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美国房地产泡沫泛起。
2000年底科技股泡沫破灭和2001年9・11事件后，美联储大幅降息，从2000年底的6.5％降到2003年中旬的1％，这刺激了美国的房地产泡沫。美国的房贷有很多创新形式。比如“无本金贷款”、“2-28可调利率分期付款”(贷款人在前两年为30年的贷款付很低的利率和月供，利率突然在第三年提高)、“循环贷”(如果房产增值，就可以用增值部分作抵押贷出更多的钱)。在这种低利率环境和“创新”手段的刺激下，谁都愿意贷款买房，无论有没有还款能力。房产价格从平均家庭收入的2.8倍-3倍增长到4.1倍，而这个高价位是不可持续的。
房产泡沫破灭。
从2004年6月开始，为抑制经济过热和通货膨胀苗头，美联储连续17次升息。房贷负担加重，房价开始下跌，很多无力偿还贷款的购房者开始断供。即使有还贷能力的购房者发现贷款额已经超过房产当前的价格，也选择退房。贷款拖欠率和丧失抵押品赎回权率大幅飙升。2006年第四季度次级贷款的违约率上升至13.3％。
房贷证券化产品减值让对冲基金和投资银行遭重创。
美国的房贷资产普遍进行证券化。其中以MBS(抵押贷款支持证券)和CDO(抵押债券凭证)最流行。此类品种是风险偏好高的投资银行和对冲基金的最爱，他们可以用高达50-60倍的杠杆对投资这些衍生金融产品获利。而一旦抵押贷款违约率上升，MBS和CDO等产品的市场价值就缩水，恶化投资银行和对冲基金的资产负债表。贝尔斯登旗下的两只对冲基金就死在这上面，直到整体被摩根大通贱价收购。房利美和房地美也因此陷入困境，最终被政府接管。
CDS引爆全球金融危机。
投资银行的杠杆操作风险高，就拿去做“保险”，这种针对债券违约的保险叫CDS(信用违约掉期)，美国CDS市场从2001年的9千多亿发展到2007年底的62万亿美元的恐怖量级。显然，这种保险并不“保险”，AIG手中持有大量的CDS合约(占这个市场的80％以上份额)，当与次贷相关的CDS产生巨大损失，美国政府亳不犹豫的国有化AIG。CDS还是对冲基金、投资银行用于对赌某家公司未来是否会破产的工具。雷曼兄弟破产前，CDS的价格(1000万美元债务损失的五年保险成本)就大幅飙升。而华尔街也就是通过CDS将MBS和CDO卖给全球的投资机构和个人。所以美国遭殃、全球受罪。
去杠杆化导致全球流动性紧缩，各国政府救市忙。
关键词：民间借贷；过度自信；易获得性偏误；心理帐户；从众效应
中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1006-4117（2012）01-0145-02
近来，江苏泗洪、浙江温州、内蒙古鄂尔多斯、广东东莞……这些地方相继爆出企业资金链断裂、老板欠账“跑路”的事件，引发了人们对于民间借贷的高度关注。
民间资本已形成一套相当完整和初具规模的民间借贷体系，甚至于可以与当地银行体系分庭抗礼。民间的借贷资金融入资金利率达到月息3%，季节性需求旺盛时，贷出资金利率月息可达3.5%至5%不等。民间借贷是把双刃剑，它在促进当地经济发展的同时，亦给社会带来巨大的潜在风险，全国部分地区出现的企业倒闭、老板外逃和跳楼事件，甚至导致区域金融危机的发生就是其负面影响的集中表现。当前，民间借贷危机有蔓延的趋势。
借款人明明知道月息3%―5%的利率很高，但是还是选择了到高利贷去融资。这实际上已经是一个投机的行为，其自身也知道这只是饮鸩止渴。行为金融学认为，传统意义上的经济学目前已经很难解释某些金融异常的现象。行为金融学对股票市场中人为因素研究是成功的，并且形成了相关的理论。借用其理论对分析民间借贷问题，与股票一样，是同样适应的。
基于行为金融学理论，本文引入行为金融学基本内容这个崭新的分析视角来解析国内民间借贷危机的成因，并在此基础上讨论解决问题对策，为政府宏观调控民间借贷市场提供理论依据和政策支持。
一、行为金融学角度民间借贷危机的成因
传统金融学明确的把人看做是完全理性的“经济人”，市场是有效市场，如果用传统理论解释民间借贷等非理性的利率，停留在经济人层面上，很明显是不合时宜的。行为金融学认知的人的有限理性，为研究民间借贷奠定了基本的理论基石。
它在承认了人有理性的一面的时候，同时认为人也有非理性的一面，受到许多理性之外的情感、冲动等的影响，在外界条件约束下人对自己理的控制力是有限的。这些是和原有理论截然不同。是对原有理论的改正和充实。传统金融学承认理性经济人、有效市场和完全套利假说，不注重行为主体心理诉求，而行为金融学脱离了传统金融学理论束缚，重新探讨民间借贷市场主体的心理因素对市场的影响，寻求民间借贷危机形成的微观原因。
（一）过度自信。人常常高估自己成功的机率，倾向信奉自身的判断能力，放松本人对待理性态度的限制，无形之中拔高了自我意识形态，对事物的理解过于简单化，作出抉择时都有自我归因偏差等等，种种上述心理表现就叫做“过度自信”。在决策者中间，无论是是非理性决策者还是理性决策者，都坚持认为理性站在自己这边。而且决策者认为自身具体了一定专业知识和掌握了若干有用信息，因而进行投资决定，便对自己的判断力极度自信。
反映在借贷市场上，当市场波动与贷款人的私人信息相斥时，贷款人的信心并不是等额地减少，而将原因归于客观，而当市场波动与贷款人的私人信息相符时，贷款人的信心就会膨大。贷款人的这种过度自信是推动市场成交额一路飙升，最终酿成民间借贷危机的根本原因之一。过度自信往往让交易者相信自身能准确地认知市场的变动轨迹，即便自身理性地认为价格是不可预测的。正是这种直觉判断形成了贷款人投资方向――譬如地产价格不跌的基础。面对高额利率，仍然义无反顾。要理解民间借贷危机，我们一定都要意识到贷款者的过度自信心理发挥了根本性的作用。
（二）易获得性偏误。易获得性偏误是这样一种现象：如果人们比较容易联想到某件事情，决策者便可能会错误地认为这个事件常常发生；反之，假如某类事件让人很难意识到，相关信息在人的脑海里匮乏且模糊，贷款人就会在无意识的情况下低估这类事件发生的概率。存在这样的可能性：某个社会、某个时代所盛行的、为人们熟悉的信息自然不难获得，因此，不能忽视贷款人在决策时受社会化影响的程度。
当借贷的价格即贷款利率上升时，贷款人会预期对应的投资项目价格不会继续下跌，从而继续贷款，于是就推动了更大程度的资金需求；然而，相应的贷款利率下跌，贷款人预期对应的投资项目价格继续下跌而抛售，会导致利率继续下跌。长此以往，资金价格惯性产生并进一步促进了利率的提高。
（三）心理帐户。它是指无论个人、家庭和公司都存在一个或多个确定的或潜在的帐户体系。这些帐户体系往往遵循与经济学的运算规律想违背的规则。这使个体、家庭或公司做经济决策时候常常以非预期的形式影响本身，使本身决策违背最简单的经济规律。心理账户使得贷款者面临很高的利率时仍然无所畏惧，从而导致了市场投机者的产生。贷款者将损失放在某个独立的“心理账户”，他们的心理呈现递减的敏感性，也就是当损失逐渐增加，痛苦程度会逐渐减少。所以贷款者在投资过程中表现出“赢利抛出，亏损持有”想法，最终便产生处置效应。贷款市场中，当投资品价格升高，利率处在升高阶段的时候，市场非常活跃，换手率非常高，价格被逐渐推高，逐步导致民间借贷的繁荣；反之，随着投资品价格下行，交易量也会逐渐下降。这就阐述了利率上升出现时总是随着交易量的上升，利率上升的初始会持续相当长时间。正是处置效应的存在导致了上述现象。即市场上有更多资金涌入民间借贷公司，利率持续上升的现象。
（四）从众效应。从众效应也叫羊群效应。是指决策者在信息环境非确定的情况下，其行为很容易受到其他参与主体的影响，从而模仿他人决策，或者过度小道消息、忽视自有信息，依赖舆论从而采取从众的策略。当民间借贷市场产生从众效应时，民间贷款人和借贷人往往会跟随其他人做出决策，导致借贷市场对信息过度反应，利好信息导致借贷需求猛增，投机膨胀，直到引发借贷危机；反之，利空信息会导致民间借贷市场加速泡沫破裂。
（五）模糊规避。是指参与者在进行决策时候会排斥不确定性。在面临冒险的抉择时，会产生以已知的概率作为依据的惯性，而回避非确定的概率。很显然，当新的金融产品出现，参与者往往增加过多的风险溢价，而经过一段时间后，当参与者对该金融产品有了一定程度的认知，自然地便会降低风险溢价。
在民间借贷市场，对于借贷人和贷款人而言，巨大利息收益和支出伴随着中国房地产等高回报资产的一路上扬。人们在有限的时间内，对于潜在的风险，会比较现有的状况作出调整。
二、结论和对策
（一）研究结论
