时间：2023-07-31 16:50:41
引言：易发表网凭借丰富的文秘实践，为您精心挑选了九篇股票投资实战分析范例。如需获取更多原创内容，可随时联系我们的客服老师。
一、技术分析的理论基础
（一）市场行为包含一切信息
该假设是技术分析的前提基础，它以市场行为为研究对象，认为证券价格的每一个影响因素都完全、充分地反映在价格之中。所以，它分析的是证券价格的高低和变化，而并不关心影响证券价格的因素。
（二）价格沿着趋势波动，并保持趋势
证券价格的运动遵循一定的规律，按照趋势进行，并保持着一定的惯性。证券价格的涨跌是买卖双方力量对比的反映，当买方力量占据主导地位时，价格上升，在没有新的外力或消息介入，这种局面就继续维持，反之亦然。
（三）历史会重演
该假设的含义是投资者过去的经验是他制定投资策略的参考。如果在某种环境下，投资者会将现在的投资行为与曾经出现过的类似行为相比较，从而帮助他做出投资判断。
二、技术投资方法在股票实战中的应用概述
（一）基本的K线逻辑应用
K线又称日本线或蜡烛线，最初是日本人用来表示米价的涨跌情况的工具，后被引入股市，用来分析股市走势。K线较细腻地表现了交易过程中卖买双放的强弱程度和价格波动状况，是目前股票技术分析的最基本工具。K线主要通过K线的组合形态来分析判断，一些典型的K线组合形态有反转形态、持续形态等。
（二）基本的切线分析方法和形态分析方法的应用概述
1.切线分析方法概述
投资者运用画线辅助的方法寻找股价运动的规律和未来运动的方向，对股价的变动趋势进行科学预测，选择买卖时机的方法就是切线分析法。切线主要包括趋势线、通道线等。其中趋势线的画法显得最为有用，它是表现价格波动趋势的直线。上升趋势中，将两个上升的低点连成一条直线，就是上升趋势线下降趋势中，将两个下降的高点连成一条直线，就是下降趋势线。
2.形态分析方法概述
股价形态是记录股票价格表现为某种形状的图形。这种形状的出现和突破，对未来股价运动的方向和变动幅度有着很大的影响，投资者可以从某些经常出现的形态中分析多空双方力量对比的变化，找出一些股价运行的规律，从而指导自己进行投资。基本的形态主要有顶部反转形态、底部反转形态和整理形态。
（三）技术指标应用概述
技术指标是按照事先规定好的固定方法对证券市场的原始数据进行技术处理，之后生成的某个具体数据就是指数指标值。将连续不断的技术指标值制成图表并据此对市场行情进行分析的方法就是指标应用方法。
1.移动平均线
通过一定时期内股价移动平均值而将股价的变动曲线化，并借以判断未来股价变动趋势的技术分析方法叫移动平均线分析法。它是道琼斯理论的具体体现，也是K线图的重要补充。移动平均线的买卖信号主要依据葛兰威尔法则。
2.MACD与KDJ
MACD全称指数平滑异动移动平均线，KDJ则是随机指标。之所以把MACD与KDJ放在一起介绍，是因为两者都是投资者在股票实战过程中十分看中的投资技术指标。当MACD与KDJ的趋势相同时，则发出的买卖信号也是相同的：当两者趋势相反时，则出现了背离。我们在操作时要反复将两者进行对比、验证，这样操作的成功率就会得到更大的提高。
另外，比较常见的还有威廉指标、相对强弱指标、能量潮（OBV）等等。
三、技术分析的要素
技术分析要素主要包括价格、成交量、时间、空间这四方面的内容。价、量、时、空四个要素相互影响，相互作用，共同推动了技术分析活动的发展。
价格和成交量在证券市场上直接表现为成交价格和成交量。不同市场发展阶段，证券的成交价格和成交量不同。在证券市场上，当买卖双方在利益达到某一均衡点时对交易的认同度和满意度较高，其成交量就相应上升。反之，其交易量就会下降。概括地说，成交量和价格的关系主要体现在以下几个方面：一是成交量是推动股价涨跌的动力。二是量价背离是市场逆转的信号。三是成交密集区对股价运动有阻力作用。四是成交量放大是判断突破有效性的重要依据。
分析者在对时间和空间在进行技术分析时，必须以市场价格的周期性浮动和价格升降的程度为依据。时间分析是价格运行到目标位可能需要的时间，空间分析是反映趋势运行的幅度，两者在实战操作中十分重要。例如，我们找股票可以看它的涨幅榜和量比排序榜，若其均处于前列，我们就可以根据技术分析系统提示的信号，及时、准确地进入，必将获利。
四、技术操作举例分析
前面我们对一些不同的技术方法理论和各项技术指标进行了阐述，不过技术投资中如果只运用一个技术得出的结论肯定有所偏差，所以为了使操作更具准确性，我们要综合运用各项技术和指标。
（一）股票样本选取
我们随机选择一只股票，中信海直全称中信海洋直升机股份有限公司，股票代码是000099，属于航空运输行业，经营范围广，是一只央企国资改革股。我们截取了中信海直2015年6月9日至2015年8月20日的K线图，此图包含了多种技术投资方法的内容，具有重要的技术意义。下面我们对其进行分析。
（二）操作分析
我关心时事吗?
自己平时是否关注时事政策，自己是否经常并能看懂财经新闻。沪深股市是政策市，炒股既要了解大形势(既能正面听，也要能反向听)，这都是老股民熟知的常识。政策是决定沪深股市行情的第一重要的因素。如果对这个问题，你的回答是肯定的，那么恭喜你，你具备了入市炒股的第一个也是最重要的条件。你可以把本文继续读下去。
我懂企业经营吗?
自己是否懂得企业经营管理那一套学问，是否懂得企业的投资、财务、生产、营销等等，这些关系到你能不能选到好股票。股神沃伦・巴非特曾说：“我们购买股票的时候应该把自己当作一个企业分析家，而不是市场分析家，也不是证券分析家。”此言即是在强调股票投资过程中分析企业的重要性，有志于炒股发财的朋友一定要理解这句话的真谛。如果你懂得企业分析，你可以接着看第3个问题。
我了解股史吗?
自己是否对世界股市300年的演进史及中国沪深股市17年的发展史有个大致的了解。古今中外，股票市场没有新鲜事，虽然炒股游戏的花样层出不穷，但其规律是有章可循的。可以说，今天沪深股市上的操作样式早已发生过N次，如果你知道了一些以往股票投资中的案例，就会发展出自己的投资策略。5月30日财政部突然宣布上调证券交易印花税，当天沪深两市成交4100亿元天量。原因无它，买的和卖的都很多，有经验的可以逃顶，无经验的在高处接最后一棒。可见经验是很重要的。
我的心态够好吗?
