时间：2023-06-26 16:13:21
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如何确定这些变量呢？上市公司年报公布的主要指标有净利润、每股收益、每股净资产和每股经营性现金流量，但考虑到净利润是个绝对数指标，往往和上市公司的规模大小有很大关系，小公司获得的利润在大多数情况下都比那些规模庞大的集团公司要少的多，我们并不能就这样判断大公司的经营状况一定比小公司要好，所以本文在选定指标时没有将其一起考虑，而以另外三个指标来构建模型，为了能更好地说明三者同企业的财务风险之间的关系，现分述如下：
1．每股收益（EPS）――净利润/年末普通股股份总数
这是综合反映公司获利能力的重要指标，可以用来判断和评价管理部门的经营业绩。人们一般视其为公司能否成功地达到其利润目标的计量标志，也可以认为它是一家公司管理效率、盈利能力和股利分配来源的显示器。
2．每股净资产（NAPS）――年度末股东权益/年度末普通股股份总数
又称每股账面价值，是指公司净资产与发行在外的普通股股份之间的比率。该项指标显示了发行在外的每一普通股所能分配的企业账面净资产的价值。这里所说的账面净资产是指企业账面上的企业总资产减去欠债后的余额，即股东权益总额。如果公司没有优先股，则每股净资产就是股东权益除以普通股股数的商。如果公司有优先股，则应将账面净资产减去优先股股本，其余额才是属于普通股股东所能分配到的净资产。每股净资产指标反映每一股份于会计期末在公司账面上到底有多少钱，它与股票面值、发行价值、市场价值乃至清算价值等往往有较大差距。该指标最大的用处是可以进行横向和纵向对比，可以衡量公司发展状况的好坏和发展潜力的大小，估计其上市股票的合理市价。比如，在公司性质相同、股票市价相近的条件下，某一公司的每股净资产越高，则公司发展的潜力就越大。
3．每股经营性现金流量（CFOPS）――经营活动产生的现金流量净额/年度末普通股股份总数
每股经营性现金流量，也称每股经营活动产生的现金流量净额，显示企业在外的普通股每股的资金流量。从短期的观点来看，每股经营活动现金流量比率比每股盈余更能显示从事资本性支出和支付股利的能力。每股经营活动现金流量越高，表示企业的每股普通股在一个会计年度中所赚得的经营现金流量越多，反之，每股经营活动现金流量越低，则表示每股普通股所赚得的经营现金流量越低。
本文主要采用主成分分析方法建立经营风险预警模型,消除各指标之间的相关性影响,将得到的各主成分贡献率作为各主成分在上市公司财务状况综合评分模型中的权重,消除了以往研究中人为赋值对模型的主观性影响,使得所建立的模型更加科学客观。
主成分分析是一种通过降维技术把多个变量化为少数几个主成分（即综合变量）的统计分析方法。其基本原理是通过数学变换把众多可能相互包含重复信息的指标转化成新的相互独立的综合指标，并选取在变差总信息量中比例较大的少数几个综合指标来替代原来众多的指标，对分析对象进行相应的分析、评价。将主成分分析应用于绩效评价，能消除评价指标之间的相互影响，并避免主观赋权带来的偏差。这些主成分能够反映原始变量的绝大部分信息，它们通常表示为原始变量的某种线性组合。为了使这些主成分所含的信息互不重迭，应要求它们之间互不相关。
其思路就是：首先，选择确定模型采用的财务指标。其次，采用一定的方法确定所要研究的样本；然后，运用EXCEL和SPSS软件进行主成分分析，在此基础上建立模型并进行检验；最后，确定模型的临界值，通过对估计样本及预测样本的分析，判断模型的预测精度。
根据所选取样本股票的原始数据因版面所限，从略。如有需要，请与作者联系。，得到EPS、NAPS、CFOPS等数值，对这些数据进行标准化处理：（指标X的标准化值=（X-均值）/标准差），借助于SPSS统计软件计算主成分的方差贡献率如表1所示。
表1为总方差分解表，可以看出，第1主成分的方差贡献率为52.464%，第2主成分的方差贡献率为29.201%，由于两者的累积方差贡献率已达到81.665%，代表了原始数据的大部分信息，本文将提取前2个主成分。
利用SPSS统计软件可进一步得到提取的两个主成分的因子矩阵，又称为成分矩阵，如表2所示。行列交叉点上的数据是对应主成分在变量（三个财务指标）上的载荷。它体现了交叉点对应的因子（列）对对应变量（行）的影响程度。由表2可以得到2个主成分线性关系式如下：
f1=0.832EPS+0.677NAPS+0.651CFOPS
f2=-0.016EPS-0.639NAPS+0.684CFOPS
从主成分的特征值与方差贡献率计算可构造企业经营风险状况综合指标F，F是综合因子f1、f2的线性组合，其表达式如下：
关键词建筑企业 经营风险 控制措施
中图分类号：C29文献标识码： A 文章编号：
引言：目前建筑市场的发展形势处于快速发展的通道，建筑企业竞争也愈发激烈，从而引起的经营风险也不可小视。建筑企业要加强风险意识，强化风险防范。本文围绕建筑工程经营遇到的风险进行分析，然后提出具体的防范措施，对于建筑企业防范风险具有积极的意义。
1、建筑企业经营风险种类：
1.1政策风险。建筑行业在所有的工程项目中，是最容易受到国家政策影响的。比如国家为了控制房价不合理上涨，发出的《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》以及围绕该通知所做出的一系列措施，对建筑工程的建设、销售都影响极大，加大了建筑企业的经营风险。还有的因政策原因导致的工程项目停工或下马，因环保污染等问题造成的停工整顿等等，都可能给施工企业带来经营上的风险。
1.2 投资主体不明造成的风险。在实际工程中，由于承包合同的不透明，转包、分包现象时有发生。发包方主体资格是否明确，有无关系。投资方的审批情况、土地征用情况、资金来源及筹集落实情况等是否明确，建筑企业不能充分掌握，就容易加大施工企业风险，并且风险可控性难度加大。
1.3合同风险。合同的签订是否规范、有没有存在不平等条款，合同内容是否详细、意思表达是否准确等，都极有可能造成潜在的风险。比如，在签订合同时，投资方往往利用施工企业急于揽到工程任务的迫切心理，往往附加某些不平等条款，如要求施工企业垫付大量资金，收取工程保证金等。
1.4招投标风险。企业在投标过程中需在价格、技术、质量和工期方面对投资方作出承诺，存在不中标风险和中标风险。不中标，施工单位损失购买标书的费用，中标则要准备承担施工过程中的一切风险。
1.5 施工过程中出现的风险。在具体的建筑施工过程中，环节很多，稍有闪失，就可能出现极大的损失。在现场签证、设计变更问题上，发包方常常采取拒签、拖签，或找多种理由不予签证。对施工过程中的物价涨幅、人工费用、机械费用涨幅一律不予调整等,建筑企业就要为此而付出沉重的代价。
1.6财务风险。主要是预算结算风险。不按约定的时间及时办理预、结算审批，造成工程竣工后施工方迟迟不能拿到工程尾款。采用多次审计的方式，对确认过的结算造价反复审核，且只审减不审增。不能按时支付工程款，或支付的工程款与合同约定的额度相差太大，或最后的工程尾款迟迟不能兑现等。
2、建筑企业风险控制不力的主要原因
2.1风险意识不强，风险管理机制不健全。建筑企业高层人员往往只注重工程业务量，缺乏专业风险管理能力，未能建立起全面、完善的风险管理信息系统，凭经验临时决策处置风险，管理成效极低，风险防范能力明显不足。
2.2对企业的声誉认识不到位。声誉是一个企业的生存之本。有的企业因为在一个地区的经营出现问题以后，会出现一系列的问题，其中声誉问题影响最大。严重的话，极有可能在一个地区的竞争力就此消失殆尽，或有可能被迫退出该区域的竞争市场
2.3企业管理不到位。“安全第一”的意识树立的不牢。存在着对安全重视不够、麻痹大意的问题。对安全投入不到位，安全防护工作不到位，导致项目安全问题的发生，尤其是出现人员伤亡的重特大事故，加重了企业的风险。基础管理薄弱，管理漏洞较多。工程质量管理把关不严，返工现象时有发生。企业加大工程成本，利润流失，企业效益低下。
2.4企业创新能力不强。新材料、新方法采用不多，竞争力减弱，效益不高。扩大再生产投入不足。企业效益难以有效提升，长期处于亏损与半亏损状态，在风险到来时无以应对。
2.5工程项目了解不够，盲目签订合同。对于工程项目的前期工作做的不到位。比如工程项目是否得到了主管部门的审批，征地手续、开工手续是否已经办齐等等没有足够的了解。对投资企业的经营状况，企业的实力，企业的信誉等也了解不够，导致盲目签订合同，加剧了经营风险。
3、建筑企业经营风险的控制措施
3.1切实提高员工的素质，强化风险意识。教育员工树立经营风险理念，树立责任、成本、效益意识，营造企业整体重视、项目部全员参与、施工生产全程控制成本费用的良好氛围。建立健全项目责任成本管理体系，做到分工明确、职责清晰、各司其职。