通过行为金融学的若干理论深入地讨论借贷双方行为背后的心理过程就会发现：民间借贷主体决策跟传统经济学分析相反。参与主体不会像完全理性的“经济人”那样行事，即会按照预期效用理论和贝叶斯法则理性地进行市场交易和主体抉择，保持市场均衡的秩序。相反，借贷双方的判断和抉择过程中常常会受到若干心理因素的影响，表现出各种认识和情感上的差异，故此，民间借贷市场的参与者只能保持有限理性。
（二）对策
为了阻止民间借贷市场的非理，从政府、借贷双方的视角提出对策；以此来对政策进行建议
1、大力整顿民间市场秩序，规范担保公司等的行为。政府职能管理部门应大力发展中小金融机构，尤其是发展典当行、小贷公司、村镇银行等，能从根本上缓解民间借贷危机。定期汇集民间借贷信息和出现的问题；建立民间借贷监测网络，时时监控民间借贷市场情况；建立健全“银监―银行―企业”的信息通道，及时观测企业资金流向，特别是关注大额资金流向非合同关联方的领域。对一些担保公司、银行等市场的违法违规行为给予行政制裁，严厉追究其相应法律责任。
2、加强对民间借贷双方的正确引导，构建对称的信息平台机制。由于社会公众缺乏民间借贷的专业知识和有效信息，很容易产生羊群效应，政府应构建一个公开、透明的民间借贷信息平台，逐步完善民间借贷市场的信息和交易机制，媒体、专家和学者发挥正面舆论的积极作用，利用舆论进行合理引导，消除民间借贷市场的信息不对称。政府部门还应在民间借贷过热时适时预警信号，同时鼓励相关金融部门给予民众投资基本知识培训，强化借贷双方投资风险教育，调节市场情绪，引导贷方需求主体形成合理的预期，有效抑制投机心理，减少非理。
3、规范借贷双方行为，加强金融监管。加强对金融机构的监管力度，提高金融机构信息披露的透明度；进一步规范个人贷款审查的程序和标准，逐步建立并完善个人诚信系统。发挥中介机构、新闻媒体及主管部门的作用，对市场上的投机心理和投机行为加以正确引导，防止市场中多度投机。出台合理信贷政策，增加投机者的资金成本，提高其投机风险，必要时给予经济甚至是行政制裁，尽可能地遏制投机行为，减缓其对市场的冲击，减少市场中的噪声交易行为。
作者单位：商丘工学院管理系
作者简介：李超（1978- ），男，汉族，江苏省徐州市人，商丘工学院，讲师，北京工商大学产业经济学硕士，研究方向：产业业经济、企业管理、市场营销。
参考文献:
[1]饶育蕾,刘达锋.行为金融学[M].上海:上海财经大学出版社,2003.
[2]徐松茂.房地产市场异常现象的行为金融学研究[J].北方经贸,2010,3.
[3]蒋胜,黄迪.从行为金融学角度诠释股市财富效应[J].云南财贸学院学报,2004,2:43-47.
[4]夏秀渊.以小额贷款公司引导民间借贷的思考[J].浙江金融,2011,5.
一、商业银行实施成本控制的目的
商业银行的成本是指商业银行在从事业务经营活动过程中发生的与业务经营活动有关的各项资源的补偿性支出。中华人民共和国《金融企业财务规则》中指出金融企业在经营过程中发生的与经营有关的支出,包括各项利息支出(含贴息)扣除允许资本化的部分、手续费支出、佣金支出、业务给付支出、业务赔款支出、保护(保障、保险)基金支出、应计入损益的各种准备金和其他有关支出,应当按照国家有关规定计入当期损益。商业银行成本既是商业银行媒介资金与社会生产活动的必要消耗,又是商业银行推动社会价值运动的必要补偿。随着城市商业银行经营机制的转变,对商业银行成本控制的实施直接影响到商业银行的经营效益和稳定性。
(一)实施成本控制是商业银行增加盈利的根本途径
根据“收入-成本=利润”,降低成本是增加利润的一种重要手段。在收入不变的情况下,降低成本可使利润增加,有效的成本控制会降低商业银行的经营风险,增加商业银行的价值。
(二)成本控制是商业银行提高竞争力的源泉
只有把成本控制在同行业的先进水平上,才有迅速发展的基础。我国加入WTO之后,国外众多银行纷纷涌入中国,我国的商业银行在进行改制的过程中,既面临机遇,又面临挑战。如何在竞争激烈的环境下,保持自身的发展,增强竞争力是商业银行的首要任务,而把成本控制在同行业的先进水平之上,无疑为商业银行的进一步发展打下扎实的基础。
二、我国商业银行的成本控制现状
(一)成本控制形式单一、责任不明
目前, 成本控制工作主要是通过上级行对下级行下达成本指标,执行统一的成本控制措施,统一检查、监督和考核。会计部门也仅仅是按成本费用性质核算,费用账户划分很粗,不利于分析,不能起到真正的监督作用,银行各职能部门的成本控制权限及相应责任不明确。目前成本控制的重点主要在于对业务管理费用的控制,采用硬性指标、限额控制手段,与基层行经营的实际需求有一定差距。而对占成本比重最大的负债利息支出基本没有控制措施,管理考核也无从下手。
(二)新产品损失率高、损失成本十分巨大。我国商业银行的新产品损失率是十分惊人的。一些新产品在调查、预测、分析都很不充分的形式下匆忙上市,由于不适应市场需求, 若进行功能补充开发或重新开发必然增加成本。新产品功能不全制约了其开展,最终导致新产品生命周期缩短,影响预期收益,甚至有的新产品推出后很长时间难以收回开发成本。
(三)我国商业银行经营模式落后,资金筹集费用过高
我国商业银行的存款归集和增长主要依靠“网点战术”和“人海战术”竞争和发展起来的,每笔资金成本既包含较高原材料价格“存款利率”,还包含巨大的“采购成本”即筹集费用。银行组织存款求量不求质,内部资金占用偏大,筹资成本加大,增人员、上网点具有盲目性,固定资产购建结构不合理、分布不均衡、投资过大,增加了折旧和各项费用支出。
(四)成本控制还停留在显性成本控制的阶段,不重视隐性成本控制
隐性成本在经济学上所称的是一种在未来存在的某种支付(可能或不需要支付)的成本。如:顾客流失、银行形象受损等。隐性成本虽然短时间看不到效益,但从长远来看,有效的控制隐性成本更利于增强商业银行的竞争力。
三、加强我国商业银行的成本控制的途径
(一)树立成本控制新观念
打破传统成本控制思想的局限,实施战略成本管理。树立“成本节约是无止境的”的观点,不论在什么时候、什么地方、什么阶段,都有实施成本控制的空间。因此,树立良好的企业文化,是执行成本管理的战略的前提。领导以身作则,将成本控制文化灌输到整个组织和每个职员身上。要认识到成本控制的全面性、全员性。银行员工不但是成本控制的主体,也是成本控制的客体,其成本责任意识的强弱会直接影响到成本控制水平的高低。解决人的观念问题,改变只有财务管理部门才具有成本控制责任的思维定式,牢固树立全员成本责任意识,从而形成一种良性的理财文化,使成本控制观念从根本上得以扭转。
(二)建立责任成本控制中心
实行责任成本管理,成立责任成本控制中心。责任成本控制中心依层次的划分:依据银行经营规模的大小,遵循信息沟通快、简便节约原则。通过划分责任层次,实行内部分级控制责任制,把成本控制指标分解落实到各个部门、每个职工,做到层层控制、人人控制。应根据成本控制的需要,结合自身的工作组织形式,构造一个由决策机构、执行机构、监督机构、反馈机构四部分组成的管理控制系统。依照“权责利”结合的原则,要授予责任人一定的管理权限,规定相应的成本控制责任,责任人应对本责任单位的成本控制状况负完全责任,并以责任完成情况作为考评奖惩的依据。
(三)建立与成本控制相配套的考核机制
完善成本控制工作,提高经营效益。我国的人民币利率尚未放开,在存款规模和结构一定的条件下,利息支出属于固定成本,在利润考核机制中,可用收入费用率考核各支行对各项费用的使用和控制情况,并作为利润考核增减因素,核定支行的考核利润,正确反映成本的全面情况。同时利用回归分析方法,定量分析银行存款边际成本率及成本结构,为存款成本控制提供定量决策依据。
(四)显性成本与隐性成本综合考虑
在成本控制中,管理者更多的关注显性成本,对隐性成本往往容易忽略。商业银行属于服务性的企业,员工每天面对的是形形的社会人员,这些社会人员构成了商业银行的顾客群,如何有效的为之服务是商业银行目前面临的首要课题,要加强服务成本与服务质量的协调性,一味追求最低的服务成本,而降低服务质量,不考虑市场和消费者的需要,就会影响商业银行的信誉、形象,最终会牺牲商业银行的未来利益。
Abstract: This global financial crisis is the heaviest one since the Great Depression of 1930s. The global financial crisis has deep social and economical origins. This article analysis the origins of global financial crisis and how it influences on Chinese banks' operation.
