时间：2023-10-27 11:08:02
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“如果有银行愿意给我贷款，就算利率是已上浮利率的两倍我都可以接受。”佛山某节能设备有限公司负责人陈先生这样描述公司对资金的迫切需求。一相关政府主管部门官员更透露，广东中小企业潜在资金需求高达2万多亿元。要么承担资金断裂的风险，要么以高成本从民间融资，成了众多资金紧缺的中小企业面临的两难抉择。一业内人士告诉记者，目前广州一个星期内的短期民间借贷日利率已上升至千分之三，月利率则达6％，而佛山等部分周边二线城市的短期民间借贷月利率最高则上升至10％。“这是数量型紧缩调控之下，市场对资金成本的自然反应。”安邦咨询公司分析师程默表示。
贷款利率最高上浮60％
为确保中小企业贷款得到有效落实，近期银监会发文要求各商业银行在货币从紧的背景下，要确保全年的小企业贷款增幅不低于本机构今年全部贷款的平均增长速度，并鼓励银行自主确定贷款利率。银监会的发文，抑制了商业银行减少中小企业授信额度的潜在动机，但商业银行追求利润最大化的本能驱动，则使中小企业贷款成本随之高企。
“现在商业银行对中小企业贷款利率一般会在基准利率基础上再上浮25％～60％，一般上浮30％比较正常，个别企业贷款利率甚至上浮60％，而去年基本上也就上浮10％。”广东中科智担保有限公司总经理助理廖劲松告诉记者。“需要资金的中小企业太多了。目前与我们合作的银行基本上要上调30％。”银汇投资担保有限公司总经理赵瑾的说法与之趋于一致。
与此同时，大企业贷款基本维持以基准利率为准，甚或下浮，或最高上浮10％～20％左右。中科智与银汇的说法得到了一银行人士的证实。一国有商业银行人士告诉记者，现在四大国有商业银行给广东中小企业的贷款利率基本都要上浮20％～30％，而个别股份制甚至个别国有商业银行利率最高上浮则达6。‰权威统计数据进一步显示，广东某市小型企业贷款利率浮动区间在(1.1，1.3)，即上浮10％～30％，占其所有浮动区间比重近50％，个别中小企业贷款利率浮动区间则达到(1.5，2)。
“利率上调60％就等于放高利贷，而不是支持中小企业。”浦发银行广州分行公司银行中小客户部总经理王珏表示，目前金融机构人民币一年期贷款基准利率为7.47％，如果加上60％的上浮，企业承担的财务成本将近12％以上。而东莞一模具制造厂商负责人告诉记者，公司所能承受的最高利率仅为8％～9％，显然，仅以上浮30％来计，贷款利率也近10％，超出其承受范围。他还告诉记者，尽管公司在银行享有2A的较高信用评级，在合作银行享有4000多万元的授信额度，但公司实际能贷到的总共才2000多万。“虽然银行对我们很支持，但在放贷的时候，银行并不能满足我们的要求，往往没有钱贷给我们，眼看着几个利润很高的项目，也没有资金去启动。”
中山市中顺纸业集团副总裁李林则告诉记者，公司目前是中山市仅有的几家享有信用贷款的企业之一，虽然目前公司贷款的资金量仍有保证，但拿到贷款的时间相比过去却往往会有拖延，普通的中小企业贷款难度更大。而多家中小企业负责人也告诉记者，今年相比往年贷款难度更大。据悉，2D07年广东省人民币新增贷款4711.55亿元，其中一季度新增贷款1617.92亿元，而今年一季度，广东省新增贷款1372.03亿元，同比下降15％。一银行人士告诉记者，中小企业贷款占新增贷款比重不会超过15％。
一相关政府官员告诉记者，广东民营加外资中小企业上百万家，潜在资金需求高达2万多亿，而根据往年中小企业贷款余额来看，银行也仅能满足中小企业不到40％的资金需求。他还透露，目前已有中小企业因资金链断裂而倒闭：“以前是先还了马上再贷，而现在则是还了之后却不能再贷，资金链马上断裂。信贷紧缩，中小企业融资问题会更加突出。”“现在除了地方性的商业银行，或农信社，基本都是上市公司，上市公司更看重业绩。在存款准备金率上调之后，银行可动用资金减少，商业利益的驱动必然促使银行提高现有信贷资金的收益，这对盈利能力相对较弱的中小企业必然造成很大压力。”银汇担保总经理赵瑾表示。国家开发银行广东省分行客户五处处长卢恩健则认为，商业银行以盈利为主要目的，市场发生变化，自然启用利率杠杆，实现利润最大化。且银行施行风险定价，中小企业高风险对应高利率。但一业内人士则另有解释，该人士告诉记者，目前商业银行贷款利率上浮的权利已下放给支行，为完成总行给的各项业务的收益任务，有些支行会把上浮的利率算作理财收入，计人中间业务收入，以便完成该项业务任务。“自然在风险趋近的情况下，谁能给更多的上浮利率，银行贷款就给谁。”该人士进一步表示。
民间借贷月息最高达1O％
作为昔日珠三角经济腾飞支柱的家具、纺织等传统产业，在此轮信贷紧缩的情况下，则面临着比其他行业更大的融资困境。“我们每年都会对行业进行分析，从中挑取具有竞争优势的行业来切入。现在我们的客户中，比如家具类的企业基本消失了，我们与中小企业局做了一个调查，就是平均规模在5000万以下的企业，行业竞争优势不大，其中就包括家具业。”浦发银行王珏告诉记者，“家具行业占用资金较大，且多为手工作坊式的，我们很难获得这个企业很准确的财务信息，但一般技术密集型的企业，不可能走这种作坊式的，信息比较透明，风险较小。”为提高担保成功率，担保公司也顺应银行的偏好，更加注重与高科技企业的合作。中科智廖劲松告诉记者，国家鼓励环保和高科技行业，银行必然会优先考虑，但利率优惠就不一定。家具或纺织等传统行业相比高科技行业获得贷款的难度大一些，因此今年中科智与家具和纺织等传统企业合作比较少，侧重与高科技行业的合作。“现在银行对企业的要求高，因此我们也更加注重与一些有品牌、科技含量及发展前景的企业合作，提高担保的成功率。”银汇总经理助理阳福华同样告诉记者。银行的挑剔与慎重，加大了家具等传统行业的贷款难度，而与这一局面相随的则是民间借贷利率借机上扬。据报道，家具木材产业集散地东莞大岭山地区的民间利率飙升，一些借贷年利率甚至已经达到了30％，但资金仍旧“奇货可居”。
一业内人士告诉记者，无论是银行还是民间资本资金都很紧张，而民间借贷利率自从去年下半年便开始呈上涨趋势，深圳民间月利率一度达到6％，折合年利率72％。“广州目前一个星期内的民间借贷日利率是千分之三，借期一个月以上，月利率则在4％～6‰对这个利率水平，一般企业都没有议价能力，只能接受，而
往年月利率仅有3％。”该人士告诉记者，“佛山短期民间借贷月利率则达6％～10％，而以前则仅有5％～6％。”
“我们可能通过民间借贷来解决部分资金缺口，目前正在谈的一笔民间资本借贷利率是银行的2～3倍，这还是因为有熟人的介绍。”佛山某节能设备公司陈总告诉记者。据其介绍，公司生产的加热燃烧机比国外替代产品更环保，能耗更少，然而，尽管顺应了国家大力倡导的节能环保政策，且有显著的市场潜力，但对这样一个仅成立一年零两个月的小企业而言，银行的门槛高过屋脊，不可跨越。陈总的目光不得不转向民间资本。实际上，与该节能设备公司类似的初创期企业不在少数。初创期的“高风险”，以及银行相关融资产品的缺乏，使其游离于银行风险控制体系之外，而我国发展尚不完菩的创投、风投行业目前也更倾向于投资初具规模的企业。对于该节能设备公司等企业而言，也许最后的出路便只能是以高成本从民间融资。尽管有业内人士认为真正运作良好的企业不存在借高利贷的可能，但安邦咨询公司分析师程默则告诉记者，这是在数量型紧缩调控之下，市场对于资金成本的自然反应，南到珠三角地区、福建、长三角地区，北到内蒙古地区，民间借贷利率普遍上升，这是一种全国性的现象。
一季度担保公司业绩下滑
中小企业贷款难度及成本加大的另一佐证便是一季度担保公司业绩下滑。多家担保公司负责人均告诉记者，今年一季度公司承接的中小企业贷款担保业务相比往年均有下降，有的甚至下降30％。中科智廖劲松则表示，虽然公司业务仍呈较高的增长速度，但单纯从中小企业贷款担保业务来说，影响虽然不明显但也确实有所下降。“利率上调这么高，企业承受不了。”他预计整个行业业绩有可能下降10％～20％。
“信贷紧缩，担保公司必定会受到一定影响。现在银行对中小企业的要求更高了，对担保公司的要求也更高了，甚至可能会有选择性地中止或暂停与个别担保机构的合作。”银汇总经理赵瑾告诉记者。而据媒体报道，建设银行目前暂停了与部分担保公司的合作，待重新评估之后再行签署合作协议。
银行服务被称雷声大雨点小
“顺德好企业或大企业太多，银行不愁没客户，所以一些效益一般的中小企业，银行根本不管。无论是银行还是担保公司永远都只是锦上添花，没有雪中送炭的。”佛山某节能设备公司陈总不无抱怨。
“在信贷紧缩的前提下，收缩战线，将资金集中到优质大客户上，必然成为银行一致的应对策略。”安邦咨询公司分析师程默表示。而一相关政府机构人士则告诉记者：“现在很多中小企业根本不是贷款难的问题，而是根本贷不到款。”
尽管自2003年开始，解决中小企业融资难问题便已经提上相关政府部门的案头，但一政府官员则告诉记者，各银行真正开始关注中小企业贷款问题则自2006年银监会小企业贷款指导意见开始。尽管目前包括外资银行在内的银行均表示，中小企业贷款业务增长迅速，但对各商业银行表现出的各种招揽中小企业客户的积极姿态，另一相关政府部门官员则直言不讳地对记者表示：“作秀的成分居多，信贷紧缩第一个死掉的就是中小企业。”“各个商业银行都在各试各法开展中小企业业务，但说实话，还是雷声大雨点小，能真沉下心来做的没几家。”浦发银行王珏也表示。“如果以我们的中小企业标准来算，国有商业银行的业务量都没有我们大。如果以国家标准来定，我们2007年对广东地区发放的企业贷款(150亿)基本都算是中小企业贷款。”而另一银行人士则告诉记者，某国有商业银行去年对广东中小企业发放贷款也才60亿左右。
王珏告诉记者，浦发银行所定位的中小企业只局限于总资产在1亿元以下的企业，比国家定义的总资产4亿元以下为中小企业的标准更加狭窄。该银行自从去年3月份正式开展广东地区中小企业贷款业务，目前广东分行的中小企业客户达3200多户。据其介绍，以浦发定义的中小企业标准来算，浦发银行对中小企业授信额占其企业贷款发放额的20％，但因进入广东时间短，2007年对广东(不包括深圳)总资产为1亿元以下的中小企业贷款发放量则仅占其广东企业发放贷款总比的5％～6％。
