时间：2023-10-19 10:14:10
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【关键词】装备制造业；资产管理评价；回归模型
装备制造业的发展受到我国的长期关注，但是装备制造业资产管理评价方面的研究比较少，资产管理是企业生产经营管理的主要内容，管理者要在思想上高度重视，积极完善相关制度。本文将通过研究杜邦财务分析体确定装备制造业资产管理评价指标，构建多元线性回归模型评价企业资产管理水平。系杜邦财务分析体系也可称作杜邦财务分析法，是美国杜邦公司提出的一种以净资产收益率为核心的财务分析方法。将偿债能力、资产营运能力、盈利能力通过相应理论支撑联系起来，并可以将关键指标分解，分析具体指标的变动情况，及时反馈并调整相关管理。可以用净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数反应各指标之间的关系。即三个因子为其三个影响因素。本文也将主要研究总资产周转率及各资产周转率，并通过其与净资产收益率的关系评价公司资产管理的效率。
多元线性回归模型是指因变量Y与多个自变量之间存在线性关系。假定因变量Y与多个自变量X1、X2、X3、X4……Xn之间具有线性关系，是因变量的多元线性函数，即多元回归模型为：Y=a1X1+a2X2+a3X3+a4X4+a5X5+a0。
其中，a1、a2、a3、a4、a5分别为自变量的系数，a0为随机误差。多元线性回归分析的过程是根据样本估计模型中的各个系数，对估计系数及回归方程进行检验，从而用建立的回归模型预测和分析相关数据。该模型包含多个自变量，多个自变量同时对被因变量Y产生作用。
变量的选择。建立多元线性回归模型需要合理的确定自变量和因变量，考虑到杜邦财务体系是经典的评价公司绩效的体系，所以本文对杜邦财务体系的因子进行分解，根据与资产相关的指标确定多元线性回归模型的自变量和因变量。
因变量：净资产收益率。为了反应资产管理效率，本文选择净资产收益率为因变量。自变量：应收账款周转率（次）、存货周转率（次）、流动资产周转率（次）、固定资产周转率（次）和非流动资产周转率（次）。由于本文旨在研究资产管理，因此自变量只选取了杜邦财务分析体系中与资产相关的主要指标。
样本的选择。研究样本选择装备制造业上市公司数据，通过国泰安数据库随机选取了700家装备制造业上市公司2011年的财务数据数据，计算出相应的自变量和因变量的值。多元回归模型建立。根据选取的自变量和因变量假设多元回归模型为：Y=a1X1+a2X2+a3X3+a4X4+a5X5+a0。
其中，a1、a2、a3、a4、a5分别为自变量的系数，a0为随机误差。利用Excll中多元回归数据分析模块对选择的样本进行分析，得到如下数据：
根据上表中的结果可以看出，变量X3（流动资产周转率）和X5（非流动资产周转率）能更好的反应因变量的变化情况，与这两个变量更能反应总资产周转率有关。回归模型为：
Y=0.000370X1-0.000601X2+0.018579X3-0.000464X4+
0.010714X5+0.063985
多元回归模型评价。将公司当年的各资产周转率带入回归方程，求出对应的净资产收益率，与公司当年实际净资产收益率进行对比，如果根据回归方程求出的净资产收益率高于公司当年实际值，说明公司资产管理效率低于行业平均水平。反之，说明公司资产管理效率高于行业平均水平。
多元回归模型评价的实例应用。通过国泰安数据库检索到A上市公司2011年的应收账款周转率为3.267947、存货周转率为2.277389、流动资产周转率为0.409505、固定资产周转率为6.345939、非流动资产周转率为2.901959。将数据带入回归模型：Y=0.000370X1-0.000601X2+0.018579X3-0.000464X4+0.010714X5+0.063985中，得到Y为0.099584，即净资产收益率为9.96%。而A上市公司2011年的实际净资产收益率为6.37%，说明该公司这几项指标的综合的效率好于行业平均值。
我国装备制造业公司资产管理管理水平不断在提高，本文在分析装备制造业资产管理评价方面存在问题的基础上，考虑其行业特点，结合杜邦财务分析体系选取评价指标，通过构建回归模型评价公司整体资产管理效水平，希望促进装备制造业公司资产管理管理水平不断提高，更好地实现公司发展战略。
参 考 文 献
[1]潘丽华，杨志胜.浅谈企业资产管理现状与对策[J].现代商业.
关键词：上市公司 短期 财务管理
营运资本政策的制定是企业短期财务管理的主要内容。短期财务管理又称为“营运资本管理”，具体内容包括流动资产管理与流动负债的管理。流动资产管理主要是指现金管理、应收账款管理与存货管理；流动负债管理主要是指对各种短期融资方式的设计与运用。通过科学、高效的短期财务管理，保障企业长期性的、战略性的财务决策――资本预算决策、长期融资决策等的顺利实施，同时，保障企业具备一定程度的流动性。作为企业财务管理的日常管理工作，理财人员绝大部分的工作时间是用于对流动资产与流动负债的管理。在资本预算决策和企业营销水平既定的情况下，企业短期财务管理水平将直接决定企业的偿债能力与获利能力。
一、资产负债表方法
一家管理优秀的公司应当按照既定的营运资本政策来实施营运资本管理，加强流动资产和流动负债的控制，实现营运资本管理的最优化。
为了对我国企业在流动资产、流动负债管理方面的基本情况有一个初步的了解，下面运用资产负债表结构分析的方法，了解企业十余年来的营运资本政策及其变化。
以下分析数据均来自巨灵数据库、中国证券监督管理委员会网站、上海证券交易所网站和深圳证券交易所网站。选取了1991~2005年的数据作为样本数据，以我国全部上市公司作为研究对象，对其整体状况进行了统计分析。
我国从1991年仅有14家上市公司，到2005年已经有1378家上市公司；其总市值也从1991年的109.19亿元增长到2005年的32430.28亿元。这表明了我国证券市场的市场规模发展速度比较快。我国上市公司总市值和流通市值在2000年达到最高点，分别为48090.94亿元和16087.52亿元。2000年以后，我国上市公司总市值和流通市值呈现递减的趋势。
我国在1996年和1997年分别有206家和209家企业发行新股上市，达到一个高峰，2000年以后新股发行上市的数量基本上呈递减的趋势。但是我国上市公司兼并重组的数量却在稳步、快速地发展，而且其最近几年发生的数量已经超过了新股发行的数量。证券市场主要功能就是进行资源配置，其中的两个主要方式就是IPO发行上市和兼并重组。目前，兼并重组已经成为资源配置中最为重要的一种方式。
二、资产负债表截面数据分析
下面将针对资产负债表中的流动资产、流动负债部分进行计算和分析，借以粗略地了解我国企业所采取的营运资本政策。
按照证监会对我国上市公司的分类作为标准，剔除金融保险类行业一共有12个行业。由于许多上市公司多元化、跨行业经营，因此，在巨灵数据库中得到的各行业上市公司数之和大于全部上市公司数。
