时间：2023-07-21 17:12:23
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风险管理作为一门新兴的学科，主要研究如何对企业的人员，财产和自然，财务资源进行适当的保护。风险管理的措施可以分为两大类：一类是控制型的风险管理措施，包括避免风险，损失控制，以合同方式约定受让人从事特定的活动并承担相应的风险。另一类是财务型的风险管理措施，包括自留风险，保险以及以合同方式将特定损失的财务后果转由保险公司以外的其他人承担。其中以风险自留和保险最为主要。本文将着重分析风险自留作为一种风险管理的措施在企业生产经营中的重要作用以及发展趋势。
一、自保的筹资形式
风险自留是指一个企业以其内部的资源来弥补损失。这种自留既可以是有计划的，也可以是无计划的。无计划的自留产生于几种原因：（1）风险部位没有被发现。（2）不足额投保。（3）保险公司或者第三方未能按照合同的约定来补偿损失，比如由于偿付能力不足等原因。（4）原本想以非保险的方式将风险转移至第三方，但发生的损失却不包括在合同的条款中。（5）由于某种危险发生的概率极小而被忽视。在这些情况下，一旦损失发生，企业必须以其内部的资源（自有资金或者借入资金）来加以补偿。如果该组织无法筹集到足够的资金，则只能停业。因此，准确地说，非计划的风险自留不能称之为一种风险管理的措施。
本文将着重分析的是有计划的风险自留，也可以称之为自保。自保是一种重要的风险管理手段。它是风险管理者察觉了风险的存在，估计到了该风险造成的期望损失，决定以其内部的资源（自有资金或借入资金），来对损失加以弥补的措施。
在有计划的风险自留中，对损失的处理有许多种方法，有的会立即将其从现金流量中扣除，有的则将损失在较长的一段时间内进行分摊，以减轻对单个财务年度的冲击。从整体上来讲，主要的融资方式有以下几种：
1.将损失计入当前发生的费用。应当注意到企业这样做是一种有意识的决策。一般适合于企业中发生频率高但损失程度小的风险，它构成了企业中经常发生而又无法避免的费用，比如机动车的修理费，偷盗造成的损失等等。
2.建立内部风险基金。这是一项专门设立的基金，它的目的就是为了在损失发生之后，能够提供足够的流动性来抵补损失。它主要有两种方式：
（1）以年为单位，每年以营业费用的形式建立基金，发生损失后以该基金抵补。它与以当前费用扣除损失的方式较为相似，也是适用于发生频率高，损失金额少的风险损失。
（2）将损失在一个以上的会计年度进行分摊。它适用于发生频率低，损失金额多的风险损失。
3.建立外部风险基金。指企业逐期支付一定的捐纳金给保险公司，由保险公司代为积累和管理基金。与传统的保险不同的是，一旦出险，保险公司的赔偿以基金中的数额为限。在实际中，企业通常会就超过基金积累额的损失与保险公司达成一定的保险协议。也就是说，企业支付一定的保险费，保险公司赔偿一部分超过基金总额的损失。与内部风险基金相比较，外部风险基金的罅出金可以作为费用扣除掉，但不利的是，企业需要支付一定的费用给保险公司。
4.借入资金。指企业准备在发生损失后以借入资金来弥补损失。这要求企业的财务能力比较雄厚，信用好，能在危机的情况下筹到借款。
二、企业风险管理措施的选择
投保和风险自留是企业在发生损失后所采取的两种最为重要的风险筹资方式，而企业选择风险自留作为风险筹资的措施通常有以下几种情况：
1.该风险是不可保的。比如说一些巨灾损失，如地震，洪水等等。在这种情况下，企业采取风险自留的管理措施往往是出于无奈。
2.与保险公司共同承担损失。比如保险人规定一定的免赔额，以第一损失赔偿方式进行赔偿，采用共同保险的方式或者以追溯法厘定费率等等。作为一定的补偿，保险人会让渡一部分保费，也就是收取比较低的保险费。
3.企业自愿选择自留的方式承担风险。对于某种风险，该企业认为自留风险较之投保更为有利。企业通常考虑的因素有：
（1）企业自留风险的管理费用（RC）小于保险公司的附加保费（IC），这样，风险自留就可以节省一部分附加保费。对于风险自留中将损失计入当前发生费用和建立内部风险基金两种方法，管理费用包括企业在流通资金或损失基金不足以补偿损失的情况下，借款或变卖资产所遭受的损失。对于建立外部风险基金的方法，管理费用包含企业交付给保险公司的费用以及基金不足时企业遭受的损失。对于用借入资金进行风险自留的方法，管理费用是企业在遭受损失后的借贷成本，在这里，由于大部分费用是企业发生损失后才发生的，因此应当计算其期望值。另外应当注意的一点，无论是那种风险自留的方法，管理费用还应当包括企业因为自担风险而产生的焦虑成本，准确地说，就是企业因为自留风险而无法专心于主业的经营而造成的损失。
（2）企业预计的期望损失（RE）小于保险公司预计的期望损失（IE）。也就是说，企业认为保险公司将纯保费定得过高，不投保可以节省一部分纯保费。
（3）企业自留的机会成本（RO）比投保的机会成本（IO）。投保的机会成本就是保险费自身及其投资收益：
IO＝P（1+r）[t]
式中IO为保险的机会成本； P为保险费；r为资本收益率；t为均衡量的时间
而自留风险的机会成本可用下式表示：
RO＝[RE+RC+X]（1+r）t-（1＋i）[t]为衡量的时间。式中：RE为企业预计的期望损失；RC为企业风险自留的管理费用；X为剩余基金数额；i为基金的收益
这里我们做了一个假设，假设损失和管理费用是在期初支付的，而实际的情况往往并非如此，我们可以将发生损失的金额和支付的费用折算为现值。
（4）企业还必须考虑的一个因素就是税收。无论是将损失计入当前发生费用，建立基金还是借款，企业往往得不到税收上的减免，而保费的支出却是可以免税的。例如，美国国内收入管理局规定，投保的保险费支出可以免税，但自保计划中提存的基金不视为保险费用。而仅在损失发生时视为费用进而从所得中扣除。用RT来表示在衡量的时间内企业需要支付的所得税的期望值的折现额，用IT来表示在衡量的时间内企业投保需要支付的所得税的期望值的折现额。当企业的期望损失与风险管理自留的管理费用之和小于保险公司收取的保费时，会有RT＞IT，这是不利于企业进行风险自留的一个因素。
企业在决定用投保还是用风险自留作为风险等资的手段时，会综合考虑以下因素：
当IC+IE+IO+IT＞RC+RE+RO+RT时，企业采用风险自留在经济上更为有利。