一政府官员在接受记者采访时表示，由于网点多，目前四大国有商业银行在绝对放贷规模上，仍处于较高的位置，但真正想做中小企业贷款业务的却是中型股份制银行以及一些农信社，但因网点少，人力资源欠缺，有些股份制银行在整个广东可能就只有一个广州分行，在二线市县没有网点，相对四大国有商业银行他们更显得有心无力。同样，自2003年全面进入中小企业贷款业务领域的国家开发银行，2007年对广东中小企业发放贷款也仅为20亿，占其广东企业发放贷款的比例不到3％。
作为政策性银行，国家开发银行扮演着更多政策引导性的角色。卢恩健认为现在的中小企业犹如当年仅有国家开发银行首先进入的基础设施领域。“中小企业贷款也处于一个前期阶段，我们要摸索一个支持中小企业的方式。中小企业对银行资金需求量很大，相信用不了多久，中小企业客户就会成为各个商业银行争夺的资源。”卢恩健的看法颇为乐观。
一些外资银行也开始关注中小企业这一商机。汇丰银行即开始凭借其国际平台优势，打出助珠三角中小企业拓展海外市场的旗帜。而另一外资银行人士也告诉记者，该行从2006年开始涉足中小企业贷款业务，目前中小企业贷款业务是其增长最快的业务。“因为网点少，所以我们的贷款也都是投放给信用度较高的中小企业。”该人士告诉记者。作为中小企业的聚集区域，珠三角企业的生存境地有着太多的方向标意义。而对于已处转型升级阵痛期的部分珠三角中小企业而言，资金的意义也许并不仅仅限于维持生存。正如国家发改委对外经济研究所所长张燕生所言，无论是技术创新还是提高附加值，或实现产业转移，中小企业都需要大量资金的支持。然而，在中小企业直接融资渠道及创投、风投行业尚待完菩之时，作为中小企业资金来源的主力军――银行，对珠三角中小企业也仅有或许不到15％的倾斜度。
据统计，目前中国民营企业中99％为中小企业，正是这样一个庞大的群体，提供了全国75％的新增就业岗位，也创造了近50％的社会财富。但也正是这样一个群体，资本占有率则仅有百分之十几。资金紧缺成为这个企业大家族中相对的弱势群体由来已久的“症候”。有意思的是，记者走访的一些拟上市中小企业负责人则告诉记者，很多银行主动上门询问公司是否有贷款需求，这其中也包括一些高门槛的外资银行。这些企业的共性便是位处地方甚至全国细分行业龙头，发展前景良好，融资渠道多样。
相对应的则是，众多融资渠道单一的中小企业则愿以远高于市场利率的价格贷款，却依然求之不得。可见，无论信贷宽裕或紧缩，唯一不变的便是银行“锦上添花”式的资金扎堆效应，缺资金的依然只是那些发展相对弱势的绝大部分中小企业。但也正是这绝大部分企业，在人民币升值、原材料价格上涨及劳动力成本增加等一系列不利因素叠加呈现时，面临着更为强烈的转型升级需求，而资金紧缺及融资成本高企，也许便是压断其脊梁的最后一根稻草。
【关键词】中小企业 融资 民间借贷
随着最近召开的“两会”对中小企业融资的热议，我们再次将目光的焦点投向这一问题，同时也引发了我们对中小企业生存与发展之路的思考，到底路在何方？
一 中小企业融资现状
改革开放以来，中小企业的发展势如破竹，为国民经济的发展作出了不可磨灭的贡献。据国家发改委公布的数据显示，中小企业占全国企业总量的99%，对国内生产总值的贡献率达60%，对税收的贡献达50%，创造了约80%的就业机会。但是近年来由于各种因素的影响，中小企业的发展深陷“泥潭”，无法自拔。在今年2月的2011年四季度中国中小企业发展指数（SMEDI）仅为93.5，比三季度下降3.7点，这表明随着我国经济增长速度的放缓，处于市场经济弱势地位的中小企业发展的景气状况并没有根本性的变化，甚至在恶化。其中，资金是制约中小企业发展的重要因素，没有资金的正常周转，中小企业也就无法持续生产经营。根据阿里巴巴集团2010年10月份对沿海三地区小微企业融资需求的调研显示：有63%的小微企业有融资需求，2011年对沿海三地区的调研数据显示：环渤海地区有62%的受调研小微企业有融资需求，另有12%的受调研小微企业虽无融资需求，但已有外部借款。由此可见，融资是摆在企业面前的首要问题。
中小企业可以通过发行股票、债券以及民间借贷来直接融资，也可以向银行贷款来间接融资。目前多家银行的贷款利率在基准利率上上浮30%-50%，一些地方性商业银行对中小企业贷款的总成本达10%以上。因此，我国中小企业融资主要以民间借贷为主，银行贷款为辅。据调查，有90%以上的民营中小企业表示无法从银行获得贷款，全国民营企业和家族企业在过去3年中有近62.3%通过民间借贷的形式进行融资。但是由于民间借贷“亦正亦邪”的边缘性使得民间借贷的利率不断攀升，民间借贷的热度居高不下，最终民间借贷失控，导致许多中小企业主因无力还债而“跑路”。
二 中小企业融资困难的成因分析
1．紧缩的货币政策是导火索
2008年从美国开始蔓延至全世界的金融危机对我国也产生了不小的冲击，为了应对危机，防止经济衰退，政府实行了4万亿的经济刺激计划，采取了宽松的货币政策并且放松了信贷，鼓励人们消费和投资，但由于我国的货币政策乘数较大以及政策的滞后性，因此货币政策的效果被过分放大，最终导致了通货膨胀，CPI持续走高，物价节节上升。随后国家为了控制通胀又采取了紧缩的货币政策，大幅收缩银行信贷额度，使得本就难以向银行贷款的中小企业陷入了极大的的融资困境。为筹措资金，中小企业只能转向资金活跃的民间市场，但是由于民间借贷的“暴利”，中小企业必须承受极高的借款成本。于是，一部分中小企业在利润锐减的情况下惨淡经营着，还有一部分则干脆将投资眼光放到房地产市场和股市上进行投机套利，脱离了实体经济。
2．商业银行“青白眼”对待国有大型企业和中小企业
商业银行经营管理的原则是在保护资产的安全性，保持资产的流动性的基础上争取最大的盈利。盈利是商业银行产生和经营的基本前提，也是商业银行不断发展的驱动力。贷款是商业银行最主要的盈利性资产，一方面贷款是商业银行实现盈利性目标的主要手段，另一方面，贷款又是一种风险很大的资产。商业银行为避免或尽量减少不良贷款带来的损失，会对借款人进行信用分析，通过分析，对贷款的风险作出评估预测，并据已确定是否给予贷款。因此，商业银行理所当然的会“偏心”国有企业和大企业，向他们提供更多的贷款，从而使银行在享有较高安全感的同时也实现了利润最大化。相对地，中小企业由于自身资金实力、担保以及经营条件的限制就很难从银行取得贷款。
3．中小企业缺乏创新，产品结构单一
在“牵一发而动全身”的全球经济大环境下，任何企业如果不能把握机会努力创新就难以生存。在金融危机、欧美债务危机以及人民币升值的接连打击下，一些出口导向型的中小企业产品出口量已直线下降，同时还要面临国内通货膨胀所导致的原材料成本、劳动力成本的上升。值得一提的是，一直以低价劳动力作为出口优势而号称“世界工厂”的中国正面临着来自印度、越南等东南亚国家的更为低廉的劳动力的威胁。在这样的国际经济形势下，中小企业的创新就显得更为重要。如果将主要精力放在当前业务的持续经营，不能实现创新增长，企业最终得到的利润只会越来越少，而低下的盈利水平也会使中小企业的融资难上加难。
4．融资渠道狭窄，筹资压力大
2011年我国各类金融机构的贷款占社会融资规模的比例高达75%左右，同期企业债券和股票融资占比只有14%，直接融资与间接融资结构比例失衡的问题十分明显。因此，发行股票、债券等直接融资渠道对于中小企业来说是比较难的。首先，主板市场对中小企业的上市的门槛是很高的，对企业的股本、盈利能力、信用状况有着严格的准入条件。其次，中小板、创业板市场的发展才刚刚起步，还有待进一步的完善，中小企业难以在这些市场上有所作为。最后，中小企业由于自身盈利能力低下、产品结构单一以及信用状况不佳想要通过证券市场来融资也都是有心无力。虽然民间借贷市场融资更容易些，但是日益高启的借贷利率使中小企业难以承担，高利率带来的高风险也使民间融资市场暴露出许多亟待解决的问题。同样，中小企业间接融资所面临的状况也是不容乐观的。2011年，中国人民银行三次上调贷款利率，这使得本就贷款无门的中小企业对银行也只能是望而却步。
5．政府支持力度不够，民间借贷缺乏监管
我国基本经济制度是在坚持公有制主体地位的前提下，鼓励各种非公有制经济的发展。中小企业作为非公有制经济的主要组成部分，它的发展离不开政府的引导、监督和管理。政府要为中小企业的发展创造平等竞争、一视同仁的法制环境、政策环境和市场环境。但是由于我国法制建设尚不规范，政策向国有企业倾斜以及金融市场体制的不健全，使得中小企业的融资因疏于管理而困难重重。尤其是对民间借贷市场来说，本来是一个重要的融资渠道，但是由于监管不到位而扭曲，使民间借贷市场成为了“地下钱庄”的“乐园”，导致了现在借贷双方两败俱伤的局面。民间贷款的高利率不仅加大了民间借贷资金链断裂的潜在风险，而且也扰乱了民间金融市场的正常秩序，对我国金融体系的有序运行和国民经济的稳定发展造成了巨大隐患。
三 解决中小企业融资困难的对策研究
1．谨慎制定货币政策，改善中小企业融资环境
国家的货币政策对中小企业的融资有着直接的影响。在宽松的货币政策下商业银行都不屑贷款给中小企业，那么在紧缩货币政策下商业银行因为信贷紧张就更不愿给中小企业提供资金。因此，国家在制定货币政策时要充分考虑中小企业的状况，出台的政策对中小企业的支持应该具有针对性和可行性，此外还要对政策的后续实施过程进行跟踪监测和分析，根据形势的变化进行适时适度的预调和微调，降低货币政策与调控目标偏离的可能性，为中小企业提供一个良好的融资环境。
2．加大商业银行对中小企业的金融支持，提高金融服务水平
商业银行要打破“嫌贫爱富”的经营思路，一视同仁地对待大企业和中小企业。一方面，针对中小企业自身财务状况和资信状况不能达到银行规定的要求，银行应该建立专门适用于中小企业的信用评级制度，同时为避免或减少中小企业贷款所导致的呆账、坏账、烂帐等风险，银行不仅要掌握贷款风险管理的技术方法，而且也需要加强贷款过程的内部控制，通过审贷岗位设置、贷款责任制度、贷款质量检测和考核等制度的建立和健全，提高商业银行的内部风险管理水平。另一方面，针对商业银行对大企业和中小企业的厚此薄彼，国家要给商业银行下达有关中小企业信贷额度的硬性指标，确保中小企业贷款的“两个不低于”，即“小企业贷款增量不低于上年增量、增速不低于全部贷款增速”。
3．积极推动中小企业的创新，提升企业的竞争力
中小企业向银行贷款的重重限制不能单方面归咎于银行，中小企业自身实力差也是不争的事实。中小企业要想摆脱融资的困境，就必须改变，改变现有生产方式，改变单一的产品结构，改变低下的管理水平。只有这样才能改变在整个商业链条中，处于过分被动的地位，改变在整个价值链条中，付出最多却得到最少利润的现状。中小企业要充分重视创新的推动作用，不断提高自身的盈利水平和信用水平，从而提高企业的竞争力。
