时间：2023-10-11 16:23:05
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现状分析
随着全球竞争的加剧和技术的发展，越来越多的企业开始寻求国际化经营。对外直接投资的主要方式有绿地投资和跨国并购两种。然而，企业必须选择以何种方式进入。
绿地投资是指采用独资或合资的方式在东道国兴建全新的企业，形成新的生产能力，是一种传统的对外直接投资方式。跨国并购是指跨国公司通过一定的程序和渠道，依照东道国的法律取得东道国现有企业的全部或者部分资产所有权的投资行为。
一、2005年后跨国并购所占比重上升，但绿地投资仍是主要方式
我国跨国并购比重于2005年开始上升，而2005-2009年中，只有05年和08年跨国并购所占的比重略高于50%，其余三年都明显低于50%。同时，05年和08年两年跨国并购额明显上升，主要是由少数几宗大型并购推动的。
二、跨国并购多由国有企业完成，民营中小企业多采取绿地投资方式
目前，我国81%的海外并购交易是由国有企业进行的，民营企业在总量中只占12%。已完成的比较著名的民营企业跨国并购案例都是由国有企业完成的。调查表明，目前民营中小企业的对外直接投资多采取新建独资企业和新建合资企业的绿地投资方式，并购方式采用较少。
三、跨国并购的主要目标是获取战略性资产，而绿地投资则是拓展新市场
调查结果显示，寻求市场是发展中国家对外直接投资的第一诱因，其次是寻求降低成本和获得效率。然而，我国企业跨国并购的主要目标是获得战略性资源。调查表明，45%的大型国有企业跨国并购的首位目标是获取自然资源，而民营中小企业绿地投资的首位目标是拓展新市场。
四、跨国并购主要集中于经济发达地区，绿地投资集中于经济不发达地区
绿地投资主要集中于经济不发达的亚洲和拉丁美洲，比重分别为71%和20%；跨国并购在经济发达的北美和欧盟的比重则明显增加。这主要是因为中国企业进行跨国并购往往是为了获取全球性的营销网络资源和达到世界先进水平的技术资源，而这些资源通常存在于一些发达国家和地区的老牌企业之中。
对策建议
本文通过分析绿地投资和跨国并购的现状，从而知道了企业在选择绿地投资和跨国并购时，均受到了企业自身特征、行业因素和地区因素等的不同影响。因而，我国企业在进行对外投资时，应注意以下几个方面：
一、企业在进入前要对东道国的法律政策和市场状况等情况有一定的了解
若东道国对跨国并购进行相关的法律限制，那么就尽量避免采用此方式。若东道国的市场是一个新兴市场，其潜在的市场空间较大，较已饱和的市场容易开发，则可以采用绿地投资方式。若东道国存在一些能为企业提供互补性的战略资源，投资企业可以采用跨国并购的方式直接获取所需资源。
二、在持有股权比例方面，企业应尽量避免一次性获取绝对控股权
企业在能够对海外企业的生产经营决策发挥实质性影响的前提下，尽量避免一次性获取绝对控股权。这样一方面可分散投资，实现资产多元化，保障海外资产安全；另一方面，可降低东道国政府和民众对我国企业的疑虑，降低失败风险。
三、对于不同地区的投资，企业应采取差异化的投资方式
对于在东南亚和非洲的投资，应采取绿地投资方式；对于澳大利亚、加拿大和中东等能源、资源丰富的地区，应以跨国并购方式为主；对于欧美发达国家，也应以跨国并购为主；对于转型国家，更多采取绿地投资方式。
四、要帮助企业实现并购后的文化整合
对企业并购的支持，不能停留在并购前的资金支持上。并购后企业整合的成功，才使并购真正的成功。政府应发挥驻外机构、行业协会等组织的作用，帮助企业实现并购后的文化整合。
[关键词] 中国企业对外直接投资方式
一、主要对外直接投资方式的比较
1.跨国并购
跨国购并是指国际投资主体通过购买其他企业的股权，并取得该企业实物资产或无形资产的全部或部分所有权和控制权，把该企业直接纳入自己的经营体系的一种投资行为。
(1)跨国并购的优点:①迅速获取资产，灵活进入市场。跨国并购避免了在东道国进行厂房，办公用地的建设， 极大程度上降低了生产成本，即使对原来的并购企业有所改造， 项目的建设周期也大大缩短，能够快速地进入东道国目标市场。②低价获得资产，获得市场份额。跨国公司进行跨国并购往往选择公司运营遭遇困境的当地公司，因而能够压低并购价格。同时，由于被并购的公司的客户关系市场渠道仍然存在，跨国公司能够获得被并购企业的市场份额。③便于扩大经营范围，实现多角化经营。近年来，跨国并购发展迅速，跨国公司为了超越自己原有的经营范围，在缺乏有关新行业生产和销售等方面的技术和经验时，收购东道国现有企业是实现多角化经营行的有效途径。
(2)跨国并购的缺点:①投入大。跨国并购需要一次性投入大量外汇现金且难用机器设备等资本品和技术折价投入。②文化差异大。由于被并购企业在本国环境中成长，其经营制度，管理方法等与跨国公司存在不同程度的差异，跨国公司在东道国若有人事管理或财务控制等方面的不当，容易造成跨国经营的失败。③价值评估存在困难。在评估现有企业时，涉及到固定资产原值、使用年限等许多技术参数。此外，还存在东道国和本国的会计标准可能不同、虚假或错误的财务报表等问题。④东道国限制多。由于并购对东道国裁员和市场势力等经济方面的不利影响，东道国政府对并购的干涉与限制较多。
2.新建企业
新建企业是指跨国公司等国际投资主体依据东道国的法律，在海外目标市场通过创建新的企业，进行跨国经营的一种对外直接投资方式。
(1)新建企业的优点：①投资者在较大程度上把握项目策划各个方面的主动性。对于新建企业工厂的地理位置、经营规模，跨国公司能够独立地选择，极大程度上控制了资本的运营。②在资金投入方面，跨国公司可以利用专利、技术、材料、设备等作为资本投入来弥补外汇资金的不足。③在组织控制方面，不存在对原有企业制度适应的成本和并购方式下双方建立信任磨合适应方面的成本。风险小，麻烦少，可以无障碍地实施自己的一整套行之有效的管理制度和风格理念。
(2)新建企业的缺点：①因需要一定的建设期，所以进人目标市场相对缓慢，从而影响企业产品的销售和获利，使投资成本回收期相应延长。对于某些市场供求及价格波动幅度巨大且频繁的产品，这方面的风险必须加以慎重考虑。②以新建企业方式进人国外市场，必然涉及到原有市场份额的重新分配问题，因此新进入的企业通常会遭遇到来自多个方面的狙击，市场竞争十分激烈，尤其是进入初期的生存竞争非常艰难，风险也大。
3.独资企业
独资企业是指根据东道国法律，经东道国政府的批准，在东道国境内设立的资本全部由外国投资者所有的一种企业经营方式。独资企业是目前国际直接投资的重要方式之一。
(1)独资企业主要优点是:①外国投资者独立进行经营管理，具有充分的自。独资企业能避免各种外界因素的干扰，完全按照自己的意志和目标进行经营管理。由于投资者拥有经营管理的绝对控制权，跨国公司能够确保子公司按照母公司统一的战略目标实行经营活动，易于贯彻如实行价格转移等经营策略。②独资企业能够采用先进技术和管理方式，垄断技术优势，避免母公司的在技术与经营战略方面的泄露，维护了跨国公司的利益。
(2)独资企业不足:①由于建立独资企业需要投入较多的资金，且经营环境不甚熟悉，故风险较大。因此，除非跨国公司在财务、市场运作方面有较强的能力，否则不要轻易采用该方式。②由于当地政府往往对独资企业有所限制，也难获得当地企业的合作。这对跨国公司是极大的挑战。
