时间：2023-06-15 17:05:33
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关键词：营运资金 管理 研究
一、国外开展营运资金管理工作时取得的主要成果
国外关于营运资金管理效率评价主要涉及到三大方面，现金周期、加权现金周期、净营业周期和营运资金周转期。
20世纪70年代，国外学者开始研究现金周期，它是营运资金管理研究中的重要管理因素之一。现金周期通过一系列的指标来反映，比如现金周期的长短可以由原材料周转天数、产成品的周转天数、应收账款的周转天数和应付账款的周转天数等指标来反映或者估算。现金周期指标可以对营运资金管理工作进行直观清楚的绩效考核评价，该方法易于操作，便于掌握。在现金周期研究阶段，仅仅只是探讨了现金周期的计算方式，没有充分研究现金周期指标的内在本质；而且现金周期指标没有充分考虑企业不同形态的营运资金占用情况，无法全面反映企业的营运资金管理水平。
20世纪90年代，国外学者开始研究加权现金周期，这种方法赋予资金占用量不同的权重，通常以项目资金占用量与销售额之间的比率为权重，进而考虑营运资金管理工作水平和效率。这种方法反映各个项目的资金消耗量，充分考虑了不同项目的资金占用情况，可以直接反映资金营运绩效。但是，加权现金周期方法不利于外部信息使用者用来评估企业的绩效水平，而且这种方法需要的资金占用额数据较多，不便于实际操作。
20世纪末期，国外学者开始研究净营业周期，这一方法通过计算存货、应收账款和应付账款三者总和与销售额之比来评估企业营运资金管理绩效，这种方法满足企业外部信息使用者的需要，净营业周期与股东价值成反比例增长，因此净营业周期从侧面可以反映出股东的实际价值。
21世纪初期，国外学者开始研究营运资金周转期，营运资金周转期采用营运资金周转期和变现效率指标对营运资金管理绩效工作进行考核，不再采用变现效率指标，这一方法的主要目标就是评价营运资金管理效率和质量，以便提高企业的经济效益。
二、国内开展营运资金管理工作时取得的主要成果
（一）营运资金管理绩效评价指标系统化
我国对营运资金管理绩效评价的研究经历了不同的发展阶段。20世纪末期，出现了购销周转率，该指标对应收账款和存货等进行整体考核，具有较强的综合性和系统性，可以解决单一指标考核准确度不高等问题。21世纪初期，研究学者将应收账款周转期修正为应收账款平均账龄指标，从而可以更加明确的反映应收账款的实际状况，将存货周转期修正为存货平均占用期指标，可以较为准确的估算整体存货占用期，进而可以真实反映营运资金项目的实际状况，提高了营运资金管理绩效评价的科学性与合理性。在2011年左右，研究学者将存货周转天数进行细化，比如将材料周转天数、产成品周转天数进行重新定义，并对应收账款细化为时间不同的收回应收账款金额，分析了资金营运管理工作主要内容，使得营运资金管理绩效评价指标可以较为全面的反映企业真实的管理情况和经营情况。
（二）营运资金管理绩效评价体系综合化
营运资金管理工作是一项系统性的工程，涉及的范围较广，包括较多的财务因素和指标。营运资金管理工作的分析方法较多，2011年左右，营运资金管理研究学者采用了层级分析方法，并以此为基础构建了绩效评价体系。营运资金管理绩效评价体系将对企业的资金的流动性、风险性和收益性进行综合的分析和评价，并采用较为科学合理的方法选取了第二层次指标，进而提高了企业营运资金管理绩效评价工作的效率，但是该方法容易受到主观因素的影响，独立性较差。李争光等学者将沃尔评分法和层次分析法进行综合，构建了更加系统化的营运资金管理绩效评价体系，指出了营运资金管理工作的重点内容，提高了权重和分值选取工作的合理性和科学性。我国营运资金管理绩效评价方法从早期传统营运资金管理绩效评价指标的改进逐渐发展为评价内容较全面的综合化指标体系。
三、国内外开展营运资金管理分析工作时采用的研究方法
（一）规范性研究方法
在开展营运资金管理研究工作时，大多学者都会采用资料分析方法、比较法、分类法、演绎法和归纳法等等规范性研究方法。研究者通过观察来提出相应的问题，再使用资料分析方法来对相应的知识进行梳理，运用比较法和分类法来分析营运资金指标的科学性，并指出该类指标具有的缺陷，并通过逻辑推理来改进修正相应的指标。规范性研究分析方法具有基础性地位，在营运资金管理分析工作中发挥着重要的作用。
（二）案例分析研究方法
案例分析研究方法可以将新旧指标进行比较，可以明确绩效评价指标应用的合理性。在营运资金管理研究工作中，案例分析方法大多具有解释性、评价性和探索性，可以较为直观的对新旧绩效评价指标进行比较，优劣势可以直观显现，从而验证该质变的可操作性，提高分析应用结果的准确性。
（三）实证研究
实证研究分析方法会采用实证数据对企业营运资金管理指标进行分析，对营运资金管理绩效评价工作进行定量研究，而规范性研究分析方法则侧重于对营运资金管理工作的好坏进行评价，给出相应的解决措施建议。企业在开展营运资金管理工作时，应该将实证分析和规范性分析结合起来。企业采用实证分析方法时可以以经营风险、 财务风险等其他因素为解释变量，运用计量经济学中的线性回归模型判定各变量对绩效的影响状况。
参考文献：
在社会主义市场经济建设过程中,我国的民营企业取得了令人瞩目的成果,成为国民经济的重要组成部分。认真研究和吸取我国民营企业在社会主义市场经济建设过程中的营运资金管理经验与教训,加快建设和完善符合我国国情、又适应二十一世纪竞争环境的民营企业营运资金管理模式,对我国民营企业的发展具有重要意义。
二、我国民营企业营运资金管理存在的主要问题
由于我国民营企业存在许多先天的不足,在营运资金管理中的主要问题有:
(一)融资困难,周转资金严重不足
现在,我国一些民营企业初步建立了较为独立、渠道多元的融资体系。地方各级政府也为一些中小型民营企业提供财政支持;中国人民银行也鼓励各商业银行加大对中小民营企业的信贷支持。这些措施改善了一部分民营企业融资难的困境。但是,各金融机构在改进金融服务、开发适合民营企业发展的金融产品、调整信贷等方面还有缺陷。所以,融资难仍然是摆在民营企业头上最突出的问题。转贴于（）
(二)现金管理不严,造成资金闲置或不足
有些民营企业奉行“现金为王”的理念,认为现金越多越好,造成现金闲置,导致现金的管理成本和机会成本上升;而且大多数民营企业没有编制现金计划,对闲置资金没有充分利用;有些小规模企业的资金使用缺少计划安排,过量购置不动产,贷款投资所占的比例较高,面临的风险也增大,它们总是尽快收回投资,很少考虑扩展规模。
(三)重钱不重物,资产流失严重
不少民营企业缺乏严谨的库房管理制度,库房管理者的文化素质普遍不高,这些人对原材料、半成品、固定资产等管理不到位,出现存货过期变质,库存数量不准确等问题是司空见惯的,而且出了问题也是草草收场,无人深入追究,资产浪费严重。
(四)不注重现金流量的管理,营运资金波动大
目前,很多民营企业存在重销售、轻理财的现象,不注重日常现金流量的管理,营运资金波动大。当出现经济繁荣时,不能正确预估经营风险和财务风险,盲目扩大生产规模。一旦企业外部环境发生变化,产品成本提高,转贴于（）经营现金流入量锐减,或是新上项目见效慢,原有业务资金告急,或是债务到期,财务风险加大等情况出现时,问题与危机就充分暴露出来。因此,掌握好现金的流量管理势在必行。
三、改善民营企业营运资金管理的对策
我国中小企业在财务管理方面存在的问题是由宏观经济环境和自身双重因素造成的。所以,我们要从以下几个方面入手:
(一)了解和掌握民营企业现金管理规律