3.2注重科学管理，加强质量控制。要致力于制度体系的建立和完善，用制度管人，按制度办事。加强工程项目前期的科学决策、合同签订的前期预控、合同履行的追踪把控，施工过程中的成本监控。在施工工期、技术质量、材料质量等方面严格管理，严把施工规范方面的质量关，采用先进实用的施工工艺和技术措施。比如，笔者参与的铁路XX站改造。在施工过程中，无站台柱风雨棚（0.85亿元）33455m2，跨度65.45m。为保证不全部中断行车、电气化接触网不全部停电、对行车影响最小，经过反复研究，制订了安装施工方案：雨棚桁架在场外制作，将长65.45m的桁架分27.475m和37.975m两段进行制作安装，在（中间站台）分段处搭设钢管支撑架，分别封锁部分线路，利用平板车将制作好的桁架运输至现场分两次进行吊装和安装，比其他项目上通常采用的现场拼装方案既缩短时间，又能确保行车和旅客安全，获得了极大的经济效益。
3.3切实做好投标报价的把控。注重研究招标人的招标文件、工程量清单、工程设计文件、图纸，严格按照招标文件、国家及地方的法律法规，认真编制投标文件，使招标报价趋于合理。比如，在青岛某渔港港池清淤工程评标过程中，采用“合理低价中标法”。测算项目净利润率达38%，竞争非常激烈。了解到潜在竞争对手5家中4家已进行了联合。经过调查竞争对手以往的报价策略，充分利用评标办法中抽取降造系数的不确定性，通过自行开发设计的“评标程序”对出现的可能性反复的演算，还是找到了对方的破绽，最终进行了“插空”报价，一举中标破解了对方的“联合体”，大大提高了公司在青岛水工建设市场的影响力和竞争力。
3.4规避合同谈判中的风险。严把合同评审关。力求采用建设部建筑工程施工合同示范文本，对于合同范本中的通用条款，尽量不要修改。有些发包方不愿采用范本，或对范本通用条款进行较大改动，承包人要注意与范本问的差别，并进行分析，以确定是否构成对施工单位的不利因素。
3.5注重风险的转移、分散。风险的转移主要指向保险公司投保，付出少量的保险费，避免大的风险。一般业主在招标文件中都规定了保险的要求和范围，如整个工程保险、第三方责任险、设备险等。此外，还要根据自身情况进行其它方面的保险，如人身意外险、货物运输险等。 风险的分散主要指把风险转移和分散给其他单位，如联营体合伙人，工程分包商，设备供应商等。使他们分担一部分风险。
结束：建筑施工企业要充分认识到加强风险控制的意义，注重在实践中把经营风险降到最低，认真分析影响企业经营风险的因素，化被动为主动，切实采取防范和转移风险的措施，从而使自身企业立于不败之地。
参考文献
［1］廖深鹏，新形势下建筑施工企业经营风险及对策[J];福建建材;2008年04期
一、电信企业风险分析
电信企业的外部风险主要包括经济风险、自然风险和政策风险。一个国家的经济发展水平决定了人们的通信消费能力，因此电信运营公司的发展与国家的宏观经济走势息息相关。例如从美国自1976年以来GDP增长和电信业收入增长的走势看，两者的关系是较为密切的，尤其是在历次经济低点电信收入的增长都出现了明显的下降，两者趋势基本保持一致，表现了较强的相关性。自然灾害等风险是电信企业经营过程中难以避免的风险因素。比如 2006 年末我国台湾南部海域发生强烈地震，中国电信和网通的多条海底通信光缆均受到地震影响，发生不同程度的通信中断。公共环境和政府管制政策的变化也是电信运营企业发展中不可忽视的重要因素。如三大运营商重组之前的固网运营商由于监管政策的限制，不能经营移动业务，随着重组的完成三家运营商都成为全业务运营商，市场因政策而发生了剧变。特别是近期运营商之间开始试点携号转网，市场竞争将更为激烈。
电信企业的内部风险主要包括战略风险、财务风险、投资风险和人力资源风险。一个企业要想可持续发展，必须要有一个正确的愿景和使命，进而建立正确的战略目标。而在实现战略目标的过程中，财务风险的把握是至关重要的。无论是在资本运营，还是在会计核算、税收筹划、经营管理等项活动中，财务风险是电信企业面对市场竞争，提升企业核心价值所必需面临的挑战。由于电信业是一个要求高投入的产业，网络的全程全网特性，对建网投资需求很高，因此必须慎重考虑在投资规划和项目评估中出现的风险。同时电信行业属于高科技行业，对高技术高素质人才的需求也很大。
二、电信企业风险评价
用因子分析法来计算和分析电信企业的主要经营风险，以求客观评价同类企业的综合抗风险能力。因子分析法最早是由心理学家Chaules Spearman在1940年提出的，它的基本思想是将实测的多个指标，用少数几个潜在的指标（因子）组合来表示，并显示它们之间相互关系的一种科学的多元统计分析方法。
以某省电信公司为例建立了风险因子评价体系，该省下设12个地市分公司，为了客观、准确地分析和评价这12个分公司的综合风险情况，根据电信企业的行业特征和所处的内外部环境，按照前文所述的电信企业内外部风险分析，选取可量化的并且是电信企业内部经营绩效考核通用的主要风险评价指标44个作为基本支撑指标因子，同时按照指标的属性再将这44个因子归集为六大类：经济环境类指标（含6项指标因子）、竞争环境类指标（含3项指标因子）、企业规模类指标（含9项指标因子）、企业效益类指标（含8项指标因子）、企业管理类指标（含8项指标因子）、企业可持续发展类指标（含10项指标因子）（详见表1）。
采用因子分析法，通过对原始变量的标准化处理和数学变换，构建原始指标体系矩阵，并将原始数据值进行标准化变换，计算出综合得分值。综合得分经济意义是：如果某个企业的综合得分为正，则意味着该企业的水平在所有样本的平均水平之上。如果综合得分越高，则该样本企业具有的优势越明显；得分为负则表明该样本在平均水平以下；得分接近0分，则样本属于中等水平。
因子分析法消除了指标间的相关影响，通过消除数值本身差异造成的不可比性，保证了评价的质量。由于其数据处理全过程的电算化和软件化，可以方便地得出客观的评价结果。以下是该省12个地市分公司的综合风险得分并排序（详见表2）。
从各分公司风险综合得分看：分公司1综合得分第一，全省最高，抗击风险的综合能力最强；分公司5综合得分第十二，全省最低，抗击风险能力最弱。由于分公司1的企业规模类指标和竞争环境类指标在全省排名第一，说明电信企业规模效益的特征依然是抗击风险的主要动因；分公司5虽然所处的地域经济环境发展较快，但由于内部管理失控，企业效益低下，导致其抗击风险的能力最弱；分公司9虽然企业规模很小，并且当地的经济发展水平较低，竞争环境也不理想，但该公司善于低成本高效运营，企业效益取得了骄人业绩，从而也增强了企业抗击风险的能力。
通过这种综合风险评价，可以比较客观地诊断出电信企业在运营管理中存在的问题，促进相关单位有效纠偏，同时这也可以作为省级公司对地市分公司年度经营绩效考核的一项重要内容。例如表2显示分公司5主要是企业内部管理混乱，财务管理失控，成本费用严重超支，导致企业效益低下。因此根据综合风险评价结果，省级公司可以有针对性地对地市分公司进行资源的有效配置和人员管控，以此提升企业的精细化管理水平和风险防范能力。
三、电信企业风险应对策略
在市场经济社会中，风险与生俱来。电信企业通过追寻风险、承担风险，才得以生存和发展。企业的健康发展就是在增长、风险与效益之间找到一个最佳的平衡点，有效地管理和化解风险，不仅可以避免风险带来的损失，还可能带来机会和收益。过去电信企业规模扩张的速度很快，大投入、大建设时期忽略了风险管理，随着电信行业竞争格局的变化，各个运营商在经历多年高速发展之后，增速开始回落，进入新的转折期，如何保持效益和实现可持续发展已成为当前需要重点关注和研究的问题。
第一，电信企业应根据自身条件和风险偏好、风险承受度，选择风险承担、规避、转移、转换、对冲、补偿、控制等适合的风险管理总体策略。在决策时能够考虑到更全面的风险，要适应“三个转变”，即在发展阶段上，要适应由快速增长向平稳增长的转变；在发展模式上，要实现从外延式增长向外延与内涵相结合的增长方式的转变；在管理方式上，要做好从粗放式管理向精细化管理的转变。例如表2中的分公司8，虽然内部管理比较规范，但由于企业规模小，风险承受度本身较弱，在当地经济快速增长的情况下，不敢冒险去拼抢市场，选择过于保守的发展策略导致企业市场份额更加萎缩。
第二，风险管理不仅仅是要“合规”，更重要的是通过构建一个高效的风险管理体系，实现企业的“增值”。要契合当前公司的发展战略和业务重点，更加关注关键业务和关键环节的风险把控，通过调整、合并、修改等方式优化各业务流程，针对薄弱环节，查找管理漏洞，提出管理建议，保持竞争优势。例如表2中的分公司11，企业规模和效益都属于中等水平，但通过企业内部的精细化管理和高效的风险管控手段，实现了低成本高效运营。同时切合当地经济的发展环境，勇于开拓新领域，勇于承担风险，赢得了市场竞争的优势。