关键词:全球金融危机;商业银行;经营
Key words: global fiancial crisis;commercial bank;operation
中图分类号:F830・99;F830・4 文献标识码:A 文章编号:1006-4311(2009)10-0138-03
0引言
在金融方面,美国一直处于全球领跑者的地位,我国在建立现代金融制度的过程中,美国的金融制度也是我国改革发展的一个重要参照。此次全球金融危机起源于美国次贷领域,并迅速在金融系统蔓延,表明以美国为代表的西方金融制度存在根本性缺陷。对全球金融危机的研究,对于建立符合我国实际的中国特色社会主义金融体制,确保信贷安全稳健运行,进而保障我国经济快速平稳地健康发展具有突出的现实意义。本文旨在通过对此次全球金融危机的研究,深入了解造成危机的深层次原因和机理,揭示危机对我国银行业经营的影响,研究总结其对于我国商业银行经营的启示,探讨如何在金融危机的新形势下,应对危机、支持经济发展,防范信贷风险,促进我国银行业务持续健康发展。
1全球金融危机产生的原因分析
1.1 危机的直接原因分析
从此次全球金融危机的发展过程来看,造成危机的直接原因主要包括:
(1)美国房地产泡沫破灭。
造成此次金融危机的直接导火索是美国房地产泡沫的破灭。20世纪90年代以来,在信息科技革命的推动下,美国经历了战后前所未有的高速增长。2001年IT泡沫破灭后,为了刺激经济,美国采取了极具扩张性的货币政策。经过13次降息,到2003年6月25日,美联储将联邦基金利率下调至1%,创45年来最低水平。对利率极具敏感性的房地产市场价格急剧上升。自2003年以来,每年都有经济学家警告说美国的房地产泡沫将会破灭[1]。2007年8月,美国房地产泡沫终于破灭,次贷危机爆发,由此引发了自20世纪30年代世界经济大萧条以来最为严重的全球金融危机。
(2)美国宏观经济政策尤其是利率的调整。
长期的低利率政策刺激了房地产业的繁荣,然而从2004年6月起,美联储的低利率政策开始逆转。到2005年6月,经过连续13次调高利率,联邦基金利率从1%提高到4.25%。到2006年8月,联邦基金利率上升到5.25%,标志着美国扩张型货币政策完全逆转。连续升息提高了房屋借贷成本,开始发挥抑制需求和降温市场的作用,房价下跌,按揭违约风险加大,至2007年导致次贷危机爆发。
(3)金融资产证券化过度发展等。
20世纪70年代以来,金融工程技术取得长足发展,资产证券化发展迅猛。金融工程学家可以针对任何现金流设计出市场化的金融衍生产品。结构化金融产品使得信用级别低的客户可以获得金融支持。针对次级贷款的证券化和房地产市场相互推动成长。次级抵押贷款经过多次打包、分层处理形成CDO、CDO2、CDO3等多级证券产品,衍生品市场严重背离基础资产交易规模。据统计,2003年至2006年,信用衍生类金融市场规模膨胀了15倍,以达到50万亿美元的惊人规模。证券化将众多的金融机构和投资者联系起来,房产价格下跌导致各类金融衍生产品价格迅速缩水,市场迅速萎缩,产生连锁反应,危机在全球范围内蔓延。
1.2 危机的深层原因分析
此次全球金融危机是二十世纪初世界经济大萧条以来最为严重的一次全球经济危机,是世界经济运行内在矛盾的集中反映[2]。造成此次世纪金融海啸的深层次原因值得深入研究和思考。
(1)金融系统运行中的内在矛盾。
随着市场经济的发展,金融在社会经济中的作用越来越突出,同时金融领域面临的内在结构性问题也在不断深化。这些内在的矛盾与问题交织发展,相互作用,最终促使危机的爆发。这些矛盾和问题主要包括:以投资银行和商业银行为代表的金融机构公司治理存在问题,过度追求利益过程中的过度风险承受;信用评级机构的委托问题;金融自由化导致的金融监管问题;微观金融风险管理与宏观经济政策之间的割裂和矛盾;结构性金融产品的特殊风险特点与监管之间的协调等。
(2)宏观经济运行中的内在矛盾。
金融危机反映了经济运行中的失衡问题,如宏观经济与微观经济的失衡、储蓄与消费的失衡、进口与出口的失衡、实体经济与虚拟经济的失衡等等。
(3)经济体制与经济思想方面的问题。
经济运行的问题,可以追溯到经济体制和经济思想方面的根源。20世纪70年代以来,世界经济市场化趋势不断发展,两次石油危机以及由此引发的资本主义滞涨危机,使得新古典经济思想取代凯恩斯主义而成为主流经济思想。20世纪末,剧变和中国的市场经济改革,最终形成了全球市场经济体制。推崇市场机制,放松政府监管成为20世纪70年代以来的主要趋势。市场经济固有的盲目性和社会经济日趋复杂的社会化程度之间的矛盾不断累计加深,这是导致危机的重要根源。
(4)伦理道德方面的反思。
经济主体的行为总能找到最终的道德根源。此次金融危机从一开始就充满着伦理道德的色彩。一方面企业破产,经济下滑,失业率上升;一方面却是金融资本的自私与贪婪。市场主义思想的重要伦理基础是对财富的追逐和私利的维护。人们只之间复杂的社会关系被不断压缩至单一的市场交易关系之中,从而形成了异化的伦理道德。此次金融危机实质上是道德危机,资本的贪婪是导致美国金融危机的深层次原因。
2全球金融危机对我国银行业经营影响
2.1全球金融危机对我国银行业经营的短期影响
短期来看,此次金融危机对我国商业银行经营具有两个方面的直接影响:
首先,全球金融危机对实体经济的影响尚未见底,我国经济下行压力大,行业结构面临较大的调整压力。作为和经济周期依存度很高的银行业,将面临前所未有的经营压力,对商业银行市场竞争能力和风险控制能力都将是一场研究的考验。
其次,国家应对危机,采取了积极的财政政策和适度宽松的货币政策,一大批基础建设项目投入建设,产业结构调整力度空前,都为商业银行提供了前所未所有的发展机遇。如何把握发展机遇,控制经营风险是商业银行必须很好把握的问题。
2.2全球金融危机对我国银行业经营的长期影响
从长期来看,此次全球金融危机将动摇许多原有的思想、理论和经营模式,将对我国商业银行经营产生深远的影响。
20世纪下半叶以来,以新古典经济理论为基础,以资产定价理论为核心的微观金融理论获得长足发展,借助资本市场金融衍生工具对风险进行组合管理成为现代商业银行风险管理的主流方式。此次全球金融危机表明,组合管理可以局部分散风险,但不能解决整体系统性风险[3]。
我国银行业近年来积极引进国际先进风险管理技术,借鉴国际先进风险度量模型,风险组合管理水平显著提高。从商业银行组织架构、业绩考核、业务流程等方面,我国银行业也积极向国际银行业靠拢,但此次金融危机对西方银行的运营模式提出了考验。我国银行将在如何立足传统,又借鉴吸收国际经验与教训上求得权衡与统一。
3全球金融危机对我国商业银行经营的启示
金融危机对我国商业银行经营具有多方面的启示:
首先,坚持中国特色社会主义道路不动摇,社会经济理论与实践不能照搬别国的理论与做法,必须探索符合我国实际的社会经济理论与实践道路;
其次,信贷风险仍然是最大的金融风险,尤其是在经济社会联系不断加深,而我国的直接融资比重较低的情况下,必须保证信贷融资渠道畅通和信贷安全稳定至关重要;
第三,西方自由金融体制及其金融理论基础还存在根本性的缺陷,需要进一步整合、完善和发展;
第四,必须加大对银行业的监管,要正确处理好竞争、效益、风险之间的关系;
第五,必须坚持社会主义核心价值体系,强调金融机构经营中的道德意识和社会责任,绝不能成为唯利是图的资本工具。
参考文献:
[1]余永定:《美国次贷危机:背景、原因与发展》[J];《当代亚太》2008(5):14-32。
近年来，我国金融改革呈加速推进的趋势，尤其是2016年对于我国金融事业的发展注定是载入史册的一年。当年9月在杭州举办G20会议，中国政府首次将绿色金融理念写入到公告中;同年10月，人民币正式加入SDR。这充分表明我国金融业改革有了重大突破。不仅是中央层面，地方政府也更加重视金融业的发展。目前国内已有不少的省份提出要将金融业发展成为当地的支柱产业，并且设定未来几年内地区金融业增加值占当地地区生产总值要达到具体指标。西藏作为经济欠发达地区，金融业增加值在地区生产总值中的占比，近些年迅速提升，金融产业对地区经济增长的贡献不断提高，其影响力已不容忽视。在产业发展水平总体偏低的情况下，分析研究金融产业作为西藏支柱产业发展的可行性，大力发展金融产业，对促进经济发展、优化产业结构具有重要的现实意义。