在加强营运资金管理过程中,中小民营企业的现金流量与企业的生命周期有着密切的联系。在企业刚刚建立时,往往具有大量的资金满足企业的生存。随着企业规模的扩大,应收账款的增加,所需的流动资金的增加,企业将面对资金的压力。由于资金的支出加剧,这一阶段许多民营企业陷入财务危机,甚至倒闭。经过了这一“化蛹为蝶”的困难阶段,企业投资逐渐收回,现金也随之充裕。
(二)转变观念,增加融资渠道
稳定的融资渠道能够为民营企业的成长壮大提供有力的保障。一般来说,在民营企业的初创阶段,由于其规模小,主要依靠个人投资或利润留存的方式来追加投资。但随着规模不断扩大,有限的内源融资往往无法满足企业需求,外源筹资逐渐成为企业的主要资金来源。因此,民营企业应充分利用商业信用和短期银行借款筹集短期资金。此外,筹集短期资金的方式还有短期融资债券、应交税金、应交利润、应付工资、应付费用、票据贴现等,但无论哪种方式都有其优缺点。民营企业的财务人员要在分析、比较的基础上,选择筹资组合,在尽可能多地使用流动负债的基础上,注意本企业的清偿能力,保证企业的信誉,给企业带来最大的收益。
(三)加强存货管理
建立健全存货管理的规章制度,在物资采购、领用、销售及样品管理上建立规范的操作程序,堵住漏洞,维护安全。对存货的管理和记录必须分开,形成有力的内部牵制,决不能把资产管理、记录、检查、核对等交由一个人做。结合企业的特点,采取定期盘点和轮番盘存的方法,清查财产物资的实有数量,妥善处理盘盈盘亏,确保账实相符。尽可能压缩过时的库存物资,避免资金呆滞,并以科学的方法来确保存货资金的最佳结构。
(四)加强成本费用的控制与管理
“开源节流”一直被认为是企业制胜的法宝。由于会计利润是当期收入和费用成本配比的结果,在任何收入水平下,都要加强成本费用的控制与管理,做好预算,减少不必要的支出,以提高利润、增加企业价值。
(五)加强企业财务预算,提高企业营运效率
一、我国企业营运资金管理的问题
由于企业管理者的知识、思想和经验的限制，国内企业在营运资金管理方面的观念、方法和手段与发达国家企业相比依然存在着明显的差距。目前国内企业，很多面临着企业负担重、效益低、资金短缺、资产结构和负债结构不合理的问题。这些问题概括如下：
（一）资本结构失调，营运资金严重短缺
由于某些企业在经营策略上的失误，不考虑自己本身的投资能力而盲目投资建设，造成了大量固定资产比重过大，闲置资产过多，流动资金不足，导致运营效率低，此外难以变现的固定资产以及长期资产急剧增加，同时流动资产和收益性资产不断减少，短期借款不断增加，形成了高风险的资本结构。这种不合理的资本结构造成了企业财务状况的恶化，变现能力和支付能力差，企业的营运资金十分紧张。流动资产比重过小，同时还存在大量的不良资产，这些都直接造成了企业资金短缺。
（二）营运资金低效运营
企业营运资金低效运营的情况主要表现为：
1.流动资金周转缓慢，流动资产质量差，不良资产比重较大。
2.应付账款使用率差距大。
3.流动资金周转缓慢，迫使企业大量借入流动资金，利息的压力又加剧了企业的亏损状况，使企业营运资金周转呈现出恶性循环的局面。
（三）营运资金内部管理存在问题
营运资金内部管理存在问题主要表现在：
1.企业资金管理体制问题重重。很多企业都增大自身的经营范围和生产规模，但是某些企业却对资金的来源和使用缺乏全面的统筹和管理，计划与财务管理不统一。
2.存货管理方法守旧，落后。某些大型企业的存货品种复杂，管理难度大。若不采用先进的方法，将会占用大量的资金，结果使资金周转陷入困难得局面。
3.营销策略中信用政策的不合理。很多企业认为自身经济实力雄厚，对赊销策略很不重视，在资金紧张的情况下，常常会因为应收账款无法收回而使企业陷入困境。这就需要制定相应的信用政策来扩大销售规模，增加销售收入，及时收回货款。
二、改善我国企业营运资金管理的策略
（一）改善企业外部环境
1.政府在进一步明确政企关系、加快企业制度改革的基础上，完善财政体制改革，为企业形成资本积累机制创造宽松的环境。同时积极推行现代企业制度，充分利用现代企业科学的治理结构，明确各方的责任和权利，使企业做到彻底的自主理财。
2.规范企业的利润分配。企业的利润分配应坚持积累优先原则，首先满足生产经营之需要，然后再将税后利润在投资者之间进行分配。
3.在政府职能由直接参与向间接调控转移的进程中，构造一个科学的、稳定的政府宏观调控机制。制订国民经济发展规划和科学的产业政策，引导生产力布局和经济结构的调整，给企业创造一个良好的社会经济环境。
4.完善金融市场，拓宽融资渠道。继续进行金融体制改革，改革银行服务质量和效率，创造一个良性运转的资本市场，丰富投资形式和工具。加快金融市场的发展，大力发展票据市场和多层次的资本市场为企业筹资拓宽渠道。
5.努力提高经济生活中的商业信誉，增强全社会的信用意识，提出相应的规范和制度，以期解决社会环境欠佳的问题，加速社会的资金周转速度和效率。
6.完善信贷制度，银行对所有企业应一视同仁。
7.改变对私营企业的传统观念，在资金融通上私营企业应得到应有的待遇。
（二）强化企业内部管理
企业要想保持营运资金良性循环，管理者必须从根本上改变营运资金管理观念。从企业整体角度采取以下措施，达到改善营运资金的目的。
1.注重资金需求预测，进行科学的事前控制
充足的资金来源，是保证生产经营活动正常开展的前提，因而对筹资环节的控制是资金控制的基础。企业必须注重资金的事前规划，科学预测资金需求量。不能盲目扩大销售规模，流动资金不足；也不能只顾对外投资或购置固定资产等，流动资金被占用。企业应综合考察各种筹资方式和筹资渠道，比较其资金成本和财务风险，不仅可以向银行借款，还可以向其他企业借款，以期实现最优的筹资组合。
2.加强事中控制，提高资金使用效率
对资金的使用环节进行有效的事中控制，是避免资金盲目、无效使用的重要措施。资金事中控制包括的内容很多。针对我国企业流动资金现状，目前应着重注意下述几个方面：
（1）优化流动资金内部结构，促进资金的有效使用。
（2）制定科学的使用政策，加速资金周转。
（3）加强资金使用管理，减少资金浪费。
3.建立营运资金管理考核机制，加强企业内部审计的监督力度。审计部门应该负责整个企业的经营和财务审计。因此，开发内部审计的深层次职能，将推动营运资金问题的解决。
4.提高管理者营运资金管理的观念。我国企业的管理人员大多缺少系统、专业的管理知识教育，而主要依靠工作经验的积累，这将有碍于管理人员进一步提升管理的先进度和自觉度。通过加强培训，提高人员素质，以改善营运资金管理工作。
（三）将营运资金管理贯穿于企业运行全过程
加强营运资金管理就是加强对流动资产和流动负债的管理；就是加快现金、存货和应收账款的周转速度，尽量减少资金的过分占用，降低资金占用成本；就是利用商业信用，解决资金短期周转困难，同时在适当的时候向银行借款，利用财务杠杆，提高权益资本报酬率。
首先，规避风险。许多企业为了实现利润、销售更多产品，经常采用赊销形式。片面追求销售业绩，可能会忽视对应收账款的管理造成管理效率低下。其次，增加价值。会计利润是当期收入和费用成本配比的结果。在任何收入水平下，企业都要做好对内部成本、费用的控制，并做好预算，加强管理力度，减少不必要的支出，这样才能够提高利润，增加企业价值。财务管理应站在企业全局的角度，构建科学的预测体系，进行科学预算。预算包括销售预算、采购预算、投资预算、人工预算、费用预算等等，这些预算使企业能预测风险，及时得到资金的各种信息，及时采取措施，防范风险，提高效益。同时，这些预算可以协调企业各部门的工作，提高内部协作的效率。
（四）加速营运资金周转，保持较高获利能力
