时间：2023-09-15 17:13:18
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有人问：“过去，您说您的投资风格是85%的格雷厄姆和15%的费雪。这个比例改变了吗？”
巴菲特回答说：我的投资策略起源于格雷厄姆，我去哥伦比亚大学正是为了向格雷厄姆学习。运用格雷厄姆的方法，随着时间的推移，你不可能赔钱。本质上讲，这是非常量化的投资方式，而你只需理性的执行。但另一方面，当你的公司规模越来越大，资金量逐渐增加的时候，这种方法就越来越难以发挥作用了。这时，以合理的价格购买伟大的企业就要好于以低廉的价格买入普普通通的公司了。
采用捡“烟蒂”的办法，可以找到地面上剩下的半截雪茄，捡起来后点着它，就可以免费的吸几口。这样继续做下去，有机会获得更多免费的烟蒂。这是一种方法，以前我就是这么做的，我找了很多很便宜的股票。遇到费雪和查理后，我开始寻找更好的公司。
刚开始我两种方式都做。现在，我们只寻找优秀的公司，而不是便宜的公司。
但如果你管理着更大数量的资金，这时候你则要采用费雪/查理的模式，购买大企业。伯克希尔现在的目标是规模大、实力雄厚的公司。
笔者的解读：巴菲特这一次把选股思路讲得非常清楚。作为价值投资者，方法论是首要的。巴菲特坚持物美价廉的原则，尤其是价格优先，他的投资风格中85%的格雷厄姆就已经表明尊重“价格优先”的原则。所谓格雷厄姆的捡“烟蒂”的办法无非就是通过筛选便宜货来获得价格绝对便宜的公司。价格仍是第一位的。
其次才看公司是否优秀。即使是濒临破产的公司，只要市场价格远低于清算价值，也是可以大胆买的，当然不一定要集中投资，但很可以分散化投资烟蒂股
目前巴菲特投资铁路股原因很简单，一是铁路的生意模式可以长期不变。不会因为经济周期、产业结构和技术进步的原因改变铁路公司的商业模式；二是铁路公司的盈利稳定，可以提供长期的稳定的回报。
论文摘要：医院在市场经济发展中发展、生存，除了医护人员精湛的医疗技术外，还需要先进的医疗设备，为疾病诊断提供科学依据。同时也要投资开展一些新的项目，因此，资金的投入在医院发展中就越来越重要。选择最好的设备及项目将资金投进去，让它进入生产流通活动中，运用科学投资方法和方案，认真评估、考察论证，从中选出最佳方案。
在投资中首先要考虑货币资金在投资中价值。资金投资时间不同所反映的价值也不同，主要是利息的存在，利息在若干年后和不断加息存在的价值不同，随着我国经济又好又快地发展，医院的经济发展也突飞猛进，经营模式也有改变，特别是外资联营、股份办院形式的出现，对公立医院提出很大挑战，所以我们在投资中应充分考虑到货币资金在医院投资中的时间和价值。
货币的时间价值主要指货币因时间转移而发生增值，增值的数量即为利息，所以理解货币时间价值时要注意以下要点：①货币时间价值是指增量，一般以增值率表示。②必须投入生产经营过程才会增值。③需要持续或多或少时间才会增值。④货币总量在循环和周转中按几何级数增长，即需按复利计算。在考虑货币时间价值中，还需注意到它的作用，不同时间单位货币的价值不相等，所以，不同时点上货币收支不可直接比较，必须将它转换到相同的时点，才能进行大小的比较和有关计算。
在进行货币时间价值的处理中，由于货币随时间增长过程与利息的增值过程在数学上差不多，因此，在换算时如用计算利息的方法，就按复利的方法进行折算。下面就把货币时间价值在投资中应用的几种技术方法介绍一下：
1货币的时间价值衡量主要形式
1.1复利总值
复利总值指按一定时间扣一定利率，就本金所生利息加入本金累计利息，逐期滚算到预定期限的本利总和，称为“利滚利”。
1.2现值
现值是指未来某一特定金额的现在价值，例如医院对设备进行投资，通过资料可以计算设备在存续期内的收额，这个收入额是未来的金额，与初期额无法比。因此，需要计算现值才能相比。
1.3年金的复利总值
年金是指在相同的隔期收到（或支付）的一系列等额款项。年金根据支付时期不同，本金的划分也不同。年金不论是什么支付时间，都是与复利有联系。其年金的终值、现值都是以复利的终值、现值为基础计算的，在投资决策中常用的是普通年金，除此以外的其他各种形式的年金都是普通年金的转化形式，普通年金的终值则是复利终值的总计金额。
1.4年金现值
年金现值是指存在续期内，每一阶段（一般为一年）等额上入（或支出）的现本价值。
医院对货币的时间价值的应用，主要是采用年金现值和终值这两种形式。
2在长期投资决策中，对长期投资评价的技术方法
长期投资主要是对固定资产购置，新建和改造而言，在医院主要是新购和更新大型医疗设备。
因为这些设备投资额大，使用周期较长，其特点主要表现在一次投入，分次收回。并有一定的风险性，正确的投资决策会对医院持续产生效益，一旦投资失误，会对医院带来不应有的影响，对长期投资评价的技术方法很多，但都离不开货币的时间价值。
2.1现值净额法
现值净额法是在考虑货币的时间价值的基础上用来评价长期投资的一种技术方法。这种方法要求对其中一种方案按一定的利率（即投资成本）来计算未来现金流入量现值与现金流出量现值的差额，在计算过程中，现值净额将出现三种情况。一种是现值净额为零，说明在未来回收的现值与投资成本相等，表现为盈亏平衡；第二种是现值净额为正数，说明回收的现值大于成本，表现为盈余；第三种是现值净额为负数，说明回收的现值小于投资成本，表现为亏损。方案应予舍弃。
2.2获利指数法
获利指数法是指投资项目的未来现金流入量现值与现金流出量现值的比，这种方法，与现值净额法在计算上没有什么区别，都是考虑货币的时间价值，通过计算得出现金流入量现值与现金流出量现值，只是一个计算差额，一个是计算比率罢了。获利指数法的计算结果，也呈现三种情况，一是指数为1，表现为盈亏平衡；二是指数大于1，表现为盈余；三是指数小于1，表现为亏损。方案应予舍弃。 转贴于
2.3内部回收报酬率法
内部回收报酬率法是指对投资方案未来的现金流入量进行贴现，使所得的现值正好与远投资额相等，也就是使净现值等于零的利率。这种技术方法，要求对每个投资方案实际可达到的投资报酬率分别计算。即使这样计算者达到所得的现值，与投资额相等的内部回收报酬率也不是一件易事，需反复测试，要么调高贴现率，要么调低贴现率，确切的内部回收报酬率实际上就介于这两个贴现率之间，一般采用插补法进行计算。因此，这种方法亦称为调整后回收报酬法。
以上几种技术方法，都是在考虑货币的时间价值的基础上进行计算的，由于计算方法不同，所得的结果也不同，这些技术方法只提供决策信息，还必须综合进行分析，同时，还要充分考虑医院的实际情况，在综合各种因素的基础上对各种方案进行抉择。
