民收入或总体经济活动扩张与紧缩的交替或周期性波动变化。按照经济周期理论分析目前普遍将之划分为繁荣期、衰退期、萧条期、复苏期等四个不同的阶段。
众所周知，宏观经济的周期性波动是任何国家、任何体制下的经济实体都无法避免的一种常态经济变化现象，而经济周期性波动也是宏观经济运行环境中客观存在的一种具体表现形式。所以，企业管理层必须客观面对，时刻关注经济周期性的变化，通过这种经济周期性的变化来选择财务战略，尽量减少其对企业发展战略不良影响。总之，企业财务战略的选择和实施都要与经济周期相结合，并进行动态调整。例如在经济衰退期必须选择新的增长空间，因此企业应更多地选择进攻型财务战略，在经济萧条时期面对整个经济大萧条，企业此时可选择财务紧缩型财务战略，此时的企业更多的是考虑生存问题；在经济繁荣时期企业可选择防御型财务战略，主要以维持企业经营为主；在复苏时期可选择进攻型财务战略，以保障企业的可持续性增长为核心目标。
（三）财务战略必须考虑企业增长方式的差异性
企业增长方式包投资性增长和改良性增长两种方式。所谓投资性增长主要是指企业通过不断寻找到新的投资机会和投资方向以获得新的业务企业持续增长的空间；所谓改良性增长主要是公司现有业务的改良，如增加部分流水线和设备的投资方式。企业在不同的增长过程中，财务战略同样就需要转变。如更多地将财务资源用于以支持新的投资领域，以满足新的业务增长需求，以保障企业的可持续性增长，从而增强企业的竞争能力和生存发展空间，此时的财务战略应选择进攻型财务战略；而对于改良性增长则对财务资源的配置要求不是很高，比如投资于设备改良的财务资源就相对投资性增长就小了许多，选择财务战略就应该是防御性或紧缩型财务战略中的任何一种。
（四）财务战略必须与企业生命周期相吻合
众所周知，世界上任何事物的发展都必然会存在着一定的生命周期，对于企业来说，也是如此。企业生命周期就如同一双无形的手，在时刻影响和左右着企业成长发展的轨迹，企业要想获得长期比较稳定的发展，就必然要洞察企业生命周期的变化规律。一般情况下，企业的发展必然经历初创期、成长期、成熟期和衰退期等四个阶段，在其每个发展阶段中的企业都会明显表露出经营某种特征。比如在初创期如何能筹措到更多的低成本资金，不断增加融资途径，但也由于此时的盈利能力和经营风险相对过高，则此时应该选择防御型财务战略；在企业的成长期，由于企业的盈利能力逐步提升和经营风险在逐步降低，则企业应选择进攻型财务战略；在企业的成熟期，企业的盈利水平和竞争能力都达到一定的顶峰，则企业选择的财务战略应以紧缩型财务战略为主，可以将部分资金用于股东的分红，以提高企业投资者的投资热情。在企业的衰退期，企业又如何将自有资金更多的用于新的增长机会等，此时的财务战略也应选择进攻型财务战略，以增加新的增长空间，维持企业的可持续性发展。所以，企业的财务战略的选择也必须和企业生命周期相互适应，以保障财务战略制订的正确性和可行性。
（五）必须关注财务战略须与所在行业的经营特点
不同行业有不同行业的经营环境和经营特点，这包括盈利空间、竞争态势和发展空间、经营手段等诸多的差异性。比如制造业和竞争激烈的行业的盈利能力较现代高科技产业、高端服务业要低得多，那么在选择财务战略时不能选择进攻型财务战略，而应该更多选择偏保守的防御型财务战略；对那些高科技业、高端服务业、竞争不充分及发展空间良好的企业则应更多地考虑进攻型财务战略，这样不但能快速获得发展空间也能迅速增强企业的盈利能力；但对那些盈利能力低、竞争完全且发展空间不大的行业，企业应选择紧缩型财务战略。
（六）必须与企业管理决策层的管理风格相适应
通常来说，企业管理决策层的管理风格可以分为激进型和保守型两大类，我们在选择财务战略的时候应考虑到这种管理风格的差异性，对那些管理风格大胆、激进的管理团队，在选择财务战略的时候则可以考虑进攻型财务战略，以避免错失投资机会和盈利机会；而对于那些管理风格比较保守的管理团队，则可选择防御型财务战略和紧缩型财务战略。
总之，本文将通过财务战略的科学性选择分析，以帮助企业管理者能更好地选择财务战略，从而保证财务战略为企业总体发展战略做支撑，将有效地降低企业的经营风险，同时也能达到提升盈利水平和拓展企业的可持续发展空间。
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[关键词]经济环境 财务战略 选择
企业财务战略，是引导一个企业未来发展的全局性、长期性和导向性的计划，该计划服从于企业总体长远规划的目标，是以价值管理为基础，为实现企业资源优化配置和利润最大化为目的而采取的战略性思维方式、决策方式和管理方针。经济环境的变化，会对企业财务管理战略产生重大影响，左右企业财务战略的选择，在不同条件下，根据企业总体发展规划科学、合理选择合适的财务战略是企业生存和发展的关键。
一、企业财务战略的内容
1.财务战略的特征
财务战略是财务与战略的有机结合，既有财务的特性，又有战略的共性，具有全局性、长期性和导向性的特征。
（1）全局性
企业财务战略的选择，应着眼于企业发展全局，对企业的财务管理活动进行全面的计划和安排。
（2）长期性
根据企业总体规划的要求，企业的财务战略应能为为实现企业的长远管理目标服务。
（3）导向性
财务战略的选择关乎企业的生死存亡，对企业未来的发展产生重大的影响。因此，特定时期的企业财务战略应是该时期企业经营管理活动特别是财务管理活动的指导方针，引导企业的经营活动，实现预定的经营目标。
2.财务战略的内外部环境
影响企业财务战略选择的内部环境主要是企业所拥有的财务资源和资源配置能力。企业应根据实际情况选择符合企业发展要求的财务战略，充分做到有限资源的合理配置，提高企业经济效益；财务战略的外部环境是企业无法控制的外部宏观经济因素，法律因素等。比如宏观经济政策、产业政策、经济周期、通货膨胀、国家相关经济法规等因素都制约着企业财务战略的选择。企业必须在合法经营的基础上，准确预测宏观经济因素的变化并有针对性的制定和调整财务管理的战略计划，适应不同情况下企业发展的需要，有效规避经营风险，降低经营成本，获取更多的利润。
3.财务战略的分类
企业的财务战略选择有多种类型，主要包括扩张型的财务战略、稳健型的财务战略、防御型的财务战略和收缩型的财务战略。
（1）扩张型的财务战略
扩张型的财务战略一般表现为企业生产经营规模、投资规模和筹资规模的长期扩张。
（2）稳健型的财务战略
稳健型财务战略要求企业在其经营规模、投资规模和筹资规模上长期保持稳定。注重资本结构的优化、平衡和利润的长期稳定增长。
（3）防御型的财务战略
防御型的财务战略集中体现在对企业经营风险的防范，通过保持现有投资规模和筹资规模，调整资本结构中负债资本的比重来预防经营风险。
（4）收缩型的财务战略
收缩型的财务战略强调压缩企业投资规模和筹资规模，采取降价销售的方式促使销售量的增长，减少库存来实现资本的回收，降低企业损失。