第三，电信企业内部业务流程繁杂，对风险信息的收集、检查、评估和优化等工作必须借助高智能化的风险管控系统。因此，一方面电信企业要加强企业信息化建设，提升风险管控手段；另一方面要培养高素质的风险管理队伍，建立优秀的企业风险管理文化。
参考文献：
［1］彭英：《电信运营管理》，人民邮电出版社2009年版。
［2］COSO ：《公司风险管理-整合框架》，东北财经大学出版社2008年版。
关键词 种业企业；经营风险；防范；控制措施
中图分类号 F324.6 文献标识码 A 文章编号 1007-5739（2014）21-0350-02
1 政策风险
1.1 税收政策方面
根据有关规定，以及发行人营业执照确定的经营范围和实际经营情况，发行人及所属控股子公司生产销售种子、种苗产品，自第一笔销售之日起享受免征增值税优惠，且自2001年1月1日起继续享受免征增值税政策。此外，根据国家规定的免税范围，发行人及所属子公司从事自繁、自推、自育种子的所得，以及良种供应所得，免征企业所得税。税收免征对种业企业发展起到较大的推动作用，但如果国家取消相关税收优惠，就会对种业企业的净利润带来较大的负面影响。
防范控制：中国作为一个农业人口比例较高的国家，农业在国民经济及国计民生中占有举足轻重的地位，国家对农业将会一如既往予以支持。种业企业将通过与有关主管部门的沟通，加强对国家政策尤其是财政税收政策的研究分析和变化趋势预测，并在通过各种途径争取继续享受现有的各项优惠政策的基础上，谋求更多的政策支持。同时，充分利用现有税收优惠政策，迅速提高自身经营能力、市场竞争能力、盈利水平，以降低风险。
1.2 产业政策方面
目前，国家对农业的产业政策是大力支持而且也呈现出一定连续性，但政策如发生微调，就可能产生极大的影响。如退耕还林政策，虽然对生态环境起到了一定的保护作用，但会减少粮食作物播种面积，从而影响销售量；再如降低农作物收购价格，不仅打消了农民种植积极性，还导致种植面积下降，影响销售量[1-2]。
防范控制：中国作为一个农业大国，退耕还林还草必须减少耕地时，可以通过复垦废弃地、治沙造田等办法来保持粮食播种面积不减少或少减少。小麦、玉米等作为我国主要的农作物，主要是供作口粮使用，其次为饲料。同时针对产业政策变动的风险，种业企业要加强研究、分析国家宏观经济形势和政策，提高管理人员素质和科学决策能力，增加种业企业应变能力，以根据国家政策的变化，及时调整新品种研发方向和种业企业的经营活动。
2 技术开发风险
随着育种技术水平的提高，作物新品种不断出现，加之激烈的市场竞争，推广方式的不断更新，加快了新技术、新产品的更新换代。同时新品种的培育要求其父本与母本的遗传特征高度稳定，因此培育一个新品种周期较长。而新产品的开发须经过田间栽培和生产试验，并按国家相关规定进行试验、审定才能确定，存在一定的不确定性。
防范控制：种业企业一方面通过连续不断地推出新品种、新技术，以保持在行业当中的领先地位；另一方面通过健全全国推广经营网络，不断地以自主培育的审定品种来替代原有的可能蜕化被淘汰的老品种。针对新品种开发的风险，一是加强市场调查研究，正确确定新品种研究目标和技术路线，避免走弯路，提高成功率；二是加强对试验的监控，确保试验过程的完整、顺利；三是建设全国定位的试验网点，通过严格的试验、筛选，培育出适应不同生态要求的新品种。
3 经营管理风险
种业企业的快速发展需要具有相适应的经营管理水平，否则将会影响业务的顺利开展。具备市场营销、管理能力的专门优秀人才对种业企业的发展至关重要。目前，有些种业企业的人才结构尚不完善，而日趋激烈的国内外人力资源争夺战会对种业企业进一步吸纳专业人才带来一定影响。
防范控制：经过多年的发展和市场经济的洗礼，大部分种业企业已基本具备现代企业管理能力。对于企业的快速发展，首先，企业已经有明确的战略发展目标；其次，企业将进一步完善法人治理结构，完善和严格执行企业决策程序和管理程序，使决策程序规范化、科学化、信息化、垂直化。企业将进一步完善和严格执行企业内部控制制度，包括预算管理、绩效管理、资金管理、财务管理及内部审计制度等；最后，利用与国内外大型企业交流合作的机会，学习、吸收和消化其先进的管理技术和经验，不断提高经营管理水平[3]。
种业企业将在吸引人才、留住人才、提高人员素质等方面采取措施，坚持与完善对员工的选择、培训、考核、激励与约束机制，保证企业对高级管理人才、技术人才和市场营销人才的需求。首先企业继续坚持“以人为本”的指导思想，为人才提供自我发展的空间、有竞争力的薪酬、灵活的分配机制等，引进并留住职业经理人和高级技术人才；其次对现有员工加强业务素质培训，提高其业务技能和整体素质；同时有计划地每年招收一批大学生，形成有梯队的人才结构和稳定的员工队伍，保持人力资源的良性循环。
4 市场开拓风险
过去我国的种子公司是按行政区域的框架设立的，种子经营权被县级种子公司垄断。目前市场销售仍可能受此影响，形成一定的市场销售障碍[4]。由于种业企业的品牌产品知名度较高，市场上可能存在不正当竞争行为，不利于企业的生产经营活动。
防范控制：2000年12月1日《种子法》正式实施，种子经营实行许可证制度。该制度的实施成功打破了地方垄断现象，有利于种子行业的有序竞争。种子企业要根据《种子法》规定取得获准在全国经营种子的《农作物种子经营许可证》，具有种子选育、生产、经营相结合的业务范围。企业市场销售网络要伸展到东北、华北、西北、西南、东南、黄淮海等主要玉米种植区，并投入资金进一步健全市场销售网络，目标是建立县、乡、镇等各个基层直销网点。由于种子行业假冒伪劣产品造成了极其恶劣的影响，各级地方政府、工商、质检等部门加大了对制造、销售假冒伪劣种子行为的查处力度，制造、销售假冒伪劣种子的行为得到了有效的遏止。企业进一步加大产权保护力度，一方面加强部门间合作，成立专门的法律事务部，打击伪劣种子行为；另一方面进一步健全销售网络，增加直销网点，采用统一商标、包装和使用防伪标签等技术手段，保护企业品牌，提升知名度，扩大市场占有率，防范市场风险[5]。
5 生产风险
农业生产具有季节性和周期较长的特征，作物种子生产也有相应的季节性。以小麦种子公司为例，每年8月确定生产制种面积，当年10月田间种植、种子生产，次年6―7月开始回收，8月进行种子加工、包装，8―9月销售。小麦种子行业跨年度生产、销售和季节性特点，导致企业的销售收入、存货、银行借款、现金流量等表现出一定幅度的波动。小麦种子公司的生产经营活动受农产品种植周期影响较为明显，存在一定风险。
防范控制：种业企业要深刻理解行业特点，加强市场调研和预测，合理调节种子库存量，积极稳妥地组织好生产，利用企业的品牌优势，扩大市场份额，保持销量稳步上升；利用企业的实力和良好的信誉，在每年生产旺季和销售旺季来临之前做好资金平衡工作，有效地降低可能存在的财务风险；在产品仓储方面积累一定的经验，为了适应公司发展对产品仓储规模和质量的要求，要不断引进国外更先进的仓储设备和技术，加强责任管理，提高仓储品质检测技术水平。
6 财务风险
一是因企业决策失误、营销策略不当，造成大量种子积压，占压流动资金，增大直接成本开支，弱化支付能力，最终使企业陷入困境。这种风险可以通过决策风险控制和强化营销管理来规避。二是因企业财务管理不善，应收账款数额过大，呆账过多，使企业蒙受巨额亏损。
防范控制：规范企业财务管理，建立和健全财务规章制度，规定赊销行为的审批权限，建立赊销担保责任制[6]。在销售过程完结后，及时调查赊销客户的实际销售情况，按合同清收货款和回收剩余产品。禁止赊销新、俏产品。要逐步试行建立客户保证金制度，客户交纳保证金后可在企业进货（赊销），但累计赊销货款不超过保证金数量或一定比例，以确保企业货款顺利回收。
7 对公司关键人员依赖的风险
种子行业是技术、知识密集型行业，核心技术人员掌握了大量的关键技术，社会和经销商也非常看重具备丰富经验和知名度的技术专家品牌效应，这些核心技术人员一旦流失，将对公司的行业影响力和长期发展造成不利影响。此外，由于种子行业近几年的快速发展及国外公司的介入，使得市场和人才的竞争日趋激烈，从业人员流动性相对较高。尽管目前大部分种子企业具备健全的人才培养和奖励机制，但受发展前景、薪酬、福利、工作环境等因素的影响，外部企业的招揽可能会造成科技人才队伍的不稳定，从而给公司经营发展带来一定的风险。
防范控制：一是用人决策。决策层要提高自身修养，在用人问题上避免任人唯亲；充分认识到人才的培养是一个渐进的过程；有一定的用人标准。首先要有进取和创新精神；其次要有协作和团队精神。二是引进人才决策。立足于本企业稀缺的基础上，且以盈利为前提。三是人事制度决策。首先，实行全员劳动合同制；其次，做到能者上，平者让，庸者下。建立一个科学合理的业绩考评制度，考核时能充分体现创新效益、节约效益、协作效益、增量效益[7-8]。
8 参考文献
[1] 张春桂.种子经营企业风险规避初探[J].种子科技，2003（3）：129-131.
