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关键词：财务治理 公司管理 财务治理理论
前言
企业财务治理是指在一定程度上的整体目标下，管理资产的购置、资本的融通、经营中现金流量以及利润分配既是对于企业的投资、筹资、营运资金进行管理。一个企业中，财务部门并不能创造价值，但是企业的运营和管理却离不开财务管理。公司的财务治理是公司治理中一个重要的部分，从财务治理的本质上来看，其是一个对于财权配置的合约安排。
在十五世纪末十六世纪初的时候，西方社会正处于资本主义的萌芽时期。在这一时期出现了很多可以由公众入股的商业组织，这一商业组织的出现促进了商业股份经济的发展。客观上来说，这一发展对于企业合理的预测资本需求量提出了一定的要求。但是在这一时期，企业对于资本的需求量还并不大，筹资的渠道和方式也比较单一，企业还没有形成自己独立的财务治理系统，其筹资的活动也知识商业经营管理的一个组成部分。这一情况直至十九世纪末二十世纪初才有了改观。工业革命的成功促使了企业规模的壮大，生产技术和工商活动也取得了一定的进步。种种迹象都促使了股份公司的发展和壮大，并占有了企业组织形式的主导地位。股份公司的出现使得原有的筹资方式满足不了扩大的资本需求量，这使得筹资的渠道和方式发生了翻天覆地的变化。与此同时，财务管理部门出现在许多公司的众多管理部门中间，这就是最初的企业财务管理。值得一说的是，在这一研究重点为筹资的时期，美国的一位财务学者格林出版了《公司财务》一书，此书是最早的财务著作之一，同一时期米德所出版《公司财务》为现代财务理论奠定了基础。
二、现代公司财务治理理论的发展
现代公司财务治理的发展过程中，产生了理论和信息不对称理论。这两个理论的产生推动了原有财务理论的发展。
（一）理论
理论是研究关系和解决冲突的理论，其假设人的行为是由私利所推动的，当企业利益最大化和个人的私利行为产生矛盾的时候，就会有问题产生。现代企业的经营发展中，理论具有十分重要的参考价值。理论不但可以正确的处理公司内部的一系列关系、建立起适当的公司治理机制，还能解决企业资本结构的选择和风险偏好等问题。
（二）信息不对称理论
在二十世纪七十年代的微观信息经济学研究中，把如何在不对称的信息的条件下来找出一种契约和制度以规范当事双方的经济行为，称作是不对称信息理论。在不对称信息理论提出之后，不断的有学者对其进行研究。随着研究的深入，不对称信息理论的一些主要概念也开始被引入到财务学界。不久之后，财务学中就形成了以信息不对称理论为忠心的新资本结构理论。这一理论打破了新古典经济学的两个基本假设，对西方财务理论的发展产生了十分重大的影响。
三、现代公司财务治理理论的现状
现代公司的财务治理是公司治理中的一个重要组成部分，以财务的社会属性既产权契约关系为出发点，把财权流作为主要逻辑线索来研究如何通过公司内部合理配置的财权来形成一系列相关联的各个利益主体的各项制度安排，以达到最终维护投资者的根本目的。为了达到这一目的，就必须解决传统财务理论的缺陷。需要在理论经济学支持的基础上对财务理论研究模式与思路进行不同以往的转变。现代学者就次提出了以下具有代表性的观点。
（一）公司财务治理的静态和动态
公司财务治理需要从静态和动态两个角度来理解。所谓静态既是财权的配置结构和权力分布的状态；动态是指财权配置中相互制衡的过程和激励约束机制的形成、债权人和股东的变更等等。总的来说，公司的财务治理就是契约的协调和修正的过程。
（二）公司财务治理中的利益相关者财务论
从利益相关者这一理论基础出发，引申出了利益相关者财务论。纵观历史，公司财务的价值导向已经由股东利益演化成了相关者利益。公司财务治理的最终目标就是使得利益相关者的价值能最大化。
（三）由重视治理主体转向重视治理客体
公司的财权是一个权力结构系统，由不同层次和权能所购能的。如果想要提高公司财务治理的效果，只有转变重视治理主题的观念才能达到。
公司财务治理的核心便是财权配置，如何建立一套激励与约束相融合的财务制度则是财权配置的核心。其中的激励与约束这两种机制缺一不可，只有通过财务的激励与约束机制的建设才能使得财权配置得到制度上的保障，使其落到实处上，最终达到公司财务治理的目标。
四、总结
作为公司管理中重要的一个部分，公司的财务治理越发收到管理者的重视。越来越多的管理者都投入到了公司财务治理的研究当中，并且取得了一定的成果。但是随着经济的快速发展，新的问题也随之产生并且有些难以得到及时的解决。这就要求学者们能与时俱进，在经济发展的过程中，研究其规律以预测经济发展中可能存在的会影响公司财务治理的问题。公司的财务治理虽然在发展过程中取得了很多成就并在实际运用中获得了良好的成效，但是研究的脚步仍在前进，更多的未知还在等待我们去探寻。
参考文献：
[1]王化成编著，企业财务学.北京：中国人民大学出版社，2009. 2.
目前，我国公司的制度安排受经济转轨时期的影响，透过一些问题公司事件，不难发现市场上许多公司的问题往往表现在财务方面，如：财务报表的粉饰造假，募股资金的随意挪用，委托理财行为不规范等。这些问题单纯从财务技术的角度已无法解释，必须考虑公司形成的财务契约的过程及其制度环境，重视公司赖以存在的治理基础，转而从定性方面、制度层面来展开对公司财务的研究，即着重从财务治理的角度来进行研究已成共识，财务治理就是规范各产权主体之间的财务关系，确保相关者利益最大化。
一、公司财务治理的基础理论
（一）新制度经济学
新制度经济学是由科斯和诺斯等开创的一个新的经济学流派。它在对新古典经济学进行批判性继承的基础上，引入契约、不对称信息、成本等基本分析工具来分析企业问题。根据分析工具和侧重点的不同，新制度经济学主要划分成以下理论分支。
契约理论，企业是一组契约的结合体，是一个在其框架中由相互合作的不同生产要素所有者等利害关系人组成的契约组织。哈特等人直接提出了企业合约不完备的论点，将契约规定外的权利即剩余权利称之为剩余控制权，而且把剩余控制权定义为所有权。“由于合同的不完全性，就推导出了控制权”而完全契约理论却忽视了“控制权”、“权利”等范畴，这些恰恰是企业问题当中的关键所在。委托理论，指出企业是一个存在个人相互抵触的利益冲突的契约关系。因此，必须设计某种制度：一是通过财务治理来明确各级委托人和人在财权流动和分割中的地位和作用。二是委托人欲实现自身目标的最大化，必然要采取某种方式对人的行为进行激励与监督。
信息不对称理论，认为市场活动的参与者对市场特定交易信息的拥有不相等，有些参与者比另一些参与者拥有更多的信息。签约前的信息不对称会存在逆向选择，它包含隐藏信息的问题；签约后的信息不对称就会导致道德风险，它既包含隐藏信息的问题，也包括隐藏行为的问题。
财务治理应该保证财务信息的畅通流动和财务权利的合理配置与有效执行，使利益相关者的权利落到实处。正是高昂的成本配合不完全的契约促使人们关注对财务治理的研究，因此是财务治理研究的理论基础。
（二）公司治理理论
哈特提出了公司治理理论的分析框架，指出在合约不完全的情况下，治理结构确实有很大作用。公司治理结构是一套制度安排，用来支配若干在企业中有重大利害关系的团体，包括投资者、经理、工人之间的关系，并从这种制度中实现各自的经济利益。其实质是“剩余索取权和控制权的配置”，最优的公司治理结构应该是一种状态依存的控制权结构，不同状态下的企业应当由不同的利益要求者控制。杨瑞龙则强调利益相关者在公司治理中的作用。公司治理理论的出现是财务治理理论的产生前提，作为公司治理的一部分，财务治理在研究思路、方法等方面必然借鉴、遵循公司治理理论，公司治理理论对财务治理的指导是很重要的，没有公司治理理论的成熟与拓展，就不可能有财务治理理论的产生、发展和完善。
（三）公司财务理论
本金理论，是财务理论体系中最为基础的理论，财务治理就是对本金流向、流量的合理协调、控制；是对本金的控制权、剩余索取权等权能的合理配置。
财权流理论，汲取了“价值流”的优点、考虑了现代企业制度的产权思想、挖掘了价值背后的本质力量——权力、注重了“价值”与“权力”的高度结合。