4.合资企业
合资企业是指两个或两个以上的国家的投资者在东道国境内，经东道国政府的批准，依照东道国法律设立的合资各方共同投资、共同经营、共负盈亏、共担风险的股权式合营方式。
(1)合资企业主要优点 :①外商进行直接投资采用合资企业，能够减少出资额，降低经营风险。其原因是虽然世界总的投资环境在逐步改善，但仍存在让外商担忧的地方，如基础设施配套建设、法制环境、政策的稳定性、政府行政干预等方面。②能取得当地合资者的帮助，充分利用合资方的营销网络和市场信誉，方便地获得当地市场信息。
(2)合资企业不足:①容易造成分歧。合资双方由于在企业文化、管理上存在分歧，外方注重的更多的是如何获取最大利润，并把合资企业纳入其全球战略系统，而东道国那方则在乎的是就业、稳定甚至政绩等很多非市场因素，思维不同造成合资双方发生矛盾。②采用合资企业进入方式对拥有技术优势的进入企业，容易造成技术和其他商业秘密的泄露，从而处于不利地位。
二、中国企业主要对外直接投资方式选择考虑因素
中国企业在对外直接投资时，是并购还是新建，是合资还是独资，应在权衡各种方式的优劣利弊基础上，结合企业投资目的、产业特性等因素做出正确的选择。
1.跨国公司的投资目的
中国跨国企业的对外直接目的主要是学习先进的技术和管理经验，因此，并购和合资是中国企业对外直接投资方式的首选。并购和合资进入方式使得中国技术人员置身于拥有先进技术和管理经验的环境中，利用东道国的人才资源培养自己的人才，掌握先进技术。提高中国企业的跨国经营能力。因此为了减少进入成本和时间，学习先进技术，进入技术程度较高、进入障碍较少的发达国家市场，采用并购和合资的方式是有利的。
中国企业对外直接投资的另外一个重要目的是寻求国外的自然资源。中国的对外直接投资不是西方国家跨国公司的资本的跨国经营，而非资本过剩型的对外直接投资。因此，中国企业的跨国投资应符合利用两种资源，开拓两个市场的战略导向，直接从国外取得低成本的自然资源供给，以弥补国内资源的不足。此种对外直接投资应以合资为主，其原因有三:一是合资经营还有利于与东道国建立长期的相互信任的合作关系，有助于风险的共担资源的共享，确保长期稳定的海外资源供给;二是对自然资源的开发，各国都有严格的控制;三是资源开发型的投资规模一般较大，合资有利于对投入资源的分担。
2.中国的行业特性
目前，一些中国有优势的行业在进行产业转移的时候，中国跨国公司应以新建企业和合资进入为主要进入方式。现阶段，电视机、电冰箱等家用电器制造业和机床、自行车、钟表等机械加工业是中国技术方面比较成熟的。这些产品国内市场已经饱和或者生产能力相对过剩,其出口又面临发展中国家和新兴工业国家的激烈竞争,而且还受到发达国家贸易保护主义的制约,需要通过大力发展对外直接投资来转移富余的生产能力,扩大国际市场份额。这些行业是中国进行产业转移的对象。投资市场主要某些相对发达国家。许多发展中国家均有某些限制和制约，而对于企业新建、合资企业比较欢迎。如果对发展中国家直接投资的目标是实施跨国发展和控制时，为了更好地贯彻企业的战略意图，可采用新建方式。为了充分利用当地合资方的市场开发优势，快速占领市场和加强与当地政府的联系，更好地利用各种优惠政策，合资方式的确是一个不错的选择。
三、中国企业对外直接投资方式选择的策略
经济全球化己经成为当今世界经济发展的一个必然趋势。随着中国加入WTO，经济全球化的浪潮必然席卷中国经济的各个领域,企业间的竞争不仅突破了行业、地区的限制，而且淡化了竞争对手的国籍。中国企业要想在全球化中处于不败之地，必须进行全球化经营战略，进行对外投资。中国企业由于跨国经营管理经验缺乏，技术创新能力弱，因此在国际市场上竞争力薄弱。进行对外直接投资时，要结合东道国的实际情况，采用正确的进入方式。以下是在主要投资方式选择的建议下为了更好地加快中国企业对外直接投资发展的一些建议。
1.一些在技术、管理、营销等方面具有优势的跨国企业可采用非股权方式打入一些发展中国家市场。非股权参与方式包括特许经营、技术转让、BOT融资和国际工程项目承包等。中国跨国企业在对一些发展中国家进行跨国经营活动时，若技术、管理、营销机制十分复杂，而东道国又无力经营此类项目，便可利用自身优势，采用非股权参与方式，机动灵活地渗透到国际市场。这样企业不但减少投资风险，而且能对国外企业实施控制。
【关键词】 石油企业；投资；风险；防范措施
0 前言
从1993年以来，中国石油企业开始开拓海外市场，对外直接投资。而从中国加入WTO以来，经济日益全球化，中国石油企业更是加快了其对外直接投资的速度。而由于各方面条件的限制，比如第三世界国家战乱频繁，国际石油紧缺，文化差异巨大等原因，中国石油企业对外直接投资面临各种各样的风险。本文分析了这些风险的类型原因从而给出具体的防范措施，以促进中国石油企业的繁荣。
1 中国石油企业对外直接投资现状
1.1直接投资定义
对外直接投资，英文称FDI，即Foreign Direct Investment，是现在主流的投资方式。它的核心思想是投资者直接控制国外投资企业，一般是投资者为了控制公司股份直接在国外建立或者收购企业。相对于国际间接投资，判断一个投资是否是国际直接投资的最直接的方法是看投资者是否能够控制一个外国企业。而这种界定的标准在各个国家都是不同的，每个国家规定的占有的股份值不同，但是10%的股份值界定被广泛接受。
1.2为何要进行对外直接投资
1.2.1国内石油需求日益加大
从改革开放以来，经济发展速度加快，而对于石油的需求也必然加大。进入20世纪90年代后，原油逐渐紧缺，国内原油产量减少，开采难度加大。而作为一个工业化国家，大型重工业是国民经济的命脉，特别是对石油需求大的石化工业和汽车工业，这样的经济组成结构在短时间内难以得到优化或者改善，同时随着城市化进程加快，不仅仅是城市需要大量的石油，农村石油需求也大大增加。因此在往后的几十年里，我国对石油的需求只会增加，不会减少。
1.2.2国际原油价格一路上涨
经统计，进入2000年以后，国际原油价格持续上身。平均每年上涨38.9%左右，而从2000年到2006年间，国际轻质原油价格上升了2.77倍。而持续上涨的原油价格大幅度消耗了我国外汇支出。
1.2.3石油国际竞争激烈
国际石油市场竞争日益激烈，尤其是大部分资源都被几大石油巨头垄断，壳牌更是世界五百强第一。而欧洲和美洲等石油资源比较丰富的地区都被这些企业占据，这几年欧美舆论被“中国”所引导，中国企业想要开拓欧美市场更是难上加难。想要改变这样的现状，中国石油企业必须加强对国内市场的控制，其次也要积极谋求占据海外市场，开发海外资源。只有走出去，才能真正与世界石油巨头竞争。
1.3中国石油企业对外直接投资现状
我国石油投资始于1993年，发展到今天，投资市场日益广阔，投资手段也日益多样化，行业前景日益成熟。目前，我国石油的海外直接投资形成了由中石油，中石化，中海油三大龙头企业为主的格局，其主要投资地区为俄罗斯等中亚地区，南美洲国家，中东非洲地区，因为这些地区工业水平较低，石油储存丰富，可以较多的用于出口。
1.3.1海外投资效益不明显
尽管发展至今，中国石油企业对外直接投资的历史已有20余年，发展速度快，但是与国际著名石油公司，比如壳牌，斯伦贝谢等相比，净利润大大落后。经营效率低下，成本较高。海外投资的收益很难填取巨大的成本消耗。
1.3.2投资受政局影响较大