4．拓宽融资渠道，加快金融创新
目前，在国家的支持下，我国中小企业的直接融资还是有很大的上升空间。在不占用银行新增贷款规模的条件下，一些获准的商业银行发行的小微企业贷款专项金融债券为中小企业的融资提供了新的思路。除此之外，政府还要对积极推进中小企业的上市融资给予大力支持，适当放宽中小企业的上市准入标准，以满足中小企业旺盛的资金需求。
5．加强对民间借贷的监管，允许民间资本有条件的创建私人银行
我国民间资本存量目前高达30万亿元人民币，相当于去年我国GDP的64%。民间资本对中小企业的发展起着不可替代的作用，要想让这么庞大的资本真正用在“刀刃”上，离不开政府的引导与规范。因此，政府相关部门要尽快完善相关法律法规，加强对民间借贷市场的监管，建立有效的风险防范机制，使民间借贷良性发展。但是对民间借贷的监管并不意味着打压民间资本，相反，要鼓励民间资本的发展。借鉴国外“穷人银行”的经验，允许民间资本有条件地成立专门针对中小企业的私人银行，进行针对性地中小额度借贷，以弥补大型商业银行因不屑或不愿借贷而造成的空白，切实改善中小企业的融资环境，使民间金融步入金融市场的正轨之中。
四 结语
中小企业要摆脱融资困境不是一朝一夕的事，这当中有很多因素的影响，因此，要对造成中小企业融资难的因素进行深入分析，对症下药，多管齐下。政府、金融机构和中小企业也要共同协作，努力破解融资难题。
参考文献
［1］中国中小企业协会政策研究部．2011年四季度中国中小企业发展指数为93.5［EB/OL］.中国中小企业协会，2012.02.08
［2］北京大学国家发展研究院、阿里巴巴集团．2011年沿海三地区小微企业经营与融资现状调研报告［EB/OL］.阿里研究中心，2012.2.9
［3］辜胜阻.人大代表建议之三：加快金融体制改革，让民间金融阳光化合法化规范化的建议［EB/OL］.心灵博客，2012.3.2
[关键词]温州民间信贷 中小企业融资问题 对策
一、温州民间借贷与中小企业融资
1.温州民间借贷产生的原因
温州以民营经济发达，民间资金充裕，民间金融活跃著称。据统计，温州拥有超过40万家企业，其中以中小规模企业为主，企业对于资金的需求巨大。温州地区众多的中小企业特别是微小企业很难通过官方渠道筹集资金，所以为了满足对资本的需求，这些选择在民间资本市场寻求出路。据推算，温州地区民间闲置资金规模超过8000亿元人民币，数额巨大的闲置资金是促成民间借贷形成的先决条件。2011年7月中国人民银行温州支行了《温州民间借贷市场报告》，数据显示，温州民间借贷的市场规模达1100亿元人民币，约占温州全市银行贷款额的20%。资金持有者为了获利将资金贷给融资困难的中小企业，使得温州地区民间借贷市场得以发展。
2.民间借贷融资方式面临挑战
民间借贷是正规金融融资有益和必要的补充，有助于缓解中小企业融资难的问题，有利于增强经济运行的调节和适应能力，但也存在着借贷风险难掌控、资金流向难监测、债务纠纷易发生等潜在风险。由于面临通胀压力，银行紧缩银根，提高贷款利率。2011年上半年，浙江省金融机构新增贷款同比减少925.2亿元。商业银行对企业贷款利率普遍上浮了20%至30%，原本困难的贷款途径又因高企的利率将中小企业拒之门外。由于紧缩的货币政策，导致了资金的供不应求，民间借贷的利率相应提高，企业的资金使用成本也在不断增加。据中央人民银行的《2011年浙江省金融运行报告》显示，2011年温州地区前三季度民间平均借贷综合利率分别为24.46%、24.48%、24.97%，呈量价齐升的态势。温州中小企业多从事小商品生产加工与服装制造行业，其毛利率一般在3～5%之间。高昂的借款成本与微薄的利润势必造成企业无力偿还债务。自2011年4月起，温州地区很多民营企业面临资金链断裂的窘境，频现企业主欠债失踪的事件，这也将民间借贷的问题推向了舆论的风口浪尖。
二、中小企业融资困难原因
1.中小企业内部因素
(1) 中小企业的高倒闭率与经营不确定性
尽管温州地区中小企业数量不断增加，但生命周期能够达到三年的中小企业仅占总数的一半。与此同时这些企业产品技术含量低，规避风险能力差，造成了中小企业经营前途的不确定性，这导致了企业收益难以估算，偿债能力难以衡量的问题。高倒闭率与经营的不确定性使外部出资者面临着巨大的风险，特别是银行不愿意向该地区中小企业提供资金。
(2)中小企业缺乏足够的信用保证
银行等金融机构在贷款时一般要求借款人提供固定资产抵押，而中小企业受规模限制，很难提供符合要求的抵押品。目前温州地区大部分中小企业是劳动密集型企业，企业规模小、生产设备落后、可用的土地使用权有限。在没有足够的抵押能力也没有符合条件的担保人为企业担保的前提下，银行很难发放贷款给中小企业。
(3)中小企业管理不够规范
温州地区的中小企业多是私营企业，很多企业在管理上存在着缺陷。这些企业很多是家族式管理的企业，存在企业主一人说了算的情况。缺少现代化的管理方式，企业在组织管理上极其混乱，也不免有不良企业为了获得贷款谎报财务数据。银行在不能准确了解企业经营状况的条件下，为了降低贷款的风险，在给中小企业发放贷款时慎之又慎，甚至不给中小企业提供贷款。
2.外部环境因素
(1) 中小企业融资渠有限
截止至2011年年底，温州地区仅有7家国内上市公司和2家境外上市公司。直接融资的高门槛将绝大多数中小企业拒之门外。在间接融资方面，中小企业贷款金额小，银行贷款所要支出的单位成本与管理费用较高。商业银行之间缺乏竞争，也导致了银行更愿意为大客户提供大规模贷款。对于民间借贷的融资方式，虽然可以较容易的获得资金，但是高利率使企业负担着沉重的贷款成本。尽管融资渠道很多，但是针对中小企业的融资渠道是非常有限的。
(2)国相关法律和政策还不完善
世界上大部分发达国家已经实施了相关的法律法规帮助中小企业融资。如美国的《小企业资本保障法》和日本的《小型企业供给法》、《信用金库法》等。但是目前我国还没有专门保护中小企业的法律体系。在政策方面，我国还未形成完整的扶持中小企业发展的体系，现行政策多倾向于国有大型企业，没有针对中小企业的融资系统，不利于中小企业获得资金。正是政策与法律的不完善使中小企业在融资上面临重重困难。
三、解决温州地区中小企业融资难的对策
1.完善法律法规及金融政策
解决中小企业融资难的最根本要素是完善法律及政策体系。笔者认为在法律层面应给予中小企业保护，确保在融资问题上的公平待遇，并且落实明确融资过程的具体操作法规，做到有法可依。在金融政策方面，政府应给予中小企业一定政策优惠，如在税收方面给予优惠或进行一定补助等，使企业获得更多的收益。除了这两方面，政府还应成立专门的监管部门，加强对中小企业的监管。法律化、规范化的融资体系会降低中小企业融资的难度。
2.提高中小企业自身水平
企业竞争力的强弱也会影响其融资的难易程度。温州地区的中小企业主，需摒弃家族式管理模式，学习先进的管理方法和管理模式，规范经营，完善财务及管理制度。与此同时进行产品机构和产业结构的调整，由劳动密集型向技术密集型进行转变，使产品具有尖端性、优质性、无可替代性。温州地区现有中小企业所从事的行业较为集中，各小规模企业之间可以通过合并、兼并、重组等形式组成规模较大的企业，以此解决人才、技术、资金等方面的问题，提高企业在市场中的竞争力从而达到吸引资金的目的。
3.促进民间借贷正规发展
温州地区民间借贷已经成为中小企业融资的重要方式，因此要加强对民间借贷的监管，增强民间借贷的风险防范能力。2012年3月29日，温州市民间借贷登记中心成立，这对规范民间借贷，降低风险起到了重要作用。中心目前服务功能还较为单一，笔者认为应尽快完善登记中心的功能，优化民间借贷登记的操作流程，这是发展规范化、低风险化民间借贷的前提。与此同时，政府应从试点开始降低温州地区一些符合条件的小额贷款公司的准入门槛，使其合法化、阳光化。在严格监管下的正规化民间借贷方式，会大大降低中小企业融资的难度。
参考文献：
[1]中央人民银行温州支行，《温州民间借贷市场报告》，2011年7月
关键词：中小企业；民间融资；体制分析
中图分类号：F276.3 文献标识码：A 文章编号：1008－2972(2011)01－0031－07
一、引言
随着改革开放的深入，中小企业日益成为促进我国经济发展和保持社会稳定不可或缺的重要力量。是我国经济的重要组成部分，对经济增长和GDP增长做出了巨大贡献。然而，在中小企业发展过程中也遇到了许多瓶颈，而融资难题就是其中最为突出的问题之一，已引起社会各界广泛的关注。相关学者对中小企业融资难的影响因素进行了研究，大都认为，中小企业融资难既有宏观政策适用不公、融资外部环境制约、正规金融的信贷约束等外部因素，也有信息不对称、企业自身治理机制、管理制度不完善等内部因素。如李新华(2010)分析了造成中小企业融资困境的内部和外部因素，认为造成我国中小企业融资难的内因主要包括：缺乏现代经营管理理念，经营风险高；中小企业的规模和信用水平低下，制约其融资能力；缺少可供担保抵押的财产，融资成本高等。中小企业融资难的外因主要有：金融机构体系的缺陷、资本市场的发育不完善、信用担保环境恶劣和政府的政策支持力度不够。在制约中小企业从正规金融机构融资的内外部因素难以克服的情况下，造成相当多的中小企业转向对民间资本的依赖。
然而，现实中民间资金供需通道不畅，民间融资还处于地下状态，其不规范性和自发性特点导致资金供给不稳定、融资规模相对较小和附带人情债等诸多弊端，特别是其游离于金融监管体系之外也容易产生金融风险(嘉思瑶、宋若峰，2009)。加强对确立民间融资合法地位，规范民间融资行为的研究，既是解决中小企业融资的燃眉之急，也是确保经济增长的最有效办法。在本文中，笔者试图从体制要素分析着手，构建中小企业融资与民间资金对接渠道，为有效解决中小企业融资难题提供理论支持。
二、将民间资金纳入中小企业融资渠道的必要性和可行性
(一)中小企业融资难仍是中小企业当前发展主要障碍
1、中小企业融资方式虽多，但可利用渠道狭窄。当前，中小企业融资渠道可以说是多元化(如表1所示)，有商业信用融资、银行渠道融资、股权融资、国际贸易融资和政策融资等近40种系统性融资方式，每一种融资方式中又有很多类具体产品。但现实是符合这些融资方式约定条件的中小企业少之又少。当前中小企业普遍采用的融资方式只有系统性的金融机构贷款、民间借款、内部集资、租赁等方式，可有效利用的渠道不仅少而且狭窄。