当IC+IE+IO+IT＜RC+RE+RO+RT时，企业采用投保在经济上更为有利。
对于发生频率高，损失程度小的风险，企业往往采用风险自留的手段更为有利。这是因为损失在一段较长的时间内发生的损失总额会比较稳定，采用风险自留作为管理风险的手段，焦虑成本和管理费用比较低，投保会令企业觉得得不偿失。对于发生频率小，造成损失金额多的风险，企业则会在风险自留和投保两种方式之间进行权衡。从风险管理的发展趋势来看，会有越来越多的企业运用风险自留的手段取代保险的手段来处理频率小，损失程度大的风险。但应注意，企业采用风险自留的手段来处理这些风险时还需要考虑以下条件：（1）企业具有大量的风险部位。（2）各风险部位发生损失的情况（概率和程度）较为相似。（3）风险部位之间相互独立（特别是应当有一个合理的地理分布）。（4）企业应具有充足的财务力量来吸收损失。
显然，只有当企业的力量比较强大，在国内甚至国际上拥有多家分支企业的时候才能满足这样的条件。随着企业的逐渐发展壮大，分支企业的数量增加，可以在其内部分摊损失，具有较好的损失管理经验，筹资能力增强，会逐渐用风险自留来取代保险管理一些损失风险。在风险自留形式的选择上，企业往往会选择建立内部基金。因为建立内部基金在提供弥补损失的一定流动性的同时，不会给财务带来过大的冲击，而且不必向第三方支付费用，另外还能带来一定的投资收益。
三、风险自留的高级形式——专业自保公司
建立专业自保公司是企业用内部基金进行风险融资的高级形式。第一批真正的专业自保公司于第一次和第二次世界大战期间在英国组成。当时的英国石油公司、帝国化工公司和尤尼来佛公司等都为承保它们自己业务范围内的风险在英国开设了保险公司。在过去的20年中，建立专业自保公司的企业数量在不断增加。到1996年，在北美、欧洲、亚洲的23个自保营业地中已注册登记的自保公司已达3600家。我们还可以来看以下一些国家拥有的自保公司的企业所占比重：
国家
自保公司所占的比重
美国
500家最大的公司中有90%拥有自保公司
瑞典
50家最大的公司中有90%拥有自保公司
英国
200家最大的公司中有80%拥有自保公司
法国
200家最大的公司中有10%拥有自保公司
摘 要 金融风险管理理论是现代金融学理论的一个重要分支，其理论体系具有一定的可操作性。本文通过对金融危机发生的根本原因的分析，指出这场危机展现出的现代金融系统性风险的程度、深度和广度大大超出了我们对传统金融风险的认识，既对金融风险管理和监管模式带来了史无前例的挑战，也为金融风险管理模式创新赋予了新的启示。
关键词 金融危机 金融风险 金融风险管理
一、全球金融危机产生原因的分析
金融危机又称金融风暴，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标，金融危机可以分为货币危机、债务危机、银行危机等类型。此次美国爆发的金融危机呈现某种形式混合的趋势。
迄今为止国内外关于金融危机的成因众说纷纭，概况起来有以下几种观点：第一是制度说，认为自由放任的资本主义制度是全球金融危机产生的根本原因。第二是政策说，认为美国的高消费、低储蓄、长期低利率和宽松的货币政策是金融危机形成的主要原因。第三就是大家普遍认可的市场说，则主要从金融市场的微观角度来分析危机的原因，认为过度的金融创新、宽松的金融监管、金融机构的高杠杆、评级机构的道德风险和人性的贪婪等等都是造成金融危机的直接原因。总之，造成此次全球金融危机的背景和原因是复杂的，不能仅仅单独从某一个方面出发去考虑问题，应该将各个方面的问题有机的结合起来去思考。
二、金融风险管理历程
（一）金融风险和金融风险管理的基本概念
金融风险是指任何有可能导致企业或机构财务损失的风险。而风险是一个十分宽泛的词汇，目前还远没有达成一致的认识，现在对风险解释主要有以下一些观点：1．风险是结果的任何变化2．风险是损失发生的可能性3．风险是预期损失的不利偏差4．风险是可度量的不确定性5．风险是未来收益的不确定性。金融风险主要包括：市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、利率风险、合规风险、战略风险和声誉风险这几种类型。
顾名思义，金融风险管理则是对相应的金融风险进行管理。金融风险管理的过程大致需要风险识别、风险度量与风险管理控制三个环节。首先是风险识别是指在进行了实地调查研究的基础上，运用各种方法对实际存在的各种风险进行系统的归类和实施全面的分析研究。其次是风险度量是指对金融风险发生的可能性或损失范围、程度进行估计和衡量，并对不同程度的损失发生的可能性和损失后果进行定量分析。其中风险度量的主要方法有敏感性分析、VaR估计、情景分析与压力测试。最后是风险管理控制是解决金融风险的途径和方法。一般分为控制法和财务法。
（二）金融风险管理的发展
金融风险管理在半个多世纪的发展过程中，经历了信用风险管理、市场风险管理已经全面风险管理的历程。
金融风险管理的萌芽于20世纪50年代，那时金融风险集中在金融机构，表现为独立的金融系统的风险。政府管制、资本缺乏流动性以及技术限制在全球经济和金融市场中筑起的贸易壁垒，加之中央银行控制着货币供应和汇率，从而未发生过全面的金融危机。出现的危机仅限于个别银行，突出表现为信用风险。进入20世纪80年代，曾经由银行以及政府主导的那种封闭的、严密控制的金融体系，已经被资本世界范围内自由流动所取代，经济全球化取代了封闭的国内市场，人们所熟悉的按照地域划分的市场也以处于不断变化之中。市场取代政府成为风险的承担者和解决者。此时金融风险则主要表现为市场风险，其中具有代表性的案例则是80年代爆发的债务危机和储贷危机。20世纪90年代以后，金融风险管理在不断变化的全球金融环境中继续得到迅速发展。不仅金融机构和政府监管部门对金融风险管理的重视程度在不断提高，而且金融风险管理技术和手段也获得了空前的发展。以信用风险的量化管理模型（如VaR和KMV模型）为代表的现代金融风险管理技术正迅速崛起，并日渐成为金融风险管理的主流。与此同时，金融风险管理由过去主要注重信用风险管理和市场风险管理发展到现在信用风险管理与市场风险管理并重，并兼顾其他风险管理的全面的风险管理系统。
三、金融风险管理发展的新趋势