自己是否有一个悠闲的心态。股市不倒翁杨百万先生总结的炒股成功公式是：七分心态+二分技术+一分运气，这是很有道理的。证监会主席尚福林也讲，炒股要有“闲钱、闲时间和闲心的三闲境界”，说的是相同的意思，有志于炒股赚钱的朋友要仔细琢磨个中三昧，并提升自己的修为，优化自己的心态。
关键词：沪深300指数；期货；避险机理
中图分类号：F830.9 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）02-0-01
一、前言
股票现货投资者为了规避个别风险（单只股票价格的剧烈下跌）造成的风险损失（属于非系统风险），一般性地采取“不把鸡蛋放入一个篮子”的战略，即采取有效的持有投资组合方法，这是通过分散风险的战略手法，这一手法是可以有效地规避个别风险有效措施。但是，这一投资组合当遇到系统性风险就显得无能为力了，在很大的概率上会出现整个投资组合内的所有标的股票全线暴跌，这就需要利用期货工具来规避这类系统性风险。下面我们就推导一下利用沪深300指数的避险原理的基本机理和操作手法。
二、约束条件
条件一：投资组合与沪深300指数波动特征非常近似。
非常近似指的是波动方向的一致性和波动幅度的一致性。这是取得完美套期保值效果的重要保证，也是能够规避价格系统风险的核心和基础。
条件二：合约总值近似的原则。
合约总值近似，就是现货股票组合的市值要与期货合约持仓量的总金额数近似或者相同的原则。
三、投资者持有现货股票组合时刻避险机理的推导
按照套期保值的机理，在第一交易部位持有现货股票组合时，应建立沪深300指数空单合约与之对应，而待到第二交易部位时出售现货股票组合和平仓空单完成全部过程。
图例说明：通过图1可以展示，横轴表示沪深300指数变动方向，纵轴表示了持有资产价值变动情况。显而易见，线段OX（与纵轴夹角45度）表示了现货股票投资组合的价值变化；而线段YZ表示了沪深300指数合约建立空单时的合约价值变化。
推导过程如下：
当股票投资者持有一个现货股票资产组合时，寄其希望于股价上涨时可以挣到钱，而由于系统性风险原因造成现货股票组合价格下跌时产生必然损失的情形发生的时候，这部分损失可以通过股票指数期货的赢利来抵补，于是在持有现货股票组合的同时采取套期保值策略在第一交易部位出售沪深300指数期货合同（做空）。
假定P0为第一交易部位的沪深300指数合约的指数，则V0为这一时刻的沪深300指数期货合约所能折合的价值数（金额）。当沪深300价格变动时要么处于上涨位置的P+；要么处于下跌位置的P-。；此时此刻交易部位就到了第二交易部位。
仅当第一种情形发生时：
当处于第二交易部位时，如果沪深300指数从P0下降到P-时候，现货股票组合的资产总价值从V0降到了V-，实际损失金额为线段V0V-；而此时此刻沪深300股指合约价值从V0降到了V―，（从图中观察是P0P-，按照等腰直角三角形原理，得出P0 P-= V―V0）此时平仓空单得到了的V―V0对冲收益。
V0V―= V―V0
因此，得到结论：经过套期保值沪深300指数合约带来的收益正好抵补现货股票组合的损失！
仅当第二种情形发生时：
当处于第二交易部位时，如果沪深300指数从P0上升到P+时候，现货股票组合的资产总价值从V0上升到了V+，实际获利金额为线段V0V+；而此时此刻沪深300股指合约价值从V0上升到了V+，（从图中观察是P0 P+，按照等腰直角三角形原理，得出P0 P+= V―V+）此时平仓空单获得了的V―V0对冲损失。
V0 V+= V+V0
因此，得到结论：经过套期保值现货股票组合的收益正好抵补沪深300指数合约带来的损失！
四、实盘应用中的技术处理问题
投资的重要意义在于先不赔钱，然后才有资格讨论挣钱的问题。下面我们讨论实盘操作中的技巧问题。
第一，处于明显的牛市或熊市状态下的处理。
具体处于长期走势判断来说，似乎投资者都能够判断牛市还是熊市，在牛市来临时放弃做空思想，积极做多股票，在熊市出现时降低现货股票的持仓仓位加之指数期货保值战略显得尤为重要，但是，这在实盘操作中仅仅存在理论意义和指导意义，因为，较为明显的牛市或者熊市持续的时间较长，一般多达几年之久，这在沪深300指数期货合约（合约月份）的选取上就出现了问题。这还需要不断变换不同期限合约的头寸才得以实现保值。
因此，一般的股票投资者往往采用调整现货持仓量的方法来规避系统风险往往忽略通过股指期货采取保值手段。
第二，在中短期行情中难以判断股价走势的处理
股市行情的变动在大部分时间里，处于中短期行情难以判断走势形态的时候比较多，这就正好利用股指期货来套期保值。但是，套期保值的结果是以放弃可能的投资收益来防范了未来可能的投资损失，这让更多股票现货投资者感到不知所措。
既要保证现货资产不受损失，又要抓住现货资产获利机会，这就成为广大投资者的夙愿。实现这一投资策略的手段就是股票期权合约。但是，我国尚未开展此类业务，要想达到这样的理想状态，依据我国股票投资市场现有情况分析，真正的技巧应在于现货股票组合的选取技巧上！
通过调整现货投资组合改变现货股票投资组合的波动系数（即：β系数，β系数代表了当股价指数变动1%时，该投资组合预计变动的百分率）的方法比较有效，β系数表明一种现货股票组合的价格随股价指数变化而上下波动的幅度。不难理解具有较大β系数的证券或证券组合会面临扩大的系统性风险；低风险具有接近于零的β系数。
在实战中，可以分析现货股票的价格波动特征选取领涨抗跌型股票组合就成为广大投资者最为偏好的现货股票投资组合，在此组合下加之股指期货合约相配套就可以实现即可规避价格下跌的风险又能在价格波动中获得收益。
一、制约我国保险资金积极入市的主要因素
从国外的经验可以看出，股票是保险公司资产配置中的一个重要投资品种，保险市场和资本市场之间存在着紧密的互利合作关系。与之形成鲜明对比的是，我国保险市场与资本市场之间由于分业经营长期处于割裂状态。随着国内外金融形势的发展，这种政策障碍已经逐渐消除，管理层甚至给了保险公司相当多的优惠措施，希望能够给中国资本市场注入新的活力。由于我国保险业发展十分迅猛，理论上将有600亿左右的保险资金可以直接投资股票，但我们认为保险公司短期内将以试探性投资为主，而不会投入大量的资金，且他们对一级市场的兴趣远高于二级市场。其原因主要有以下几方面：
1、中国股市没有给投资者带来合理的收益。作为风险程度较高的金融市场，资本市场主要以较高的收益率吸引投资者，国外成熟金融市场的经验数据也证明了这一点：根据经合组织的统计，美国在1970年——2000年间股市的平均回报率为10.3%，债券市场为5%，货币市场为3.7%，而德国这些数据分别为14.4%、7.9%和3.5%。由于股市风险相对较大，投资者的入市积极性往往和股市的收益密切相关。我们将1981年——2003年美国股市的涨跌幅与美国寿险公司股票投资增长率作了对比，发现两者的走势惊人的相似，通过统计软件分析得知，他们的相关系数在90%以上。由此可见，保险公司等机构投资者参与股市的程度与股市的收益率成正比。