由于中国石油海外直接投资的战略部署问题，主要集中在不发达地区以及第三世界国家，而这些国家在经济落后的同时也往往伴随着政局动荡，这对中国石油海外直接投资的影响非常大。碰到战争发生时，很多大型项目不得不终止，损失严重。比如说受利比亚局势的影响，中国石油企业在石油丰富的利比亚70%～80%的投资都处于亏损状态。
1.3.3海外投资程序仍不完善
由于目前的海外投资主要以和国外石油巨头或者石油公司合作为主，而海外投资程序的不完善导致有些项目审批过慢（目前需要30个工作日左右）或者不能通过审批，这样中国石油企业往往需要支付外国石油公司巨额的违约费用。这大大损耗了我国石油企业的利益。
2 中国石油企业对外直接投资所面临的风险
2.1政治风险
由于国际局势动荡，国家与国家之间的关系有可能变化得非常快，今天还是盟友的两个国家也许明天就是敌人。而这些政府行为将对石油企业对外直接投资造成巨大的影响。且这类风险不是凭一己之力可以控制的，只能规避而不能控制。比如说，战争对石油基地建立非常不利，碰上战乱，很多大型工程只能终止。其次还有政策方面风险等，比如投资所在国政府突然出台一个政策要求保护国内资源或增加外来企业的税收等等，这些都对石油投资不利。尤其是对于中国石油企业来说，投资地区大部分在非洲，独联体国家，中东等，这些地方虽然石油资源多，但是战争内乱的几率也较高，宗教种族冲突严重，大大地影响了石油企业的海外投资。
2.2经济风险
经济风险也是影响中国石油企业海外投资的一个重要因素，经济风险往往伴随着政治风险出现，受国际大环境影响，有些国家货币汇率改变的相当之大，比如说伊朗，这几年来汇率一直处于巨大的波动当中，这给石油企业的外汇储存带来了很大的风险。而国际石油价格波动也会给石油企业带来很大的风险，地缘政治，战争，宗教冲突和国际汇率的变动等因素都会影响到原油价格。当石油价格一直保持在高位时，石油投资收益较大，而如果出现长时间下跌，那么原来在高位时所作的投资将处于亏损状态，石油企业将承受巨大的经济损失。目前，我国石油海外投资主要部署在一些高风险不稳定的国家，而在这些地方实行的投资具有很大的融资困难，金融机构对融资的要求很苛刻，因此石油企业所得的利润率也相应较小。同样，经济风险也是难以控制的因素，主要是规避。
2.3技术风险
技术风险主要是勘探开发过程中出现错估的情形。很多石油丰富的地区地理自然环境都非常恶劣，容易出现地址断层，油气泄露，温度压力异常，或储存量远远低于预期等情形。而在石油开采过程中，打出枯井是非常普遍的状况。不同于政治风险和经济风险，技术风险虽然客观存在并不可改变，但是却是容易规避，可以预测的。石油工业不仅仅需要密集的资本，同时也需要高技术，如果技术落后的话很有可能在勘探过程中出现错估，打出枯井或者是石油储存量太小。一旦出现这种状况，将造成巨大的经济损失。
2.4法律风险
法律风险包括两个方面，一个是立法不够完善，另外一个是执法不够透彻。很多被投资国都是相对落后的国家，缺乏相关的法律法规约束外国投资者以及保障外国投资者的权益。如果出现争执，人治往往大于法治，因此，局面在很多情况下会对投资者不利。这种情况很多时候表现为不同国家之间的法律冲突。比如说被投资国与投资国之间法律冲突，或者是违背了国际惯例等。而中国石油企业均是国有企业，在国内长期享受优惠政策，因此可能对国外环境不熟悉，盲目投资最终导致亏损。因此投资之前应主动研究呗投资国的各项法律法规，找出不同。
法律风险的另外一个表现就是执法不严。在法律法规不健全的国家，往往都是由人说了算，国家机构行事效率低下，企业往往需要花费大量的金钱在打通关系上面，且执法效率低下可能会使企业错过了最佳投资时机。在很多经济落后的国家，执法意识薄弱，法律等同于虚设，并且很多时候都会歧视亚洲企业。而由于我国本身法律也不够完善，所以企业的维权意识相对较薄弱，在冲突出现时不能及时为自己争取利益。
2.5文化风险
文化风险虽然是投资过程中的隐形风险但是一旦忽视将会蒙受巨大的经济损失。我国有一套自己独特的文化，而这些文化往往和被投资国存在较大的差异，包括宗教习俗，地理环境，人文环境，理念认识等等。而且很多国家都有自己的宗教禁忌，一旦触发了这些禁忌将会引起较大的纠纷，对企业经营不利。由于中国文化自成一体，和国外差异较大，而中国石油企业走出中国国门的时间较短，对国外环境不甚熟悉，所以在文化习俗方面面临较大风险。为解决这个问题，中国企业应当及时调整自己经营策略。
3 各类风险防范措施
在我国石油企业走出国门过程中，不仅仅要追求投资覆盖面广，也要增加利润率。因此，学会合理规避各类风险显得非常必要。因为这些风险一旦影响到了投资项目的进行，将使企业蒙受巨大的经济损失，不利于中国企业的成长以及和国外石油巨头的竞争。在规避风险的具体措施上，应借鉴发达国家的经验，少走弯路。
3.1政治风险的防范
3.1.1“石油外交”
由于油气资源属于战略性物资，各国都在争取也在尽力保护本国能源，而世界几大石油巨头之间竞争异常激烈，所以中国石油企业面临的政治风险在各类风险中是最重要的，一旦局势稍有改变，投资很容易受到影响。1971年我国和美国之间建立了外交关系，被称为“乒乓外交”，现阶段我们可以借鉴这个思想开展“石油外交”。比如说政府出面签订双方投资保护协议，促进两国之间投资往来。这样的协议为我国石油企业海外直接投资创造了有利的环境。今后我国可以加大与这些石油资源丰富国家的合作。
3.1.2与被投资国家直接合作
我国石油企业对外直接投资时，一般是采用购买外企股票以达到控制公司的目的。这样做有很大的风险性，而为了规避政治风险，可以采用直接与被投资国政府合作的方式，各出一定的成本，共同投资，共同承担收益或者是亏损。这是目前为止来说最有效也最简洁的一个规避政治风险的办法。由于这样的共同投资项目涉及到被投资国的利益，所以一般来说项目进行中不会受到大的干预。
3.2经济风险的防范
3.2.1利用金融货币制度规避汇率风险
由于油气产业是资本密集型产业，所以说国际货币汇率的变动对于投资来说影响非常大，一旦受到地缘政治等影响，货币短期汇率巨变，极有可能会使投资入不敷出。这些风险是不可改变的因素，而为了规避风险，我国石油企业要做的是充分利用金融市场货币制度，比如说将短期投资转变为长期投资贷款，并多使用汇率较为稳定的货币，这样一旦短时间内受各种因素影响货币汇率变动较大，也可以保证投资不受到大的冲击。
3.2.2利用投保制度规避风险
投资之前，石油企业要做好货币汇率急剧下跌或者因战争等原因被没收的可能性。中国石油企业开拓海外市场才刚刚起步，所以我们要充分借鉴外国公司经验。投保制度在发达国家中非常流行，即一旦发生上述情形，这些保险机构将针对上述情形进行合理的补偿。所以我国应该效仿西方国家，设立类似的保险机构以为中国石油企业对外直接投资降低风险。
3.3技术风险的防范
我国油气产业起步晚，相比于西方国家技术依旧不够成熟，因此所承受的技术风险也大得多。技术风险主要来自于错估油气产量以及发生一些地质灾害终止投资项目。为了规避技术风险，石油企业要定期检查企业各项设备，及时淘汰落后设备并购买先进设备。同时实现长期利益，要鼓励技术人员积极创新改造设备。在缺乏核心技术的情形下，可以采用与世界几大石油巨头合作的形式，我们出资金，他们出技术。此外，在进行项目评估时，应加强实地考察，风险评估的力度，聘请专业人员进行项目可行性研究。