二、影响企业财务战略选择的经济环境
企业在经营过程中，会受到诸多经济因素的影响，这些影响因素来自于企业内部（微观经济因素）和外部（宏观经济因素）。
1.内部经济环境
影响企业财务战略的内部经济环境主要是企业的产销能力、融资能力、资本结构、收益分配政策、企业发展阶段和企业经济增长方式等。
（1）企业的产销能力
企业产品生产能力受其销售能力的制约，企业应以市场销售为导向，合理制定产品生产计划，力求做到产销均衡。在不同时期，企业产销能力的变化对企业财务战略会产生一定的影响，如企业市场份额提高，引起产品销售量增加，企业一般会采取扩大生产经营规模、提高生产能力的财务战略增大产品产量，以求获取更多的利润。
（2）企业的融资能力
企业的融资能力与其经济实力、信誉、企业性质和偿债能力有关。经济实力较强、信誉较好、偿债能力强的大中型企业往往融资能力较强，这类企业在选择融资方式时比较偏爱债务融资，或采取权益融资和债务融资相结合的方式。债务融资方式在经济发展的某一特定时期融资成本较低，其资本成本率可能会低于投资收益率，使企业在这一时期的利润快速增长；对于中小型企业来说，由于受自身经济实力、信誉和偿债能力的制约，融资能力较弱，无论是采取权益融资或是债务融资，都会面临较大的困境，融资数额都无法满足企业发展的需求。
（3）企业的资本结构
资本结构是指企业的各项资本占总资本的比重，从宏观上来看主要是权益资本和债务资本占总资本的比重，企业的资本结构在一定程度上决定了企业的获利能力及经营风险。对于大中型企业来说，由于管理者对企业未来的发展比较乐观，加之对风险的偏爱，一般会选择债务资本比重较大的资本结构，增大企业的获利能力；而中小型企业受债务融资的限制，且未来会面临更多更大的经营风险，故往往选择权益资本比重较大的资本结构，获利能力较弱。
（4）企业的收益分配政策
企业的所有者或股东对企业收益分配会有不同的要求，在这种情况下，企业会充分考虑不同利益主体的要求制定收益分配政策，不同的收益分配政策也会影响企业财务战略的选择。某些所有者或股东可能看重企业未来发展带来的利润累积，而有的所有者或股东可能更希望每期分红。如果利润累积，可以使企业有较多的盈余资本用于企业的发展，如果每期分红会使企业缺少发展资金，丧失更多的投资获利机会，削弱企业应对经营风险的能力，使企业的市场竞争力下降。
（5）企业发展阶段
企业的发展都有一定的发展阶段，企业的财务战略的选择应以企业特定发展阶段相适应。一般来说，企业的发展包括初创期、扩张期、稳定期和衰退期四个阶段。
（6）企业经济增长方式
企业经济增长方式有粗放式和集约式增长两种。长期以来我国企业的经济增长方式大都是粗放型的增长，这种经济增长方式是以浪费资源为代价的低水平的、重复性的数量增长，缺乏可持续性。
随着社会经济的发展，现代企业制度的建立要求企业的经济增长方式由粗放式向集约式转变，提高企业资源利用率、优化企业资源配置、提高生产技术和生产效率，促进企业的可持续发展。为满足这一发展要求，企业在财务战略的选择上应注意调整财务战略投资结构和创新企业财务制度。
2.外部经济环境
企业的外部经济环境是指国际国内政治、经济形势、国家宏观经济政策、经济发展周期、法律因素和技术因素等。由于宏观经济因素变化对企业的影响较大，甚至关乎企业的生死存亡，所以提前预知宏观经济因素的变化，作出准确判断，及时调整企业财务战略显得十分重要。
三、企业财务战略的选择
1.不同经济发展周期财务战略的选择
宏观经济的发展一般由“繁荣期”、“衰退期”、“萧条期”和“复苏期”四个周期组成。在经济的不同发展周期，企业的财务战略选择有所不同，企业应根据经济发展的特定周期选择合适的财务战略，要有未来风险的防范意识，着眼于企业长期稳定的发展，指导企业的财务管理活动。
（1）繁荣期财务战略的选择
经济发展处于繁荣期的标志是国民生产总值快速增长、企业利润大幅提高、失业率呈现较低的水平。在这一经济阶段，由于社会平均报酬率较低，企业通过投资行为很容易获得高于社会平均报酬率的投资收益率，同时由于国家在这一特定经济阶段往往会采取比较宽松的货币政策，企业融资成本下降，企业应选择扩张型和稳健性相结合的财务战略。通过举债或增股的方式筹集更多的资金，扩大生产经营规模，力求企业经济效益的规模化增长。
（2）衰退期财务战略的选择
繁荣期过后往往是经济的衰退期，在这一阶段，由于国民生产总值增速趋缓，企业利润呈下降趋势，失业率和融资成本逐渐上升，企业应选择防御性财务战略。通过收缩投资规模、减少库存、降低成本、加速资金周转的方式防范企业经营风险和减少企业经营损失。
（3）萧条期财务战略的选择
在经济萧条阶段，特别是步入经济低谷时，企业利润将呈现负增长，这一时期企业应采取防御型和收缩型的财务战略。通过进一步压缩投资、降低成本、保持市场份额、削减雇员的方式降低企业的风险和损失。
（4）复苏期财务战略的选择
经济发展进入复苏期后，国家为刺激经济的复苏，一般会采取稳健和宽松的货币政策，企业融资成本逐渐下降，企业利润逐年上升，在这一时期，企业应采取扩张型的财务战略。加大筹资力度，扩大生产经营规模，增加新产品、增加雇员以达到企业利润的快速增长。
2.企业不同发展阶段财务战略的选择
（1）初创期财务战略的选择
企业初创期的典型特征是资金需求量大、产品处于研发阶段，没有收入和利润，财务风险高。这一时期企业财务战略的重心是筹资和防范经营风险，应选择扩张型和稳健型相结合的财务战略。一方面要筹集更多的资金用于企业产品的研制和开发，另一方面又要注意防范融资风险。企业应更多地选择权益资本的融资方式，适量采用债务资本的融资方式，两者有机结合，降低资本风险。
（2）扩张期财务战略的选择
企业发展进入扩张期后，财务战略的重点应转移到提高企业收入和利润，提高市场份额上来。这一时期由于经营风险下降，企业宜采用扩张型的财务战略。通过资本扩张、投资扩张和市场扩张取得更多的利润，尽早收回投资成本。
（3）成熟期财务战略的选择
步入成熟期后，企业拥有了一定的市场份额，经营风险进一步减小，利润稳定增长，由于竞争对手的加入，企业获取超额利润的目标难以实现，这一阶段企业财务战略的重心是提高企业的盈利能力，应选择稳健型的财务战略。通过保持和扩大市场占有率、保持稳定的产品价格、实现产品销量和利润的长期稳定增长。
（4）衰退期财务战略的选择
企业进入衰退期后，市场上出现了功能、质量和价格更有优势的替代产品，企业市场份额逐渐萎缩，销量减少、利润大幅下降直至产生亏损。这一阶段企业应采取收缩型的财务战略，企业财务管理的重点在于积极稳妥地寻找外部市场实现更多的销售，减少库存和产品积压，加速资金的回收，将企业的损失降到最低。
3.不同经济增长方式财务战略的选择