从各行业的数据来看，房地产行业和建筑业的流动资产比重最高，分别为77.31％和62.41％。而电力、煤气、水行业和交通运输类行业的流动资产比重比较低，分别为17.19％和19.49％。在传播文化、电力煤气水和交通运输行业中，货币资金是流动资产的主要占用方式，其他行业存货是流动资产的主要占用方式。而在美国各行业的上市公司中，应收账款是流动资产的主要占用方式。
很多资料显示，在工业发达国家，企业占用在流动资产上的资金趋向于减少，而且，企业管理的水平越高，流动资产占全部总资产的比重就越小，这几乎已经成为管理优秀企业的一个标志。我国企业的流动资产管理由于没有科学的理念加以指导，再加上对于一个处在“苟存”状态的企业而言，能够维持企业生存下去的唯一途径便是毫无理财价值的流动资产的追加投入，长此以往，流动资产在我国企业总资产中的比重势必会趋于加大。但流动资产的占用不能创造丝毫的现金流量，对于企业价值的增加、对于股东财富的最大化没有任何的益处。
由于我国特殊的历史原因，流动负债早已成为国有企业最为重要的融资方式，这也是我国企业形成较大财务风险的主要原因。在我国，相当数量的企业长期负债甚至为0，全部负债是以短期负债的方式获得的。这种现象是极不正常的。
2005年，我国上市公司流动资产(19697.32亿元)和流动负债(19619.76亿元)相差不多，流动资产只是稍微高出流动负债，说明我国的亡巾公司保证了最低的偿债能力。但是流动资产减去流动负债后的净营运资本不多，表明了企业在偿还了债务以后可供理财人员使用的流动资产剩余不多。而美国上市公司在2000年，流动资产明显大于流动负债，流动资产(33.4％)多出流动负债(27.2％)6.2个百分点，总额达5790亿美元。
在各行业的数据之中，流动负债比重最低的为电力煤气水行业，仅有24.50％，比重最高的为批发零售业，高达61.43％。其中，有六个行业流动资产少于流动负债，它们分别是采掘类、电力煤气水、交通运输类、批发零售业、社会服务类和综合类行业。在12个行业中，采掘业和信息技术行业流动负债的主要形式是应付账款，其他行业则主要是短期借款。样本公司总负债为25915.67亿元，占总资产的54.60％，与美国2000年的统计数据相比，”我国上市公司的负债率低于美国的65.8％。我国上市公司的流动负债(41.34％)高出长期负债(13.27％)28.07个百分点。而2000年，美国非金融类上市公司长期负债(38.6％)高出流动负债(27.2％)11.4个百分点。也就是说，我国上市公司负债中流动负债多，长期负债少；美国上市公司负债中流动负债少，长期负债多。
我国上市公司负债的主要来源是流动负债。梳动负债过多，尤其是将流动负债投资到长期的、资本性的项目上，势必会严重影响企业的偿还能力，增大企业的财务风险。这是我国企业过大的财务风险的重大特征之一。根据美国标准普尔2000年的数据，可以看到美国全部上市公司和各行业的上市公司其长期负债均高于流动负债，也就是说长期负债是美国上市公司负债的主要形式。
作为企业财务管理的日常管理工作，理财人员绝大部分的工作时间是用于对流动资产与流动负债的管理。在资本预算决策和企业营销水平既定的情况下，企业短期财务管理水平将直接决定企业的偿债能力与获利能力。
参考文献
关键词：企业管理 流动资产管理 问题与策略
资产是企业赖以生存和发展的基础，是企业实现自负盈亏、参与市场竞争的必备条件。尤其是流动资产，它是企业的经济命脉，企业流动资产不足就会影响企业正常的经济运行。企业管理的中心是财务管理，财务管理的重要内容是资产管理，资产管理的核心是流动资产管理。如何在动态中提高流动资产管理水平和质量是每个企业应当予以重视的内容，同时也是理论界重点关注的焦点问题。
一、企业流动资产概述
企业流动资产是指在一年或长于一年的一个经营周期内变现或耗用的资产，主要包括现金、各种存款、短期投资、应收及预付账款、存货等，是企业全部资产中流动性及变现能力最强的部分。流动资产是企业进行生产经营的必要条件，在企业生产经营的每个环节，都需要一定数量的流动资产，如果某一环节流动资产投入不足，必然引起生产经营活动的中断。任何企业都必须有相当数量的流动资产投入，而且随着生产经营规模的扩大，流动资产投入的规模也必定随之增加。流动资产的配置和管理是企业管理的重要组成部分。如果流动资产过多，会增加企业的财务负担，从而影响企业的盈利能力；相反，流动资产不足，则其财务周转不灵，会影响企业正常经营。因此，合理配置流动资产需要量在财务管理中具有重要地位。在企业的生产过程中，流动资产有一个不断投入和回收的循环过程，就使得难以对其进行投资报酬率的直接评价，因此，流动资产管理的基本目标是以最低的成本满足其生产经营需要。同时，加速流动资产的循环和周转，既可以提高流动资产的利用效果，还可以节约大量资金占用。在生产经营规模不变的情况下，流动资产占用越少，周转速度越快，为企业创造的资金效益也就越大。除此之外，流动资产随着生产经营活动的不断进行，其实物形态也不断发生变化，总是表现为原有资产的消耗和新资产的形成，在资产价值的转化过程中得到补偿。加强流动资产的管理便于盘活企业的存量资产，缓解企业的资金短缺压力，提高企业的经济效益。流动资产的主要项目是现金、应收账款和存货，它们占用了绝大部分的流动资产。因此，流动资产的管理重心也就成为了对货币资金、应收账款及存货的管理。
二、国有企业流动资产的配置和管理
流动资产的配置和管理是企业管理的重要组成部分，流动资产过多，会增加企业的财务负担，而影响企业的利润，相反流动资产不足，则其资金周转不灵，会影响企业的经营，因此合理配置流动资产需要量在财务管理中具有重要地位。不同的流动资产其占用量也不同，其中存货占用量是比较稳定，具有一定的规律性，而且占用量很大，通过制定定额并对其存货实行定额管理是这部分流动资产趋于合理，减少浪费降低成本的重要途径，相对而言货币资金和应收账款则占用量不稳定，规律性不强，虽然所占比重较小，但是在细化管理中也是不能忽视的。
三、国有企业流动资产的经济特征
企业的流动资产是生产过程的重要要素，与企业的经营活动十分密切。有时由于企业自身对一些流动资产分配不周安排不当，造成大量的产品或应收账款的积压，使企业处于所谓的“良好的经营成果”和“堪优的财务状况”同时并存的尴尬局面，虽然获利情况不错，但因资金沉淀，变现慢，造成周转不灵，使得企业为经营需要不得不贷款来补足流动资金的缺口，这样势必会增加利息支出，影响企业的经济效益。
四、企业流动资产管理存在的问题