而随着金融危机的发生，金融风险管理也进入了一个全新的时代。各国都更加重视完善相应的金融风险管理体系，从而使金融风险管理得到了前所未有的发展。具体来说有以下几个主要的方面。
（一）重视培养风险管理文化
一个金融机构风险管理的失败与否，不是因为缺乏信贷政策和相关的程序，即使设置非常复杂的风险控制手段，如果缺少一个好的风险管理些文化，所有这些都将是徒有形式。风险管理效果较好的企业具有共同的特征：领导者具有极强的风险意识，并极力将这种意识灌输给企业内的所有成员，即注重风险管理文化的培育。培养风险管理文化具体可以从两个方面着手。1．树立风险管理意识和理念。建立相应的预警机制，编制各种风险识别标准，定时检查各部门的执行情况，力争做到事前控制，对发现的问题进行跟踪解决，并提交相关的报告。2．重塑人本主义的企业文化。用人本主义来逐渐地取代资本主义在企业中的主导地位，把企业中的人应当视为人本身来看待，而不仅仅是看做一种生产要素。这种人本管理的本质是以促进人自身自由、全面发展为根本目的的管理理念与管理模式，而这种方式有利于风险管理文化的培养。
因此各金融机构应该大力培育和塑造良好的风险管理文化，树立正确的风险管理理念，增强员工风险管理意识，将风险管理意识转化为员工的共同认识和自觉行动，促进企业建设系统、规范、高效的风险管理机制。
（二）风险管理量化技术的发展
近些年来，金融风险管理量化手段和方法的发展主要表现在以下几个方面：首先是持续期和凸性概念被引入银行资产负债管理，使得银行管理利率风险的传统资产负债管理方法变更加科学。其次，随着衍生金融工具和金融工程技术的发展，各种形式的对冲风险管理更使市场风险管理发生了深刻的变化，同时一些衡量和管理衍生金融工具自身风险的指标也得到了广泛的利用和发展。但是衍生金融工具既可用于管理风险又可用于获取盈利从而带来风险的这种双刃剑性质在这此金融危机中得以充分暴露。目前，衍生金融工具自身的风险属性跟其管理风险的属性一样得到了金融机构和监管机构的充分重视。最后，VaR模型在20世纪90年代的迅速发展使得各种工具和市场上的风险的统一衡量和综合管理获得重大突破，VaR模型成为市场风险管理的一种共同标准，这种影响和变化甚至被称为风险管理的VaR革命。因此在金融危机后，金融机构重新明确了主要的风险因子和期限结构。
另外衡量金融风险的技术是多种多样的，各种衡量技术都有其自身的优缺点，都服务于特定的目的。因此，脱离金融机构风险管理的实际需要来评论这些技术的绝对优劣是没有意义的，重要的是要结合风险管理的实际需要选用恰当的方法来衡量风险水平，并且要注意不同衡量方法之间相互取长补短的作用。
四、对于我国金融风险管理的启示
（一）全面认识金融危机产生的原因，吸取美国金融风险管理的宝贵经验
本次金融危机显示，为了切实提高我国金融监管的效率，有效防范金融风险，因采取市场主导、集中管理的模式，从分业监管逐步转向统一监管，可以考虑设立一个机构，加强金融机构的协调监管，解决目前金融领域存在的监管冲突、监管空白等问题。
（二）提高风险度量水平
目前我国经济正处于持续上涨的周期，在这一过程中，极易出现追求利润、忽视风险的非理性的经营行为，一旦市场形势出现扭转，可能对金融机构的经营产生持续的负面影响，因此应该加强金融机构内部控制制度建设，引进先进的风险度量技术，提高金融机构自身风险管理能力。
（三）推进金融创新
美国由于大量的金融创新且没有节制的利用，导致次贷危机爆发引起金融危机，但是这并不意味着我们对金融创新视而不见。由于我国的金融创新不足，导致金融体系运作的效率低，一方面实体经济大量的资金需求得不到满足，另一方面大量的资金低效率的运作，我国现有的金融体系已经难以满足满足投资者多层次的投资需求，尤其是直接融资的规模远小于间接投资，债券市场发育严重滞后于股票市场。因此，各方需求表面我国金融创新是大势所趋。
参考文献：
[1]张金清.金融风险管理.复旦大学出版社.2009.
[2]王春峰.金融市场风险管理.天津大学出版社.2001.
[3]余为丽.管理观察.金融风险管理理论的演进.2008.10.
[4]罗珊.华东经济管理.金融风险管理理论回顾与展望.2010.12.
【关键词】信息系统；信息安全；风险管理；发展历程；分析方法；发展趋势
0.前言
随着社会不断的发展，信息技术已成为当今社会发展最为强劲的因素，是世界经济增长的强劲动力。计算机在全球范围内的普及，不仅为人类的生活、工作和学习上带来了很大的影响，同时也使很多国家的经济、军事、政治上也带来影响，所以说，对于计算机网络信息系统的依赖性是越来越大。但是，信息系统在信息安全上还是很脆弱的，存在着很大的风险，这将会给整个社会中的关键设施造成严重的威胁。所以，信息安全风险管理作为实现全社会可持续发展和信息化的保障，已经成为社会关注信息系统的重点之一。
风险管理的理论是一项为了市场竞争策略的定制和经济战略发展，而由西方资本主义国家提出的方法、措施及理论。风险管理具有广泛适用性的特点，这就造就风险管理被广泛的应用在了国家的建设、安全，社会与经济的发展，公共和信息安全等众多的方面。风险管理是在20世纪60年代应用于信息系统的信息安全方面上的。本文主要探讨了信息系统信息安全风险管理的发展历程和趋势，以及风险管理的方法分析。
1.信息系统信息安全风险管理发展的历程
1.1在理论基础上的研究
在20世纪60年代中，随着早期的计算机网络系统和计算机资源共享系统的出现，计算机信息安全也存在着问题。在1967年11月，美国委托全球多个相关企业以及研究机构，主要针对计算机系统的安全问题，开启了历史上第一次针对计算机远程终端及大型机的研究评估，并且在1970年初，《计算机安全控制》出版，该报告全文长达数百页。而该报告也为全球研究信息系统安全风险拉开序幕。
1.2在理论深入上的研究
在社会不断发展的同时，也带动了计算机信息技术的飞速进步，也使之在网络上得到广泛的应用。在1989年，美国建立计算机应急组织，也是全球最早；随后，1990年，建立应急论坛；1994年，作为美国联合委员会之一的安全组织，强调要在信息安全风险管理的基础上建立美国信息系统，1996年4月，美国国会提出“加强信息安全，降低信息战略威胁”，美国总审局为响应号召，对国防系统信息安全做了首次风险评估，之后的1996年，发表了《信息安全：针对国防部的计算机攻击正构成日益增大的风险》的报告。