财务分层理论，该理论的提出是在1997年，汤谷良、谢志华、王斌的三篇论文，分别从出资者财务、经营者财务和财务经理财务三个层次，阐述了现代企业财务分层管理的架构、内容、特点等财务理论问题。后经不断发展，基本上形成了如下观点：财权分属所有者和经营者，在股东大会、董事会、经理层（首席执行官和财务总监）之间划分。
二、公司财务治理的基本理论
（一）财务治理的概念
目前学术界对于财务治理的概念众说纷纭，尽管概念描述不尽相同，但一般认为财务治理是一组联系各相关利益主体的正式和非正式关系的制度安排，其根本目的在于试图通过这种制度安排，来达到相关利益主体之间的权力、责任和利益的相互制衡，科学决策，实现效率与公平的有机耦合。
（二）财务治理的主体
财务治理的主体是指在财务治理中占据主导地位、起主导作用的要素，确定财务治理主体，关键是“考虑参与财务治理的行为主体是否有能力和动力来行使其权利”。从交易费用的角度来看，财务治理作为一种制度安排，参与主体不可能太多，只能择其要者来规范调整他们的关系。应将政府包括在内，在公司财权配置和制衡关系中，政府对公司的财务政策和财务行为进行规范，是不可避免的，撇开政府研究财务治理问题，难以保证财务治理结构合理，在实践中会带来不利后果。作为财务治理的主体倾向应为目前主流经济学所关注的“真实的利益相关者”（包括股东、债权人、经营者、员工和政府等）。
（三）财务治理的客体
财务治理的客体也即财务治理的对象，对财务治理的客体研究，不应只停留在“价值流”的层面上。在现代企业制度下，支配价值流的“权利”是隐藏在“价值”背后更为抽象、更为实在的具有支配能力的本质力量，以“财权流”作为现代企业财务的本质是现代财务的主流。作为财务活动的财务治理的客体就是“价值流”与“权力流”相结合的“财权流”，即财权在财务治理主体之间的有效配置。
（四）财务治理的目标
随着公司治理的创新，“股东至上”理念，近年来受到越来越多的挑战、质疑。尽管都没有否定股东在企业中的决定性地位，但动摇了股东作为惟一的剩余风险承担者的假设，因而使股东作为惟一的剩余收益享有者的制度安排的合理存在疑问，利益相关者理念应运而生。现代企业是众多利益相关者缔结的一系列的“契约网”，利益相关者的利益结构复杂性和可能存在的利益冲突，会损害相关利益者的利益，从而影响企业的可持续发展或长期稳定发展，需要谋求一种对利益关系的平衡、制衡机制，遵守效率、公平原则。因此，将财务治理的目标定位为利益相关者价值最大化，体现了财务治理效率性目标与公平性目标的有机耦合，是一种现实选择。
（五）财务治理的核心
财务治理权配置是财务治理的核心，表现为某一主体对财产所拥有的支配权，包括收益分配权、投资权、筹资权、财务决策权等权能。合理配置财权可以增强控制的广泛性和渗透性，减少失控区域；可以有效地防止人的败德行为，遏制利益流失；可以提高信息的透明度和公平性。
三、公司财务治理的相关理论
（一）财务治理机制
财务治理机制，就是要有效运用财务手段，解决有关因素在相互关联和制约过程中所涉及的权力和利益关系。一个完善的现代公司财务治理机制应该是财务决策机制、财务激励机制和监督约束机制以及财务治理信息披露机制等几方面的有机结合体。
财务治理机制作为公司运行的一种制度安排，分层配置的财务决策机制的建立居于财务治理机制的首要位置；完善的信息披露机制是提升公司财务治理效率的重要内容，利益相关者需要利用公司披露的信息，尤其是财务信息进行相关决策；而财务激励与约束机制的健全有效则是财务治理机制的核心，需要通过建立有效的激励与约束相容机制，以协调各权层之间的利益关系，实现财务治理的目标。
（二）财务治理模式
现代企业是众多利害关系人的利益联结体，为使契约得以顺利履行，必然要求各主体能够平等、独立地参与公司财务治理，拥有与特定经济地位相一致的财权，进行利益相关者共同参与财务治理的制度安排成了必然的选择。但这不是也不可能是平均分配公司财权，重点在于强调“参与”。当然，这也只是公司处于正常经营状态下的治理机制，体现了利益相关者间的合作。为确保公司在非正常经营状态下，有适当的制度安排帮助受损的利益相关者，必须有一套制度设计安排来确保对控制权的适时适度、有序有效转移来改变利益分配格局，这套制度安排就是相机治理。基于传统的单边治理模式正在经受严峻考验，并在内外部压力下走向共同参与治理和相机治理相结合的新模式。但各种财务治理模式理论也仅是提供了分析研究的基本框架，鉴于各种内、外在客观因素并非一成不变，财务治理也就没有一个固定的治理模式。
总的说来，关于财务治理理论研究时间并不长，基本上缺乏总体架构的认识，系统性的理论成果不多，本文试图为财务治理体系的完善提供一点借鉴。
参考文献：
关键词 财务风险；财务分层管理；风险分层控制
引言
财务风险管理是现代公司财务管理的一项重要内容。综观目前有关公司财务风险管理的研究文献，我们不难发现两个问题一是现有的研究基本上是将公司财务风险作为一个整体看待，因而，规避和控制的手段也是全方位、多角度，成本高、耗费大，但效果不明显，且缺乏层次感，二是受传统部门财务观念影响，将财务风险控制的主体定位在财务部门，认为财务部门理所当然应该对企业的所有财务风险承担责任。笔者认为，将财务风险作为一个由财务部门加以控制和防范的整体，往往权责不清、目的不明，实际效果并不理想。财务风险产生的原因是多种多样的，企业不同管理层次所拥有的财权和承担的责任是不一样的，不同管理层次在风险控制中所能发挥的作用也是有限的。
一、财务分层管理理论与财务风险的层次性特征
现代企业制度要求产权明晰、权责明确、政企分开、管理科学。从公司法人治理结构来看，公司财务管理是分层次展开的，管理主体及相对应的责权利是不同的。1997年，汤谷良、谢志华、王斌三位教授分别提出了经营者财务论、出资者财务论、财务经理的财务观以及财务管理的分层管理体系。这一理论将现代企业财务管理按主体划分为出资者财务、经营者财务、财务经理财务三个层次，其中，出资者财务是以股东及股东大会决议名义直接行使的对重大公司财务事项的管理，出资者财务的目标是其所出资本的保值与增值。经营者财务是以董事长和总经理为代表的管理层行使对公司日常财务事项的决策权和重大事项的制定权、执行权，其管理对象是全部的法人财产，经营者既要承担对出资者资本保值增值的责任又要承担对债权人还本付息的责任。财务经理财务则是经营者财务的具体操作性财务，它属于较低层次的财务管理，其主要任务是保证企业短期资产的效率和短期债务的清偿。
公司财务风险是否具有层次性特征是现代企业财务风险能否采用分层管理的关键。结合企业组织结构特征和财务分层管理理论，我们认为企业财务风险是具有层次性特征的，理由如下
1 财务目标的层次性决定实现不同财务目标有着不同的风险。企业财务管理的总体目标是企业价值最大化，但具体到不同管理层次又有各层次的具体目标。出资者、经营者和财务经理目标不同，风险各异，目标的层次性决定实现不同层次目标有着不同层次的风险，尽管某些风险影响因素可能影响各个层次，但每个层次对这些因素的反映以及应该发挥和所能发挥的作用显然是不同的。
2 财权在不同管理层次之间的分配决定着不同管理层次在风险控制中的作用不同。层级化的组织结构决定了不同管理层次在整个企业管理中的地位和作用及职责权限不同，各个管理层次的财务权限不同，承担的职责也就不一样，在风险控制中所能发挥的作用也不同。
3 导致财务风险的各种因素产生作用的层面不同也表明财务风险具有层次性。财务风险是企业经营活动中各种风险因素在财务上的集中体现，由于企业各个财务管理层次上权责清楚，职责明确，不同时期、不同条件下各种风险因素发生作用的影响范围和深度不同。
笔者认为，公司财务风险可以根据公司财务管理层次划分为出资者财务风险、经营者财务风险和财务经理财务风险三个层次，公司财务风险应该是各个层次财务风险的总和，各层次的目标不同，存在各自的风险，他们的风险累加起来构成了企业财务总风险。需要说明的是，将财务风险层级化并不否认某些风险因素自上而下影响各层各级；也不排除某一层次风险控制不力而加大其他层次风险，产生连环效应；更不排除在对待某些风险时各层级之间的协调作战。强调分层管理，我们认为更有利于分清职责和各层次实现目标的业绩考评。
二、不同层次财务风险的特征及责任主体