在企业的投资过程中， 由于缺乏必要的、 真正的市场调查和可行性研究， 致使有些产品不能适销对路；有的投资项目由于缺乏实力， 不能按期投产， 巨额投资变成巨大的包袱， 不但没有能建立起新的经济增长点反而成为企业的沉重负担。 目前，很多企业被上述原因所困扰， 巨额的、 变现能力差的流动资产以及不良资产的无效占用和积压， 严重影响了企业的流动资金周转， 增加了企业经营成本， 极大地影响了企业的经济效益。 如要消化这些长期沉积下来的沉重包袱， 必将削弱企业的偿债能力， 形成恶性循环， 甚至难以维持正常的生产经营。具体而言，当前企业流动资产管理存在如下一些问题：首先，重复建设造成资源浪费。 由于宏观经济对企业的影响，有些企业在进行流动资产投资过程中由于对流动资产的实际需求没有周密计划，所以会出现盲目投资、重复建设的现象。盲目投资造成大量的物资浪费，降低了净资产收益率。其次，财务造假造成流动资产流失。 许多企业的经营者和财务人员为了当期少数人的业绩和利益在财务上弄虚作假， 造成企业财务状况严重失实， 形成大量的潜亏， 使企业没有后劲，面临破产；大量的国有资产被私人占用、挪用，流失现象严重；有的单位负责人利用手中的权利， 利用公款消费， 造成企业流动资产大量流失。再次，日常管理不规范。 有些企业流动资产缺乏有效管理，不按期盘查核实， 无专人负责， 出现随便拿随便用现象； 有的单位为发展第三产业， 安置富余人员， 将大量资金、设备转移， 长期挂账不清， 部分利益
五、企业流动资产有效管理的策略和途径
1.加强现金管理
现金是流动性最强的资产，持有现金可降低偿债风险，但其盈利性却很低。因此企业首先要做的就是在权衡风险和收益的基础上确定最佳现金余额，编制现金预算，从而识别短期财务需要和投资机会。第二，企业必须关注净浮游量。企业账簿上所记录的账面金额与银行账户上所显示的可用金额有时可能存在较大差异，当企业拥有支付浮游量（即企业的可用余额大于账面余额）时，完全可以通过暂时投资于有价证券等方式从处于支票结算期的那部分资金中获得收益。财务经理应努力提高支付浮游量，这样不仅可以减少对现金的需求，还可利用节约出的现金进行短期投资，增加收益。为此，可在适当条件下，开出从地理角度来讲较远的支票以增加邮寄时间。第三，加速收款，推迟付款。一方面企业可借鉴“锁箱”系统缩短邮寄时间和处理时间，从而加速现金收款；而另一方面企业应充分利用供货方提供的信用优惠，在不影响企业信誉的前提下推迟付款。最后，应合理安排闲置现金。企业可将闲置资金投资在短期证券上，这样不仅不会影响企业的短期资金需要，还可以提高闲置资金的收益。由于短期有价证券变现能力强，企业出现赤字时可以很容易地将这部分短期证券出售从而进行筹资。
2.严格应收帐款管理，加速资金周转
应收帐款和预付帐款管理的好坏，直接影响着民营经济资金的周转，更影响着民营经济的经济效益，因此，本文提出以下几条建议：
正确核算应收、预付款。企业在发生应收、预付款时、要坚决按规定核算。特别是涉及到经济合同的，要明确收付款方式、时间，防止收款时相互扯皮和不正常挂帐现象的出现。调整混乱帐目，确定财务人员岗位责任制。凡不属于应收、应付的会计事项，应按有关科目的规定处理。杜绝利用“应收账款”科目转移资金，利用“应收账款”科目调平账款等问题。
积极催收和清理应收、预付款。对企业已形成挂帐的应收和预付款，要进行全面的清理签认工作，加大催收力度。首先要核实发生的时间、原因及责任人，然后按照先易后难的顺序派专人进行清理。对故意拖欠不还的单位，要采取行政的、经济的、甚至法律的手段进行清理。对于经确认已构成坏帐的应收、预付款，应按规定及时列销，不宜长期挂帐。
制订合理的信用政策。民营经济要确定正确的信用标准、合理的信用条件和恰当的信用额度。有了合理的信用政策，能有效地防止由于过度赊销超过客户的实际支付能力而使企业蒙受损失，可以有效地防止坏帐损失。
建立往来客户资信评估制度。企业应收集客户相关信息，建立客户信用资料档案，并对其信息综合分析，从财务质量、管理质量、企业素质及其他因素等方面进行评估，按照其信用程度及资金情况划分等级，对不同资信等级的客户提供不同的商业信用及赊销限额。
建立销售人员目标考核和奖惩激励机制，实行应收账款回收责任制，将货款回收指标作为销售人员工作业绩的最终考核指标，并与劳动报酬挂钩。
加强存货管理、降低存货资金占用。在存货管理工作中，企业要根据生产经营情况进行科学的决策。特别是采购物资，要有科学合理的采购计划，明确采购品名数量、进货时间、订购批次、储存数量，做到既保证生产的正常进行，又最大限度的节约资金。
把好采购关。企业在进行采购时，必须进行市场调查。调查的内容主要包括物资的质量、价格、购货地点和运输方式等内容，并建立企业物资采购信息库，采取货比三家的办法，使企业购入的存货做到物美价廉。降低企业的存货成本，从而提高企业的经济效益。对于无计划进料，造成积压，把“活钱”变成“死货”的，要追究有关人员的经济责任。
做好库存物资的管理。企业对库存的物资要加强管理，健全各种管理制度，避免存货的丢失和损坏。同时要制定合理的库存定额，避免物资的积压和不足。企业要根据市场供求规律和经营的需要，灵活掌握物资的采购和储备数量。对市场长线物资，实行零库存管理，充分利用社会库存，减少人力、物力和储备场地，减少库存物资的资金占用，并且要积极开展修旧利废活动，及时处理废旧物资，把“死钱”变成“活钱”。
3.控制存货投资，提高存货管理水平
在许多企业中存货是一项数量庞大的投资，一定量的存货是企业生产经营活动的前提，但存货在流动资产中流动性最差且往往要耗用较大成本，因此企业应在满足正常生产经营的前提下将存货投资降到最小。首先，可运用“经济订货批量模型”确定最优存货规模，使存货的持有和再进货总成本保持在最低水平。第二，确定存货资金定额。在当前经济不景气、市场波动较大的情况下，企业更应按照“以销定产”的方式来确定产成品资金分配，并依次向前确定生产资金和储备资金，以避免盲目生产造成存货资金的浪费。第三，提高存货管理水平。ABC管理法是当今广泛运用的一种简单的存货管理方法，它可以帮助企业分清主次轻重、节省时间、提高管理效率。同时，企业还必须拓展眼界，积极了解和学习国际上先进的存货管理方法。例如，针对引致需求，有实力的企业应该引进“物料需求计划”或“JIT”模式，前者可以大大提高存货水平的准确性、同时还可减少人工作业量、提高效率；而后者则可以使存货最小从而实现周转率最大化。
4.合理选择流动资产筹集政策
企业的流动资产有多种筹资途径，由于流动负债的成本小于长期负债和权益资本，因此，通常应优先选择流动负债来筹集流动资产。在当前流动资产短缺、经营风险加大的情况下，企业应采取相对稳健的短期筹资政策，即：利用短期借款来应对筹资需求的高峰期，而当筹资需求较低时则以有价证券的形式储备现金。这样，公司在利用短期借款前流动资产可以有一定程度的增长。而除了短期借款外，企业还可以通过短期融资券和商业信用获得短期资金来源。但值得考虑的是利用商业信用的公司可能会为其所购买的商品支付更高的价格甚至失去信誉，因此这可能是一种非常昂贵的筹资渠道，企业应通过权衡做出谨慎决策。
5.建立责任中心，引进内部银行制度
企业可根据各业务单位的类型和责任范围大小分层分级划分出成本中心、利润中心和投资中心。各责任中心编制自己的责任预算，逐级上报。最终由企业财务部审核各业务单位的责任预算并在会计期间内考核其执行情况。预算期末企业应根据各责任中心编制的报告考评其业绩。在划分责任中心的基础上应将银行结算机制引入企业内部，树立资金有偿使用的观念。通过内部银行，企业核定各业务单位的资金定额，并积极组织存款，发放贷款，实行资金的有偿使用，制定合理的内部转让价格，进行内部结算。这样可以促使各个资金使用部门尽可能减少和避免资金浪费和无效使用。同时，企业管理部门要定期对资金使用和管理情况进行考核，并与职工的利益挂钩，使每个职能部门和每个职工都树立资金管理意识，确立资金成本观念，调动其进行资金管理的积极性，以保证资金的有效合理使用。