企业的经济增长方式不同，对财务战略的选择也不相同。粗放式的经济增长方式势必导致企业财务战略选择局限于简单的数量增长，财务战略和管理效率十分低下。集约式的经济增长方式注重的是企业经济的有效增长，这种增长方式有助于提高企业资源配置效率，实现企业真正的可持续发展。
（1）调整财务战略投资结构
企业投资应从低水平的、重复性的、不具有可持续发展性的投资方向基础性投资转变，提高资源配置效率。如通过提高劳动生产率、提高生产技术、加大企业职工生产技能培训力度、提高产品性能和质量方面对企业财务管理进行战略性调整。
（2）创新财务管理制度
与现代企业制度相适应，大力创新财务管理制度，利用先进的管理制度约束企业追求短期数量高速增长的冲动，比如建立企业供应、生产和销售的绩效考评机制，以成本、销售和利润为依据，评价各部门的经营业绩，使企业向有利于资源合理配置、有利于提高企业生产力、有利于降低资源消耗的方向发展。
四、结语
影响企业财务战略选择的经济因素很多，本文只是针对部分影响因素进行了分析，难免有错漏之处，将在以后的研究过程中加以完善、以求形成对企业财务管理的全面、系统的理论分析。
参考文献：
[1]荆新,王化成,刘俊彦.财务管理学[M].中国人民大学出版社（2009）,(第五版)
2]白夏平.新经济环境下企业财务战略调整探析[J].中国商贸（2011）,(3)
一、新形势下企业财务战略选择概述
1.财务战略的内涵及特征
企业财务战略是指依据企业经营发展的总要求，在对企业的内、外环境进行分析的基础上，对企业的资金资源进行全局性、长期性、创造性的规划，以增强企业的竞争力、取得更大的经济效益。企业财务战略具有全局性、长期性、相对独立性、综合性、导向性、从属性、风险性等特征。
2.财务战略的类型
（1）紧缩型财务战略。紧缩型财务战略是一种保守的财务战略，其特征是“低收益、低负债、高分配”，以预防出现财务危机和保证企业生存为目标。在可预见的未来，企业预计面临的内部条件及市场环境可能发生不利的变化，企业盈利能力降低甚至丧失时，企业为了生存下去往往采取紧缩型财务战略。企业实施此种财务战略，会尽量减少支出、最大可能地增加收入，精简机构，集中主要资源用于主产业，以增强企业主业的竞争力，保证企业生存下去。
（2）稳健型财务战略。稳健型财务战略是相对中庸的一种财务战略，其特点是“低负债、高收益、中分配”，以实现企业财务绩效稳定发展及企业资产规模平稳上升为目的。在可预见的未来，企业预计内部条件和市场环境不会发生很大变化、企业获利能力也比较平稳时采取这种策略。实施该策略，企业会将现有资源进行优化配置，最大可能提高其利用效率，利润积累是企业规模扩张的资金来源，在举债方面会非常谨慎。
（3）扩张型财务战略。扩张型财务战略是一种相对激进的财务战略，其特征是“低收益、高负债、低分配”，在可预见的未来能够预见企业的内部环境及外部条件会出现好转时，企业的获利能力也会提高，会采取这种财务战略。实施该战略，企业为了实施扩张，需要留存绝大部分利润，并进行外部筹资，主要是负债筹资，借助负债带来的财务杠杆效应，弥补内部积累的不足。因为资产规模扩张迅速，企业的资产收益率会在一定时期处于较低水平。
3.选择合适的企业财务战略的必要性
新形势下企业的财务管理目标和主体发生了变化，同时伴随着企业战略管理理论的出现及企业面临的环境日益复杂多变，对企业财务管理的要求越来越高，企业必须选择合适的财务战略，才能适应现代企业的发展要求，保证企业在激烈的市场竞争中健康长久的发展下去。
二、新形势下企业财务战略的业绩评价
1.财务战略业绩评价存在的问题
在企业财务战略业绩评价体系的构建过程中，往往存在如下问题：⑴片面强调财务指标、忽视非财务指标；⑵缺乏前瞻性及长期性，很难适应现代企业发展需求，通常以效益指标为考核重点，且偏重短期指标，助长了急功近利思想忽视了企业长远发展；⑶对现金流量这一指标重视不够，研究证明现金流量分析应用于企业的运营能力、偿债能力、收益质量等指标评价上更能说明实质问题。
2.财务战略业绩评价体系构建原则
（1）成本效益权衡原则。成本效益权衡原则要求企业在构建财务战略业绩评价体系时应在建立成本与应用体系指引、控制战略实施所带来的收益之间进行综合权衡，不能片面注重收益，而忽略或者低估建立评价体系必要的成本支出，只有预期收益大于成本支出，该体系的构建才有意义。
（2）系统性原则。系统性原则是指企业依据系统论观点进行财务战略业绩评价体系的构建，要重视评价体系的整体性、最优化及模型化。财务战略业绩评级体系由各项构成要素组成，各要素之间不是孤立的，而是相互支撑、相互制约的，所以构建财务战略业绩评价体系要坚持系统性原则，不能违背该体系的客观规律。
（3）有用性原则。有用性原则具体包括完备性、实用性及可操作性，是指财务战略业绩评价体系的构建是以满足企业财务战略管理需要而建立的，以利于企业选择合适的具备可操作性的实施方案。
3.财务战略业绩评价体系的要素
财务战略评价体系的构成要素主要有：⑴评价主体：是评价行为的实施者和组织者；⑵评价客体：是评价主体为实现评价目标所划定的评价范围；⑶评价目标：是评价主体开展业绩评价要达到的理想效果；⑷评价内容：包括企业发展潜力评价、竞争能力评价、财务效用评价等；⑸评价方法：是为了达到评价目的而使用的具体方法及手段；⑹评价标准：企业开展业绩评价时采用的参照水平或评判尺度；⑺评价程序：企业为达到财务战略业绩评价的目标，对评价客体进行评价时采取的评价流程次序。
关键词：企业 财务战略 确立 考虑因素
0 引言
财务战略是为适应企业总体竞争战略而筹集必要的资本，并在组织内有效地管理与运用这些资本的方略，是企业财务管理的重要组成部分。而财务管理是企业管理的中心，重大的财务决策不仅影响到财务本身，对于企业的发展战略和经营管理亦会产生重要影响。对企业实行有效的财务战略管理，是企业组织或处理重大而复杂财务活动或财务关系的重要方法，因此有必要对企业财务战略进行分析研究。自20世纪90年代以来，财务战略管理虽已受到财务学术界和实务界的关注，但对其基础理论研究还有待进一步深化和提升。
1 财务战略的概念与特征
财务战略是指为实现企业的战略目标，以企业总体战略为指导，以价值分析为基础，以促进企业资金长期均衡有效的流转和配置为衡量标准，以维持企业长期盈利能力为目的的战略思维方式和决策活动。财务战略的发展是随着企业经营管理的目的而发展的，作为企业经营管理的一个分支，财务战略具有支持和帮助实现企业总体目标的目的。财务战略对企业经营管理和企业实现其战略目标具有十分重要的作用。笔者认为，理解财务战略的内涵，应当从两个方面进行。
首先，财务战略是企业总体战略的一个不可或缺的组成部分，属于企业战略的职能战略层次，在企业战略成功方面具有关键性作用。财务战略主要考虑资金的使用和管理的战略问题，并以此与其他性质的战略相区别。
其次，重要的财务决策总会涉及企业的全局，对企业整体战略存在重大的影响，因此财务战略是企业财务管理的一个十分重要的方面，主要涉及财务性质的战略，是属于财务管理范畴的战略。财务战略主要考虑财务领域全局的、长期发展的问题，并以此与传统的财务管理相区别。