中国保险公司从1999年开始通过投资基金间接参与中国资本市场，著名的5.19行情让保险公司尝到了甜头，1999年和2000年保险公司投资基金的收益率普遍在10%以上。但好景不长，随着股市投机泡沫的破灭和违规资金的退出，中国股市陷入了长时间熊市，保险公司在基金投资上陷入亏损的被动境地。受此影响，从2001年到2003年，保险资金投资收益率分别为4.3%、3.14%和2.68%，呈逐年下降的趋势。事实上，中国股市的投资者多数都在亏损，包括部分券商在内的许多机构投资者已经淘汰出局，面对这样的市况，向来经营稳健的保险公司自然不会轻易大规模直接入市。
2、中国股市的制度建设还亟待完善。中国资本市场是在经济体制由计划经济向市场经济的转轨过程中诞生与成长起来的，由于定位在为国有企业提供融资而不是资源配置上，其制度设计存在先天的缺陷。这种市场功能的错位，成为中国资本市场一系列问题的根源。加上监管力量的薄弱和法制建设的滞后，我国资本市场还存在诸如上市公司的诚信危机、投资者利益缺乏保护、证券中介机构失职、暗箱操作和市场投机盛行等突出问题。
国九条的颁布，标志着管理层的思路已经从以前的救市转变到治市上。从2004年下半年开始，管理层陆续推出了新股发行制度改革、券商治理整顿、分类表决制度等一系列旨在解决资本市场制度缺陷的创新措施，并取得了初步的成效。但解决中国资本市场长期积累的问题并不可能毕其功于一役，保险资金作为稳健理性的长期投资资金就不会大规模入市。
3、保险公司自身的因素。目前几个大型保险公司的资金运用主要通过保险资产管理公司进行，由于资产管理公司成立的时间不长，各保险公司要么用基金投资团队兼做股票投资，要么通过招聘等手段重新组建股票投资部门，总体上相关业务人员还需要较长的时间磨合及适应新的投资业务。同时，各公司股票投资的相关规章制度、风险控制、托管清算等其他准备工作完成时间也都不长，还须在今后的投资工作不断检验和完善。
值得注意的是，2004年9月，保险公司投资基金的数额达到744亿元的高点，在有关部门公布了保险公司直接入市的相关文件之后，保险公司对基金采取了减持的策略，到2004年底基金投资额降至673亿元，锐减71亿元。2004年四季度股市一直处于调整之中，在这个时候选择减持基金，保险公司的态度值得玩味。一个可能的理由是，保险公司一方面希望通过直接入市丰富资产配置品种，努力提高投资收益；另一方面，在基金投资（特别是封闭式基金投资）的伤痕还没有愈合的时候，保险公司不会轻易忘记资本市场的风险之痛，他们在准备直接入市的同时减少基金投资的比例，以避免权益类投资在资产配置中占有过高的比重，以减少股市波动对保险资金投资收益的影响。特别是三家境外上市保险公司，投资收益的不断下降给他们带来了更多的压力，在大规模直接入市的条件没有成熟之前，他们不会轻易冒进。而这三家保险公司的资产占全国保险总资产的70%以上，因此保险公司直接入市的规模就不容过分乐观了。
二、推动保险资金积极入市主要措施
经历了近四年的持续调整，中国股市只有通过深化资本市场改革和创新，重构一个规范、透明、公平、有效的市场，才能吸引包括保险资金在内的各类合规资金源源不断地为股市输送新鲜血液，使中国的资本市场逐步恢复活力，并伴随着中国经济的高速增长而快速发展。而同时，保险公司等广大投资者才能通过资本市场真正享受到投资中国的丰硕果实。为扫除保险市场与资本市场之间的无形障碍，促进保险资金积极入市，我们建议采取以下几项改革措施：
1、积极推进资本市场各项深层次改革。2004年以来的各项政策表明，管理层已经下决心要根治困扰中国资本市场健康发展的各类问题，并逐步将国九条的各项精神落到实处。目前，社会各方都盼望管理层能够在全流通问题上有实质性突破，因为这已成为中国股市脱胎换骨的最大障碍。全流通问题由来已久，且越拖越难解决。管理层各方应尽快达成共识，在不损害投资者合法利益的前提下拿出原则性或框架性解决方案，使投资者对全流通问题的解决和中国股市未来发展动向有清晰的预期，促进场外观望的合规资金积极入市，为顺利完成资本市场的改革提供必要的资金支持。
除此之外，管理层还应加大对市场上各种损害投资者利益的违法违规行为的打击力度，努力构建一个健康透明的市场氛围。如：加强上市公司诚信建设，加大对弄虚作假行为的处罚；完善上市公司融资体制和淘汰机制，实现市场资源的有效配置；与相关部门配合，规范包括券商、会计师事务所、律师事务所、媒体在内的各中介的行为；加大对注重投资者回报的上市公司的扶持力度，积极培育真正符合价值投资理念的上市公司群体等等。
2、加强监管部门之间的沟通与协调。保险资金直接入市涉及到两个金融市场和两个监管部门，这种跨市场的经营活动必然牵涉到两个监管部门之间的协调。早在2004年7月，为应对愈演愈烈的混业经营趋势，避免监管真空和重复监管，银监会、证监会和保监会达成金融监管分工合作的备忘录，将建立监管联席会议机制，对监管活动中出现的不同意见，通过及时协调来解决。同时，三方还将与财政部、中国人民银行密切合作，共同维护金融体系的稳定和金融市场的信心。
从保险资金直接入市的相关配套文件的出台看，监管部门之间的沟通与协调是积极有效的，去年建立的联席会议机制发挥了应有的作用。今后，保险资金在入市过程中还会遇到许多突发事件或新的问题，这都需要通过监管部门之间的配合加以解决。同时，监管部门还应鼓励保险公司等机构积极开发跨市场的创新金融产品，进一步紧密保险市场与资本市场之间的联系。
3、保护机构投资者的合法权益。中国股市具有明显的资金推动的特点，几乎每次行情都活跃着各路不同性质的资金。随着市场监管力度的加强，违规资金已陆续撤出股市，这也是造成近几年股市持续低迷的重要原因。为了中国资本市场的长期健康发展，鼓励合规资金积极入市是管理层稳定市场和投资者信心，推动股市深化改革和制度创新的重要举措之一。要实现这一目标，就需要管理层在打击市场违法违规行为的同时，维护广大投资者，特别是代表了市场主流的机构投资者的合法权益。例如，在处理闽发、汉唐等问题券商的时候，就需要管理层保护机构投资者的合法权益不受损失，从而保护广大机构投资者对股市进行长期投资的积极性。
此外，作为机构投资者集中的投资品种，封闭式基金的折价率迭创新高也给机构投资者带来了很大的损失。据统计，截止到2005年1月21日，在54只封闭式基金中，28只小盘基金（5亿——15亿份）平均折价率为21.89%，26只大盘基金（20——30亿份）平均折价率更是高达37.65%，其中有4只基金折价率已经超过了40%。作为最大封闭式基金投资者，保险公司在2004年中期的封闭式基金投资已经超过300亿份，高折价率是其基金投资蒙受巨额亏损的重要原因。为保护机构投资者，管理层应着手解决封闭式基金的高折价困境，特别是在ETFs、LOFs等新产品成功上市之后，通过制度创新寻找封转开的新思路，彻底解决高折价率给机构投资者带来的各种问题。
4、保险公司应为积极入市做好充分准备。2004年底是我国入世三周年的日子，也是我国保险市场全面对外开放的分水岭。面对国外保险巨头咄咄逼人的竞争态势，中国保险业需要进一步提高自身的综合实力，而努力提高保险资金投资收益率就是其中的重要环节。国外保险市场的发展经验已经告诉我们，资本市场是保险公司重要的投资渠道之一，尽管目前我国股市还存在较多的问题，我们的保险公司应该用战略眼光审视自己的入市策略，为保险资金长期积极入市做好充分的准备。