企业获利的关键在于能否有效地运用资金，并顺利地实现资金的周转与增值。企业的利润主要是由流动资产与流动负债的不断循环和不断转变形态而取得的。因此企业直接获利的原因主要在于营运资金的支持和运动。盈利的多少则取决于资金的周转速度。如果产品盈利水平不变，营运资金周转速度提高一倍，效益会同比例增长。营运资金周转速度的衡量不存在通用标准，一般是与本企业历史水平、其他企业或行业平均水平相比较来进行分析。如果周转速度过慢，说明营运资金使用效率太低，尚有销售潜力。另一方面，企业盈利也会使营运资金增值，二者是相辅相成的关系。
关键词：中小企业 营运资金管理 渠道管理
年来，中小企业因为资金链断裂而倒闭的现象层出不穷，资金管理不善、营运资金运行效率低下已经成为当前导致中小企业生存危机的主要原因。中小企业流动资产份额较高、流动性较差、现金流稳定性较差、过于依赖短期借款以及复杂的经济形势，加大了中小企业经营中的各种风险。营运资金风险是其主要风险之一。因此，中小企业应该加强营运资金管理，提高营运资金管理水平。
一、中小企业营运资金管理的重要性及目标
（一）中小企业营运资金管理的重要性
在当前全球经济不景气的大环境下，由于中小企业资金匮乏、财务管理制度不健全，中小企业的经营风险不断加大。在企业的生产经营过程中，营运资金影响着生产经营过程的各个方面，从本质上讲，营运资金管理是实现企业价值最大化的重要手段，中小企业自由资金少、规模小、筹资难、风险承担能力较弱，其营运资金管理效率的高低直接决定着财务目标能否顺利实现。
（二）中小企业营运资金管理的目标
资金的运动效率是决定中小企业经营状况的首要因素，营运资金管理在追求最优的营运能力、达到营运资金最大利用水平的同时，又要确保企业具有良好的偿债能力和盈利能力，实现低财务风险水平上的高收益。具体而言，我国中小企业营运资金管理的目标主要有以下几个方面：
1.保持企业适当的偿债能力。中小企业的营运资金管理首先要保证企业具有一定程度的偿债能力，其中，中小企业的短期偿债能力对中小企业的正常生产经营活动极其重要，一般要保证企业的流动比率、流动资产变现率以及净营运资金三个财务指标达到合理偿债能力的水平。同时，各项资产的变现能力不同，合理减少应收账款等变现能力较差的流动资产，是提高偿债能力的关键。
2.不断提高盈利能力。科学的营运资金管理能够使得营运资金迅速在企业的流动资产与企业的流动负债之间循环转化，实现营运资金的保值增值，为企业创造较大利润。中小企业应当充分衡量营运资金的流动性、盈利性、风险性，在维持企业合理偿债能力的前提下，通过提高资金使用效率来提高盈利能力。
二、中小企业营运资金管理存在的问题
（一）中小企业营运资金不足
中小企业由于自身固定资产较少，信誉度不高，承担风险的能力较低等不利条件，筹集资金的来源相对有限。中小企业在生产经营活动中，其供应商可能要求采用现金付款的方式结账，而销售商要求采用应收账款的方式结账，导致中小企业的营运资金逐渐减少。中小企业融资难的问题依然较为严峻。
从企业的运营来看，营运资金与企业经营活动各个环节的现金循环密切相关，稍有不慎将导致资金不足，甚至资金链条断裂，这将不可避免地加大企业的破产风险，营运资金不足是中小企业营运资金管理面临的主要问题。
（二）营运资金运行效率较低
对于各类企业而言，营运资金管理的本质就是通过各种方式提高企业营运资金的使用效率，为企业带来最大程度的营运资金增值。但目前我国中小企业的营运资金运行效率普遍偏低，流动资产质量较差。从资产的变现性看，现金的变现性大于应收账款的变现性，而中小企业的应收账款占据着较大的份额，一方面导致企业的变现能力较低，另一方面又会受到客户信誉度的影响，导致中小企业存在较大的坏账风险。中小企业仍然采取传统的存货管理模式，存货积压占用大量资金流，增大了资金短缺风险。
（三）营运资金管理弱化
目前我国大多数中小企业的营运资金管理较为混乱，营运资金管理水平较弱，主要表现在以下两个方面：（1）采用粗放型的现金管理模式，忽视现金预算的作用，没有制定合理的现金持有量标准，缺乏对现金日常收支进行控制的有效措施。（2）对应收账款的控制不严，资金回笼困难，应收账款回收期限过长以及坏账数额过大。
三、改善我国中小企业营运资金管理问题的新思考
（一）树立正确的管理理念
1.风险理念。由于企业外部环境的不确定性以及中小企业自身的缺陷，造成了中小企业对风险更加敏感，抵御能力较差。在企业生产经营的每一个环节、营运资金流动的每一个阶段，营运资金都存在发生风险的可能性。因此，中小企业必须高度重视企业营运资金管理中可能存在的各种风险，树立正确的风险理念。中小企业应该建立以风险为导向的营运资金管理理念，即加强对流动资产和流动负债的重点管理，一方面，中小企业任何时候都要保持一定数量的流动资产来保证企业的偿债能力、降低企业的财务风险，比如估定最低现金持有量、最高应收账款规模、坏账提取比例等。另一方面，中小企业必须确定合理的流动负债数量以及企业所有负债中流动负债的最高比例，降低过高流动负债数量和比例导致的企业经营风险。
2.成本理念。在中小企业的营运资金管理中，成本最小化是主要目标之一，因为只有较低的成本才能产生较高的收益。中小企业营运资金管理的成本主要有四种：利息成本、管理成本、机会成本和损失成本。考虑到中小企业经营的风险因素，单纯为降低风险而增加流动资产、减少流动负债，必然会提高营运资金综合成本，即营运资金管理的成本与企业经营风险是相互关联的，不能片面忽略风险而降低成本，中小企业要在可承受的风险范围内，将企业营运资金管理总成本控制在一定范围内。
3.效益理念。通过合理的营运资金管理，获得更多利润、实现最佳经济效益是中小企业永恒的追求目标。中小企业要想持续健康快速发展，必须树立科学的营运资金效益理念。在一定的期限内，企业如果能够用较少的营运资金获取较大的收益，则企业的营运资金使用效益较高，也就是在风险可控范围内追求最小的营运资金投入与产出比率，中小企业应该采取措施加速营运资金周转，在企业获取更多收益的过程中，努力降低流动资产、流动负债的各种成本。当然，收益的实现要考虑风险的大小，收益与风险配比下的持续发展才是中小企业经营理念的核心，因此企业建立风险防范机制也是效益理念的一种体现。
4.渠道管理理论。在渠道管理理论中，每一个中小企业都应该建立涵盖整个供应链的渠道控制网，即由上游供应商至下游最终消费者的渠道控制网，从而使得企业能够全面控制营运资金的使用。渠道管理理论将企业生产经营过程中的全部营运资金管理过程与生产经营过程联系起来，使得营运资金运转路径能够充分反映相应经营活动中的营运资金使用效率。营运资金渠道管理能够更加清晰地反映各种营运资金在企业各种生产经营活动中的流转，有利于中小企业采取更加合理、更有针对性的营运资金管理方法。
（二）基于渠道管理的营运资金管理模式
1.营运资金的重分类。传统的营运资金分类方法主要有两种：按构成要素分类和按随时间变动的特点分类，这两种分类方法做出的决策从本质上说都是风险和报酬的权衡。按构成要素分类方法（分为现金、应收账款、存货、应付账款等）使得中小企业内部本来具有紧密内在联系的各部分营运资金被割裂开来，不符合系统最优原则，也有悖于企业价值最大化的目标。按照随时间变动的特点对营运资金进行分类的方法（分为临时性营运资金和永久性营运资金）也具有一定的片面性，并没有充分反映企业经营过程中营运资金的相互联系，对于资产在不同渠道之间的后续传递没有体现，违背了持续性原则。
中小企业固定资产不足，筹资渠道受限，承受风险的能力较弱，传统的分类方法下营运资金管理会放大中小企业自身的缺陷，使得营运资金的运行效率、增值幅度无法有效提升。而基于渠道管理的营运资金管理模式以营运资金的重新分类作为切入点进行研究，创新性地研究了营运资金管理。
