时间：2023-07-24 16:26:13
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[关键词]筹资困境 中小企业 出路 信用评价 市场经济
我国加入世界贸易组织以来的十年间，已经跃升为世界第二经济大国，中小企业的地位也不断攀升，并成为地方经济的主导力量。中小企业在就业、贸易和服务等诸方面展现出蓬勃的生命力。然而，筹资难一直是中小企业平稳、健康发展的重要制约因素，本文通过论述中小企业筹资问题，论述解决筹资难的对策。
一、中小企业筹资困境的表现
1.面临外部筹资困境，仅依靠非正规途径筹资。中小企业和大企业相比企业数量众多，分布面广；体制灵活，组织精干； 管理水平相对较低；产出规模小，竞争力较弱的特点，且中小企业由于自身固定资产欠雄厚，经营范围较为狭窄，竞争实力不够强，资金来源渠道单一，因而在需要筹措资金时，不得不到非正规的金融信贷机构，即便是这些金融机构的利息通常比商业银行贷款利息高出一些，但因满足中小企业贷款的阶段性需求，在增加经营成本的情况下，企业仍愿选择去尝试。
2.获取银行贷款的难度偏大。前文已提及，为数不少的中小企业存在资金短缺的困境，长此以往，会导致整个行业的资金大缺口，对于商业银行来讲，若贷款给大批量筹资难的中小企业，则可能面临巨大的坏帐风险；然而，若经济情势好起来，中小企业纷纷盈利，则又蕴藏着无限商机，商业银行在衡量自身实际的经济状况时，会施行较为稳健的贷款机制。
3.中小企业内源性筹资、内部资金积累困难重重。内源性筹资是企业持续地把自身的折旧以及留存收益转换为投资的整套过程，也是企业开发内部资金潜能、提高这些内部资金运用效率的有效途径。在当前市场经济条件下，虽然内源性筹资可为中小企业所借鉴和运用，但中小企业竞争力毕竟有限、自身盈利能力较差，尚且无法与大企业在竞争中获得优势。
4.资产抵押能力较为低下。大部分中小企业没有建立相应的信用基础，资产量有限，不能抵押。中小企业适合抵押的资产严重缺失，这也给它们按时偿还债务蒙上了一层阴影。中小企业不乏技术研发类型，它们更侧重于积累无形资产，但这类资产恰不能用作贷款的担保资产，这时的商业银行就会评估放贷后的经济风险与资金的安全隐患。
1.政府要积极扶持中小企业的筹资。基于中小企业在市场经济体制中所发挥的积极作用，政府一定要在市场里承担产权界定、服务等有关的工作。政府要转变观念，尽早摸清中小企业筹资的必要性，提高中小企业在经济结构中的地位和作用，为中小企业创设宽松、平等和自由的市场发展环境；其次，要逐步克服影响中小企业筹资的体制、机制，在实践中摸索出一套有利于中小企业筹资的模式，强化对中小企业财务方面的管理，依照它们发展的阶段性特征，制定出科学、规范、合理地审批条件和贷款程序，对产品技术含量高、财务资质好的企业，要尽可能放宽贷款限制，鼓励它们继续壮大自己，为国民经济的健康发展倾尽更大的心力；政府还需设立二级市场，在遵循市场交易准则的基础上，同意中小企业用非信用贷款的形式开展直接筹资活动，破除以往以银行信贷为主的间接筹资的样式，经由市场上自由流通的债券筹集更高额的资本，并在二级市场的建立进程中，为中小企业迈进资本市场创造极大地可能。
2.要健全中小企业筹资的担保机制。为彻底地摒除信用贷款中的信息交流障碍，健全双向信道体系，合理规范中小企业的法律制度，健全信用约束机制，以市场经济条件下的法律、法规，打击中小企业的经济投机行为，降低商业银行放贷的道德风险；加大对中小企业的财产监督，杜绝中小企业逃税、漏税等恶劣行为的发生，对中小企业的贷款进行动态监督，稳步提高中小企业在市场环境中的诚信状况，提高财务管理水准，以防范中小企业因借贷而引发的贷款风险，防范资产的转移和脱逃债务等不良行为的发生，重获商业银行等正规金融机构的信任。
3.扩大筹资来源范围。一般而言，中小企业在出现筹资困难等难题时，发行债券和股票可破除这类困扰，但中小企业自身却无法做到这一点。为此，政府部门可设立专门针对中小企业筹资的银行，改变了单单依托于商业银行贷款完成筹资的渠道；在构筑成熟的、完善的中小企业信贷担保体系的同时，还需为中小企业供给专门的信用资质，并设立风险投资基金，从根本上结束中小企业筹集不到资金、发展迟滞的不良格局，激活中小企业经营管理的活力，以造福于国际经济，满足人们就业的多层次需求。
4.改进和创新中小企业的筹资控管模式。中小企业筹资出现困境，要从源头上予以摆脱，就自然离不开政府行政效能的有序发挥，面临日渐扩大的中小企业投资规模，政府要担负起对大型国有商业银行等金融机构的管理与监督，及时改革那些不适合于市场经济体制发展的模式，完善金融机制，创新发展路径。同时，要规范金融市场秩序，为中小企业自我筹措所需资金奠定扎实的基础，从而改变筹资的模式。
三、结语
中小企业筹资困境的改变离不开金融市场的规范引导，政府要加强各金融机构的管控，着力扩大筹资渠道，扩大资金来源，多措并举革除中小企业筹资的内外困境，提高其经营管理水平。
参考文献：
中小企业融资困难是世界各国普遍存在的问题，但我国的情况较许多发达国家更为突出，这严重困扰与限制着我国中小企业的发展。怎样才能找到一条出路，使中小企业摆脱“融资难”的困境，已经成为当前我们所面临的一项相当紧迫的任务。
一、我国中小企业融资困境的现实表现
据统计，目前我国中小企业的数量已经超过了1200万家，占全部注册企业总数的99%，工业总产值和利税分别占到了70%和45%，在国民经济和社会发展中发挥了巨大的作用。但与此极不相称的是，中小企业所获得的金融资源却极为有限，长期陷入一种融资难的困境，具体表现在：
（一）融资渠道单一狭窄，且不通畅
我国中小企业的发展主要依靠自身内部积累，内源融资比重过高，外源融资比重偏低，其资金主要来源于企业所有者自有资金和向亲友借贷资金，而银行、股权融资与商业融资等渠道非常狭窄。单就外源融资渠道而言，也比较单一，以银行贷款为主，直接融资渠道窄。由于证券市场门槛高、创业投资体制不健全、公司债券发行的准入障碍等因素，中小企业基本上难以进入资本市场直接筹集资金。
（二）在内源融资方面，中小企业自有资金普遍不足
在内源融资方面，我国绝大部分中小企业陷于非常困难的境地，普遍存在着自有资金不足的现象，比如目前我国平均每户私营企业的注册资本仅有80多万元。职工集资是中小企业的主要融资手段之一，由于企业在开办初期很难得到金融机构的支持，所以大多数中小企业采用职工集资的方式筹集资金。此外，中小企业自我积累能力较差，也限制了其资金规模的扩大，导致自有资金不足的现象不能得到有效改善。
（三）在外源融资方面，直接融资资金来源复杂且规范性差
表现在：一是部分中小企业为了增持股份、分享投资收益，不惜将银行短期贷款用于股权投资，使银行信贷全部倒手转为直接融资，有的甚至将银行贷款通过二次出借或买卖等方式融入企业；二是目前中小企业直接融资全部为民间融资，采用的方式是层层招股融资，割断了投资人与企业的关系，使众多中小投资人无法参与企业经营管理，有的没有任何借贷手续或股权证明，有的甚至不知道企业的地点。
二、我国中小企业融资困境的成因分析
造成中小企业“融资难”困境的原因是多方面的。哲学上讲，事物的变化发展是内因与外因共同作用的结果，中小企业的融资困境也是由中小企业自身内部原因与外部原因两大方面共同导致的。
（一）中小企业自身内部原因
普遍认为中小企业与银行的信息不对称程度比大企业更为严重，这是中小企业融资难的主要原因。因为银行不仅关心利率水平，而且关心贷款的风险，而中小企业信息相对内部化，使银行难以有效识别优质中小企业、观察借款人的投资风险；加之中小企业贷款规模偏小、交易成本高，且经营时间较短，退出市场的概率较高，经营风险大，导致银行不愿意为其提供贷款。具体而言，主要有以下几个方面。