由于财务战略既属于企业战略的一部分又属于财务管理的范畴，因此财务战略同时具有战略和财务的一些特征。
1.1 财务战略具有从属性。财务战略属于企业的职能战略，是企业战略系统中的一个子系统，从制订到实施都要为企业的整体战略和利益服务，必须服从和反映其总体要求，并为其顺利完成提供资金支持。所以采用何种财务战略是由企业的整体战略决定的，
1.2 财务战略的相对独立性。作为企业职能战略之一，财务战略的相对独立性表现在：第一，财务管理的地位逐渐独立，不再只是企业生产经营的附属；第二，财务活动在很多时候会对企业整体发展具有战略意义。
1.3 财务战略具有支持性。企业的财务活动渗透在企业的各种活动之中，无论其他什么活动都需要财务的支持。财务战略通过筹资战略和资金管理战略为企业提供长期稳定的资金支持，且含涵盖了企业的方方面面，因此财务战略是企业总体战略的一个基础，与其生产战略、研发战略、营销战略等共同支撑企业战略目标的实现。
1.4 财务战略具有协调性。从财务系统与整体和其他系统的关系来看，其广泛的应用性决定了本身协调性的重要。作为一个企业内部的支持性部门，财务系统必然要配合各部门和整体活动，为实现整体目标提供支持。
2 影响企业财务战略的因素分析
企业追求的财务战略应考虑所有相关的环境因素、利益相关者的观点以及对账户和现金流的影响，企业选择的财务战略应该是可接受的。例如企业财务管理的目标是达到股东价值最大化，因此制定财务战略的时候，管理层需要了解一些股东价值最大化的限制性因素。
2.1 经济和金融环境 影响企业财务战略的环境因素来自诸多方面，然而对企业财务战略的制定和实施起决定性作用的，还是经济环境。经济环境是影响企业生产经营活动最直接的外部因素，也是企业赖以生存和发展的基础。不同国家，即使同一国家在不同历史发展时期，其经济环境也是不尽相同的。金融环境是企业进行财务活动所面临的金融政策和金融市场，是企业财务活动的重要外部条件。在市场经济条件下，企业筹资、投资等都必须借助金融环境。金融机构的种类和数量，金融业务的范围和质量，金融市场的发展程度，有价证券的种类等都会对企业的资金流动具有重要的影响。在金融机构的市场运作过程中，所面临的经济和金融环境都在发生变化，企业财务战略必然要受到影响并做出相应的调整。企业需要考虑的经济约束通常包括通货膨胀、利率和汇率的影响。
通货膨胀。面临较高生产成本和较高利率的企业可能通过抬高售价降成本转嫁给顾客。但是，如果企业为了维持现有的需求水平，也可能削减产品或服务的价格，从而只能压缩利润空间、成本和员工薪水。因此不同的通货膨胀水平，对企业财务战略的制定和选择有重要影响。
利率。利率是经济环境中的重要因素，与财务管理息息相关。利率衡量的是借款成本，如果企业想要筹集资金，就必须为借款支付利息，当利率上升时，企业必将为其借款支付更多的利息。同时，市场利率的变动将会影响其股票价格，因此利率是企业股东对回报率预期的导向。利率在企业制定财务决定时相当重要，利率水平的高低及其升降变化，对企业融资成本具有直接影响，因此对其财务战略也有相应影响。
汇率。汇率是指一种货币在兑换成另一种货币式的比率，全球外汇市场上不同币种之间的汇率是持续变动的，且数量通常十分巨大。汇率会直接影响到企业进口货物成本、出口货物价值及国际借款和贷款的成本和效益，因此汇率对于一个企业及其财务战略的制定和选择来说十分重要。
2.2 企业内部组织结构。通常认为，对企业战略的威胁往往存在于外部。肯定外部的变化的作用是毫无疑问的，但是，对战略的更大威胁往往来自于企业内部。企业的组织结构不仅在很大程度上决定了目标和政策是如何建立的，而且还决定了企业的资源配置。因此，战略指导下的企业行为演变的同时，其组织结构也应相应地发生变化，以新的组织结构实施新的战略，以使企业行为达到目标最大化。
2.3 生产经营规模。企业生产经营规模的大小也会影响到财务战略的制定，一般而言，企业经营规模越大，财务战略制定越复杂，实施也越困难。若企业经营规模小，则财务战略制定和实施也相对简单很多。企业应根据自己的实际情况制定适合自己的财务战略，保证企业目标的顺利实现。
2.4 政府的影响。政府鼓励企业扩展业务，但也会通过法规和税收来限制企业。这反映了不同的政府目标，既要鼓励企业发展以促进国家的繁荣，同时也要对市场的负面效应进行调控。政府并不直接参与企业的经营，但对企业组织事物有很强的间接影响。政府决定对企业和股东的税收，它所采用的经济政策将会影响商业活动。
2.5 法律法规的约束。企业需要了解涉及他们经营的相关法法规，包括有关企业经营、税收、员工健康、安全及消费者等方面的法规。这些法规不仅影响企业的行为，而且影响股东、债权人、管理层、员工和社会大众之间的关系。遵循法律可能引起额外的成本，包括符合安全标准的额外程序和必要投资、员工培训成本和诉讼费用。因此在企业财务战略重要充分考虑法律法规的约束条件。
3 企业财务战略的选择
企业财务战略的选择，决定着企业财务资源配置的取向和模式，影响着企业理财活动的行为与效率。企业财务战略的选择必须着眼于企业未来长期稳定的发展、经济周期波动情况、企业发展方向和企业增长方式等，并及时地对企业财务战略进行调整，以动态保持企业的核心竞争力。企业在选择和制定财务战略的过程中要注意以下几方面问题：
3.1 财务战略的选择要与经济周期相适应 从财务的观点看，经济的周期性波动要求企业顺应经济周期的过程和阶段，通过制定和选择富有弹性的财务战略，以减少它对财务活动的影响，特别是减少经济周期中上升和下降抑制财务活动的负效应。财务战略的选择和实施要与经济运行周期相配合。
3.2 企业财务战略选择必须与产品生命周期相适应 企业生命周期理论认为，企业发展具有一定的规律性，大多数企业的发展可分为初创期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段，企业在每个发展阶段都有自己的阶段特色，正确把握本企业的发展阶段，制定与之相适应的财务战略非常重要。
3.3 企业财务战略的选择必须与企业经济增长方式相适应 企业经济增长方式客观上要求实现从粗放增长向集约增长的根本转变，为适应这种转变，企业财务战略需要从两方面进行调整。一方面，调整企业财务投资战略，加大基础项目的投资力度。企业真正的长期增长要求提高资源配置能力和效率，而资源配置能力和效率的提高取决于基础项目的发展。
参考文献：
[1]施金龙，何爱梅.浅论企业财务战略[j].中国农业会计.2008.(1).
[2]常树春.现代企业制度下企业财务战略初探[j].商业研究.2006.(9).
[3]张伟立，翟进步，黄建文.商场现代化[j].2007.(7下旬刊).
[4]白玉坤.浅议企业的可持续发展财务战略[j].理论研究.2007(3).62.