3.4法律风险的防范
在对外投资过程中由于本国对外投资法规不健全，或者是对被投资国法律不熟悉都可能使企业蒙受巨大的法律风险。因此首先我们要完善本国对外投资法律程序，简化审核程序，加快审核效率。其次是企业应该重视法律人才队伍的培养与储备，包括律师，会计师等等，如果企业缺少这样的队伍，那么也可以和著名的咨询机构合作，为企业服务。在项目开始前对被投资国各项法律法规进行全面深入的了解，对可能存在的法律风险和法律漏洞做出评估，项目实施过程中遵守被投资国各项规定。
3.5文化风险的防范
文化风险主要出现在我国和被投资国地理环境，人文环境，宗教习俗等方面出现巨大矛盾时，如果不注意规避文化风险，可能会造成巨大损失，更有甚者，会使两国友好关系受到影响。我国石油企业在对外直接投资过程中要做到了解并尊重他国文化。在项目进行前应做好文化差异性评估，针对海外技术和施工人员进行关于不同文化的主题培训，使员工能够更快的适应国外的文化风味，培养文化敏感性。对于宗教氛围浓厚的国家，事先就要做好功课了解这个国家的宗教禁忌并记住不要违反禁忌。遇到有冲突有矛盾的情形首先想到的应该是如何沟通。
4 总结
本文主要探讨了中国石油企业对外直接投资所承受的风险类型及针对每种风险的防范措施。为了使中国石油企业走得更快更远，政府应该为企业提供政策上的支持。而中国石油企业也要有长远目光，遵循西方国家已有的经验，与国际化接轨。建立各类风险防范措施能够减少投资过程中蒙受的损失，提高国际竞争力。
参考文献：
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Abstract: Foreign direct investment supply factors of production overseas subsidiaries, so it can help the invest countries avoid trade protectionism and promote the development of export. This article first discusses the relationship between foreign direct investment and export trade by empirical analysis, then introduces the status quo and problems of Chinese enterprise's foreign direct investment, at last raises some measures and suggestions.
关键词: 对外直接投资;现状及问题;发展对策
Key words: foreign direct investment;status quo and problems;measures
中图分类号:F272 文献标识码:A文章编号:1006-4311(2010)28-0084-02
1对外直接投资与出口贸易发展关系实证分析
对外直接投资是以机器设备、材料、技术和管理经验等生产要素供应海外的子公司,因此能够跨过多种壁垒,开拓东道国市场,增加了投资国的商品输出。吴文钊(2006)通过实证研究分析了中国对外直接投资的发展阶段和影响因素。党远鸿(2009)从宏观和中观两个层面,实证分析了中国对外直接投资与对外贸易的相互关系。
1.1 对外直接投资对出口贸易影响的实证分析
1.1.1 平稳性检验对表1中这两组数据用Eviews软件进行检验,检验结果表明出口和对外直接投资在一阶差分后两变量在5%的显著性水平下都拒绝了存在单位根的假设,表明这两个变量时一阶差分平稳的,即出口与对外直接投资都是一阶单证变量,差分一次后平稳,即一阶后平稳。
1.1.2 协整分析考察对象为1990年到2008年中国出口(EX)和对外直接投资(FDI)如表1,为方便研究得到平稳数据,对两个变量取自然对数,可以拟建立如下一元回归模型:
lnEX=C+alnFDI+e
根据Eviews可以写出EX和FDI的如下回归结果:
lnEX=4.894262+ 0.802910lnFDI +e(1)
(10.63146) (6.604208)
R^2=0.719544 F=43.61557 DW=1.066991
从方程(1)中可以看出R^2=0.719544,表明模型在整体上拟合得很好;DW值为1.066991,通过平稳性检验,也知道这两个变量都是一阶单整,即d=1。因此,DW>d,拒绝原假设,即两个变量lnEX和lnFDI之间存在协整关系,同样EX和FDI之间也存在协整关系;从斜率项的值看,0
1.1.3 格兰杰因果检验通过Eviews软件格兰杰因果检验分析可以得出:对外直接投资不是出口变化的格兰杰原因,但是出口却是对外直接投资变化的格兰杰原因。
1.2 实证分析的结果
1.2.1 对外直接投资与出口贸易的长期关系通过协整分析表明我国的对外直接投资与出口贸易之间存在长期均衡关系,对外直接投资额每变动一个百分点,会带动出口贸易0.802910个百分点的同方向变动。但中国企业对外直接投资规模很小,与年出口贸易额相比显得微不足道,这就使得对外直接投资对出口的影响偏小。
1.2.2 对外直接投资与出口贸易的因果关系我国的对外直接投资和出口贸易之间存在正相关关系,但对外直接投资不是出口变化的原因,分析结果与实际情况存在差异,原因如下:
第一,可能与对外直接投资的规模有关系,对外直接投资的规模相对于出口规模来说总体偏小,不足以对出口造成影响。
第二,本文未考虑资本数量,技术效应及出口倾向等相关影响因素,可能造成模型结果与实际情况不一致。但是从回归方程可以看出,对外直接投资己经对出口贸易产生了正向影响,即通过对外直接投资,带动了出口贸易的发展。
2中国企业对外直接投资现状及问题
2.1 投资发展速度快,但投资企业规模小2002-2008年中国非金融类对外直接投资年均增长速度为56%。截至2008年中国企业累计对外直接投资1839亿美元,对外直接投资存量连续增长。但中小企业在数量上占相当比重,海外企业规模偏小,国际竞争力较差。
2.2 投资以商务服务业和金融采矿业为主,产业结构不合理从行业分布情况看,2008年中国对外直接投资流向商务服务业217.2亿美元,占38.8%;采矿业对外直接投资58.2亿美元,占总对外投资的10.4%,主要集中在石油、天然气和黑色金属采矿业;制造业对外投资17.7亿美元,只占总对外投资的3.2%。
2.3 投资主体多元化,私营企业比重较小表面上从事对外经营的中国企业投资主体呈现多样化的格局,但据商务部的统计,截止2008年底对外直接投资存量中,国有企业占69.6%,中国对外直接投资的主体仍是国有企业。
2.4 企业投资地区广泛,但比例集中2008年中国对外直接投资企业分布在全球174个国家和地区,但亚洲、非洲和拉美地区国家是中国对外投资的主要流向目的地,集中了境外企业数量的71%。
2.5 投资方式单一近年来我国企业对外直接投资的方式选择上逐渐有了一些新投资方式,如跨国并购、战略联盟等,但是在对外投资的方式结构上,我国80%以上的海外企业属于新建企业,且合资方式占绝大比重,目前国际上流行的跨国收购、兼并方式利用较少。