1.中小企业特殊的治理结构影响银行的信贷配给，对中小企业的信贷量不足
中小企业特殊的治理结构是影响信贷配给的内在因素。由于在中小企业中所有权与经营权往往合而为一，缺乏职业经理人对股东的制约，道德风险问题较大企业更为严重，理性的银行能对此作出正确的预期，并选择在信贷资金的配给上倾向于大企业而排斥中小企业。
2.中小企业财务制度不健全，内部控制制度不完善，财务信息不规范，融资具有非公开性
大多数中小企业的财务制度不够健全，且缺乏有效的内部控制机制和信息传递机制，提供的财务信息常常失真，其中不乏做两套账甚至几套账的现象。融资时为了迎合银行，不愿按银行的要求披露所有信息，粉饰向银行提供的会计报表，表现出虚假的经营业绩，容易产生坏账，增加了银行贷款的风险和审查成本，降低了银行贷款的积极性。
3.中小企业所有者经营管理能力不足，企业生存风险高
在我国，中小企业大多是家族式的管理模式，管理者大多没有经过专业的学习，管理随意性较大，主观意识较浓，决策失误常常发生，这使得中小企业总体经营业绩不佳，持续经营能力不足，生存风险高，银行对其偿债能力心存忧虑。
此外，中小企业自身信用不足，信用等级低，且可提供的抵押物少，抵押物的折扣率高，也是银行不愿意对其发放贷款的原因之一。
（二）外部原因
对于中小企业融资难的问题，除了中小企业自身因素以外，政府及银行等外部因素也“难辞其咎”。
1.与中小企业融资有关的法律、法规体系尚不健全
一是目前缺乏一部统一规范的中小企业立法，只是按行业和所有制性质分别制定政策法规，造成各种所有制性质的中小企业法律地位和权利的不平等；二是缺乏强有力的个人破产制度，难以保证债权人获得公平的清偿，即使是承担无限责任的个人独资企业或合伙企业等中小企业也难以获得银行的信贷支持；三是我国税收管理体制透明度和效率相对较低，表面上对中小企业实施税收优惠，但实际上却加重了他们的税负，推动了中小企业治理结构“早熟”，增加了信息不对称问题对企业融资的负面影响。
2.政府和银行长期对中小企业融资具有歧视倾向
为了搞活企业，中央提出了“抓大放小”的方针政策，要求银行部门要重点支持大企业，确保大企业的信贷，在确保大企业的基础上才对中小企业予以考虑，造成了对中小企业的歧视，导致银行对大企业和中小企业融资问题上的不平等。3.为中小企业发展服务的金融机构缺乏
一些区域性的中小金融机构发展不规范，对中小企业的支持力度不够。现在我国极为缺少切实面向中小企业服务的金融机构，经济活动中涌现出的一批区域性中小金融机构，本来应以支持中小企业的发展为己任，但在实际中，其业务发展上却与国有金融机构有趋同的趋势，不能真正面向中小企业，存在一定的信贷歧视现象，很多中小金融机构将大量资金上存或购买国债，对急需贷款的中小企业却不予支持。
4.中小企业进入资本市场直接融资受到各方面限制
在我国的股票市场上，对于新股的发行一直实行严格的计划管理、总量控制的办法，中小企业进入证券市场融资非常困难。从企业债券市场看，我国企业债券的发行受到政府的严格控制，国家每年根据宏观经济的运行情况确定当年企业债券的发行规模，并具体分配到各地、各部门。中国人民银行负责批准债券发行的期限、品种和利率，中国证监会审查债券是否符合上市交易的资格，做出是否允许其在交易所上市交易的审批决定，中小企业很难取得发行债券融资的资格。除此以外，没有健全的为中小企业贷款提供担保的信用体系，在中间业务方面，满足中小企业交易需要的结算工具较少等因素也是导致中小企业融资困境的重要外部原因。
三、我国中小企业摆脱融资困境的出路探究
既然中小企业的融资困境是由企业自身、银行等金融机构以及政府等多种因素综合造成的，也应由多方共同努力探寻出路。结合上述两大方面的原因，笔者也从两个方面进行探讨。
（一）中小企业自身的完善
中小企业自身的完善，将有助于吸引银行贷款及其他类型的投资。当前中小企业应重点从以下几个方面进行完善。一是要健全治理结构。中小企业要建立规范的法人治理结构，股东会、董事会、监事会及经理层相互监督、相互制约，使企业所有权与经营权完全分离，做到产权清晰，降低与银行间的信息不对称程度，增加对银行贷款的吸引力。二是加强内部控制，完善财务制度。中小企业应当加强内部控制，加强会计核算和财务管理，严格按照会计法规、准则和会计制度相关规定进行日常业务的处理，提高银行对企业的财务状况、经营成果及现金流量等信息的信任度，为顺利融资奠定基础。三是提高管理决策水平，树立良好形象。中小企业应提高自身的经营管理水平，革除家族式的、封闭式的管理制度，实现管理模式的升级，实现企业管理科学化，在银行面前树立良好的形象。四是强化信用观念，构筑良好的银企关系。中小企业必须强化信用意识，保全银行债权，尽量按时还本付息，有困难时与银行协商解决，建立良好的银企关系，为企业融资创造条件。
摘 要 保证金是银行保函业务防范风险的重要措施，基于金钱具有便于执行的特点，保证金又往往成为其他众多债权人的目标。本文尝试通过对保函保证金的不同救济手段的困境分析，寻找银行保函保证金能够对抗第三人的出路所在。
关键词 商业银行 保证金质押 保函
一、问题的提出：某银行保证金账户被扣划案例
A公司是一家船舶制造企业，向B银行申请开立船舶预付款保函，受益人为外国船东C公司，该保函由A公司法人代表D提供连带责任保证。B银行经审核，同意开立预付款保函，同A公司订立开立保函合同，同D订立反担保合同，向船东C公司开出保函，约定船舶预付款分五期支付，B银行每收到一期预付款则相应额度的保函即生效。B银行同时根据行业惯例，要求每期预付款的5%划至保证金账户，但未订立相应的保证金质押合同，其余部分B银行划入A公司一般结算账户。第三期预付款划至B银行时，A公司出现严重经营困难，造船进度远远落后造船合同约定，对外负债极高，且有相应债权人向法院申请破产，但保函尚未到期，船东C公司也未索赔。A公司要求B银行仍然将该笔预付款划入一般结算账户，B银行面临保函有可能在近期赔付的局面，单方将第三期预付款全额划至A公司名下保证金账户。同时，B银行将保证人D在B银行的存款也全额划至D名下保证金账户。此时，A公司、法人代表D的债权人E公司向法院申请执行，法院据此裁定扣划A公司、D公司在B银行的保证金账户，B银行能否以这两个账户为保证金账户为由对抗第三人？
二、保函的法律关系分析
银行保函是指银行应委托人申请而开立的，具有担保性质的书面承诺文件，一旦委托人未按其与受益人签订的合同约定偿还债务或履行义务，由银行履行担保责任 。以本案例为例，一笔船舶预付款保函业务，涉及的法律主体包括：主债务人A公司，担保人B银行，债权人船东C公司，反担保人法人代表D。这里面涉及的法律关系有：A公司与船东C公司的船舶买卖合同关系，B银行与船东C公司的保证合同关系（以保函为形式），B银行与反担保人D的反担保合同关系，另外B银行、D在履行完担保义务后还享有对A公司的追偿权。
三、保函保证金救济困境
银行保证金是指银行对客户进行授信时要求缴存一定比例的自有资金，通过银行专户管理以规范客户的履约行为，是防范风险的有效措施 。但基于金钱便于执行的特点，在授信企业出现风险状况时，一旦其他债权人掌握了相关信息，通常会不遗余力地请求法院执行债务人的存款和保证金。此时，开立保函的银行如何进行救济，就成为值得探索的一个问题。
（一）银行进行私力救济的困境
1.银行能否宣布提前到期行使抵销权
根据我国合同法规定，银行主张抵销权的，在借款合同到期时，直接扣收借款人账户存款；对于连带责任保证人扣收存款有约定的，也可以通过扣收保证人存款来行使抵销权。