基于财务分层管理理论和上述财务风险的层次性特征，将风险管理理论和分层管理理论结合起来研究企业财务风险管理，对出资者财务风险、经营者财务风险、财务经理财务风险三个层次进行分层管理就成为解决目前企业财务风险管理权责不清、效果不理想问题的一种新思路，也是现代企业在产权明晰、权责明确、政企分开后管理更科学的必然要求。
(一) 出资者财务风险的内容与特征
这里所说的出资者财务风险仅指出资者与特定受资企业之间形成投资与受资关系所带来的财务风险，不包括出资者自身经营活动和其他投资活动所带来的财务风险。归纳起来主要有资本投资风险、资本减值风险、资本经营财务风险、获取股利风险以及经营者的道德风险五个方面。
首先，财产所有权是经济生活中最基本的经济权利，企业设立的根本目的就是为了财产所有权的维护和扩张。因此，出资者财务风险是企业最基本的财务风险，其风险程度在企业中是最高的；其次，在两权分离的条件下，生产经营活动交由经营者决策和执行，出资者对企业风险的管理主要通过一系列监控机制来实现。因此，出资者重视的是企业经营的结果而非过程，所以，这种风险具有一种静态性，再次，由于出资者对企业日常经营的参与程度低，其对企业的管理主要通过一些制度性手段来实现，因此，出资者财务风险是一种制度性风险。针对出资者财务风险的特点，我们认为，出资者应对上述五个方面的风险负责并采取相应的、合理有效的措施对其进行控制。
(二) 经营者财务风险的内容与特征
经营者财务风险是指由于经营者财务决策失误或财务组织不当或财务协调不妥所带来的风险。其中，财务决策最为关键，财务决策中诸如筹资决策、投资决策、股利政策等长期财务决策是经营者财务的管理重点，由此而产生的企业筹资活动风险、投资活动风险和收益分配活动风险就成为经营者财务风险的主要内容。
与出资者财务风险相比，经营者财务风险有其自身的特点首先，企业经营者担负着出资者资本保值增值和对债权人还本付息的责任，因而必须从出资者和债权人双方角度综合考虑企业财务风险。其次，经营者财务涉及企业经营过程中现金流转的各个环节，风险存在于现金流转的各环节中，由此引出的经营者财务风险管理也必然是一个动态的过程。再次，经营者财务权既包括了企业出资者财务决策的执行权，又包括了企业日常财务活动的决策权和操作权。因而与出资者财务相比主要是制度性规定不同，经营者财务是制度性与操作性的综合，与此相适应。经营者财务风险包括了与企业财务相关的制度性风险和操作性风险。
(三) 财务经理财务风险的内容与特征
财务经理财务注重日常财务管理，是经营者财务的操作性财务，其目标是保持企业短期偿债能力的前提下提高资金使用效益。正如詹姆斯·c·范·霍恩所说
关键词：财务治理；财权；相机治理机制
我国公司制企业的财务治理机制主要存在一些问题，比如：企业并非完整意义上的财务主体，财权的独立性经常受到侵害，某些企业的财务目标更多的是体现物质资本的利益而忽略了人力资本的意志，体现了权益资本中大股东的利益而忽略了中小股东的意志；债权人、企业职工等相关利益主体对企业财务的相关治理机制尚未建立起来。为了使公司制企业摆脱困境，提高企业的理财水平，我们必须对财务治理机制进行深入的研究。
一、 财务治理的基本理论
近年来，我国财务理论界展开了对财权理论的研究，取得了许多有意义的成果，并形成了一些有代表性的观点。汤谷良教授认为，企业财务主体所拥有的财权，是原始产权派生又独立于原始产权的一种财产权，这种财产权与法人制度的结合，即构成法人主体的财权。伍中信教授认为，财权是一种“财力”以及与之相伴随的“权力”的结合，表现为某一主体对财力所拥有的支配权，包括收益权、投资权、筹资权、财务预决策权等权能。他认为：“财权”=“财力”+(相应的)“权力”，“财力”表现为一种价值，是企业的财务资金或本金，而相应的权力便是支配这一“财力”的所具有的权能。
本文认为，财权即对财力进行支配的权利。财权应分为两大类：财务收益权和财务控制权，这与企业的剩余索取权和剩余控制权相对应，财务收益权是安排财务控制权的主要依据，而财务控制权则是实现财务收益权的重要保证。财务控制权应分为监督权、决策权和执行权，其中决策权和监督权是主要的权能，而决策权的安排一般居于核心地位。
二、 我国公司制企业财务治理存在的问题
1、股东“剩余财权”安排不当。主要表现在：国有股由全民所有并委托政府代为控制，因此，国有股的剩余财权中剩余财务索取权归国家所有，而剩余财务控制权由政府或国有法人公司掌握，拥有财务控制权的部门权、责、利不统一，做出的决策不是来自资产保值、增值的利益驱动，而是来自上级的行政命令。
2、董事会缺乏独立性。董事会缺乏独立性是指董事会不能代表所有股东的财务利益，它所做出的财务决策不是被大股东所控制就是被经营者所控制。我国公司董事会存在着明显的不足：一方面是董事会与总经理职位的合二为一，另一方面则是经营管理层占据董事会的大多数席位，形成内部董事占优势的格局。
3、监事会没有充分发挥监督作用。现代公司中，监事应由股东大会选举，但在国有股占绝对优势时，监事实际上由国有股东指定。这样，董事会成员与监事会成员都成了国有股东指定的人员，都是代表国有股的股东代表，等于让自己监督自己，监督标准、效率标准必然搁置一边，监事会徒有虚名。而且，我国的公司制企业采用的是单层董事会制度，与董事会平行的公司监事会仅有部分监督权，而无控制权和战略决策权，监事会实际上只是一个受到董事会控制的议事机构。
4、债权人的问题。在公司财权配置中，债权人的保护及其治理效应受到特别关注。我国基于传统的债权债务理论，所采用的还是传统的信用控制措施，如限制贷款期限和用途、抵押和担保、破产清算与重组等。这些保护措施常常是被动的，在极端情况下，债权人权益实际上并不能得到有效保障。
三、解决财务治理问题的对策
1、科学规范内部治理结构。首先应该加强董事会职能。从制度上保证董事会职权由董事会行使，而不是董事长个人行使；理顺董事会与经理的关系，建议在我国应明确董事长和总经理不得兼任；加强独立董事制度，优化董事会结构，对董事也实施激励和约束。另外还要加强监事会职能，解决目前监事会流于形式的问题。引入外部监事、职工监事，改善监事会人员结构，明确规定监事会中必须有精通业务、财务、法律的人员。
2、引入独立董事制度。其作用在于：一是独立董事对控股股东滥用控股权进行制衡，协助董事考虑所有股东的利益，尤其是维护公众股东的利益，而不是少数大股东或某些集团和个人的利益；二是独立董事凭借其专业优势，参与公司发展战略的制定和执行；三是通过主要由独立董事组成的审核委员会、提名委员会和薪酬委员会等机构，来决定经理人选，评价经营人员的业绩，提出董事和经理的报酬方案，对公司关联交易的公开、公正、公平性问题发表意见；四是发挥独立董事对经营者的监督作用，敦促其遵守最佳行为准则。
3、积极倡导股东参与公司财务治理。股东参与财务治理能更好的确保其权益。具体做法是：应明确规定股东对公司重大财务事项具有知情权和参与决策权；制定股东大会议事规则，明确财务决策程序；重大财务决策应公平、透明，时间、地点的选择应有利于让尽可能多的股东参加会议。另外，要大力推动机构投资者的发展，鼓励机构投资者积极参与公司财务治理。
4、强化债权人相机治理。在相机治理条件下，债权人通过对企业资金收付的监控，可以低成本地获取有关企业经营状况的信息，减少信息不对称。由于有充分、真实的信息来源，债权人可及时、有效地干预企业活动，当发现企业财务状况恶化时行使相机控制权，即当企业出现偿债困难时，其财务控制权便向债权人转移，这样有利于保护债权人的利益，也有利于提高公司治理效率。
本文认为，把债权人的相机治理引人到公司治理结构中，加强我国债权人的财务治理作用，关键是规范国有商业银行的运行机制，即改善公司外部债权融资机制，这需要做到以下几点：银行、政府分开，银行真正成为一个利益主体；银行、企业借贷产权清清晰，对银行、企业关系进行正确定位；银行建立起现代的“相机监控机制”，对公司做事前、事中、事后的财务监督。因此，完善公司财务治理结构，加强债权人的财务治理，就必须建立适合我国的新型的银企关系。
参考文献：
[1]伍中信．现代公司财务治理理论的形成与发展[J] .会计研究，2005（10）.