3中国企业对外直接投资发展对策
3.1 组建大型企业集团,扩大对外直接投资的规模企业对外直接投资的规模取决于企业本身的国际竞争力。因此,只有促进大型企业集团的组建,才能最大限度地增强企业本身的国际竞争力,从而扩大中国企业对外直接投资的规模。
3.2 合理引导和优化对外直接投资的产业选择鼓励劳动密集型和资源开发型产业在发展中国家投资,促进中国产业结构升级和获取参与国际分工的利益;投资高新技术领域,加大与发达国家的合作力度,加快国内产业结构升级过程;引导国内金融机构等发展对外直接投资,为中国企业提供资金支持。
3.3 培育合理高效的对外直接投资主体鼓励私营企业发展海外市场。私营企业大多产权清晰,能够自我约束,并且可以比较快适应市场需求的变化,因此大力引导和鼓励私营企业发展对外直接投资比国有企业更具发展潜力。
3.4 正确选择投资的地区在巩固和发展对发展中国家和地区对外直接投资的基础上,加强对美欧等发达国家的直接投资。
3.5 加快跨国并购发展,推进对外直接投资方式多元化在对外直接投资进入方式的选择上,中国企业要充分考虑国内外市场的发展现状,继续巩固和发展合资方式,同时促进跨国并购和战略联盟等新方式的发展,推进中国企业对外直接投资的长远发展。
参考文献:
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[2]党远鸿.中国对外直接投资与对外贸易关系研究[D].2009,(4).
一、20世纪90年代后美国对外直接投资的特点
（一）美国对外直接投资的规模迅速扩大。20世纪80年代是美国对外直接投资相对停滞的10年。在这10年中，美国对外直接投资的年均增长率仅为5％，这使得美国一度成为直接投资的净输入国。进入20世纪90年代，美国对外直接投资以年均26.8％的速度高速增长，投资规模也迅速扩大。1999年美国对外直接投资总额增至1358.1亿美元，是1989年的3.6倍。2003年美国对外直接投资总额已超过17889亿美元，比1994年增长191.88％，平均年递增14.32％。
（二）美国对外直接投资的区位选择开始向亚太地区倾斜。战后至今，美国对外直接投资在空间分布上是相对稳定的。发达国家，特别是欧洲国家，因为与美国经济发展水平相当，而在美国FDI总额中占有50％以上的份额。其次是加拿大，由于与美国在地理空间上的邻近，也占有美国FDI中的不小份额，约为12％。然后是对拉美和亚太地区的投资，而对非洲和中东地区的投资所占的比重很小。发达国家间的对外直接投资证明了“产业内贸易理论”的正确性，体现了经济发展水平相似、地理位置邻近是影响对外投资中区位选择的重要因素。但随着经济全球化趋势不断增强，从20世纪90年代中期起，美国在对欧洲地区的投资保持相对稳定的同时，迅速扩展了对其他地区的对外直接投资。亚太地区因为有着广阔的市场容量和市场潜力，成为拉动美国对外直接投资的主要力量。2002年美国对亚洲和大洋洲的投资占其投资总额的17.7％，比2001年增长96％，遥遥领先于其对欧洲（49.3％）、加拿大（－16.9％）与中美洲（－67.1％）的投资增长率。
（三）服务业取代制造业成为美国对外直接投资最多的产业。二战后，美国对外直接投资占第一位的是矿业石油业。20世纪60年代对制造业的投资开始超过矿业石油业上升为第一位；70至80年代，美国对外直接投资中对制造业的投资增长率放慢，对服务业的投资比重大为增加。自20世纪90年代起，美国对外直接投资重点逐步转向服务业，特别是金融、保险和房地产业。截至2002年，美国制造业对外直接投资为295.1亿美元，较上年增长－1.3％，占对外投资余额的比重为25.8％；金融业(不含银行)为257.75亿美元，较上年增长343.9％，其占对外投资余额的比重为15.1％；其他类(包括不动产、其他服务业等)为487.69亿美元，较上年增长80.4％，占对外投资余额的比重为34.3％。
(四)跨国并购、利润再投资成为美国对外直接投资的主要方式。绿地投资一直在美国对外直接投资中占有相当重要的地位。但是进入20世纪90年代，由于美国公司的跨国兼并活动风起云涌，跨国并购方式也开始迅速增加。整个20世纪90年代，跨国并购在美国对外直接投资中所占的比重约为57％。尽管由于跨国并购案的成交金额存在跨期支付问题，但从总体情况看，跨国并购无疑已成为美国对外直接投资的主要方式。另外，从20世纪90年代开始，美国的对外直接投资也开始以利润再投资为主要方式。2002年美国新资本对外投资为181.03亿美元，较上年下降64.1％；而利润再投资为760.57亿美元，较上年增长36.2％。这也从一个侧面反映了美国对外直接投资良好的收益状况。
二、20世纪90年代后美国对外直接投资变化动因分析
20世纪90年代美国的对外直接投资发生了一系列重大变化都与经济全球化浪潮的冲击和影响有着密切关系。
（一）经济全球化促使美国对外直接投资规模的迅速扩大。贸易和金融的全球化发展为美国扩大其对外投资提供了更有利的条件。一方面，服务贸易自由化的发展拓展了跨国公司对外直接投资的空间；另一方面，在贸易自由化背景下，东道国市场环境的改善大大降低了子公司在东道国的生产成本。金融市场全球化的发展一方面降低了企业在筹资时的利息成本；同时，全球金融市场的24小时运营，也大大便利了美国跨国公司在全球范围内管理其公司体系的筹资和资金分配。
（二）经济全球化影响美国对外直接投资的区位变化。经济全球化在贸易、金融和投资三方面影响着美国对外直接投资的区位选择。第一，由于国际贸易环境越来越自由，突破市场壁垒，就地生产、就地销售等传统影响美国对外直接投资区位因素的重要性大大减弱。而降低生产和研发成本，提高企业的技术实力和产品的竞争力显得越来越重要。获取发展中国家的廉价资源和技术人才，正是20世纪90年代后美国跨国公司对发展中国家直接投资大量增加的重要原因之一。第二，随着发展中国家积极参与金融全球化的进程，其货币市场、资本市场、外汇市场和金融衍生产品市场与国际接轨，从而降低跨国公司子公司在对外经济交易中的汇率、利率风险。另外，发展中国家资本市场的迅速发展，为美国跨国公司的子公司进行就地直接融资提供了条件。第三，20世纪90年代中期以后，发展中国家对外商投资的态度由消极转向积极，这使得美国跨国公司大量增加在发展中国家的直接投资成为可能。
（三）经济全球化背景下，服务贸易额的自由化发展促使美国对外直接投资的行业流向发生变化。服务贸易自由化的发展对美国对外直接投资的行业选择有着极为重要的影响。1990～1999年美国服务业对外直接投资总量是1982～1989年对外直接投资总量的5.4倍，1995～1999年5年中，美国服务业对外直接投资总额是1990～1994年对外直接投资总额的2.2倍，超过了1983～1994年12年间美国服务业对外直接投资的总和。由此可见，90年代后美国服务业对外直接投资的迅猛增长与服务贸易自由化有着十分紧密的联系。