2、中小企业直接融资比重低，间接融资比重高。因为证券市场的高门槛，大多数中小企业难以通过资本市场公开筹集资金，发展要依靠自身内部积累，而随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内部融资已很难满足企业的资金需求。据统计调查，有65.7％的企业融资主要是依靠各类金融机构贷款，企业的权益性融资占33.3％，其他来源融资占16.4％，债券类融资最少，仅占1.8％。我国中小企业外源融资比例相对不足，直接外源融资渠道缺乏，还是主要依赖于金融机构贷款进行间接外源融资。
3、对银行借款依赖性强，但商业银行规定的贷款条件中小企业往往难以满足。当前的资金供给体制下，商业银行仍是企业资金主要供给者，但作为最重要的外部中小企业融资渠道，银行借款在中小企业融资结构中所占比重较低，银行也很少对中小企业提供长期信贷。从贷款余额分布上看，贷款重点支持了大企业和大项目，而占据中小企业较大的乡镇企业和私营企业从金融机构或得到贷款比例相当的低。从全国来看，2010年上半年金融机构中小企业人民币贷款余额占各项贷款余额的14.67％，中小企业新增贷款1.9万亿元，占新增人民币贷款的41.3％。以中小企业为主的乡镇企业为例，近十年来中小企业每年获得的贷款量银行系统贷款比例持续下降，私营及个体企业贷款比虽有上升之势，但依然较低，两者贷款之和占总贷款额比例不足10％。所以金融机构贷款不足以满足中小企业融资需求，中小企业发展资金缺口依然较大。
(二)民间资金实质上已构成中小企业重要的资金来源
中小企业旺盛的资金需求强烈地刺激了民间融资市场的快速发展，而民间资金的富裕也使这种需求的实现成为现实。由于城乡居民闲置资金多，投资渠道少，为实现资金的保值和增值，大量民间资金涌向中小企业成为现实。截至2010年8月末全国储蓄存款余额288851.2亿元，较上年同期增加42348亿元，较上年同期增幅为16.24％；2009年8月末储蓄存款余额为248502.88亿元，较上年同期增加48234.91亿元，增幅为24.08％，两年同期相比降低7.84％。造成这种现象的根本原因，是民间资金流向的趋利性。2008年以来我国金融机构储蓄存款总额虽呈增长趋势，但储蓄存款增加额与增加速率都明显回落。
以中小企业高度密集的江苏省为例，一半以上的中小企业因为流动资金的不足而从民间信贷市场获得资金。2009年民间投资完成11746.2亿元，同比增长26.9％，占全社会投资比重达62.6％，比上年提高1.1个百分点。在江苏，民间资本参与发起设立了村镇银行、小额贷款公司、兴办医疗机构，政府还引导民间投资进入交通基础设施、沿海防护林工程建设等。
(三)民间资金投资主体与中小企业有着共同的发展欲望且功能互补
民间资金投资主体和中小企业有着共同的发展欲望。同其他融资方式相比，民间融资方式天然就具备了服务中小企业的个性特点，具有天然的契合性。正规金融不能满足中小企业融资需求。表2分析了民间金融、正规金融与中小企业融资特征的契合性。
表2的分析表明，民间融资作为部分金融空间缺位时的一种过渡形式，其广泛性、渗透性优势在与正式金融的交叉性和交替性的关系中足以弥补正规金融的不足，成为中小企业依据资金可得性与经营特点而形成的一种不可或缺的融资渠道。
三、当前制约中小企业民间融资的体制原因分析
民间金融的天然属性与优势在一定程度上可以克服正规金融的资金供给不足，解决信贷“市场失灵”难题，是市场经济的一种自然选择，也是中小企业的一种自主性选择。然而现实是中小企业资金短缺与社会民间资金总供给相对宽裕之间的矛盾突出。而深层次的原因是民间融资深受体制上的歧视，长期处于边缘化状态。
1、民间金融本身运行不规范且保障缺位。从本质上看，中小企业融资的困境就是一种金融制度运行的困境(马方方，2001)。中小企业融资难本质不是技术上的原因而是制度上的原因(周兆生，
2003)。首先，民间金融仍处于一种无序状态，没有专门为民间融资服务的信用评估机构，没有规范的评估程序与方法，缺乏应对担保风险和损失的措施。其次，直接建立在以私人关系为核心的文化观念之上的民间融资，缺少如正规金融一样的信用保障制度，往往不具有法律的强制性，派生出的契约约束关系较为脆弱性和人际关系约束具有超强性，掩藏着巨大的道德风险、经济风险与社会风险。再者，民间金融信贷操作不规范，缺乏资金流向引导机制、严格的监管制度以及妥善的担保机制。
2、缺乏法律外衣保护，民间金融在实际运行中遭遇诸多法律困境。国家虽已出台了涉及民间金融的一些法律法规、政策文件，但不系统、不细致。一方面，没有一部专门的民间融资法规对民间融资活动进行规范和引导，多数分布在各部门法律之中(郑侠，胡孙法，2009)。现有涉及民间融资的法律法规如《民法通则》、《合同法》、《关于人民法院审理借贷案件的若干意见》等都没有随着民间融资的日益公开化进行相应的调整，存在许多不合理、不协调、相互冲突的地方，民间融资缺乏统一、协调的法律依据。而最新的关于民间金融具体工作指导，如《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》以及《关于鼓励和引导民间投资健康发展重点工作分工的通知》等并没有得到落实。另一方面，民间融资的法制建设滞后。未明确民间融资的管理主体，没有设立专门的审批部门。对于民间金融与非法吸收存款借贷的概念界定模糊，民间金融的法律性质和合法地位不明确，因中小企业民间融资绝大多数未经批准，被认定为非法集资的民间金融遭到法律打击的可能性大。当前的民间金融保护法律存在明显的缺陷，已无法与高速发展的经济相吻合。
3、民间金融监管乏力且指引不足。民间融资作为一种游离于正规机构之外的信用行为，长期以来政府及金融监管机构对其管理制度缺失、措施乏力。国家尚未对其形成制度性的调查统计制度(廖鹤琳，彭育贤，向莉，2006)。现有的分业监管模式下，监管不力主要表现在：(1)监管主体不明确，责任履行不到位。人民银行、银监会、法院、公安等部门尚未实现信用信息互通，联动监管。(2)监管对象集中于对申请主体的审查，而民间金融监管力度不够，忽视对民间金融市场的资金流动方向和运行态势的分析，民间金融处于中间模糊地带。(3)监管内容重合规性监管，忽视风险性监管，监管不全面。(4)监管力度侧重正规金融和监管手段侧重于形式上的现场检查而非封闭性的现场内部监管。(5)监管法律缺乏衔接，中小企业民间融资困境与部分法律相互冲突。(6)监管服务上对中小企业民间融资缺乏足够的融资信息帮助和融资指导。
4、民间金融利率偏高且约定不当。按照我国法律规定民间金融最高利率不得超过银行同类贷款利率的四倍，而现实是民间融资行为中高息现象比较普遍，容易引发民间融资主体之间的矛盾。主要是因为：第一，虽然司法解释中作了民间借贷的最高利率规定，但合同法并没有明文规定合同利率的最高限额；第二，法律对于超过所规定利率的民间高利贷行为也没有相应的处罚措施；第三，外循环的民间金融资金不被货币当局统计观测和监控，在不受国家宏观调控与监控的条件下，当期银行间市场资金面紧张，民间融资利率水平保持稳定上升趋势，高利率情况下长期负债的中小企业发生违约的概率高，从而阻碍了民间资金的可持续流通。
5、民间金融市场信息披露缺失。Stiglitz和Weiss为代表的制度经济学与信息经济学一致认为信息不对称问题是引发中小企业融资供给约束的主要原因。同样，制约民间资金流向中小企业的关键性因素也包括信息披露制度的不健全。其一，民间金融基于人缘、地缘、血缘的建立基础决定了信息生产与传递以私人方式进行，具有区域范围的局限性。超越范围后双方都无法及时掌握资金供需信息，是造成这两类经济体融资难的重要原因。其二，部分地区也在政府支持下构建了有形或无形的融资信息平台，但多数侧重于“银企合作”以促进中小企业与正规金融机构在融资项目和资金供需信息上互通有无为目的，并没有不受区域限制的专门以传播民间资金供需动态的信息平台。
总体来看，中小企业民间信贷通道不畅通的根本症结是体制原因。政府推动中小企业发展的当务之急是将其着眼点放在体制上，通过体制保障、政策协调和资本市场体制创新等措施，为克服中小企业融资瓶颈创造一个良好的体制环境条件。
四、中小企业民间融资的管理体制建设思路
体制严重制约着民间金融在缓解中小企业融资难问题中的作用发挥，即便存在充足的民间资金供需，中小企业民间融资渠道也并不畅通。因此，必须从体系的完善与机制的改进人手，以体制服务于民间资金供需双方，以体制促进中小企业资金需求与民间资金供给渠道的有效对接。
(一)完善中小企业民间融资的法律规范体制
1、明确民间金融法律地位，严格界定非法融资与民间融资界限。民间金融合法化是民间金融发展的诱致性制度变迁的结果，有其合理性和有效性(姜旭朝，邓蕊2005)。对于合法民间融资给予法律保障与政策鼓励是中小企业资金需求与民间资金供给渠道有效对接的首要前提。第一，对于已具规模，机构完善，财务健全，管理规范，没有被非法行为所利用的民间金融形式进行合法化；第二，对于将资金用途定位于正当的盈利项目上，不是用于信贷或维持骗局循环骗贷的民间资金运作纳入法律保护范围；第三，对于综合考虑相关税费，以银行基准利率为准则进行合理经营流通，而非以获取高利贷价差为目的的民间金融活动界定为合法行为。
2、修订落实中小企业民间融资的法律法规是促进资金成功对接的外部保证。一方面，以现有的法律架构为依托，适时调整不合时宜的法律规范和国家政策，协调统一原有的涉及民间融资的《民法通则》、《合同法》等法律法规。另一方面，制订适应中小企业民间融资规范发展专门法律法规，对以下内容作出规范：明确界定中小企业民间融资行为的合法地位和主体资格；既要有对各种形式的中小企业民间融资的统一借贷流程与操作规范，又要有分门别类制定的各种中小企业民间融资行为细则；规范引导民间资金流向与投融资重点；制定规范的合同条款，保证合同的规范性和利率的法律有效性，明确融资双方的权利与义务。
(二)构建民间资金市场化的利率体制