[关键词] 社会管理者 公司财务治理目标 利益相关者财富最大化 业绩考评指标
随着我国国有资产管理体制的改革，原来由财政部统一行使的企业国有资产管理职能和企业财务管理职能,按照社会管理者职能和出资人职能相分离的原则进行了划分,各级国有资产管理部门代表国家对企业履行出资人管理职责,企业出资人制度的雏形已初现端倪,各级财政部门作为社会管理者的职能职责已逐渐清晰。从社会管理者的角度如何行使对国有企业的财务管理权限，必然涉及到对实际掌握公司财务管理权利的经营者的考核约束问题。新的《企业财务通则（征求意见稿）》第二章明确提出了如何建立公司财务管理体制问题，本质上就是“财权”的配置问题，与公司治理结构的规范构建联系起来，我们往往把与“财权”配置有关的问题叫做公司财务治理。因此公司财务治理的规范必须要解决作为社会管理者的财政部门如何确定对公司财务治理管理的目标。
一、公司财务治理的含义
学者们对财务治理含义的界定比较多，总结下来看有如下几种观点：
1.强调“财权配置核心内容”的定义
伍中信教授、张敦力博士和程宏伟博士持有此种观点。他们认为：“财务治理结构是以产权中的核心部分――财权为基本纽带，逐步确立出资人、董事会、经理人和企业财务人员财权流动和分割中所处的地位和作用，分别体现各主体在财权上相互约束、相互制衡的关系”;“财务治理是界定与协调各利益相关主体在财权流动和分割中所处地位和作用，最终实现各主体在财权上相互约束、相互制衡关系，促使企业提高资源配置效率和效果的公司治理”。
2.强调处理股东与经营者关系的定义
宋献中教授和吴树畅博士持有此种观点。他们认为：“财务治理结构是一组规范所有者、经营者的财务权利、财务责任和财务利益的制度安排”;“财务治理结构是：如何确保经营者按照所有者的利益目标去做，如何将财产的控制权和剩余索取权在所有者和经营者之间进行科学分配，就产生了基于财权分配的企业制度安排框架，这一框架的主要内容即财务治理结构”。
3.强调利益相关者“共同治理”的定义
杨淑娥教授和姚晓民教授持有此种观点。他们认为：“所谓公司财务治理，是指通过财权在不同利益相关者之间的不同配置，从而调整利益相关者在财务体制中的地位，提高公司治理效率的一系列动态制度安排”；“公司财务治理是通过财权在利益相关者之间的不同配置，从而调整利益相关者在财务体制中的地位和作用，以提高公司治理效率的制度安排”。
4.强调“公司治理子系统”的定义
黄菊波教授和李心合教授持有此种观点。他们认为：“公司的财务治理结构是公司治理结构的子系统，从属并取决于公司治理结构的根本性质，是公司财务决策权、财务执行权和财务监督权的划分与配置”;“企业治理的核心是财务治理，公司法所规定的公司治理权配置的核心是财务治理权配置”。
5.从“财务契约安排”角度的定义
冯巧根教授、林钟高教授和龚洪文博士持有此种观点。他们认为：“财务治理结构就是这样一种契约制度，它通过一定的财务治理手段，合理配置剩余索取权和剩余控制权，以形成科学的自我表现约束机制和相互制衡机制，目的是协调利益相关者之间的利益和权责关系”;“公司财务治理结构研究的是公司财务经济活动的制度安排问题”。
6.从“财务管理制度”角度的定义
饶晓秋教授、李心合教授和李秉祥教授持有此种观点。他们认为：“财务治理的实质是一种财务权限划分，从而形成相互制衡关系的财务管理体制”;“财务治理结构是以财、会、审分离为基础，完善总会计师制度为保证，通过增设财务委员会，理顺上下级财务部门关系的一种制度安排”。
7.衣龙新博士从狭义和广义两方面对财务治理的定义
狭义“财务治理”，一般是指财务内部治理，尤其是特指“财务治理结构”；广义“财务治理”，一般是指企业财务共同治理，即企业内外部利益相关者共同对企业财务进行治理。
综上所述，财务治理涵义可概括为：财务治理就是基于财务资本结构等制度安排，对企业财权进行合理配置，在强调以股东为主导的利益相关者共同治理前提下，形成有效的财务激励约束等机制，实现公司财务决策科学化等一系列制度、机制、行为的安排、设计和规范。
二、关于公司财务治理目标的讨论
1.理财目标的确定对公司财务治理目标制定的意义
对公司财务治理目标的确定与公司的理财目标有很大关联性，现在多数学者主张把企业价值最大化或股东财富最大化作为公司理财目标，很多人力资源专家也认为对公司员工包括高管人员绩效考评的基础是企业价值最大化。
企业价值最大化是通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值最大。在计量方式上，它是企业未来现金流量按加权平均资本成本折现的现值，在量上它等于股权价值与债权价值之和。
但企业价值最大化作为企业财务目标至少存在四个方面的缺点:（1）企业是众多利益相关者之间缔结的一系列契约的结合体，包括企业法人、经营者、员工、控制性股东、分散持股股东、债权人、国家，等等，企业价值最大化很难界定是不是实现了其他利益相关者的目标，尤其是分散持股股东的目标;(2)企业价值最大化在概念上给人们的印象比较抽象;(3)计量上存在困难；(4)不能直接反映出微观企业为了盈利这个生存的动因。
2.理论界对公司财务治理目标的讨论
姚晓民教授认为，公司财务治理的目标是实现公司内部和外部利益相关者的信息对称和利益制衡。财务治理的实质就是对财务信息生成程序、生成质量和呈报机制等的规范，对公司各利益相关者财权的配置与再配置等。因而，公司财务治理是通过财务机制及其制衡作用进行的，财务治理的目标是实现公司内部和外部利益相关者的信息对称和利益制衡。
李秉祥教授指出，考察财务治理的对象，不难发现财务治理的目标是协调利益相关者之间的权责利关系，合理分配剩余索取权和控制权，以促使利益相关者利益最大化，为顺利实现企业目标提供基础。
衣龙新博士认为，财务治理目标是形成科学合理的财务治理体制、制度和行为规范。这些治理体制、制度和行为规范是对财务治理主体的直接约束，是财务治理体系要取得的最终运作成果，也是财务决策科学及本金增值的根本保证。
三、公司财务治理目标的确定
1.公司财务治理目标确定考虑的因素
笔者认为公司财务治理目标的确定必须按照建立现代企业制度要求，分清财政部门作为国有企业投资者和社会管理者的不同身份与职能，以不同的身份与职能，对国有企业实施不同的权力，承担不同的责任，享有不同的利益。作为投资者，国家与国有企业是投资与被投资的关系，具有与财产所有权相联系的一切权力，这主要包括：对国有资本占有、使用、处置、收益分配的权力；决定国有企业经营方向、方针和政策的权力；选择国有企业主要经营者及对其进行奖惩、激励的权力。与此相应，国家享有投入资产保值增值的利益，同时也承担与其投资相应的有限责任。作为社会管理者，国家对国有企业具有为维护社会公众利益而产生的监管权力，具有依法收税的权力。
在国家分离了国有财产投资者和社会经济管理者的不同职能后，其对国有企业的财务管理就不能再以下达行政命令的形式，按行政办法实施，而只能按对企业所有权的大小（对国有独资企业拥有全部所有权，对国家控股企业按投资比例拥有部分所有权），通过企业里作为国有股权代表的董事长或董事来进行。为了保证国家投资者意图的实现，国家还特别应该加强对企业的监督，包括对企业财务行为的监督。监督的方式一是通过派往企业的董事或董事长发挥作用，二是通过向企业的监事会派出监事，监督董事会是否切实贯彻了国家的意图。财务监督是财务管理体制中不可或缺的一个方面。