二、 国民经济支柱产业的特征和选择标准
1. 支柱产业的特征。支柱产业不同于一般产业，最突出的特点是发展速度快，引导推动作用强，先导示范性明显。促进形成支柱产业的目的是，将有限的资源集中配置在一国或地区的优势产业上，以利于发挥最大的经济效益。学术界对于支柱产业的特征达成了三个方面的共识：一是所谓“支柱”，顾名思义，一定是在国内生产总值中占有相当的比重;所谓“相当”，仁者见仁智者见智，大量经验研究得出的可参考的结论是占比大于5%。二是什么因素导致成为“支柱”。首先规模扩张快，易于形成规模经济，生产成本不断下降。其次随着人们收入水平的提高，需求呈加速增长的态势，发展速度远远快于一般产业。三是成为“支柱”效应，主要体现在扩大就业、加强产业关联度和节约能源和资源上。
2. 支柱产业的选择标准。学术界对于支柱产业的选择标准，一般包括罗斯托标准、筱原标准、动态比较优势标准、过密环境标准、拓宽瓶颈产业供给标准、丰富劳动力内容标准、扩大就业标准、保护环境标准以及改善生产力布局标准等等。对于支柱产业的原则，一般包括区域优势与特色原则、有所不为与突出重点原则、技术开放原则、规模带动原则以及扶持培育原则等等。但是如何将一系列标准和原则转化为可以量化的评价指标，是判断什么产业可以成为支柱产业的关键。
一般来说，选择一个国家或地区经济支柱产业评价指标体系主要包括以下三个标准：生产率上升标准、收入弹性标准、产业关联度标准。一言以蔽之，备选作为支柱产业的产业代表科技创新的方向，代表消费升级的方向，代表产业协作的方向。此外，完整的支柱产业指标体系还应当考察社会状况、人口素质、基础产业条件、资金保障体系和现有产业优势等因素。
综合国内外的研究成果和支柱产业的选择标准，选择支柱产业主要还应该重点达到以下标准：一是产业规模大。二是符合国家政策和市场导向，发展前景好，市场扩张能力强，并有助于环境保护。三是对有助于本地区比较优势发挥的特色产业应单独考虑，不用完全对应上述标准。
三、 西藏金融产业发展的基本情况
“十二五”期间，西藏金融?I实现了跨越式发展，金融机构体系不断丰富，金融业综合实力显著增强，金融业服务水平现状提升，为促进西藏经济快速健康发展发挥了重要作用，同时也为“十三五”期间金融业更好地发展奠定了坚实基础。
一是金融机构体系不断丰富。2015年末，西藏各类金融机构总数742家，较2010年末增加128家，增长20.8%。其中，西藏银行业省级机构和法人银行机构13家，各级机构网点数667个;西藏法人证券机构2家，证券营业部10家;西藏保险业省级机构和法人保险机构共计7家，各级保险分支机构达到48家。西藏融资性担保机构、小额贷款公司和典当行分别达到15家、42家和5家。
二是金融业综合实力显著增强。金融机构资产规模快速增长。2015年末，西藏银行、证券、保险业金融机构总资产达到4 216.51亿元，较2010年末增长2.4倍。其中西藏银行业金融机构资产总额4 051.71亿元，较2010年末增长2.37倍;2015年实现利润总额87.95亿元，较2010年增长7.32倍，年均增长49.62%;整体实力显著增强。其中西藏证券机构资产总额154.31亿元，较2010年末增长3.31倍;2015年西藏证券公司实现利润总额3.03亿元，抗风性能力明显提升。其中西藏保险机构资产总额10.49亿元，较2010年末增长2.95倍;2015年西藏保险公司实现利润总额1.02亿元。
三是金融服务水平显著提升。“十二五”期间，在中央赋予西藏的特殊优惠政策支持下，在藏金融机构不断优化金融资源配置，支持实体经济快速发展。2015年西藏社会融资规模为793.89亿元，较2010年增加674.90亿元，增长了5.67倍，年均增长46.17%;社会融资规模与GDP之比为77.35%，较同期全国平均水平高54.58%。其中，信贷投向重点突出，主要支持涉农、中小微企业、重点建设项目、民生、扶贫等领域的发展。截止2016年9月末，西藏金融机构贷款总量2 908.59亿元，较2010年末增长了8.8倍。在银行信贷的有利支撑下，西藏金融业对实体经济融资支持能力大幅提高。
四是金融业产出水平不断提升。2015年西藏金融业增加值69.79亿元，较2010年增加42.7亿元、增长1.5倍，年均增长20.85%，增速在全国31个省（市、自治区）中排名第19位，分别较西藏同期现价GDP、第三产业增加值平均增速高出5.72%和5.83%，较同期全国现价金融业增加值平均增速高出3.35%;西藏金融业增加值在同期西藏GDP的比重为6.8%，较2010年提高1.47%，占第三产业增加值的比重12.88%，较2010年提高3.03%。2015年西藏金融产业对西藏经济增长的贡献率为13.74%、贡献度 为1.5个百分点，分别较2010年提高9.33%和0.95个百分点。
数据表明，西藏金融业不仅完全具备成为引领其它产业发展的现代服务业中重要组成部分的条件，而且逐步为实现西藏经济跨越式发展提供关键驱动力。因此，?应经济和产业发展趋势，研究分析金融产业成为西藏支柱产业发展的可行性，是进一步做大做强金融业，促进西藏经济社会发展的现实需要。
四、 金融业作为西藏经济支柱产业的可行性分析
1. 产业增加值比重分析。从表1显示的数据看，西藏金融业呈现跨越式发展，增加值比重呈持续稳步上升趋势，并基本保持在5%以上，且2014年、2015年上升幅度较大。2015年西藏金融业增加值69.79亿元，与工业增加值基本持平，是全国唯一的一个金融业与工业增加值接近的省份。近十年，西藏金融业现价增加值年均增长24.87%，增速分别较同期工业、房地产业、批发和零售业分别高出10个、13.5个和10.7个百分点，是西藏发展最快的产业。2016年前三季度西藏金融业增加值已经达到83.85亿元，同比增长37%，在同期GDP的比重达到10.1%，金融产业发展速度进一步加快。
西藏和拉萨金融业增加值比重远远高出了一般支柱性产业所要求的5%以上的标准。从产业强弱系数来看，西藏和拉萨市金融业增加值比重在西藏同等级产业中处于上游水平，产业强弱系数大于1。相对于西藏和拉萨市的其他同级产业，金融产业是一个高增加值产业，在GDP中增加值比重相对较高，满足了选择一般支柱产业基准所要求的增加比重条件。
2. 收入弹性分析。考虑的数据可得性，本文使用辖区银行业机构的产出来近似代替金融业产出。由于银行业体系是辖区金融体系的主体，其产出占金融总产出的比重在三分之二以上，其分析结果能够反映西藏金融业产出的变化规律。
根据收入弹性的支柱产业选择基准，应选取在国民收入水平的提高过程中需求增长率最快的产业作为支柱产业。2010年～2015年西藏金融业的收入弹性起伏比较大，但总体上呈较快增长趋势，从2000年的1.55增长到2014年的3.9，2015年略有下滑。
总体上看，金融产业的收入弹性还是比较高的。尽管我们缺少其他产业的比较数据，但金融产业本身具有人力资本密集性的特点，同时劳动生产率高，结合“十二五”期间金融资产总规模年均27.7%的增速，可以认为金融业的收入弹性高于多数同级行业。
3. 产业关联度分析。金融业的产业链条较长，几乎同所有的产业都有相关，历来是公认的关联度最高的产业之一。金融业与其它产业既互相依存，又相互促进。根据姚战琪（2005）《金融服务业产业关联度的比较研究》中测算的结果，我国金融业与其他相关产业的前向关联度较高，并且对国民经济其他产业的前向推动能力随经济发展能够持续增强;后向平均关联度与发达国家差别不大。西藏产业发展水平低，工业基础十分薄弱，传统服务业比重虽高，但现代服务业仍处在初级阶段。不可避免造成金融业与各产业的前向关联度较大程度比我国的平均水平更明显。因此，可以认为，西藏金融产业与其他产业关联度较强，满足一般支柱产业基准。