基于渠道的营运资金分类管理的重要思路是将中小企业的业务与财务活动相联系，将企业活动概括为经营活动和理财活动，由于中小企业自有资金较少，筹资相对来说比较困难，日常经营活动中的投资活动比较少，因此基于渠道的营运资金分类管理重点在于提高经营活动中的营运资金效率。该理论吸取了供应链管理理论、渠道控制管理理论的思想，进一步将经营活动的营运资金划分为采购渠道、生产渠道、营销渠道等三种渠道的营运资金。
2.基于渠道理论的营运资金管理绩效评价体系。通过对企业生产经营过程中的营运资金进行重分类，必然伴随着相应的营运资金管理绩效评价体系，区别于传统的营运资金管理评价指标（即周转率指标），基于渠道理论的营运资金分类管理采用营运资金周转期对业务流程进行评价。营运资金管理绩效评价体系如下：
（1）企业总体营运资金周转期为企业的营运资金总额与企业日均销售额之间的比值。
（2）企业采购渠道营运资金周转期为企业的采购渠道营运资金总额与企业日均销售额之间的比值。
（3）企业生产渠道营运资金周转期为企业的生产渠道营运资金总额与企业日均销售额之间的比值。
（4）企业经营渠道营运资金周转期为企业的经营渠道营运资金总额与企业日均销售额之间的比值。
（5）企业营销渠道营运资金周转期为企业的营销渠道营运资金总额与企业日均销售额之间的比值。
具体来分析，针对中小企业存在的应收账款回收较慢、坏账较多、存货管理不完善、商业信用使用不佳等一系列问题，分别研究营销渠道、生产渠道、采购渠道的营运资金，理清企业财务目标与生产经营过程之间的相互关系，有针对性地提高中小企业营运资金管理水平和管理能力。例如，中小企业存在着为扩大销售而盲目实行较为宽松的信用政策，给资产回收及使用效率带来不利影响。若中小企业采用紧缩的信用政策，将有利于减少应收账款，但同时会影响存货销售。如果仅使用按照要素分类研究的评价体系，则对应收账款和存货孤立的评价并不能保证收缩信用政策在销货上的损失小于及时收款上的收益，但是通过划分到营销渠道的营运资金管理，成品存货和应收账款同时构成营销渠道营运资金，能够清晰地反映出两者带来的收益变动，从而提示中小企业适时调整信用政策，找到存货销售和应收账款之间的最优结合点。基于渠道的营运资金管理模式能够充分体现营运资金整体管理的优越性。
四、结论
本文以中小企业为主体，以中小企业营运资金管理的意义和目标为出发点，针对当前中小企业营运资金管理中存在的问题进行深入思考，并从理念和方法角度思考应对问题的策略。借鉴新颖的基于渠道理论的营运资金管理理论，对营运资金进行重分类，并选择有效的指标体系来评价营运资金使用效率，基于渠道理论的营运资金管理模式对中小企业的营运资金管理具有重要的参考价值。S
参考文献：
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关键词:资金管理;风险分析;资金效率
一、营运资金问题的现状分析
1.营运资金的概念界定
广义理解，营运资金是指企业的全部流动资产总额。包含了企业所有流动资产，即企业一定时期持有的现金和有价证券、应收和与预付账款及各类存货资产等。狭义的理解，营运资金是指企业的流动资产总额减去各类流动负债后的余额，也称净营运资金。它并不特指某项资产，而是一个差额。
2.营运资金管理中存在的问题
流动资金不足。目前，我国企业普遍存在流动资金短缺的情况，面临着营运资金风险。作为社会资源的一种体现，资金包括流动资金的紧缺是在所难免的。但是，这种流动资金的紧缺状况已经超出了理性的极限。
营运资金低效运营。流动资金周转缓慢，流动资产质量差，不良资产比重较大。应收账款数量普遍高，且相互拖欠情况比较严重，平均拖欠时间增长。
营运资金管理弱化。现金管理混乱。流动性最强、获利能力最低是现金资产的特点。现金过多或不足均不利于企业的发展。部分企业，尤其是广大中小企业，财务管理机构不健全、财务人员短缺，没有制定合理可行的最佳现金持有量，编制现金预算，并采取有效措施对现金日常收支进行控制。应收账款控制不严，资金回收困难。很多企业业务收入的连年增长并没有带来利润的持续增长，主要原因就是同期应收账款数额增长的比例更大，而且账龄结构越来越趋于恶化，经营净现金流量持续为负。
二、营运资金的有关政策
创建期的财务政策。由于创建者创建初始的行业经验和管理经验还有待积累，企业没有建立完整的信用体系，企业总体的价值较低。而资本市场中的投资者总是青睐高价值的企业，对低价值企业会采用非常严厉的歧视政策，因此，创建期的企业缺乏通畅的筹资渠道。
成长期的财务政策。当企业平稳度过创建期并步入成长期时，产品的定位与市场渗透程度都得到很大的提高，但企业此时仍面临较大的经营风险和财务压力。一方面企业需要大量的资金来配合快速发展的市场，另一方面因货款未及时回笼也会致使资金缺口的出现。因此，在本阶段，管理者需制定恰当的财务政策以保证企业尽快成长起来。
成熟期的财务政策。入成熟期的基本标志是企业的市场份额较大在市场中的地位相对稳固营风险相对较低。处在成熟期初期的产品销售仍在增加，但增长速度减慢，直至停止，随后出现缓慢下降趋势.该阶段，企业面临的主要问题是，如何降低产品成本，充分发挥经营杠杆的作用。同时，应进一步完善产品质量的控制制度，严格产品成本控制标准，保证产品在质量和成本上的竞争优势。由于成熟期产品能为企业产生大量稳定的现金流量，这就能为企业处在开发期及引入期产品提供了大量的资金，平衡了在不同生命周期期间上产品的资金需求，减少了企业财务风险。
分化期的财务政策。企业在成熟期之后，可能出现三种情况。其一，企业不思进取，没有及时调整业务、增加新产品或新业务，使得原有的核心业务孤立无援，企业业务量逐渐递减。其二，企业为了寻找新的利润增长点，盲目进行投资，仓促进入自己不熟悉的行业或者领域，由于缺乏行业经验和该行业的管理知识，最终导致企业资金链的断裂，将企业推向破产。这两种情况都会使企业过早地夭折。其三，企业在清晰的战略指导下，盘点自己的核心能力，通过合理的资本运作，获取企业利润增长的核心资源，将企业导入新的成长曲线，企业将进入更加辉煌的青年和壮年时期。
三、营运资金的风险管理
1.企业营运资金风险的种类
现金的收付风险。现金收付风险是指企业在生产经营循环中，无法按时收回到期货款或无法及时偿还到期债务的可能性。应收账款的信用风险，客户拖欠的风险、客户赖账的风险、客户破产的风险、不同付款方式造成的外贸信用风险。存货的资金占用风险，存货管理中的资金占用风险是指企业拥有存货时因价格变动、产品过时、自然损耗等原因而令存货价值减少的可能性。企业资本结构不合理带来的财务危机。
2.营运资金风险的管理措施
构建健全有效的财务风险控制机制，建立财务风险的全过程控制机制。企业需做好财务风险事先、事中和事后的控制工作。建立和完善财务风险预警机制。
四、营运资金的管理
第一，企业资金短缺问题分析。赊销业务、资金拖欠造成企业资金不到位，影响了现金流。产品适销不对路、大量积压，使流动资金变成了死滞资金。“债务链”日益沉重，企业资金日益紧张。银行监管力度不够，使付款单位无理拒付有机可乘。集团企业存在银行开户多、贷款多、资金沉淀多、资金集约管理程度低的问题。盲目兴办企业，加剧全社会的资金紧张。
第二，应收账款变现困难问题分析。催讨不力，法律时效期过期，使企业坏账损失增加。力堵源头，预防应收账款变为难收账款。收货手续不清，增加收款难度。收款手续职责不明，造成款项不翼而飞。把关不严，后果自负。张冠李戴，适销不对路。销售人员信口开河，企业无法兑现承诺。质量出问题，货款无法收回。