3长期投资决策中医院对货币的时间价值的应用
货币的时间价值从概念来说，也就是随着时间的推移，货币会增值，即增加利息，利息是在长期投资决策中不容忽视的机会成本。此成本虽然并未实际发生，但在投资决策中是一项不可忽视的重要内容。要根据本院实际情况去投资，从中分析出投资效益如何，使投资在医院发展中真正起到作用。所以说货币的时间价值在投资中非常重要。
[参考文献]
[1]王承馨. 资本结构问题的探讨[J]. 中国医药导报，2006，3（22）：94-95．
[2]张荣. 浅析医院负债经营[J].中国现代医生，2007，45（9）：25，102．
[关键词] 商业项目 投资决策分析 价值工程 模糊评价方法
价值工程与模糊评价方法是现代科学管理技术与技术经济综合分析方法。价值工程与模糊评价方法广泛应用于改进产品设计、改进生产工艺、改进生产组织、管理方法和效果评价等多方面。价值工程与模糊评价可以在商业项目决策领域广泛应用。
一、价值工程与模糊评价方法简介
价值工程（Value Engineering，简称VE），是一种提高研究对象“价值”的科学方法和管理技术。价值工程中的“工程”的含义是指为实现提高价值的目标，而对研究对象的功能和成本所进行的一系列分析研究活动。因此，价值工程可定义为：以最低的寿命周期成本，可靠地实现研究对象的必要功能，从而提高对象价值的有组织的活动。价值工程的研究对象，包括所有为获取功能而发生费用的事物，如产品、工艺、服务等 。模糊评价方法则是以现代模糊数学为基础，研究和处理模糊现象、模糊事物的一种评价方法，主要应用于将难以量化的研究对象进行定量分析，做出定性判断的评价活动。如公共福利实现程度的定性分析等。
二、价值工程与模糊评价方法相结合的主要特点
价值工程与模糊评价相结合是一项通过对研究对象的功能进行分析，从而提高对象价值，然后进行效果评价的有组织的活动过程。其特点体现了价值工程和模糊评价的基本原理和思想方法，主要表现在以下四个方面：
1.着眼于提高项目价值。价值工程与模糊评价相结合既不单纯追求降低成本，也不片面追求提高功能，而是以提高它们之间的比值――价值为目标，研究多角度、多项目的最佳匹配，然后进行评价。
2.功能分析是研究的核心。价值工程与模糊评价相结合的方法着重对项目进行功能分析，通过功能分析，明确和保障项目的必要功能，尽可能减少或消除其多余的不必要功能，并补充不足功能，使项目的功能结构更加合理，以达到降低成本提高价值的目的。
3.价值工程与模糊评价相结合是有组织的创造性活动，需要进行系统的分析、研究。项目的价值涉及到投资、收益、管理、成本和政策等，需要调动多方面共同协作，寻找最佳方案。
三、价值工程与模糊评价方法相结合，优化商业项目投资决策的步骤
在投资决策过程中，不同方案间的比较选择是一个非常重要的环节。以往的一些评价方法主要侧重于经济指标的评价，缺少对实际情况和项目功能的考察，测算出的数据具有片面性，不能全面反映商业项目的情况。利用价值工程与模糊评价相递进的方法，可以比较准确地评估商业项目的价值功能，测算出工程项目总体功能的优良程度，是一种比较适宜的评价方式，其操作步骤如下：
1.确定各项功能指标及其权重。对于拟建商业项目，在方案比选时利用价值工程原理，可以以方案比选过程作为价值工程的对象，根据商业项目的不同用途和要求，确定功能指标及其权重。现在假设有甲、乙、丙三种备选方案，假定预期收益（U1）、市场占有率（U2）、期间费用（U3）、综合指数（U4）为功能评价指标。可以利用04打分法或层次分析法（AHP），确定各项评价指标的权重，现假定U1、U2、U3、U4的权重分别为A1(0.38)、A2(0.25)、A3(0.16)、A4(0.21)。
2.求出各被选方案的功能系数Fi（i=甲，乙，丙）。由数位专家组成投资决策方案评审小组，对各方案的功能满足程度分别用百分制评定打分，将数位专家对于一项功能指标的打分加权，算平均值；得出每个方案各项功能的得分后，按照各项功能指标权重加权，得到各方案的加权总分；然后计算各方案的功能系数F，如表1所示。
3.求出各方案的成本系数（Ci）和价值系数（Vi），如表2所示：从价值工程的角度分析，虽然甲方案相对比较是最佳方案，但三种方案的价值系数差别不大，所得结论缺乏说服力，此时价值工程评选结果失真。因此可以再次利用价值工程评选过程中的数据，运用模糊分析方法，测评出各备选方案的总体功能的优良程度，然后做出选择。
4.对各投资方案进行模糊分析。首先，建立因素集。令U={ 预期收益（U1），市场占有率（U2），期间费用（U3），综合指数（U4 ）}。然后建立U的诸因素评价集A，各因素的权重为A (0.38)，A1(0.25)，A2(0.16)，A3(0.21)，权重集为（A1，A2，A3，A4），即A＝(0.38，0.25，0.16，0.21）。
5.建立U的评语集，进行比较分析。评语集是评价者对评价对象可能做出的各种评价结果所组成的集合。本评语集可以在数位专家对各个方案不同打分的基础上建立，选取一定的规则，针对U的每一个因素，将不同的打分转换成优、良、合格和不合格出现的概率，总和等于1。这样不同的方案就会形成不同的模糊评价矩阵R ，对U进行评价，就可以得到模糊综合评价Qi=ARi（i＝甲，乙，丙）
例如：甲方案中预期收益（U1）的得分为80,它是由100位专家打分的均值，我们可以规定90分以上为优，80分到90分为良，70分到80分为合格，70分以下为不合格，这样就可以把得分转换成优、良、合格与不合格发生的概率。可以用同样的方法将所有功能评价指标转换成概率形式，这样就形成模糊评价矩阵R 。如下（数据假定）
因此，Q甲=AR甲=（0.51，0.25，0.15，0.09）。用此方法同样可以分析出Q乙、Q丙，然后进行比较。
6.对比模糊综合评价值，确定备选方案。比较各备选方案的模糊综合评价值，着重考察各方案的优良实现程度，优良实现程度最高的方案为最佳方案。
参考文献：
[1]武献华:工程经济学.东北财经大学出版社，2002年3月
[2]吴全利:建筑工程经济.重庆大学出版社，2004年9月
[3]曹雯雯陈海芬:价值工程在工程招标投标中的应用.工程造价管理，2007年第2期
关键词：决策；设计；施工；决算
1重视决策
1.1 加强人防法规的学习，了解人防建设人防工程作为一种特殊的工程，很多人都不了解，甚至有不少人认为搞人防没多大用，当年日本人的飞机也没有来炸我们贵州，他那里知道，人防工程就像地震一样，要防患于未然，只有让他们了解了建设人防工程的重要性，他们才会认真对待，慎重考虑，就不会象原来一样随便拍板，一个小县城也要建核6级的，本来应该建人防的项目不建，不该建的却建了。当地主管部门在批人防功能时，该批人员掩蔽的，却批成物质库，造成了很多的浪费和不合理。