在授信主体预期违约的情况下，若授信品种为贷款，银行可以依据合同约定宣布贷款合同提前到期，使借款人和连带责任担保人的还款义务成为到期债务，从而扣收其存款或者保证金来行使抵销权；但是对于保函来说，银行作为担保人，在仅仅是授信主体在主合同项下预期违约而自身担保之债尚未实际发生之时，难以向债务人和反担保人行使抵销权。
2.银行能否单方扣收存款作为保证金
上述案例中，银行在没有得到债务人或担保人同意的情况下，能否单方将债务人或保证人的普通存款划入保证金账户？上述案例中B银行认为其扣划依据是基于《合同法》关于预期违约的规定，B银行表示，因A公司生产停滞，面临破产，即是以自己的行为表明，在银行履行担保责任之后，该企业将无力偿还银行的垫款，构成预期违约。
然而深究一下，B银行的说法难以成立。A公司仅仅对船东C公司负有债务，此处的预期违约仅仅适用于船东C公司要求A公司承担违约责任；B银行对A公司和法人代表D享有的是追偿权，该权利能够行使的前提是B银行履行了担保责任。目前担保人只能在破产程序中预先行使追偿权（见《担保法》第三十二条、《破产法》第五十一条第二款），如法院最终受理对A公司的破产申请，且船东C公司未申报债权，则B银行可以对债务人的将来求偿权申报债权。故案例中B银行作为担保人预先行使追偿权缺乏法律依据。
3.保函保证金能否对抗第三人
（1）未订立保证金质押合同不成立保证金质押
依据我国物权法和担保法解释的规定，金钱要形成有效质押，必须具备三个要件：一是“要式合同”。不符合书面形式要求的保证金质押不成立，质权不能设立。二是“特定化”。银行通过开立特殊账户并具体约定该账户内资金的存入理由、数额、特殊的资金用途及其使用条件，以使其区别于其他金钱。三是“移交债权人占有”。该账户完全由质权人进行管控，账户内的资金被限制使用，客户暂时丧失了对该账户金钱的支配权。根据这三要件分析，案例中B银行将每期预付款的5%作为保证金不成立质押：虽然B银行开立了专用的保证金账户，资金也进入该账户并进行了管控，但因为没有订立质押协议，存入的资金并不能与担保的主债权一一对应，无法符合特定化要件，“行业惯例”因为没有法律依据也难以得到支持。
（2）银行单方扣收的保证金不成立保证金质押
尽管银行单方扣收存款放入保证金账户，并从银行角度认定为某笔业务设定质押担保，但不成立保证金质押。原因即是不符合上述三个要件：第一，没有订立书面质押合同。第二，该保证金不特定化。由于没有出质人和银行双方合同的明确约定，导致该保证金担保的对象的不特定化，仅有银行单方意思表示无法满足该要件要求；第三，并非债务人或者第三人移交债权人占有。该占有是债权人主动所为，并非债务人或者第三人的交付行为。故案例中B银行扣入保证金账户的A公司第三期预付款和保证人D的存款不成立保证金质押。
（3）不成立质押担保的保证金难以对抗第三人
根据《担保法解释》第85条，成立质押担保的保证金可以主张优先受偿，但如前文所分析的这两种未成立质押担保的保证金能否对抗第三人呢？目前为止，最高人民法院只规定了银行承兑汇票、信用证两种授信品种的保证金不得扣划 。也就是说，只有信用证、银行承兑汇票两种授信品种项下的保证金账户即使未质押还能根据司法解释的“尚方宝剑”对抗第三人，对于保函业务项下的保证金，由于没有明确的司法解释规定保护，如果没有成立保证金质押将无法对抗法院的扣划行为。故案例中，B银行按照行业惯例纳入保证金账户的预付款5%部分以及扣收的A公司第三期预付款和保证人D的存款将均无法对抗第三人。
（二）银行申请公力救济的困境
1.能否申请法院扣划存款作为保证金
法院扣划存款作为保证金必然也是要有法律的规定或者合同的约定。如前所述，以债务人预期违约为由将难以获得法院的支持。
2.能否要求债务人/出质人补足保证金
对于未到期的银行承兑汇票与信用证，银行常常以要求申请人/出质人补足保证金作为诉讼请求，那么这样的诉请能否适用于保函呢？
答案是否定的。银行承兑汇票、信用证与保函的性质是不同的。前两者中银行承担的是第一性的付款责任，银行在主债务合同中其身份并非保证人而是债务人，其当然享有对申请人和反担保人的债权；但是保函业务中银行承担的第二性的付款责任，银行在主债务合同中其身份并非债务人而是保证人，其对申请人和反担保人仅享有追偿权。
3.法院扣划的保证金能否对抗第三人
在保函尚未赔付的情况下，通过法院扣划的存款仍然只能放在保证金账户下，而不能放入银行内部账户，就存在这样的问题：即使成功通过司法手段扣划后，资金仅仅是从存款账户到了保证金账户，但仍然因为其没有特定化而无法对抗第三人，依然存在被其他债权人通过法院强制执行的危险，公力救济的效果依然不尽如人意。
四、保函授信保证金救济出路
从上文的分析可以看出，由于银行操作的不规范以及法律规定的不健全，保函业务出现风险时的救济面临困境，保证金的救济作用有限；对保函授信中保证金救济手段的出路，尚需回到保函业务叙做之初保证金的设立上来，对此笔者有以下建议：
（一）订立质押合同，规范保证金账户管理
商业银行在办理其为债权人的保证金业务时，一定要与客户签订保证金质押合同或者在主合同中注明保证金质押条款，明确约定保证金的金钱质押性质，并详细约定银行对该资金的优先受偿权。商业银行一方面要注意对保证金的质押性质进行书面约定，另一方面也要通过严密的操作流程来规范保证金账户的设立与管理，避免出现虽约定为质押性质，但因操作上未全面落实各项生效要件而被否认质押效力的情况。
（二）开立到银行内部账户
将保证金收妥至银行以自身名义设立的内部账户内，以区别于普通存款账户，并在相关的协议条款、登记记录、账户信息中明确账户资金的专用性。由于金钱在不进行特定化处理的情况下交付债权人占有即成为债权人财产，无法再成为债务人的出质标的，也不能成立质权。此时，金钱的所有权因交付而被债权人取得，债务人的其他债权人将无权再对这部分财产主张强制执行，从而化解被执法机关查封、冻结、扣划等方式强制执行的风险。
（三）由第三方机构进行提存
在实际可行的情况下，可借鉴证券交易结算资金第三方存管制度的经验和模型，经与客户协商，将保证金交由公证机关提存或其他第三方中介机构存放。但此时须符合怎样的条件才能认定质押有效呢？对此，有学者提出，对于开立在第三人处的保证金账户，须有债权人与出质人约定以明确特户的担保性质，并有出质人向第三人为书面通知，第三人收到通知后未经债权人同意不得处置特户中的金钱。上述观点可以被理解为将“指示交付”运用于金钱质押，但能否得到法院的支持尚有待司法实践进一步确认。
总体发展态势：增长放缓，压力显现
2008年，城市商业银行群体仍保持了快速发展势头，资产、存款和贷款都实现了快速发展，财务状况持续得到改善。值得注意的是，受宏观经济下滑的影响，与2007年相比，城市商业银行的增长势头有所放缓。由于绝大多数城市商业银行仍然集中在单一城市开展业务，不同地方的城市商业银行的发展态势表现出一定的差异性，但总体下滑趋势已经显现。笔者预测，这一趋势在2009年仍将延续。
继续保持快速增长势头，但增速放缓
2008年，城市商业银行的资产、负债继续保持快速增长势头，增速超过国有银行、股份制商业银行和其他类金融机构。统计数据显示，截至2008年第三季度末，城市商业银行资产总额达3.9万亿元，增长25.8%；负债总额达3.7万亿元，增长25.2%；在全国银行业总资产和总负债中的占比均从6.4%提升到6.5%。同期，国有银行资产增长11.1%，负债增长10.9%；股份制商业银行资产增长21.5%，负债增长20.7%；其他类金融机构资产增长25.5%，负债增长24.2%。城市商业银行的快速发展除了受益于宏观经济的快速发展外，更大程度上是近年来地方政府加大对当地城商行的支持以及城商行加大重组改革力度的结果。