第三，存货管理不善问题分析。忽视存货账龄问题，造成超储积压。存货分类不合理，没有将外协加工件及自制半成品分开核算管理。存货数量的确定没有完全按照永续盘存制。存货的价值及成本流转没有按照一定的方法管理。缺少定期稽核。
参考文献:
关键词：营运资金管理；管理问题及成因；应对措施
一、我国企业营运资金管理中呈现的问题
（一）流动资金短缺
企业的营运资金在目前企业中呈现出的首要问题就是流动资金短缺现象，这类问题的出现导致企业面临流动性的风险。流动资金对于企业而言，是企业能够获取的最低成本资金，当企业面临一些比较紧急的项目时可以动用流动资金，因此一旦流动资金短缺的问题出现，则会使得企业在进行一些项目上存在资金运转不过来，无法实现企业经营的转型或者规模的扩大。
（二）营运资金结构不合理
企业营运资金结构与资产结构相关联，因此营运资金结构的不合理直接是受到资产结构的不合理。企业在经营过程中都会根据利益与风险之间的关系做一个权衡，将营运资金进行合理的配置已达到实现企业经济效益最大化的目标。很多企业在进行资金配置管理中往往为了尽可能的得到更大的收益，会将大部分的营运资金投入到风险比较大的项目中，忽视了营运资金结构的协调平衡，造成企业流动资金的短缺。
（三）营运资金管理水平较低
我国现阶段的企业对于营运资金管理概念比较忽视，很多企业在管理内部并没有形成一套行之有效的资金管理模式。具体表现在三个方面：一是，现金管理的混乱。企业对于现金的持有应该具备一定的协调，过多或者多少都不利于企业的健康发展，特别是针对我国一些中小型企业而言，由于在现金管理上没有可遵循的章程操作容易使得现金管理出现一些不必要的问题，降低营运资金管理水平。二是，应收账款控制不严。企业在经营业务过程中对于经营规模的过多重视，导致在规模扩大中没有注重到应收账款存在的一些信用问题，出现一些资金问题。三是，存货在资金中所占比重较大，这也受到企业没有一套完善的存货管理制度的影响，存货占据的比重较大使得资金周转困难，造成营运资金的浪费。
（四）营运资金运营效率低
企业营运资金的管理水平决定了营运资金使用效率。企业内部营运资金多的时候，如果不对其进行合理有效的配置使用，会造成营运资金闲散。而当流动资金不足的时候则会呈现资金周转慢增加企业财务风险等现象。
（五）没有一套完善的营运资金管理绩效评价制度
企业营运资金管理过程中需要具备一套相应的绩效考核评价制度指标，通过评价指标明确在管理中各个环节的一个操作情况以及制定一些奖罚制度达到激励的作用。但是这个部分被大多数企业长期忽视。
二、我国企业出现营运资金管理问题的主要成因
根据以上对企业营运资金管理中出现的诸多问题的探索可以大致总结出其出现的几个原因：首先是企业内部的产品结构与市场需求之间的差异，产品在市场上的滞销导致企业存货量过大，流动资金减少。其次是企业在其发展阶段盲目的追求规模的扩大，使得企业财务的真实情况无法适应发展步伐，导致资金量不足。最后就是企业在资金的配置方面不合理，造成营运资金的浪费。这三个方面是目前我国企业在营运资金管理中出现问题的主要原由。
三、提高企业营运资金管理的有效措施
（一）企业营运资金项目管理
流动资产项目管理。流动资产主要包含有货币资金、短期债券以及存货等方面的资产。围绕这些流动资产企业如何进行营运资金的管理主要包括四个方面：第一就是企业在遵循国家规定的有关制度的前提下，企业计算出对企业最有优势的一种流动资金持有量，以便于在满足企业日常运作所需要的资金情况下，还能将一部分闲散资金投入到能够创收更高效益的项目中去，提高流动资金的使用效率。第二，企业流动资金中的短期债权包括有应收账款和应收票据等，其中所占比重最多的就是由于赊销和分期收款等销售方式所产生的一些应收账款，企业应该在不影响销售收入的前提下，制定一系列的信用政策，降低企业一些坏账和收不回的账款的损失。第三，短期投资主要是指将一些闲置下来的流动资金进行短期的投资，在投资中还要注重分析投资风险，在稳健中进行创收。第四，我国企业的存货管理水平远落后于一些国外企业，存货管理主要包括对原料或者成品的管理，在管理中要猪猪婆娘个协调生产经营者需要和存货占用的资金成本之间的关系。
举例说明：
1.合理的控制存货采购及库存。企业应该制定合理的存货采购和库存策略，以一家外资奶酪食品企业为例：企业根据下一年的月别销售量预算制定产品生产预算同时根据生产预算再计算出每月的原料、包材需要量，再按照采购周期及合理的库存量进行原料采购及入库，国外采购原料采取期货的方式，同时确定船期分次到港入库，这样既减少存货库存也能避免一次性付款。每月采购经理要按照上述原则和预算指标要求检查部门的工作结果，截止到发稿这家企业存货周转天2015年9月41天；2015年12月39天；2016年9月份29天。
2.合理确定销售策略及时催收应收账款。应收账款对实现营运资金管理起到举足轻重的作用。这家公司零售渠道主要采取的销售收款方式是预收账款，款到发货的方式，对于相对信用好的而且合作时间较长的客户采取赊销30天的方式，应收账款收款指标纳入销售部门的绩效考核，以2015年为例，年销售额6个亿，应收账款2500万元，应收账款周转天数15天。
3.应付账款及其他应付款的管理。企业要尽量占用供应商的货款来解决营运资金不足的问题。与国际大的供应商签订的采购合同一般是对方发货60天或45天，与国内供应商的付款方式是票到30天，财务部门会尽量控制好付款节奏合理的运用资金。运用先进的SOP＼ERP系统不会出现延迟付款的情况。
（二）企业营运资金结构管理
营运资金结构管理指的是针对流动资产和中长期资产的比例、与流动负债匹配的关系等的管理。首先，企业中流动资金与中长期资产的比例关系需要考虑到不同行业的实际情况，有些企业的产品生产周期较短，对于流动资金量就相应较大，而管理层对于风险的偏好也是影响营运资金结构的关键因素。其次就是考虑到财务风险的预防，企业就需要将流动资金规模大于流动负债。最后就是企业要帮张流动资产内部项目比重符合数量合理并存、时间一次继起的原则。
具体到企业在营运资金管理和分析，以这家企业为例，这家公司从2006年的年销售额4千万元，到2015年6个亿每年的增长比例20%以上；10年的告诉增长除了得益于中国奶品市场的需求的迅猛发展和企业产品的适销对路以外，最多的就是来自于企业对营运资金的管理和重视。比照这个分析表要对产生的数据进行相关的分析和说明，这样集团才能够有的放矢的了解在中国的公司营运资金管理方面发生的变化和结果。
在存货方面：要分析与上年同期和上年末相比是由于存货量的增减的影响了多少金额；由于存货价格变动影响了多少金额。
在应收账款方面：需要分析应收账款余额与上年同期和年末比较市场发生的变化，出现余额多或少的原因和解决方案。
在应付账款、其他应收款、其他应付款方面是什么原因出现的差异？在对这些营运资金因素分析后，既能满足集团高层对中国分公司经营和市场的分析和了解，以备根据市场调整投资策略，也能够督促国内分公司合理的管理营运资金，在上述这些方面来提高企业的运营效率和经营效益。
四、总结
企业营运资本管理主要包含存货管理、应收账款、应付账款以及其他应收、应付账款之间的管理。而存货管理是企业对原料或者成品的管理，一个企业要想管理好存货首先就得协调日常经营者所需与存货占资金成本之间的关系，对于一些销售方式的把握要严格控制，尽量减少一些坏死帐的出现。存货、应付账款与销售方式三者之间是相辅相成的关系，协调好三者之间的关系是保障企业营运资金正常运行的关键。
希望通过借鉴外资企业对营运资金的管理能够使国内的企业经营者找到如何在现今经济下行的状态下如何使企业能平稳的度过难关及更好的发展，以利于不败之地。
参考文献：
[1]宋扬.营运资金核算办法[J].商场现代化，2015（02）.