1.2 加强人防可行性研究报告的编制，做到实际，合理前几年决策一个人防工程是否需要建设，该怎样建时，很多人就盲目的到国外，到发达地区去考察，回来后就以为取到经了，不加取舍，全部照搬，结果勒紧裤腰带把工程给建了，不注意平时的使用功能，造成修好后就放在那里，发挥不了平时的作用，实际上就是降低了它的经济价值，还有就是考虑不全面，对后期没有比较准确的估算，到建时心里也没过底，最后往往造成加大了投资，为此，我省人防办给各地州市人防办下发了相关文件，明确了项目建议书和可行性研究报告的编制深度。文件要求对影响工程造价的因素必须全面考虑，即做到“四个合理”：一是合理确定项目规模。每个建设项目都存在着一个合理规模的选择问题，规模过小、过大，都使得资源得不到有效配置，需综合市场、技术、环境等因素后确定一个合理的规模；二是合理确定建设标准，建设标准水平应从目前的经济发展水平，结合地区特点来确定功能和规模，不能盲目的建设；三是合理选择建设地点，在符合建设规划的前提下，还应考虑土地征购费、拆迁补偿费、动力设施费等；四是合理布置方案。力争做到总体布置紧凑、建设工程量减少、用地节约、投资减少。
2优化设计，把好设计关
2.1 人防工程设计时应充分考虑各项因素首先是建设项目的总平面图设计，要考虑既要节约用地，又要结合地形地貌、因地制宜、合理布置，做到平战结合；其次是空间平面设计，包含平面形式、层数、层高、柱网等内容，人防工程主体结构的平面形式最好是方形，其次是矩形。我们贵州地区是典型的咯斯特地貌，基础设计往往以人工挖孔端承桩为主，如果土层为非饱和土，则底板不考虑人防荷载的作用，按人防构造设计，若基础底板全座落在岩石上，也不用考虑人防荷载的作用。最后是建筑结构与建筑材料的选择，设计中应采用合理的结构形式和高强度轻质材料，能更好的满足功能要求，减轻建筑物的自重，减少建筑材料和构配件的费用及运输费。
2.2 严格控制好设计的质量当投资决策确定后，设计是控制造价的关键环节。建设单位特别重视工程设计环节的控制：遵义市交通局大楼人防地下室原来是由贵阳一家甲级院设计的，甲方觉得占用了他平时好多功能，影响了平时车位的使用，后来甲方把这个工程让我们贵州省人民防空办公室设计科研所设计，结果设计后的图纸没有影响他一个车位，平时战时功能互不影响，很好地做到了平战结合，业主非常满意，说“这才叫设计嘛！”同时要重视对设计方案的优化。有针对性地邀请工程建设专家和技术人员，多次对设计方案进行评审，结合施工工艺对设计方案进行优化：优化人防防护设备备置结构，在符合人防设计规范的前提下，对两层地下室，将人防战时、平时设备均设置于负二层，不仅提高了设备的使用效益，而且又增加了负一层平时使用空间，提高了平战结合效益。
【关键词】 公允价值； 投资性房地产； 公允价值计量模式
投资性房地产，是指为赚取租金或资本增值，或两者兼有而持有的房地产。投资性房地产在企业实务操作中早已有所涉及，但我国企业很长时间内并没有对投资性房地产进行单独核算，而是与一般的固定资产和无形资产一样进行确认、计量和披露。随着市场经济的不断发展，投资性房地产的规模越来越大，财政部于2004年5月颁布了《关于执行企业会计制度和相关会计准则有关问题解答（四）》的通知，其中对房地产开发企业出租的开发产品进行了单独的解释。之后于2005年颁布了投资性房地产会计准则的征求意见稿。该征求意见稿是我国首次将公允价值引入到非金融资产，并于2006年正式颁布《会计准则第3号――投资性房地产》。准则规定，投资性房地产的后续计量在符合条件时可以采用公允价值模式进行计量。新准则于2007年1月1日率先在上市公司中开始实施。
自新会计准则颁布并开始实施后，截止到2010年末，我国沪深两市上市公司中，有投资性房地产的公司为六百多家，这些公司绝大部分对投资性房地产采用成本模式计量，而采取公允价值模式计量的上市公司只有二十多家，所占比例非常之低。究其原因，除了考虑准则中规定的一旦采用公允价值计量模式，公允价值的变动会使企业的利润产生波动，而且不能再转为成本模式外，最重要的一点就是公允价值的确认存在一定的难度。
投资性房地产公允价值计量的核心问题是公允价值的确定。我国现在对于投资性房地产公允价值的确定方法主要有三种，一是专业评估；二是参考同类或类似房地产市场价格；三是对第三方调查报告的分析。每种确定方法有其自身的优点和不足。目前，从采用公允价值计量的上市公司披露的情况来看，大部分采用的是专业评估的方法，也有少数企业采用参考同类或类似房地产市场价格的方法或者第三方调查报告的方法。
一、投资性房地产公允价值确认方法案例分析
众所周知，公允价值计量可以更客观地反映企业的资产价值，公允价值计量的范围已经从金融资产扩展到了非金融资产，公允价值计量能为会计报告的使用者提供更客观的信息，但我国上市公司中采用公允价值模式计量投资性房地产的情况还不是很普遍，对于不多的采用公允价值模式计量投资性房地产的上市公司，本文选取有代表性的企业，来分析其投资性房地产公允价值的确认方法。
（一）专业评估方法确定公允价值
所谓专业评估方法就是指企业聘请独立的评估机构确定投资性房地产的公允价值。采取专业评估的方法要点有两个，其一，存在活跃的市场。其二，有独立成熟的评估机构。由专业房地产估价机构进行评估，可以比较客观地反映出投资性房地产的市场价值。但是也为企业进行人为操纵利润提供了机会，如企业与评估机构相互勾结虚增资产等，比较容易发生恶意地会计职业判断情况。所以采取专业评估的方法，对于资产评估师的要求很高，评估师应该做到恪守独立、客观、公正的原则，勤勉尽责，保持应有的职业谨慎，根据自身的工作经验和能力，承担相应的审计任务等等。采用专业评估方法确定公允价值的代表企业是中国银行。
中国银行始建于1912年，至今已有近百年的历史，在这漫长的发展过程中，中国银行已经成为一个中国国际化和多元化程度较高的银行。自2007年新会计准则率先在上市公司使用后，中国银行决定采取公允价值模式对投资性房地产进行后续计量，公允价值的变动计入当期损益，并且中国银行采用专业评估方法确定公允价值，即由独立的评估师根据公开市场价格定期进行评估。2007年12月31日，中国银行投资性房地产的账面价值为99.86亿元，主要由中银香港控股子公司持有，所占比例达到中国银行集团所有投资性房地产的75.57%。2007年底是由第一太平戴维斯有限公司完成投资性房地产的公允价值确定。当年投资性房地产采取公允价值模式计量增加了20.7亿元的利润。截至2010年12月31日，中国银行投资性房地产的账面价值已达到138.39亿元，仍主要由第一太平戴维斯估值及专业顾问有限公司和莱坊测计师行有限公司根据公开市值计算而确定。