民间融资是市场驱动下微观主体创新的产物，符合是市场机制的要求，要实现资金需求与民间资金供给渠道的有效对接，须打破临时性的利率制度安排，建立相对独立于正规金融的长期利率完全市场化与合法化的制度安排。第一，只要民间金融市场不存在失灵现象，民间资金供求方的行为不违反市场规则，政府就可以逐步取消利率管制，推动民间金融利率市场化。第二，民间金融主体可以在银行基准利率下于可控的范围内由自主决定利率的高低。扩大民间金融贷款利率浮动区间和自主定价权，通过民间金融借贷双方及双方内部相互博弈与竞争，将有限的可利用民间资金的使用效率和效益达到最优。第三，在利率政策设计上给民间金融预留足够的发展空间，利用利率杠杆引导民间资金回流，将中小企业可用资金合理分布于正规金融与非正规金融之间，扩大民间金融规模效益。
(三)构建供需双方资金市场和信息市场体制
加强和完善中小企业民间融资信息披露制度，建设有形或无形的中小企业民间融资信息披露平台，为民间资金和中小企业进行有效的信息对接和业务合作提供良好的机制，减少因为民间资金供需信息的不对称引发的资金供需对接阻力，提高民间资金对中小企业贷款投放的成功率。一方面，建立有形的为民间金融供需双方提供信息服务的信息管理机构。机构负责对民间资金供需情况、双方信用情况、企业违约信息、现行利率等及时更新与，为强化民间金融的信息透明度提供外在的硬约束。另一方面，建立中小企业民间融资信息网站，将民间金融机构交易平台延续到无形的网络，通过网络资源非排他性地将民间资金供给信息传递给中小企业。中小企业民间融资信息网络平台兼具信息、搜索与匹配功能。通过这一平台，民间资金供需任何一方都可以迅速、精准、批量地找到可交流与沟通对象；中小企业可以通过贷款额度、利率、速度与条件比较选择民间资金组织；民间资金供给方可以通过对中小企业违约信息、担保状况、信用等级、可接受利率进行查询，高效率的进行开拓业务、熟悉业务、控制风险和锁定目标客户。网络平台的构建以最低成本的信息源实现民间金融信息流通机制，从而有效地提高成功率、降低成本、破解中小企业融资难问题。
(四)进一步完善中小企业特民间金融监管体制
保持政府部门适度干预，建立健全以中小企业民间金融审慎监管为重点的外部监管体系，将中小企业民间金融纳入银监会建立监管网络。一是，指定专门机构建立针对民间金融的监测体系。将中小企业民间融资行为纳入国家金融监管范围，定期进行民间金融的信息采集与数据收集，在监管体系内加强对民间融资资金规模、性质、利率、流向和风险等情况的动态监测，及时进行风险提示，引导民间融资纳入国家金融监管正轨。二是，确立合适的划分标准实施分类监管保障中小企业以合法有效的民间金融。通过政策引导放宽合法民间融资机构准入规则，并对民间金融组织提供专业化建议以及技术帮助；加大对非法集资、非法吸收公众存款的查处和打击力度，并对其违规行为和不稳定因素加以规范降低金融风险。三是，下放监管权到地方政府，将官方监管与信贷主体的自律监管、市场方的外部监管有机结合，扩大民间融资行为的监测范围，加强对民间金融活跃地区的监测，定期采集相关数据，全面掌握民间金融运行情况。
(五)进一步完善中小企业民间融资组织创新机制
任何融资活动都要有组织载体作支撑以融资产品做营销，适应中小企业民间融资特点的组织形式与产品创新是中小企业资金需求与民间资金供给渠道有效对接的必要条件。第一，在民间金融尚未成熟入轨阶段可以协调地方商业银行办理中小企业民间融资委贷。具体而言就是着利用银行已有的信息库调查借款的人财务状况，贷款投向及资信状况，为民间资金供求双方牵线搭桥。银行根据委托要求贷前寻找匹配的资金需求者，贷中监督民间资金的使用，贷后协助贷款回收，管理借贷双方的账户，但不承担贷款风险。银行帮助中小企业在可接受的利率的范围内得到发展急需的资金，同时增加中间业务收入。第二，加快民间金融组织创新，以民间资金相连的社会关系网络为基础，组建行业或地域内部的民间融资机构，延伸与提升借贷双方资金供需链。在一个银行业垄断情况下通过股份制、股份合作制等形式吸纳民间资本，以此抑制社会关系的随意性与负面性，拓宽民营中小企业的融资渠道，通过入股融资担保机构公司、典当行、创业贷款协会市场参与主体的形式提供资金，在国家制定相应的鼓励和规范政策下引导民间资本有序进入投资领域创建合法化的民间投资基金或风险公司。
(六)进一步完善中小企业民间融资的风险防范体制
控制在小范围内的民间金融业务可提供的信贷资金无论是规模上还是期限上都非常有限，易产生较大的关联性风险。构建完善的民间金融风险防范体系，保障中小企业民间金融通道的安全有效尤为重要。一方面，加强民间金融供给的风险防范。一是，建立针对民间金融组织的风险评级制度，根据民间金融总体风险的大小实行差别担保金制度；二是，建立包括风险识别、评估、预警等一系列风险管理体系；高度重视事前备案制度，通过事前审核控制引导社会资金的理性投资，比事后风险弥补更经济；三是，对涉及金额巨大的民间资本融资活动进行重点监管与维护，保障民间金融秩序的安全有效。
另一方面，抓住民间资金链条的社会资本属性，审慎提出对融资对象的要求。一是支持借贷在固定双方之间重复多次发生，而不是为了贷款利润选择信用不好的融资者。支持融资在多重社会关系中重复博弈，加强借贷风险信息的及时沟通，而不是为求速度盲目的选择融资方。二是明确责任主体，强调第一还款源，要求提供抵押品。贷前借用现代化的技术手段以及强势社会关系对借款人的身份、信用、还款源、抵押形式要详细核实和分析。理清民间资金供需双方的债权债务关系，明确风险纠纷的法律诉讼责任与义务。三是，限定资金使用范围，控制融资规模。立足于以民间资金供给者提供资金满足需求者特定融资需求的民间融资功能的准确界定。在缺少法律强制执行的条件下，民间资金供给者要对融资使用情况以及规模明确限定。在双方可承担的范围内进行借贷即便发生违约风险也可及时弥补。
五、结语
[关键词] 小额贷款公司；中小企业；融资难；作用
【中图分类号】 F832.4 【文献标识码】 A 【文章编号】 1007-4244（2014）02-188-1
中小企业是我国国民经济的重要组成部分，对推动技术创新、增加就业和维护社会稳定等方面发挥着重要的作用。但中小企业融资难的问题日益突出，小额贷款公司在帮助缓解其融资难方面起着重要的作用。
一、从宏观角度分析小额贷款公司对缓解中小企业融资难的作用
（一）为政府排忧解难。社会保障是政府实施其职能的一个重要手段，小额贷款公司对缓解中小企业融资难的作用就能体现出这点。社会保障的本质是维护社会公平，促进社会健康稳定的发展。小额贷款在发展的初期就是为了扶贫，最初就是具有社会保障的一项制度，社会保障的另一个内容是促进就业，当前小额贷款在促进中低收入者和农民就业上起着不可估量的作用。
近年来，随着国家对中小企业发展关注的日渐升温，小额贷款公司主要解决一些小额、分散、短期的资金需求。数据显示，截至2012年6月末，全国共有小额贷款公司3366家，贷款余额2875亿元，上半年累计新增贷款894亿元，这其中，相当数量资金进入到中小企业生产和经营中来。同时在一系列政策的支持下，小额贷款公司的经营实力明显增强，在缓解中小企业融资难方面，发挥了越来越明显的作用。
（二）促进国民经济持续健康发展。小额贷款公司贷款设立的主要对象就是中小企业和“三农”方面，小额贷款公司的设立促进了第二产业资金向金融服务业的流动，中小企业获得融资后的迅速发展为我国经济带来许多积极的影响。
中小企业是国民经济的重要组成部分，它在保证国民经济持续健康发展、推动技术创新、增加就业机会和维护社会稳定等方面发挥着重要的作用。就业是民生之本、安国之策，促进就业，是宏观经济政策的重要目标之一。有了小额信贷公司，中小企业从而能更完善服务于我们的经济市场，为社会创造更多的劳动力，创造更多的财富。
（三）降低民间金融风险。中小企业在银行贷款难，“逼迫”企业不得不选择高利率的民间借贷，而庞大的民间借贷市场如今已经牵连了当地的千家万户，使各地区的民间资本活跃起来，导致人心惶惶。尤其是温州中小企业主因资金链断裂而“跑路”甚至跳楼事件曝光以后，整个民间借贷市场一片混乱。
小额贷款公司的出现既可以帮助中小企业缓解融资的难题，又可以把民间闲散的资金聚集起来，使得一部分民间的融资能走向合法化轨道，再在政府引导下规范管理，使民间的资金得到规范有序的运用。浙江温州以及江苏、福建、河南、内蒙古等省区出现的这些混乱现象之所以得以平息，最主要是让中小企业有了资金来源的保证，同时稳定了企业主和贷款者的人心，大大减低了民间金融的风险。
二、从微观角度分析小额贷款公司对缓解中小企业融资难的作用
（一）完善中国金融业的贷款手段和工具。小额信贷企业的成立完善了中国金融业的贷款手段和工具，它为中小企业及中低收入者提供了灵活、便捷的短期为主的贷款品种。小额贷款是央行在2005年底推出的创新产品，最主要是为了中小企业和三农专门设立的贷款。2007年，邮储银行从中国邮政储蓄中正式剥离出来，依托着其全国最为广泛的渠道网点，邮储银行成为现在发展最为迅速的小额贷款品种，也是现代小额贷款在国内最成功的范例。它的特点是无抵押，他人信用担保或者联保的方式获得贷款，它的主要目标客户群体是中小企业主、个体商户、农户等，它的期限主要是以一年内的短期贷款为主，还款方式有多种。
（二）增强中小企业的贷款信用意识。信用好的中小企业不仅贷款容易且利率还有优惠，因此，申请贷款的中小企业特别重视信誉，经常提前还款。目前全国许多小额贷款公司均实现了“三个一百、一个零”的良好经营局面：正常贷款率100%，贷款收回率100%，利息回收率100%，不良贷款为零。中小企业普遍采用业主制和合伙制，规模一般都偏小，很多都存在管理制度、财务制度方面的不健全，极大地降低了自身的信用水平、制约其融资能力。小额信贷的出现，中小企业的贷款信用意识也增强了，经营状况稍有好转就积极还贷款，俗话说得好“有借有还再借不难”。
（三）降低中小企业的经营风险。由于小额信贷主要是针对中小企业和低收入者，我国政府在主导过程中小额贷款的利率一般都低于商业银行的利率。高利贷减少，有关监测结果显示，小额贷款公司成立后，以前民间借贷比较活跃的民间借贷活动已明显趋缓，过去经常出现的20-50万元的民间借贷行为大幅减少，民间借贷利率小幅下降。因此，中小企业有了稳定贷款途径、贷款数额小、方便经营、风险明显降低。
三、结论
作为我国国民经济中占有重要地位的中小企业，在发展的过程中企业融资问题越来越明显，小额贷款公司成了解决之道。在分析总结前人研究资料和成果上，循序渐进不断深入，深刻理解小额贷款公司在中小企业融资难上发挥的重要的作用，为缓解中小企业的融资难提供引鉴。
参考文献：
[1]杨速炎.小额贷款公司-中小企业融资的及时雨[J].中国房地产金融，2008，（12）.