（四）经济全球化与美国对外直接投资方式的变化。经济全球化的发展使得美国跨国公司在其投资方式上选择了“兼并”。第一，贸易全球化使得跨国企业在国际市场上的竞争越来越激烈，跨国并购正是凭着它节约固定资产投资时间、迅速抢占当地市场、降低生产成本、增强企业核心竞争力等优点而成为企业开展国际化经营，争夺国际市场最快、最有效的手段。第二，为了吸引更多的外商直接投资，各国对其外商直接投资管理政策做出了重大调整。其中，取消合资要求、取消对外商拥有多数股权的限制等措施都大大便利了以跨国并购方式进行的直接投资。第三，金融全球化的发展促进了各国金融市场的更紧密联系和市场规模的扩大，这不仅为跨国公司在国际金融市场上筹集巨额资金提供了必要条件，也为跨国公司迅速、大规模调动资金提供了方便。
三、20世纪90年代后美国对外直接投资产生的影响
（一）对美国本国经济的影响
1、有助于拉动美国的消费与投资。正因为对外直接投资能带来更高的利润率，美国的大量资本在上世纪90年代才纷纷流向国外。1991至2000年间，美国对外直接投资所带来的收入高达10987.50亿美元，超过这期间的对外直接投资资本流出（9109.23亿美元）。巨额投资利润的汇回，在美国转化为投资、消费，直接带动美国经济的增长。
2、对外直接投资推动美国的出口。相关数据表明，一国对外直接投资量与该国的出口量呈正相关关系。战后以来，美国跨国公司在发达资本主义国家大量投资，建立起三万多个生产和销售的分支机构，目的就是占领当地市场和向其他市场渗透，以利于美国商品和服务的出口。1989至1999年美国跨国公司内部出口加上其他美国公司对外国分支机构的出货从1025.58亿美元增加到2088.49亿美元，增长率为103.64％。由此可见，美国跨国公司的外国分支机构对于带动美国出口有着巨大的作用，对外直接投资对美国的出口有着强大的推动作用。
（二）对世界经济的影响
【关键词】直接对外投资投资战略
一、中国对外直接投资的现状
截至2007年底，中国累计对外直接投资总额1，179.1亿美元。相对于发展中国家，由于中国对外直接投资的平均发展速度超过了许多发展中国家，存量处于比较高的水平。而与发达国家的对外投资相比，中国对外投资的流量处于较低水平，中国开展海外直接投资的实力还比较薄弱，海外投资企业数量、每年海外投资的金额与海外直接投资的累计总额都还比较小。而且，中国的海外投资大多数为中小型项目。在《财富》杂志公布的2008年全球企业500强中，仅有35家中国企业，且排名大多数位于下游。
二、中国对外直接投资的产业选择战略研究
1.以资源开发型产业作为突破口
我国现在还处于对外直接投资的起步阶段，并且大多数发达国家都经历了从资源开发业—制造业—第三产业为主的发展过程。同时，由于国际投资环境日益改善，资源开采业对外投资的环境极为优越。对于一些行业，如采矿业、林业、石油开采业，世界上一些国家资源的供大于求，我国企业应该因地制宜的到国外去投资，开采、加工和运回国外的资源以满足国内需要。
2.以制造业和贸易替代为海外投资重点
对我国现阶段的优势型对外直接投资而言，投资重点应放在生产能力过剩、拥有成熟的适用技术或小规模生产技术的制造业上。同一些发展中国家相比，我国在纺织、食品、冶炼、化工、医药、电子等产业上形成了一定的比较优势。此外，我国还拥有大量成熟的适用技术，如家用电器、电子、轻型交通设备的制造技术、小规模生产技术，这些技术易于为他们所接受。
3.以第三产业和高技术产业为未来的重点发展方向
根据对外直接投资的产业选择应与国内产业结构高级化相一致的标准，中国对外直接投资的重点应该是技术密集型产业。通过并购当地高新技术企业或与当地拥有高新技术的企业合资合作，可以直接获取一般技术贸易和引进外资所无法获得的先进技术，然后将技术传播回国内运用，从而加快国内产业结构升级的进程。例如。联想集团收购IBM的PC事业部。
三、中国对外直接投资的区位选择战略
1.以发展中国家作为我国企业对外直接投资的主要区位选择
我国地处亚洲，良好的合作关系以及相似的经济发展水平、产业结构、需求偏好等使得进入障碍较小；中国的纺织、服装、家电、机械等技术成熟且竞争激烈的边际产业具有较强的比较优势；发展中国家和地区经济发展较快，市场容量大，投资机会较多；还可以利用东道国享有的优惠贸易条件，把产品销往第三国。
2.有选择地增加对发达国家的投资
美国、加拿大、西欧、澳大利亚及日本等发达国家是目前世界上对跨国投资者最具吸引力的地区。因为其拥有优良的投资环境：经济发展水平高，科技发达，基础设施完善，社会稳定，投资法律法规健全，金融市场发达，各类人才丰富，是对外直接投资的理想场所。对发达国家的对外直接投资可以获取先进技术和管理经验，把掌握的高新技术反馈回国内。
3.积极谨慎地发展对独联体和东欧国家的投资
这些国家正处在经济改革过程中，急需外国在那里进行直接投资。这些国家拥有仅次于发达国家的工业基础、民众的教育和工人的技术水平，拥有丰富的自然资源和广阔的市场，但是其产品出口能力较差，在国际市场上缺乏竞争力。而中国产品物美价廉，比欧美产品更适合于该地区的市场需求。
1.重点发展具有垄断优势企业的对外直接投资
其直接的效果是创造经营的中间产品的内部市场，避免外部市场交易的风险；使资金的转移、税赋的合理避逃有了通畅的渠道；同时降低了谈判、询价等交易成本；保证本企业的技术、技能等不外泄，以持续获得利益。对资源寻求型的投资还可以保证母公司所需资源的稳定来源。
2.大力发展具有经营特色的中小型企业的对外直接投资
目前世界上的跨国公司大部分却是以中小型企业为主，主要原因就是中小企业由于其拥有独具特色的生产经营优势。我国许多中小型企业都具备了对外直接投资的条件：劳动力成本低，产业转移产品的原材料等要素价格也比较低廉；产权关系明晰的基础上形成了简明高效率的组织结构优势；拥有符合当地市场需要的实用技术。
3.促进企业集群的对外直接投资
根据迈克尔?波特的竞争力理论，一个国家的成功是来自纵横交错的产业集群。国内有大量的企业集群地，如宁波的服装、北京中关村的电子产业等。充分利用“产业集群”的竞争优势开展对外直接投资，是我国对外直接投资主体选择的重要战略。从跨国公司成长的角度看，企业集群可以作为一跨国公司成长发展过程中内部化优势的一种替代。
五、中国对外直接投资方式的选择战略
1.根据跨国公司的投资目的制定投资方式的选择战略
中国企业对外直接投资的目的主要是寻求国外的自然资源和学习先进的技术和管理经验。自然寻求型企业对外直接投资方式应以合资为主，有利于冲破对于自然资源开发的控制以及建立长期的合作关系；学习型企业对外直接投资应以并购、合资为主。这种进入方式能够直接获得先进技术和管理经验，利用东道国的人才资源培养自己的人才，掌握先进技术，充分提高中国企业的跨国经营能力。
2.根据中国的行业特性制定投资方式的选择战略
一些中国有优势的行业在进行产业转移的时候，中国跨国公司应该以新建企业和合资进入方式为主要进入方式。现阶段，电视机、电冰箱、洗衣机等家用电器制造业和机床、自行车、钟表等机械加工业是中国技术方面比较成熟的，在对外直接投资中具有投资优势，这些行业投资市场主要是经济技术水平与中国接近的发展中国家和某些发达国家。
3.根据东道国的投资环境制定投资方式的选择战略对发展中国家的对外直接投资方式，应以新建、合资为主，有利于发挥这两种投资方式的优点，避免并购、独资的劣势。选择新建和合资方式可以节约外汇资金，有利于利用当地企业的市场开发优势尽快占领市场、弥补新建企业所需时间较长的不足，新建投资风险相对较小，而且许多发展中国家对新建合资企业比较欢迎。
参考文献：
[1]江小娟，杜玲.对外投资理论及其对中国的借鉴意义[J].经济研究参考，2002，（73）.