中国银行是最早使用公允价值模式计量的公司之一，它对于投资性房地产公允价值确定的方法为专业评估方法。中国银行采取专业评估的方法，是因为其投资性房地产主要分布在香港地区，这里相应的市场比较活跃，评估机构较为发达，采取专业评估方法比较合适。
（二）参考同类房地产市场价格的方法确定公允价值
参考同类房地产市场价格的方法是指公司董事会参照活跃市场上同类或类似房地产的市场价格、活跃市场上同类或类似房地产的最近交易价格以及其他相关的信息，对公司投资性房地产的公允价值作出合理判断。采用参考同类房地产市场价格的方法确定公允价值的代表企业是山东胜利股份有限公司。
山东胜利股份有限公司成立于1994年，并于1996在深圳证券交易所挂牌上市，公司涉及了生物、农化、塑胶、地产与投资等多方面领域，是山东政府重点扶持的骨干企业。新准则颁布后，山东股份有限公司对于投资性房地产采取了公允价值计量模式，2010年年报报出后，对投资性房地产进行的分析，2010年12月31日山东胜利股份有限公司拥有投资性房地产的账面价值为63 584 528.1元，由于公允价值的变动增加当期利润8 138 802.1元，并且胜利股份采用参考同类房地产市场价格的方法，进行公允价值的确定。因为山东胜利股份有限公司的投资性房地产所在地为青岛海口，有活跃的房地产交易市场，所以胜利股份是在充分考虑当地活跃房地产交易市场的市场价格下确定投资性房地产的公允价值的。
虽然参考同类房地产市场价格的方法取得的公允价值相对来说更接近实际，而且容易取得，该方法要求所在地一定要存在活跃的房地产交易市场，但同时存在着弊端，例如同类或类似的房地产的公允价值又是如何确定的？所确定的公允价值，是否就直接可以使用？
（三）采取第三方调查报告的方法确定公允价值
所谓第三方调查报告是指以独立的市场经纪公司定期向非特定对象以刊物的形式公开的各类房地产的市场调研价格或价格变动幅度作为确定公允价值的指导依据。这种方法比较客观，市场经济公司的数据不是特定面向一家公司，所以拥有投资性房地产的公司与确定公允价值的一方相互关联较少，从而提高公允价值确定的客观性。而这种确定依据的不足之处在于公允价值是完全由第三方调查得出的，使用者对于市场经纪公司是通过怎样的调查方法获取的公允价值并不清楚，所以难以确定公允价值是否准确。采取第三方调查报告的方法确定公允价值的代表企业是天津津滨发展有限公司。
天津津滨发展有限公司成立于1998年，是天津滨海地区首家以募集方式创立的股份公司，并于1999年4月在深圳证券交易所挂牌上市，目前注册资本为1 617 272.22万元。津滨公司确立了以工业房地产为基础、以商业和民用房地产为重点的战略发展方向。津滨发展集团截至2010年12月31日，拥有投资性房地产的账面价值为757 129 292元，占非流动资产的67.5%。自2007年使用公允价值模式对投资性房地产进行后续计量以来，津滨发展确定公允价值的主要依据为采用第三方的调查报告。天津津滨发展有限公司所处的天津市有着活跃的房地产交易市场，并有独立成熟的市场经济公司。
因为第三方调查报告不受利益方控制，具有相对独立性，所以其提供的公允价值更客观公正。采取第三方调查报告的方法确定公允价值更符合实际。但出具调查报告方需要高素质的专业人才，有时候其独立性会受到利益方的影响。
二、投资性房地产公允价值确认方法的比较分析
从上面的案例可以看出，投资性房地产公允价值的确定方法有其优缺点及适用范围，具体如表1。
通过对比分析不难看出，三种确定方法各有优势和劣势，但是有一个共同的特点都是需要有活跃的房地产交易市场，这与我国采取公允价值所持有的谨慎态度有关，只有符合这样的条件才可以使用公允价值模式计量。所以在我国目前的情况下，企业可以依据公司所在地的优势，采取不同的确定依据。例如，公司所在地有活跃的房地产交易市场，并在此基础上有独立完善的评估机构，评估获取的公允价值比较有保证，这种情况下采取专业评估确定依据获取的公允价值更加可靠。如果公司所在地有活跃的房地产交易市场，但没有成熟的房地产评估机构或市场经济机构，则采用参考同类或类似房地产市场价格确定公允价值比较合适。
三、投资性房地产公允价值确认方法的改进建议
通过对我国投资性房地产目前主要采取的三种公允价值确定方法的分析，投资性房地产公允价值的确认方法应该做如下改进。
首先，建立完善的房地产评估机构，提高资产评估师的职业能力。通过对我国投资性房地产使用公允价值模式进行后续计量的现状分析可以看出，大部分的企业是通过聘请专业评估机构确定投资性房地产的公允价值。这样做可以便捷地得到准确的公允价值。所以建立完善的资产评估机构，提高资产评估师的能力就至关重要。我国目前还比较缺乏具有权威性的房地产评估机构和专业的评估人才。因此，有关部门应当加大力度建设房地产评估机构，加强对相关专业人员的专业知识和职业道德方面的培训，并制定相应的评估准则，使具体的评估行为有据可依，加强规范。
其次，加强市场化建设。这三种确定方法中，采取同类或类似房地产的市场价格是最公允的，也是以后要大力加强的发展方向。公允价值的获取依赖公平、成熟的市场。所以，加强市场化建设有助于获取准确的公允价值，同时可以降低企业利用公允价值操纵利润的空间，使取得的公允价值更有保证。
最后，设立专门的房地产市场信息官方机构。国家设立专门的机构，收集并定期各地的房地产交易信息，让房地产公允价值信息的获取更容易、更直接、更公允。企业获取信息相对容易，采用公允价值计量的企业会随之增加，其提供的会计信息更为相关可靠。为会计信息的使用者作出正确的决策提供可靠的依据。
总之，如果能够准确地确定投资性房地产的公允价值，投资性房地产公允价值计量模式就能客观地反映企业投资房地产的价值，企业就能为投资者提供更客观的会计信息。
【参考文献】
［1］ 李荣锦，马娜.投资性房地产后续计量模式比较分析［J］.财会研究，2011（1）：30-32.
［2］ 王瑞，王丽文.公允价值模式对投资性房地产企业的影响［J］.财会研究，2008（16）：31-33.
［3］ 田莹莹，王淑珍.浅谈投资性房地产公允价值计量模式――基于SWOT分析法［J］.会计之友，2010（10）：104-105.
［4］ 孟冰.对投资性房地产运用公允价值的思考［J］.会计之友，2009 （6）：76-78.
［5］ 郑惠霞.关于投资性房地产公允价值计量模式若干问题的探讨［J］.新会计，2009（4）：38-40.