参考文献
一、2013年西藏上市公司营运能力及盈利情况
（一）西藏上市公司基本情况
截至2013年末，西藏有9家上市公司，分布于矿业、制药、旅游等行业，反映了西藏资源型区域经济特色，基本情况如表1所示。
（二）西藏上市公司营运能力及盈利能力分析
营运能力反映上市公司资产管理能力，体现为各种资产的周转率，在收入与成本既定的前提下，资产周转率越高，说明资产占用水平越小。盈利能力（获利能力）是上市公司利益相关者最关心的能力。本文选取以下6个指标：存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、总资产周转率、营业利润率、净资产收益率。西藏上市公司2013年营运能力及盈利能力评价如下页表2所示。
评价西藏上市公司营运能力及盈利能力的6个指标中，存货周转率的均值为5.8257次/年，最大值是西藏珠峰15.4047次/年，最小值是西藏城投0.0561次/年，主要原因是西藏城投属房地产投资行业，产品生产周期长所致。应收账款周转率指标体现出异常的状态，主要原因是西藏发展的异常数值导致，最小值是西藏矿业，仅3.7969次/年。流动资产周转率均值是1.6777次/年，标准差为2.1877，最大值是西藏珠峰，7.2944次/年，西藏城投以0.0822次/年最小。总资产周转率均值是0.8087次/年，标准差为1.0078，西藏珠峰为最大值3.2819次/年，西藏城投以0.0773为最小值。反映西藏上市公司盈利能力的两个指标包括净资产收益率和营业利润率。净资产利润率均值为0.2112，但是9家上市公司差异明显，标准差为0.4398，主要原因是西藏珠峰的净资产收益率偏高，达到1.3733，西藏矿业是最小值0.0117。营业利润率的均值是0.1083，标准差为0.1473，最大值是西藏发展，达到0.4392，反映其主营业务的盈利能力较强，最小值是西藏珠峰-0.0420，反映其报告期内公司主营业务亏损而净利润较高。
二、西藏上市公司营运能力及盈利能力回归分析
通过分析表3中6个营运能力及盈利能力指标的相关系数，由于净资产收益率与流动资产收益率相关系数为0.9538，最接近1，因此笔者选取净资产收益率为因变量、流动资产周转率为自变量，进行一元回归分析，结果如表4所示。
决定系数0.909814接近1，反映西藏上市公司净资产收益率变动可以由流动资产周转率变动来解释的比例，确保两个变量之间存在显著的统计关系；t-统计变量值反映的是系数有异于零的标准误差是多少，表4中t-统计变量的值是8.403402，尽管不存在大样本，仍然可以肯定，西藏上市公司流动资产周转率系数是显著的；由于p值是0.00006649，所以基本上可以100%（实际上是99.99993351%）的相信两个变量是显著相关的。“上限95%”、“下限95%”的两个数字表明有95%的把握相信，1单位的流动资产周转率变化所引起的净资产收益率变化在0.1377948至0.24570843之间，当然净资产收益率变化位于该范围之外的可能性也存在，但概率很小，仅为5%。
三、研究结论及提高西藏上市公司营运绩效的措施
（一）研究结论
西藏9家上市公司营运能力与经营绩效差异较大。在评价西藏上市公司营运能力及盈利能力的6个指标中，标准差较大，反映上市公司资产管理能力不平衡，如西藏发展和西藏珠峰在应收账款周转率指标上反应异常。在利润指标中，净资产收益率均有较好的表现，反映股东收益较好，但是从盈利的可持续性方面考虑存在问题，如西藏珠峰，营业利润率为负数，但净资产收益异常高，可持续性较差。通过对9家西藏上市公司流动资产周转率与净资产收益率的一元回归分析，得到回归模型：净资产收益率=-0.11048+0.191752×流动资产周转率。上述方差分析及回归系数分析结果表明该模型对西藏上市公司净资产收益率的预测非常有用，西藏上市公司的流动资产周转率每提高1单位，其净资产收益率将会提高约0.19单位。
（二）提高西藏上市公司营运绩效的政策建议
1.关注营运能力与经营绩效的关系，通过提高资产管理效率提高西藏上市公司盈利能力。西藏9家上市公司应该关注营运能力，特别是流动资产的管理效率，在减少或不增加风险的前提下，给公司的正常生产经营活动提供尽可能多的可创造利润的流动资产数量，提高流动资产周转率。同时，还应考虑各类资产的匹配性，公司最终持续盈利能力非常依赖固定资产，西藏上市公司必须考虑在企业经济承受能力的情况下实现生产的累积增长，当公司固定资产投资得当且结构合理时，就能充分发挥其效率，提供较多的生产成果，增强企业的营运能力，继而提高经营绩效。同时还应考虑流动资产与固定资产的融资政策，利用日趋完善的金融市场及政府等监管部门出台的相关政策，激励西藏上市公司增发新股、债券、可转换债券等融资工具，为上市公司的融资工具发行、交易和管理规范化提供基础性条件。
知识经济下资产管理存在的问题有着多种的形式，并且有着不同资产自身的特点。
1.知识经济下固定资产管理存在的问题
固定资产在企业的资产结构中占有重要的地位，是企业进步和发展的根本。因此，加强知识经济下固定资产的管理具有深远的意义。知识经济下固定资产的管理存在问题主要表现在两个方面，一方面的问题是资产账实不符，很多资产已经在企业的生产过程中发挥了重要作用，但是在财务核算过程中却没有体现，例如，通过捐赠取得的资产，及借助改造扩建增值的资产，这类资产也是企业的总体资产的组成部分，如果疏于管理，那么就在一定程度上造成企业资产的损失。另一方面的问题是企业的固定资产的日常管理不到位。由于企业业务比较繁忙，从而忽视了固定资产的定期盘存。容易造成固定资产在使用过程中的流失。
2.知识经济下流动资产管理存在的问题
流动资产是企业的血液。知识经济下流动资产管理存在主要问题是流动资产利用效率比较低下，资金使用的合理性受到质疑。既有大量资金闲置浪费方面的问题，也有资金不合理占用，造成资金短缺的窘迫。这些都在一定程度上影响了企业正常的生产经营活动。只有合理的配置流动资产的使用，在最大范围内激发流动资产的活力，才能够在更大的程度上提高流动资产的使用效率。
二、知识经济下资产管理存在问题原因
知识经济下资料管理存在问题的原因是复杂的，也是有多种因素共同作用的结果。
1.制度不完善
制度是企业资产管理的保证。只有建立完善的管理体制，才能够促进资产的合理使用。但是，很多企业在知识经济下资产的管理过程中，重视资产的使用，忽视资产管理制度建设。在一定程度上影响了资产在使用方面的效率，也为资产的安全带来了一定隐患。
2.科技含量低
在知识经济下资产管理之所以存在诸多问题，是和资产管理复杂性有着紧密的联系的。资产管理不仅需要建立严谨的管理制度，同时也需要大量的人员使用一定时间贯彻执行，这都为资产管理存在问题预埋了一定的隐患。因此，加大知识经济下资产管理科技方面投入，依托科技力量提升资产管理水平是十分必要的。但是，很多企业在资产管理科技投入方面还是不够理想，造成了资产管理方面存在诸多的问题。