在当前股市正处在改革攻坚阶段的时候，保险公司应积极介入一级市场、可转债等相对安全的投资领域，通过实战快速磨合投资队伍，提高股票投资部门的研究能力、市场敏锐力及风险控制能力，为今后保险资金更大规模的长期投资奠定组织基础。同时，保险公司还应加紧组织体系、管理制度、财务清算、技术支持、风险控制、激励机制等相关配套环节的建设与完善，为保险公司顺利实施资金多元化运作、在控制风险的前提下提高投资收益率水平提供有力保障。
国外保险公司股票投资概况
1、股票投资是保险公司资金运用的主要渠道
国外保险公司投资渠道较多，主要有国债、企业债、股票、房地产、抵押贷款等，经过较长时间的不断调整，股票投资已成为各国保险公司最重要的投资渠道之一。以美国寿险公司为例，最初股票投资在其投资组合中仅占有微不足道的比例，随着监管的放松和华尔街股市的蓬勃发展，股票投资的比例也节节攀升，到1970年代就稳定在10%左右，到1990年代更是快速增长到30%以上，进入21世纪，股票投资的比例虽有所下降，但也保持在25%左右的较高水平。相对于股票投资，抵押贷款、房地产等投资品种出现明显萎缩，如抵押贷款比例由上世纪二三十年代30%——40%的水平一路下滑到2003年的6.86%。而企业债、国债等债券投资则基本保持稳定，如企业债的投资比例从上世纪五十年代中期开始就一直在40%的水平上下窄幅波动。
统计资料显示，欧洲国家股票投资比例相对较高，例如：英国在1960年代以前股票投资比例为20%左右，而到了90年代，就上升到50%左右，并一直维持在这一水平。美国、日本、韩国等国家近年来的股票投资比例基本在20%——30%之间波动。统计还显示，不同险种的股票投资比例也略有差别：在九十年代末期，美国寿险与财险资金投资股票的比例分别为27.42%和17.83%，英国为60.4%和31.98%，日本为26.6%和20.37%。
2、股票投资收益是保险公司利润的重要来源
随着发达国家保险市场的饱和度不断增加，保险公司之间的激烈竞争导致保费收入增长速度放缓和费率的下跌，多数保险公司的承保业务实际上已经处于亏损的状态。在这种情况下，投资收益成为保险公司净利润的主要来源，股票投资不仅是保险资金运用的一个重要投资渠道，也成为保险公司利润的重要来源之一。
美国寿险公司协会2001年到2003年的统计资料显示，美国寿险公司投资收益中债券贡献的比例最大，平均为63.61%，股票高居第二位，为15.03%，随后是抵押贷款、保单贷款、房地产等其他投资品种。由此可见，股票投资是保险公司投资收益的重要来源，考虑到2000年以后美国股市在科技股泡沫破灭之后表现不尽如人意，股票投资对保险公司的利润贡献还有很大的潜力。
3、保险公司已成为资本市场上重要的机构投资者
美国资本市场经过多年的发展，其投资者结构已经出现明显的机构化特征。1950年美国机构投资持有股票市值占总市值的比例仅为7.2%，而根据最新的美联储资金流动报告，截止到2004年三季度，美国资本市场上约有58.57%的股票市值为机构投资者持有。从报告披露的数据看，美国个人持有的股票比例在这几年依然保持了明显的下降势头，从1999年的46.96%减少到2004年三季度的39.24%，平均每年下降1.29个百分点。
陈文图来自宝岛台湾，1983年涉足股市，累积了近30年的股市实战经验。来到大陆后，陈文图一直致力于投资培训，希望帮助更多和他一样的普通投资者，成为证券市场里的赢家。学生郑鹤是这样评价陈文图的：“他平时讲课，就是通俗易懂，深入浅出，而且知识储备非常的多。”
而在陈文图眼里，这些学员要远比他当年幸运。他们现在可以通过很多方法、很多渠道去汲取知识、汲取经验，实现个人的快速成长。而陈文图却用了长达15年的时间，才成长为一位能够在市场里稳定获利的投资者。
陈文图的投资生涯，得从30年前说起。1980年，计算机专业毕业的陈文图，找到的第一份工作是房产中介，每天东跑西颠的很是辛苦，看到朋友在玩股票，赚钱相对容易，并且不用那么辛苦，于是就一头扎入股市。当时正是台湾股市最低迷的时期，在底部介入的陈文图，很快就迎来了千载难逢的赚钱良机。从1983年到1990年的这六七年间，台湾的股市几乎是直线疯狂上涨，与日本股市同步上涨。那时候所推动的力量，就是房地产的暴增所出现的一个巨额财富，再度涌入房地产。这个行情就像是2006年、2007年的A股那种盛况一样。
上个世纪80年代，台湾也没有直接的资讯和股票行情软件，陈文图只能靠看报纸、听广播来做出分析和判断。一笔一划的手绘K线图，是陈文图每个交易日的必修课：“我自己看自己画，一点点的记录图形，把这个图一展开，比清明上河图的直径还长，一画就是好几年，所以现在股民可以说是相当幸福的，因为你可以随时打开电脑，看10年线、5年线，电脑马上呈现给你。”
最初的5年里，陈文图虽然一直在摸索、也在交学费，但毕竟牛市中赢的概率相对较大，好运气总是多一些。当然，当市场系统性风险到来时，陈文图的坏运气也就随之而来了。1990年，台湾股市风云突变，急转而下，给刚刚开始有了自信的陈文图沉重一击：“因为到了1990年是日本股市大泡沫，那次的跌势非常非常的猛烈，只要有在股市中的人，很难全身而退，因为在这过程中，在台湾股市跌掉了10000点。12000点跌到2000多点，跌掉10000。日本股市从39000点也是一样，跌掉了将近20000多点。几乎全军覆没，只有公司派没有覆没，其余全军覆没，这种景象远比2008年的A股更惨烈。”
血本无归的陈文图，并没有像其他人一样选择认输出局，从此远离市场，而是继续总结经验、教训，继续在市场博弈中摸索自己的路。从懵懵懂懂到一知半解，再到醍醐灌顶、游刃有余，需要走过的，自然是一条无比艰辛的道路。能坚持走下去的人，也是少之又少。陈文图无疑是这个少数派中的一员。1993年，台湾股市开始走稳，陈文图也逐渐走出低谷，总结出了一套属于自己的技术分析方法，但随后市场很快就告知陈文图：你的脚步还不够坚实。1997年，亚洲金融风暴狂卷而来，陈文图再受重创：“当时的股价就好像在割你的肉一样，还是用锯子在割的，股民们管他叫千刀万剐，每股跌幅只剩下10%的价值，几乎是宣告破产了。”回首投资路上所遭遇的这两次市场重挫，陈文图至今依然心有余悸。他深深的领悟到，一个没有掌握股票投资分析方法的人，如果盲目的杀入股市，必将被变幻莫测的股市所吞噬。只有踏踏实实的从基础学起，才有资格跨入股市的大门：“不管你学会了任何的技术分析，时间循环、K线组合、波浪走势、形态分析、价格预测、经济指标、PE值、PB值的分析，这个都会影响到股价，你都学会以后，到时候你选到了一档股票，你可能就赚10%就跑，因为你缺乏一种持有的耐性跟定力。而想要成为市场里的赢者，还需要成为心理上的强者，能够始终保持一颗平和的心，波澜不惊，方能经受市场的洗礼。”