由此可见从社会管理者的角度来看财政部们参与国有企业财务智利的方式不仅仅是收税，更重要的是通过影响公司的董事和监事更经济性的参与公司财务治理。因此从社会管理者的角度确定公司财务治理的目标在很大程度上等同于管理者和出资者对其人的考核目标确定。
2.笔者主张公司财务治理的目标应是利益相关者财富最大化
理由是:(1)它是各相关利益者有了各自利益最大化而相互博弈的结果，从而使其他利益相关者有了使他们满意的效用。
(2)它体现了企业的利益是所有参与签约的各方的共同利益，使企业财富增长并达到最大化来协调和满足各契约方的利益要求，从而实现企业的良性循环。
(3)它能充分调动和保护各利益主体的积极性和创造性，使企业得以正常运转并发展。
(4)利益相关者财富最大化的财务目标模式与我国对企业提出的“兼顾国家、集体和个人三者间的利益”的要求十分相似，因此在我国推行这种模式比推行股东财富最大化目标模式更为适合。
(5)它比较符合我国国情，我国是一个以社会主义为政治制度、以市场经济为经济模式的公有制国家，与国外公司相比，我国的企业特别强调职工利益与职工权力，强调社会财富的积累，强调协调各方利益差别，实现共同发展、共同富裕。
四、公司财务治理目标实现的考评指标设计
公司财务治理目标实现的考核指标设计必须以作为国有企业人的高管人员（董事、监事和经营者）所承担的业绩指标考评结果为基本依据，从目前研究情况看，业绩考评指标主要分为基于个人的业绩考评和基于整体的业绩考评；基于市场的业绩考评和基于财务的业绩考评。高管人员理所应当的为公司整体的业绩承担责任因此对高管人员的业绩考评应当设计基于公司整体的基于市场的业绩考评和基于财务的业绩考评相结合的考评指标体系。
1.基于财务的业绩考评
基于财务的业绩考评指标是应用最广泛的，也是便于计量的。传统的财务业绩考评指标如每股收益、扣除非经营性损益后的每股收益、每股净资产、调整后的每股净资产、每股资本公积、每股未分配利润、每股净现金流量、净资产收益率等仍然被广泛使用。年薪制的制定主要即以此为考评基础。但是这些基于利润的传统考评指标体系正受到越来越多的批评，财务指标容易导致企业短期行为；存在利润操纵的巨大空间；受信息披露制度的约束太多；没有考虑企业实际的资本成本，等等。因此20世纪50、60年代以后，理论界和实务界逐步开发出一些基础性的经济价值指标如剩余收益、内涵报酬率，等等。美国斯滕斯特咨询公司于1993年9月在《财富》杂志上披露了EVAQ 的经济增加值指标，并被广泛使用。
(1)EVA即经济附加值，是在给定年份公司通过经营为股东带来的价值增值。
EVA的基本计算公式如下：
EVA:税后净经营利润(即NOPAT)―经营中占用资本的税后成本
=EBIT(1―公司所得税率)―(经营资本)(税后资本成本百分数)
公司的净经营资本包括所有的付息债务、优先股票以及普通股票的总和。
从增加股东财富价值来说，EVA显然优越于会计利润。据统计，2000年中国1000多家上市公司中大约有44%的公司的EVA为负，即盈利不足以弥补资源投入的经济成本，这一比例与西方国家大致相同。
S.R.Rajan（1999）对美国1998年的电力行业上市公司的业绩评价指标（包括标准化的EVA、标准化的经收益、净资产收益率、总资产收益率、每股收益、标准化的自由现金流）与公司价值（标准化的MVA）之间的关系进行了研究，结果表明EVA 对公司价值的解释力最强。上海交通大学现代金融研究中心王喜刚、从海涛、欧阳会南以上海证券交易所402家上市公司三年数据为基础，检验比较了EVA 与会计盈利性指标在解释公司价值方面的信息有用性，结果表明：EVA 对公司价值的解释力超过50%，比会计指标具有更高的解释力，但并不能完全取代会计盈利性指标。因此对高管人员的考评应以EVA 为主结合传统财务指标评价。
(2)FVA 财务增加值指标的设计。FVA 是以经营性现金净流量为基础的财务增加值的考核指标，可以消除会计政策对会计利润的影响，防止高管人员通过延付增加短期现金流，避免市场价值短期无效而影响企业当期业绩，可以作为另一个重要考评指标。具体计算公式如下：
FVA=[经营活动产生的现金净流量-经营性应付项目的增加（加：减少）-偿付利息所支付的现金+取得投资收益所收到的现金]-权益资本账面价值×权益资本成本率
2.基于市场价值的考评指标MVA
市场机制是公司价值确定的重要机制，尤其是股东利益更多地是通过市场机制来实现的，市场价值机制是公司股东能够直接参与和从中实现价值的机制。经济学把市场价值指标解释为未来权益现金流量的现值，反映公司股东权益的长期价值。为消除股票市场非理性投机的影响和宏观环境变化等系统性风险的影响，可以把市场价值变动指标MVA作为薪酬的考评指标，直接保护股东利益。
MVA的基本计算公式如下：
MVA=公司股票的市场价值―股东提供的股权资本=(流通在外的股票股数) ×(股票价格) ―普通股权价值总额=期末公司股票市值-期初股票市值+持有期间累计发放的现金股利
MVA更多的用于激励高层公司经济在5年～10年甚至更长时间中的业绩。
综上所述，公司财务治理目标应该确定与公司利益相关者利益最大化，其考核评价的定量指标体系主要由基于财务价值的业绩考评指标EVA 和FVA，以及基于市场价值的考评指标MVA。
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关键词：财务治理；财务管理；关系和对接
一、引言
一个好的现代企业应该是一个由人事管理、 生产管理、营销管理以及财务会计管理等诸多子系统构成的组织。其中，财务会计则是各项管理活动的基础和支撑，企业管理者需要根据财务部门提供的各项数据做出正确决策。随着经济形势的不断变化，在经济全球化、市场经济高度发达背景下，做好企业财务管理工作，就能提升整个企业的全面管理水平，实现可持续发展。可见，财务管理在企业中起着非常重要的作用。有专家称：“在新时期，任何智力资本最终都要转化为财务”。财务管理渗透到企业的各个领域、各个环节之中。是企业一切经济活动的基础，直接关系到企业的生存与发展。公司财务治理与财务管理的关系密不可分，两者之间相互促进并相互协调，是企业管理系统中的重要基本职能。鉴于此，文章主要从公司财务治理与财务管理的概念着手，明确了公司治理与财务管理以及财务治理之间的关系，以期企业财务管理水准能够稳步提升，从而促进内部财务牵制能力及总体竞争实力提高。
二、财务治理和财务管理的含义
何为财务管理？简单地说，公司所需的任何一笔资金，无论大小，都要从自己所主管的财务部门中支出；公司所取得的每一笔收入，都无一例外地交到自己所主管的财务部门，财务管理管的就是“钱”。通过合理的、科学的手段控制公司资金，提高资金使用率，明确公司财务关系就是财务管理。财务管理作为企业内部管理的核心，其管理活动涉及企业内部的各个方面。现代企业的财务管理不再仅是管账、编表的简单工作，而是协助公司最高管理当局运筹帷幄的重要智囊、“理财专家”，主要职责是对企业的资金进行预测、筹集、调度与监控。财务治理是通过一定的财务治理手段，合理配置剩余索取权和控制权，以形成科学的自我约束机制和相互制衡机制，其对象包括，包括投资者、企业债权人、企业经营者、工会组织、政府部门等等。公司治理的主要功能是配置权、责、利，目的是协调利益相关者之间的利益和权责关系，促使他们长期合作，以保证企业的决策效率。