三、解决知识经济下资产管理存在问题的措施
针对以上在知识经济下资产管理方面存在的诸多问题及原因，采取一定措施予以改善是十分必要的，也是刻不容缓的。
1.建立完善的资产管理制度
无论是以知识为基础的知识经济下资产管理，还是以原料，能源，劳动力为基础传统经济下资产管理都需要建立完善的资产管理制度。没有规矩不成方圆，没有完善的管理制度，资产管理就是水中月镜中花，难以取得理想的效果。只有根据谨慎性，预防性，有效性，合理性等资产管理的基本原则，结合固定资产，无形资产及流动资产的具体特性性，制定严密，公平，可操纵性强的资产管理制度，才能够促进资产的有效使用，为企业的发展提供助力。同时，在建立完善的资产管理制度的基础上，还是需要严格制度的执行。如果仅仅把资产管理制度停留在纸面，口头上，那么资产管理有效性就无从谈起，企业资产安全性也难以得到保证。也不能够为企业带来效益。
2.借助高科技手段
高科技手段的充分应用是知识经济显著特点之一。也是知识经济能够突飞猛进发展的重要原因，科技是发展的原动力已经成为社会的普遍共识。因此，在知识经济下的资产管理应该借助知识的力量，凸显科技手段在资产管理过程中应用。例如建立固定资产管理的平台，通过电脑网络等科技手段，从固定资产引进开始，把固定资产的使用，折旧，故障，检修，扩展功能等等信息，都在固定资产管理平台上充分的展示。既方便企业对固定资产的状况进行充分的了解，也便于使用者在企业经营过程中合理，有效的使用。同时能够促进企业的管理者对资产进行管理，保证资产功能的实现。借助高科技手段管理知识经济下的资产，不仅清晰明了，方便快捷，同时也能够实现动态监督，随时掌握资产的情况。既有利于资产的安全，也有利于企业通过资产创造效益。
3.在资产的管理过程中符合知识经济的特点
知识经济和传统经济增长模式是有着明显的区别的。传统的经济主要是整合各种资源，利用企业自身的原材料，劳动力，及能源生产产品，然后通过营销手段把产品推向市场，从而实现资金和产品之间良性的循环。但是，知识经济则是以信息为基础的，科技在企业的经营过程中占用重要的地位，知识、信息构成了知识经济下企业进一步发展的动力。很多知识经济下的企业都是以虚拟化的方式实现效益的增长的。通过许可经营，转让经营，委托加工等形式，知识经济下的企业创造了不同以往的变革，为我国经济的发展注入了新鲜的活力。同时知识经济下企业资产的管理由此也带来了深刻的变化，企业正在使用的资产，不一定是企业所拥有的资产。其他企业经营过程中使用的资产，可能所有权是属于本企业的。这都为企业的资产有效管理造成了一定的困难。也是新时期，经济变革为企业资产的管理提出新课题。所以，在知识经济下的资产管理一定要与时俱进，适应时代的需要，充分体现信息化，知识性的趋势。
四、总结
广西某机械股份有限公司（以下简称公司）是从事工程机械研发、生产、销售的一家上市公司。公司通过多年坚持不懈的发展，已经奠定了良好的市场领导品牌地位，在国际市场中的竞争力和影响力不断增强。
二、广西某机械股份有限公司财务能力分析
（一）偿债能力分析
偿债能力一般从两方面进行分析，即长期偿债能力分析和短期偿债能力分析。
1. 短期偿债能力分析
短期偿债能力是近期内偿还短期债务的能力。短期偿债能力的强弱取决于企业资产的流动性及变现能力，企业流动资产的流动性越强，短期偿债能力也越强。因此，短期偿债能力通常使用以下几个指标来衡量，即营运资本、流动比率、速动比率和现金比率。
（1）营运资本
营运资本是指流动资产超过流动负债的部分，企业必须有一定的营运资本作为缓冲垫，以预防流动负债“穿透”流动资产。
从财务报表可知，本年公司营运资本为7，707，052，379.7 元，2012年营运资本为6，274，740，718.1 元，营运资本增加1，432，311，661.60 元，表明长期资本的数额大于长期资产，超出部分被用于流动资产，公司的财务状况比较稳定。从相对数看，本年营运资本配置比率（营运资本/流动资产）为52.55%，流动负债提供流动资产所需资金的47.45%，即1元流动资产需要偿还0.4745元的流动负债；上年营运资本配置比率为43.06%，流动负债提供流动资产所需资金的56.94%，即1元流动资产需要偿还0.5694元的流动负债，说明本年比上年短期偿债能力增强了。
（2）流动比率
从财务报表可知，本年公司流动比率为2.11，上年流动比率为1.76，流动比率有所提高，且一般情况下，流动比率为2时比较理想（但对不同行业有不同的要求）。本年公司流动比率提高说明企业短期偿债能力有所增强，本年流动资产中货币资金、应收账款和存货占有较大比重，且货币资金、应收票据和应收账款本年比上年增长较快，表明公司闲置资金比较多，资金占用大，资金利用效果差，公司应加强资金管理，具体应结合行业平均水平进行深入分析。
（3）速动比率
流动资产中流动性比较强的项目，如，货币资金、交易性金融资产、各种应收、预付款项等，可以在短期内变现，称之为速动资产。本期公司的速动比率为1.14，上期为0.78，速动比率有所提高，且速动比率大于1，说明企业短期偿债能力有所增强，具体应考察行业平均水平，进行对比分析。
（4）现金比率
速动资产中，流动性最强、可直接用于偿债的资产称为现金资产。本年现金比率为0.61，上年现金比率为0.43，本年现金比率比上年增加0.18，说明企业为每1元流动负债提供的现金资产保障增加了0.18元，短期偿债能力提高了。
通过对公司本年流动比率指标：营运资本、流动比率、速动比率和现金比率的具体分析，可以看出，企业短期偿债能力比去年提高了。
2. 长期偿债能力分析
（1）资产负债率
公司本年末资产负债率为57.76%，上年末为58.69%，资产负债率略有下降，这是由于企业本年短期借款、一年内到期的非流动负债大幅度减少和应付票据及长期借款增加所共同作用的结果。本年总负债金额比去年降低3.35%，资产金额比去年降低1.79%，负债降低幅度大于资产降低幅度；资产负债率越低，企业偿债越有保障，举债越安全，但本年公司资产负债率为57.76%，虽然比去年有所降低，但是超过50%，具有一定的财务风险，公司应合理安排资金结构，控制负债规模。
（2）产权比率和权益乘数
公司本年的产权比率1.37，去年为1.42，本年权益乘数2.37，去年为2.42，产权比率和权益乘数都有所降低，表明公司降低了财务杠杆，公司的负债程度降低了，公司财务风险减少了。产权比率和权益乘数的变动方向与资产负债率的变动方向保持一致，下降的原因与资产负债率下降的原因相同。
（3）利息保障倍数
利息保障倍数（息税前利润/利息费用）表明1元债务利息有多少倍的息税前收益做保障，它可以反映债务政策的风险大小。公司本年利息保障倍数比上年有所增长，主要是由于本年公司营业成本大幅度减少，营业利润有所增长所致，公司的长期偿债能力增强了。
（二）营运能力分析
企业营运能力，主要指企业管理资产的能力。一般用周转率或周转速度来表示。常见的有应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、非流动资产周转率和总资产周转率等。