故而国际化组织在1996年就制定了《信息技术信息安全管理指南》，这项规定分成了《信息安全管理技术》、《信息安全管理和规划》以及《网络安全管理指南》等等几个部分。而这个阶段的风险管理的时间和理论的特点是：从只注重信息系统信息上的单机安全问题转变成为可以同时注重网络、数据以及操作系统方面的安全问题；在根据安全评测和安全质量的保证来进行对系统安全的保障。
1.3在理论深入上进行实践基础的研究
由于20世纪90年代以来，很多国家信息网络都是局限于国内方面，随着移动通信、因特网等方面的快速发展，信息网路与国土疆域的网络界限连成一体了，很多发达的国家在经济、政治、军事以及社会活动上都对信息系统的依赖性达到了很高的尺度。但是，在当前的社会中出现了很多的黑客，信息系统的安全受到了很大程度的攻击，促使了信息战的理论正走向一种新型的、成熟的作战模式，信息系统信息安全风险问题得到了全球范围内的重视和挑战。
在这一阶段的信息系统信息安全风险管理的特点是：信心安全风险管理的对象是信息系统和信息这两个方面，其中包含了网络基础设施、局域计算环境等。同时研究人员与安全专家们达成一致共识，就是从管理、人员和技术这三个方面的能力来对信息系统信息安全风险管理进行管理。而信息安全风险管理的应从检测、反应、保护和恢复这四个方面的能力进行决策，这样就可以对信息系统信息安全建立纵深的防御体系保障。因此，风险管理作为一项通用的基础理论和方法论，广泛的应用到了信息系统信息安全的实践基础工作中。
2.信息系统信息安全风险管理的方法介绍
2.1信息系统信息安全风险管理的故障树分析法（FTA）
在20世纪60年代，最初的故障树是为了便于火箭系统进行分析而提出的，到后来这种方法广泛的应用在电子设备、化学工业、航天工业以及核工业等等方面中的可靠性分析，并且在这些方面中取得很好的成果。目前，故障树分析法现在主要用在分析一些比较大型复杂系统中的安全性和可靠性，被公认为是一种对复杂系统进行安全可靠上分析的有效方法。同时它还是top-down分析的一种方法，通过对系统中的硬件、软件和人为因素等方面可能会造成的故障进行分析，总结画出故障原因的发生概率和各种组合的方式，由总体到部分，呈树状的结构模式，进行逐层细化的进行分析。
2.2信息系统信息安全风险管理的失效式及效果/危害程度分析方法（FMECA）
它是由危害性分析和故障模式影响分析两个部分工作构成的。同时它还是用来分析审查信息系统和设备的一种潜在的故障模式，具有安全性、可靠性、维修性、保障性的特点。还可以确定其对信息系统和设备的工作能力产生的影响，从而发现潜在的薄弱环节，在针对这些问题提出预防改进的措施，来减少和消除信息系统发生故障的可能性，故而提高了信息系统和设备的安全性、可靠性、维修性、保障性的水平。它还是bottom-up分析的一种方法，只要是按照规定记录产品中可能发生故障的模式，来分析各种故障对信息系统的状态和工作的影响，并确定其单点的故障，将各种故障按对信息系统的影响的发生概率和程度来进行排序，从而发现潜在的薄弱环节，再根据这些问题提出预防改进的措施，确保了信息系统信息安全的可靠性。
3.信息系统信息安全风险管理的发展趋势
20世纪90年代，随着全球经济化的发展，信息技术也成为世界各国所关注、所需要的重要科技技术之一，而我国在信息产业、技术、网络上也在不断的蓬勃发展当中。随之而来的信息安全风险问题也日益突出，故而，信息风险管理的重要性得到空前的关注。2002年我国首次规划了关于信息安全风险管理方面的课题—《系统安全风险分析和评估方法研究》。在2003年8月中由国家组织成立了关于信息安全风险评估的课题小组，对信息系统的信息安全管理和评估进行理论上的研究。而我国很多的企业和研究机构都介绍了发达国家在信息安全风险评估、管理上的方法、经验和理论，为我国在信息安全风险管理领域可以进行研究和探讨，同时也是我国应该关注和解决的重要课题。我国信息系统信息安全风险管理研究的时间较短，而（下转第292页）（上接第317页）国外已有的方法和结论，不符合我国信息系统安全保障时间理论和研究成果均比较薄弱的情况；另一方面，传统的信息安全风险管理的方法和理论，在信息系统规模逐渐扩大和网络结构越来越复杂的情况下，不再能达到信息系统信息安全的要求。寻求适合我国信息系统信息安全风险管理的理论与方法成为当务之急。
4.结语
综上所述，信息系统信息安全风险管理在经过一定发展历程之后，又通过综合使用各种信息风险管理的分析方法的思路，来克服了信息系统中所存在的各种问题和故障，为以后信息系统信息安全风险管理的发展奠定了基础。
【参考文献】
当前，我国经济处于从高速换挡到中高速发展时期，经济增速放缓、经济下行压力加大，银行业的经营环境在全面、持续、深刻的变化，其所面临的信贷风险也呈现出新趋势。银行业要主动适应经济新常态，必须要认识到信贷风险管理所面临的新问题，提出相应的解决策略。
1.经济新常态下的银行信贷风险新趋势
首先，经济下行压力下的信贷风险集中暴露。2014年我国的GDP增长了7.4%，增速与前些年相比较为缓慢，经济压力逐步反映到银行信贷资产质量上，银行不良贷款余额和比率呈现“双升”趋势。截止2014年末，商业银行不良贷款率已达1.25%，较年初上升0.22个百分点；同时不良贷款余额持续增加，经常出现客户跑路、客户失联等情况，信贷风险压力进一步加大。
其次，从行业上看主要集中在产能过剩以及资本密集型行业。以房地产业为例，该行业属于资本密集型行业，整体负债率较高且周期性强，对流动资金较为敏感。在经济飞速发展时期，主要依靠银行的大额贷款来维持日常资金需求；而随着经济增长速度放缓，房地产业将面临资金链紧张以及绕道融资量大等问题，进而对银行贷款的安全性产生威胁[1]。
最后，银行同业过度竞争导致的后果正在持续显露。在前些年我国经济高速发展阶段，商业银行通过规模扩张进行外延式发展，在“跑马圈地”的业务模式下，对抢夺客户的竞争比较激烈，而这种过度竞争从根本上降低了风险客户的准入门槛[2]，为银行信贷风险埋下隐患。
2.经济新常态下的银行信贷风险管理
2.1构建符合经济发展特点的风险防控理念