三、财务治理与财务管理的异同
财务治理和财务管理都是用一定的经济信息处理手段服务于企业财务工作，以保证企业的良性运转。
（1）制度性关联。财务治理和财务管理都是以产权制度和组织制度作为最基本的制度。权利的核心就是财权关系的界定，产权制度就涉及此方面，主要由董事会或总经理指定，财务治理就是为公司财务合理安排财权的配置。而如何进行部门划分、职权分配和工作协调以及人员分工和机构安排等企业框架，则是由财务管理来决定，与之相对应的规章制度就是组织制度。由此可见，组织制度是财务管理最基本的制度形态，产权制度是财务治理的最基本形态。作为一种制度安排，财务治理本身不能创造绩效，它对公司绩效的作用是通过影响财务管理而间接实现的，并因财务管理运行产生绩效而有了意义，而财务管理和公司绩效又受到财务治理的根本性制约。
（2）目标性的关联。从公司制度出发，财务治理是通过一系列的操作实施，来均衡利益各方的要求，如通过资金筹集制度，投资制度，分配制度等协调投资者、企业债权人、企业经营者、工会组织、政府部门等等。财务管理更注重怎么去管理每一笔资金，为企业创造更大收益，落实到相关人员的具体经济活动。简单的理解就是，财务治理更注重企业管理，财务管理更注重企业管理方式。企业追求的根本目标就是经济效益，两者的最终目标都是实现企业利润最大化，为企业效益服务。
（3）作用性关联。作为财务体系内的两种财务工作方式，两者各司其职又相互协调，相互补充。公司财务治理是从宏观上对制度进行调整，均衡利益权责，而财务管理则是在微观上处理企业经济信息，完善企业财务制度，保障企业其他部门的正常运营。两者虽然在职能划分上和最终目标上并不统一，但无论是宏观还是微观，两者的相互补充才能使企业财务流动得以顺畅，使企业更好地适应当今市场的发展需求。
四、公司财务治理和财务管理对接的措施
为最大程度的发挥公司财务作用，取得好效率的财务控制效果，应精确公司财务权利，完善财务分配机构，有效地实现财务治理和财务管理的对接工作，使得企业财务治理和财务管理各自发挥自身的特点和优势，去完成公司财务控制。
首先，赏罚分明是体现企业管理信用的主要指标，所以完善的监督激励机制对企业财务治理和管理对接工作有着重要作用，监督机制可以有效地监督财务工作的进行，及时的避免因为个人利益而出现的漏洞甚至严重失误造成的损失。其次，保证企业信息的良好沟通，现今的公司管理模式中，由于绝对权力和线性的机构设置，使得信息传达出现失真的现象非常普遍，而信息失真产生的连带效应是无法预估的，甚至对企业带来毁灭性的打击。企业建立良好沟通平台是财务治理和管理的对接的保障。最后，完善风险控制体系，如今经济的快速发展，先进的技术条件和信息时代的到来为企业带来了更广阔的平台，同时还有复杂多变的风险。最大程度的规避财务风险能为财务治理和管理对接创造良好的市场环境，促进企业良性运作以及应对危机的能力。
五、结束语
财务治理是协调财务利益主体之间的权利、责任以及利益。实现财务利益主体的相互平衡和相互制约。而财务管理是在财务治理的结构下，为企业创造财富，是企业创造财富的动力。由此可见，财务治理是企业良性运作的基本保障，而财务管理是企业创造财富的方法，两者关系密不可分，相互联系和制约相互联系，缺一不可，都是企业管理系统中的重要基本职能。公司企业要想彻底地在自身企业中最大化的发展公司财务治理和财务管理功能，就必须树立一个战略性发展目标，然后构建一个重要的发展架构，以财务治理为公司企业的宏观财务处理措施，以财务管理工作作为公司企业微观发展道路，最大实现二者的对接工作，使得财务治理可以给财务管理工作提供一个良好的运行基础与责任体系框架，使其可以更好地发展我国公司企业的财务工作。
参考文献：
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[关键词] 公司治理结构 财务管理目标 财务层次划分 财务模式
一、公司治理结构与公司财务层次
公司治理结构(Corporate Governance Structure)，又译作法人治理结构。是指用来协调公司制企业内部不同利害关系者之间的利差和行为的一系列法律、文化、习惯和制度的统称。具体的说就是公司制企业股东会、董事会、监事会和经理人之间所特有的“三会四权”分权制衡的组织制度和运行机制。“三会四权”既是公司产权结构，又是公司治理结构。首先，产权结构是治理结构的基础。有股东会的出资者所有权，才会有其最终控制权；有董事会的法人财产权，才会有其经营决策权；有经理人的法人权，才会有其经营指挥权；有了监事会的出资者监督权，才会实施其监督职能。只有在这种产权结构基础上才会有公司治理的健康运作。其次，治理结构是产权结构的实现形式。只有在规范的公司治理结构健康运作条件下，“三会四权”才能得以正常发挥功能，产权结构的各项权能才算真正到位。
公司财务(Corporate Finance)在治理结构中处于非常重要的地位。在完善的治理结构下，公司财务会涉及到出资者、经营者和财务经理三个层次。公司财务的这三个层次在整个公司治理结构中各有侧重，但最终目标都是实现股东财富(企业价值)的最大化。
二、公司治理结构下的财务导向模式比较
我们按公司治理结构中监督主体的不同，以及由此决定的财务导向不同，可将财务模式分为：
1.经营者主导型的财务模式
经营者主导型的财务模式主要适合于以英美为代表的外部监控型公司治理结构。这种治理结构的重要特征是，采取授权资本制和实行二元制的公司治理结构，即治理结构只由股东大会和董事会组成。所谓经营者主导型财务模式就是以经营者财务为主导地位的财务运作体系。客观上企业经营者具有对资金运动的直接控制权，这种控制权的获得就使得企业成为独立的财务主体，经营者财务在企业财务中处于核心地位。
2.出资者主导型的财务模式
这种模式适应了以日德为代表的内部监控型公司治理结构。其重要特征是严格的法定资本制和双层委员会制，双重委员会即监事会和董事会，监事会的地位通常高于董事会。一般情况下，公司资产负债率较高，股权相对集中，特别是法人之间相互稳定持股(如银行、创业家族、基金会和其他组织)，以及银行对公司的持股和干预(如股票托管制度和持股人投票制度)，使得股票市场对公司筹资及监控的作用相当有限，从而使立足于企业内部的各相关利益主体监控公司成为可能。在这种治理结构下，公司财务表现出以出资者财务为导向的财务运作体系。这些都充分体现了在内部监控型公司治理结构下，公司财务处处以出资者财务为核心，来进行运作和管理。当然，并不是说这时经营者财务可有可无。
3.业主主导型的财务模式
以东亚、拉美为代表的家族监控型公司治理结构的重要特征是公司被家族及其伙伴所支配，股权相对集中地控制在家族手中，资产负债率一般较高，市场监控力度较小，监控主要来自以血缘为纽带的家族。与这种治理结构相适应的财务导向是业主型财务管理模式。业主主导型财务模式容纳了出资者财务与经营者财务的全部内容，使得出资者和经营者之间的成本最小，企业资产运营中实现的经济效益能最大限度地转化为股东财富。
4.内部人主导型的财务模式