一、企业财务战略的类型及特征
企业财务战略的选择,决定着企业财务资源配置的取向和模式,影响着企业理财活动的行为与效率。负债?收益?分配不同,战略有着不同的选择。企业财务战略具体有以下三种类型:
1.扩张型财务战略。它是以实现企业资产规模的快速扩张为目的的一种财务战略。
2.稳健型财务战略。它是以实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为目的的一种财务战略。
3.防御收缩型财务战略。它是以预防出现财务危机和求得生存及新的发展为目的的一种财务战略。
二、财务战略的基本性质
财务战略的基本性质体现在:
(一)支持性。从财务战略与经营战略的关系看,财务战略不仅表现为它从属于公司战略,更是公司战略的执行系统,全面支持公司战略的制定与实施。具体表现在它从财务角度以价值形态对公司经营的各个环节提出财务目标,如:稳定增长的收入、较大的毛利率、强劲的信用等级、不断上涨的股票价格、在行业处于调整期的收益稳定程度等,以此来保证总体战略目标的实现。
(二)互逆性。财务战略对公司经营战略的支持作用在不同时期有不同的支持力度与作用方式。从战略角度看,公司所有者总是期望公司在风险一定的情况下保持经营增长的收益提高,因此财务战略将随公司面临的经营风险的变动而进行互逆性调整。
(三)动态性。财务战略必须保持动态的调整过程。财务战略的制定与实施和外部环境紧密关联,即财务战略是环境分析的结果。当环境出现较小变动时,一切行动必须按战略行事,体现战略对行动的指导性;当环境出现较大变动并影响全局时,经营战略必须作出相应调整,从而财务战略也随之调整。
三、企业财务战略的内容
现代企业财务战略的内容主要包括筹资、投资及收益分配。因此,企业财务战略研究的重点应是筹资战略、投资战略及收益分配战略。
(一)筹资战略。
筹资战略就是根据企业的内外环境的现状与发展趋势,适应企业整体战略与投资战略的要求,对企业的筹资目标、原则、结构、渠道与方式等重大问题进行长期的、系统的谋划。筹资目标是企业在一定的战略期间内所要完成的筹资总任务,是筹资工作的行动指南,它既涵盖了筹资数量的要求,更关注筹资质量,即既要筹集企业维持正常生产经营活动及发展所需资金,又要保证稳定的资金来源,增强筹资灵活性,努力降低资金成本与筹资风险,不断增强筹资竞争力。筹资原则是企业筹资应遵循的基本要求,包括低成本原则、稳定性原则、可得性原则、提高竞争力原则等。此外,企业还应根据战略需求不断拓宽融资渠道,对筹资进行合理搭配,采用不同的筹资方式进行最佳组合,以构筑既体现战略要求又适应外部环境变化的筹资战略。
(二)投资战略。
投资战略主要解决战略期间内投资的目标、原则、规模、方式等重大问题。它把资金投放与企业整体战略紧密结合,并要求企业的资金投放要很好地理解和执行企业战略。一是投资目标,包括:收益性目标,这是企业生存的根本保证;发展性目标,实现可持续发展是企业投资战略的直接目标;公益性目标,这一目标是多数企业所不愿的,但投资成功,亦利于企业长远发展。二是投资原则,主要有:集中性原则,即把有限资金集中投放,这是资金投放的首要原则;准确性原则,即投资要适时适量;权变性原则,即投资要灵活,要随着环境的变化对投资战略作相应的调整,做到主动适应变化,而不可刻板投资;协同性原则,即按合理的比例将资金配置于不同的生产要素上,以获得整体上的收益。在投资战略中还要对投资规模和投资方式作出恰当的安排。
(三)收益分配战略。
本来企业的收益应在其利益相关者之间进行分配,包括债权人、企业员工、国家与股东。然而前三者对收益的分配大都比较固定,只有股东对收益的分配富有弹性,所以股利战略也就成为收益分配战略的重点。股利战略要解决的主要问题是确定股利战略目标、是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等重大问题。
从战略角度考虑,股利战略目标为:促进公司长远发展;保障股东权益;稳定股价,保证公司股价在较长时期内基本稳定。公司应根据股利战略目标的要求,通过制定恰当的股利政策来确定其是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等重大方针政策问题。
四、财务战略成功实施应考虑的关键因素
(一)财务战略的选择必须与经济周期相适应。
从风险的观点看,财务战略所蕴含的财务风险应与经济周期波动所造成的经营风险相适应。因此,企业通过制定和选择富有弹性的财务战略,来抵御大起大落的经济震荡。在经济复苏阶段宜采取扩张型财务战略,积极融资,扩大生产规模,研发新产品,增加劳动力。在经济繁荣阶段宜采取快速扩张型财务战略和稳健型财务战略结合。繁荣初期继续扩充厂房设备,采用融资租赁,继续建立存货,提高产品价格,开展营销筹划,增加劳动力。繁荣后期采取稳健型财务战略。在经济衰退阶段应采取防御收缩型财务战略。停止扩张,出售多余的厂房设备,停产不利于产品,停止长期采购,削减存货,减少雇员。在经济萧条阶段,特别在经济处于低谷时期,建立投资标准,保持市场份额,压缩管理费用,放弃次要的财务利益,削减存货,减少临时性雇员。总之,企业财务管理人员要跟踪时局的变化,对经济的发展阶段做出恰当的反应。要关注经济形势和经济政策,深刻领会国家的经济政策,特别是产业政策、投资政策等对企业财务活动可能造成的影响。
(二)财务战略选择必须与企业发展阶段相适应。
在企业发展的历程中,一般要经过初创期、扩张期、稳定期和衰退期四个阶段。不同的发展阶段,企业经营重点、经营风险都不同,应该有不同的财务战略与之相适应。企业应当分析所处的发展阶段,采取相应的财务战略。在初创阶段,企业经营领域的不确定性较强,大量的资金需求应尽量通过权益资金满足,股利政策一般采用非现金股利政策。在扩张期,虽然现金需求量也大,但它是以较低幅度增长的,有规则的风险仍然很高,股利政策一般可以考虑适当的现金股利政策。因此,在初创期和扩张期企业应采取扩张型财务战略。在稳定期现金需求量有所减少,一些企业可能有现金结余,有规则的财务风险降低,股利政策一般是现金股利政策。一般采取稳健型财务战略。在衰退期现金需求量持续减少,最后经受亏损,有规则的风险降低,股利政策一般采用高现金股利政策,在衰退期企业应采取防御收缩型财务战略。
(三)财务战略的选择必须与公司治理结构相适应。
良好的公司治理结构是保障财务战略有效实施的关键。如果公司没有有效的治理结构、激励机制等机制,则无法保证财务战略的实施。如内部约束机制应包括领导者对财务战略实施的监督,财务部门对其他部门的监督以及领导者、财务部门和其他部门之间的权责关系的确定等。此外公司还可利用各种管理手段激励员工,把奖励与对财务战略的推进程度联系起来,逐步改变他们的价值观念,使他们乐于提出有利于战略发展的建议方案。
(四)财务战略选择必须与企业经济增长方式相适应。
企业经济增长的方式客观上要求实现从粗放增长向集约增长的根本转变。为适应这种转变,财务战略需要从两个方面进行调整。一方面,调整企业财务投资战略,加大基础项目的投资力度;另一方面,加大财务制度创新力度。
五、企业财务战略的制定与实施
(一)财务战略的制定程序。
作为企业战略管理的一个子系统——财务战略的制定与实施,除考虑企业内外环境外,还要着重考虑企业整体战略要求。
从上述程序可以看出,制定财务战略首先要对财务战略环境进行分析,即要收集各环境的信息及其变化过程与规律,分析预测环境的未来状况及其对资金流动所产生的重大影响,如影响的性质、程度、时间等;其次,要分析企业自身的财务能力,并结合企业整体战略的要求,编制、设计具体财务战略方案;最后,通过对各战略方案的评价,选出满意的方案。
(二)财务战略的实施与控制。
财务战略的实施与控制也就是努力遵照前面所述的各战略原则,以此为指导思想,评价各分期目标实现情况,进行有效的控制。制定与实施前,除了考虑财务战略要求,还得关注组织情况,即建立健全有效的战略实施的组织体系,动员全体职工参加,这是确保战略目标得以实现的组织保证;同时明确不同战略阶段的控制标准,将一些战略原则予以具体化。比如,定量控制标准辅以定性控制标准;长期控制标准辅以短期控制标准;专业性控制标准与群众控制标准相结合等等。