在经济从“旧常态”向“新常态”演进的过程中，银行应从传统的被动防御转向到主动经营风险，优化信贷资产结构，提升信贷资产盈利能力。其次，以监管指引为纲，深入落实风险管理主体责任，加强风险专业化管理能力。第三，合理确定信贷风险偏好和发展战略，预设并监测风险限额及风险容忍度，完善风险管理制度、工具、方法，提高风险精细化管理水平[3]。
2.2完善银行风险管理运行机制
将风险流程管理理念融入到日常风险管理中，构建符合新常态特点的工作模式和组织框架，转变传统的涉及信贷、合规操作以及流动性管理等模式，对这些因素进行整合处理，全面落实资产负债综合管理。构建与主动风险管理相互适应的绩效考核方式，对各岗位员工进行针对性培训，提升风险管理能力及风险管理意识[4]。对授信流程进行分析，结合各区域经济情况与银行的实际情况，拟定科学化的授信管理流程，实施独立审查人制度。构建独立化的风险评估报告，提升报告的针对性与准确性，履行信贷、风险分级平行操作。全面落实贷款后的管理制度，强化贷款后相关责任人考核，将责任管理融入到后续管理中[5]。
2.3推行风险量化管理技术
风险量化管理技术是银行发展的必然要素之一。在新常态下，银行想要最大化的规避风险，提升风险管理实效性，就必须要提升风险量化管理技术。因此，银行须从根本上转变传统的财务信息评估贷款客户信用状况的工作模式，将定性分析融入到客户信用风险评估中。通过构建风险计量模型，有效评估贷款客户的信用风险等级，并将风险等级结果合理运用到客户准入、贷款审批、信用定价、交叉销售等领域，有效防范信贷风险的同时，实现风险与收益的平衡。
2.4提升信贷信息管控能力
贷前对客户资格进行全面调查，收集企业信誉信息，深入企业内部，认清企业实际控制人以及资产构成价值，明确企业上游客户预付保证金与下游客户应收款状况，掌握企业与企业实际控制人融资状况。进行风险审查时，全面、严格调查企业或企业实际控制人的信用状况，审核企业资金需求，查实企业实际销售额，明确结算周期，对企业资金需求进行测算，控制信贷资金在合理的使用范围。全面了解企业所属行业宏观经济情况以及国家制定的相关行业政策，收集市场未来发展走向，与企业高层管理人员定期沟通，通过朋友圈与交易圈掌握与客户相关的软信息[6]。
2.5构建大数据分析管理平台
综合利用各渠道信息，构建大数据风险分析平台，提升信贷决策科学性。与传统的经济环境相比，当前的经济环境更加复杂多变，银行通过构建大数据分析管理平台的方式，集中采集贷款客户历史贸易情况、所处行业景气指数、企业管理层变动等多渠道的海量数据，并对所有数据的重要性进行研究，开展关联性分析，提升信贷决策的科学性。
一、商业银行风险管理理论
最早的商业银行风险管理主要偏重于资产业务的风险管理。20世纪六十年代以后。银行风险管理的重点开始转向负债风险管理方面，强调通过主动借入资金来保持或增加资产规模和收益。20世纪七十年代，随着布雷顿森林体系的崩溃和石油危机的冲击，如何规避汇率和利率风险，成为商业银行必须面对的问题。资产负债风险管理理论应运而生。该理论综合了资产风险管理和负债风险管理的优点．强调对资产业务、负债业务的协调管理，通过偿还期对称、’经营目标互相替代和资产分散，实现总量平衡和风险控制。20世纪九十年代后。在金融全球化、分业经营壁垒消除、金融机构之间竞争加剧以及金融创新此起彼伏的时代背景下，资产负债风险管理方法也得到进一步发展。主要的进展包括在险价值法(VAR)和风险凋整的资本收益法(RAROc)等。现在。信用风险组合管理模型也在一定程度上沿用了市场风险VAR模型的方法和体系，并已取得了一些阶段性成果。
二、新巴塞尔协议下商业银行风险管理的新要求、新趋势
为适应复杂多变的风险状况，巴塞尔银行监管委员会先后于1999年6月和2001年公布了《新巴塞尔资本协议》征求意见稿第一稿和第二稿。由此。商业银行风险管理和金融监管出现了一些新的要求和新的趋势。
1、要求银行董事会从战略高度认识风险管理。建立完善的、垂直的风险控制体系．并使风险管理日常化、制度化。商业银行经营货币的特殊性以及激烈的竞争环境，要求银行管理的最高决策层董事会，将风险管理在整个管理体系中的地位上升到商业银行生存与发展的战略高度，并制定有关风险管理政策。与此相适应，在组织制度上不仅要建立完善的风险管理体制，而且要建立完善的、垂直的风险控制体系。同时，以风险管理部门为中心的风险管理系统的运行要建立在管理日常化和制度化的基础上，既同各业务部门保持密切的联系和信息畅通，又充分强调风险管理部门的独立性和对风险管理的全面系统性。
2、加大了风险管理的范围和力度。新协议广泛涵盖了信用风险、市场风险和操作风险。这表明，金融监管正从着重信用风险监管转向全面风险监管。全面风险管理(ERM)是银行业务多元化后产生的一种需求。这种管理模式要求我们不仅要重视信用风险、市场风险和流动性风险，还要重视结算风险、操作风险和法律风险等更全面的风险因素，而且不仅将可能的资金损失视为风险，还将商业银行自身的声誉和人才的损失也视为风险。新议在保留外部评级的基础上，强调建立银行内部风险评估体系，并提出三个可供选择方案，即标准化方案、基础IRB方案和高级IRB方案，强调以内部评级为主导来衡量风险资产，确定和配置资本。新协议从过去强调统一外部监管标准转向多元化外部监管与内部风险模型相结合。
3、从事后的静态风险管理转向事前的动态风险管理。长期以来，金融监管机构习惯于事后的静态监管，不能适应银行业的创新和环境变动，缺乏对市场的敏感反应。巴塞尔委员会的一系列文件，以风险监管为基础的审慎原则，促使金融监管由事后的问题处理转向风险导向的事前动态监管。强调对银行的资本充足程度，资产的安全性、流动性、盈利性和管理水平实施有效监管。
4、更加重视强化市场约束和信息披露。新巴塞尔协议将市场约束列为银行风险管理的第三支柱，充分肯定市场具有促使银行合理分配资金和控制风险的功能。因此，要强化风险管理，就要促进市场游戏规则和内部管理规则的互补互动，充分发挥市场的作用。为了保证市场约束机制的有效执行，新巴塞尔协议提出了全面信息披露的理念，明确规定信息披露包括核心信息披露和附加信息披露两种情况，综合定性信息和定量信息，不仅披露风险和资本充足状况，而且披露风险评估和管理流程，资本结构及风险与资本匹配状况。同时，加大对炮制和传播虚假信息者的惩处力度，遏制信息失真现象。