[2] 赵秀珍，常斌，郭俊超.种业企业风险的种类和规避风险的方法[J].中国种业，2009（4）：18-20.
[3] 20100825三星农业研究报告[EB/OL].[2014-09-15].http：///link？url=JarH4ShrH0ExajAmGUZEi_m2hJwTS_0uffEnCy3HFaTce L164eELlaJZwfpAGhHKlE93q7eZWSmYdXoZCd3fC2HfleAYC_ecLkPI 0oQPOTi.
[4] 严菲.杂交水稻种子经营风险防范研究[D].长沙：湖南农业大学，2007.
[5] 谢秋云.种子产业化问题与对策研究[D].长沙：湖南农业大学，2008.
[6] 目前玉米种业公司现状及分析[EB/OL].[2014-09-14].http：///link？url=H9p9bVxA5x6xA_4bdQnvjQz7S5wXN-6oM-oztkGKAys 3r0a45C8ippJy_nniyxWTLtSXixT8Wspwrpgdss7qntEXE9xu8CZtOH0jN AGDdUq.
关键词：经营风险；成因；控制
中图分类号：F272 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）006-0000-01
一、企业经营风险的含义及其构成
企业经营风险指的是在企业的经营过程之中，在供、产、销、管理等各个环节所产生的不确定性从而导致企业资金问题或者盈利水平波动，因而导致产生投资者预期收益下降的风险或由于汇率的变动而导致未来收益下降和成本增加。经营风险主要包括采购风险、生产风险、存货变现风险、应收账款变现风险等。
在这些企业经营风险之中，我们应该优先关注以下几个风险。首先，是决策风险，决策风险由于不同层次的主观决策的差异性，造成表象或者更为深远的风险和损失。其次，是财务风险，指的是由于负债等原因，造成融资困难、资金链断裂的原因。再次是质量风险，包含有资产质量风险和产品质量风险。不良资产的增加和持有导致的资产质量风险，而产品本身的质量风险造成的市场和客户以及社会带来极为不良的影响。然后是技术风险，如果技术不过关会导致产品的质量问题和使用寿命等等，也有可能会使得效率低下，不能及时交付等等。最后是人员风险，即因为企业员工本身的原因，造成对企业经营的损害。
二、企业经营风险的成因分析
经营风险的定义和内容上文提到，导致经营风险的成因可以大体上分为以下几类：
首先，企业委托关系导致的信息不符，不对称信息有两种类型：一是外生的不对称信息，它是天生的、 外在的， 不是由当事人的行为造成的。外生的不对称信息容易引起 “逆向选择”，而内生的不对称信息容易引起“道德风险”，这两种情况都会导致企业经营风险的增大。
其次，客户带来的客观需求，也会提高企业的经营风险，客户对于产品的本身之外，对于企业的服务、甚至于企业的社会责任感都会有更加严苛的标准。这种监督的力量将会对于企业的风险暴露提供一个更大可能性。
再次，法律意识的健全，法制的逐步完善，导致企业与企业，企业与个人之见，会跟多的通过法律来解决问题，这个时候，法制的日益完善也就成为了暴露企业经营风险一大助力。
最后，企业自身缺乏一份健全的安全预案，对于风险的嗅觉，无论是企业还是到企业内部的个人，都十分迟钝，这样的环境也滋养了企业风险的形成。
三、企业风险的控制
企业的风险控制从风险的形成的角度为主线，以其成因为要点，可以从以下方面进行控制：
（一）风险形成前的预估和控制
首先，风险形成之前，企业可以根据自身的情况进行预估，尽早的做出准备，避免造成的损失。比如从报表的情况进行分析，这种财务比率分析法，能够直观的解决也预防很多风险，然而却有他自身的不足。我们要综合多种具有互补性的财务比率，进行全面的分析，再结合企业自身经营状况和行业环境作出综合判断。其次，要做好经营项目的早期规划。良好的项目早期规划对于项目之后开展过程所面临的风险有着直接的关系，也同时关系着经营的策略的路线。在做策划的时候要结合企业经营的外部环境与内部资源，了解到至于企业经营发展的因素，要回避那些弱点，利用哪些优势。
（二）遇到风险时的控制方法
首先，风险是风险回避，即遇到风险，主动的放弃风险行为来避免损失的行为。其次，在无法回避风险的情况下，通过计划和主动行为来减少损失的可能性或者减少损失。再次，是进行风险转移，将风险转移给客体，从而极大的降低主体的风险。最后，是风险承担，也就是利用任何方式用资金止损。
（三）经营风险常态下的企业措施
首先，要让员工增强风险意识，让员工意识到风险的特征和风险的预兆，这对于企业整体对于风险的防范措施、提高企业整体的防风险意识是非常关键的，从而使得企业对于经营风险就更加具有主动性和实效性。其次，做好人才梯队建设。人才是企业最基本的元素，良好的人才梯队，对于企业抵抗经营风险有着重要意义。做好人员的培训，做到责权统一，运转协调，有效制衡的企业法人治理结构。再次，充分发挥专业人员和科技手段来提高风险控制能力。积极发挥会计、审计等专业人员的作用，及时发现企业经营活动 中出现的各种偏差。同时在全球经济一体化、网络化的进程日益加快的今天，企业的生存与发展对科技的依赖程度日趋加深，企业经营风险的控制效率也同样依赖企业对风险控制技术的运用能力。 企业应当充分利用社会资源为其控制经营风险服务。最后，提高企业的创新意识与能力也能提高其对于经营风险的抵抗力。创新是企业生存发展的关键。如果企业没有创新，不能适应 瞬息万变的市场环境，就必然会落后，难逃灭亡的厄运。因此企 业必须树立创新意识，提高创新能力，以增强企业的抗风险能力，控制企业风险。总之，控制企业经营风险是一项系统化的工作，它需要企业方方面面的支持和参与。企业必须牢固树立风险意识，切实采取 风险控制措施，才能防患于未然，才能使企业获得长远稳定健康的发展。
四、结论
经营风险有可能对企业的生存与发展产生致命性影响，故此，企业不仅要善于识别和评估经营风险，还要在此基础上采取有效措施加以防范；不仅要在风险形成前要对其形成预估和控制，还要在经营风险常态下做好企业经营风险布防，将经营风险控制在可接受的范围，进而把潜藏着的效益损失降到最低限度。
参考文献：
[1]王霆钧.财务风险与控制[J].中国证券期货，2012（02）.