4. 其他因素分析。从就业系数看，2015年末西藏金融业从业人员总数为11 585人，较2009年末增长49.3%，年均增长6.91%，增速较同期国民经济各行业从业人员年均增速高出1.29个百分点。这表明西藏金融产业直接吸纳就业增长率已经高于西藏就业平均增长率。如果考虑带来机会就业、社会贡献就业方面的就业增长，金融产业就业系数达到支柱产业就业系数满足大于1的标准。
从优化产业结构看，金融业作为第三产业的重要子产业，其本身发展就能壮大第三产业规模，带来产业结构的优化。金融产业的快速发展有利促进了西藏乃至全国的产业结构优化。2015年，全国31个省（市、自治区）中，“二三一”型产业结构有23个，在仅有的8个“三二一”型产业结构中，西藏位列其中之一。
从环境保护看，金融业作为一种清洁无污染的产业，在环境保护方面具有天然优势，较为适合自然环境条件较差、资源禀赋较弱、经济欠发达的西藏发展的产业。
上述分析显示，金融产业发展速度快，增加值在西藏GDP中的比重已经达到5%以上，产业关联度、需求弹性和就业系数高，发展前景良好，有利于环境保护，已经具备成为经济支柱产业的基础。
总的来说，西藏金融业规模、在GDP占比与西藏经济总体发展水平和阶段是一致的，金融服务实体经济的能力和水平仍继续保持稳步提高。但从实践情况看，作为欠发达地区，西藏金融产业发展依然存在一些问题，主要表现在：一是金融业增加值在地区生产总值已经占有一个较大比重，对经济增长的贡献超过大部分同级产业，发展前景十分广阔，但并未确立为支柱产业，在产业发展中的地位尚不明确。二是发展水平还不高。西藏金融规模相对偏小，金融体系尚不健全，金融子行业门类不够多，不利于金融资源的充分控制和利用。三是金融信用环境需要进一步改善。这些问题，需要采取有效措施给予解决。
五、 将金融业作为西藏支柱产业的发展思路
金融资源是现代经济的核心资源。推动金融先行，合理调配金融资源推动经济建设向深度、广度、高度发展是当前国内较为普遍的做法。现阶段，西藏金融业已经具有了成为国民经济支柱产业的基础，西藏经济的高速发展和金融改革的不断深入为金融发展提供了更为广阔的空间。下一步，要做大做强金融业，取得更大的发展，为西藏经济发展提供强大的动力支撑，必须调整思路，深化认识，科学合理的布局金融产业发展。
1. 尽快明确金融业的支柱产业地位。目前，西藏金融业已经进入了快速发展阶段，已经具有了成为经济支柱产业的基础。随着金融改革的不断深化，金融业越来越受到各级政府的重视，加之居民收入的不断提升，将对金融服务的质量和水平提出更高的要求，行业发展速度将不断加快，各类金融机构将迎来更多发展机会。应该顺应西藏经济发展变化趋势，合理把握金融业的功能定位，在相关经济发展规划中明确金融业的支柱产业地位，以推动金融产业做大做强，切实增加金融有效供给。
【关键词】微型金融 孟加拉乡村银行 借鉴
一、我国微型金融发展现状
我国的微型金融市场随着金融体制的深化改革逐渐发展壮大。20世纪90年代，国有银行启动市场化改革后，中国开始进行微型金融的探索和尝试，主要开展小额信贷业务，2000年以后，发展到储蓄、汇款和小额保险等区域，众多的微型金融机构和组织也大量出现。截至2012年6月末，全国共有小贷公司5267家，组建村镇银行、贷款公司和农村资金互助社等三类新型农村金融机构858家，呈现出蓬勃发展的良好势头。
但是，中国微型金融市场的发展仍然处于起步阶段，还存在诸多亟待完善的地方。如缺乏明确的针对微型金融发展的财政支持、税收优惠、业务管理支持政策等；对于微型金融机构的监管缺乏系统完善的设计、目标和统一的操作；微型金融机构普遍存在资金来源渠道狭窄的问题，组织存款困难，缺乏品牌认知度和市场吸引力；从业人员素质不高，知识和经验缺乏，对市场变化反应不够迅捷，难以为客户提供最优质的服务；业务开展的风险较高，微型机构对于风险的防范和抵御能力偏弱，容易形成信用风险；国内不同地区之间微型金融的发展存在明显不平衡等等。
国际市场微型金融的起步较早，发展较国内更完备，也有很多成功的案例，接下来本文将探讨国外部分成功的发展案例，希望能够从中为我国微型金融市场的发展寻找积极的经验借鉴。
二、国外微型金融发展的成功案例
（一）孟加拉乡村银行
孟加拉乡村银行是世界上最早的微型金融机构，从最初主要依靠捐款及专项拨款获得启动资金，到1993年转化成为了一家独立的银行，至1996年完全依靠市场化运作获得资金，自负盈亏。目前，该银行已拥有600多万借款者，2185个分行，遍及69140个村庄，发展成了国际上最具影响力的金融扶贫机构之一。
其微型金融服务呈现出以下特点：一是以扶贫助困为根本原则。始终坚持为孟加拉贫困人群提供贷款资金，主要用于支持小手工业等能够快速见效的生产活动。二是设有明确的层级组织结构，并以借款小组和乡村中心作为运行的基础。其组织结构严谨完整，分为贷款体系和借款体系两部分。贷款体系形成总行――分行――支行――营业部四级结构，各级分工；借款体系则分为乡村中心――借款小组――组员三级，借款人自愿组成借款小组，组内成员承担连带担保责任。三是严格的风险控制和成本控制，灵活的业务模式。针对不容客户需求和还款能力，推出了灵活多样的贷款产品。
（二）玻利维亚团结互助银行
其是世界上第一家专门为微型企业服务的商业银行，是非政府组织微型金融商业化运作的典型代表。其前身是非营利性组织――促进和发展微型企业，旨在为微型企业提供贷款，缓解玻利维亚微型企业融资困难的问题。
团结互助银行小额贷款业务的主要特点有：一是实行灵活的团体贷款和个人贷款制度。贷款期限一般在4至12个月，平均贷款额度为800美元左右。二是商业化经营，以盈利和可持续发展为首要目标。客户群体主要是城市地区的微型企业和小企业主。三是具有相对完善的现代公司治理机制。贷款手续的审批十分简单，且贷款保证制度较为宽松。
三、我国微型金融深化发展可吸收的经验借鉴
结合目前国内微型金融发展现状以及国外成功经验，我们还应在以下几个方面努力改进，争取我国微型金融市场的繁荣发展。
（一）差异化发展，构建多层次、全方位的微型金融服务体系
由于我国地区经济发展存在较大的不平衡性，在发展微型金融的过程中也要因地制宜，构建多层次的服务体系。在经济较为发达的区域，可以鼓励设立村镇银行、贷款公司、小额贷款公司等机构致力于为三农及小微、中小企业服务，充分发挥市场的作用。而对于经济较为落后偏远的地区，可以考虑由监管机构和政府组织出面协调组建或者出资组建农村资金互助社，以及由政府资助非政府组织提供相关的金融服务，强化政府的带头支持作用。
（二）鼓励微型金融机构专业化、规模化发展
从国际成功经验来看，微型金融机构的专业化和规模化发展是必然之路。目前可以鼓励有意愿建立规模化微型金融机构的银行或其他机构及个人，规模化开展微型金融服务。尤其鼓励有较好群众市场基础的地方信用合作社及有明确战略规划和经验、有志于此的商业银行进入该领域。
（三）努力拓宽微型金融机构的融资渠道
一是政府应当加强对微型金融机构拓宽融资渠道的支持。可适时合理放宽对小额贷款公司改制升级为村镇银行的严格限制标准，为其拓展融资渠道开辟新出路。二是微型金融机构自身也应当借鉴国外先进经验，拓宽融资渠道。
（四）完善相关法律制度，加强微型金融风险管理
人民银行和银监会应尽快建立起适合我国微型金融发展的法律框架和监管体系。监管当局应加快改革创新步伐，根据微型金融机构的性质、业务范围等开展差别化分类监管。
对于微型金融机构的风险管理，一是发展评级和信息中介服务；二是加快征信系统的建设；三是提高监管覆盖面，确保资本充足；四是微型金融机构要加强与保险公司、担保合作公司、政府等的合作，有效分散风险。
参考文献