关键词：中小企业 民间融资 正规金融
1 概述
民间融资是泛指非金融机构的自然人、企业以及其他经济主体之间以货币资金为标尺的价值转移及本息支付，即在国家正规金融机构以外的借资双方转让资金使用权并支付约定利息为交易目的，采取借贷、票据融资、有价证券融资、私募集资等形式的金融活动。
西部大开发战略实施以来，大量企业、资金和人才落户新疆，新疆中小企业发展迅猛。中小企业以投资少、见效快、市场适应能力强、管理与就业便捷等特点成为新疆经济领域的一只生力军。新疆99%以上的企业是中小企业，数量达50多万家，从业人员380余万人。但作为经济社会中最具活力和创新性的微观群体，融资不畅一直成为阻滞中小企业发展的“短板”。除少数中小企业可以从银行获得信贷资金外，绝大多数中小企业因为规模小、缺少抵押物等原因无法获得银行信贷资金，只能通过民间金融市场融资以弥补经营所需的流动性不足。民间融资在缓解中小企业融资难、提高社会资金使用效率发挥了积极的作用，但由于缺乏制度保障和监管也存在着一些风险和问题。为了保障金融秩序的稳定、促进新疆中小企业发展，尽快规范民间融资成为当前亟待解决的一个问题。
2 新疆中小企业民间融资存在的原因
2.1 商业银行信贷门槛高。商业银行与企业之间由于存在着信息不对称，会出现逆向选择与道德风险，银行会从自身风险的角度出发，普遍存在着“喜大嫌小”。银行对中小企业的融资条件过于苛刻，绝大多数中小企业根本无法或很难达到现有金融机构信用贷款的评级要求，很难提供符合金融机构规定的抵押物种类或足额抵押物，在中小企业融资过程中，还存在抵押物折价过低且贷款数量少的问题。在此融资环境下，中小企业贷款难是必然现象。贷款无门的中小企业只有另寻出路，期限灵活、手续简便的民间借贷恰好适应了中小企业对资金的“需求急、总量少”的特点。这是民间融资合理存在的土壤。
2.2 民间投资意愿和负利率环境。我国银行存款利率多年来一直保持在相对较低的水平上，有闲置资金的居民会在存入银行或是直接借贷之间进行权衡，以追求自身利益最大化，客观上推动银行资金体外循环。根据中国统计年鉴数据，2011年新疆地方投资增长40.9%，民间投资增长48.4%，增长速度高于城镇固定资产平均增速。新疆生产总值从2004年的2300多亿元增加到2012年的7500亿元，按可比价格计算，8年增长了近2.3倍；新疆城镇居民可支配收入从2004年的7503元增至2012年的17921元（见图1），收入平均增速11.55%，远远高于全国同期平均水平6.08%。从图1可见，新疆国民经济一直保持平稳较快增长，城乡居民收入增速高于全国平均水平。在“新疆效率”引领下，城镇居民收入的持续增长，以及内地私营业主的大量资金输入为中小企业民间融资的产生和发展提供了充足的资金供给，激发了民间资本的投资意愿。
2.3 紧缩的货币政策。从紧的货币政策下正规金融信贷规模会相应紧缩，利率水平和信贷政策会相应调整，会影响到民间借贷的发展。在宏观调控、流动性收紧的背景下，银行为了保持利润水平提高企业贷款利率，出现扣留部分贷款作为“存款”转贷给其他企业的现象，延长了还与贷之间的间隔，一些银行甚至抽贷、压贷，导致企业不得不转向民间借贷或者被迫利用高利贷过渡并陷入危机。虽然2010年初银监会提出“两个不低于”目标，但由于2011年实施信贷紧缩，“两个不低于”并未被严格执行。截至2013年5月末，全国小微企业贷款余额16万亿元，占全部贷款比重的22.22%。我国中小微企业创造了80%的就业、60%的GDP和50%的税收，而小微企业获得的贷款在全部贷款中的比例仅占22%。就新疆而言，截至2012年一季度末，辖区银行业金融机构各项贷款余额7100.58亿元，其中中小企业贷款余额2330.23亿元，占全部贷款的32.82%。可见，我国中小企业的银行贷款规模比重很小。当前银行业“钱荒”的出现，使中小企业向银行贷款融资更是难上加难。
2.4 直接融资限制。我国现阶段对企业在资本市场上公开发行股票和债券有着严格的条件限制，中小企业由于受到各种因素的制约，很难达到规定的上市门槛。由于有限的市场容量以及过高的市场准入条件使中小企业通过资本市场融资的愿望落空。
发达国家的企业融资中直接融资占70%，而我国中小企业直接融资比例还不到5%。能不能安全地将资本从中小企业撤出，也是风险投资家考虑的重要因素。中小企业由于其较高的退出壁垒限制了较多资本的介入。直接融资比例过低、渠道过窄，已成为我国中小企业成长的制约瓶颈。
2.5 新疆中小企业自身原因。其一，中小企业治理结构不健全。多数新疆中小企业没有建立起科学的现代产权企业内部沟通不畅，组织僵化，效益低下。投资者权益得不到保障，创业初期很难引入风险投资。其二，财务制度不健全，缺少内控机制，增加了财务风险；同时很多财务人员缺乏专业性，导致会计信息失真现象常常发生，难以保证资本的安全度。其三，规模小、实力弱，使中小企业在市场竞争中处于劣势，企业抗风险能力弱。这些都导致新疆中小企业从正规金融机构融资困难重重，唯有寻求民间金融市场解决资金缺口。
3 新疆中小企业民间融资存在的问题
3.1 民间融资隐含风险。首先，中小企业在民间借贷过程中由于担保机制不健全可能引发债务纠纷的风险较高。民间融资随意性大、规范性差，多是无担保、无中介、无正规手续，操作方式不规范，一旦出现违约，极易引发一些民事、经济纠纷或诉讼案件。其次，隐含着信用风险。初期主要建立在私人关系基础上的民间信贷往往隐藏着巨大的违约道德风险。随着民间借贷的发展，中介机构日趋活跃，民间借贷已经突破熟人或朋友范围，规模迅速膨胀，违约率也随之上升，所积累的风险越来越大。但至今对民间借贷中介机构没有出台相应的法律法规，以致其经营处于无法可依状态。
3.2 法律制度不健全。一方面，我国民间融资的法制建设严重滞后，相关法规缺乏协调性，对民间融资没有明确统一的界定。目前一些涉及到民间融资的政策、法规，往往散落在有关部门法律或规定中，还没有形成全面系统的体系，法律层次低，可操作性弱，中小企业的合法民间融资活动得不到法律保护，必然制约中小企业的可持续发展。另一方面，由于缺乏专门为民间融资服务的中介机构，导致新疆中小企业民间借贷目前处于一种自由而混乱的状态。同时，由于内地大量投资者涌入新疆，他们建立的一些民间融资机构在缺乏监管情况下，正逐步演变为“地下钱庄”。一些地区的民间借贷中介机构或个体商户甚至以民间借贷的名义非法吸收社会公众存款，造成新疆很多地方的民间融资活动在“合法”和“非法”的边缘徘徊。因此，
国家应尽快制定相关政策法规，让民间融资活动有法可依。
3.3 缺乏监管。新疆中小企业民间融资的不断增长，使大量资金长期在体外循环，游离于常规的金融监管之外，缺乏必要的监管、有效的担保和必要的法律约束，资金流向也不受限制，因此蕴藏巨大的风险，相对应的民间借贷风险控制手段单一。由于多数从事民间借贷活动的企业和居民缺乏放款的经验和专业技术，更谈不上熟悉国家产业政策和宏观调控政策，规避市场风险的能力很弱，即使利益受损也很难得到法律的保护。
目前，在对高利贷的界定上就很模糊，虽然最高人民法院规定民间借贷的利率最高不得超过银行同类利率的四倍，中国人民银行也有“双方协商的利率不得超过中国人民银行公布的金融机构同期、同档次贷款利率（不含浮动）的4倍，超过上述标准的，应界定为高利借贷行为。”的规定，但在实施过程中却无法保证。比如新疆中小企业民间借贷利率一般在15-30%，最高可达40%。利率如此之高自然隐含诸多风险。温州高利贷崩盘警示我们，如果缺乏相关法律制度规范和监管，新疆民间融资市场也可能引发高利贷危机。
4规范新疆中小企业民间融资发展的建议
4.1 推进多层次资本市场建设。开放多种形式的直接和间接融资渠道，引导民间资金流向。组建以主要吸收民间闲散资金包括民间借贷资金参股、为中小客户服务、市场化运作为特征的中小金融机构，鼓励创建风险投资公司、典当行等多层次的融资机构，引导中小企业规范融资。多层次资本市场可以满足中小企业融资需求，改变传统的单一依赖以金融机构贷款为主导的间接融资的融资结构。同时，商业银行应制定符合中小企业客户特点的市场战略，不断创新金额产品，尽量满足有市场、守信用的中小企业的融资需求，简化贷款手续，降低融资成本。
4.2 出台规范民间融资发展的法律法规。目前民间融资的随意性和盲目性都是由于缺乏法律制度的约束，或者说是法律制度的盲区造成。国家应尽快出台规范民间融资发展的法律法规，对民间融资主体双方的交易方式、契约条件、期限利率、违约责任、权利保障等方面加以明确，以规范和保护正常的民间借贷行为，引导民间融资走上“阳光化”轨道。
4.3 加强外部监管。新疆中小企业政府管理部门，应建立中小企业民间融资监测系统，定期采集有关数据，加强对民间融资动向的监测和调研。当宏观政策做出重大调整或新疆经济运行中出现一些突发性因素时，及时组织力量开展专题调查，给银行业、企业和城乡居民做出风险提示和“窗口”指导。
4.4 增强新疆中小企业融资能力。首先，中小企业应进一步健全各项规章制度、完善企业治理结构、保证会计信息真实性等，提高信用级别，以取得金融机构的信用和信贷支持。其次，政府部门牵头组建信用中介公司、担保公司等多类型的中介管理公司，为正规金融机构和其他部门提供信用担保和法律咨询和服务，引导和规范新疆中小企业民间融资运作。第三，拓展融资渠道，国家应放宽直接融资条件，鼓励符合条件的中小企业通过以发行债券、股票方式进行直接融资。最后，搭建信息化平台，建立行业投资信息、区域投资信息制度，为中小企业民间融资双方牵线搭桥，减少民间融资的分散性和盲目性。
参考文献：
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[关键词]农村中小企业;民间金融;正规金融组织
近几年来,我国二元金融制度和紧缩的货币政策,造成了中小企业融资困难,资金短缺已经 成为企业发展的主要瓶颈。2008年上半年全国有6.7万家规模以上中小企业倒闭,[1] 更多中 小企业为生存纷纷开辟新融资渠道。这就为农村民间金融市场产生、发展与规模扩大提供了 生长的空间,同时,大规模游离于正规金融组织以外资金的存在,也为民间金融市场活动提 供了 充足的资金来源。许多专家学者对我国农村民间金融组织(与活动)的总量规模进行统计推 断,其范围在2001―14000亿元之间,较为可信的范围为8000―14000亿元。[2] 这已经 充分说明民间金融数额巨大是个不争的事实,它的存在一方面弥补了农村正规金融组织功能 的不足,促进了农村社会经济发展,另一方面也对农村正规金融体系造成了严重的冲击,扰 乱了正常的金融活动。
一、研究基础概述
农村中小企业是我国农村重要的经济主体,其发展繁荣不仅是农村发展和繁荣的重要组成部 分,也是推动现代农业发展的重要力量。在二元金融制度下,大量资金从农村流向城市,农 村中小企业从正规金融获取资金困难重重,造成了农村发展资金的严重短缺,制约了农 村中小企业的发展。因此,大量企业纷纷向民间融资,这为农村民间金融提供了生生不息的 源动力。