一、集中与归核：过度收缩与集聚的风险
以资源能力为本位的战略取向强调要以企业资源与能力为基础来进行业务选择，抵制外部市场机会的诱惑。显然，这种战略取向首先强调的是企业经营的集中化与归核化，即企业使其资源与能力集中于主营业务(或核心业务)，以图增强主业竞争优势。但经营的过度集中化与归核化会引致企业经营规模的过度收缩与业务的过度集聚，进而一方面会导致规模不经济与范围不经济，另一方面还会因专业化程度过高而引致市场风险。
(一)过度收缩与集聚引致规模不经济与范围不经济
企业经营规模与经营范围的过度扩张会引致规模不经济与范围不经济。同样，企业经营规模与经营范围的过度收缩与集聚也会引致规模不经济与范围不经济。这与规模经济和范围经济的特点及规律有关，即规模经济与范围经济总是在一定的限度内才是有效的，企业经营的规模与范围过大或过小都可能因落于规模经济与范围经济的有效范围之外而变成规模不经济或范围不经济(如图1所示)。
对于规模经济与范围经济，虽然仍存在着不同前提下的不同认识，但我们可以从企业的成本变动与企业经营的规模或范围变动之间的联系来考察规模经济与范围经济问题。对于规模经济问题而言，在一定的技术状况和价格水平下，一方面，若企业经营规模扩大与企业平均成本降低的方向是一致的，则可以认定规模扩大的经济性(E-conomies of Scale)，如果方向相反，则表示规模扩大的不经济性(Diseconomies of Scale)；另一方面，若企业经营规模缩小与企业平均成本降低的方向一致，则可认定规模收缩的经济性，如果方向相反，则表示规模收缩的不经济性。范围经济的性质虽然与规模经济的性质有所不同，但二者运动的规律却基本相似，即一方面，若企业经营范围的扩大(增加业务数量)与企业平均成本降低的方向一致，则可认定经营范围扩大的经济性(Economies of Scope)，如果方向相反，则表示经营范围扩大的不经济(Diseconomies of Scope)；另一方面，若企业经营范围的收缩与企业平均成本降低的方向一致，则可认定经营范围收缩的经济性，如果方向相反，则表示经营范围收缩的不经济性。
企业经营规模、经营范围及其变动与企业平均成本及其变动之间的关联性可由图1得到反映：S1与S2之间的曲线部分表示企业最合理的经营规模或经营范围；当企业经营的规模或范围向右越过S2点后，企业平均成本将随着企业经营规模或经营范围的扩大而上升，显示企业经营规模或经营范围及其扩大的不经济性(反过来说，这一区间却同时显示出企业经营规模或经营范围缩小的经济性。因为在这一区间，企业的平均成本随着企业经营规模或经营范围的收缩而降低)；当企业经营的规模或范围向左越过S1点后，企业平均成本将随着企业经营规模或经营范围的收缩而上升，显示企业经营规模或经营范围及其收缩的不经济性(反过来说，这一区间却同时显示出企业经营规模或经营范围扩大的经济性。因为在这一区间，企业平均成本随着企业经营规模或经营范围的扩大而降低)。
图1清楚地显示出，企业唯有住合理的规模或范围内从事经营活动，才是经济的，才能充分发挥企业资源与能力的潜力和效率，最大限度地创造价值。反之，企业经营过度扩张或过度收缩，都会引致经营的规模不经济性或范围不经济性：过度扩张因超越企业资源能力的限度而引致“巨人综合征”与“无根经营”；过度收缩则因无法有效利用和充分发挥企业资源与能力的潜力而引致低效率。
(二)业务的过度集聚引致市场风险
1、过度专业化的市场规模风险
由于企业的专业化经营从市场条件而言只能依赖于单一业务市场，其能够扩张到什么程度，首先取决于市场的容纳能力，即市场规模。某一业务市场的成长总是为从事该业务专业化经营的企业提供最基本的市场环境条件，某一业务市场的萎缩也总是对从事该业务专业化经营的企业扩张产生逆向的影响，而专业化经营企业生产能力的扩张速度如果超越其市场规模扩张的速度，企业扩张的势头则难以为继。
总体而言，某一时期每一种业务市场总存在着一个规模上限问题。因此，从事专业化经营的企业，都要受到这个市场规模上限的约束。从从事某一业务的专业化经营企业多元存在的现实而言，市场规模上限的存在使得专业化经营的企业所受到的市场规模的约束进一步强化，面临的竞争压力进一步增大。如果某一业务市场发生萎缩性逆转，对于从事这一专业化经营的企业而言，其所面临的问题并不是继续在原来的专业化领域进行扩张的问题，而是退出的问题和用新的专业化经营替代旧的专业化经营的问题。
2、过度专业化的市场周期风险与竞争风险
企业专业化经营的市场周期风险是由市场波动引起的。市场波动对于企业专业化经营的影响在于，整体市场的波动和专业化经营企业所处的局部市场的波动相互联系又相互独立，整体市场周期长短的不确定性与局部市场的不确定性之间的相互作用，进一步放大了企业专业化经营的不确定性，由此相对增加了企业专业化经营的风险。
企业专业化经营的市场竞争风险，是由专业化经营的企业与该市场上竞争对手竞争结局的不确定性引起的。专业化经营的企业与竞争对手在竞争中的扩张及在扩张中的竞争过程中，因竞争对手之间相对实力的强弱及竞争手段、策略与技巧等方面的差异而导致竞争结局的不确定性。竞争愈激烈，则这种不确定性就愈强，专业化经营的风险也就愈大。
二、忽视环境：过度拘泥于内部资源与能力的风险
资源能力本位战略取向的另一个显著特点就是十分重视企业资源与能力的积累与提升，以此构建与增强企业竞争优势。但过度拘泥于内部资源能力又会使企业忽视甚至漠视市场环境及其变化，从而引致风险。这主要表现在如下几个方面：
(一)市场的变化会销蚀企业资源与能力的价值
资源与能力的价值唯有在提供能满足市场与社会需要的产品与服务时，才体现出来。因此，若相关的市场或社会需要消失或发生了转移，则企业原有的相关资源与能力就会贬值，甚至一文不值，从而给企业造成损失。
湘潭电化集团公司是一家生产电池原料“无汞二氧化锰”的股份制企业，年销售收入超亿元，市场遍布美国、英国、德国、加拿大、日本及东南亚地区。1995年以前，公司的产品是“有汞二氧化锰”，公司领
导层提出，为了强化“有汞二氧化锰”的核心技术，不惜巨资，调集大量人力、物力致力于该型产品的优化改进，曾一度使该产品在国内同行业中处于绝对优势地位。由于公司忽视市场变化和对其他产品与技术开发的重视，1995年以后，公司陷入了困境。原因是，国际上提高了该型产品的标准，要求生产环保型的“无汞二氧化锰”，使电化集团苦心经营十多年的“核心能力”变得一文不值。公司不得不抛弃“有汞二氧化锰”的全套技术和工艺设备，致力于“无汞二氧化锰”的研究，从而给公司造成了上千万元的损失。1998年以后，公司领导层吸取了上次的教训，不再刻意强调产品的绝对优势地位，而是紧紧盯住世界市场的变化，瞄准竞争对手，合理分配资源，针对不同的市场，寻求有区别的相对竞争力。这样一来，公司的视野更加开阔了，并且在很多系列产品上都有明显的相对竞争力，其收益总和，远远超过了只着力培养一二种核心产品所创造的利润。
(二)技术的变革会削弱企业资源与能力的优势
企业资源与能力的优势与价值还表现为相对于竞争对手的独特性与稀缺性(即多数竞争对手不具备)。但技术的变革会引致相关新资源与新能力的出现，从而造成对企业现有稀缺资源或能力的替代，使企业蒙受损失，甚至丧失竞争优势。这正如著名学者戴维・亨格等人(2002)所指出的：“新技术可以使企业核心能力过时。”而人类历史上的技术变革从来就未曾停止过，而且，也正是日新月异的技术变革推动着人类社会文明的不断进步。因此，思想巨匠马克思就曾指出：“现代工业从来不把某一生产过程的现存形式看成和当作最后的形式”。特别是20世纪90年代以来，科学技术的飞速发展以及超竞争(Hypereompetition)态势的形成与不断深化，更是使技术的革新呈现出突变性、跳跃式、革命性的特征。愈是处于高新科技产业(超竞争产业)中的强势企业，其环境的不确定性也愈高，技术与能力被替代的风险亦愈大，以致会如美国学者戴维・亨格等人(2002)所指出的：在计算机等超竞争产业中，企业必须愿意“自杀”自己的技术、能力与产品(即在被替代之前自己先通过创新或转移实现自我替代)，进而重新获得一种新的竞争优势。例如，在电子工业领域，数字技术取代模拟技术而成为电子工业领域的核心技术。日本企业在模拟技术上的领先地位，丝毫无助于它在数字领域中的竞争，反而可能会起阻碍作用。而这也正是导致日本企业竞争力在20世纪90年代以来出现衰退的重要原因之一。一个明显的证据是：对比日本企业和美国企业，我们不难发现，凡是那些技术发展产生了突变的领域，日本企业都已处于下风；而凡是那些未发生技术突变的领域，日本企业都依然保持着对美国企业的竞争优势。
(三)竞争者的模仿也会削弱企业资源与能力的优势
著名学者戴维・亨格等人(2002)明确提醒企业：“如果一个企业的独特能力给它在市场上带来竞争优势，则竞争者就会想尽办法模仿”。在一个竞争性环境中，相互模仿是一种普遍的现象，也是一种广为使用的竞争手段。尽管一些资源能力理论家(DiefieksandCool，1989；PrahadandHammer,1990；Barney,1991,1995,200¨认为，由于存在一系列模仿障碍(如模仿成本、隔离机制等等)，企业的关键资源或核心能力都具有难以模仿性或不可模仿性。但实际上，由于技术与能力客观存在的扩散性，竞争对手完全可以通过诸如“逆向工程(Re・verseEnzineefing)”等方法或手段进行模仿。而且，当今市场竞争的加剧、技术(特别是信息技术)的发展正在日益降低模仿的难度与成本。如日本在20世纪60年代至80年代中期赖以成功的一系列技术工艺及经营管理方法(如全面质量管理、适时制造、弹性生产、企业文化等等)，在80年代中后期被美国企业成功模仿后即迅速失去其竞争优势。
【关键词】多元化 风险 防范
近年来。多元化经营战略已经成为国内外大公司迅速扩张的重要方式。不少企业家已经把多元化经营战略当成是市场竞争中扩大规模、挤压对手、克敌制胜的法宝。很多人甚至把“大而不倒”(Too big tofall)当成是企业经营的座右铭。但实际上，由于信息的不完全，导致企业经营过程中各因素的不确定性，企业多元化经营战略本质上也是有风险的。在一个战略决胜的时代，如果忽视企业发展战略中蕴含的风险，将极有可能导致“一招不慎。满盘皆输”的严重后果。
一、多元化风险的来源
为了更好的控制风险，首先就得分析企业多元化经营风险的来源。企业多元化经营的系统性风险主要是指国家的宏观经济市场环境和产业环境两个方面，在这里我们不作进一步探讨，现主要分析企业多元化经营时的一些非系统性风险。企业多元化经营的成功，不仅仅取决于不同产品或产业市场的非系统风险关系，而且取决于多元化进入后，企业战略的调整、企业资源的整合、组织结构的调整以及对员工的激励与约束等方面。
1 企业家与企业多元化经营的风险
作为企业多元化经营的决策者，企业家的决策能力和管理能力对企业多元化经营的成功有着很大的影响。西蒙的决策理论认为，人具有知识的不完备性、个人自身能力的限制带来预见的困难性和因为人的行动范围的有限性所导致的组织或个人决策过程只能是有限理性等特点。这种决策的有限性会使一些企业实施不适当的多元化经营。导致企业过度多元化经营的原因主要有以下几个方面。