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[4]戚丽丽.国外几种典型的微型金融模式[J].农村经营管理，2011（02）.
本文基于对河南省 100 个中小型内销服装企业作为样本的调研数据,发现:金融危机对河南省服装中小型内销服装企业的影响可以划分为 4 个阶段,即初步影响期、影响深入期、影响最深时期和影响回暖期。每个影响阶段有其明显特点。即初步影响期以库存积压量开始增加为代表形式;影响深入期以市场需求持续低迷、订单不足为最主要表现形式;以市场需求已到最低、影响最深时期以市场需求已到最低、订单极度不足为主要表现形式;而影响回暖期以“市场需求回升,订单逐渐恢复”为主要表现形式。正确认识金融危机对河南省中小型内销服装企业的影响历程,对更好地面对挑战有着深远的意义。
1金融危机对河南省中小型内销服装企业影响 的历程
1.1第一阶段(2008年下半年):初步影响期
1.1.1划分依据
在对金融危机对企业的开始影响时间进行调研时,在 100 个样本中,选择2008年8月、9月、10月、11月和12月的企业分别占 20%、10%、10%、30% 和 30%。由此可见,金融危机对中小型服装企业的影响从2008年下半年开始波及河南省。
1.1.2初步影响期特点
(1)金融危机刚刚波及河南省;
(2)调研中发现:金融危机在该阶段对中小型内销服装企业的主要影响表现和该影响项目在调研样本中所占比例见表 1。
由此可见,该阶段以库存积压量开始增加为代表 形式。
1.2第二阶段(2008年11月至2009年上半年):影响
深入期
1.2.1划分依据
在对金融危机对企业的影响明显加深的时间进行调研时,在 100 个样本中,选择2008年11月、12月,2009年1月、 3月和4月的企业均为 20%。由此可见,金融危机对河南省服装企业深入影响期为2008年11月到2009年上半年。
1.2.2影响深入期的特点
(1)金融危机的影响逐步加大,部分企业受到较大冲击;
(2)调研中发现:金融危机在该阶段对中小型内销服装企业的主要影响表现和该影响项目在调研样本中所占比例见表 2。
由此可见,金融危机对河南内销服装企业影响深入期以市场需求持续低迷、订单不足为最主要表现形式。服装市场中订单包括生产订单和库存订单两种。对内销服装企业而言,由于内销市场中国际大牌的打压、国内大型服装外贸企业转型内销,使得内销市场竞争更加白热化。价格战使得原有的价格空间一再压缩,甚至使得一些中小型企业亏损经营。市场中顾客的可选择性太多,加上金融危机对居民收入的影响,使得众多顾客少消费或不消费,市场需求低迷日趋显现。因此,无论是生产订单还是库存订单都随之不断 减少。
1.3第三阶段(2009年下半年):影响最深时期
1.3.1划分依据
在对金融危机对企业的影响最深入时期进行调研时,在 100 个样本中,选择2008年12月、2009年1月和2月分别为 8%、6% 和 6%,而选择2009年10月、12月,2010年1月、4月的企业均为 20%。由此可见,金融危机对河南省服装企业深入影响期主要在2009年下半年。
1.3.2影响最深入时期的特点
(1)金融危机的影响持续加大;
(2)危机已触底,企业各项指标达到最低;
(3)调研中发现:金融危机在该阶段对中小型内销服装企业的主要影响表现和该影响项目在调研样本中所占比例见表 3。
由此可见,该阶段以市场需求已到最低,订单极度不足为主要表现形式。服装在市场中甚至出现商品滞销,部分企业生产经营出现停产、半停产、企业亏损、资金链断裂、濒临倒闭困境。而大量外出打工者返乡在本阶段也是最多的。
1.4第四阶段(2010年上半年):影响回暖期
1.4.1划分依据
在对金融危机对企业的影响开始减退的时间进行调研时,在 100 个样本中,选择2009年8月、9月分别占 15%、10%;而选择2010年上半年的占 75%。由此可见,金融危机对河南省服装企业影响回暖期为2010年上半年。
1.4.2影响回暖期的特点
(1)经济停止下滑,但复苏尚未开始;
(2)前景明朗:抵御危机的各种扶持政策还在,投资成本低;
(3)新的机遇与新的挑战并存;
(4)调研中发现:金融危机在该阶段对中小型内销服装企业的主要影响表现和该影响项目在调研样本中所占比例见表 4。
由此可见,该阶段主要表现形式为“市场需求回升,订单逐渐恢复”,其次是由于订单量逐渐恢复而使得工人开始恢复上工。在该阶段,不少企业表示,可以逐渐接到一些“一手订单”,这样企业的利润空间逐渐出现或加大。
2结语
综上所述,金融危机对河南内销服装企业的影响是分阶段的,每个阶段都有非常明显的特点,各阶段中的主要影响指标变化大致呈图 1 所示状态。
正是基于互联网与金融融合发展的潜在可能性，可以预见，未来互联网金融将继续进行行业细分和模式创新，O2O金融服务、产融结合等领域的蓝海价值将会显现。互联网金融产业整体规模将持续走高，并不断涌现新业态和新商业模式，推动互联网金融走向应用和服务深化的发展新阶段。
想要在这片充满无限可能的领域取得成功，无论是互联网新贵，还是传统金融机构，都需要具备互联网思维，选择最适合自己的商业模式，合理组织金融服务的价值链。金融产品和服务从开始设计到最后到达客户，需要经历基础设施、平台、渠道、介质及场景等诸多环节，而金融市场竞争的关键则在于有效把控价值链上的核心环节，充分利用自身所拥有的资源和能力，在互联网金融动态、多维的生态系统中选择合理的交易主体，设计合理的交易客体和标的，并充分利用互联网大数据合理定价，进而设计出便捷、合理、风险可控的交易结构，从而在互联网金融的竞争中占得先机。
互联网金融时代的商业变革
互联网金融是互联网技术革命与金融创新共舞下的深刻商业变革。互联网技术指的是新支付技术、云计算、社交网络、大数据、移动技术、搜索引擎等，传统金融业务则包括资金融通、信息中介、资产证券化等。在互联网技术下，这些金融业务会出现新的形态和创新的商业模式，比如P2P、第三方理财、移动支付等，涌现出一系列的金融创新。对金融体系而言，互联网金融是新经济下的新金融，对传统金融的改造和革新更多来自于业务创新、模式创新、价值创新。
日常消费场景的改变，智能手机和4G网络的普及逐步实现人类线上线下O2O生活的融合;信息数据24小时获取，连通人们以前下线后无法跟踪的行为断层;多样化的线上、线下行为使数据能更好地描绘出不同主体的真实肖像。而这些改变都在倒逼着整个金融体系的革命，因为金融就是与各行各业不同经济主体的经济活动紧密相连的，当金融行业的参与者、参与内容、参与方式都发生改变时，金融必然要发生改变。
进入移动互联网时代，传统金融产业将发生哪些突破？如果从商业模式的分析视角来看，金融行业的价值空间、交易成本、驱动力、结构形态等都有可能产生突变。
第一，价值空间空前提升。价值空间提升主要包括两个方面：首先，在用户规模和交易数量上，由于长尾市场的消费金融、大众理财、小微贷款的需求被激发，创造出许多以往没有的、小额、巨量的金融交易。比如，余额宝的出现让普罗大众唤醒理财意识，只需将支付宝上的资金余额购买货币基金，即可享受到最高7%的理财收益，而不必准备5万元以上的存款到银行柜台签署多份理财协议，如此小的金额还可以随时调用，理财、消费两不误。还有，P2P和众筹的发展，使长尾市场便捷、小额地出借高息资金对自己的资产进行差异化配置成为可能。随着长尾市场金融品种的增多，各种为普通大众服务的第三方理财APP也相应推出市场，比如随手记、银率网、中民保险网都在长尾市场帮助客户进行产品筛选和资产配置。其次，在效率上，移动互联时代下现实与虚拟世界的真正融合创造出更高频次的交易，提升了交易效率。以往的线下网点受到银联POS机的数量约束;用户拥有多张银行卡，容易忘记密码，或者卡内余额不够，导致很多交易无法完成;同时POS刷卡手续费让许多商家仍愿意接受现金，接受现金便会产生验钞、清点、找零钱的时间损耗，造成许多交易频次被削减。而在移动互联时代，商家或者个人一个APP，一个第三方支付账号只需二维扫码一个步骤即可完成支付全过程，免去所有手续费、装机费、设备维护成本，减少了现金或者银行卡交易的多种时间浪费，降低了长作业流程的人工干预风险，提升了交易效率。