Atieno(2001)、Isaksson(2002)、Gilles(2002)、徐彬(2007)、冯庆元(2007)和潘士 远(2006)等国内外学者都对民间金融内涵进行了研究。他们认为民间金融是经济主体在寻 求 不到体制内金融制度或者主流金融供给支持情况下的自发衍生物。[3][4]结合我 国情况,我 们可以认为农村民间金融就是相对于官方金融而言的,存在于农村正规金融体系之外,发生 于各类非金融企业(尤其是农村中小企业)之间、企业与居民之间、居民与居民之间的各种 投资和资金借贷活动。国内外学者E.S.Shaw 和R.I.Mckin_non(1973)、张杰(2003)研究 认为发展中国家普遍存在金融抑制,金融体制及金融运作机制缺陷才是农村民间金融发达的 根本原因。[5]易宪容(2006)研究认为我国四大商业银行垄断全国60%以上的银 行金融业 务,对于农村区域来说,这种垄断性就更加突出。商业银行因经营目标的原因,营业网点撤 离农村区域,这为民间金融提供了发展的空间。Jayaratne and Wollken(1999)研究发现 ,银行规模与银行对中小企业的贷款比率之间存在负相关关系,Masahiko、 A.Petersen和R . G.Rajan(1995)认为建立中小金融机构并通过市场手段能很好地解决西方国家小企业的 融资难的问题。[6]国内学者林毅夫、李永军(2001)等学者认为中国应 借鉴发达国家的关系融资理论的研究成果和实践,发展民间金融和中小金融机构,是解决中 小企业融资问题的根本出路。韩俊(2008)指出满足农民和农村中小企业资金需求,必须把 农村信用社建设成为为农民提供服务的、内部治理结构完善的社区性的金融企业等等。
二、农村中小企业巨大资金缺口为农村民间金融提供了发展的空间
(一)正规金融组织的经济利益驱动加速了农村民间金融发展
农村中小企业因地处农村,在我国长期实行的工业先行的发展战略下,决定了其发展资金来 源只能是内源式。农村金融体系不健全和农村中小企业远离城市造成其处在我国正规金融组 织服务范围之外。从另一角度看,主要原因在于正规金融组织的利益最大化目标,造成正规 金融组织能提供的资金规模远远不能满足农村中小企业利益最大化的资金需求,因此形成了 巨大的资金需求缺口。
假定作为农村正规金融机构的银行,其经营目标为利润最大化,企业也以利润最大化为生产 目标。农村中小企业的生产函数借鉴了柯布―道格拉斯函数形式,不同的是这里只考虑资本 投 入对产出的影响,将柯布―道格拉斯函数中的劳动生产要素视为一个常数,函数中的A也包 括 了这个劳动常数的因素。在这里,生产函数中的次数γ表示资本对于产出的弹性,不同的行 业γ的值不同,同一行业γ均为常数。I为农村中小企业从银行获得的贷款(贷款全部投入 生产),P为生产成功的概率,Y为产出。A和r都是代表其生产函数特征的常数,R和T分为正 规金融组织的贷款利率和放贷成本率。农村中小企业生产获得成功的时候,产值为AIγ, 当生产失败产值为零。农村中小企业的生产函数为:农村中小企业预期产出模型:Y=AIγP01-P(1)由于农村中小企业规模小,灵活性强,一般假设不用投入固定资本。同时,我们假设所 有农村中小企业的预期产值是一样的。
首先看农村中小企业的借款决策:
1.农村中小企业所需的最优贷款(令最优贷款为I)
max{(AIγ-IR)P-IA(1-P)}(2)
令函数对于I的一阶导数等于0,得到:
Ir-1=A(1-P)+RPrPA(3)
2.农村正规金融机构对农村中小企业贷款的预期利润为:
Eπ(I,R)=PIR+(1-P)IA-IT(4)
预期利润是R的函数,银行追求利润最大,必然希望不断提升R,减少放贷成本T。但同时农 村中小企业也是理性的,不会负担过高的贷款利率,所以只有在预期利润大于零的时候 才会进行贷款,即满足条件:
RAγIγ-1+A-AP(5)
只能取R=AγIγ-1+A-AP(6)
否则农村中小企业便会退出贷款市场。分析(6)式可知,当P变小即企业风险变大时,R的 取值才能增大,如果农村正规金融机构一味增大R将会导致企业退出,或出现逆向选择问题 。将(6)式代入(4)式得到农村正规金融机构对农村中小企业贷款额和贷款预期收入之间 的函数:
Eπ(I1)=(AγIγ-1+A-AP)(IP)+(1-P)I1A+I1T(7)
分析该函数,对I1求一阶导数,求出I1得:
Ir-11=TAPγ2>0,而且,I1>0(8)因此可以求出I1,当I1=I时,Eπ(I1)取最大值。因而,农村正规金融机构对 农村中小企业贷款的预期利润Eπ(I1)是一个先单调递增,再达到极值,然后再单调递 减的函数。那么,银行从自身利益最大化 的角度出发,会使农村中小企业的贷款额I1尽量接近I,不过低也不过高,那么农村 正规金融机 构就不会无限制地满足农村中小企业的贷款。从图1可以看出,银行以自己利润最大化为目 标对中小企业的贷款额将为I1,它小于农村中小企业最优贷款需求额I。因此 ,农村 中小企业的最优资金需求总是得不到满足,发展过程将会存在着一个资金缺口。农村中小企 业要想实现 最优的资金需求,必须从农村民间金融市场获取更多的资金,这势必加快农村民间金融市 场的发展。据河南省中小企业局对全省中小企业调查结果来看,94.1%的中小企业反映资金 短缺是制约企业发展的重要瓶颈,从正规金融机构获得贷款的企业仅占规模以上中小企业的 2.16%,84.6%中小企业必须通过自有资金和民间渠道获取发展所需要的资金,特别是农村 中小企业这一比例更高。[7]
图1 对小企业贷款的利润函数
(二)农村中小企业借贷的高利率加速了民间金融发展
民间借贷利率水平在一定程度上反映了民间金融市场的成熟程度。在各种合会、私人 钱庄、典当行等民间金融组织中,利率通常高于正规金融机构贷款利率。相对于国有企业、 大企业而言,农村中小企业对资金的需求弹性较小。若提高民间借贷利率,国有企业、大企 业的资金需求由于对利率变化极为敏感而急剧下降;相反,农村中小企业的资金需求量变动 不大。因此,民间借贷的高利率可以过滤掉民间金融市场上的国有企业、大企业,将资金提 供给急需资金的农村中小企业。另一方面,农村中小企业借贷的每次数额都不大,管理费用 几乎与大额贷款一样高,这使得成本转嫁到了利率上,需要借款人进行支付。同时,民间金 融组织的融资活动并没有得到政府的正式认可和法律的保护,缺少合格的担保和抵押,因此 存在极大的风险,高风险自然要求有高收益。2004年以来,民间借贷月利率一直在10‰左右 徘徊,2005年1月达到12.112‰的历史最高点。2006年处于相对低位在9‰左右徘徊,2007 年 因我国实行紧缩的货币政策,利率开始回升,到2008年1月达到11.77‰,逼近历史高位。民 间借贷利率最低也高于银行利率4倍以上,有的甚至高出10倍。[8](如图2)对应于民间借贷利率高位运行,民间资金规模也一直居高不下。到2008年7月,温州民间借 贷规模已经突破600亿元。经过6次加息、10次提高存款准备金率,温州地区各项存款增势出 现较大幅度的回落。人民银行温州市中心支行的统计说,5月,全市金融机构人民币各项存 款余额1858.91亿元,同比少增21.71亿元;比年初增加102.62亿元,同比少增79.44亿 元; 余额同比增幅16.46%,比上年同期增幅下降12.3个百分点。 4月份,温州出现了近年来的 存 款首次负增长。 因此,农村中小企业巨大的资金需求缺口也带动了农村民间金融组织的发 展。另外农村民间金融机构具有经营成本低、交易手续简便、交易过程快捷、融资效率高等 特点,这能使地方性中小企业迅速、快捷地筹措资金。
图2 民间借贷利率变化图 资料来源:根据人行温州市中心支行民间借贷监控报告汇总。
三、农村民间金融创新加快农村中小企业发展
为了更方便地分析民间金融对农村企业经济产生的影响,假设民间金融也经过储蓄的方式集 中在农村民间金融部门,然后由农村民间金融部门投资到农村中小企业。借鉴Jones and Ma nuelli,Barro and Sala-I-Martin生产模型,[9](1008-1038)假设农村中小企业 的生产函数为:Y=AK+F(K,L)(9)
其中,Y表示产出,K和L分别表示资本和劳动的投入,A表示生产效率。F(K,L)是新古 典生产函数,即F(K,L)规模报酬不变,式子(9)也可以表示为:
y=AK+f(k)(10)
其中,y=YL和k=KL分别表示人均产出和人均资本f(k)=F(K, L)L。
假设农村民间金融的储蓄率为s,那么整个民间金融的总储蓄为sY,但是Pagano的研究表明 ,并不是所有的民间金融部门储蓄都可以转化为投资,只有0
因此,经济中人均资本的增长率为:
k=K-L=IK-L=μsA+μsf(k)k(12)
其中,为了分析方便且不失一般性,假设农村中小企业劳动的增长率为0,由式子(12) 可知随着投入到农村中小企业的资本增多,资本积累的速度越来越慢,由式子(10)可知 由于投入到农村中小企业的资本的边际报酬递减。因此,随着农村中小企业的发展,其资本 积累的速度越来越慢。
根据式子(10)可以把农村中小企业人均产出的增长率表示为:
y=A+f′(k)Ak+f(k)(13)
因此,当K∞时,经济达到稳态,即企业人均产出和人均资本的增长率相等:
g=y=k=μsA+μsf(k)k,两过对μ求导 可得:gμ=sA+sf(k)k>0
这表明民间金融部门的创新可以加快其储蓄转化为投资,提高农村中小企业资本积累速度 ,为扩大再生产提供资金支持,从而产出增加。产出的增加又会提高资本平均报酬,从 而促进资本积累和经济增长。因此,民间金融的创新对农村经济增长的促进作用,也可以看 作民间金融创新的水平保持不变农村中小企业生产效率提高,即A的增加。显然,由内生经 济增长理论可知,A的增大肯定会促进企业资本积累和经济增长。显然,这与真实的世界比 较吻合。农村中小企业贡献GDP的30%,从正规金融机构贷款却只占5%,绝大部分发展资金 来源于民间金融。因此,我们可以说民间金融的不断创新,将会加快农村中小企业的发展壮 大,促进国民经济的增长。另一方面,农村中小企业资本积累增加和生产规模扩大,又会产 生更多的资金需求,因此二者之间形成新循环。[11]
四、结论与政策含义
农村民间金融产生有其制度基础,同时受经济利益的驱动。对金融体制和金融运行机制的严 格管制等制度安排缺陷,造成了农村经济主体,特别是农村中小企业发展资金的严重短缺, 这为民间金融市场提供了广阔的发展空间;另外,正规金融机构和农村经济主体作为实体经 济 组织其经营目标都是经济利益最大化,因此,正规金融机构实现经济利益前提下,所提供给 农 村中小企业资金远远不能满足其发展需要,同时农村中小企业要想实现经济收益最大化必须 从民间金融市场进行融资。所以,农村民间金融源于金融抑制,它是在农村中小企业资金需 求不能满足的情况下产生的,也可以说是内生于农村中小企业发展。从另外一个角度讲,农 村民间金融的不断创新又加快了农村中小企业发展,推动国民经济增长。当然民间金融 中
一部分例如私人钱庄、社会集资等可能会造成地区性的金融风险,对地区的经济产生负面影 响 ,由于民间金融的发展内生于农村中小企业的发展,因此,政府应对民间金融应该采取“疏 ”的办法,而不应该采取“堵”的办法,政府的政策目标应该是外生变量而不应该是内生变 量。对内生变量的干预只会使得经济变得更差。我国政府或许应该从世界各地吸取经验教训 来更好地“疏”民间金融。通过完善各项规章制度,规范民间金融运行机制,尽可能限制或 减少消极影响。
另一方面,加快农村金融组织的创新,成立适合农村中小企业等农村经济主体需要的地区性 中小银行。设定合理的产权结构和科学地管理机制,引进民间资本和吸引自然人注资。 同时,地区性中小银行的建立不仅可以完善我国的农村金融体系,促进农村中小企业和农村 融资环境的改善,缓解其融资难的问题,而且有助于提高地区性中小银行的效率和竞争力。 更重要的是地区性银行强调区域性,能有效地防止“虹吸现象”,使金融资源得到优化配置 。
主要参考文献:
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要分析温州中小企业如此“青睐”民间融资的原因，首先要弄清企业普遍的融资方式。企业的融资方式分为两类：债务性融资和权益性融资。后者主要是指股票融资，而根据我国中小企业的划分标准以及公司发行股票的条件，绝大部分中小企业都达不到股票融资的条件，此外，股权融资很有可能导致发生企业控制权的转移，而中小企业又多是家族企业，除非股权融资有很大的溢价并且不影响家族的控制，这些企业通常不会进行股权融资，因此中小企业要进行融资的主要方式就主要围绕在债务性融资这一渠道。