在进行具体的战略控制时,要遵循以下原则:1.优先原则。对财务战略中重大问题优先安排,重点解决;2.自控原则。战略实施的控制要以责任单位与人员自我控制为主,这有利于发挥其主动性与创造性;3.灵活性原则。尽量采用经济有效的方法迅速解决实施中出现的问题;4.适时适度原则。要善于分析问题,及时反馈信息,及时发现并解决问题。实施过程中努力确保各项工作同步进行,进度差别不大,从而利于内部协调。
企业财务战略的选择，决定着企业财务资源配置的取向和模式，影响着企业理财活动的行为与效率。负债•收益•分配不同，战略有着不同的选择。企业财务战略具体有以下三种类型：
1.扩张型财务战略。它是以实现企业资产规模的快速扩张为目的的一种财务战略。
2.稳健型财务战略。它是以实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为目的的一种财务战略。
3.防御收缩型财务战略。它是以预防出现财务危机和求得生存及新的发展为目的的一种财务战略。
二、财务战略的基本性质
财务战略的基本性质体现在：
（一）支持性。从财务战略与经营战略的关系看，财务战略不仅表现为它从属于公司战略,更是公司战略的执行系统，全面支持公司战略的制定与实施。具体表现在它从财务角度以价值形态对公司经营的各个环节提出财务目标,如：稳定增长的收入、较大的毛利率、强劲的信用等级、不断上涨的股票价格、在行业处于调整期的收益稳定程度等，以此来保证总体战略目标的实现。
（二）互逆性。财务战略对公司经营战略的支持作用在不同时期有不同的支持力度与作用方式。从战略角度看，公司所有者总是期望公司在风险一定的情况下保持经营增长的收益提高，因此财务战略将随公司面临的经营风险的变动而进行互逆性调整。
（三）动态性。财务战略必须保持动态的调整过程。财务战略的制定与实施和外部环境紧密关联,即财务战略是环境分析的结果。当环境出现较小变动时，一切行动必须按战略行事，体现战略对行动的指导性；当环境出现较大变动并影响全局时，经营战略必须作出相应调整，从而财务战略也随之调整。
三、企业财务战略的内容
现代企业财务战略的内容主要包括筹资、投资及收益分配。因此，企业财务战略研究的重点应是筹资战略、投资战略及收益分配战略。
（一）筹资战略。
筹资战略就是根据企业的内外环境的现状与发展趋势，适应企业整体战略与投资战略的要求，对企业的筹资目标、原则、结构、渠道与方式等重大问题进行长期的、系统的谋划。筹资目标是企业在一定的战略期间内所要完成的筹资总任务，是筹资工作的行动指南，它既涵盖了筹资数量的要求，更关注筹资质量，即既要筹集企业维持正常生产经营活动及发展所需资金，又要保证稳定的资金来源，增强筹资灵活性，努力降低资金成本与筹资风险，不断增强筹资竞争力。筹资原则是企业筹资应遵循的基本要求，包括低成本原则、稳定性原则、可得性原则、提高竞争力原则等。此外，企业还应根据战略需求不断拓宽融资渠道，对筹资进行合理搭配，采用不同的筹资方式进行最佳组合，以构筑既体现战略要求又适应外部环境变化的筹资战略。
（二）投资战略。
投资战略主要解决战略期间内投资的目标、原则、规模、方式等重大问题。它把资金投放与企业整体战略紧密结合，并要求企业的资金投放要很好地理解和执行企业战略。一是投资目标，包括：收益性目标，这是企业生存的根本保证；发展性目标，实现可持续发展是企业投资战略的直接目标；公益性目标，这一目标是多数企业所不愿的，但投资成功，亦利于企业长远发展。二是投资原则，主要有：集中性原则，即把有限资金集中投放，这是资金投放的首要原则；准确性原则，即投资要适时适量；权变性原则，即投资要灵活，要随着环境的变化对投资战略作相应的调整，做到主动适应变化，而不可刻板投资；协同性原则，即按合理的比例将资金配置于不同的生产要素上，以获得整体上的收益。在投资战略中还要对投资规模和投资方式作出恰当的安排。
（三）收益分配战略。
本来企业的收益应在其利益相关者之间进行分配，包括债权人、企业员工、国家与股东。然而前三者对收益的分配大都比较固定，只有股东对收益的分配富有弹性，所以股利战略也就成为收益分配战略的重点。股利战略要解决的主要问题是确定股利战略目标、是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等重大问题。
从战略角度考虑，股利战略目标为：促进公司长远发展；保障股东权益；稳定股价，保证公司股价在较长时期内基本稳定。公司应根据股利战略目标的要求，通过制定恰当的股利政策来确定其是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等重大方针政策问题。
四、财务战略成功实施应考虑的关键因素
（一）财务战略的选择必须与经济周期相适应。
从风险的观点看，财务战略所蕴含的财务风险应与经济周期波动所造成的经营风险相适应。因此，企业通过制定和选择富有弹性的财务战略，来抵御大起大落的经济震荡。在经济复苏阶段宜采取扩张型财务战略，积极融资，扩大生产规模，研发新产品，增加劳动力。在经济繁荣阶段宜采取快速扩张型财务战略和稳健型财务战略结合。繁荣初期继续扩充厂房设备，采用融资租赁，继续建立存货，提高产品价格，开展营销筹划，增加劳动力。繁荣后期采取稳健型财务战略。在经济衰退阶段应采取防御收缩型财务战略。停止扩张，出售多余的厂房设备，停产不利于产品，停止长期采购，削减存货，减少雇员。在经济萧条阶段，特别在经济处于低谷时期，建立投资标准，保持市场份额，压缩管理费用，放弃次要的财务利益，削减存货，减少临时性雇员。总之，企业财务管理人员要跟踪时局的变化，对经济的发展阶段做出恰当的反应。要关注经济形势和经济政策，深刻领会国家的经济政策，特别是产业政策、投资政策等对企业财务活动可能造成的影响。
（二）财务战略选择必须与企业发展阶段相适应。
在企业发展的历程中，一般要经过初创期、扩张期、稳定期和衰退期四个阶段。不同的发展阶段，企业经营重点、经营风险都不同，应该有不同的财务战略与之相适应。企业应当分析所处的发展阶段，采取相应的财务战略。在初创阶段，企业经营领域的不确定性较强，大量的资金需求应尽量通过权益资金满足，股利政策一般采用非现金股利政策。在扩张期，虽然现金需求量也大，但它是以较低幅度增长的，有规则的风险仍然很高，股利政策一般可以考虑适当的现金股利政策。因此，在初创期和扩张期企业应采取扩张型财务战略。在稳定期现金需求量有所减少，一些企业可能有现金结余，有规则的财务风险降低，股利政策一般是现金股利政策。一般采取稳健型财务战略。在衰退期现金需求量持续减少，最后经受亏损，有规则的风险降低，股利政策一般采用高现金股利政策，在衰退期企业应采
取防御收缩型财务战略。
（三）财务战略的选择必须与公司治理结构相适应。
良好的公司治理结构是保障财务战略有效实施的关键。如果公司没有有效的治理结构、激励机制等机制，则无法保证财务战略的实施。如内部约束机制应包括领导者对财务战略实施的监督，财务部门对其他部门的监督以及领导者、财务部门和其他部门之间的权责关系的确定等。此外公司还可利用各种管理手段激励员工，把奖励与对财务战略的推进程度联系起来，逐步改变他们的价值观念，使他们乐于提出有利于战略发展的建议方案。
（四）财务战略选择必须与企业经济增长方式相适应。
企业经济增长的方式客观上要求实现从粗放增长向集约增长的根本转变。为适应这种转变，财务战略需要从两个方面进行调整。一方面，调整企业财务投资战略，加大基础项目的投资力度；另一方面，加大财务制度创新力度。
五、企业财务战略的制定与实施
（一）财务战略的制定程序。
作为企业战略管理的一个子系统——财务战略的制定与实施，除考虑企业内外环境外，还要着重考虑企业整体战略要求。
从上述程序可以看出，制定财务战略首先要对财务战略环境进行分析，即要收集各环境的信息及其变化过程与规律，分析预测环境的未来状况及其对资金流动所产生的重大影响，如影响的性质、程度、时间等；其次，要分析企业自身的财务能力，并结合企业整体战略的要求，编制、设计具体财务战略方案；最后，通过对各战略方案的评价，选出满意的方案。