需要注意的是，与2007年相比，城市商业银行的发展势头有所放缓。2007年末城商行总资产和负债的增速分别为28.8%、27.5%，到2008年第三季度末，分别下降到25.8%和25.2%。当然，由于城市商业银行的单一城市制经营特征，不同地域的城商行发展态势有所不同。但纵观2008年前三季度仍然延续快速发展势头，一季度达到峰值，随后呈现出明显的回落趋势。经济回落对城商行的影响正逐渐显现。
财务状况持续改善，不良率继续下降
2008年，部分历史问题较重、不良率较高的城商行纷纷加快了重组改造步伐，如广州商行在地方政府的支持下正在实施增资扩股；万州市商业银行被重组为三峡银行，不良贷款率由30%下降到3.2%；城商行的财务状况持续改善。得益于快速发展势头和风险管理水平的提高，城商行的不良贷款率继续实现“双降”。截至2008年9月末，城市商业银行不良贷款余额500.8亿元，比年初减少10.7亿元，不良贷款率2.54%，比年初下降0.5个百分点，低于全国5.49%的平均水平。从图中也可看出，2006年以来，城商行不良贷款率保持逐季下降态势。需要引起重视的是，城商行不良贷款季度减少额呈明显的下降趋势。表明城商行控制不良贷款的压力正在加大。
主要发展特征及动向：跑马圈地加速，特色定位初显
“跑马圈地”，跨区域发展掀起
近年来，随着《中国银行业监督管理委员会中资商业银行行政许可事项实施办法》、《城市商业银行异地分支机构管理办法》以及《关于允许股份制商业银行在县域设立分支机构有关事项的通知》等政策法规的出台实施，城市商业银行跨区域发展的市场准入条件进一步明确，相关支持政策进一步清晰。而上海银行等银行对跨区域发展的率先探索也为城商行群体实施跨区域发展提供了经验借鉴。在此情况下，2008年城商行迎来跨区域发展，一批监管评级在三级以上的城商行加快“跑马圈地”步伐，纷纷在省外、省内、县域等区域设立分支机构。这成为2008年城商行发展中的最大亮点。据笔者统计，2008年共有29家城商行设立了47家分行（含正在筹建的分行及香港代表处）。
引入“战投”，目标转向国内
城市商业银行一直是外资金融机构青睐的入股对象。出于引入外资金融机构先进的经营管理经验和丰富的金融产品的考虑，近年来城市商业银行对引入境外战略投资者一直保持较高的热情。2008年，城商行继续延续这一趋势，先后有郑州市商业银行、吉林银行、长沙市商业银行、烟台市商业银行以及营口银行等引入境外战略投资者。需要特别关注的是，2008年城商行在引入战略投资者方面出现一个明显变化，即引资对象从以往单纯的境外金融机构转向“境内、外金融机构并重，并优先选择境内金融机构”。当年，九江市商业银行、莱商银行、廊坊市商业银行分别引入兴业银行、上海浦东发展银行、北京银行作为战略投资者，没有选择境外金融机构。笔者认为，经过多年的探索，城商行在引入战略投资者方面日渐成熟，城商行更多地从“对等性、适用性、兼容性、有效对接”等方面选择战略投资者。而在美国金融危机的影响下，将会有更多的城商行将目标转向国内，选择国内金融机构作为战略投资者。
深化定位，努力培育中小企业服务特色
中小企业业务是城商行具有比较优势的传统业务。城商行自成立伊始就与中小企业渊源颇深。但近年来随着各类商业银行纷纷进军中小企业市场，加大对中小企业业务的开拓力度，城商行的中小企业业务优势正在逐渐丧失。这既有外部竞争环境日益激烈的因素，更大程度上则是城商行内部的原因。2008年，城商行明显加大了对中小企业业务的投入，努力将“坚持中小”的市场定位做深做透，涌现出不少有特色的产品和服务。比如吉林银行推出的小额商铺抵押贷款，杭州银行合作推出的小企业集合信托债权基金，深圳平安银行推出的“供应链融资W计划”，宁波银行推出的“透易容”，北京银行推出的“现金优管家”等等，更有多家银行推出并实施中小企业战略，努力打造中小企业特色银行。
差异化竞争，从“市民银行”转向“社区零售银行”
2008年，城商行业务发展中的另一大特点就是从“市民银行”转向“社区零售银行”。城商行前几年的快速发展在很大程度上可以归因于“市民银行”和“中小企业银行”的差异化定位。但随着外资银行的大量进入，特别是国有银行、股份制商业银行向零售银行转型，并纷纷推出服务于高端客户的私人银行业务，城商行“市民银行”定位的差异化及由此具有的优势不再明显。城商行需要进一步细分市场，特别是发挥在当地城市网点多、与地方经济和社会各方面关系密切的优势，寻找新定位。而社区零售银行面向社区居民和小企业，蕴含巨大的市场需求，同时也能充分发挥城商行的传统优势，并与同业形成差异化竞争。正是在此背景下，“社区零售银行”被越来越多的城商行所推崇。吉林银行在对长春市200个社区进行调研的基础上，选择6个社区进行试点，启动“社区银行”和民生金融计划；北京银行在全市推出20家社区银行，全面实施社区银行战略；大庆市商业银行试点的“社区银行”除正常金融业务外，还为社区居民提供理财讲座、代送鲜花等非常规服务。
发展转型，以理财为突破口
如何改变过度依赖存贷款利差的收入结构，实施发展转型，是包括城商行在内的中国银行业近年来一直探索的课题。与国有银行和股份制商业银行相比，城商行在网络和技术方面都存在较大差距，因而在现有中间业务品种中，更多依靠与基金公司、信托公司合作，专业技术要求相对较低的理财业务就成为城商行发展转型的突破口。而城商行在债券业务方面的优势也为其大力发展理财业务提供了支撑。2008年，城商行理财业务实现快速发展，特别是上海银行、北京银行等大型城商行在理财业务上取得突破，跻身“全国商业银行理财排行榜”前列。除了理财产品的种类和数量，城商行还着力培育理财品牌，提升服务品质。如上海银行的“慧通理财”、杭州银行的“幸福理财”、北京银行的“心喜理财”等。
挺进县域，抢抓农村改革新机遇
十七届三中全会的召开拉开了农村全面改革的序幕，也为银行业开辟了新的市场。早在前两年，部分外资银行就通过设立村镇银行的形式布局农村市场，城商行也是进军农村金融市场的先行者。截至2007年末，在全国124家城商行中，有72家城商行共设立了347家县域支行。伴随农村改革的春风，2008年，城商行进一步加快挺进县域，据不完全统计，2008年共有15家城商行设立30家县域支行。与此同时，城商行还积极通过发起设立村镇银行的途径全面开拓农村金融市场，预计全年由城商行发起设立的村镇银行达到14家。
上市遇阻，增资扩股进行时
受资本市场低迷和有关政策尚未出台的影响，2007年城商行发展中最大亮点的上市工作在2008年遇阻搁浅。到本文完成为止，仍未有一家银行的上市申请被审核通过。当然，这并不能阻挡城商行的上市热情及相关工作的开展。在上市进程遇阻放缓的情况下，城商行必须通过其他渠道补充资本金以维持快速发展势头。大范围展开增资扩股成为2008年城商行发展中的一大亮点。据不完全统计，全年共有28家城商行完成和正在实施增资扩股。这也从另一个侧面印证了城商行近年来的快速发展势头。
城信社改革提速，城商行“大扩容”
上世纪九十年代，城商行大范围组建时保留了一批城市信用社。经过近几年的改制、重组，截至2007年末仍有42家。这部分城信社，出路只有两条：要么改制为城商行，要么被收购兼并。当然，城信社转制为城商行必须满足一定的监管要求。随着地方政府对地方金融资源的日益重视，城信社改制步伐明显加快。2008年，共有17家城信社转制为城商行，从而使城商行的数量进一步上升。
压力和困境：经营环境恶化，风险压力凸现
2008年，在宏观调控的大背景下，城商行快速发展势头背后隐藏的压力和困境逐渐显现。特别是城商行固有的特征和劣势与宏观调控效应叠加，使得城商行具有更强的政策敏感性和经济下滑敏感性，更多地感受到压力和困境。而2008年上半年部分中小城商行出现的流动性压力和下半年出现的不良贷款反弹则为城商行敲响了警钟。