(1)企业中存在的问题
现代企业中，大多数企业的经营者与所有者不一致，企业经理作为投资者的人，实际上控制了企业资源的使用，在使用企业的资源过程中，经理人员出于自身利益的考虑，趋向于将企业扩大和经营范围拓展，寻求企业的短期利益，从而造成投资的不合理。虽然，现在的董事会对经理层有了一定的监督，但往往由于他们对市场和企业情况不太了解而使得监督流于形式。
(2)企业家过于自信
企业经理对自身驾驭企业的能力和把握市场前景过于乐观，过高地估计了企业最优多元化经营水平。这种现象在原有业务经营成功的企业家中更加常见，由于多元化投资的正确性往往要2-3年才能看出，而这时，由于退出壁垒等原因，企业的多元化投资已经难以纠正。
企业家对待风险的态度，对企业的多元化也有较大的影响。通常，敢于承担风险的企业家，所经营的企业多元化程度比较高，企业风险也大。
(3)外部资本市场的变化
外部资本市场日趋完善，使得企业多元化经营利用内部资本市场的优势不断被削弱，从而使得企业多元化经营的边际收益曲线左移，企业最优多元化水平下降，原来处于最优多元化经营的企业即使内部条件没有发生变化，仍然出现了过度多元化。
2 多元化进入方式与多元化经营风险
多元化经营时，有些企业采取自主投资新建方式进入，有些企业采取外部兼并或收购的方式进人，这些不同的进入方式。产生的企业多元化经营风险也不同。彭罗斯指出：“有证据表明，如果一个企业能够收购另一个运行中的企业。其进入新领域的支出成本和技术的困难能够大大降低。收购一个工厂的成本要比重新建设低得多。且能够获得一个要花几年才能建立的市场位置，还能大大减少来自竞争的压力。特别重要的是，企业能够获得一支有经验的管理队伍和有经验的技术和劳动力队伍。因此，收购可以作为一种获取企业在新产业中所需要的生产服务和知识手段。提供内部企业生产所需的管理和技术，常常比减少竞争和降低进入成本更为重要。因此，收购常常是一种适当了解企业进入新领域和减少问题的特别适当的手段，以及决定是否在那个领域扩展以适当利用自己的资源。更进一步说，收购常常不需要现金流出，对于那些金融地位不够强大，但某一产品的管理和技术特别专业化的企业来说，收购可能是多样化活动的主要而唯一方法”。
随着资本市场的不断完善，采用收购和兼并等资本运作方式进入其他领域成为越来越多企业的选择。采用这样一种方式进入，尤其需要考虑新业务与旧业务的整合风险，不同业务主体的企业文化整合也是多元化企业所需要事先考虑的问题。采用内部方式进入的企业，则着重需要考虑新业务的产品周期、不同的市场拓展方法等方面的风险。
3 多元化经营的相关性与多元化经营风险
企业多元化经营的相关性包括产业的市场相关性和运作过程的相关性。贝蒂斯等研究认为，相关型多元化导致负的风险一收益关系，而不相关的多元化显示出正的风险一收益关系。可见，企业的多元化经营的相关性较大程度的影响了企业的经营风险。从投资组合理论来看，产业市场的相关性与企业经营风险成反向关系。产业的运作相关性是不同产业运作中对企业资源或能力的共享程度，它是与风险成正比的。
4 产业特点与多元化经营风险
产业特点与多元化经营风险的关系。我们主要从产业的发展状况来分析，当然，不同产业类型对企业的经营风险也有较大影响，比如风险投资业，由于其产业同有的高风险高收益特性，进入这样的产业，不管该产业处于什么发展状况。其风险会比较大。从产业的发展周期理论来看，任何产业发展都将经历幼年期、成长期、成熟期和衰退期几个阶段。处于幼年期的产业，其风险大收益小，成长期的产业其风险大但是其收益也相应较大，而成熟期产业内的企业，其经营风险小，收益也比较稳定，衰退期的产业，企业的长期发展潜力小，风险较大。
5 财务能力与多元化经营的风险
在企业资源有限的前提下，实行多元化投资。必须充分考虑并合理解决企业资产结构与资本结构的有机协调、盈利性与流动性有机协调等财务问题。资产结构性管理的目的，在于确定一个即能维持企业正常生产经营活动，又能在不减少风险的前提下，给企业带来尽可能多的利润或流动资金水平。
二、多元化经营风险防范
实行多元化经营战略，根据资产组合理论，他可以在一定程度上降低企业经营的市场风险。但是，其运行风险可能会大大增加，多元化经营风险的存在是任何企业所不可回避的，如何在一定经营绩效水平的前提下把企业多元化经营的风险控制到最小，是理论界和企业界共同关心的问题。
1 企业家能力的缺乏
当市场发展处于初步阶段的时候，一个企业的快速壮大的原因可能有很多方面。各种短缺经济，诱使了短期高利润行业的出现，而有些企业可能把握了这样的一次机会。从而能快速成长。有些企业可能是得益于与政府的关系，从而享受如垄断等政策效益，使其获得成功等。这些领域的成功，可能使得企业家们过高的估计自己的管理经营能力(但实际上其经营管理能力并没有达到多元化经营所需的要求)，其成功经验会诱使企业进入新的领域进行经营，从而陷入多元化经营的“陷阱”。即使有些企业在原有领域内是由于其企业家的出色管理所取得较大成功，但多元化经营时对企业的经营要求与其在专业化经营时的要求是不一样的，如果企业家不能适应这样的一种变化，会对多元化后的企业经营造成很大风险。所以实行多元化经营首先就要求企业家对自己有个清醒的认识。看其是否具备了多元化经营的能力。
2 企业不具备核心能力
理论界的分析和企业界经验表明，如果企业的多元化经营是建立在其核心能力基础之上，其经营成功的可能性会比较大。核心能力是企业获得持久竞争力的关键，也是企业在新的领域中成功的关键。企业多元化之前，得分析其是否具有核心能力，以及新的业务是否是围绕其核心能力展开或是否有利于核心能力的培养。
3 企业的资源能力限制
【关键词】跨国企业 经营现状 风险分析
近年来，中国企业跨国经营取得了巨大的突破。2010年末，我国在外各类劳务人员已达84.7万人，该数字在1997年仅为28.6万人，年平均增长率达8.71%；截至2010年底，中国对外直接投资（OFDI）净额已达688.1亿美元，同比增长21.7%，连续九年保持增长势头；同时在2010年底，中国对外直接投资累计净额已达3172.1亿美元；对外承包工程完成营业额达569.73亿美元，比去年（2009年）的505.91亿美元增加了12.61%，其中中国共有5l家（内地50家） 公司进入E N R225强榜单。
一、中国企业跨国经营现状分析
对外承包工程（FEP）、直接对外投资（OFDI）、对外劳务合作（FLS）和对外设计咨询（FDCS）是现阶段我国跨国企业经营的主要现状模式。下面通过比较分析，我们可以更加具体的了解我国企业海外经营的现状。
（一）对外承包工程（FEP）。
据最新数据显示，截至2010年，我国共有5l家（内地50家） 公司进入ENR225强榜单；而1997年，我国仅有26家。在短短13年间，增加了近一倍的数量。排名前10位的中国公司2010年度海外总营业额为360亿美元，而我国50家内地企业入选本届榜单，共完成海外工程营业额569.73亿美元。1997年我国跨国经营企业共完成海外工程营业额40.8亿美元，年平均增长额为22.48%。在过去的13年间，我国的国际承包市场正在一步一步扩大，对外承包工程持续稳定增长。当然，在业务规模继续扩大、公共工程领域保持规模的情况下，也存在国对外承包工程企业履行社会责任的表现还不尽人意的地方。
（二）直接对外投资（OFDI）。
中国直接对外投资（OFDI）在过去的13年中（1997-2010）有了持续而稳定的增长。截至2010年底，我国OFDI净额已达688.1亿美元，投资流量再创新高，位居全球第五。投资存量突破3000亿大关，对大洋洲和欧洲的存量增幅最大。同时投资覆盖率进一步扩大，行业多元化程度较高而聚集度也相对较高。而到了2011 年时，中国OFDI净额已达746.5 亿美元，同比增长8.5%。总体来说，这几年中国OFDI呈现增长强势，并购领域较为集中，对主要经济体投资速度快等特点。
（三）对外劳务合作（FLS）。
在过去的13年间，中国的对外劳务（FLS）合作从1997的21.65亿美元到2010年的87.2美元，年平均增长率达11.34%。由于近年来韩国、新加坡、日本等主要市场增长恢复较为明显，我国外派劳务将主要流向这些市场，成为这些项目开展主要劳动来源。但需提出的是，和其他人口众多的发展中国家相比，我国的对外发展速度并没有显著的优势，甚至处于相对滞后的发展状态。劳动力短缺仍会成为部分国家经济发展的主要瓶颈之一。
（四）对外设计咨询（FDCS）。
对外设计咨询（FDCS）是指为业主或承包商提供技术服务项目。包括承担地形地貌测绘，地质资源勘探与普查，建设区域规划等。截至到2008 年底， 我国对外设计咨询累计完成营业额26.7 亿美元，签订合同额46.6 亿美元。
二、中国企业跨国经营风险分析
（一）治理风险。
企业治理风险与企业结构及内部控制制度息息相关，是风险管理的核心内容。良好的跨国企业应当具有成熟的公司架构和严密的内部控制系统。许多国内企业走出国门，却没有完善的现代企业治理机制以及风险控制意识，导致企业不能有效的经营。
企业在运营中需要注意企业治理环境的变化风险。环境变化风险主要由三大模块组成，可分为外部治理风险、信息披露风险和内部治理风险。外部治理风险可能由于所在国的外部环境和政府的行为所致；信息披露风险可能由于企业对信息揭示的不真实、不完善所致；而内部治理风险主要由股东、董事会及经理层治理而产生。
企业对治理风险控制的好坏直接影响企业的成败。“中航油”事件、“中信泰富”事件归根结底是治理结构的问题。没有制度的权利就会带来腐败。公司组织混乱、结构不合理、内部控制与激励制度不完善是当今急需解决的问题。
（二）外汇风险。
外汇风险是指由于汇率变化给跨国经营企业带来的不可预期的收支变化和难以预测的经营影响。在牙买加货币体系成立后，浮动汇率将在较长一段时间内存在。我国现阶段实际上实行的是有管理的浮动汇率制度，汇率根据市场变动在合理水平范围内的浮动。但人民币面临持续升值的压力，人民币汇率持续走高，汇率波动日益明显，企业跨国经营面临的外汇风险也进一步加大。因此，跨国企业防范汇率风险已成当务之急。
（三）政治风险。
政治风险是我国企业跨国经营过程中不可忽视的重要风险。政治风险常常能左右企业的正常经营。西方国家常常以国家安全为由，阻止或干预中国企业的正常跨国经营。2010年美国以“美国国家安全高于个别企业收购利益”为由拒绝了华为收购3COM公司。2005年中石油也因为种种政治因素而没能成功收购优尼科公司。政治风险是企业跨国经营另一大障碍，这将极大影响我国企业正常的跨国经营活动。
（四）文化风险。
文化风险是企业进行跨国经营过程中，由于不同文化背景、和民俗习惯使企业实际经营结果与预期设想的背离，给企业经营活动带来不确定性的风险。文化风险具有客观性和复杂性。不同地域的文化差异是客观存在的，我们需要充分尊重东道国的文化，深入理解其中的差异，体会不同的文化背景并适当进行本土化经营。跨国经营面临的跨文化问题不容忽视，若不重视跨文化差异，跨国企业很容易走向失败的深渊。
参考文献：
[1]乔晶.我国企业跨国经营中的问题及对策研究[D].重庆：西南农业大学，2003.