亚洲金融危机席卷之后，凭借10年的交易、学习与实战后，陈文图对市场的感悟能力开始越来越高，在市场中稳定持续盈利的能力也越来越强。同时，他一边自己做投资，一边不断总结和提炼自己的方法，向更多的投资者传授：“在指标方面大概取两种或三种就可以了，例如说KD指标，当作反趋势的价格买卖点的依据，比如说MACD或平均线，当做趋势线的一个辅助认定，这样就够用了，这些东西你把它贯穿起来，不断的训练，你对股价的掌控就会比较有自己的看法，这些看法一般都是比较正确的。”
凭借着犀利的洞察力和综合分析能力，陈文图轻松避过了2000年以来全球股市的空头修正，躲过了SARS时期的万点下跌，并在2004年精准预判雅典奥运期间台股即将触底反弹、全面空翻多，帮助一大批投资者把握住了这一巨大的投资机会。
在台湾，很多新股民也许不知道陈文图，但是绝对知道正在风靡的《祥龙八掌》股票投资软件；在大陆，很多喜欢技术分析的投资者，也许不知道陈文图，但是对“红三兵”这个技术形态一定耳熟能详，这些都是陈文图在实战中创立的。当然，类似的股票分析方法，陈文图还有很多、很多。用陈文图自己的话说，就是：“如果你不懂股票就盲目进入是可怕的，但如果你真的懂得了股票，那也是非常可怕的。”
陈文图说最可怕的暴利就是复利，当你每次赚20%的时候，一百万的本金经过连续26次获利，就可以变成上亿。经历了台湾股市30年洗礼，陈文图如同一颗不老松，无论经历怎样的风雨，都能傲然挺立。都说50岁知天命，但陈文图并没有放弃他的坚持，那就是学习，因为“运气时好时坏，知识伴随一生”。
陈文图，现任央视CCTV证券资讯频道培训中心首席讲师，《步步盈》栏目主讲嘉宾（周一至周五，首播：22：30，重播：次日15：25）。曾在《中华电视台》、《台湾电视台》、《非凡电视台》等多家海峡两岸电视主讲超过8000集节目，在台著有《赢家操盘心法上下集》、《OPJ飙股操作系统》、《富贵双权》等投资著作，深受投资者喜爱。
关键词：农民炒股；买股技巧；卖股技巧；炒股数据分析方法
中图分类号：F32 文献标识码：A 文章编号：1674-0432（2011）-07-0008-1
随着农村生活条件的提高，农民买电脑装宽带，炒股也方便了。物价上涨后，为了防止存款贬值，炒股的农民渐渐多了起来。可是如何科学的进行股票投资，这也许是许多农村新股民都要了解的问题。证券监管部门正在进行一项有关农村地区证券投资需求及现状的调查，不少券商也颇看好未来农村市场的证券投资需求。在此笔者根据多年对股票理论的研究和老股民的经验，对股票风险投资给农民朋友们一点建议，仅供参考。
1 股票的种类
股票包含的权益不同，股票的形式也就多种多样。一般来说，股票可分为普通股股票和优先股股票。由于我国的股份制改造起步较晚，股票的分类尚不规范，其类型具有一些特殊性。所谓普通股股票，就是持有这种股票的股东都享有同等的权利，他们都能参加公司的经营决策，其所分取的股息红利是随着股份公司经营利润的多寡而变化。而其他类型的股票，其股东的权益或多或少都要受到一定条件的限制。普通股股票的主要特点如下：普通股股票是股票中最普通、最重要的股票种类。股份公司在最初发行的股票一般都是普通股股票，且由于它在权利及义务方面没有特别的限制，其发行范围最广且发行量最大，故股份公司的绝大部分资金一般都是通过发行普通股股票筹集而来的。普通股股票是股份有限公司发行的标准股票，其有效期限是与股份有限公司相始终的，此类股票的持有者是股份有限公司的基本股东。普通股股票是风险最大的股票。持有此类股票的股东获取的经济利益是不稳定的，它不但要随公司的经营水平而波动，且其收益顺序比较靠后，这就是股份公司必须在偿付完公司的债务和所发行的债券利息以及优先股股东的股息以后才能给普通股股东分红。所以持有普通股股票的股东其收益最不稳定，其投资风险最大。
2 买股的技巧
2.1 价格
买股票要买进低价股票和暴跌的股票，因为价格便宜，成长性好，即便跌了，也很容易弹回去，损失也不大。暴涨股和高价股，新股民尽量不要买，涨幅空间有限，占用资金多，而且难以掌握它的规律。
2.2 种类
首先要选择健康的股票。即在同行业排名中靠前和每股收益高的股票。不能买有问题企业的股票；其次股票要活泼，成交量较大；再次买的股票种类不宜过多，1-3只就可以了。
2.3 时间
不要一次性大手笔投资，应采取存定期定额存款的方式，每月小笔投入一些建仓，赚了卖出回笼。股票是不可能无限升值的，不应滞留在手里，这样既可以规避股市的风险，又不至于套在某一只股票上。另外要顺势而为，熊市不宜进场，逆势上涨的股票一般散户是买不到的，牛市也要谨慎入市，避免在高位买入。由于我国A股是T+1制度，所以当天买入的时间最好选择在收市前半小时内，因为如果早上开市后不久就买入了，万一后来跌了也很被动，想卖掉也必须要熬到次日。
2.4 资金数量
不要拿自己的全部资金去买股票，一般炒股资金不能高于自身流动资产的三分之一。千万不能贪心，如果将房产，土地，存款都压到股市中，后果也许是倾家荡产。
3 卖股的技巧
3.1 卖股时间
股票是你的财富，而这财富只有出售后才是真正的财富。要学会止损，毕竟，投资需要本钱。在股市中赚钱，两个必要的条件是：有本钱和能盈利。如果不会止损，资金越来越少，就没法继续炒下去了。有时候，因为买错了，买入就被套了，这时往往产生舍不得割肉卖出的心理，其实这样很危险。要知道，任何人都不可能每次操作都正确，只要多数操作正确就能赚钱，所以一旦错了，就要止损了再来，这点损失，是应该计入成本的，不要舍不得。股票涨的时候，最容易犯的错误就是企图卖到最高点，在这样的心态下，某只股票错过了一次好的卖出机会之后，即使处于获利状态，由于期待它回到原先的高点，这时候容易忽视了大的趋势，一旦大盘走势不好，最后连这点利润都丢掉了。所以要有不贪不赌的心态，见好就收。
3.2 卖股数量
想卖一只股票，不一定一下子全抛，下跌的低点时如果全部抛售，那么以后反弹，就彻底损失掉了，所以可根据情况抛出一部分，如果能弹回你原来买入的价格，你还有可能将损失全部或部分弥补回来。当然如果市场反弹无望，就只能忍痛割肉了，你的账户中永远要有不低于当初入市时40%的资金，以应付突然的暴跌。
4 掌握一些必要的炒股数据分析方法和工具
著名的农民股神谢贤清说：农民炒股不是赌博，要征战股市，知识第一位。他使用的炒股软件不止一种，因为这样才能获得更多更真实的信息，识别出主力的上下行方向。他看准一只股票，会反复地进出，直到其趋势发生改变。谢贤清通过这么多年的学习和实战，他总结出“金三招”，即“如何看趋势，如何看主力是否集中，如何看成交量的变化。”可见股市中趋势的预测是非常重要的。
在股市中的常胜将军靠的绝对不是运气。著名的美国投资专家欧奈尔说过，投资股票要会分析图形，就好比医生要看化验单和X光片一样。这是最基本的职业技能。因此，使用一些行之有效的工具分析软件是非常重要的，工具软件有一个好处，它给出的分析是不带感彩的，所以与股评相比，利用工具软件可以少犯主观判断上的错误。在工具软件算出的指标与自己的主观期望有矛盾的时候，不能找个理由就把指标给否定了，要科学及时的调整自己的心理。只有会技术分析，才能找到好股票，也才能在危险来临的时候及时逃走。掌握了股票价格波动和价格变动趋势的原理后，盈利其实并不难，重要的是不断学习，不断总结经验教训。