5、风险管理的措施不断趋于完善。为了对银行信用风险加权资产的最低资本要求确定科学的原则，新巴塞尔协议更多地强调银行要建立内部评级体系，并提出了计算信用风险的IBR法，即内部评级法。同时，它还要求进一步确认信用风险缓解技术来降低信用风险。
三、我国商业银行风险管理现状
l、我国商业银行风险管理的初步成效。随着银行商业化改革的逐步深入，商业银行开始逐步认识风险管理的重要性，把风险管理作为商业银行管理工作的重中之重来抓。商业银行纷纷制定资产负债比例管理细则，商业银行风险管理逐步走上定量分析的轨道。同时，监管机构对商业银行的风险管理逐步加强、逐步完善，银监会的成立，更是说明我国商业银行风险管理进入了一个崭新阶段。
2、我国商业银行风险管理存在的差距。一是资本充足率水平不高，风险资产规模较大。由于国内银行资产质量比较差，在资本补充有限的情况下，要提高资本充足率必须在降低信贷资产的风险敞口规模上做文章。而我国目前包括大型企业在内的绝大部分企业尚未取得外部评级，在标准法下其风险权重为100％或者150％，且国内银行尚不具备内部评级的客观条件，不能对企业进行内部评级，商业银行降低风险敞口规模的途径就是降低信贷存量规模，甚至是减少一些优质客户的信贷业务。
二是风险计量方法落后，风险计量技术达不到要求。新资本协议规定了内部评级法必须达到九个方面的最低标准，但我国商业银行还存在差距：信用风险尚未进行公司、国家、银行、零售贷款、专项贷款、股权投资方面的细分；评级体系仍实行一逾双呆四级分类法和五级分类法，没有成熟的风险计量模型，信用评价仍以定性分析为主，客户风险评价的准确性较差；内部评级尚未应用于信贷决策、资本配置、贷款定价、经营绩效考核等方面；缺乏以风险为导向的资本资源配置机制。三是内控管理机制不完善，风险管理执行力度较弱。我国商业银行的内控还不能完全适应防范和化解金融风险的需要，不能适应银行审慎经营和银行业监管的需要，银行内部缺乏一个统一完整的内部控制法规制度及操作规则。岗位轮换制度没有得到普遍推行，未能很好地造就业务的多面手和综合管理人才，也难以避免因岗位人员老化而产生的各种弊端。四是风险预警信号滞后，缺乏先进的预警技术。风险监管工作还基本局限在风险形成后的监督、检查和责任划分上，缺乏对风险进行事前和动态的分析预测，缺乏先进预警技术手段和方法的运用，缺乏有效的风险预警的制度化管理。
四、新协议框架下我国商业银行风险管理的对策建议
l、切实提高资本充足率水平。应积极寻求提高资本充足率的有效途径，增加银行规范的资本增加渠道；大力发展中间业务，增加盈利水平，提高内部融资能力；建立完善的内部控制和风险防范制度，降低不良资产，减少风险资产数量；国有商业银行可向中央银行申请发行长期金融债券来增加资本金，发行次级长期债券，补充银行附属资本，改善资本结构。
2、推进内部评级体系的建设。各商业银行要成立内部评级专门工作小组，对银行的风险进行全面系统的研究和归纳，找出适应银行自身需要的风险分类特征，建立符合商业银行自身要求的资产风险分类标准。要建立一支风险评级专业化团队。对专业人员结构做优化调整，对现有人员定期培训，促使其知识体系及时获得更新，从而确保内部评级体系的先进性和实用性。
3、建立商业银行风险管理新机制。银行应完善自身的运作自律体系不断加强风险防范工作，改善管理水平，提高银行经营效益和市场竞争力。与此同时，商业银行需要自觉地接受新协议的规则，以使银行自律体系具有明确的管理方向和有效的风险防范措施。如果商业银行的经营业绩不错和风险较低，所披露的信息令客户满意，就会赢得越来越多的新客户和投资者的支持。相反，如果银行的经营效益很差和风险状况不佳，那就会导致资金大量流失和客户转移。
关键词：管理会计 创新思路
随着中国经济进入新常态，特别是进入信息时代后，由于信息传播、处理和反馈的速度大大加快，经济环境变化和竞争日益激烈，各种风险层出不穷，市场需求呈现出小批量、多品类特征，商业模式创新改变甚至颠覆了某些行业，等等。面对所呈现出的新趋势和新特点，管理会计体系应当及时创新以满足企业实际的管理需要。笔者拟结合以往管理会计的经验，提出如下四点创新思路。
一、互联网和大数据下的管理会计分析体系构建
大型企业集团公司有大量分布不同区域、不同规模、不同（细分）行业的数十甚至数百的下属企业，进而拥有大量市场、生产、人力、销售等数据，如何对这些数据进行归集，采取合适的分析方法去探求内在规律就显得特别有价值。仅就市场数据分析而言，比如下属企业诸多的医药集团公司，其在客户地域结构、客户年龄、客户销售量结构、客户性别结构、不同地区公司的产品成本构成、回款规模、回款周期、客户信用等方面拥有不同的大量数据，企业可以进行多维度的分析，去进一步挖掘客户需求，实现精准营销，进一步为企业包括研发、生产、财务等管理决策提供信息支持。这时，管理会计如何创新营销、财务和生产分析工具就显得尤为重要。
二、构建满足不同企业的竞争和管理需要，构建个性化、多角度的成本管理体系
在新的经济环境和市场竞争环境下，客户个性化需求更加多元化，而传统的大批量、标准化为核心的经营思路和成本管理方法势必难以适应新的竞争需要，这要求企业必须转移成本管理重心、拓展满足不同竞争需要的成本控制视角。而管理会计的质量成本、环境成本就是针对不同竞争需要而进行的成本管理创新。
另外，在企业管理决策中强调的是相关性，因为决策者奉行“不同目的、不同成本”的信条，管理决策的要求和目的不同，应当采取不同的成本概念，因此成本体系也不是一个单一的概念，而是一个广义、多维的成本概念体系。
以笔者接触的某集团为例，涉及电力、煤炭、汽车组装、制造、港口等行业，由于所处的行业、发展阶段、市场环境不同，成本管理重点也将不同。比如环保压力使得电力企业会以环境成本管理为中心；外部的价格竞争使得煤炭企业以传统成本管理为中心；汽车组装企业为了及时满足客户多种个性化需要，则需要以时间和速度为成本管理重心；零部件制造企业竞争需要以质量为重心，那么质量成本的管理就显得尤为重要。因此，成本管理会呈现因行业和企业而异，甚至会呈现出一企一策的成本管理、多彩缤纷的成本管理体系局面。
笔者认为，由于行业、竞争重点甚至不同类型的经理和管理团队会就不同目的使用不同的成本法，这时一个企业内部就会呈现出个性化、多维度的成本管理体系，使得多个成本管理会计方法在一个企业中并存共荣。