（二）财务战略的实施与控制。
财务战略的实施与控制也就是努力遵照前面所述的各战略原则，以此为指导思想，评价各分期目标实现情况，进行有效的控制。制定与实施前，除了考虑财务战略要求，还得关注组织情况，即建立健全有效的战略实施的组织体系，动员全体职工参加，这是确保战略目标得以实现的组织保证；同时明确不同战略阶段的控制标准，将一些战略原则予以具体化。比如，定量控制标准辅以定性控制标准；长期控制标准辅以短期控制标准；专业性控制标准与群众控制标准相结合等等。
在进行具体的战略控制时，要遵循以下原则：1.优先原则。对财务战略中重大问题优先安排，重点解决；2.自控原则。战略实施的控制要以责任单位与人员自我控制为主，这有利于发挥其主动性与创造性；3.灵活性原则。尽量采用经济有效的方法迅速解决实施中出现的问题；4.适时适度原则。要善于分析问题，及时反馈信息，及时发现并解决问题。实施过程中努力确保各项工作同步进行，进度差别不大，从而利于内部协调。
关键词:金融危机;中小企业;财务困境;财务战略
中小企业对市场感知灵敏、机制灵活，在技术进步、机制创新、创造就业和推动国民经济发展中发挥着日益突出的作用。然而，资金问题一直是制约我国中小企业发展的主要障碍，在当前强有力的金融危机冲击下，企业财务困境更加凸显，纷纷陷入资金流转的恶性循环之中。国家发改委的分析报告显示，2008年上半年全国有6.7多万家中小型企业倒闭，倒闭的企业中一是银行资金依赖度较高的企业，二是劳动密集型企业。中小企业面临的生存困境是一系列负面因素叠加效应的结果。国际方面，美国次贷危机引发的经济衰退导致外部需求萎缩；国内方面，从紧的货币政策、原材料涨价、劳动力成本上升，都压缩了企业的生存盈利空间，此时，银行更倾向于支持安全边际较高的大企业，中小企业贷款难现象更为突出。
对于此时的中小企业，生存成为了首要目标，而要想实现健康成长和持续经营，在整体战略部署下制定和实施科学合理的财务战略显得至关重要。企业家们应该看到金融危机给同时带给中小企业成长和变革的契机，拥有更大的市场机会和竞争空间，便于对企业外部和内部资源重新整合利用，调整管理理念和重心等。如何利用这些机遇进行企业的整体战略布局和财务战略规划，决定了企业的生死存亡、兴衰胜败。
一、中小企业财务战略概述
1.财务战略的定义和特征
财务战略是公司经营战略的核心部分，贯穿于企业整个生命周期，即公司在一定时期内，根据宏观经济发展状况和公司发展战略，对财务活动的发展目标、方向和道路，从总体上做出的一种客观而科学地概括和描述。财务战略具有三个突出特征——互逆性、动态性和整体性。互逆性即由于投资者总是希望公司在风险一定情况下保持经济的持续增长和收益的提高；动态性即财务战略应该结合长期规划和环境变动保持动态的调整；整体性即公司财务战略从横向和纵向贯穿于整个组织决策的过程中。因此，财务战略管理是以经营战略为主导、以财务职能战略管理为核心、以其他部门的协调为依托进行的动态性、整体性的全员管理。
2.融资战略、财务战略、财务管理三者之间的关系
融资战略是企业财务战略的重要组成部分，是指企业为了增加企业资金、有效地拓展业务或者经营规模所采取的融资组合。财务管理是财务战略实施的具体过程，是指在一定的整体目标下，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作，包括关于资本的融通(筹资)、资产的购置(投资)、营运资金以及利润分配的管理。融资战略、财务战略和财务管理形成了一个互相牵制和紧密联系的内部系统。融资战略选择直接影响企业的获利能力、偿债能力和财务风险，融资战略的实施推动财务战略的制定和实施，财务管理的有效性决定了融资战略乃至整个财务战略实施的成功与否。因此，研究企业所处的财务管理环境，分析影响企业融资战略的因素，衡量融资成本和融资风险，实现融资结构的最优化和企业财务资源的有效配置，已经成为企业财务战略研究的重点。
二、中小企业面临的财务困境
1.融资担保难，资金紧缺
虽然目前我国中小企业已经初步建立了渠道多元化的融资体系，但是，融资难、担保难仍然是制约中小企业发展的最突出的问题。在当前严峻的国际形势和市场波动下，中小企业融资困境更加凸显。中小企业融资困难的原因是多方面的，既包括企业内部的原因，也包括社会经济环境、市场状况和金融服务等外部环境因素，主要表现在：中小企业信用等级较低，不具有规模优势，融资成本高、风险大；银行等金融机构以及国家对中小企业的扶持力度不够；中小企业内部缺乏科学合理的财务管理战略，融资渠道开拓困难。
2.管理模式僵化，资金控制力量薄弱
中小企业典型的管理模式是企业的所有权与经营权的高度统一，企业领导者集权化、家族化管理现象严重，导致企业内部职责不分，财务管理混乱，财务监管不严，会计信息失真等不良现象发生。现金闲置、资金流失或者严重负债致使企业陷入严重的财务困境，其主要的表现形式是企业现金流的中断，财务危机爆发而使企业倒闭。另外，大多数中小企业由于自身规模小，往往在投资上过分依赖贷款，为了尽快回收资金，迫求短期投资目标，对投资可行性研究和长远筹划不足，进而盲目投资，造成资金的流失和企业效益的降低，形成了企业财务管理的恶性循环。
3.新形势引入新困境
中小企业处于日渐规范的市场竞争中，同金融机构、投资者和其他企业之间的联系和融合越来越紧密，参与国际贸易的比重也越来越大，因此，受到的宏观经济环境和市场的影响因素也越来越多。当前的金融危机形式给我国中小企业的生存和发展带来了较大的影响，主要表现在国际经济萧条，商品流通和市场需求减少，消费萎缩，企业业务和利润下滑；中小企业面临着金融风暴后的管理危机和资金运营危机，虽然不少企业在危机出现后采取了相应的措施，如精简机构、裁员减薪等，但并没有涉及企业的管理变革，企业运营成本、管理成本急剧上升，而企业效益却在不断下滑。加之中小企业本身的抗风险能力有限，这种内部危机在外部危机的冲击下将被激活，并把企业拖入内外交困的境地，给自身的稳定和发展造成严重威胁。
三、探索中小企业财务战略新路径
1.财务战略的定位
财务战略的定位就是企业根据自身状况和外部环境作出的适合于本企业生存和发展的财务战略实施途径、实施方向和实施目标的定位。财务战略定位的准确程度直接决定着企业资源配置的有序性、高效性和企业经营管理的效益性。中小企业应该借鉴成功企业的实践经验，结合自身实际情况，开展多元化财务战略和专业化财务战略分析与研究，确定本企业的财务战略目标，进而进行风险较低、效率较高的一种财务战略选择。
进行财务战略定位研究时，应该重点分析以下几个重要因素。企业的整体战略及战略目标、自身资源、所处的生命周期阶段等。中小企业对于财务战略的定位既要符合自身的企业特征、文化和整个企业的长期发展战略，也要顺应整个宏观环境和市场的变化。企业应该为自身的发展和战略的实施寻求潜在的资源并寻找新的经济效益增长点，优化资源配置，实行多元化扩展，实现企业的长久、健康、持续、稳定的发展。
2.财务战略的选择
财务战略的选择是指在各种财务战略类型中抉择出适应本企业财务管理现状和企业发展战略的财务战略。选择何种财务战略决定着企业财务资源配置的取向和模式，影响着企业财务管理的行为与效率，对企业的发展具有重要意义。
企业在进行财务战略的选择时，应该注意以下几个方面的问题。一是企业财务战略选择要与企业的生命周期相适应。企业在制定财务战略时，必须正确把握本企业的发展阶段及各阶段的财务特征。如在企业初创期、成长期，其财务特征主要表现为资金短缺、企业生命力旺盛，这时企业就应该选择扩张型的财务战略，将重点放在如何筹措资金以扩大规模、促进企业的成长；在企业成熟期，应该选择稳健性的财务战略以保障企业的健康和稳定发展；在企业衰退期，选择防御收缩型的财务战略有利于企业通过重组和改制，实现企业的蜕变和重生。二是企业财务战略选择要以公司所拥有的财务资源相匹配。丰富的财务资源可以提升企业的竞争优势，促进企业的整体战略和财务战略的制定和实施。三是企业财务战略选择要与经济运行周期和市场环境相适应。在整个经济大环境中，市场的发展与运行带有一定的波动性，对企业财务战略的影响较大，企业在制定、选择及实施企业财务战略时，要顺应经济周期的过程和阶段，与当前的市场环境相适应，分散财务风险。