关键词：新兴证券市场；价值投资；组合策略
中图分类号：F830．91 文献标志码：A 文章编号：1673-291X(2009)16-0070-02
随着2008年年报的陆续披露，上市公司的分红方案再次成为市场关注的话题，连续多年不分红的“铁公鸡”，再次成为市场口伐的对象。据统计，目前沪深股市共有110家上市公司超过十年没有现金分红，时间最长的达十七年，而五年以上没有现金分红的公司更是高达386家。中国新兴市场少分红和不分红的特点，与发达国家成熟市场相比，在投资理念和投资行为上表现出极大的不同。
一、发达市场与新兴市场股票投资行为比较
(一)中外股利分配的巨大差异影响价值投资理念
股利是股票投资的预期收益的现金流。西方企业稳定的盈利增长，是确保投资人获取较高投资回报而长期持有股票的原动力。而中国上市公司较低的盈利增长和极低的股利分配政策难以确立价值投资尤其是长期投资理念。这两种股息分配政策巨大的差别具体表现在：
美国市场在竞争中进行着优胜劣汰，促使上市公司必须保持盈利的增长与股利的稳定增长，如果采取股利不分配或者少分配的情况，则将利润再投资带来的诱人的提高预期收益率以及未来更高的回报率吸引投资者。与此相反，中国的上市公司盈利稳定增长的企业十分少，大多数企业都受到宏观经济调控的影响，由于政府对过热的经济活动是采用行政干预方法，往往以牺牲经济主体的利益来实现调控的目标，以往的经济增长总是伴随着上市公司投资行为短期化，追求短期高效益为目标。上市公司投资回报率很低，盈利的分配一律都是以每十股为分配单位，每十股股票股息分配在1元以下的企业占大多数，市场上无股利分配和分配甚少的企业是无法建立价值投资理念的，故投资者的行为也是短期化的，对市场价格波动的敏感性很强，选择从各种题材中价格能被炒高的股票投资获利了断是投资人普遍追求的目的。
(二)中外不相关性证券组合投资对趋势的不同把握
马科维茨的证券投资组合理论阐述了正相关、负相关与不相关性证券投资组合的特点，强调了负相关性的证券投资组合是一种最为有效的投资组合。然而以彼德林奇为首的西方组合投资实战家，用天才的选股策略证明了当代最为流行的是不相关的证券投资组合，这种方法更适合股票的独立性，行业的分散性，收益率的不确定性。
1 西方不相关性证券投资组合注重个股趋势胜于市场趋势。在美国同样是互联网科技股有着不同的机遇，即使市场走在一个下降的趋势中，市场仍然认同市场份额扩大与企业盈利增长的企业。我们根据美国戴尔与苹果这两家上市公司历史数据分析，他们的市场价格走势充分反映了投资人长期持有的价值理念，股票的价格充分反映了投资的价值，从长期来看投资人对股价的预期表现为价格趋势的斜率沿着企业盈利趋势的斜率上升或下降。
2 中国不相关性证券投资组合注重市场趋势胜于个股趋势。中国股票市场从建立到发展经历了十七年大幅扩容，股票从齐涨齐跌转化为个股与指数涨跌不同步现象，与其说在资本市场即将对外开放的时候股价按业绩依序排列，不如说股价的涨跌更注重题材的影响和发掘。虽然众多的股价与指数涨跌幅不一致，但是从中短期趋势来看个股的上涨下跌与指数仍保持着一致的方向，只是长期趋势出现不同方向运动的分化状态。选择不相关性证券投资组合，更强调短、中期调整明星股投资比率的需要，以适应价格波动性大的特点H。
市场从过度的价格投机逐渐转向价值认可，微观经济效益的好坏是体现价值的基础，然而资本市场的趋势运动也更多地受到政府宏观政策调控，抑制商品市场的过度投资往往造成牺牲经济实体的利益，从而更促使上市公司为盈利追求投资行为短期化，因此，提倡价值投资在股票市场也充分显现短期行为，即使业绩增长的企业其股价运动的趋势也呈现短期与中期上升走势。
对于把握市场短期与中期趋势的投资人来说，研究上证指数的走势与涨跌空间比研究个股投资价值更具有意义，如果市场趋势向上，必有个股成为明星股大幅上扬。投资人只要把握了市场指数向上的趋势，就能够寻找到有题材和价值的明星股，因为在长期上升的趋势中，板块轮动的现象十分明显，即使投资人对宏观面的了解不够深刻，同样能够在市场上跟随题材的变化找到明星股。而如果市场处在下跌的趋势中大多数股票都向下运行，极少能够找到上升的股票，对于中国的投资者来说判断市场趋势，不在于市场价格本身反映的价值高低，事实上政府宏观调控对市场带来的影响远远超越了投资人价值投资的理念。
二、新兴市场股票投资策略研究
(一)新兴市场短、中、长期趋势组合投资的策略
长期上升趋势的主要特征时间大致在一年以上至多年，大多数股票在GDP经济增长率的上升中保持向上的趋势，成熟的证券市场股票价格走势可以跟随指数的上升而稳定持续的上涨，但是在新兴市场则出现多数股价走势在不同的时期呈现快速上涨和下跌的局面，为了把握机遇需要研究中期趋势和短期趋势，中期趋势是长期趋势中的逆反走势，表现为主要上升趋势中的回调，或者主要下跌趋势中的反弹，时间大致保持几个月至一年。而选择长期上升趋势中的一个中期上升波段投资，在中期逆反趋势中卖出股票的策略，十分适合中国的资本市场投资，因为中国市场的明星殷大多数价格持续上升的时间为一年。
1．选择短、中期上升趋势组合投资策略能使收益最大化。面对上升趋势的指数，在不同的阶段，选择不同的股票进行组合投资，并且在不同的阶段调整组合，就能够战胜指数赢得趋势，所获得的利润将远远超越指数长期上升的空间。
选择中期上升波段的投资策略，组合具有潜在价值与题材的股票进行投资，投资人需要了解基本面的宏观背景，它反映了行业和企业在经济循环中的产业周期与效益增减变化，由于中国企业对市场消费需求与替代认识不足，同业竞争激烈，往往造成短期内出现产能过剩的局面。叉由于中国正处于资本市场开放与国际接轨期，人民币汇率升值对一些出口企业的负面影响以及国内通货膨胀压力下的企业成本上升使未来预期收益的不确定性增大，资产重组，整体上市题材使得把握短中期上升趋势的投资收益大于长期投资。如果投资人不能够充分的了解中期上升趋势的基本面，即使他能够把握中期趋势的逆转，投资回报率也将小于上证指数。而如果长期的持有这类个股，随指数的下跌其投资收益将大幅缩水，因为经历了长期价值低估的其他股票品种将在未来的上升趋势中大涨，故把握中期趋势选择不同时期的投资品
种进行组合及调整将大大提高你的投资回报率。在趋势明朗中调整增持行业领先、最具明星效应的个股，直至中期上升趋势的结束，了解明星股的价格对投资价值偏离的程度，从而了解中期趋势转折对个股的意义，选择在短期内卖出仍然是新兴市场的一个特征。
2．选择中、长期趋势组合投资策略是未来市场发展的趋势。长期趋势是由多个短期、中期上升与下跌趋势连接起来的，能够保持长期上升趋势的个股在中国的市场中十分罕见。随着股份制改革的深入与外资的流人，股票市场将进入优胜劣汰的局面，价值投资将成为中国股票市场投资的主流。市场竞价机制将充分发挥，资金流动适应资源有效配置，市场激励机制促使股息分配成为普遍性。有远见的投资者已开始选择行业、资产更具有投资价值股票，目前什么样的品种能够适应中期持有甚至长期持有的投资策略呢?