关键词：决策；设计；施工；决算
1重视决策
1.1 加强人防法规的学习，了解人防建设人防工程作为一种特殊的工程，很多人都不了解，甚至有不少人认为搞人防没多大用，当年日本人的飞机也没有来炸我们贵州，他那里知道，人防工程就像地震一样，要防患于未然，只有让他们了解了建设人防工程的重要性，他们才会认真对待，慎重考虑，就不会象原来一样随便拍板，一个小县城也要建核6级的，本来应该建人防的项目不建，不该建的却建了。当地主管部门在批人防功能时，该批人员掩蔽的，却批成物质库，造成了很多的浪费和不合理。
1.2 加强人防可行性研究报告的编制，做到实际，合理前几年决策一个人防工程是否需要建设，该怎样建时，很多人就盲目的到国外，到发达地区去考察，回来后就以为取到经了，不加取舍，全部照搬，结果勒紧裤腰带把工程给建了，不注意平时的使用功能，造成修好后就放在那里，发挥不了平时的作用，实际上就是降低了它的经济价值，还有就是考虑不全面，对后期没有比较准确的估算，到建时心里也没过底，最后往往造成加大了投资，为此，我省人防办给各地州市人防办下发了相关文件，明确了项目建议书和可行性研究报告的编制深度。文件要求对影响工程造价的因素必须全面考虑，即做到“四个合理”：一是合理确定项目规模。每个建设项目都存在着一个合理规模的选择问题，规模过小、过大，都使得资源得不到有效配置，需综合市场、技术、环境等因素后确定一个合理的规模；二是合理确定建设标准，建设标准水平应从目前的经济发展水平，结合地区特点来确定功能和规模，不能盲目的建设；三是合理选择建设地点，在符合建设规划的前提下，还应考虑土地征购费、拆迁补偿费、动力设施费等；四是合理布置方案。力争做到总体布置紧凑、建设工程量减少、用地节约、投资减少。
2优化设计，把好设计关
2.1 人防工程设计时应充分考虑各项因素首先是建设项目的总平面图设计，要考虑既要节约用地，又要结合地形地貌、因地制宜、合理布置，做到平战结合；其次是空间平面设计，包含平面形式、层数、层高、柱网等内容，人防工程主体结构的平面形式最好是方形，其次是矩形。我们贵州地区是典型的咯斯特地貌，基础设计往往以人工挖孔端承桩为主，如果土层为非饱和土，则底板不考虑人防荷载的作用，按人防构造设计，若基础底板全座落在岩石上，也不用考虑人防荷载的作用。最后是建筑结构与建筑材料的选择，设计中应采用合理的结构形式和高强度轻质材料，能更好的满足功能要求，减轻建筑物的自重，减少建筑材料和构配件的费用及运输费。
[关键词] 知识管理效果评价标杆管理法质量屋法平衡记分卡
一、引言
当前企业已经将知识管理作为提高企业创新力和持续竞争力的重要手段，从而在不断加大对知识管理项目的投入。如何更加恰当、全面、有效地评价知识管理投资项目的效果成为企业的一项重要课题。基于知识管理项目所具有的特点，使得对知识管理投资项目的评价成为的企业的一大难点问题。
为了解决这个问题，在传统方法的基础上，又发展出了一系列各具特点的新型评价方法。因为各种方法的应用各有利弊，本文着重对有关知识管理投资项目评价方法进行评价和比较，旨在为企业进行知识管理项目投资提供参考，为正确指导企业知识管理的发展提供决策依据, 以达到进一步提高知识管理水平和增强企业竞争力的目的。
二、知识管理项目投资评价的传统方法
现阶段, 企业对于其知识管理投资报酬率的测算,普遍使用的是投资回报率和托宾q 这两种传统方法。
1.投资回报率法。投资回报率作为企业业绩评价体系最基本的指标之一, 同样也可以用于企业知识管理的评价。投资回报率指边际贡献与投资额之比, 知识管理项目的投资回报率即为实施知识管理后的增量收益与相应的知识管理投资额的比率。使用投资回报率来衡量知识管理的实施效果, 简便易行, 易于理解,而且数据来源于会计资料比较客观。但是, 投资回报率的结果会受到企业采用的会计记账方式的影响。
2.托宾q法。该方法由美国诺贝尔经济学奖得主托宾最先提出。q等于公司市值与该公司实物资产的重置成本之间的比率, 即q=公司资产的市值/公司资产的重置成本。公式中的分子为公司普通股、优先股以及债务市值的总和, 这个市值总和同公司重置成本构成的比率即托宾q值。q>1说明公司的经营状况良好,资产价值超过其重置成本; q
以上两种方法作为衡量知识管理效果的传统方法, 具有计算简便的优点,可以反应公司知识管理的瞬间状况。但是, 这两种方法与公司日常的经营相脱节，对公司各方面战略的制定不具备指导意义, 不能解释公司如何进一步创造价值及如何获取持续的竞争。
三、标杆管理法
标杆管理本质是一项持续的调查和学习经验的过程, 以保证最佳实践能被揭示、引进和贯彻。标杆管理也可以很好地用于企业知识管理的效果评价中, 可以测试知识管理活动是否被企业成功实施并取得预期的效果。在知识管理评价过程中, 此处的标杆管理就是将优秀公司的知识管理作为标杆, 以此为学习和比较的参照, 将本公司知识管理各方面包括绩效与标杆进行比较,找出差距，加以改进,进而提高本公司的知识管理水平。
一般来说，标杆管理可按照如下流程进行:确定标杆管理的对象与内容。首先要明确对哪些知识流程或知识管理方面进行标杆管理,同时还要弄清楚为什么对这些流程实行标杆管理;形成标杆管理团队,确定工作计划。进行标杆管理,需要一支专业的队伍,在组建标杆管理团队时,管理人员要明确将哪些人包括进团队当中,以及为什么将其包括进来;识别标杆管理的伙伴。这一阶段要明确选定哪一企业作为标杆以及获得标杆信息的来源, 通常企业会选择将公认的榜样企业树为标杆;收集和分析标杆信息。即按照上一步骤确定的合作伙伴与信息来源,广泛收集标杆信息并进行分析,找出本企业存在的不足,认真分析标杆取得优秀业绩的原因和具体做法;反馈。即根据上一步得出的结论,对组织的知识流程或知识管理实施加以改进。
四、质量屋法
质量功能展开法(Quality Function Deployment,QFD)由日本学者Yoji Akao于1966年首次提出,并于1972年作为一种产品设计方法, 在日本三菱重工神户造船厂得到首次应用。
QFD的核心组成部分为“质量屋”(House of Quality,HOQ),质量屋因其矩阵和图表的形状很像房屋而得名。
质量屋作为整个QFD过程的核心,最初是应用于产品开发与设计阶段。但是作为一个功能强大的大型矩阵,可以为质量屋赋予不同的指标, 将其运用于不同的领域。通过修改其构成和指标,质量屋可以用于知识管理效果的有效评价。此时,质量屋的左墙代表各种结果指标,不同的企业可以根据实际情况与侧重点的不同指定不同的指标,它们可以是知识创造、知识固化、知识共享、员工/客户满意度、质量、成本、员工流动率等等;质量屋的天花板列出了适当的绩效指标;质量屋的右墙对应着左边选定的各个指标的权重;屋顶表明了各项绩效指标间的相互关系,而中间的关系矩阵描述了结果与绩效指标之间的相关性; 地板所表示的目标值表明为了具有竞争能力, 企业需要达到的最低绩效标准(如图1)。