【关键词】民营企业；营运资金；缓冲垫
随着我国民营经济的快速发展，浙江民营企业已成为此建设中的一支主力军。目前，浙江地区大部分民营企业对新产品的研发以及产品营销比较重视，而对企业的财务管理尤其是对营运过程中资金的管理，并没有充分意识到必要性。企业营运资金过多或短缺的发生，是企业发生经营和财务风险的导火线。实际情况分析，营运资金是企业资金链中最薄弱的环节，浙江民营企业如何加强营运资金管理十分必要。
一、浙江民营企业营运资金管理的现状
通过对浙江中小民营企业的现金、应收帐款两方面进行调查，可以对我国中小企业营运资金控制的现状，以及对民营企业营运资金管理的现状有基本的了解。下面分别从服装类、塑料类和纺纱类三类企业来对企业的营运资金运用情况进行分析。
1.服装类企业营运资金管理现状
从总体上看，各企业货币资金占总资产比例在0.05～0.53之间。有些企业每年的占有量变化不大，比较稳定，如：雅戈尔和杉杉。有些企业变化就比较大，这和他们的销售情况和企业规模变化有关，如：报喜鸟和美邦等。
从总体上看，各企业应收账款占总资产比例在0.01～0.18之间。各企业每年的占有量变化不大，都比较稳定。只有个别企业在个别年度变化比较大，这和他们的销售情况和信用政策有关，如：浪莎在2007年应收账款占总资产比例达到0.25等。
2.塑料类企业营运资金管理现状
从总体上看，各企业货币资金占总资产比例在0.01～0.34之间。有些企业每年的占有量变化不大，比较稳定，如：伟星实业等。有些企业变化就比较大，这和他们的销售情况和企业规模变化有关，如：浙江众成等。有的企业呈逐年下降趋势，如：华峰超纤等。
从总体上看，各企业应收账款占总资产比例在0.08～0.14之间。各企业每年的占有量变化不大，比较稳定，而且企业和企业之间没有明显的区别。
3.纺纱类企业营运资金管理现状
从总体上看，各企业货币资金占总资产比例在0.12～0.53之间。有些企业每年的占有量变化不大，比较稳定，如：浙江富润。有些企业变化就比较大，这和他们的销售情况和企业规模变化有关，如：浪莎等。
从总体上看，各企业货币资金占总资产比例在0.03～0.16之间。有些企业每年的占有量变化不大，比较稳定，如：浙江富润。有些企业变化就比较大，这和他们的销售情况和信用政策有关，如：浪莎等。
4.三个类型企业营运资金比较
从表中数据可以看出，三个行业营运资金占有量大致相同。每年的变化量变化也不大。可以看出，我们浙江中小企业对待营运资金的态度大致相同。
二、民营企业营运资金管理中的主要问题
从以上调查及实地考察并进行分析可以得出，浙江地区民营企业在营运资金的管理上存在许多薄弱环节，使之不能适应市场经济的快速发展。存在的问题主要如下：
1.融资困难
当前中小企业融资的主要渠道是银行贷款，而贷款难又是中小企业融资碰到的首要问题。虽然中央银行也鼓励各商业银行加大对中小民营企业的信贷支持。但是，各金融机构在改进金融服务、开发适合民营企业发展的金融产品、调整信贷等方面还存在缺陷。很难通过金融渠道融通资金，主要依靠个人家庭储蓄或者高出国家法定利率许多的民间资本中拆借，融资数量小、成本高。
从对三类企业的货币资金调查来看，货币资金占企业资产的比重很低，如图1-1，图2-1，图3-1所示。从绝对量来看，货币资金的数量也很少。其中一方面原因就是企业融资困难，难以筹到过多的资金用于生产管理。
2.财务管理意识不强
据实地调查发现，许多中小民营企业，企业的出纳人员由老板的亲戚担任，其地位高于其他财会人员，导致出纳人领导财务工作现象；财务管理硬件投资少则又少；会计人员基础薄弱，不能按现代企业管理制度要求进行财务管理。企业缺乏一套科学、严谨、高效的财务管理机制，对财务管理的理论方法缺乏应有的认识和研究。
从对营运资金的调查中也可以发现，企业财务管理人员缺乏对营运资金的有效管理。如图1-2所示，报喜鸟就在应收账款管理方面存在不足。该企业应收账款数量相对来说变化比较大。排除销售等因素的影响，我们发现，该企业对信用政策没有实施有效的管理。
3.不注重现金流量的管理
很多民营企业存在重销售、轻理财的现象，不注重日常现金流量的管理，不能正确预估经营风险和财务风险，盲目扩大生产规模。而且为了追求较高的销售业绩，可能会忽视对应收账款的管理，导致管理率低下；有的民营企业为了实现利润、销售更多产品，经常采用赊销形式，但对赊销对象的现金流动情况及信用状况缺乏了解，以及未能及时催收贷款，容易出现贷款被客户拖欠。一旦企业外部环境发生变化，产品成本提高，或是债务到期，财务风险加大等情况出现时，问题与危机就充分暴露出来。
4.成本管理严重弱化
由于财务人员管理知识薄弱，难以确定企业的盈亏平衡点，在相对成本的控制方面缺乏经验和措施，不能根据企业实际状况提出建设性的意见；成本核算方面，有的企业只把几种主要产品成本笼统的做汇总核算。一旦企业出现亏损或盈利，难以决定哪些产品盈利多少，对安排产品的品种、调整生产结构十分不利。
在对企业资金成本管理方面，远落后于管理完善的大型企业。如企业的应收账款管理，存在以下两难局面：1）对购货企业应收账款放得太松，最直接影响的是企业资金运作，最坏的结是应收账款不能收回，在企业中形成大量的呆账、死账。2）对应收账款管得太死，一些企业走向极端会出现不给钱不发货，紧缩供货现象，这将会影响企业的销售，造成部分客户流失。如图1-2所示的报喜鸟企业，图3-2的浪莎企业，它们在应收账款管理方面就存在严重不足。
三、改善民营企业营运资金管理的对策
营运资金作为企业经营过程的“缓冲垫”，对预防经营风险和财务风险有着重要的作用。为了加强民营企业营运资金管理，在对浙江民营企业营运资金现状进行了调研基础上，认真研究分析了目前存在的一些问题，吸取部分民营企业在社会主义市场经济建设过程中的营运资金管理经验与教训，采取相应的对策和措施，具体以下几个方面入手：
1.掌握民营企业现金管理规律
在加强营运资金管理过程中，中小民营企业的现金流量与企业的生命周期有着密切的联系。在企业刚刚建立时，往往具有大量的资金满足企业的生存。随着企业规模的扩大，应收账款的增加，所需的流动资金的增加，企业将面对资金的压力
初生期：企业需要购置大量原材料，设备等，营运资金支出量大，没有有效管理。
成长期：成长期企业的资金运用有筹划内容，在实际工作中业务部门不太关心这点，而光靠财务关注又不能达到好的效果，所以必须对营运资金进行很好的管理。
成熟期：生产经营稳定，营运资金持有量保持基本上不变。
衰退期：市场份额下降，营运资金需要量也下降。
2.确定资金需求量
营运资金持有量高，说明企业拥有较多的现金、保险储备等较高的存货，能保证经营活动稳定的进行。偿还负债的风险性小，但是持有量过高，会降低企业的收益性。而营运资金持有量较低，则结果相反。营运资金需求量的预算方法主要是销售百分比法。民营企业的财务人员应认真分析公司的生产经营状况，采用科学方法，合理确定经营所需营运资金，根据具体情况制定自己的营运资金政策。
3.拓宽融资渠道
稳定的融资渠道能够为民营企业的成长壮大提供有力的保障。一般来说，在民营企业的初创阶段，其规模小，主要依靠个人投资的方式来追加投资，但随着规模不断扩大，外源筹资逐渐成为企业的主要资金来源。因此，民营企业应充分利用商业信用和短期银行借款筹集短期资金。民营企业的财务人员要在分析、比较的基础上，选择筹资组合，注意本企业的清偿能力，给企业带来最大的收益。具体分析如下：
（1）股权
如果企业还处于营业初期，目前还没有实现盈利，那么可以依靠股权资金来满足短期营运资金需求。这些资金可以来自个人财产或者家庭成员、朋友或第三方投资人。
（2）商业债权人
如果企业和商业债权人有着特别良好的关系，那么，还可以恳求他们帮助自己，提供短期营运资金。如果企业过去都准时还款，那么商业债权人可能会乐意延长期限，让你可以满足大订单的资金需求。
（3）融通
融通是获得短期营运资金的另一个渠道。供应订货之后，融通公司就会买下你的应收账款，然后由他们处理收款问题。这种融通的代价比常规的银行融资更加昂贵。
（4）信用贷款最高限额
银行通常不会给企业提供信用贷款最高限额。但是，如果企业通过股权的方式融资状况良好，而且还有很好的抵押担保品，那么银行或许也会提供这一服务。有了信用贷款最高限额，就能够在出现短期资金需求时获得资金帮助。
（5）短期贷款
如果企业没有银行的信用贷款最高限额，那么企业还可以申请一次性短期贷款（一年以内）来满足暂时性营运资金需求。如果企业已经和银行建立了良好的合作伙伴关系，那么对方可能会乐于提供短期贷款。
4.加强管理者财务管理意识和财务预算能力
提高财务管理在领导心目中的意识，充分认识资金的重要性，企业内部各职能部门都应强化资金管理，层层落实，建立科学的决策机制。加强业务人员财务管理知识的培训，定期对财会人员进行专业培训和政治教育，增强他们的监督意识和法制观念，加强财会队伍的建设。