关键词：对外直接投资 投资方式 投资区位
一、引言
传统观点认为：在经济全球化过程中，发达国家是国际资本输出一方，发展中国家是国际资本输入一方。20世纪70年代后期，发展中国家开始了较大规模的对外直接投资，80年代呈现出稳定增长的态势，从90年代开始，增长速度大幅增加。发展中国家在国际直接投资中所占份额快速增长，已达到一定的规模，对主流国际资本流动相关理论提出了挑战。
《2010―2012年世界投资前景调查报告》表明，来自发展中经济体和新兴经济体的跨国公司开始成为对外直接投资的重要主体，今后中国、印度、俄罗斯将成为最具投资潜力的对外投资者之一。中国和印度两个发展中大国有着诸多相似之处：地理位置相邻，均为人口大国，经济发展十分迅速，历史背景相似，这种相似却又不完全相同的关系构成了它们之间进行比较的基础。目前在中印两国比较的内容方面，学者们重点关注两国的发展模式，而两国的对外直接投资由于均处于起步和成长阶段，尚未引起学者们的足够重视。在此背景下，本文从投资方式和投资区位两个角度对中印对外直接投资进行比较，研究两国的异同，便于发现问题，从而借鉴印度的可取之处，提出对于中国对外直接投资具有建设性的政策建议，旨在促进我国对外直接投资的健康发展。
二、中印对外直接投资方式的比较
（一）中印对外直接投资方式的发展现状
世界市场上，企业进行国外直接投资有两种基本类型：其一是收购兼并当地企业，即跨国并购；其二是投资创建国外新的企业，即绿地投资。随着经济全球化的不断发展，绿地投资在全球对外直接投资中所占比例有所下降，跨国并购的比例有所上升。跨国并购逐渐取缔绿地投资，将成为全球对外直接投资的新趋势。
从表1中可以看出，1999―2005年间我国对外直接投资一直以绿地投资为主，跨国并购较少，平均值为24%；2008年我国跨国并购额占对外直接投资流出流量的比重创历史新高，为73%；2009年我国受世界经济危机的影响较其他国家小很多，但跨国并购比重仍下降了28个百分点至45%。20世纪90年代经济自由化改革前，印度对外直接投资大多采用合资企业的形式，在那之后独资公司成为印度对外直接投资的又一大投资方式，如今跨国并购已成为印度企业进军海外市场的主要方式；印度1999―2005年跨国并购额占投资流量比重平均值为60%，远远超过其他国家和地区的均值；2009年印度受世界经济危机的影响十分严重，跨国并购额所占比重下降了71%，下降至2%。
（二）中印对外直接投资方式的异同
从资金额的角度来看，中印对外直接投资方式有着很多相同之处：两个国家在对外直接投资发展初期，跨国并购交易额所占比重均不高；在20世纪90年代以后，两国对外直接投资快速发展，跨国并购交易额所占比重均大幅上升，在这方面印度的增长速度超过了中国，甚至在世界上处于前列；2009年全球经济危机压缩了可用于对外直接投资的资金，导致两国跨国并购交易额均大幅下降，在这方面，印度受到的影响更大一些。
从投资领域的角度来看，中印跨国并购存在着较大的差异。排除2009年全球经济危机的负面影响，近几年我国跨国并购交易额所占比重有了很大的飞跃，而且在世界跨国并购交易额排名中非常靠前。我国参与跨国并购的多为国有企业且交易额极其巨大的，投资领域主要是战略性资源开发，如有色金属、石油、天然气等，而私营企业跨国并购成功率非常低，仍处于起步阶段。与中国不同，印度私营企业在汽车机械、生物医药、金融服务、软件服务业等领域正显示出强大的国际竞争力。印度跨国并购经典案例主要有：汽车机械行业，2008年塔塔集团以23亿美元从福特汽车集团购得路虎和捷豹两个知名汽车公司品牌；生物医药行业，印度Jubilant Organosys公司以2.55亿美元现金收购加拿大Draxis Health公司；金融服务业，2007年印度Firstsource Solutions公司以3.3亿美元价格收购美国MedAssit公司；软件服务业，2008年印度软件服务企业3i Infotech公司斥资1亿美元收购美国Regulus公司。通过跨国并购，尤其是对发达经济体的企业收购，印度私营企业在获得先进的机器设备、知名品牌的同时也壮大了企业国际竞争力。
总的来说，中印对外直接投资中跨国并购的发展速度和所占比重都比较接近，而相比之下，印度跨国并购所涉及的领域更有利于国家经济和私营企业的发展。
三、中印对外直接投资区位的比较
（一）中印对外直接投资区位的发展现状
根据《2009年度中国对外直接投资统计公报》，从投资覆盖率来看，2009年末我国的1.3万多家境外企业共分布在全球177个国家和地区，总投资覆盖率为72.8%，其中亚洲、非洲地区的投资覆盖率最高，分别达到90%和81.4%；从资金的地区分布来看，亚洲是我国对外直接投资的资金密集区域，资金流出流量比重高达71%，其余大洲的资金投入比例都非常低，按比重依次为拉丁美洲13%，欧洲6%，大洋洲4%，非洲3%，北美洲3%。
印度在20世纪90年代经济自由化改革以前，对外直接投资的区域主要是亚洲地区，尤其是周边的发展中国家和地区，投资行业主要是贸易和资源开发领域；此后，在投资发展中国家和地区的基础上，印度对外直接投资开始向发达国家和地区进军，其中西欧和北美开始成为印度的重点投资区域，投资行业种类繁多，其中以IT服务业和制药业尤为突出。印度在发达国家和地区直接投资主要是以跨国并购的方式进行，图1反映了2000―2007年印度跨国并购的区位分布情况。可以看出，印度跨国并购主要集中在美国、加拿大、欧洲这些国家和地区，跨国并购的特点主要是以技术为导向。
（二）中印对外直接投资区位的差异
从投资区位的角度来看，中印对外直接投资存在着较大的差异。虽然我国对外直接投资覆盖率较高，但从投资流量的区位分布来看，亚洲仍然是我国对外直接投资的重点区域。而20世纪90年代以后，印度基本上完成了对外直接投资从发展中国家和地区向发达国家和地区的转变，目前以西欧和北美为重点投资区域。
就总体而言，中印两国对外直接投资区位上都经历了从发展中经济体向发达经济体逐步转移的过程，显然印度企业在进入发达经济体的过程中走在了中国的前面，其中以技术和品牌为导向的跨国并购起了很大的作用。