图1
通过观察质量屋矩阵主体的相互关系,就可以准确地发现最有可能影响整个公司经营的知识管理区域。
五、平衡记分卡法
平衡计分卡作为一种优秀的战略管理业绩评价工具, 其基本架构由四个维度组成, 即财务状况、客户状况、内部业务流程状况和学习与成长状况。这四个维度分别代表了对内、对外、过去和未来四个角度。因此, 平衡记分卡实现了财务与非财务的平衡, 长期目标与短期目标的平衡,外部与内部的平衡, 结果与过程的平衡。
传统的平衡记分卡是将企业的战略目标分解转化为以上四个方面, 具体的相互平衡的绩效考核指标体系, 并对这些指标的实现状况进行考核, 从而为战略目标的实现建立具有可靠执行基础的绩效管理体系。这种计量的多样性中包含着目的性的统一,因为所有的计量都直接指向组织的战略。
平衡记分卡也可以用于知识管理投资评估。此时,可以用财务、客户资本、组织资本和人力资本这四个维度来取代传统的四维度, 共同指向知识管理战略。知识管理平衡记分卡是在以上四个方面制定目标并进行计量, 将组织的知识管理战略用这些紧密相关的目标, 来表现并对企业完成知识管理目标的情况加以评价(如图2)。
图2
知识管理平衡记分卡作为一种有效的测算方法,既能及时提供公司的知识状况瞬间图，又能够帮助指导知识管理战略，跟踪公司所选知识管理战略的现状；同时也实现了更多方面的结合和平衡。
六、结论和建议
关键词：工程造价；投资；控制管理
中图分类号： TU723 文献标识码： A 文章编号：
1、工程造价投资控制管理的重要性
在石油化工建设管理中，工程造价投资控制管理是其中最为重要的组成部分之一，要使石油化工的造价投资控制在一个合理的范围内，就必须加强对工程项目建设过程的技术管理以及经济管理。石油化工造价投资控制管理工作的优劣直接影响到项目投资的经济效益。由于石油化工项目的规模大，技术复杂，人、财、物消耗大，为了能够合理的确定造价，必须合理确定不同阶段的造价精度，以充分体现造价的合理性，进而保证造价投资的有效控制。
2、可行性研究投资决策阶段的控制
石油化工项目决策的依据是可行性研究，投资估算是确定工程总投资的限额，所以它是决定建设工程投资控制的源头。它的合理与否，直接影响着工程的投资成本和投资效益。而在该阶段，节约潜力最大。投资决策阶段包括预可行性研究，可行性研究内容。
3、设计阶段的投资控制
设计阶段是石油化工项目投资控制的关键，也是主要阶段。是具体实现技术与经济相匹配的过程。设计是从基础设计到详细设计进一步深化，进一步落实。建设工程的规模、技术、范围、功能、标准等形式和内容随着设计的开展在基础设计到详细中明确，质量目标、投资目标逐步具体化，设计质量直接影响建设费用，决定着人力、物力和财力投入的多少。要在设计阶段的早期就开始对设计各个专业的设计进行控制，才能达到对投资进行控制的目的。而投资控制主要是用编制的投资估算，作为投资控制的限额。只要设计内容（工程量）控制在相应的范围之内，设计概算才能控制在投资估算的范围之内。
3.1 优选设计单位
设计单位的资质和实力反映在设计水平和服务方面，所以选择优秀的设计单位是至关重要的。石油化工行业一般多采用邀请几家有实力的设计单位进行竞标，综合考虑在技术、经济、安全、质量等方面的因素，优选出性价比较好的设计咨询单位。这样，设计单位对可行性研究阶段优化方案进行细化和落实，较好地将投资控制在可行性研究投资估算的限额内。对投资控制起到举足轻重的作用。
3.2 实行限额设计
限额设计就是按批准的投资估算控制基础设计，按批准的基础设计概算控制详细设计。即将审定后的估算额、概算额和工程量先行分解到各设计专业。各设计专业在确保常规功能的前提下，按分配的投资限额控制设计的思路和想法，杜绝锦上添花，避免设计缺陷。把技术和经济有机地结合起来，在保证各个设计专业控制投资的同时，确保总投资限额不被突破。
3.3 推行以设计为主体的总承包制（EPC）
EPC是指设计单位（一般成立工程公司），即负责工程设计又负责采购、施工，三个阶段融为一体，有利于各个环节的衔接，减少相互扯皮。使得设计文件，包括一些思路和理念能很好落实在采购设备材料和施工实施中，而后两者可能出现的问题，提前反应在设计中加以避免。减少了采购中经常出现的材料代用，施工中经常出现的设计和工程变更签证问题，最终达到节约投资的目的。这是目前的石油化工行业正在实行的行之有效的模式，并在全国大力推广。
4、实施阶段的投资控制
实施阶段包括工程项目采购和施工阶段，编制的预算和招投标是投资控制的主要工作。这个阶段详细设计文件已经完成，需要按照详细设计文件编制设计预算，既可以作为招标的标底，又可以与施工分包商施工预算对比，找出差异，从而控制投资。工程招投标是指设备、材料采购招标和施工招标。通过招标投标优选材料、设备供应商和施工单位，确定材料、设备价款和工程价款。从各个反面达到控制投资的目的，具体要作好以下方面的内容：
4.1 编制设计预算
石油化工项目将设计预算作为招标工作的基础或者标底，是从项目的分项工程、分部工程、单元逐级计算投资的，它既要反应详细设计的所有工程内容，又要从施工的工序考虑，并且控制在基础设计概算的限额内。满足招投标和施工进度费用控制的要求，达到最终控制整个项目投资的目标。这一项工作也是相当重要的。
4.2 加强合同的管理
加强合同的管理，规范招标工作。招标包括工程采购和施工招标，招标工作首要任务是编制招标文件，这是投标人编制投标书的依据和评标的依据，在编制招标文件时，造价管理人员要给将投资控制的思想贯穿到整个招标工作中。
随着经济体制和管理模式的改革，大型石油化工项目已经开始并推行工程量清单计价招标，其优点就是固定好综合单价，为投标者提供一个公开、公平、公正的价格依据，在同一个平台上良性竞争。使用工程量清单，可以为施工过程中支付工程进度款、办理竣工结算及工程索赔提供重要依据，避免“三超”现象，降低工程造价，达到控制投资的目的。
4.3 施工阶段
施工阶段是实现投资控制的主要阶段，是资金投入量最大的阶段，业主或承包商可以很好掌握资金流向，控制资金流量。以达到控制实际完成投资的目的。
(1)作好设计图纸落实工作。要求各单位在收到图纸后，由建设单位组织设计单位、采购人员、施工单位和监理单位进行图纸会审工作，设计单位解决各实施人员和单位提出的问题，确保后续工作严格按照图纸资料的要求进行。另外，建设单位还要多吸取各单位提出的合理化建议，将问题处理在采购和施工前，可以从很大程度上降低工程造价。