第二，交易成本下降。交易成本下降除了得益于技术的进步带来的支付方式便捷化，节约了各种交易过程的显性成本，同时还得益于多网融合加速，违约逃逸成本增加，降低了违约失信所带来的隐性成本，而这种成本正是约束着中国金融无法高效运作的深层次原因。违约成本的增加主要是由于政府、商界、民间都意识到只有将信息孤岛链接起来才能对那些交易不诚信的主体进行惩罚，也只有当不诚信之举有了便捷、低成本的跟踪技术渠道，才能回到金融的信用本质，实现整体交易成本的下降。互联网技术的进步不仅让交易过程和交易体验在人性化方面得到大大的提升，同时还因在交易过程中记录下了人们线上线下交易行为的数据，使得现实世界与虚拟世界不再泾渭分明，每个人都更真实地被数据监测跟踪还原了其最真实的整体肖像。
第三，行业商业模式驱动力改变。过去由于技术成本限制，导致长尾（帕累托分布）市场服务受到限制，长尾群体的长期金融需求被压抑，互联网金融的介入使长尾市场得到解放并发展迅猛，金融服务由20%高净值的高端市场走向普惠金融。而由于高额的交易成本，国内金融市场难以顾及小额“长尾”投融资方。据统计，对于多数商业银行，当单笔贷款小于一定额度和期限时，银行信贷审查成本是要高于贷款收益的。由于居高不下的人力和渠道成本约束，银行所覆盖的客户群体较小，无法满足广大的中低端客户需求。传统金融机构的网点都是围绕优质客户群体展开，市中心布局私人银行服务网点，中央居住区布局贵宾客户和理财客户服务网点，但这些金融服务很难真正惠及到普通大众家庭，刚入职的白领、学生以及三四线城市中低收入居民和广大农村居民很难享受到金融服务。低廉的移动技术交易成本，日益改进的用户交易体验，足够大的长尾空白市场，形成一股新的驱动力改变着整个传统金融的商业模式。在新的互联网金融模式里面，金融体系的盈利不再单一依靠融资利息收入，与此同时，金融机构还会付给资金投资者更高、更有吸引力的利息成本。因此，其盈利驱动力不再来自息差，而是来自其他附加价值的盈利。而对不同附加价值驱动力的设计，就构成了不同的新商业物种。
第四，商业模式管道形态改变。价值空间提升、交易成本下降、商业模式驱动力改变的综合结果，就是出现了独立于传统金融机构的、纯中介的、不承担风险的去中心化金融撮合平台，如P2P、众筹等。简单来讲，金融业态可以分为投资端、融资端以及中间各个金融主体提供的金融产品三大版块。融资端是拉动整个金融行业创新的动力。随着时代的发展，融资端衍生出新的需求，为满足客户需求，金融行业必须进行创新，从而拉动投资端。如果把所有的金融产品比喻成连通投融资端的管道，那么金融机构则是管道铺设者，投资资金相当于管道里的水，由于投资者不同的风险偏好以及不同的风险承受能力，在进入市场时就带上了不同的标签，相当于液态分层，这就决定了投资者的资金会进入不同的管道，而管道的另一端接通的是融资端，融资端不同的融资需求决定了资金的收益和风险。可以将融资端比喻成一片“农田”，不同层次的资金灌溉不一样的农作物，而农作物的类型自然就决定该笔资金可以获得的收益以及需要承担的风险。这种“资金池模式”所带来的固有问题就是金融机构成为中心节点，大部分风险需要自己来调查、审核、承担，尤其在金融市场仍处于初级阶段的中国，“刚性兑付”、“政府兜底”是许多大众投资者根深蒂固的风险理念，这也是许多高风险高收益的金融理财产品无法拆开为小份在大众层销售的原因。
平安银行橙e平台探索“互联网+产业+金融”融合发展新路
互联网金融商业变革时代下，平安银行确定了“做互联网时代的新金融”的战略，并将“互联网金融”作为潜心打造的四大业务特色之一。为此，平安银行专门设立了网络金融事业部，作为全行创新商业模式、优化服务手段、提升客户体验、推动银行业务全面互联网化“新常态”的装备事业部。同时，在互联网门户建设方面，分别打造了面向公司、零售、同业、投行等客户群体的“橙e网”、“橙子银行”、“行e通”和“金橙俱乐部”。本文以橙e平台为例，介绍平安银行积极顺应互联网金融商业变革的举措。
2014年7月9日，平安银行“橙e网”上线运营，一个集网站、移动APP等各项服务于一身的大型平台正式面市，意在帮助中小企业建立更加完善的电子商务+综合金融的生意管理系统和营商生态。橙e平台是平安银行支持传统企业互联网转型升级推出的“供应链金融+互联网金融”整合服务平台。
我国经济正进入以互联互通、转型升级为主旋律的发展新阶段，金融应与时俱进，支持企业通过供应链协同、互联网化、商业模式转型，实现转换增长方式和升级发展。同时，近年来互联网企业纷纷介入金融，平安银行的策略是基于既有供应链金融的优势和平安集团综合金融的领先优势，做好实体经济互联网化的金融服务，为银行公司业务互联网转型破题。
平安银行“橙e网”协同核心企业、物流服务提供商、第三方信息平台等战略合作伙伴，让中小企业免费使用云电商系统，以实现其供应链上下游商务交易的电子化协同。在橙e网构造的电商网络生态体系，无论是企业，还是个人用户，都可以进行在线商务（客户可以利用橙e生意管家在线下单、发货、结算和对账，即上下游协同管理在线进销存）、在线支付（因生意而付款）、在线融资（因生意而融资）、在线理财投资（客户可以在商城选取自己满意的理财产品）。橙e网同时还嵌入了交叉销售的功能，把平安集团的保险产品等内嵌到平台中，为客户提供一站式的综合金融服务。
橙e平台中的橙e财富、橙e融资以及第三方信息平台有着特殊的意义。橙e财富将融资扩展到资产管理领域，既可以探索进行一些类资产证券化的服务以应对界外机构竞争，同时也为平台上众多B端用户（企业）的具体经办人C提供了一站式理财增值服务。
而橙e融资则可以服务于供应链的全链条企业，不仅仅是上游企业。在国外，供应链金融更为常见的模式是借助核心企业为其上游企业提供供应链金融服务，而对于橙e融资，它把融资服务拓展到了整个产业链，包含了上中下游的所有企业。
橙e融资将第三方信息平台作为批量获取供应链金融客户的战略合作伙伴。供应链金融3.0时代是平台与平台之间的竞争，而第三方信息平台，特别是细分行业的深度垂直产业互联网平台，是橙e融资直接介入合作的对象。例如，橙e网与海尔B2B电商官网建立了系统级对接合作，只要是海尔经销商，且合作年限一年以上，就可以申请橙e平台的生意管家、融资等一系列服务。
同时，橙e网与政府、企业、行业协会等广结联盟，广泛汇聚企业的价值信息数据并探索基于大数据挖掘创新网络融资服务。橙e网秉承供应链金融领先优势，通过形成“订单、运单、收单”闭环数据，集成“价值信息+供应链信用”，新近推出了一系列网络融资产品，如与大型超市服务平台――合力中税合作推出“商超供应贷”;与海尔电器日日顺平台推出“采购自由贷”;与上海电子口岸的东方支付平台推出“货代运费贷”;与行业垂直类电商惠海国际推出“赊销池融资”;与跨境供应链服务平台一达通推出“在线贷贷平安”，与各地政府、产业园区合作基于纳税人在税务机关的纳税记录推出“橙e税金贷”等，帮助中小企业借助商业信用、交易信息和日常经营管理信息，有效降低信贷门槛和借贷成本。
橙e平台与阿里金融在商业逻辑上有较多相似之处。陌生人的生意圈是阿里巴巴，而熟人的生意圈则是“橙e网”的战略定位。阿里小贷依托阿里巴巴平台的大数据，建立自己的风控体系，通过小贷业务变现数据积累。平安“橙e网”则以免费的生意管家“在线进销存”云服务吸引大量的供应链上下游企业，形成所谓的熟人生意圈后，用户的交易数据将构成数据库的内容。此外，橙e网还与第三方信息平台合作，与这些平台交换订单、运单、发票等有效信息，基于大数据分析为客户提供互联网金融服务。