【关键词】 负债经营 财务杠杆 潜在风险
企业资金对于企业发展的重要性，就像身体的血液一样。随着中国市场经济的进一步发展，企业为了增强市场核心竞争力，扩大经营规模，实现业务的快速增长，必须有足够的资金作后盾。足够的资金可以用来更新技术，设备改造和扩展企业规模，能够帮助企业抓住机遇，在竞争中立于不败之地。因此，负债经营成为我国企业的一种普遍现象，负债成为企业资金的主要来源之一，在一定条件下可以发挥财务杠杆作用，有利于企业快速融资，弥补企业的资金不足。由此可见负债经营是一种有效的财务手段，但同时又具有风险。盲目的债务经营可能产生财务杠杆负效应，加重企业负担，这样的风险可能使企业的经营陷入危境，让企业举步维艰，甚至破产清算。如何进行合理的负债经营，风险控制成了关键，因此，企业在进行负债经营时需要结合市场和自身的具体情况，了解负债经营的方式方法，权衡利弊，进行一定的风险控制，降低风险，防范负面影响的产生。
一、负债经营的相关理论及必要性
负债经营是企业在经营过程中运用银行贷款、发行债券、租赁或者商业信用等举债方式筹集资本，以获取利润为目的，负有偿还债务的责任与义务，支持生产经营活动，充分利用财务杠杆实现资源利用最大化的经济行为。
1、负债经营特征
（1）所有权与经营权相分离
负债经营的基础上，所有权和经营权是分离的，债权人虽然是资金所有者，但与权益性资金的所有者不同，不能参与企业的生产经营管理、决策和金融活动。
（2）负债的清偿预期会导致经济利益流出企业
负债应按照约定，在一定期限内通过资产或劳务的方式偿还债务。债务人还款在法律上具有强制性，债权人的债权受到司法保护。
（3）负债经营的资金成本具有时间价值
资金成本的多少与资金使用时间成正比，资金占用时间越长，资金成本越高。所以企业应注重资金的时间价值和效益。
（4）负债经营的收益与风险并存
负债经营的收益高低，就是比较债务成本与资金利润的高低。高负债尽管有更高的回报，但风险也较高。一般来说企业负债成本与企业获利水平成反比，企业应依据自身获利能力，适度的负债。
2、负债经营的意义
（1）为企业带来财务杠杆效应
财务杠杆是指由于存在负债利息，导致普通股每股利润变动大于息税前利润变动。企业可以利用财务杠杆提高权益资本的收益率，而企业对负债所需支付的利息是固定的，当企业的资产收益率和利润增加时，企业的最终留存收益也会增加，获取的资金利润率大于举债需要支付的借款利息率，这多出来的收益全部归股东所有，即负债经营能为企业经营者带来额外的收益，同时负债产生的利息在税前扣除，可到达抵税的效果。比如一家上市公司的净资产收益率比同期银行利率高10%，利用银行的借款进行投资经营，仍有10%的额外利润，这就是财务杠杆效应。
（2）使企业从通货膨胀中获利
近年来，随着中国社会经济的快速发展和世界经济环境的不断变化，国家面临着货币贬值和物价上涨的压力，同样企业也面临着通货膨胀的压力。在通货膨胀期间，负债经营下企业的债务偿还金额通常以账面价值为准，并且在到期时才还款付息，通货膨胀率越高，债务的账面价值“越不值钱”，企业通过负债经营得到的货币贬值收益就会越大，这实际上也将资金贬值的后果转移给了债权人。同时，企业还款方式比较灵活，到期无法偿还，还可以与债权人协商处理，采取延迟还款期或者降低利息等方案，这也说明企业的负债比例在合理的范围内，越高越好，长期债务比短期债务越多越好。综上，通货膨胀反而使企业从货币贬值上获取好处。
（3）有利于保持经营者对企业的控制和增强其责任感
当企业选择负债筹资就会产生相应的债务，债权人具有到期收回借款和利息的权利，债务人有履行债务契约的义务，除此之外，当债务人财务困难时，债权人还具有要求债务人优先清偿债务的权利，但是债权人没有权利参与债务人企业的经营管理、组织决策和利益分配。除了负债，发行股票也是融资的主要手段之一，如果企业采用这个方式，将分散股权、降低原有股东对企业的控制力。相比之下，负债经营在增加企业资本来源的同时，不会分散股权，也就有利于保持原有股东对企业的所有权和控制力。
负债经营具有驱动作用，管理者不再是无偿使用自我积累的资金，而要承担还本付息的债务压力。这种需要还款的紧迫感能够使管理者树立资金时间价值观念，增加责任心，避免产生资金闲置浪费现象，提高资金利用效率和经济效益。
然而，负债经营也存在潜在风险，如财务杠杆负效应、影响企业的信誉和再筹资能力、加重营运成本，对资金周转不利、短期负债比和长期负债比带来不同的风险等。
二、我国企业负债经营的现状
1、过度负债、负债结构不合理
随着市场经济的深入发展，我国整体经济成良好发展势头，但有一部分企业陷入了高负债、高风险和低效益的困境，举步维艰。现代企业中，负债被普遍认为是筹集资金最高效快速的手段，得到广泛的应用。认为负债越少越好的陈旧观念已被淘汰，但过度的负债也存在巨大的风险，不容忽视。
资产负债比例是企业财务管理中衡量负债是否过度的一个常用指标，一般而言，50%被认为是相对合理的比率，高于50%被认为具有过度负债的风险，可能造成不良的后果。通过调查我国企业的资产负债率普遍过高，近五年来，根据对我国企业近5年来清产核资结果表明，企业的资产负债率已经达到75%左右，一些大公司的资产负债率乃至高达80%及以上。站在部分行业的角度来看，2009到2013年，我国房地产行业资产负债率平均值为69.6%，其中华侨城、保利、招商地产等24家上市房地产公司的指标均超过了75%。在钢铁行业，资产负债率平均值也在67%左右，尤其是在2013年，国内大型重点钢铁企业的财务费用增至786.3亿元左右，约等于当年利润的3.5倍，在2014年的头一个季度，从中国钢铁协会的数据可以看到钢铁行业的资产负债率已上升到70%，并且共有34家企业超过了80%。一些高负债的企业，财务费用过高，利润大大流失，资金周转困难，难以维持正常生产经营，只能借新债补旧债，最终债台高筑，甚至资不抵债。
另外，负债结构比也是衡量负债是否合理的重要指标，通常认为短期负债/长期负债达到50%较为合理。抽样统计显示我国绝大部分企业这一数据超过50%，存在短期负债过度，长期负债不足的问题。通常情况下，流动负债用以维持日常经营，长期负债则用以投资长期项目。如果企业有许多长期投资项目，过度的流动负债将无法满足长期投资的需求，因为流动负债借款期短，需要不断的举新债，一旦后续借款没有跟上，资金无法周转，经营陷入困境。
2、缺乏现代融资意识
一些企业的管理水平较差，获利能力不足，欠缺必要的市场运行机制，因而无法建立起有效的资金积累体系，当盲目扩张规模、资金周转困难时，不得不走上过度负债的道路。甚至有的管理者欠缺现代管理理念，依然没有转变旧观念，不能正确认识利润与债务杠杆之间的关系，仍然依靠自身“滚雪球”的方式来“存钱”融资，或者融资渠道单一，过度依赖银行，不熟悉其他现代融资工具，导致企业资金紧张、三角债问题严重，这是一种高风险的状态，一旦资金链断裂，企业将陷入财务危机。
三、企业如何合理进行负债经营
1、优化资产结构
资本结构指企业各类资本所占的比例，狭义的资本结构则指债权人权益与所有者权益之间的比例。资本结构比率通常包括：
（1）股东权益比率（净资产比率），其计算公式为：
股东权益比率=（股东权益总额/资产总额）*100%
反映了企业资本中有多大比例源于所有者，该比率应当适中，并非越大越好，对上市公司来说，股东权益比率最好维持在50%左右。过小表示企业负债过度，过大则意味着企业不善于运用负债经营方式，没有充分利用财务杠杆正作用为股东赚取更大的利润。
（2）资产负债比率，其计算公式为
资产负债率=（负债总额/资产总额）?100%。