(2)按合同约定拨付工程款。核实、确认已完成，并且验收合格工程的工程量，包括一些隐蔽工程的工程量需严格把关，依据合同约定的分部分项工程单价，扣除合同约定的扣除款项，向施工单位支付工程款。不能提前支付，但也不能拖后，影响施工单位的积极性，确保工程顺利进行。
(3)控制工程变更。签订合同时，要对工程变更，包括设计变更和施工变更，含工程量变化、新增项目等，引起的综合单价要做出明确的约定，对涉及造价调整的工程变更单要按统一的变更审核程序，各级人员层层把关，按合同规定及时核算，把这个变更额度减少到最小，控制增减的幅度在总概算的范围之内。
(4)作好费用索赔。要作好费用索赔，需要熟悉合同条款。对于施工单位提出费用索赔的理由要进行分析和比对，是否造成了施工单位的直接经济损失，又不是施工单位责任，施工单位是按照施工合同规定的期限和程序提出费用索赔，并附有索赔凭证材料，等等。这就要求建设单位造价管理人员必须熟悉施工合同中关于索赔部分的合同条款，预测和分析导致索赔原因和可能性，支付合理索赔部分，既要避免违约，又要有效减少索赔事件的发生，避免由于不合理的索赔增加投资。另外，对于各个分包单位责任违约给建设单位造成损失时，要按照合同有关规定向其提出反索赔。
(5)要处理好投资与质量和进度的关系问题。建设工程投资、进度、质量三大目标两两之间存在既对立又统一的关系。因此，必须将投资、进度和质量三大目标作为一个系统统筹考虑，反复协调和平衡，使三大目标形成统一，切不可为了降低工程造价而降低工程质量。在施工阶段作好投资控制，可以避免拨款超支，也有利于竣工结算不超预算。
5、竣工验收阶段造价控制
该阶段是造价控制的最后阶段，仍然需要控制投资的工作，主要是依据合同、定额等审核报审的竣工结算，落实工程签证费用，使审核后的结算真是可靠，真实体现工程实际造价。
结束语
综上所述，石油化工企业的工程造价投资控制需要从多个方面进行控制，每一个环节的控制效果都将直接影响到工程造价投资是否合理。因此，为了合理地确定和有效地控制工程造价以达到控制投资的目标，单靠一个阶段或者是一个部门是很难完成的，而是需要在各个环节中不断地完善工程造价投资控制的措施，通过各部门的综合协调、共同努力，最大限度地控制工程造价投资，从而实现较为理想的投资效益。
参考文献
在2001年，经过《债务重组》、《非货币易》、《投资》等准则的修订，公允价值计量得到了明确规定。然而，因为许多上市公司利用公允价值对会计活动进行造假，所以财政部在同年取消了公允价值在多方面的应用，例如，规定要求债务重组、非货币易以及投资准则等方面按照账面价值入账。但在2006年2月15日，财政部颁发了新会计准则，即在长期股权投资、投资性房地产、非货币性资产交换、债务重组及金融工具等准则中适当的应用公允价值计量，一方面这是为了中国企业会计准则与国际接轨；另一方面也客观上给企业利润操纵带来了新的空间。
一、我国投资性房地产企业的性质和特征
据新会计准则规定，“投资性房地产”以获取租金或资本增值为目的，并可以进行单独计量和出售的房地产，例如：被出租的土地使用权、预备转让的土地使用权以及被出租的建筑物等。
同时，新会计准则还明确了“非投资性房地产”的范畴：企业拥有并自行经营而非出租的旅馆饭店、非出租型房地产（仅供自己生产商品和经营管理的自用型房地产，如公司厂房、办公大楼、公司生产经营用地使用权以及员工宿舍等）、商品型房地产（房地产开发公司处于销售中或处于开发中的商品房和土地）等。
由于准则中对于“投资性房地产”有可采取公允价值计量模式，并在会计报表中须单列“投资性房地产”项目的规定。房地产行业成为受新会计准则影响最大的行业之一，众所周知，从谨慎性原则着手，传统会计报表均采用市价和成本的“孰低法”。那么，新会计准则是否真的让所有拥有房地产的公司一夜“暴富”？人们对新会计准则是否存在误读？新会计准则是否会对那些占有投资性房地产的非上市公司或上市公司产生实质影响？事实上，占有投资性房地产的企业在房地产整体企业中所占比例较低。几乎所有房地产企业开发的房地产均属于其经营商品，作为非投资产业投入使用，而其他公司一般都作为固定资产处理。
虽然，新会计准则约定的是“投资性房地产”，然而，针对实际情况来说，大部分都是投资性房产，少部分是投资性地产。依据新会计准则，可以明确投资性地产包括以下两点：第一，被出租的土地使用权，即公司采用受让方式获得的土地使用权，按照经营租赁（不含融资租赁）方式出租；第二，预备转让的土地使用权，即公司采用受让方式获得，并预备增值后转让的土地使用权。针对投资性房产而言，其相关规定不难理解，然而，针对投资性地产来说，在现实中是有多方面限制的。因为土地所有权属于国家，而企业仅占有土地使用权。若是在一定时限内，土地未经过开发，那么国家将收回其使用权。所以，采用类似于投资房产形式来低价买进土地，闲置若干年后再高价卖出的行为属于违法行为。同时，新会计准则也具有明确的相关规定，闲置土地不属于占有并预备增值的土地。依据《闲置土地处置办法》可知，土地使用人依法获得土地使用权后，未经当地政府批准，而超过一年未进行开发建设或进行开发建设的土地面积小于规定面积三分之一，或已投资额小于总投资额的30%且未经批准中止开发建设连续满两年的土地均属于闲置土地。所以，企业土地储备投资性地产是不以按公允价值计量的。
相较于投资性地产的逐年缩减，企业用来租赁的投资性房产却发展迅速，根据公开资料显示，典型的有张江高科、陆家嘴等。如张江高科实行战略转型后，在园区内建造了大量的厂房和办公用房。主营业务由房地产业转型至以物业经营为主，又如，近来连续飙升的陆家嘴其早在2005年年报中称：今后数年企业主营业务收入中土地批租收入将会迅速下降，进而对企业的经济效益产生影响，公司已将房产物业经营作为提高公司盈利能力的主要途径，从单纯的土地批租逐步过渡到自行开发以高档办公楼、商铺和国际社区为主的物业，并进行租赁获取长期收益。目前，陆家嘴拥有大量的投资性房地产项目，从公开资料可以发现，陆家嘴这些投资性房产中的明城花园、玫瑰园、陆家嘴花园一期商铺、锦城大厦、众城大厦为2002年以前持有的，而上海的房地产真正的上涨始于2002年，可见这些物业一旦采用公允价值法计量，其升值空间是相当可观的。
另外，全国房价涨声一片，拥有大量房产、地产的百货商业行业板块也搭上房价上涨的“顺风车”。如小商品城、益民百货、杭州解百等。根据公开资料显示，小商品城是最典型的代表。该公司主营租赁服务业，在中国小商品的发源地和集散地义乌建有大量的市场，在市区有宾王市场、篁园市场、针织市场、家具市场、领带市场、国际商贸城等数个市场。其中，国际商贸城是超大规模的市场，分三期开发，营业面积约260多万平方米，目前已投入使用。从公开消息看，国际商贸城获得了政府的大力支持，获得土地的价格很低，而国际商贸城的商铺按市价普遍在10万元/平方米左右，在新会计准则下，如果按公允价值计量的话，利润调节空间是巨大的。