“坚持中小市场定位”与“中小企业风险凸现”叠加
“坚持中小”是城商行成立伊始就确立的市场定位。这一定位充分发挥了城商行的比较优势，使城商行在与国有银行、股份制商业银行的竞争中实现差异化，从而推动了城商行的快速发展。2008年年初以来，受原材料价格上升、人民币升值、劳动力成本提高以及出口下滑等多种因素的综合影响，不少中小企业陷入经营困境，甚至破产倒闭，中小企业信用风险急剧上升。这使得定位于此且中小企业贷款占比较高的城商行深受打击。如今年上半年，临沂市商业银行累计形成不良贷款162笔，金额31025万元；其中，中小企业户数占比95%，金额占比74.7%。毫无疑问，经济下行周期中中小企业信用风险上升速度要快于大型企业，城商行来自市场定位的压力骤然加大。
“风控能力不强”与“信用风险加大”叠加
商业银行的资产质量和经济周期有明显的相关关系，每一次经济调整几乎都伴随不良贷款不同程度的反弹。今年以来的经济下滑已让银行业感受到日益加大的信用风险。根据银监会的统计数据，9月末，主要商业银行的不良贷款率为6.01%，继续实现双降；但国有银行、农村金融机构以及外资银行的不良贷款额均出现不同程度的增加，而农村金融机构和外资银行的不良贷款率也出现上升。虽然，城商行群体继续保持不良双降，但降幅大幅缩小，表明面临较大的资产质量压力。这种压力远超过其他类型商业银行。原因除了前面提到的经营地域限制外，还包括城商行较低的风险控制能力。与其他商业银行相比，城商行无论是风险管理架构、风险管理技术、还是风险管理人员，都存在不小差距。而城商行近几年持续高于同业的增长速度也为其埋下不少风险隐患。更重要的是改革重组后的城商行虽然财务状况有了极大改善，但尚未经过一轮完整经济周期的检验。财务状况的改善很大程度上得益于宏观经济的快速发展。经济下滑导致的信用风险上升给城商行带来的压力不容小视。而宁波银行的数据进一步印证了笔者的判断，宁波银行三季度报告显示，其不良贷款率从年初的0.36%上升到9月末的0.63%，几乎翻一倍；不良贷款也由年初的12.9亿元上升到29.8亿元。
“资产负债管理水平不高”与“流动性收紧”叠加
为抑制经济过热和物价过快上涨势头，自2007年以来，人民银行先后16次上调存款准备金率，达到17.5%的历史最高水平。与此同时，人民银行还加大公开市场操作，通过发行央票和特别国债回收银行体系的流动性。在从紧货币政策多渠道收紧流动性的情况下，商业银行的流动性压力显现。特别是那些中小城商行的流动性压力更大，有的银行的流动性指标曾一度逼近25%的警戒线，超额准备金比率也降到1%左右的历史最低水平。更为重要的是，大多数城商行的资产负债管理尚处于起步阶段，对资产规模扩张的重视超过对资产负债匹配的安排。这在流动性过剩时期并无太大问题，一旦流动性收紧，由于信贷增长具有一定的惯性，负债的增长更多地具有自发性，加之城商行在资金市场的融资能力相对较弱，流动性问题自然显现。经过了紧缩性货币政策带来的流动性压力后，城商行亟需加强资产负债管理。
2009年展望：在挑战中寻找机遇
此次全球金融危机对经济的影响程度将远远超过1997年的亚洲金融危机。因此，2009年中国经济将面临较大幅度的调整。城商行也将面临自成立以来最大的考验――经济周期波动性。虽然中央及各地政府出台的大手笔扩大内需和投资的举措将在很大程度上减缓经济的下滑幅度，并为商业银行带来商机，但对定位于中小企业且经营地域受到限制的城商行来说，面临的挑战多过潜在机遇。
发展转型的挑战
2007年资本市场的火爆和2008年因信贷管制催生的信贷理财产品的热销，让急于发展转型的城商行看到了希望。特别是近年来经济的持续快速发展为国内银行实施发展转型提供了良好的外部环境。但2009年经济的下滑和资本市场的持续低迷也将给城商行发展转型带来巨大挑战。极有可能出现的结果就是利息收入占比回升，中间业务特别是新型业务品种的发展陷入困境。如何破解这一困境将是影响城商行长远发展的战略性问题。
坚持和深化市场定位的挑战
从银行业发展的角度来看，2009年既面临困境和问题，又存在机遇和市场。机遇和市场更多地来自中央和各地政府的扩大投资、拉动内需的举措。需要注意的是，这些投资及由此带动的衍生投资和项目大多为基础设施、公共事业以及重大产业项目。显然，这与城商行一直以来“坚持中小”的市场定位存在较大差距。当然，这些巨额投资也会带动相关产业中的中小企业的发展，但在全球经济衰退和国内经济下滑的大背景下，中小企业面临更多的是挑战。大量投资需要巨额信贷配套资金，这为商业银行提供了巨大商机。出于业务发展的压力，面对大项目、大客户，城商行如何与其市场定位进行平衡和抉择，这确实是个问题。
跨区域发展的挑战
如果没有政策上的调整，2009年城商行在跨区域发展方面仍将保持快速扩张势头。值得注意的是，经过近两年的跨区域布局，城商行跨区域发展面临的问题正在逐渐显现，并将在2009年更为明显。这些问题主要来自三个方面：一是跨区域发展布局雷同问题。从目前已拥有三家以上（含三家）异地分行的城商行来看，其跨区域布局高度一致，基本上集中在“长三角、珠三角、环渤海”三大经济区域。无疑，这三大经济区域是我国经济最发达的区域，市场机会最大,但竞争也更为激烈。二是跨区域后对异地分支机构的管控问题。长期以来，城商行一直实行总支行管理模式，且管理幅度在同一城市。跨区域发展后，管理幅度加大，从单一城市扩展到多个城市，如何确保对分支机构的有效管控，对人才、技术、经验都相对欠缺的城商行是个不小的挑战。三是跨区域后总行对异地分行的支撑问题。这包括人力资源、风险管理、信息技术、战略研究以及市场营销等方面。如果总行不能为异地分行提供有力、充分的支撑，总行的控制力就会打折扣。
产品创新的挑战
中国银行业在遭受互联网金融颠覆余波未平之时，近期全球范围内对银行业更猛烈冲击的声音又此起彼伏。
9月下旬，世界领先的全球管理咨询公司麦肯锡对全球各大银行经过分析得出报告，被形象誉为“银行业死亡笔记”：未来能活下来的银行只有五分之三。接着，前日在朋友圈疯传的毕马威会计事务所的一份报告更是“危言耸听”：到2030年即15年内银行将消失，全球百万银行员工面临失业。而就在10月24日，据美国财经网站Business Insider消息，银行业的Uber时刻悄悄拉开大幕，美国大银行大幅关闭网点，美国银行、花旗和摩根大通自去年第三季度以来，已经关闭了389个网点。随着移动活跃用户的增多，更多交易通过数字渠道完成，砖瓦砌成的网点已不再那么必要。而通过数字渠道办理业务的成本，也远远小于网点渠道。网点关闭的衍生品就是银行裁员，银行员工失业。
其实，早在去年12月初，巴克莱前CEO詹金斯就表示，全球银行业未来10年将裁减半数员工和分支机构。
何止国际机构呢？中国银行业协会前常务副会长杨再平先生很早就预言：未来若干年中国20多万个银行物理性网点或不复存在。网点没了，人员何处去？裁员肯定是不二选择。
要说麦肯锡、毕马威会计事务所只是研究咨询机构的预测猜测而已，那么美国银行业大量关闭物理性网点，欧美银行开始较大幅度裁员，则是已经进入“实战”阶段了，预示着研究机构的报告已经开始变为现实。
对全球银行业最大的冲击是互联网金融或被欧美称为科技金融的冲击。这种冲击从业务种类看，几乎涵盖了银行所有主体业务。支付结算业务，信贷资产业务，存款等资金来源业务，理财等中间业务，投资银行业务等等。特别是移动互联网金融的迅速发展，使得银行业束手无策，直面冲击，欧美日本银行业尤甚。
科技金融的冲击
中国银行业由于中国互联网金融兴起早，冲击来得早、来得快，其准备得也早，并且目前都在斥巨资涉足移动互联网金融业务。受互联网金融或科技金融冲击相对较小。不过，在科技金融领域，中国银行业还在睡大觉。