这种模式产生于以前苏联及中东欧转轨经济为代表的内部人控制型公司治理结构中。这些国家的共同特点是都存在数量众多、规模庞大的国有企业需要进行重组，同时又继承了原有较为混乱的法律体系。在这种治理结构下，由于国有股权主体的缺位和某些制度上的真空，使得公司财务管理活动几乎全部控制在经营者手中，公司的筹资、投资、运用及分配侧重体现为经理层的奋斗目标。这种“超强控制”造成企业财务政策持续性差，财务风险大，资本运营效率低，成本高。
三、我国公司治理结构下的财务发展基本取向
我国现行公司制企业采用的是“一会两线”的并行构架模式，即股东大会董事会总经理是一条管理层次线，股东大会监事会董事会和总经理则是监督层次线，并最终归于股东大会。这在我国目前企业中国有股占主导地位的情况下，很难保证。外部监控十分薄弱，表现突出的问题有两个：董事会独立性不强;监事会的作用有限。这一状况决定和限制了我国目前公司财务仍然停留在专业财务主导型的对内财务体系上。
面对我国目前内外部监控机制不完善，以及我国企业自身的特点和当前社会经济环境，无论是外部监控还是内部监控机制，对处于转轨时期的中国公司制改革都不一定适合。基于这种现状，发展多方监控主体并存，以内部监控为主的公司治理模式是比较符合我国实际的。因为抛开原有的主管上级行政机关、党委、工会，单纯依靠“三会四权”及不成熟的外部监控体系显然是行不通的。应改变国有资产的委托关系，变换产权和债权的约束模式，完善股东大会、董事会、监事会和经理之间的权责利相互制衡机制，提高董事会和监事会在治理结构中的地位；改变对经理人员的激励机制，逐步完善市场体系，强化市场机制的监控。
参考文献:
【关键词】 集团公司 子公司 财务管理与控制 问题 对策
随着我国市场经济体制改革的不断深化以及现代企业制度的推进，逐渐形成了一批具有强大市场竞争力的企业集团。集团公司主要是由母公司和众多下属子公司组成的，母公司通过产权控制的方式来控制子公司，使其的经营管理能够符合集团公司整体的战略目标，最终使得集团公司的经济效益最大化。集团公司的财务管理与控制是集团母公司对于子公司实施有效控制的重要手段之一。通过集团公司对子公司的财务管理与控制，使得子公司的财务活动能够符合集团公司整体财务目标的要求，从而使集团公司的整体资源能够得到优化配置，达到内部资源消耗最小化，集团总体经济效益最大化以及企业价值最大化的目标。目前，集团公司在对子公司的财务管理与控制中仍然存在着一些问题，需要得以重视和解决。
一、集团公司实施财务管理与控制的重要性
1、是实现集团公司整体财务目标的要求
集团公司对子公司进行财务管理与控制的首要目标在于通过对子公司各项财务活动以及财务政策的规定和干预，使得子公司的财务管理以及会计核算等活动能够符合集团公司整体财务目标的要求，从而实现集团公司的财务目标。财务活动的内容随着环境的改变而改变，因此，不同的经营环境下的公司的财务目标可能产生不一致。集团公司母公司与子公司在追求自身财富最大化的同时，可能会发生一些矛盾和冲突，因此，出于集团公司整体经济效益的考虑，集团公司需要通过对子公司的财务管理与控制，在必要的时候牺牲子公司的一些利益，保证集团公司的整体经济效益最大化，实现整体的财务目标。
2、是保证集团公司战略决策能够顺利执行的需要
集团公司并非是各个子公司拥有的资源与市场能力的简单相加，集团公司拥有巨大的市场竞争力的原因在于其可以通过对于各个子公司资源的整合和协调，以共同利益为引导实现集团公司整体经济效益的最大化。集团公司能够有效运转并且不断发展壮大，关键在于各个子公司能够有效执行集团公司整体的战略决策，互相协调配合，通过合作和优势互补，甚至在必要的时候牺牲子公司的利益来完成企业整体的经营管理规划。通过财务管理与控制，集团公司能够保证各个子公司始终在集团掌控的范围内进行经营管理活动，有效执行和完成集团公司的战略决策。
3、是保证会计信息质量的要求
集团母公司和子公司之间存在着信息不对称的问题，母公司对于子公司的信息往往难以有效全面地掌握。在这种情况下，子公司出于自身经济利益的考虑，可能会通过扭曲会计信息、修改财务报表的形式来操纵公司的利润，从而对于集团公司的整体利益造成伤害。因此，集团公司需要通过财务管理与控制的方式，制定一整套完善的财务管理制度，对子公司进行会计集中核算等，来对于子公司的财务行为进行严格的控制和规范，从而使其财务状况能够清晰化透明化，提高子公司的会计信息质量，从而有利于集团公司能够做出正确的战略决策，保证集团公司整体利益的实现。
4、是防范财务风险的要求
在集团公司的运营中，很多情况下都是由集团公司对子公司的贷款进行担保，或者由集团公司统一给子公司进行贷款和放款。这种资金往来的过程，很容易带来巨大的财务风险，因此，集团公司要通过对子公司的财务管理与控制，严格规范资金的往来，以防范财务风险。
二、集团公司对子公司财务管理与控制中存在的问题
1、集团公司缺乏健全的公司治理机制
虽然随着现代企业制度在集团公司中的不断发展，集团公司的内部治理机制得到了很大的进步，但是我国很多集团公司由于受到传统的管理机制的影响，仍然没有建立健全的公司治理机制。很多集团公司仍然处于传统企业制度向现代企业制度转型的过程中，没有按照现代产权制度的要求建立明晰健全的产权机制，使得集团公司和子公司在产权归属方面仍然存在一些模糊的地带。另外，一些集团公司也没有按照市场经济的要求建立完善的公司法人治理结构，缺乏有效的约束监督机制和财务管理制度，从而难以有效对子公司实行财务管理与控制。
2、集团公司缺乏完善的财务监控体系
集团公司由于受到公司治理机制不健全的影响，使得其没有建立完善的财务监控体系，财务政策缺乏统一性和有效性。由于集团公司的规模大，管理层次众多，利益关系非常复杂，因此，集团公司对子公司进行财务管理与控制，需要完善的财务监控体系和统一的财务政策。目前，一些集团公司没有建立起行之有效的财务监控体系，缺乏贯穿全过程的事前、事中、事后的财务监控手段，使得各个子公司的财务管理活动比较混乱，存在很多的监管真空地带。另外，由于缺乏完善的财务监控体系，集团公司不能从整体出发统一安排公司的投资、筹资、融资活动，子公司独立为政，从自身的角度出发来进行各自的投融资行为，经常会出现投资效益下降、筹资成本过高等情况，使得集团公司的整体优势难以发挥。
3、集团公司对子公司缺乏统一的财务预算
集团公司要对子公司进行有效的财务管理与控制，需要在公司内部实现全面的财务预算管理，将子公司的各项经营、财务等活动纳入到公司整体的预算体制中来。目前，很多集团公司的子公司各自进行自身的财务预算，但是没有与集团公司整体的财务预算相协调，造成集团公司的整体经营管理目标难以有效的执行。一些通过改制或者重组的方式产生的子公司，其经营管理者往往会站在各自公司的立场来制定经营管理决策，追求自身利益的最大化。
三、集团公司加强对子公司财务管理与控制的对策
1、优化集团公司内部治理结构