要培养财务管理人员的财务预算能力。财务预算能使企业正确预测风险，及时得到资金的各种信息，并采取措施防范风险。同时，还可事先对市场有一定了解，把握市场变化等等。因此，财务管理应站在企业全局的角度，构建科学的预测体系，对销售预算、采购预算、投资预算、费用预算等进行科学预算。
5.加强对应收账款的管理
财务部门需加强对赊销业务的控制，制定相应的应收账款制度，加强对应收账款的管理，及时收回，减少风险。应收账款可由收取账款所需的天数也可由支付供应商发票的天数来分析。大多数企业都不能够单独靠应付账款来供给整个经营周期（应收账款天数+存货天数）。这就导致了对营运资金的需求。从经营周期中还能计算出维持一天应收账款和存货的资金数额，以及一天内应付账款的资金数额。
6.加速营运资金周转
企业获利的关键在于是否能有效地运用资金，并顺利实现资金的周转与增值。资金的周转速度和增值能力决定了企业获利能力。计算公式：营运资金周转率=年销售额/平均营运资金。民营企业应区别自身的情况，采取相应措施，当营运资金周转率过低时，采取促销措施，提高营运资金使用效率；反之，则应适当加强投资或控制业务规模。
总之，随着市场经济的发展，民营企业将在经济全球化的形式下面对更加激烈的竞争环境。只有通过积极加强财务管理，才能有效的促进民营企业的改革与发展。
参考文献
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营运资金的内涵丰富，包括狭义上的净营运资金，广义上的企业流动资金总额以及管理方面的流动资产与流动负债的总称。我国中小企业大多采用私人经营形式，在企业组织与构架方面存在问题，针对专业性营运资金管理也比较陌生。虽然近年来多数企业实施了具体管理措施进行转型与发展，使企业资金营运逐渐走上正轨，但从营运现状与管理效果观察，企业营运资金管理依然需要进一步改善。
一、营运资金管理内容
在不同的视角之下，营运资金管理有相对应的管理内容。比如，在管理对象方面，就有针对流动资金、流动负债两个方面的管理;再如，在管理环节方面，需要管理内容包含有关于营运资金的预测-决策-计划-控制-考核-分析等方面。若采用整体视角进行说明，可以透过现金流量这个因子，对营运资金管理活动进行全面的说明，具体如货币资金、短期投资、存货、款项方面的管理等;同时，还需要按照投资的情况、信用获取的条件、预算状况、存货情况等进行更为细致的针对性管理。在中小企业方面，虽然规模偏小，但“燕雀虽小，五脏俱全”，因而在营运资金管理内容层面，依然需要按照其内容展开具体的管理活动分析。
二、中小企业营运资金管理现状及其问题表现
从现阶段中小企业的投资意向往房地产、股市倾斜中可以认识到中小企业在经济市场的目标相对缺乏，究其原因一个是缺乏投资环境，另一个是在营运资金管理中未能建立科学的管理体系。依据当前中小企业在营运资金管理方面的现状，可以观察出其存在的主要问题集中表现在融资困难（如向银行贷款难、向民间机构借贷利息高、众筹缺乏创新能力等）、流动资金不足或匮乏（规模小、资金周转速度慢、单一化的订单生产无力激起流动资金储备及管理欲望）、营运资金效率低下（如赊销、现金管理闲置现象、存货积压等）三个方面。
三、存在的问题及其原因分析
以下就从上文中观察到营运资金管理方面三个比较突出的问题（融资角度、流动资金角度、营运效率角度）及其原因进行具体分析。
（一）从融资困难分析
中小企业融资困难已经成为了老生常谈。造成这种结果的本质由两个因素构成：一个是信贷体系中，要求实现信贷抵押，但中小企业在规模、运营能力、抗风险能力等各方面相对弱小，因此不能满足要求;另一个是尽管有很多新形式的各种融资渠道，如互联网金融、阿里巴巴信贷、民间借贷机构、众筹等多种新融资渠道，但由于这些新的融资渠道在实际的借贷中，因其本身风险的存在，要么采用风投的变相形式，要么因缺乏真正意义上的监督体系，借贷的真正成功率相对偏低，只是展示了融资渠道本身的功能，其中比较突出的是阿里集团对中小企业的信贷投资;因而面对中国上千万的中小企业，要满足其实际需求依然比较困难。
（二）从流动资金不足分析
由于中小企业在融资方面存在困难，所以实际的流动资金要实现实际上的运营操作，只能借助“扩大销售、提升盈利能力”一条路径。因而实践中采取的路径以赊销、劳务输出的老办法为主。此外，中小企业要完成实际生产，需要原料的持续供给，但是原料供给方给予的宽限期限不会等到产品推向市场才拿回利润，并且不采用高价赊卖的方式，所以在原料采购方面实际上也增加了流动资金的减少。因此，中小企业在流动资金方面的困难只会加剧而不会得到缓和，除非有充足的资金注入。根据上文的分析，所采用的风险投资方式往往会提走利润，而不是在真正的意义上为中小企业注入活力。
（三）从营运资金效率低下分析
我国大多数中小企业的组织能力、结构存在不合理之处，而且缺乏现代企业所要求的各种流程及全面的管理方法。因此，在营运效率方面，人才的职业素质、管理者的技能、体制的设置、财务知识的复用水平等方面相对不足，使得?I运效率提升比较困难。比如，以赊销为例，就因缺乏相应的信用规范管理，没有完备的政策标准和条件约束、催收方案等，所以在赊销时间范围之内收回款项往往不能达到所赊销的款项额度。因此，进一步就会造成资金周围率低下的问题，形成一种恶性循环，并在坏账、烂账出现的情况下，甚至可以导致破产;再如，中小企业所从事的行业大多存在淡旺季现象，加上现代金融市场的变化速度快，市场很难预测。在增加风险的同时，现金管理就会表现出闲置现象，因而出现盲目进驻股市、楼市的问题，要么被套牢，要么资金被占用，很难实施下一步的革新及生产。
除了这三个方面的问题之外，中小企业营运资金管理还存在存货压力过大、管理缺乏科学方法、资金占用率较高等问题;尤其是中小企业对于商业信用的重视度不够导致构建和利用商业信用不足，也会因为应付账款等的拖延而产生进一步的信用下降等问题。因此，总体上中小企业营运资金管理相对被动，需要进一步采取一些针对性的措施加以改进和完善。
四、解决对策
上面针对问题提出了三个方面的分析，但在分析中又包含有一些细小的问题。因此，下文解决对策的探讨中，就将所有问题归纳为五个方面展开对应的分析，为中小企业营运资金管理方面存在的问题提供一些应对措施。
（一）融资路径多元化
从外在方面观察，融资路径的拓展比较困难。因此，中小企业需要从自身的不足出发，在资本结构方面进行一些有效的优化。比如，当前问题中负债资金往往会造成财务危机，因而应该透过对资本结构的合理调整，以自身的资本积累条件为基础，降低举债使其保持在适度范围之内，为进一步投资提供一些资金储备;再如，可以利用股份制的思路，在产权变更方法下，将员工、管理人员等的资金进行持股式吸收，利用这个内部可扩展渠道拓宽融资渠道;另外，还可以借助现代企业中的一些担保体系之便，透过担保公司扩展融资渠道，具体可以从知识产权、浮动担保制度、租用土地抵押等方式达到目的;最好是选取一些基金类的机构，按照自身的贡献及福利事项或从创新层面的知识产权转化等方面吸引投资。
（二）应用项目管理方法
实现项目管理方法的应用，要求构建归属部门，将营运资金管理作为一个项目，在项目下设置与上文中提到的与管理内容相对应的部分。由于中小企业能力有限，引入职业经理人比较缺乏资源、经验，因而有必要通过归属部门的设立，探索项目管理方法的实践。因为项目管理是通过整体与局部关系的分解，利用系统管理思维进行实践，所以有必要在制度中明确职能责任，并匹配设置项目下对应指标的评估考核机制，建立以评估机制为中心的各项机制并行的运行机制，使激励机制、竞争机制、奖惩制度等在其中发挥出功效。比如，可以利用动态考核的思路，制定一个项目下的现金、存货、应收或应付账款、短期或长期贷款等针对具体指标的评估考核体系。
（三）强化管理，调整资金结构
以当前需要为准，除了强化管理中借鉴西方经验、运用项目管理方法以及上面提到的股份制改革等措施，还应该在协同管理方面做出努力。比如，在项目管理之下，有必要借助整体与局部的关系原理，将各个项目下的支项进行协调，使其提高融合度、衔接更为密切，保障项目系统中各个部分支项的联动，以此推动营运资金管理的效率提升;另外，资金结构方面的调整，重点在于比例的合理划分，尽可能按照产业链管理的思维，在产品生产、原料储备、生产运输、批量销售、订单处理、零售等各个环节调整好资金比例，增加产业链上游的资金利用率，尽可能缩减中下游的产业链条中的比例，从而使项目管理中的资金结构调整到一个“以产品生产为中心”的优化结构之上。
（四）引入信托责任，提升信用等级