3.财务战略的评估
财务战略评估是指在实施财务战略的过程中以及实施财务战略之后，通过评价企业的经营业绩和财务管理状况，进而审视财务战略在企业经营管理中的科学性和有效性。在财务战略实施的各阶段，根据企业情况的发展变化、经营成果、市场环境和机会对财务战略进行控制和适当调整，以保证财务战略对企业经营管理进行指导的有效性。对财务战略的评价，包括调整公司的财务战略展望、长期发展方向、目标体系等内容。一般而言，公司的战略目标往往非常概括和抽象，企业可以通过具体的措施和科学的方法将企业财务战略转变为可衡量的目标和方法。只有通过严格的战略执行和战略评估，在经营的各个环节贯彻企业财务战略，才能最大效应的发挥财务战略的指导作用，实现企业经营的总体战略。
4.财务战略的创新
(1)中小企业财务管理观念创新。中小企业财务管理创新是企业为适应环境变化而对财务管理要素所作的重新选择。中小企业管理模式僵化，阻碍了企业的迅速发展，财务管理的创新可以推动中小企业的全局管理创新模式。中小企业财务管理观念的创新必须结合自身的生命周期特点，利用市场机会，把握经济动态，争取在财务治理、财务制度、财务控制、风险防范等方式上进行创新，推动企业的可持续发展。
(2)融资模式的创新。一方面，通过对自身企业内部信用政策的制定、信用治理、信用信息渠道的拓展等提升自身信用等级，向外部投资者、客户等相关利益者提供企业信用状况的信息，有效缓解与各市场参与者之间的信息不对称状态，并与银行、投资商之间培养良好的财务关系和合作关系；另一方面充分利用金融衍生工具和技术创新积极创新中小企业融资方式，加强财务管理人员的市场意识和风险管理意识，为中小企业的信用状况提供内部或外部的保证，在一定程度上降低了信用风险，进而增强了企业的融资能力，缓解中小企业的融资困境。
(3)实行中小企业之间的策略联盟。策略联盟是企业基于对经营环境和企业自身特点的考虑，结合联盟内企业的资源，以达成策略性目标的一种正式、长期但非合并的一种合作关系。策略联盟作为现代企业组织制度创新的一种，已成为现代企业获取可持续竞争优势的重要手段。实施策略略联盟可以有效的弥补中小企业在资金、人力、技术和管理等方面的资源缺陷，降低经营风险，化竞争为合作，在内化学习中获得经营绩效及竞争优势。同时，企业群集团应加强与集团外部的联系，利用财务、税收、金融等方面的咨询，把握最新经济、金融、财务、融资和投资等信息，进行有效的财务监管和风险防范，提高经营水平和效益。
四、结语
中小企业应正确面对当前的国际金融危机，从中看到危机所潜藏的新的出路和机遇，积极探索企业财务管理新模式和财务战略的新路径，明确自身财务战略定位，变革僵化的管理模式，充分利用政府政策和资源，突破外部环境束缚，增强企业竞争力。而国家在在推动我国中小企业发展的进程中，应该完善相关立法、服务系统和管理体系，培养健康的法律运行环境，提供信息服务和财务风险决策咨询等，保障我国中小企业健康稳定地发展，强化国内经济结构，促进国民经济稳定发展。
参考文献：
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[2]李娟蔡释虎.长三角企业“异常倒闭”频现,期待宏观调控减震[n].上海证券报.2008.
[3]武强亚:浅谈企业财务战略[j].职业圈.2007(10).
关键词：经济新常态 企业 财务战略
中国经济新常态是对中国经济发展阶段的基本判断，面对经济新常态，要求企业财务人员尤其是高层财务管理人员在面对中国经济发展过程中遇到的新问题和新情况时，要时刻保持冷静的头脑和清醒的认识，特别是在制定和选择财务战略时要认清形势，顺势而为。
一、经济新常态下企业财务战略的制定和选择
下面从企业职能战略层面展开，对当前经济新常态下企业财务战略的制定和选择进行分析。
（一）企业财务战略的制定
财务战略与企业其他职能战略具有本质的区别，财务战略关注的集中点为企业资源的合理配置，保持恰当的资本结构并对资本、资源实施有效使用。财务战略的目标是通过资本的配置与使用实现企业价值最大化，它既为企业经营战略服务，又为企业整体战略服务。从资本筹措和使用的角度，财务战略可划分为扩张型战略、稳健型战略和防御型战略三种。其中，扩张型战略是为配合企业实施一体化或多元化战略而进行的，它以实现公司资产规模的扩张为目的。它的优点是通过为新产品和新市场进行资本配置，为企业带来新的利润增长点和现金净流入。但它的缺点也十分突出，一旦投资失误，财务风险集中爆发，企业财务状况将急剧恶化，甚至导致破产。稳健型战略是为配合企业实施市场渗透或开发战略而进行的，它以实现企业业绩相对稳定增长为目的。它的优点是能够利用企业现有资源和能力，兼顾战略防御和战略进攻双重特点。缺点是可能容易错失扩张时机，影响企业未来盈利能力。防御型是为了配合企业收缩、剥离、清算等活动而展开的，以防止发生财务危机、谋求生存为目的。它的优点是财务状况稳健，为将来发展积聚大量现金资源，缺点是企业会因此丧失部分产品领域或市场空间。
（二）企业财务战略的选择
首先，财务战略的选择必须与经济周期相适应。作为财务管理人员要紧跟经济实局的变化，对经济发展阶段做出正确判断，关注经济发展趋势，深入领会国家经济政策，特别是最新出台的产业政策和投资政策对企业财务活动可能造成的影响。在当前新常态下，我国总体经济增速回落，有专家预测中国经济增长将长期呈现“L”型低成长态势。面对该情况，在进行财务职能战略选择时，应尽量避免采用过于激进的战略，而应采取相对保守的财务战略。
其次，财务战略的选择也必须与企业发展阶段，即企业不同生命周期相适应。作为一个企业的所属发展阶段并不一定与整体经济周期相一致。在经济衰退期，也存在大量的初创企业和相对繁荣的行业，这也是当前经济新常态的一个重要特征，即经济结构已发生全面且深刻的变化，并进行不断优化升级。现阶段我国新的行业兴起，如互联网、云计算、人工智能、基因生物、大娱乐大健康行业蓬勃发展，这些行业中许多优秀企业已通过初创期，步入扩张期。而如矿业、制造业、能源等高耗能产业渐渐失去昔日辉煌，正进入衰退期。在不同的企业发展阶段应该选择不同的财务战略与之相适应。一般来说，初创期和成长期的企业经营风险高而财务风险相对低，适合采用扩张型财务战略；成熟期的企业经营风险和财务风险适中，适合采用稳定型财务战略；衰退期企业经营风险低而财务风险相对高，适合采用防御型财务战略。
二、企业财务战略选择的原则和要点
前面分析的是对财务战略总体类型进行选择的依据，当面临对财务战略中具体的投资战略、融资战略和分配战略进行选择时，又有各自不同的注意要点。
（一）投资战略
选择投资战略时应考虑对投资规模与投资方式做出适当安排，以确保企业投资规模与企业发展的实际需求相适应，企业投资方式与企业具体的风险管控能力相一致。投资战略按投资方式可分为直接投资战略和间接投资战略。
其中，直接投资战略通常与实物投资相联系，企业在进行战略规划时，要将直接投资的时间、规模和方向同企业生产经营规划和资产需要量协调一致，以满足企业财务战略管理的需要。根据目的不同，直接投资战略可进一步划分为：提高规模效益的投资战略、提高技术进步效益的投资战略、提高资源配置效率的投资战略、盘活资产存量的投资战略。在中国经济进入新常态以前，中国一直处于高增长阶段，面对GDP每年10%以上的增长，我国相当比例的企业在直接投资中选择提高规模效益的投资战略，以获得低成本竞争优势，而容易忽视其他三种直接投资方式。在进入新常态后，后三种直接投资方式在企业财务直接投资战略选择中，应引起高度重视。
间接投资是企业通过发放贷款、一级市场融资、购买有价证券等方式将资本投入到其他企业，其他企业利用该资金投入生产经营的投资方式。间接投资的目的是为了持续的为企业获取股利或利息，它聚焦于如何在风险可控的情况下，确定投资时机、期限和规模。我国间接投资通常指证券投资，在当前经济形势错综复杂的大背景下，要求我们企业在进行投资时，一定要以风险可控为前提，仔细甄别，选择具有成长潜力，符合国家战略发展规划的行业和企业进行投资。
（二）融资战略