与此？同时，橙e平台还将微信订阅号、微信服务号、橙e网建成“O2O营销”、“O2O服务”、“O2O金融电商”的协同互动架构，形成微信订阅号营销导入流量、橙e网电商经营流量、微信服务号以服务转化流量的良性循环。平安银行公司微信服务号积极探索网络虚拟平台与银行线下网点的互动创新，率先推出微信开户、票据贴现预审预约等O2O服务，迄今已有近3万企业享有该项特色服务，持续向橙e网转化流量客户。
结语
摘 要：该年度的主要研究内容和预期目标，开展了大量的理论和实验研究工作，该报告中包含的主要研究成果如下：（1）研究了一种简化空芯微结构光纤的传导机制和模式特性，揭示了其传导机理。将荧光（激光）染料填充并复合到了空芯光纤的中心孔中，并结合光纤侧面探测技术提出了一种高灵敏度的、空间分辨的荧光探测技术，实现的浓度探测极限达1pM，较传统方法提高一个数量级以上，为目前报道的光纤基同类技术中的最好值。成果详见Applied Physics Letters 102，011136（2013）。（2）理论分析了选择性填充不同折射率的高折射率功能材料以及不同的选择性填充结构的微结构光纤的模式耦合特性及模式双折射特性，揭示了纤芯模式与高折射率柱模式的耦合特性对光纤双折射特性的调控，实现了具有独特双折射特性的微结构光纤。实现了不同选择性填充结构的高折射率功能材料填充的微结构光纤，实验研究了其Sagnac干涉仪传输光谱和传感特性，揭示了具有不同群双折射特性的微结构光纤Sagnac干涉仪不同的光谱和传感特性，以及传感灵敏度对波长和温度的强烈依赖性，实现了在56.5 °C时高达-45.8 nm/°C（112，531 nm/RIU）的温度（折射率）灵敏度，以及19.6 nm/N轴向拉力灵敏度。
关键词：微结构光纤 功能器件 异质兼容结构 光子晶体光纤
Abstract：According to the main research topics and expectations of the mission statement for this year， we carried out a lot of theoretical and experimental studies， the main findings of the report include the following：（1）The conduction mechanism and mode characteristics of a simplified hollow-core microstructure optical fiber have been investigated and revealed. A high efficiency fluorescence measurement technology based on the simplified hollow-core microstructure optical fiber and lateral side detection approach has been demonstrated. A highlighted sensitivity with dye concentrations down to 1 pM is achieved， which is the best value in the reported to our best knowledge.（2）The mode coupling and modal birefringence characteristics of various types of the high-index-filled MOFs with different selective filling configurations and different materials have been theoretically investigated. Sensors with ultrahigh sensitivity based on the Sagnac interferometer using this type of birefringence fiber has been proposed and demonstrated.（3）A twin-resonance-coupling phenomenon in a selectively single-hole fluid-filled microstructure optical fiber have been proposed， demonstrated and investigated. Sensitivities of 290 nm/°C （739，796 nm/RIU） and 591.84 nm/N （701.2 pm/με） are achieved， which are the highest for a fiber-based device to date to our best knowledge.（4）A fluid-filled two-mode photonic crystal fiber （PCF）-based intermodal interferometer have been demonstrated and investigated.（5）We have reported on the fabrication and resonance mechanism of a fiber Bragg grating （FBG） with multiple resonances in a two-dimensional waveguide array microstructured optical fiber. Simultaneous measurement results of curvature and axial strain have also demonstrated.（6）The acousto-optic mode coupling in grapefruit microstructured optical fibers （GMOFs） has been investigated and unequal acoustic modulation is generated， and orthogonal acoustic gratings come into being in the GMOF.（7）We have demonstrated the formation of an acoustic grating in a simplified hollow-core photonic crystal fiber. （8）We have investigated the modal characteristics of a square fiber.An all-fiber twist sensor with low temperature sensitivity and a compact magnetic field sensor have been proposed and fabricated. Additionally， we have also investigated some of nonlinear characteristics in microstructure optical fibers and describe some of the results.
Key Words：Microstructural optical fibers functional devices；Heterogeneous compatible structure；Photonics crystal fibers
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