按照发展中国家GDP增长率高，股票市场容量小，上司公司存在投资扩张的需要，其股票存在着股本扩张的趋势，对于有着良好业绩，又伴有市场开放带来机遇的行业和企业十分适合中期、长期投资，这将给投资人带来像发达国家曾经经历过的百倍收益的回报。
随着中国资源的有偿使用和按照国际会计准则重新估价的那些上市公司，面临脱胎换骨的变化，贸易自由化的趋势使得全球资源共享，一些原本存在优势的行业或企业可能在中国市场进一步开放中失去优势或者优势下降，而另一些行业或企业正表现为价值增值和发现。这类个股的价值正在不断的蕴积，如果市场能够被短期认识，那么，他们将有一个中期暴涨的趋势，如果他们能被不断地发掘增值，则存在着长期上升的趋势。
1、投资理念选股以价值投资为主、技术分析为辅，主抓热点板块龙头股，做中长线；持股以趋势投资为主，强调占住自己的位置；卖股以技术为主，遵守自己的规则；始终坚持独立操作，保本第一。
2、提高水平的途径基于笔者自身实践经验，教导学生学习、思考、练习和反思，以及再学习、思考、练习和反思，如此不断循环往复，逐渐提高水平。第一步，学K线技术，重点学习反转形态、星线、持续形态和十字线，推荐学生看《日本蜡烛图技术》（[美]史蒂夫•尼森著，丁圣元译）。第二步，学习炒股的理念、思想和基本方法，推荐学生看《炒股的智慧》（陈江挺著）。第三步，学习均线技术和最常用的技术指标，学会结合量、价、均线和MACD指标看盘，推荐学生看《超级短线》（李雨青，葛鹏著）。第四步，学习他人间接经验，知晓股票期货投资的艰难和风险，体会他人成长的艰辛，初步接触杰西•利弗莫尔的投机思想，推荐学生看《十年一梦——一个操盘手的自白》（青泽著）。第五步，学习看股票的整体架构，了解庄家的心理，熟悉股价运行的六种形态，把握个股与大盘关系的四个层次，推荐学生看《大炒家》（吴迪著）、《大师秘笈》（吴迪著）。第六步，学习价值投资的思想、方法，了解业余投资者的优劣势及投资股票的技巧，推荐学生先依次看《彼得•林奇的成功投资》（[美]彼得•林奇、约翰•罗瑟查尔德著，刘建位、徐晓杰译）、《聪明的投资者（第4版）》（[美]本杰明•格雷厄姆著，王中华、黄一义译）、《怎样选择成长股》（[美]菲利普•A•费舍著，冯治平译）。第七步，学习投机的思想、智慧、方法、理念和交易规则，推荐学生依次看《股票大作手回忆录（修订版）》（[美]埃德温•勒菲弗著，丁圣元译）、《华尔街幽灵（典藏版）》（[美]阿瑟•L•辛普森，张志浩、关磊译）
3、基本面分析基本面分析是以证券的内在价值为依据，着重于对影响证券价格及其走势的各项因素的分析，如宏观经济、行业背景、企业经营能力、财务状况等对公司进行研究与分析，以此决定投资购买何种证券及何时购买。宏观经济状况分析主要是GDP、就业率、经济周期波动、通货膨胀、经济增长等，课堂只是略微提及。行业背景也是略微提及公司所在行业是属于分散行业、新兴行业、成熟行业还是衰退行业。企业经营能力、财务状况和股东状况等分析则讲得比较具体，主要分析的内容包括：公司的主营业务构成和主营业务的利润率情况；公司盈利能力变化，及由公司利润构成、净利润率及经营现金流的情况来体现出来的公司盈利质量；公司的收入规模、利润规模；营业费用、管理费用和财务费用变化情况；公司资产尤其是流动资产的状况；公司的营业性周期和帐务性周期；公司的补贴和投资收益情况；公司的负债程度和企业的预收帐款变化情况；公司的投资收益及投资结构，主要是利润构成中投资收益所占比例，长期投资、短期投资的构成比例；看控盘情况，主要是股东人数、人均持股数量以及基金持股和十大股东的情况。
4、技术分析简要介绍道氏理论和波浪理论，重点讲解K线技术、均线技术、价量关系和MACD指标以及如何综合运用，详细介绍庄家的操盘手法及散户的心理特征。道氏理论中简要介绍三大假设、三大公理和五个定理，重点讲道氏的三种走势即股票指数的短期趋势、中期趋势和长期趋势。波浪理论中简要介绍八浪循环，重点讲5个小浪的推动浪和3个小浪的调整浪，以及波浪的三个原则。K线技术主要介绍反转形态、星线、持续形态和十字线，结合实例进行分析，并强调要充分重视周K线，指出大周期决定小周期，而且学习初期完全以K线进行分析。均线技术主要包括不同周期均线的参数设置，均线多头与空头排列，均线的支撑力和压制力，特别结合实例金山谷、银山谷和死亡谷，并强调重视周K的均线。价量关系主要讲解结合实例讲解量在价先的道理，量与价的配合及背离，高价区与低价区的天量和地量的含义，并强调要充分重视跟踪量的变化。MACD指标的应用主要讲解买入和卖出及背离信号，并强调周K线MACD指标对中长线转折的判断的准确性较高，可以作为中长线投资者的首选参考指标。综合运用则是根K线、均线、价格位置、量的变化和MACD指标进行综合研判。庄家的操盘手法是指庄家如何吸筹、震仓、拉升、出货以及会在盘面留下什么痕迹。散户的心理特征主要介绍散户的一些致命心理弱点。
5、选股技巧技巧主要分为三种：第一种是根据彼得•林奇讲的六类公司里面去选合适的股票，第二种是和大盘比较寻找机会选股，第三种是抓热点板块龙头股。彼得•林奇所分的六种类型的公司是指缓慢增长型、稳定增长型、快速增长型、周期型、困境反转型以及隐蔽资产型。彼得•林奇认为，应果断放弃缓慢增长型公司，保底持有稳定增长型公司，明智选择快速增长型，择时投资周期型公司，认真区分困境反转型公司，善于发现隐蔽资产型，这些是业余投资这也可以做到的。和大盘比较寻找机会是指，以大盘走势为基准，将个股行情相对大盘走势分为“个股与大盘同态势”、“个股补涨、轮涨”、“个股逆势上涨”、“个股抗跌率先起动”四个层次，强调要针对个股所处的层次进行操作，从而在牛、熊市中皆能获利。抓热点板块龙头股包括判断热点板块和识别龙头股的特征。可从四个方面来判断热点板块：第一，热点板块中个股非常活跃，有时集体涨停；第二，成交量非常大，为热点板块的持续注入了能量；第三，完全是市场的领导者；第四，技术形态上要求进入了上攻状态。龙头股的三方面特征：第一，在板块中具有领导作用，一呼百应；第二，热点形成时换手率非常高，代表主力关注的程度高；第三，涨幅大、跌幅小，表明受到资金追捧。
二、教学实践中的心得体会
【关键词】基本分析；股票；政策；实战；应用
基本面分析是指通过对影响证券投资价值和价格的基本因素如宏观经济运行状况、行业结构、上市公司业绩、国家的政策法规等进行分析，评估证券的实际价值，为投资者的投资决策提供依据。从基本分析角度出发，影响股价的因素主要包括宏观经济因素，行业因素、以及上市公司本身的因素。选择基本面较好的股票投资，无疑是走好投资的第一步。