随着集团公司越来越多地参与经济全球化背景下的市场活动，公司必须完善内部的机构和部门的设置，优化内部治理结构，为加强对子公司的财务管理与控制奠定良好的组织基础。首先，集团公司要明晰公司的性质和地位，要以市场化作为指导，通过现代企业制度对公司整体的结构进行改革和完善。要进行现代产权制度改革，明晰集团公司内部各个公司的产权归属。其次，集团公司要建立完善的公司法人治理结构，促进公司股权多元化，积极引入外部投资者，改善公司的股权结构，从而提高集团公司的活力，提高其经营管理的效率。另外，集团公司要重视发挥独立董事在企业内部治理中的作用。一定要充分发挥独立董事的监督作用，提高独立董事的话语权和决策权，避免将独立董事制度形式化和边缘化，让独立董事真正的参与到公司的治理中来。通过公司内部治理结构的优化，为实现对子公司的财务管理与控制奠定基础。
2、将全面预算管理融于集团公司整体战略目标中
集团公司要将全面预算管理融入到经营战略目标中去，从而使得全面预算管理能够更紧密地与集团公司整体的经营目标相融合，提高全面预算管理的效率，保障集团公司的经营管理目标能够得以有效的完成。首先，要通过预算管理将企业各个子公司的财务、经营等活动纳入到集团公司的管理与控制中。通过全面预算，将各个子公司的经营管理目标予以明确，并以此为基础进行预算的编制、执行、考核等，将经营管理的目标层层分解，分散到全面预算管理的各个环节，从而保证战略目标能够更加科学具体的执行。其次，集团公司可以以全面预算管理的流程为基础来构建公司的经营管理流程。全面预算管理作为一种管理平台，将公司经营管理的所有环节实现了全面的覆盖，并对集团公司整体战略经营目标进行层层分解来执行。因此，集团公司在构建经营管理的流程中，以全面预算管理的流程为基础，将经营管理流程与全面预算管理的流程相融合，能够保证公司的经营管理能够更加细化的完成，实现集团公司整体的战略目标。
3、实行会计集中核算模式
会计集中核算是集团公司实现财务集约化管理，加强对子公司的财务管理与控制的一种重要手段。会计集中核算模式，主要是通过将下属的各个子公司的会计核算工作统一纳入到母公司中来，从而提高母公司对于子公司财务信息和活动的控制能力。会计集中核算一般可以通过设立专门的会计核算中心来完成。集团公司设立专门的会计核算中心，将各个子公司的会计核算工作集中到核算中心来完成。会计集中核算，实质上就是集团公司承担了各个子公司的会计核算工作，从而实现了子公司财务管理与会计核算的分离。通过会计集中核算，集团公司能够对各个子公司的原始凭证、会计账簿、财务报表等进行有效的监控，及时掌握各个子公司的经营管理状况，保证子公司的会计信息质量，为集团公司进行战略决策规划奠定坚实的基础。
4、建立完善的内部审计制度
集团公司应该建立完善的内部审计制度，设置专门的内部审计部门，对于子公司的经营管理行为以及财务活动进行严格的监督和控制，从而规范各个子公司的财务活动，保证会计信息的真实性。通过定期的和不定期的内部审计，集团公司能够对于子公司的经营、管理以及财务行为进行监控，并及时发现存在问题，从而采取有效的弥补措施。另外，集团公司可以根据内部审计的结果，作为对子公司管理者考核奖惩的重要依据，提高对于子公司的监督和控制力度。
随着市场经济的不断深化发展，集团公司一定要重视加强对子公司的财务管理与控制，采取有效的措施，确保集团公司内部资源能够得到最优配置，保证整体的战略经营管理目标的有效实施，提高集团公司的经济效益，提升公司的市场竞争力。
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新会计制度的实施对影视公司财务管理的影响主要体现在以下几个方面。第一，对影视公司财务管理观念的影响。新会计制度影响下，影视公司将价值最大化视为财务管理的主要目标，新会计制度颁布有着比较突出的实用性色彩，能够体现我国财务管理新的观念。新会计制度规定一些会计准则，例如财务报表的列表、财务报告还有分部报告等，同时从不同的方面剖析公司价值信息，此外在新会计制度当中还有一些关于政府补助以及员工工资的规定，从而可以发挥出新会计制度通过财务方法在影视公司内部实现协调的功能。第二，对影视公司财务管理目标的影响。影视公司的财务管理目标这一环节，新会计制度主要将利益的最大化以及价值的最大化作为目的。目前国内影视公司数量日益增多，针对大多数影视公司的具体情况，颁布实施新会计制度将价值最大化确立为财务管理最为主要的目的。第三，影视公司财务管理模式受到的影响。新会计制度的作用下，影视公司需要转变传统的财务管理模式，同传统的财务管理工作方法比较而言，影视公司的财务管理模式一方面需要优化财务制度，另一方面还添加了很多实用性的工作，这些实用性工作在影视公司的财务管理当中发挥重要作用。一方面是对影视公司财务工作人员的能力有更高要求，传统财务工作模式是基于操作，新会计制度则在这一基础上，提出影视公司要加强财务风险控制；另一方面，新会计制度做了很多补充完善，使得财务管理制度更加健全。
二、新会计制度下加强影视公司财务管理的措施
1.转变财务管理理念
影视公司的管理人员特别是中小影视公司的管理人员往往将财务管理内容当作对公司财务加以登记同时管理公司的资金收支。这一财务管理理念已经无法适应当代社会影视公司发展的要求。要是影视公司的管理人员仍然对财务管理抱有这样的理念认识，就会给影视公司的财务管理带来不良影响，尤其是忽视财务管理的风险控制作用，并且忽略影视公司部门间的联系性，导致影视公司在出现资金的支出以及收入后做出反应，导致影视公司财务管理缺乏效率性。所以在新会计制度实施的背景下，影视公司管理人员需要转变期财务管理理念，进一步拓展影视公司的财务管理作用，认识到影视公司各个部门间财务管理沟通合作的意义，进一步强化影视公司的内部沟通来掌握具体的经营状况，从而根据市场的变化来作出决策的调整。此外影视公司的管理人员需要有一定财务预测的意识，借助于财务信息来对做出财务预测，从而改善影视公司财务管理的水平。
2.完善财务管理制度
在新会计制度实施的背景下，影视公司需要不断健全完善公司的财务管理制度，同时制定合理科学的财务管理制度，让财务管理工作落实到影视公司运营过程当中的每个环节，指导影视公司经营过程，同时保障影视公司的财务信息透明准确，从而为影视公司的决策提供有用信息。目前我国的一些影视公司难以全面掌握自身的财务管理工作，而在新会计制度实施的背景下，通过创新影视公司的财务管理方法，优化影视公司的财务管理模式，可以逐渐改善影视公司财务管理的水平，进一步健全影视公司的财务管理制度，规范影视公司各项财务操作，同时指导影视公司财务工作的展开，让财务管理在影视公司的发展过程当中可以发挥应有作用。
3.树立成本效益意识
新会计制度下创影视公司应当通过创新财务管理的模式来改善其财务管理的水平，从而实现影视公司经济效益增上，保证影视公司可持续的发展。这就要求在创新财务管理的过程当中影视公司要树立成本效益意识，通过控制成本来实现效益增长。影视公司应当建立简约财务管理模式，并且坚持利润导向的功能，具体的措施包括一下几个方面的内容。首先是要重视成本效益，并且通过财务预算控制系统来达到控制成本的目的。影视公司的财务人员需要将财务管理工作纳入到管理系统当中，并且修改评价体系，保证预算控制得到认真执行。其次是要细化财务核算的工作，从而改善影视公司财务核算的科学性，这样就能够改善影视公司财务管理的效率。再次是改善财务管理工作人员的素质，尤其是要强化财务工作人员的成本意识，从而为影视公司的财务管理工作落实专业人才的保证。最后是影视公司要将利润作为财务管理工作的指导，优化资源配置从而实现影视公司增值。
4.明确财务管理目标