金融科技在两大领域正在发力。一是智能金融科技。包括类似于Siri的人工助手EVA，智能投资顾问等AI人工智能。目前，摩根大通、花期、德银以及日本银行等都在斥巨资投资智能投顾。试想，金融业高端服务的智能投资顾问都可以被人工智能替代，那么还有什么不可替代的呢？二是数字货币领域。以区块链技术为核心的数字货币，大有替代货币的趋势。各国央行或被冲击。
从互联网金融或称科技金融对传统银行冲击的具体表现看，互联网金融或称科技金融借助移动互联网的便利性、高效性，自主自由、无时无刻、不受时间地点空间约束就可以完成一切金融交易的特性，传统银行根本无法与其竞争。互联网金融带来的整个社会融资的多元化，抢走了银行业不少地盘。同时，互联网金融直接促进了全社会直接融资的大发展，而直接融资又是传统银行间接融资的坟墓。
另一方面金融科技生态构建或让传统银行边缘化趋势已经凸显出来。我们拿最熟悉的支付宝例子来“说事”。支付宝已经于10月12日开始提现收费（支付宝转到银行卡），其狐狸尾巴已经露出来了。以后提现收费了，放在支付宝里的钱怎么办？支付宝回答，支付宝覆盖了国内几乎所有的在线购物网站，支持几百个城市的公共服务缴费，包括酒店、便利店、餐饮、医院、出行等众多行业。还有余额宝、定期理财、买基金买保险等投资领域。意思是通过提现收费的价格手段将客户留在、锁定在支付宝营造的网络消费投资的闭环里，让其赚得的盆满钵满，并通过蚂蚁积分激励机制锁定粘住客户。
试想，当支付宝的生态圈越来越大时，即：只要把钱转入支付宝就可以在其生态圈子里开展生产、消费、娱乐、休闲、投资等等人们需要的一切支付结算金融消费与需求活动时，支付宝将会成为网络王国的央行，无形中拥有电子货币的发行权、掌控权。同时，将一大部分金融交易、金融活动都锁定在了支付宝的生态闭环里，无形中使得传统银行被边缘化。这是一个“很可怕“的未来。
在全球性金融科技大潮猛烈冲击下，传统银行物理性网点大幅度减少是没有悬念的，裁员也是不可抗拒的。但银行业消亡似乎还论证的还不那么严谨。
传统银行的出路
在科技金融多重冲击下，传统银行怎么办？出路何在？
目前，欧洲银行业、日本银行业以及亚洲一些银行普遍采取裁员的做法作为应对困境的措施之一。这种做法不是治本之策，完全是舍本逐末之举。银行业走出泥潭的出路在于拥抱科技金融，后者是唯一希望。银行业务数据化、移动互联网化、智能化是方向与出路。未来银行业一定是一个科技金融公司。就像原阿里巴巴，现在的蚂蚁金服旗下的互联网金融银行――浙江网商银行，成立之初300人左右，而其中250人都是科技人员。
麦肯锡报告显示，金融领域数字化驱动的裁员有望在三年内将利润/损失水平提高20%-30%，而股本回报率ROE也有望上升2%-3%。数字化可以扩大4%-12%的销售空间，增加交叉销售的潜力。传统银行一定要抓住金融数字化提高效率效益的杀手锏。
传统银行具有几十年甚至上百年的财富实力、管理经验等的积累，完全有实力把握住金融科技的大趋势，迅速向其转型。就拿移动支付来说，中国银行业目前已经后来居上，例如农业银行的手机移动银行客户体验越来越好，只要推介力度跟上，占领一定市场份额没有悬念。
关键词：农商行；理财业务；困境；出路
中图分类号：F832.2 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）011-000-01
《2014年二季度银行理财综合能力排行榜》中，理财产品发行数量居前五名的均位于北上广和南方沿海城市。而位于中部省份的M农商行于2013年12月才推出首款理财产品，且为N省农信社系统第二家发行理财产品的行社。在M农商行2014年7月开展的理财产品情况调研中，客户普遍反映该行理财产品发行不具有持续性，产品种类较少。作为一家坐落于中部三线城市城区的农村金融机构，M农商行在理财业务发展上面临着诸多困境。以M农商行为例，可以对我国中西部地区农商行理财业务发展的困境及出路做一探讨。
一、目标样本情况简介
我国各地经济金融发展呈现明显差异。在理财业务方面，沿海地区农商行发展相对成熟，而中部省份农商行理财业务刚刚起步。M市是N省省辖市、省域副中心城市，于2011年入围中国新兴城市50强大城市。M农商行是在原农村信用合作社城区联社的基础上改制而成，于2013年成立。截止2014年7月，M农商行共发行三期理财产品，募集金额2.6亿元，资金投向均为存放同业，共实现管理费收入27万余元。购买客户多为收入较为稳定的个人客户和部分小微企业客户，机构客户占比很小。
二、农商行理财业务发展困境
（一）理财产品以银行为主导，吸引力较低
银行理财产品应该是以客户为导向，在对潜在目标客户群分析研究的基础上开发设计并销售。而在不少农商行，理财产品却是以银行为导向的。一些农商行为丰富业务品种，为了发行理财而发行理财。不是在沉下心调查研究分析客户群体的理财需求、资金特点、风险承受能力，而是亦步亦趋，模仿跟风为主、独立创新不多。这种情形下，农商行对客户情况进行主观判断或依据以往经验作出结论，涉及出的产品不满足客户需求，对客户吸引力不够。
（二）理财品种单一，研发力量不足
N省农商行（除省会城市农商行外）现有理财产品均是投向同业存放，且全部为封闭型非净值型。专属机构产品和银行同业专属产品尚未开发，理财产品非常单一。主要是由于以下因素：一是由于监管政策的限制。农商行受多个部门共同管理，面临众多的业务限制。特别是近期银监合11号文、银监发8号文，对农商行投资非标资产进行了限制规定。二是由于农商行自身业务的限制，很多农商行贵金属代销业务、券商资产管理通道、票据回购业务等尚未开展，导致资金营运渠道的狭窄。三是产品研发力量的不足。农商行理财业务人员，多是经过短期培训考取资格证书后上岗，缺乏深厚的理论基础和操作经验，后期又未能接受持续有针对性的继续教育。
（三）科技支撑不足
农商行理财业务科技支撑不足具体表现为：第一、农商行在研发设计理财产品时，应当首先对客户的资金存放期限、金额大小、流动变化等进行分类总结，然后许多农商行没有专门的客户财务信息收集分析系统，来对银行客户资金特点、理财需求进行分析；第二、一些农商行现有业务操作系统只能办理封闭型理财产品，对于市场呼声较高的“余额宝式”-支持24小时购买和赎回、赎回资金实时到账的理财产品暂未上线；第三、许多农商行的手机银行理财模块和网银理财模块尚未上线，客户购买渠道狭窄，一定程度上限制了理财产品的销售。
三、农商行理财业务发展出路
（一）积极研发适合客户的理财产品
农商行的服务对象具有富裕资金不多、风险承受能力不强、金融知识储备甚少等特点。因此农商行在理财产品研发时，要满足以下三个要求：第一、产品风险较低，以保本型为主。农商行客户风险承受能力不高，其投资理财产品的目的是获得稳健收益而非追逐高风险下的高收益。在这种情形下，农商行在研发、运作理财产品时要特别注重产品的风险等级，以防高风险产品带来理财收益及本金的损失，使广大客户对农商行理财产品失去信心。第二、产品期限较短，三个月以内为主。将理财产品设计的期限较短是出于三个考虑：一是农户作为农商行的客户群体之一，其资金流动具有季节性因素，若理财期限过长，将不利于农户资金安排。二是中小企业作为农商行的客户群体之一，其日常经营资金流动大、账户留存资金不多。此类客户资金多用于经营周转，购买长期限理财的可能性不大。三是实践中发现农商行客户对利率敏感性较高。有些年份国家在一年中对定期存款利率进行多次上调，储户会将所存定期多次提前支取转存更高利率。这一特点要求农商行理财产品定价能及时反映当期市场利率状况，设计短期限产品使客户追逐高利率的心理得以满足。第三、购买起点较低。农商行客户普遍资金实力不强，富余资金不多，因此理财产品门槛不宜过高。农商行要多开发像余额宝一样认购起点较低的理财产品。