可以预见的是，拥有大量投资性房产的非房地产企业也必将是市场的关注焦点之一。
二、新会计准则对公司相关业务性质的影响
尽管新会计准则有可能对拥有房地产的公司财务报表造成很大的变化，但我们认为，新会计准则并没有实质性的改变公司相关业务性质，很多拥有投资性房地产的公司也对新会计准则的使用较为谨慎。
对于拥有投资性房地产的公司而言，新会计准则不过是将过去企业隐性的事物在报表中体现出来，实现报表的合理性和真实性，但对企业自身经营活动不产生实质性的影响。
投资性房地产带来的经济效益不受资产价值重估或入账模式的更换所影响。其实，投资者在今后的几年时间里，将会看到应用公允价值的投资性房地产带动净资产提升的现象，不过也会发现相关的净资产收益率随之降低。所以，这只是投资性房地产资产价值入账的时间问题，对于公司的成长，并无实质的改变。
此外，公允价值变动损益对企业现金流量也不产生影响。公允价值变动而发生的损益是一笔持有损益，将未实现的损益计入了本年利润。利润的核算是以权责发生制为根本，采用权责发生制的会计模式进行利润核算，将会发现利润与现金流量相违背的情况，但是应用公允价值计量方式，使收益确定模式的偏重收入费用观向偏重资产负债观的方向转变，进而加剧了利润和现金流的背离关系。资产负债表将投资性房地产的公允价值动态变化计入当期损益，针对提升的当期损益而言，未处置投资性房地产前不具备相应的现金流入，因此，在不具备现金流入的前提下，报告利润或损益的提升，只会增加企业利润分配的难度。如果分配，则没有相应的现金流支持；不分配，则降低了公司的分红比例，影响股价，使公司价值下降。
可以预见的是，绝大多数拥有投资性房地产的绩优公司，不会轻易将其投资性房地产全面进行账面溢价，即便采用公允价值计量，也必通过周密测算后，采取逐渐的、稳步的方式进行。当然也不排除一些负债率高的企业为了提高净资产，增强融资能力，如再融资或扩大贷款额度等，或是为了配合“小非”解禁行动，大股东为了达到高价抛售股票的目的而运用公允价值法来调节业绩，但是接下来的就是每年业绩动荡。
关于那些上市公司是否会对投资性房地产采用公允价值法，他们都会根据地企业目标来决定，但有一点是肯定的，不急于将资产升值的公司，其在二级市场肯定比那些急于通过采用改变会计计量方法――采用公允价值计量，来提升公司净资产和短期每股收益来兑现利好的公司要走得更稳、更远。
三、企业选择按公允价值计量存在诸多限制因素
公允价值计量模式难以被公司应用的原因主要体现在以下几方面：
（一）市场完善程度导致公允价值的计量具有局限性
依据《企业会计准则第3号――投资性房地产》来看，若有确凿证据表明投资性房地产的公允价值可以被持续稳定获得，那么应用公允价值模式对投资性房地产开展后续计量工作是可行的。针对应用公允价值模式计量的投资性房地产而言，它不能被计提折旧或摊销，但其能够以资产负债表日的公允价值为根本，进而调整其账面价值，并将公允价值和原账面价值之间的差额计入公允价值变动损益当中。同时，相关规定明确表明，已应用公允价值模式计量的投资性房地产，不可以由公允价值模式变为成本模式。然而，因为我国的市场经济有待发展，相关法律法规不够完善，从业人员的职业修养、业务水平有待提高，所以，致使企业人为操纵利润的现象容易发生。
（二）公允价值计量的使用条件较为严格，具有限制性
当投资性房地产应用公允价值模式计量时，而准则规定当地须拥有正规的房地产交易市场，使得投资性房地产能够在其中直接进行交易活动。同时，公司可以从其中获得同类或类似的房地产市场价格等相关信息，进而对投资性房地产的公允价值进行科学合理的预测。现阶段，我国房地产估值体系不够健全，多数中小城市不具有成熟的房地产中介市场，大多数企业的投资性房地产分布在中小城市或是大城市的远郊区域，获得满足准则要求的条件较为困难。市场活跃度、相似环境、用途、新旧程度等资产交易信息很难准确掌握，大宗大额交易活动几乎没有，这些问题致使资产交易价格等信息难以获取，导致公司应用公允价值计量模式时尤为谨慎。
（三）税收因素对公允价值的应用产生消极影响
企业应用公允价值模式对投资性房地产进行后续计量，其资产将会大幅度增值，留存收益也得以调增。即使现行税法不征收这部分增值收益税，但是在所得税会计采用资产负债表债务法下却产生递延所得税负债，相应增加所得税费用，从而对净利润产生影响。与此同时，过去应用成本计量模式时，投资性房地产按期计提折旧或摊销能够降低其账面利润，然而，因为投资性房地产应用公允价值计量模式，那么，将不再计提折旧、减值准备及摊销，因此，在提高公司利润的同时，折旧和摊销抵税功能丧失，税收制度的落实导致公司实际交纳的所得税显著提高，使得投资性房地产现金流降低，进而使企业价值下降。
（四）公允价值计量使投资性房地产的价值波动增强
近年来，随着我国经济的快速发展，企业和个人对房地产的刚性需求与日俱增，使得房地产价格迅猛增长，在2007年，中国各主要大中城市房地产价格几乎每个月均按照5%以上的涨幅增长，有时甚至在10%以上，若是采用公允价值模式计量，公司每月的净利润将随着公允价值变动而变化，其波动幅度将会显著增大。但是，在近年来征收土地使用税、征收土地闲置费等一系列宏观调控政策出台，房地产市场出现“拐点”，导致全国楼市立即处于观望状态。因此，公允价值计量模式是一把“双刃剑”，不仅能够促使企业净资产上涨，也可使企业净资产下降。若是投资性房地产没有被转让或兑现，而是变为自用或占有，那么其带入的公允价值则是升值部分，将致使后续的折旧或摊销金额显著提高，在这种情况下，公允价值计量模式就是降低利润的因素。
（五）资本效益原则使企业慎重使用公允价值
虽然目前税务部门不承认公允价值的税前列支或税前收入，但依据新会计准则，采用公允价值模式计量的投资性房地产，其公允价值变动进入当期损益，进入利润表部分应进行纳税调整后增加公司净资产。虽然由于投资性房地产实行公允价值后导致净资产的增加，但是同时也会导致相关的净资产收益率相对下降。因此，这不过是投资性房地产资产价值入账时间提前的问题，对企业的发展不具备实质性影响，大部分企业出于成本效益原则，也会慎重采用公允价值计量模式。
现阶段，在市场良性发展的情况下，应用公允价值计量方式，能促使占有投资性房地产企业的经营效益明显提升，提高公司融资能力，带来重要发展机遇。但在实际运用该项准则时，相关企业必须充分权衡，科学规划。否则，很可能造成公司一方面帐面净资产增加，而另一方面公司财务状况在恶化。