信托责任是西方现代企业实现竞争力提升的核心要素，也属于契约关系方面的本质体现。因此，中小企业应该认识到现代企业的优势及核心所在，并吸收其经验。具体来看，信托责任的构建，应该从企业内部向市场各个方面进行转用。从内部方面来看，首先需要在企业中树立起“诚信为本”的理念，按照企业具体情况，按资金量出与入，达到合作基础方面的诚信构建;然后，利用企业文化建设，将信托责任降格式的应用到职工的素质培训方面，逐渐提升企业由员工到整体的信用等级。另一方面，企业信用等级的提升，应该落实到产业链的各个环节，并按照营运资金管理的内容与流程，在产品输出、劳务输出、借款与利息偿付等各个方面做出表率。信用体系构建完成后，可以逐步的将市场向外延伸，并不断扩大，以此构建起中小企业实际的信托责任体系。
（五）增强人力资源管理，提高财会素质
由于中小企业缺乏现代化的管理经验，并且在职业人才方面的素质存在不全面的现象。因此，可以针对这个具体问题，利用人力资源管理部门，增强对于营运资金管理人才、财务会计等人才的培训。具体落实到培训层面，需要制定相关的管理课程，从营运资金管理的概念、内容、项目管理方法思维及逻辑进行分析，学习现代企业营运资金管理理论与知识等;另一方面，应该借助培训的机会，增强营运资金管理人才的团队建设，利用一个具体的项目管理进行实践训练，通过初步培训，可以借用案例分析的方法，强化管理人员的知?R、具象化能力。
（一）国外准则对金融资产公允价值计量的规定 国际会计准则制定委员会IASC对金融工具确认计量准则的研究经历了一个漫长的过程。1986年出台《投资会计准则》，准则要求：当投资全部或部分地通过发行股票或其他证券取得时，应以所发行证券的公允价值而非名义价值或面值作为购置成本。1990年IASC在《金融工具原则公告草案》中指出交易性（或经营性）金融资产和金融负债以公允价值计量，但不允许投资性和筹资性项目按公允价值计量。1991年征求意见稿ED40《金融工具》是IASC针对金融工具会计处理第一项综合性征求意见稿。ED40提议以公允价值计量所有的交易性金融资产和金融负债，投资性和筹资性金融资产和金融负债应以历史成本计量，但是公允价值可以作为备选计量属性。1994年IASC了征求意见稿ED48《金融工具》对金融资产和金融负债做了进一步的分类，并在分类基础上讨论后续计量问题。到了1997年IASC推出了综合性讨论稿《金融资产和金融负债会计处理》提出了全面公允价值计量模式。这份讨论稿探讨了公允价值会计方向的深入程度，全面公允价值模式下可能导致的计量技术性问题，公允价值信息的可靠性，易变性以及公允价值变动所产生的影响列报等问题。1998年IASC39《金融工具：确认与计量》提出了两个步骤，一是满足各界对金融工具确认与计量会计规范的迫切要求，尽快出台国际准则；二是与九个国家准则制定机构合作组建金融工具准则制定的国际性联合工作组。2000年的《准则草案》对传统公允价值概念做了修订，并设计了金融工具公允价值计量的框架。各界对公允价值计量的相关性，可靠性，收益性报告的实现原则与易变性，企业金融工具项目的对外报告与内部管理的一致性问题备受关注。首次对公允价值作出详细规定的是2006年9月FASB的《美国财务会计准则第157号公告公允价值计量》（SFASNo.157）。
（二）国内会计准则对金融资产公允价值计量的规定2006年我国出台的新准则把金融资产分成了四类：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，持有者到期投资，贷款和应收款项，可供出售金融资产。其中涉及到公允价值问题的是交易性金融资产和可供出售金融资产中的股票投资。交易性金融资产设有公允价值相关账户，其初始确认和后续计量都以公允价值入账，资产负债表日公允价值变动计入当期损益。可供出售金融资产股票投资在初始确认和后续计量中以公允价值计量，但是公允价值变动在资产负债表日转入资本公积。因此，交易性金融资产的公允价值计量直接影响当期的利润，而可供出售金融资产的公允价值计量影响对所有者权益有影响。由于金融资产的公允价值计量对利润和所有者权益有直接的影响，这就意味着金融资产的公允价值计量对资金的管理效率存在一定程度的影响。
二、金融资产公允价值计量下企业资金管理困境
（一）投资战略选择中的资金管理问题 投资战略往往建立在一定的资金实力基础上，与企业的现金流息息相关。由于金融资产采用公允价值计量，将公允价值变动计入当期损益或是资本公积，给企业的收益分析带来了一定的难度。例如交易性金融资产公允价值变动计入当期损益，而这部分收益为未实现的收益，没有现金流入。有些管理者以利润为主，分析企业的收益情况和盈余的大小，忽略对现金流的关注和分析，对企业的资金实力理解有偏差。最后企业的投资战略选择偏离实际的发展需求，导致资金链条的断链，企业陷入困境。
（二）投资核算中的资金管理风险 金融资产采用公允价值计量模式，如对交易性金融资产以公允价值计量，使得会计利润和实际的现金收入不一致，给企业带来了变现风险。对企业而言，现金流是其生命线，利润多，并不意味着企业的经营状况就好，尤其是公允价值计量模式引进以后，资金的变现能力对企业来说至关重要。企业资金变现能力越差，潜在的风险也越大。企业资金变现能力越好，风险也就越小。可见，在金融资产的公允价值计量模式下，加大了企业投资的风险，是企业资金管理中的一大挑战。同时金融资产采用公允价值计量，对企业的资金管理带来了流动性风险。公允价值计量模式下，以市场价格核算，由于金融资产的价格波动比较大，资产缩水幅度大，影响企业资金的流动性。例如交易性金融资产，企业在2006年购进，2007年在整个证券市场处于牛市的良好环境下，市场价格迅速上升；2008年股市震荡，市场价格迅速下降，资产缩水，难以抛售。企业资金的流动性受到重挫，影响资金链条的顺利循环。
（三）投资的市场效应风险金融资产采用公允价值计量，意味着企业的投资与市场反应相联系。市场价格的波动，影响企业的账面收益，影响企业的利润，从而影响各利益相关者对企业的价值评价，这就影响各利益相关者对企业的信心，企业的价值进一步被错误地估计，导致其陷入困境。对企业而言，市场效应影响企业的筹资，经营，投资等战略。采用公允价值计量后，一旦金融资产的市场价格下降且下降幅度比较大，银行、投资者将对企业的偿债能力和发展前景失去信心，导致企业面临筹资困境，资金链条不稳固。例如交易性金融资产受市场价格波动影响，迅速缩水，企业利润额减少，影响市场对企业的信心，企业陷入恶性循环，更快地陷入困境。
三、企业资金管理效率改善对策
（一）风险评级风险管理是企业的重要话题，做好风险管理工作的重要性是显然的。金融资产采用公允价值模式计量后，企业风险加大，因此企业应当对金融资产的投资风险进行评级。企业在进行金融资产风险评定时，可以参照银行的风险评级办法，例如将企业金融资产风险等级分为三类：第一类风险大，收益大；第二类风险大，收益小；第三类风险小，收益小。另外对相应的风险等级进行风险的定量化处理，如第一类风险系数定为60%，第二类风险系数为100%，第三类风险系数为10%等。风险大，收益大的投资机会应在企业拥有足够多的现金流量，支付日常经营活动后仍然有多余，投资后将预期的收益乘以风险系数进行核算。风险小，收益小的投资机会可在企业不存在大量负债的前提下进行投资，投资后按照预期的投资收益乘以风险系数核算。风险大，收益小的投资机会则应当放弃。在对风险等级进行评定后，企业可以对未实现的收益存在的风险进行定量化处理，从而更好地把握现金流量。
（二）资金预算管理方法创新资金的预算管理是资金管理中的核心内容，企业做好资金的预算管理，才能为资金的有效运作铺平道路。金融资产采用公允价值计量以后，企业的收益和现金流量存在一定的差距，未实现收益的存在对资金预算管理提出了新的要求。企业应当在资金的预算中，对不确定的因素进行衡量，细化资金的预算管理工作。在资金预算管理中，考虑存在的风险可能对资金收入的影响，以及对风险比较大的项目投资可能给企业带来的资金流出。编制好资金预算管理，做好投资、筹资、经营活动中的资金预算管理工作，将这三项活动中可能存在的风险资金进行管理和控制。
参考文献：
［1］黄薇：《中国保险机构资金运用效率研究：基于资源型两阶段DEA模型》，《经济研究》2009年第8期。
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［3］张静敏：《强化资金管理提高企业资金运营效率》，《中国经贸导刊》2004年第6期。
［4］李毅：《加强资金管理 提高资金效率――试述集团母子公司体制下的资金管理》，《山西统计》2003年第3期。
［5］常婵君：《以公允价值计量之金融资产对企业利润的影响》，《经济研究导刊》2009年第31期。