由表2可以看出，本年应收账款周转率比上年有所下降，是由于本年应收账款大幅度上升所致，公司应加强应收账款的管理；存货周转率本年有所提高，是由于本年存货大幅度减少，超过了本年比上年营业收入减少额所致，公司应继续加强存货的管理。流动资产在公司资产总额中所占比重较大，所以有必要分析流动资产的周转率，流动资产周转率本年较上年略有降低。从表中可以看出，非流动资产周转率反映了非流动资产的管理效率，其本年比上年有所上升；总资产周转率本年比上年略有提高，说明总资产的使用效率上升，具体原因需要进一步对资产周转率的驱动因素进行分析。
（三）盈利能力分析
盈利能力就是公司获取利润收益的能力。反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有销售净利率、资产净利率、权益净利率等。
从表3可看出，公司2013年销售利润率及资产利润率，权益净利率均有不同程度的提高，表明企业的盈利能力本年比上年有所增强，股东的回报率增加了。但是，公司本年比上年在营业收入有所减少的情况下，销售费用及资产减值损失大幅增长，公司应加强预算及内控管理，合理降低费用，并加强资产管理，降低资产减值损失；营业外支出有大幅度增长，究其原因，主要是非流动资产处置损失所致，公司应加强非流动资产管理，采取合理措施降低损失。
（四）财务能力分析综合分析
通过对广西某机械股份有限公司2013年年报及相关财务数据的全面分析，可以发现公司利润总额有所上升，盈利能力、营运能力、偿债能力均较上年有所增强，整体绩效较好。但是进一步分析发现，本年营业收入较上年有所降低，公司应努力扩大销售规模，开拓市场；由于应收账款本年比上年增长较快，而营业收入有所降低，导致企业本年应收账款周转率也较上年有所下降；而存货管理较好，本年较上年存货周转率有所提高。透过2013年年报，公司的前景应当比较看好，整体业绩仍具有很大的提升空间。分析结论表明，公司基本面运行稳定并呈良性发展趋势，而且随着中央政府为实现国内生产总值增长7.5%左右的预期目标，针对产业的调整和振兴规划的制定，将促使这些关系国计民生的企业得到更大的发展。公司立足自主创新，以主营产品的领先地位和战略性业务的快速崛起为战略重点，使得公司的盈利能力及核心竞争力和社会形象将大大强化。
三、进一步提升公司财务能力的建议
（一）加大产品销售力度，增强企业竞争力
抓住关键领域，谋求重点突破，特别是要不断加强市场销售力度，制定合理的销售政策，积极扩大企业市场份额；通过多种渠道增强掌握市场信息的主动性和及时性，并努力做好产品售后服务，解除客户后顾之忧，这样才能有助于迅速扩大市场，提升销量，增强企业的竞争力。
（二）加强企业货币资金的管理及资产管理
由于货币资金占流动资产比重较大，公司应加强货币资金管理，组织建立货币资金预算管理制度，每月初做好资金用款计划，合理安排资金用度，以便经济业务的顺利开展。对结余资金进行合理规划，进行投资管理，增强资金盈利能力；建立货币资金内部控制制度，创建一个良好的内部控制环境，这是内部控制有效实施的保证。加强货币资金业务的监督检查，加大监督制度的执行力度。设置内部审计部门，在内部监督控制的基础上，还可以聘请会计师事务所对企业的账目进行审计。另外，公司应加强非流动资产管理以减少非流动资产处置损失。
（三）加强应收账款日常管理
对销售客户进行资信评估，按照评估等级采取相应的信用政策，在竞争激烈的市场经济中，制定运用合理的信用政策 ，在扩大销售规模的同时，降低企业经营风险。销售业务发生后，企业应将销售收入及时入账并按客户设置应收账款台帐，及时记录客户应收账款余额的增减变动情况，建立应收账款账龄分析制度和应收账款逾期催收制度，对逾期催收无效的应收账款可以通过法律程序解决。对于可能成为坏账的应收账款应当加强管理，查明原因，并报决策机构进行审批追究相关责任人的责任。对销售客户建立定期对账制度，确定合理的催款方式。企业应定期与销售客户进行账务核对，进行应收账款函证，对账务不符的，及时查明原因，做出处理并做好相关债权债务资料的保管，保护企业的权益。
【关键词】财务报表思路 分析方法
一、财务报表分析概述
财务报表分析是指以财务报表和其他资料作为依据和起点,采用专门方法,系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动。财务分析的基本功能是将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息,减少决策的不确定性。
财务分析的方法有比较分析法和因素分析法。其中，比较分析法中财务比率的比较是最重要的分析，它们通过相对数比较，排除了企业规模的影响，使不同比较对象在不同时期和不同行业之间建立起可比性，反映了各会计要素之间内在联系。企业基本的财务比率可以分为四类：即变现能力比率、资产管理比率、负债比率和盈利能力比率。不同的财务比率在企业的财务管理中发挥着不同的作用。
1、变现能力比率。主要有流动比率和速动比率，通过对这些比率的计算和分析，用以评价企业变现的能力和反映企业的短期偿债能力，它取决于企业可以在近期转变为现金的流动资产的多少。
2、资产管理比率。包括营业周期、存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率。这些比率是用来衡量企业资产管理效率的重要财务比率。
3、负债比率。主要包括资产负债率、产权比率、有形净值债务率和已获利息倍数。通过报表中有关数据计算这些比率来分析权益与资产之间的关系，分析不同权益之间的内在联系，用以评价企业的长期偿债能力。
二、 财务报表分析的常用方法
目前市面流行的财务报表分析的有关书籍，可以大胆地把财务报表分析方法统括为比率法和趋势法。所谓比率法就是分析财务报表中某个数据（指标）与另一相关数据（指标）的比率，藉以做出结论。趋势法是对不同时期财务报表的同一数据（指标）进行分析，藉以发现某种变动趋势。
至于财务报表分析的切入点，一般地认为，可以从三个方面入手：
（1）、基于盈利质量的报表分析。常用的比率指标有：毛利率、税前利润率；常用的趋势分析法有：收入的趋势分析，成本的趋势分析，各项费用的趋势分析等。盈利质量分析关注的重点是成长性和波动性。
（2）基于资产质量的报表分析。常用的比率指标有：各项资产占资产总额的比率，资产对应负债的比率（比如资产负债率、流动比率、速动比率等）；常用的趋势分析法有：各项资产的趋势分析。资产质量分析关注的重点是资产结构和现金含量，而资产结构关注的重点是退出壁垒、经营风险和技术风险，现金含量关注的重点是财务弹性和潜在损失。
（3）基于现金流量的报表分析。基于现金流量的报表分析主要是采用趋势分析法，尤其是分析经营现金净流量的变化趋势。
三、财务报表中的重点指标分析