该指标是指债务总额占企业总资产的比重大小，财务分析中的负债规模通常就是由上述比率来表示。它能够反映企业利用债务资金进行负债经营的能力，也能反映企业偿债风险的大小，即与企业的安全程度直接相关。负债经营的理想状态即时在低成本、低风险下，获取最多的债务资金，抓住投资机遇，实现利益最大化，这也是负债经营所追求的目标。对于投资者或股东而言，最想看到的是在财务杠杆效应下企业债务越增加、利润越高，资本利润率提高了也就能为股东带来更多的利益。但站在债权人的角度，最想看到这个指标保持尽可能低的水平，否则他们债权人将承担的较大的借款风险。通常来说，这一指标的经验理想水平是40%至60%，当然这需要结合公司自身的实际情形来分析，如果企业没有发生债务危机、且经营良好，应当尽量选择高负债水平，这样才能够有效抓住投资机遇来发展壮大，又不必时刻面对财务危机。
（3）长期负债比率，其计算公式为：
长期负债比率=（长期负债÷资产总额）×100%
这个指标反映了长期负债占整个长期营运资金的比重，总体上反映了企业债务状况。比重过小，表明公司负债的资本化程度低，但长期偿债压力小;过大则表明公司负债的资本化程度高，但长期偿债压力非常大。综上，该指标不宜过高，一般应在20%左右。
（4）固定资产与股东权益比率，其计算公式为：
固定资产与股东权益比率=（固定资产÷股东权益）×100%
该比率表示权益资本中有多少资金是用于固定资产购置，这个比率若小于1，代表了企业的固定资产支出都是出自所有者资本，没有借钱买固定资产，代表企业有稳健的资本机构，公司经营较为稳定。相反，固定资本与股东权益之比大于1，说明企业的固定资产支出不是全部出自所有者资本，而是有一部分是出自借款，这就会产生很大的财务风险，如果债务无法按时还清，就需要变卖固定资产来还债，所以这样的企业的资本结构不够稳健。因此，该比率为2/3左右为宜。
此外，企业还可以参考利息保障倍数，即使用息税前利润（EBIT）与利息费用之比来分析资本结构是否合理，这个指标用以衡量企业的获利实力对其偿还债务利息的保障水平，它是公司高层在决策负债经营时考虑的重要前提。一般来说，对企业而言利息保障倍数最少应高于1才是合理的，对债权人而言，比例越高，其债权的安全程度越高。
资本结构之所以非常重要是因为它对企业的偿债水平和再融资能力有非常重大的影响力，优化资本结构能够减少负债的成本，并且对企业实现利润最大化的目标至关重要，真实反映了企业的财务管理水平。因此企业应顺应市场变动，将资本结构调节到最适合公司实际的状态。
2、优化负债内部结构
合理的资本结构调整，把握债务规模是重要的，同时债务管理控制风险，企业应注重优化负债内部结构，达到企业利润最大化。负债的内部结构，是指各种企业债务的数量比例关系，特别是短期债务和长期债务比率，低成本，高风险的短期负债，成本高，弹性小，风险小的长期负债，企业在作出决策时，应结合企业财务水平，操作条件，确定两者之间的比例关系的行业特点和市场的具体情况，尤其要注意短期债务的比例，避免了早期的还款期过于集中和还款高峰。
3、提高企业风险意识
企业面对国内外的激烈竞争与挑战，实行负债经营是不可避免的。首先，企业经营者应该注重企业文化的建设，树立企业的良好形象，建立有利的公共关系，这对降低筹资难度和成本十分重要。其次，企业在从事生产经营活动时，所处的环境交错变换，很有可能发生这种现实的发展状态与管理层预估的结果不一样的情况，企业需制定风险规避方案，及时预测和防备负债经营风险。如果管理高层能建立财务预警机制有效，要么选择降低经营风险的合理的债务融资计划，并通过财务预警机制，降低融资风险，从而使风险减少到最小，避免金融危机。
4、提高资产的流动性
资产的流动性通常指的是短期资产与短期负债之比，提高资产的流动能力即提高企业的变现能力，有利于实现短期偿债，使企业按期还款付息，因此高流动性能够提高企业的偿债能力，降低财务风险。分析资产流动性的指标有资产负债比率、流动比率、速动比率和资产的周转率。一般而言，流动比率保持在2以上，速动比率保持在1以上最好。但也不是越高越好，应根据企业的实际情况来分析。
四、负债经营案例分析――万科
1、企业简介
万科企业股份有限公司，简称万科，于80年代末期开始投资房地产，并在短短3年内上市交易。作为目前国内规模最大的房地产企业，万科创造了惊人的销售成绩，2010年至2013年，每年卖出6万余套的住宅，截止2013年底，万科销售总量已达到了1890万平米，销售额高达1982亿元。万科作为房地产界的领头羊，其产品遍布全国各地，国内主要城市都有万科的住宅业务，并于2013年初，首次进军海外市场，通过不断的发展香港和美国的业务，海外市场也越做越大，受到社会各界广泛关注。
除此之外万科大力发展商业地产，建造了一系列的大型购物商场，打造了属于万科的商业品牌，如万科广场等，同样取得了不错的成绩。万科非常注重企业文化建设，不断完善内部管理，优化企业结构，持续攀升的业绩和规范透明的企业环境，使万科得到了投资者的广泛认可。
近年来，房地产行业高速发展，积累了巨大的财富与资源，但是随着政府不断出台新的调控政策，严格控制信贷条件，房地产交易量严重下滑，关于房地产转折点的论断不断出现，房地产行业的负债风险问题也开始受到了各方关注。在这种对房地产行业不利的形式下，万科企业依然保持良好的盈利势头，这得益于万科成功的负债经营。
2、万科的负债经营
通过图表我们可以得出，2009到2013年，万科经营规模不断扩大，同时资产负债率逐年增高，依次为67%、74.69%、77.10%、78.32%、78%。说明在这五年里万科的负债率保持在较大水平，通过举债筹集到的资金很大，为企业的经营提供了较大的资金支持，万科举债的手段也多种多样，银行借款、发行债券都被合理利用。
但是较高的负债同样存在较高的财务风险，在这五年里万科负债不断攀高，有良好的盈利作后盾，才敢于走这条举债扩张的道路，通过举债筹集了大量资金也为盈利创造了条件，使万科在举债在获益匪浅。
从以上图1和表2可看出，在房地产行业整体受到政府调控压制的条件下，万科利润依然持续上升，拥有良好的盈利状态。通过分析发现，万科除了保持盈利外，还有以下负债风险控制策略。
从表3可以看出，万科的股东权益比在2013年有小幅度增长，但总体呈下降趋势，说明万科负债增加，相应的偿债风险也在增加。但是，近5年的长期负债比率均小于20%，可以降低一定的偿债压力，且股东权益总额远高于固定资产总额，表面万科资本结构稳健，同时万科利息保障倍数大于1，说明其履行债务合约的能力较强，财务风险较低。
五、结语
综上所述，负债经营是现代企业经营管理的一种重要策略和手段，它是一个动态的理财过程，贯彻于整个决策之中。同时负债经营的收益与风险是并存的，企业必须注重加强和改进财务工作，强化风险管理，财务人员要从企业的实际情况出发，以生产销售计划为前提，以获取利润最大化为目的，以风险控制为条件，分析财务数据，运用商品经济规律和市场规律，增强风险意识，研究和制定切实可行的风险控制策略，负债经营才能给企业带来良好的收益，提高企业的市场竞争力。总之，在市场经济的大潮中，努力研究企业负债经营中遇到的各种新问题，从失败中总结教训，从成功中总结经营，及时更新陈旧观念，跟上时代的步伐，完善企业负债经营的风险控制策略。
【参考文献】
[1] 钱海刚：新形势下的负债风险研究[J].国际金融，2011（3）.
[2] 侯艳华：浅论企业负债经营的风险控制[J].现代商业，2013（4）.
[3] 吉力茹：浅析企业负债经营的利与弊[J].商业经济，2013（6）.