三、风险管理中管理会计的创新
管理会计对风险的控制和管理极为重要。在实务中，企业“重经验”特点的风险管理决策方案或措施在具体应用中往往缺少科学依据而难于选择和评价，这就有必要借助管理会计的指标、信息、方法系统对其进行补充。
（1）积累风险管理经验和数据。比如对企业内部风险管理以及企业外部企业所揭示出的诸多问题相关案例和数据进行搜集，再如证监会、审计署、财政部等对上市公司和国有企业检查中发现的问题进行分类归纳，区分流程分类建立风险案例数据库。
（2）风险的价值量化。传统经典模型资本（资产）定价模型（CAPM）通过方差、β系数所度量的风险只是反映了市场（或资产）的波动幅度，而无法实现管理会计对于某一类比如投资并购风险、环保风险、市场风险等细化风险进行度量。而目前在金融领域相对成熟的风险价值量化方法主要是模型量化法，如VaR、GARCH等值得针对该企业实际及具体风险类别予以引入。
（3）建立动态的风险指标预警体系。在进行风险挖掘、风险监控、风险报告的过程中，风险管理指标体系的应用至关重要，通过将潜在风险因素成本化、指标化，从而形成我们对于风险因素的感受。风险预警指标是对风险的量化管理指标，它是一项非常复杂的系统工程，包括量化指标的选择，风险状态临界值的确定，需要根据风险的实际情况及风险管理者的经验，合理划分风险预警区间，判断风险量处于正常状态、警戒状态还是危险状态等。
只有真正将管理会计这些数据搜集、度量、分析、监控等方法运用到风险管理之中，将风险因素纳入企业整体价值运动中进行预测、评估，M而通过风险实时监控和风险防控效果反馈体系来提出风险应变策略，企业的内部控制和风险管理才真正可以实现科学化和工具化。
四、适合不同商业模式的管理会计模型或分析方法的构建
现代企业的竞争，越来越表现为商业模式的竞争。目前，诸多行业，比如波音、阿里巴巴、金风科技等通过价值链创新、改变交易方式、打破企业边界、整合各种资源、构建交易平台等取得了巨大成功，这正是商业模式创新的成功。商业模式的创新可以改变整个行业，深刻影响行业的发展态势，而创新商业模式的企业将在改变后的行业内处于领先、主导、甚至垄断的地位。由于商业模式已经成为企业成功转型、发展成行业标杆的重要手段，在构建商业模式时如何创新管理会计模式或分析方法就显得尤为重要。以火电企业为例，电力企业普遍存在投资规模大、资产负债率高、社会资源整合乏力、资金使用效率不高、受制于煤炭和电网的双重影响等诸多问题，而解决这一核心问题在于转变火电企业重资产的传统商业模式，但是不同的资产组所采取的BT/BOT/ABS等诸多交易工具如何选择？具体方案如何设计？是否可以有一种形象化的分析工具帮助企业？另外，在企业运营期间，如何实现固定成本内部、变动成本内部、固定成本和变动成本的灵活互换等均需要一套分析方法来支撑。
本大纲突出国内银行业实践，兼顾国际银行业最新趋势，坚持理论与实践相结合，以实践为主；知识与技能相结合，以技能为主；现实与前瞻相结合，以现实为主的原则。
本大纲包括商业银行风险管理基础、商业银行风险管理基本架构、信用风险管理、市场风险管理、操作风险管理、流动性风险管理、声誉风险和战略风险管理、监管要求与市场约束等八个部分。大纲从商业银行风险管理的基本概念和基本架构入手，着重突出信用、市场、操作三大风险的识别、计量、监测与控制的技能知识，并考察流动性风险、声誉风险和战略风险等基本知识，最后从理念、机制和方法等角度对商业银行监管和市场约束作了要求。
与2006年考试大纲相比，本次考试大纲的修订主要表现在以下几个方面：
结构调整
原大纲由六章组成，新大纲由八章组成，主要是将原大纲中的第一章和第五章进行了拆分和合并。对原考纲的调研意见反映，风险管理基本架构不应包含在风险管理的基础知识中，修订后更便于大家对风险管理认识的深化和全面理解。根据商业银行风险管理发展的实际，目前大多数同业已将国家风险管理纳入到信用风险管理中，将法律风险管理纳入到操作风险管理中，据此，我们将风险管理基本框架在新大纲中单独成章；将国家风险管理合并到信用风险管理中，将法律风险管理合并到操作风险管理中；同时，为了体现流动性风险管理的重要性，我们还将流动性风险管理也单独成章。
内容变化
一方面，对原考纲的调研反映出，风险管理的基础部分应增加风险量化的基础知识和内容，据此，我们在第一章中增加了两节，一节是风险管理常用的概率统计知识，一节是风险管理的数理基础，这两节中由原考纲的部分内容及新增内容组成；另一方面，虽然现阶段我国商业银行面临的流动性风险不大，但是，由于流动性风险是商业银行面临的一个永恒风险，根据商业银行风险管理实际情况和需要，我们对有关内容也进行了充实。
逻辑优化
关于信用风险管理，调研反映，原大纲的第二节和第三节逻辑性不强，与实际操作差距较大，为此，在新大纲中，我们对原大纲中的信用风险评估与计量、信用风险控制等内容进行了归纳、重组，并增加了与实际操作关联度较大的内容，主要是将各种信用风险管理模型和技术纳入到客户信用评级、债项评级以及组合信用风险度量中，并增加了国家风险评级和新资本协议下信用风险的量化。同时，将信用风险控制的内容按管理流程重新组合成限额管理、信贷审批、贷后管理、经济资本配置、资产证券化与信用衍生产品五节。
关于市场风险管理，为了更加突出重点，我们将第一节的资产分类从第一部分调整到第三部分；为了强调各种计量方法的同等重要性，将原大纲中的第二节的第二、第三部分进行了合并，统一称为市场风险计量方法；为了强调经济资本配置在市场风险管理中的重要作用，我们将有关内容从第三节第三部分中分离出来，单独形成第四部分。
关于操作风险管理，为了与实际操作更加吻合，我们将原大纲评估与计量中的有关内容进行了拆分，将其中第三部分形成新大纲中的风险资本计量与资本配置，将其他内容合并到现大纲第三节第二部分，并将原大纲中的产品线控制改为主要业务风险控制。
为什么同一流水线的工人可能出现相同部位的工伤？很可能是因为工位和流水线顺序的不合理。现在，关心这件事的不仅有工会，公司自身也开始将解决这件事的方法纳入到风险管理体系中。公司自身的风险管理体系变得越来越细化和完善，因为任何小问题都可能变成大麻烦。在风险管理服务公司怡安集团的总裁及首席执行官Greg Case看来，公司现在面临的风险种类越来越多，除了产品风险、市场风险、经营风险这些“老朋友”外，还有投资风险、并购风险和外交风险这些让公司（尤其是新兴国家的公司）感到棘手的新问题，而网络技术的发展和世界局势带来的日趋复杂的外部环境又给公司增添了更多挑战，具体的风险管理不仅要从产品本身入手，还要从体制流程内部为公司出谋划策。