四、我国对外直接投资相关建议
在对外直接投资方式方面，应提倡以跨国并购的方式进行对外直接投资，使之成为对外直接投资的主要方式。一方面，应完善有关跨国并购的法律法规，且提供关于国外跨国并购相关法律法规的信息咨询；另一方面，应为进行跨国并购的企业提供相关的税收、信贷优惠，为企业进行跨国并购提供便利。
在对外直接投资区位方面，应扩大对发达经济体的投资规模。我国应鼓励具备一定国际竞争力的企业到发达国家和地区进行跨国并购，学习和吸收世界先进技术与管理经验，增强我国企业的综合竞争力。
参考文献：
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②钱学锋，张瑶．中印海外投资的比较分析[J]．世界经济研究，2005（11）
③王峥，赵曙东．中印对外直接投资比较研究[J]．经济论坛，2006（8）
④高巍. 印度对外投资的经验及启示[J]. 国际经济合作，2006（12）
20世纪是一个高速发展的世纪，在这一百年里，世界发生了巨大变化，科技日新月异，经济快速发展，国际环境日益稳定，正是在这样的状况下，各国的对外直接投资（FDI）迅速发展起来。
一、世界直接投资的现状
进入21世纪后，FDI继续发展，2007年全球国际直接投资达到18333.24亿美元，远远高于2000年创下的历史最高水平。
2007年发达国家的流入量达到12476.35亿美元，比2006年增长了32%，美国仍然是最大的外国直接投资接受国，欧盟是外国直接投资流入量最大的地区，几乎占发达国家总流入量的三分之二。
发展中国家FDI流入量在2007年达到有史以来的最高水平4997.47亿美元，具体来看，所有发展中地区的FDI流入流量几乎均有所上升。
二、对外直接投资进入方式分析
FDI有两种进入方式：绿地投资和跨国并购。20世纪90年代之后，随着科技进步加快和各国经济自由化加强，以跨国公司为主体的FDI存量和流量规模日趋庞大，成为全球经济一体化的重要推动力。联合国贸发会议《2001年世界投资报告》指出，2000年，全球跨国并购总价值达到1.1万亿美元，在全球外国直接投资中所占的份额超过五分之四。一般情况下，外国直接投资较容易受跨国并购的影响，因此，这段时期跨国并购比新建的外国直接投资下降得更多。
2003年跨国的企业购并投资件数4500多起，在发达国家方面，美国是首位的跨国企业并购投资对象国。而在发展中国家方面，中国列首位，但在全世界则列于第四位。2003年跨国企业并购投资额下降的一个重要原因，是经济私有化进程的延缓或终结。
2005年跨国并购的交易额和交易量均有所增加:金额增至7160亿美元；交易量增至6134宗，已接近1999年跨国并购达到第一次高峰时的水平。这样高水平的并购尽管是跨国公司战略选择的结果，但也确实受到全球证券市场复苏的推动。
2006年，并购仍在外国直接投资流量中占很高比例，但绿地投资也有所增长，特别是在发展中经济体和转型期经济体。由于公司盈利的增长，利润再投资已成为内向外国直接投资的一个重要组成部分：它们大约占2006年全世界外资流入总量的30%，单在发展中国家就占到了一半。
2007年，跨国并购交易的金额达到1.637万亿美元，比2000年创记录的水平增长了21%。因此，从整体上看，美国次贷危机引发的金融危机对2007年全球跨国并购没有产生明显影响。
三、对中国企业国际化经营的启示
1、中国应增加对外直接投资，中国企业对外直接投资的总体水平低于发展中国家的平均水平，中国作为一个发展中大国，改革开放后，经济实力不断增长，现在中国的外汇储备也相当丰富，中国有条件有能力增加对外直接投资，特别是增加跨国并购，从前面的分析，我们可以看出这些年在世界范围内，跨国并购成为对外直接投资的主要方式，中国要进一步发展本国经济，就要顺应世界发展潮流，采取并购的方式可以利用别人原有的销售渠道，与新建相比，节约成本。
2、培养跨国管理人才。从整体上看，我国派往境外企业工作人员的综合素质较低，缺少从事跨国经营所必备的，既有专门的生产技术和管理技能，又通晓国际商务惯例，国际营销知识和外语水平的跨国经营的高级管理人才。我国企业缺乏一整套适应国际市场竞争需要的人力资源管理机制，许多从事跨国经营的企业还没有建立起现代人力资本观念，对人才资源管理的认识仍旧停留在人事制度管理的层次上，导致外派人员专业能力和积极性都不高，远远不能适应跨国经营对人才需求的竞争需要。因此，我国要大力开发和培养符合国际化要求的复合型人才，在目前国内比较缺乏熟悉国际规则和东道国的市场法律的人才的情况下，还可以通过招聘优秀的国际人才来弥补靠自身培养的不足。同时，对外直接投资企业可以通过公开招募人才、建立培训中心或者委托专业机构从事相关活动等方式，加强对人才的培养。
【参考文献】
[1]李东阳,对外直接投资的实现途径及其选择[J].东北财经大学学报,2002,(06).
>> 韩国企业对中国的直接投资分析 中国企业资源获取型对外直接投资的政治风险及对策 中国企业对俄直接投资的风险及其防范 中国企业对外直接投资的现状与风险分析 中国企业对避税港的直接投资动因分析 中国企业对美直接投资的法律壁垒问题分析 中国企业对外直接投资现状分析 中国企业对外直接投资风险分析及对策 中国企业的对外直接投资 中国企业对外直接投资:机遇中的风险 中国企业对加拿大直接投资分析 CAFTA背景下中国企业对东盟直接投资的条件与策略 中国企业对发达国家直接投资的动因研究 中国企业对美直接投资方式选择的实证研究 基于知识探索视角的中国企业逆向对外直接投资的分析 中国企业对外直接投资的现状、问题及对策分析 中国企业对外直接投资进入方式的实证分析 中国企业对外直接投资的SWOT分析 中国企业对外直接投资的结构分析 中国企业对外直接投资行为的研究综述与案例分析 常见问题解答 当前所在位置：.
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