（二）加强理财科技建设
农商行加强理财科技建设要从以下两方面着手：一是建立完善的客户信息搜集分析平台。完善的客户信息搜集分析平台，将充分利用农商行现有的客户资源，准确抓住农商行客户的投资需求，通过系统软件分析及配对，为不同客户量身定做合适期限、合适时点、合适风险程度、合适收益水平的理财产品，提高理财产品的配比度，使得理财产品更接地气，更有人气。二是搭建全渠道的网络销售平台。随着移动支付时代的来临，人们习惯于使用网银、手机银行、微信银行等快捷支付方式。搭建全方位的网络销售平台在当下显得尤为重要。就农商行而言，即开发网上银行、手机银行的理财模块。科技建设较好的农商行，还可做好微信、微博的理财产品购买渠道。
在理财科技建设方面，一方面省联社应切实承担起科技服务的职责，牵头研发并向全省行社推广，以平摊研发费用，解决单个农商行研发力量及资金的不足；另一方面要积极借鉴他行先进经验，并根据用户体验，不断优化科技服务的功能及界面。
（三）完善业务制度
只有业务流程细致可操作、风控措施到位无遗漏，业务经办人员才会不畏难，才能推动理财业务发展。具体而言，农商行应当完善四种业务制度：
一是风控制度及体系。理财资金运用中面临的风险主要有市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险等。农商行应构建多层次的风险管理体系，合理界定各个职能部门风险管理职责，并要求各部门切实履行职责。同时建立合理的风险测评制度，对理财业务实现全流程风险管控，形成理财业务分析、审核、报告制度。二是业务操作流程。农商行应根据理财业务类型的不同分别类制定相应的操作规程。就自主理财产品而言，操作流程应包括产品开发、产品销售、资金运用、到期兑付。农商行应对不同环节中部门职责、岗位职责予以详尽规定。三是会计核算制度。农商行理财业务会计核算制度应包括以下环节：客户开户存入资金、理财资金归集、进行资金托管、托管账户管理、收回理财本金及收益、向客户返还本金及分配收益、向客户收取手续费、支付第三方托管费等。四是档案管理制度。农商行应对理财业务不同操作环节的业务档案予以规范。完善的理财业务档案，可以如实反映农商行理财业务各个操作流程运作细节。
参考文献：
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[3]姜俊玲，王子柱.农村信用社个人理财业务发展探析―基于SWOT视角[J].当代经济，2013（06）.
关键词：发展；机遇；困境；出路
不论是发达国家还是发展中国家，中小企业在一国经济发展中都起着重大作用，尤其是在促进就业、缓解就业压力、促进科技创新方面发挥着重要作用。据不完全统计，截至目前，我国有中小型企业将近5000万家，占我国企业总数的90%以上，创造的社会就业量比例高达80%、GDP高达60%、税收高达50%。这一系列数据显示表明了中小型企业在我国经济发展中的重要性，因此，在全面推进深化改革的过程中如何帮助中小型企业摆脱发展的外部困境以及中小型企业在新的历史阶段应如何克服自身的弊端和不足、提高自身的发展水平是解决当前中小型企业发展困难的关键所在。
当前中小企业发展的困境之一就是融资难问题。众所周知，资金是一个企业成立的前提，也是企业不断发展的基础和动力。离开了资金的支持，企业的发展就举步维艰甚至会止步不前直至破产，融资难问题是困扰和阻碍中小型企业不断发展的一个“毒瘤”，因此如何切除这一“毒瘤”、彻底解决各中小企业融资难的问题就成了促进中小企业又好又快发展的关键。从中小型企业发展的历程以及积累的经验中，我们不难发现：中小型企业之所以会出现融资难的问题既有外部经济大环境的原因也有其自身的不足和弊端的原因。首先，从外部经济大环境上看，一是缺乏专门针对中小企业进行金融支持的金融机构，二是缺乏政府对中小企业给予的政策支持。这样一来，中小企业只能向大型企业一样向银行贷款或者向民间借贷以获得发展所需的资金，但是既然是中小企业就意味着其规模小、可供抵押的财产会很少，因此可以从银行贷款的数额就会非常有限。另外，就中小企业自身而言，不太注重分析市场和信息收集而且信用观念也比较差，因此在遭受金融危机的冲击后，就会无力偿还也不想偿还借款，久而久之，银行和社会大众也就丧失了对他们的信任，不太愿意借款给他们。
当前中小企业发展的困境之二就是能源利用和污染治理问题。十提出了把生态文明建设与经济建设、政治建设、文化建设、社会建设并列的五位一体总格局，“十二五”规划中也提出了要深入贯彻落实科学发展观，坚持节约资源和保护环境的基本国策，走可持续发展道路，建立一个资源节约型、环境友好型的社会，并在此基础上提出了一系列约束性指标。这些格局、规划以及指标的提出对规模较小、资金较少的中小型企业来说是一个很大的挑战和困境。一方面，污染治理的成本非常大，某些大型企业在这方面都显得有些力不从心，更别说这些规模小、资金少的中小企业了。另一方面，对于企业来说，营利是目的，利益永远排在第一位，而格局和规划的提出却要求各企业在经济利益和环境质量发生冲突的时候，必须选择放弃前者以成全后者。一旦企业得不到利益就可能会宣布破产、放弃经营，这样就会造成中小企业的萎缩，不利于国民经济的发展。
针对当前中小企业面临的这两个主要困境，我们不能置之不理，任其自由发展，这样不仅是对中小企业的不负责任，也是对国民经济、对国民的不负责任，我们要积极找出各种对策，为中小企业的又好又快发展找准出路。为此，我提出了以下建议：
第一，针对中小企业融资难的问题，我认为可以从以下几点着手解决：首先，由于中小企业在我国企业中占有重大比例，因此在我国有必要成立一个专门为中小企业提供贷款的金融机构或者是在银行内部设立这样的部门，降低对中小企业的贷款申请条件，比如，在提供抵押、质押财产方面适当放低要求，与此同时适当降低贷款的利率，减少中小企业的贷款、还款压力。另外，中小企业也要看到自身的不足，由于大部分中小企业长期没有建立信用观念，一旦企业经营不善、出现资金短缺问题，就会拖欠还款甚至是直接拒绝还款，有些企业更是为所欲为，在资金充足的情况下仍然故意私下转移财产以逃避借款，长此以往下去，银行和社会大众也就丧失了对中小企业的信任，这就成了导致中小企业出现融资难的内因，因此，中小企业必须要坚持严格恪守诚信原则，树立信用观念，取得银行和社会大众的信任，只有这样，才会更好、更顺利的获得融资。
第二，针对中小企业能源利用和污染治理难的问题，我认为可以从以下几点着手：首先，企业要树立创新意识，逐步建立和完善以技术开发为先导的创新体系，加大对技术研发的投入，注重引用和培养高科技人才，从技术上提高资源能源的利用率，实现废物利用，减少能源资源的消耗以及减少污染排放。与此同时，中小企业的发展壮大也离不开政府的支持，政府必须要加大扶持力度，在坚持以公有制为基础的前提之下，支持和鼓励多种所有制经济共同发展。对于个体经济、私营经济和公有制经济政府要给予同等的对待，同时由于国有企业不仅规模大而且其背后有国家财力的全力支持，在起点上就比中小企业远远领先，因此中小企业要想在国有企业的压力之下发展，政府就必须要加大对其的政策性优惠，比如，在税收方面制定各种优惠政策，在条件许可的情况下尽量减免中小企业的税收、提高中小企业的纳税税基。
【关键词】中小企业 融资结构 研究
我国的中小企业在国家经济发展中具有非常重要的作用。无论是中小企业的数量、创造的税收还是创造的就业岗位，在我国经济发展中都是非常明显的。但是中小企业面临着融资困难的问题，融资结构已经失衡，融资面临着各种各样的问题，需要有效的解决措施。对于中小企业融资机构进行改善和优化，在一定程度上可以解决融资困难的问题，能够保证中小企业健康快速的发展，同时对于我国社会经济的发展具有重要的作用。