CBN： 当今公司面临什么样的风险？与之前相比有什么变化？
C： 公司面临的普遍风险就是“风险越来越大，越来越快，形式也更多样”。首先，现在公司面临的风险很大，而且它们常常都是跨领域的，一两个环节的问题就会造成整个供应链的问题，从而带来非常大的损失；第二，供应链的流程效率提高后，风险产生的速度比以前更快，出现的风险也更复杂；第三，新的风险还在不断地出现，比如恐怖袭击的风险、数据安全的风险，包括跨国公司的收购和兼并也存在很大的风险，这些问题以前可能都是非常特殊的小问题，但是现在正变得越来越普遍。新的风险需要新的应对措施，比如，十年前我们从未想过数据可以被存放在云端，这固然经济便捷，但这些新产生的风险是无法用原有方案去应对的，公司需要调整和增加风险管理的手段。又比如，新兴国家的公司去国外投资，由于不具备足够的经验，在面对各种政治风险、市场风险和税务风险，以及市场环境差异导致的劳工问题出现时，都会遇到困难。这些问题都在不断产生，需要新的风险管理方法去跟进和解决。
CBN： 现在全球的风险管理服务有什么新趋势？
C： 作为一家提供风险管理服务的公司，我们注意到中小型公司的风险管理意识明显加强，从能源到食品领域，它们对风险管理服务的需求在增加。从服务提供者的角度来看，公司的风险管理需要从内外两方面入手，比如网络风险的控制涉及到数据质量的管理，除了针对具体的风险，我们会提供相应的保险产品作为保障之外，在内部帮客户管理数据，减少数据损失也非常重要。另外，因为公司的业务变得越来越丰富，很多领域都需要创新的做法。比如电影产品的制作，文化产品的收益很难预测，但投资人需要稳定的回报，其实可以用风险管理理念去看待这个问题，把电影制作过程中的可管理部分和不可控部分进行拆分，分别进行评估，然后进行打包承保。艺术品、游艇等的展览和拍卖也是风险管理的新领域，这些市场虽然很小众，需求也很独特，但这是风险管理的新方向。
一、次贷危机前国际金融衍生品市场的发展概述
（一）危机前国际金融衍生品市场的发展特征
2008年之前，国际金融衍生品市场大约经历了30多年的长周期发展阶段，这一时期，衍生品市场规模不断膨胀，创新日益活跃，各类机构参与广度和深度不断加强，监管氛围总体宽松。从总体规模来看，衍生品市场从无到有，进入2000年以来，金融衍生品市场发展速度进一步加快，至2008年6月达到最高点；从品种来看，包括利率、汇率、权益类和信用类等品种相继出现，尤其是以CDS为代表的信用衍生产品，更是成为市场发展的一大亮点；从交易主体来看，越来越多的金融和非金融机构参与到衍生产品的交易中来，在各类交易场所（尤其是场外市场）广泛交易，规避风险或者获取投机收益；伴随着这一时期金融自由化的浪潮，国际金融衍生品监管也相对宽松，相对于外部监管而言更加侧重于激励参与者的内部管理方面。
（二）危机成为国际金融衍生品市场发展的分水岭
2008年爆发的次贷危机，成为国际金融衍生品市场发展的分水岭，并由此对市场发展的趋势和特征产生了重要影响。
首先，改变了对其风险管理本质属性的认识。金融衍生品应风险管理的需求而产生，这是其最基本的作用。尤其是信用衍生品，其快速发展起初正是得益于其协助投资者剥离信用风险，实现信用风险的转移、分散和重组。但是，金融危机爆发后，以CDS为代表的金融衍生品遭受了国际社会的普遍质疑，各种争议声音渐起。
其次，改变了其持续30多年长周期发展的势头。危机爆发后，国际金融衍生品市场规模经历了明显的拐点，市场快速膨胀的势头戛然而止。
第三，改变了其原先面临的宽松监管环境。危机的爆发，使得被市场膨胀所长期掩盖的风险集中爆发，政府在金融市场尤其是衍生品市场风险管理方面的监管真空和监管漏洞引致诸多非议，迫使各国政府纷纷摒弃遵循多年的金融自由化趋势，加强了对各类金融市场风险的管理。
二、当前国际金融衍生品市场发展的新趋势
虽然欧洲仍受债务困扰，但从世界范围看，当前全球经济已逐渐从危机中恢复和发展。在全球经济的大环境下，国际金融衍生品市场的发展也呈现出一系列新趋势。
（一）名义规模已创出新高，但市值离峰值尚有差别
从名义规模来看，根据国际清算银行（BIS）的统计，截至2011年6月末，国际金融衍生品市场（包含场外市场和交易所市场，交易所市场统计的是期货和期权）规模达到790.4万亿美元，已经高出2008年6月衍生品市场名义规模高峰值754.4万亿美元近4.8个百分点。但从市场价值来看，现阶段国际金融衍生品市场的市值离峰值尚有不小差距。以场外衍生品市值为例，截至2011年6月末，其市值为19.52万亿美元，而在2008年底的高峰期，其市值规模曾达到35.28亿美元，现阶段与峰值相比尚有近16万亿美元的差距。而且，与名义规模已经出现向上增长的趋势不同，现阶段场外衍生品市场的市值依然处于下行阶段。
（二）产品和期限结构分化明显
次贷危机过后，国际金融衍生品市场不同品种的发展态势和期限结构也发生了明显变化。
1、品种结构明显分化。对场外衍生品而言，其分为外汇、利率、权益类、信用违约互换（CDS）和其他类。次贷危机后，不同类别的衍生品出现了明显分化。
2、期限结构的短期化特征明显。考察危机前场外衍生品市场（包括利率类、外汇率和权益类）的期限结构来看，在期限结构方面呈现出明显的长期化特征。
（三）场外市场的绝对主体地位不变
在次贷危机期间，关于场外市场有效监管不足等造成风险难以防范进而引致全球性危机的论断，使得场外衍生品市场的发展受到一定制衡，相应地场内衍生品发展速度有所加快。
（四）总体风险敞口已明显降低
次贷危机前期，由于对场外衍生品市场监管相对不足，一定程度上造成了其总体风险敞口的过度膨胀。根据国际清算银行统计，19982008年底，场外衍生品总体风险敞口从1.2万亿美元膨胀到超过5万亿美元，增幅接近320%。巨大的信用风险敞口形成了对全球经济运行的潜在威胁，伴随着危机的全面爆发进而对全球经济运行造成了极大危害。次贷危机发生后，全球衍生品市场尤其是场外衍生品市场在监管方面有了明显加强。
三、金融衍生品对中国发展的益处