(一)偿债能力指标分析。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志,偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度,包括偿还短期和中长期债务的能力。一般而言,企业债务偿付的压力主要有如下两个方面:一是一般性债务本息的偿还,如各种长期借款、应付债券、长期应付款和各种短期结算债务等;二是具有刚性的各种应付税款,企业必须偿付。企业偿债能力主要财务指标有流动比率、资产负债率等。流动比率(流动资产/流动负债)是评价企业用流动资产偿还流动负债能力的指标,流动比率过低,企业可能面临清偿到期债务的困难;流动比率过高,表明企业资产利用率低,存货积压,周转缓慢。资产负债率(负债总额/资产总额)反映了企业的资产对债务的保障程度。比率越小,说明企业的偿债能力越强。一般认为资产负债率应小于50%,即负债应小于所有者权益,该比率针对不同的行业标准有所不同。
实例分析:假设上市公司A资产总额中的债权已经占了资产总额的75%,而其债权总额中,应收母公司款项就已经达到了80%以上。2000年7月,A公司的母公司由于严重的资不抵债而面临破产清算的危险。那么此时应如何对A公司存在的债权质量以及对A公司未来的影响做出评价。
实例分析:A公司的债权占了资产总额的75%,而其中应收母公司款项达到80%以上,即A公司应收母公司债权超过了其总资产的75%×80%=60%。而目前A公司的母公司面临破产清算,A公司总资产的60%存在坏账风险,故其债权质量极差。
(二)获利能力指标分析。企业必须能够获利才有存在的价值,建立企业的目的是赢利,增加盈利是最具综合能力的目标。作为投资人,主要关注的是企业投资的回报率。而对于一般投资者而言,关心的是企业股息、红利的发放问题,对于拥有企业控制权的投资者,则会更多地考虑如何增强企业竞争力,扩大市场占有率,追求长期利益的持续、稳定增长。衡量企业获利能力的指标主要有销售毛利率和资本金利润率。销售毛利率(销售毛利/销售收入)指标反映每1元销售收入扣除销售成本后,能有多少钱可以用于各项期间费用和形成利润。一般来说,销售毛利率越高,反映主营业务获利能力越强,主营业务的市场竞争力越强。资本金利润率(利润总额/资本金总额)可以衡量资产的使用效益,从总体上反映投资效果。一个企业的资产获利能力如果高于社会的平均资产利润率和行业平均资产利润率,企业就会更容易的吸收投资,企业的发展就会处于更有利的位置。
(三)营运能力指标分析。营运能力的作用表现为对各项资源的价值即资产周转率与周转额的贡献上,然后通过这种作用而对增值目标的实现产生影响。从这种意义上讲,营运能力不仅决定着公司的偿债能力与获利能力,而且是整个财务分析工作的核心所在。通过营运能力的分析,不但可以评价的经营管理效率,也可判断其是否具有获利的能力。衡量营运能力的指标主要有流动资产周转速度指标和固定资产周转指标。其中反映企业流动资产周转速度的指标有:流动资产周转率和流动资产周转天数指标。前者是企业一定时期内营业收入净额同平均流动资产余额的比值,即企业本年度内应收账款转为现金的平均次数;后者是用时间表示的周转速度,称为平均流动资产回收期。流动资产周转率指标为正指标。一般情况下,该比率越高,表明收账迅速,账龄较短;资产流动性强,短期偿债能力强。流动资产周转天数为反指标,一般情况下,该指标数值越低越好。
(四)能力指标分析。发展能力是指企业未来年度的发展前景及潜力。反映企业发展能力的指标主要有:营业收入增长率和三年利润平均增长率等。营业收入增长率是指企业本期营业收入增长额同上年营业收入总额的比率,它反映企业销售收入的增减变动情况,是评价企业成长情况和发展能力的重要指标。
【参考文献】
【关键词】新疆；上市公司；资产质量
一、指标遴选与度量
本文以2008年-2011年新疆上市公司作为研究样本，数据来自手工收集，由于北新路桥数据不全，天业节水为H股，故最终选择了35家新疆上市公司。
根据学者张新民和王秀丽（2003）研究成果，资产质量应包括资产经营状况、资产经营效率和资产经营风险三个方面。而资产经营状况可从资产结构、资产发展潜力等进行反映，资产经营效率可通过资产盈利能力、资产营运能力等来体现，资产经营风险可从资产经营风险、财务风险等方面进行反映。资产结构且流动资与非流动资产的比率度量、资产发展潜力用总资产增长率度量、资产盈利能力用销售息税前利润率和总资产贡献率度量。资产的经营风险主要考察财务风险对其影响，因此用资产负债率和流动比率进行度量。
二、新疆上市公司资产质量现状与特征分析
从整个样本的均值来看，新疆上市公司的资产增长速度不算慢，增长速度接近30%，但资产的获利能力并不高，资产利润率只有2%，这说明新疆上市公司资产的管理水平还有待提高、管理方式需要改善与创新，增强内涵式扩大，而不是单纯的外延；从样本资产结构接近于1来看，整个新疆上市公司的流动资所占比重接近1来看，资产的流动性较好，但较强的流动性意味着较弱的获利性，同时也是其资获利能力较弱的重要原因之一。样本资产结构中接近1的一个重要原因在于一半以上的新疆上市公司都属制造业，制造业以生产直接进一步加工的原料为主，所以对固定资产的要求相对较低，因此表现出较高的流动比例。公司整体上来看，新疆上市公司的资本结构和财务风险比较稳定，只是短期财务风险稍大，应引起关注。
从2008至2011年新疆各上市公司资产规模呈逐年递增趋势，这是由于公司不仅在固定资产方面加大投入，以增加其经营能力，而且流动资产增长的增长幅度更多，主要集中在预付账款、存货、货币资金的大幅增长，这也是促使流动资产比例逐年上升的重要原因。在资产经营效率方面，行业间的差距比较大。其中房地产的资产盈利水平比较高，达到10%左右，这与自2007年以来，房地产经济的快速发展有关。由于房屋的刚性需求和大量的投机需求导致房屋供不应求以及对房价上升预期等因素促使房价的高速增长，并给该行业带来了巨大的经济利润空间。制造业的总资产周转率的均值在新疆各行业中居于首位，说明该行业的上市公司的资产管理效率和水平较高，这也是其资产盈利能力相对其他行业较高的重要原因之一。而农林牧渔业、建筑业、批发和零售贸易的总资产贡献率都为负值，说明在这几个行业中的上市公司的资产盈利能力比较差，其关键原因在于其经营利润较差所致，当然其低于样本均值的总资产周转率也说明了公司的资产管理水平有待进一步提高和改进。行业电力、煤气及水的生产和供应业除了要关注改善和提高其经营效益水平之外，更重要的是其要采取措施加强对资产的管理和提高资产和利用效率，这是由其较低的资产周转速度决定的。采掘业，重点是加强营销，提高其经营效益，以提高其资产的盈利能力。
三、提高新疆上市公司资产质量的对策建议
1.改善资产经营状况的对策建议。在资产总额中无论是流动资产比重大还非流动资产比重大都不利企业的发展，流动资产比重高会影响公司的长期盈利能力，反之会影响公司资产的流动性和短期偿债能力，因应确定一个合理资产结构。一方面，流动比例高的企业可通过加大对固定资产的投资、长期资产的投资、减少存货、加快应收账款的收回等措施来实现其资产结构的合理性。另一方面，对于流动资产比例低的企业应增加其资产的流动性，可通过减少其他长期投资、处置不需用或处理闲置的固定资产、加强对存货的管理、要保证企业货币资金日常规模处于适当水平等途径来实现。