一、宏观分析在实战中的应用
宏观分析主要包括宏观经济因素分析和宏观非经济因素分析两方面。宏观经济因素分析主要从宏观经济指标和宏观经济政策两方面分析对证券市场的影响，如GDP、通货膨胀率、利率、汇率以及货币政策、财政政策等的变化都会影响证券市场价格；宏观非经济因素主要是通过影响宏观经济来影响证券市场价格的，如政局的变动可能引致经济的改变，从而影响证券市场价格，战争、动乱则通过影响宏观经济环境而导致证券市场价格变动。在证券投资领域中，只有把握住经济发展的大方向，才能把握证券市场的总体变动趋势，作出正确的决策。
首先，从政策对股票市场的影响看，2009年针对房价增涨过快的现象，国家多次采取措施来抑制投机以控制房价过快增长，使得2009年下半年房地产股价一直处于下跌状态。尤其2010年以来，国家加大了对房地产行业的政策管制。2010年1月10日，国务院出台了“国十一条”，之后房地产股就不再出现大涨的趋势。
2010年9月29日，为进一步贯彻落实《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》，国家有关部委分别出台五条措施，被业界称作“新国五条”；2011年1月26日，国务院总理主持召开国务院常务会议，提出了“国八条”。4月13日总理主持召开的国务院常务会议上提出要不折不扣落实房地产调控政策。国家频繁的出台了这一系列整治房价过快增长的政策，对房地产股产生了严重的负面影响，每一次调控措施出台后都会引起地产股明显的下跌，从而使一直处于较好涨势的地产股价格出现了连续的跌势，以至于2010年下半年至今，房地产股一直未出现较好的涨势。
其次，央行近两年提高存款准备金率和加息的举措也对股市产生了较大的影响。从2010年截至2011年5月4日，央行共九次上调存款准备金率、四次加息，其主要目的是抑制日益加剧的通货膨胀，这也直接影响到了股票市场。上调准备金率和加息会使得银行发放的贷款减少，对金融板块来说是利空。加息也引起了购房需求的减少，使得房地产公司效益降低，引致房地产股价格出现了一定程度的下跌。由于金融、地产等权重板块的持续下滑，使得上证A股和沪深300指数成分股整体静态市盈率下降，从2010年10月至今，大盘也跌了几百点，这主要就是经济通胀以及频繁加息政策密集出台引起的。如果通货膨胀状态好转，经济发展态势走好，股票市场就可能迎来一段表现不错的行情。总体看来，随着通胀压力加大以及在利率和准备金率政策双管齐下的影响下，我国股票市场短期来看，将处于以震荡为主的状态。
二、行业分析在实战中的应用
从证券投资分析的角度看，行业分析主要是界定行业本身所处的发展阶段以及在国民经济中的地位，同时对不同的行业进行横向比较，为最终确定投资对象提供准确行业背景的分析。行业分析的重要任务之一就是挖掘最具投资潜力的行业，进而在此基础上选出最具投资价值的上市公司。
一般来说，如果一个行业是符合国家发展方向、国家政策扶持的行业，那么它的前景比较看好，该行业未来的股票价值也相对高；如果一个行业的发展受到国家的抑制，那该行业的股票价格走势不会太好。行业分析主要从行业结构、行业景气、行业生命周期和产业政策等方面来分析。
中国的生物制药产业起步较晚，但在近些年仍旧取得了飞速发展，产业结构日趋合理化。随着行业整体技术水平的提升以及整个医药行业的快速发展，生物制药行业作为朝阳行业也是医药行业中最具投资价值的子行业之一，具备较大的发展空间。
首先，政策支持对该行业发展形成有利支撑。2009年政府出台了新医改方案，随后相继出台了许多配套文件，并将在三年内（2009-2011）投入8500亿元。2009年5月13日，国务院总理主持召开国务院常务会议，会议认为，要以生物医药、生物农业、生物能源、生物制造和生物环保产业为重点，大力发展现代生物产业。这一系列利好政策都极大的促成了生物制药板块的不断上涨，2010年生物制药板块就取得了比较好的投资回报。
其次，医疗卫生水平的提高有利于生物制药行业发展。随着诊断在医学及其他方面重要性的增强，分子诊断药物行业也面临良好的发展环境，近年来某些恶性传染病的爆发对传统疫苗行业发展起到有利支撑而新型治疗性疫苗则为行业的快速发展注入新的活力。2009年6月份甲型H1N1型流感蔓延到我国，我国政府迅速展开预防整治措施，积极鼓励研制生产甲流疫苗。鼓励研发创新疫苗的举措迅速营销到了生物制药行业的发展以及其股票态势，从8月27日至31日，国内3家甲流疫苗生产企业华兰生物、天坛生物、海王生物连续三个交易日收盘价格涨幅累计超过20%，并一度出现停牌。在新医改推进、甲流肆虐的背景下，2009年医药股表现非常乐观，在132支医药股中，剔除11支09年才上市的新股和11支业绩差的ST股，有50余支医药股涨幅翻倍，其中海王生物涨幅超过400%，排名第一。医药指数在2009年11月份创出新高，超越大盘6000点时的估值水平，生物制药类的企业作为医药股的新兴主力，业绩更是有了很大的改善，股价也必然随之上涨。
三、公司分析在实战中的应用
公司面分析主要包括公司管理层分析和财务分析两方面。通过对这两方面的分析增加对公司的了解，进而判断该公司的投资价值。一般来说，公司基本分析着重于对公司经营管理能力和盈利能力两方面；公司财务分析着重于财务指标的分析。
公司管理方面的状况直接影响到其在市场上的竞争能力以及盈利能力。管理层行为的理性与否直接影响公司的未来走向。一般而言，在选股时我们注意看该上市公司的管理人员的管理创新能力、工作经验、专业技术能力等。一家良好的上市公司通过理性的投资取得较高的投资回报率，那么该公司的股价也会相应上升，利润回报日益增加，使得公司发展前景更加广阔。例如，苏宁电器，2004年7月21日上市。在管理者有效的管理下，苏宁电器通过细化市场定位、变联营为自营、推出自主品牌等一系列的创新，引领家电连锁营销新的变革，继而成为中国家电连锁零售行业的龙头和先锋，更是当之无愧的行业标杆。2008年半年报显示，2008年1-6月份，苏宁业绩继续保持稳健快速的增长，公司实现营业总收入259.19亿元，其中主营业务收入251.43亿元，比上年同期增长39.41%；实现净利润11.01亿元，比上年同期增长70.36%。经过多次派息、送股后，从2004年7月21日上市开盘价为29.88元一直运作到了2008年的74.84元，后期涨势依然喜人。苏宁电器具有高成长性和资本扩张的能力，2009年中国连锁百强榜苏宁电器位居第一。苏宁电器凭借优良的业绩，苏宁电器得到了投资市场的高度认可，是全球家电连锁零售业市场价值最高的企业之一。