一、中小企业融资结构现状
（一）融资结构具有一定的变动性
因为企业在不断的发展，所有由于各个方面的因素不同，导致企业的融资机构在不同的阶段会有一定的变动。在企业发展初期，企业的规模小，缺少信用，导致企业难以通过银行进行借贷，这个时候内源性融资占有重要部分，同时也包括一定的民间借贷和外部融资；在成长阶段，中小企业得到了一定的发展，逐渐走上了正规，但是企业的积累难以满足企业发展的需求，这个时候外部金融机构成为了其主要的融资来源。在企业进入稳定的成熟阶段的时候，企业的各方面条件变得更加优越，企业融资难度减小，直接融资成为了中小企业融资的注重渠道。
（二）融资渠道
中小企业区别于大的企业，更加依赖于一些非金融机构的融资渠道或者是一些民间的非正规渠道。在我国，直接的商品交易是商业信用的基础，企业能够通过商业信用获得短期的流动资金。中小企业通过非正规的民间借贷，一定程度上缓解了中小企业资金压力，对于中小企业正规渠道融资起到了一个很好的补充作用。
二、中小企业融资结构存在的问题
（一）内源融资渠道不畅
中小企业融资面临一个重要的问题就是内源融资渠道不够畅通。改革开放以来，我国的中小企业始终没能建立其完善的资金积累机制，企业缺少对于自我的约束。根据世界银行对于我国中小企业进行调查，发现企业的利润用于发放奖金的数额要比投资的数额高的多，这就导致了企业缺乏积累的内动力，缺少内源性融资。
（二）资产负债率较高
由于中小企业的信用等级不高，有的信息真实性不够明晰，这样就导致中小企业很难从银行获得有效贷款，这样就导致中小企业必须要去走一些非正规的融资途径，但是非正规的融资途径会带来一定的该额利息，对于企业的利润造成了较大的影响，影响了企业的资金周转，容易走上恶性循环的道路，很容易造成企业负债的比率越来越高的问题。
（三）直接融资面临阻碍
现代企业很多都是从证券市场而来，证券市场能够向社会筹资是产权发生流动资源达到优化配置的作用。由于我国的资本市场起家比较晚，所以导致股权融资仅仅能够降低负债率，并且长期的负债比率仍然很低，不能够当成中小企业融资的主要渠道。
三、改善和优化中小企业融资结构的策略
（一）提高企业自身素质，加强内源融资能力
解决中小企业融资困难的问题，首先应该注重提高企业的素质，提高企业的内部积累能力。应该使公司的建设能够更加有效，形成比较科学的产权关系。当前，我国的中小企业财务制度还比较不健全，财务报告缺少一定的真实性和可信性。所以企业必须建立规范的生产经营管理制度，建立现代企业制度，使员工的积极性能够提高，财务管理更加规范，使企业的财务透明度增强，在保证企业良好管理制度的基础上，提高企业的内源融资的能力。
（二）增加资金的运作
企业在进行融资的时候，应该注重融资量的合理，如果融资不足会影响企业的正常发展，但是融资过剩又会造成浪费，影响企业的效益。同时企业应该优化每笔融资的利用效率，争取获得较高的投资回报。企业也应该重视自己的信誉，与一些金融机构保持长期的良好关系，能够在需要的时候获得一定的资金支持。
（三）改善融资的法律政策环境
在中小企业发展的过程中，需要各级政府几大扶植力度，使其能够健康的成长。尽管我国近几年出台了几部关于中小企业融资的法律法规，但是与中小企业配套的法律体系还没有真正建成，导致中小企业融资面临一定的困难。所以需要根据市场的发展建立科学合理的担保交易制度，使担保范围能够不断扩大，让中小企业的融资遍的更见有效，提高中小企业的融资能力，促进其健康发展，从而能够带动我国社会经济的快速发展。
四、结语
综上所述，本文通过对于中小企业融资结构进行了简要的分析，指出了其中存在的问题，提出了几点改善和优化的策略。这就要求首先应该使公司的的建设更加合理，规范公司的生产经营和管理制度，使企业的综合素质能够提高。同时银行应该为中小企业融资提供便利的条件。最后，政府应该改善中小企业融资面临的法律和政策问题，最大限度提供便利，支持中小企业的融资，使中小企业能够为国家的经济发展做出更大的贡献。
参考文献：
[1]张卫平，张欣.金融危机背景下中小企业面临的融资困境与出路[A].陕西省改革发展研究会2009优秀论文集[C].2010.
[2]丁春福，陈雅萍.浅析我国小微企业的融资困境与出路[A].第九届沈阳科学学术年会论文集（经济管理与人文科学分册）[C].2012.
记者：回顾历史，A股市场在2005年和2008年都曾面临困境，今天的困难与前两次有何异同？
汪晖：A股市场今天所面临的困境比过去任何时候都要大得多。2005年市场低迷，投资者不满的是股权分置，大股东与流通股利益不一致。大家期待着全流通，所有股东利益取向一致。当股权分置改革之声响起，制度变革催化了一轮牛市开始。2008年美国次贷危机冲击全球，金融市场和实体经济相互反射式坠落，我们担忧经济衰退。但是，中国政府推出四万亿投资计划扭转了市场预期，股票市场先于实体经济大幅度反弹。今天，A股市场同样低迷，估值与2005年和2008年基本相同，但是所面临的市场环境却复杂的多。金融危机的阴影再次袭来。2008年美国次贷危机本质上是私人机构和居民的债务危机。典型特征是居民提高杠杆率去过度消费，私人金融部门不良贷款爆发，引发金融市场流动性枯竭并传导到实体经济，实体经济陷入衰退。解决危机的路径是美联储和政府将私人部门负债转移到联储和政府的资产负债表，手段是印纸币，后果是新兴市场国家通货膨胀。如果说2008的次贷危机是危机的第一阶段，那么今天的欧债危机可能是危机的第二阶段，它本质上是欧洲各国政府公共部门债务危机，危机的根源是一些欧元区国家劳动生产率不断下降，竞争力丧失，但是还要保持高福利生活水平。为了维持高福利只有搭欧元便车以财政赤字形式填补收入不足，赤字规模越来越大，财政收入已经无力偿还到期债务最终酿成债务危机。此次危机是否会和08年一样对实体经济产生强烈冲击，要看欧洲在政治上是否有解决危机的决断力。
记者：如果欧债危机继续恶化，对全球经济带来不利影响，中国是否有足够的应对空间？
汪晖：我们认为，空间不大。为应对2008年次贷危机，中国推出四万亿刺激计划，投放10万亿信贷。产生的结果是：好的方面，中国成功抵御金融危机影响，经济很快复苏；不利方面，是居民和政府部门大幅度提高杠杆率。居民杠杆率提高表现在房地产价格飙升，负债增加。政府部门高杠杆表现在地方政府融资平台问题逐步凸显，地方政府累计债务达到10.7万亿元，其中近8.5万亿元为银行信贷，今明两年进入还贷高峰，40%贷款将到期。政府部门杠杆率从2008年末急剧上升，远远超越历史高点。今天，即使有新的危机出现，在原有地方政府融资平台问题解决之前，已经没有能力和空间继续加大杠杆率。这意味着财政政策已经没有继续扩张能力，能做的仅仅是结构调整。货币政策方面，经过一年多的持续紧缩，货币信贷已经回归常态，增速大幅度回落。但是调控效果很不理想，通胀水平居高不下。如果政策在目前条件下放松，通胀可能在高位继续上升，将危及整个社会和经济平稳发展。
从股票市场供求关系看，我们面临的是无限的供给和相对有限的需求。无限的供给表现在中国股票市场市值大幅度扩张，总市值从2000年末5万亿元上升到今天30万亿元，流通市值更是从当时1.5万亿元扩张至今天约20万亿元，增长12倍多。中国证券化率已经达到75%。从流通市值与储蓄余额之比来度量，2000年末，该比值仅0.24，2005年末为0.07，今天该比值上升至0.60。供给相对于需求快速膨胀使估值中枢系统性向下，这是我们面对的又一困境。
记者：在诸多困境下，我们是否还有投资机会？