2.提高资产运营效率的对策建议。新疆上市公司总体上资产盈利能相对较弱，资产管理水平有待提高，因此建议从以下三方面进行改进：一是提高销售盈利能力，其具体途径有：通过制定科学的营销政策、严格的信用政策和产品品种结构方案持续稳定的增长收入水平；通过采用先进的技术、产品设计理念、规模经济效应、科学的成本费用管理策略合理降低成本费用的支出；销售盈利能力往往与盈利发展能力结合在一起才能更好地判别，只有那些能够长期持续稳定带来高利润率的公司，才是具备较强销售盈利能力的公司。二是提高流动资产的管理水平和效率，如：合理持有货币资金、加快账款的回收、扩大销售、提高存货周转速度。三是提高固定资产的管理水平和效率，如：提高企业固定资周转率；及时维护、保养和更新固定资产；处置技术性能落后、消耗高、效益低的固定资产；引进技术水平高，生产能力强，生产质量高的固定资产等途径，以此来达到提高企业盈利能力，进一步优化企业资产质量的目的。
参考文献：
张新民，王秀丽.企业财务状况的质量特征，会计研究，2003（09）： 35-38
哈佛框架是指通过分析公司内外部的环境以及竞争的优劣势，对公司的战略目标以及所采取的竞争策略进行评价，认真研究公司的财务报表，从而预测公司的未来发展趋势，提出相应的改进措施和相关建议。哈佛框架主要通过以下几个方面进行分析：公司背景分析、战略分析、会计分析、财务分析。目前哈佛框架在我国财务领域已得到广泛应用。
二、公司背景分析
公司背景分析的目的：（1）了解公司的基本概况，对公司形成整体的认识。经过对公司的经营业务，公司文化，公司结构甚至管理层的代表人物的认识，对公司的内部环境有所了解。（2）为后面的战略分析，会计分析，财务分析做铺垫。只有在初步了解公司的情况下，才能收集相关资料，分析公司所处行业环境，公司的竞争优劣势，研究公司的财务报表，进行会计和财务分析。
分析的角度：公司的经营范围，发展历史，目前所取得的成果以及重大事项。背景分析具有灵活性，由于各个公司的性质以及所处环境等因素的不同，如上市公司和非上市公司，跨国公司和国内的公司，背景分析并不局限于以上提出的几个角度可根据实际情况进行具体的分析。
三、战略分析
战略分析的目的：（1）了解公司目前所处行业的现状，发现公司的竞争优劣势。通过与行业中其他竞争对手进行比较，分析公司的核心竞争力如何，提供的产品或服务是否具有不可复制性，是否存在改进的空间。（2）提出相应的调整战略，帮助公司取得竞争优势。了解公司的竞争优劣势之后，可以为公司提出更好的经营战略，如低成本竞争，产品差异化，面向专门市场，与供应商和客户保持密切联系等经营战略。
分析的角度：行业环境，行业特征，行业的竞争结构，公司的竞争战略。其中对行业环境的分析，可使用PEST分析法，从政治法律环境，经济环境，社会文化环境和技术环境四个方面，对公司所处行业的宏观环境进行全面的认识。对行业竞争结构分析，可采用波特五力分析模型，从顾客的讨价议价能力，供应商的议价能力，替代品，潜在的竞争者，原有的竞争者五个角度出发，充分分析公司、竞争对手、和公司所处环境的概况，进一步提出发挥竞争优势的策略。
四、会计分析
会计分析的目的：通过分析公司的资产质量和盈利质量两个关注对象以及相应的会计政策或会计估计，来评价公司的资产和盈利状况。
资产质量的分析，由于资产可分为流动资产和非流动资产，相应的也应从流动资产质量，非流动资产质量两个方面进行分析。以流动资产质量的分析为例，可把存货以及应收账款作为流动资产的代表。首先对于存货，应分析公司采用的会计政策是什么，如成本与可变现净值孰低的会计政策，通过横向以及纵向比较公司存货余额，跌价准备计提情况，存货比例，跌价比例，存货周转率，分析公司是否存在采用少提或多提存货跌价准备的方法操控账面资产状况，还可预测公司资产未来的发展趋势，即会不会出现商品积压，商品毁损严重等情况；其次对于应收账款，分析公司所采取的会计政策以及是否改变会计政策，常用的会计政策有按应收账款余额计提比例提取，账龄分析法等，然后通过对应收账款坏账计提比例，账龄的分析，以及应收账款所占总资产比重的分析，研究公司是否存在利用坏账准备计提政策操控利润，粉饰财务报表的动机。另外，通过对账龄和应收账款所占总资产比重的分析，可以看出公司应收账款的回收状况，如果随着总资产的减少，应收账款所占总资产比例却在上升，说明账款回收并不理想，可能会出现资金周转困难。对于非流动资产质量的分析，可采用与流动资产质量分析相似的方法，选取几个具有代表性的会计科目，从各个方面展开分析，从而得出公司非流动资产质量的相关结论。
盈利质量的分析，主要研究公司的利润表结构，观察公司利润的构成，研究公司净利润来自于哪里。如果净利润主要来源于营业收入，说明公司经营业务得当，核心竞争力较强，盈利状况较好；如果净利润主要来自于非经常损益，此时应重点分析公司的非经常损益项目的构成情况，调查公司的盈利主要来源于哪些非经常损益项目，如关联交易，补贴收入，投资收益等，因为这时公司很有可能会有利用这些非经常损益的相关项目操控利润，如一些公司经常利用关联交易进行盈余管理。另外，若公司净利润主要来源于非经常损益项目，则说明公司的主营业务未发挥作用，营业能力不强，发展前景令人堪忧。
五、财务分析
财务分析的目的：通过计算相关指标，了解公司整体的资产管理能力，盈利能力以及发展能力，经常使用的方法是比率分析法。其中常见的财务比率包括清偿能力比率、长期偿债能力比率、盈利能力比率、现金流量比率和活力比率。
对公司资产管理能力的分析，通过计算公司的资产周转率、存货周转率、应收账款周转率，可以衡量公司的短期偿债能力、销售能力、资产利用效率等各个方面，从而得出公司资产管理能力的强弱；对公司盈利能力的分析，通过计算公司的横向和纵向的资产净利率，销售净利润，毛利率以及每股股利等，可以评估公司的营业收入给公司带来利润的能力，公司整体的经营效率和经营管理水平；对公司发展能力的分析，通过计算销售增长率，资产增长率，股权资本增长率以及利润增长率，分析公司在经营过程中的发展能力的强弱。除以上三个方面，还可从财务杠杆的角度分析，计算公司的流动比率、速动比率、资产负债率、权益负债率、权益保障率等杠杆比率，这些杠杆比率可以衡量公司举债能力，财务风险的大小情况。
除此之外，也可直接从横向和纵向两个角度出发，分别对公司总体的财务状况，盈利能力，现金流量综合进行比较。对于财务状况的研究，应分析公司的总资产总额，负债总额，股东权益总额的走向和变化情况，了解公司的财务是否存在巨大波动，进而进一步研究导致这些波动的原因，如调整经营战略；对于盈利能力的研究，应从公司的净利润，主营业务收入，净资产收益率的变化情况出发，此时也要特别留意是否存在异常变动，因为公司可能会通过人为操控利润来达到自己的目标，如进行盈余管理。对于现金流量的分析，应对经营活动，投资活动，融资活动三项活动进行对比，分析各个活动的现金流入量与流出量的差额即当期净额，从而了解公司的投资能力，融资能力以及经营能力。若公司经营活动的现金流入量大于流出量，投资活动和筹资活动的现金流量均小于经营活动，说明此时公司依靠经营业务来运行，现金流正常；若公司的经营活动，投资活动的现金流入量都小于流出量而筹资的现金流入量大于流出量，说明此时公司是完全依赖借债体系来运行，若三项活动的现金流入量均小于流出量则说明此时公司的财务状况是处于瘫痪状态。