债务融资又分为营运资本融资与资本性支出融资，其优点是可以借入资金并在有还款能力的时候偿还给债权人。具体可以通过朋友、银行及其他金融机构。银行在其中的优越性不言而喻，事实上，银行贷款也是企业筹集资金的主要方式，具有方便快捷、资金成本低、弹性大等优点。但是由于中小企业普遍规模较小，且以从事劳动密集型行业居多，往往并不拥有很多的固定资产，因此在向银行贷款时面临很大难度。同时，中小企业贷款的不良率又总是相对于平均水平居高不下，也挫伤了银行向中小企业贷款的积极性。面向银行的贷款需求得不到满足，于是这些需求自然而然转向民间。
民间借贷首先避免了银行不愿对中小企业房贷的一个最根本因素——信息不透明。由于民间融资基本发生在熟人、朋友之间，放贷人能够以较低的成本把握借贷人的还款能力，更好的判断贷款的风险，而不必像正规银行一般小心翼翼，从而减少交易成本。
其次，民间借贷的合同和抵押物不像正规银行那样严格。事实上比起银行对企业放贷的数额，中小企业往往更关心银行放贷的速度。因此，在不严格的合同和抵押下，企业可以更快、更容易的获得贷款，这样更有利于资金周转。
由此可见，民间融资正可谓实现与银行的功能互补，完美弥补了银行对中小企业贷款上的不足，并且其特点更加与中小企业的经营特点相吻合，民间融资的火爆也就不难理解了。
温州民间融资的现状与危害
满城皆放高利贷是对目前温州民间融资现状的最恰当的一个形容，有数据表明，今年10月份温州居民储蓄余额环比减少80.78亿元，虽然有分析说这笔资金流向资本市场、二线城市楼市、私募基金等领域，但是根据温州市人民银行的调查问卷显示，温州民间借贷规模约为800亿元，其中企业民间借款160亿元、个人民间借款470亿元、融资中介借款170亿元，在被温州市人民银行调查的对象中，有89%的家庭个人和59.67%的企业参与了民间借贷，个人参与民间借贷的数量比企业多，而企业参与其中的又以中小企业参与度更高，有60%的中小企业参与其中。
关于民间融资的放贷资金的来源，不仅仅局限于闲散资金，银行贷款，信用卡资金现在也变为民间融资的资金来源。银行贷款主要是由企业办理抵押贷款获得银行资金，然后再有企业将贷款作为民间融资资金来源贷出，以民间融资与银行贷款的利率差赚取利益。信用卡资金则是利用信用卡额度套取现金，将资金贷出后同样以民间融资与银行的利率差赚取利益。
如此疯狂的民间融资对经济带来的危害显而易见，第一，从如此数量的企业老板弃厂出逃就可看出，其对经济的稳定构成极大的风险；第二，如此庞大的民间融资规模，却并不能在法律的规范下运营，其中不发灰色地带，会对国家的正常金融秩序造成干扰；第三，在目前原材料价格猛涨，劳动力成本上升，全球经济疲软，对外贸易萎缩的外部环境下，不健康的民间融资市场下不正常的资金收益率会将更多的资金吸收进来，而减少进入实业的资金量，企业即使获得了资金也将其用于向民间放贷以赚取比发展实业要来的更高的利润，不利于企业改善生产、经营，对经济结构的调整造成了阻碍。
规范民间融资行为的法律规范
当前在温州的民间融资状况，虽然其后果令人担忧，但这并不意味着国家要对民间融资进行一刀切，将民间融资全面叫停。事实上这也是不可能的，因为民间融资客观上是符合中小企业的发展与经营希望的，如何规范民间融资市场秩序，使之健康有序的为中小企业发展提供资金力量，实现与大型银行的互补，才是我们需要考虑的。
·让民间融资从地下转为地上
民间融资虽然已经在我国改革开放以来已存在了较长时间，但是由于至今鲜有法律法规加以规范，并且不受金融管理部门认可，仍然是处于地下状态，由于客观存在不可避免，又缺少法律监管，更加大了民间融资市场的风险与不稳。与其出拳打击整治民间融资，不如直接将其纳入国家金融体系。温州民间融资最初是由具有自质的“会”为主要形式，这类“会”通常以会头邀集10名左右的亲友、乡邻，称之“起会”，约定大家定期各出一定数量的资金，轮流交由一家使用，使用先后为首次交给会头，以后则以竞标决定。其最初内涵为急需用钱者可获得会款救急，而有闲钱者则可以后得取得利息。这种起会就相当于认股筹资，虽然参会有一定风险，但由于起会之人都是熟人之间，彼此对信用情况比较了解，因此不失为一个良好的融资渠道。目前的民间融资行为中的高利贷就类似于最初的“会”，不同的是具有互质的“会”被逐利性所取代，因而一旦问题发生，造成的问题也会更加严重。国际上将此类组织合法化、纳入法律法规的规范范围内的一个例子就是台湾的《合会储蓄公司法》和《合会储蓄业管理规则》，我国也可以吸收借鉴这些地区的经验，将本已存在的民间金融组织以法律形式加以定义，对其指定规范的标准，使之既不脱离初衷，又能指导人们的行为合理化，从盲目的逐利性中解放出来。
·加大扶持中小企业的政策力度
广大中小企业之所以选择利率更高的民间融资并不是自身更偏好民间融资，而是难以在正规的银行或金融机构获得需要的贷款。正规银行发放贷款通常周期较长，合同的订立与执行更为严格，而中小企业往往并不像大企业那样稳健，对资金的流动性要求更高，由于正规银行往往对中小企业采取歧视对待，对原本就不易获得贷款的中小企业反而还采取歧视对待，更加提高其贷款难度，造成中小企业只有华山一条路，向民间资本融资。银行可以单独对中小企业设立标准，对中小企业贷款放宽条件，以更小额、更快速、更宽松的贷款满足中小企业的需求。只有拓宽中小企业向正规银行贷款的渠道，才能降低中小企业对相对而言不很正规的民间资本的融资需求，从供需关系这一层面上减少需求量，才能降低民间融资的市场价格，亦即民间融资市场的利率，起到稳定民间借贷市场的作用。以日本为例，日本以政府出资成立了三家中小企业金融机构——中小企业金融公库、国民金融公库、商工组合中央金库，这三家中小企业金融机构不受经济形势等制约，稳定提供长期、低息的贷款，我国也可借鉴此例，以大型商业银行为骨干，成立能够长期、稳定向中小企业提供贷款的制度，让中小企业始终存有融资的通路，使融资市场上始终保持正规与民间的双轨融资渠道，以正规金融机构为树干，民间金融机构为枝叶，繁荣中小企业的融资市场。
·建立中小企业信用评级和担保制度
正规金融机构之所以不向中小企业发放贷款就在于中小企业的信用、还款能力等难以评估，或者需要更多成本才能够掌握。民间融资虽然很大程度能减小评估成本，更全面掌握借贷人的信用状况，但是由于其盲目追逐利益和民间金融机构的非正规性，也使得其对借贷人的信用风险评估难以客观化，多家企业老板负债潜逃就是对风险评估不到位的结果。这里可以发现正规金融机构和民间金融机构存在的互补性——正规金融机构有严格的制度，但苦于对信息的掌握难以全面；民间金融机构在信息的对称性上占有一定优势但其行为过于宽松。无论从正规金融机构还是从民间金融机构的角度看，都有必要建立完备的信用评级和担保体系，让中小企业在借贷时可用更多样的担保来获取贷款，让银行也承担更多的风险来发放贷款。
·强化金融监督
[关键词]中小企业；融资；银行信贷
一 金融危机下中小企业融资的新问题
(一)银行信贷审核更加严格
目前，我国商业银行的贷款主要针对大型国有企业，对中小企业很少开展针对性的金融服务。出于资金盈利性和安全性的考虑，银行对中小企业贷款审批程序复杂，很少提供长期信贷。银行贷款期限短、数额小、限制严，无法满足中小企业融资的时效性。2008年一季度商业银行贷款总额超过2.2万亿元，其中只有约3000亿元分配给中小企业，占全部贷款的15％。尤其在金融危机后，金融机构信贷总量压缩、资金成本上升，大多数中小企业盈利下滑，资金链紧张，使得银行对中小企业贷款申请更加严格，抵押贷款担保更加苛刻，这些加重了中小企业通过银行融资的难度。
(二)中小企业融资供需缺口增大
金融危机后，许多国家的实体经济受到严重影响。国际市场疲软、出口需求锐减，使外向型中小企业市场份额下降。2008年上半年以来人民币不断升值，削弱了出口商品的价格优势。不少外向型企业出口转内销，将库存商品在国内低价出售，挤占国内市场份额，使内向型企业的资金压力更加突出。出口导向型企业转型，生产制造型企业产业升级，高新技术企业研发新项目，这些均增加了中小企业融资需求，但商业银行及小额贷款公司等民间金融机构信贷能力萎缩。需求量增大而供给不足增加了中小企业的融资缺口。
(三)民间融资成本不断增加
民间融资手续简便、时效性强，在一定程度上迎合了中小企业的融资需求。但民间金融隐蔽性强、监管难度大、形式不合法，贷款利率往往是银行贷款的数倍。金融危机后，随着从紧货币政策的实施及银行信用额度的收紧，中小企业很难通过传统正规渠道融资，更多地借助民间融资渠道。民间融资需求上升导致利率上扬，民间融资的高利率使中小企业融资成本不断增加，进一步挤占了中小企业的营业收入和利润空间，严重影响力企业的生存发展。
二 中小企业融资难的原因
(一)中小企业自身存在的问题
当前我国大多数中小企业规模小、资产少、抗风险能力较弱，当发生经济危机或财务困难时，能够用于抵押贷款的资产很少，银行基于自身风险的考虑往往拒绝为其贷款。中小企业大多是家族化管理模式，信息不对称问题突出，因此中小企业很难提供真实可靠的财务信息，银行或信用机构无法根据财务状况对其做出资信评级。而且，中小企业经营的产品门槛低、竞争激烈，经营上存在很大不确定性，容易受环境和市场变化的影响。多数企业在项目投资前未对市场进行深入调研，未对风险进行全面考虑，导致其盈利能力较弱。这些导致了各类金融机构不愿承担较大风险为其融资。
(二)政府方面存在的问题
我国政府向来对大型国企的扶持不遗余力，而对中小企业的扶持起步较晚且力度较弱。政府政策虽然不能替代市场自身的资源配置，但有效的扶持和引导，加上政府财政资金的杠杆作用，能在相当程度上减轻企业负担，优化企业结构，促使企业较快发展。目前，我国缺乏对中小企业发展给予支持的法律法规，虽然2003年实施的《中小企业促进法》为解决我国中小企业的融资问题提供了法律依据，但该法并未出台具体的中小企业实施措施和办法。2004年推出的中小企业板及创业板，都在政策上限制了企业股权融资，这说明政府给予中小企业政策方面的支持是有限的。
三 解决中小企业融资难的对策
(一)进一步拓展融资渠道
目前我国中小企业的融资渠道过窄，主要是采取银行贷款的直接融资方式。随着经济的发展，资本市场在扩大企业市场规模中起到越来越重要的作用。除传统银行渠道外，私募股权、风险投资、小额贷款公司、投资担保机构等多种形式的融资渠道正在逐渐丰富。截至2010年6月末，全国已设立小额贷款公司1934家，比去年末增加606家。资本市场拓宽了中小企业融资渠道，市场资源向中小企业和创新型企业倾斜，数据显示2010年以来，A股市场IPO数量为322只，实际募集资金超过4500亿元。而322只新股中，有超过九成的股票在中小企业板块或创业板上市。
(二)完善信用担保体系
目前我国缺乏有效的征信体系和信用担保体系，担保机构资金规模小、专业化程度低、抵御风险能力弱。要从根本上解决中小企业融资难问题，必须进一步完善信用担保体系，支持担保、再担保机构与银行金融机构之间的合作。担保机构的出现，以灵活的方式弥补了企业和银行之间的信用空缺，为中小企业找到一条融资捷径。2009年9月国务院提出改善中小企业的金融服务，完善中小企业授信业务制度、完善信用担保体系建设等措施，这些政策有利于缓解中小企业融资难问题。
(三)引导民间资本进入金融服务领域
虽然民间融资存在许多问题：如利率高于银行贷款，金融制度不规范，信贷纠纷日益增加，借贷双方法律意识淡薄等，但与其他融资渠道相比，民间融资非常适合中小企业临时性资金短缺。因此，应大力发展民间金融并使其合法化正规化。2010年9月，国务院提出切实缓解中小企业融资困难的具体措施，并提到鼓励民间资本进入村镇银行、贷款公司等金融机构。2010年5月，“新民资36条”明确提出鼓励和引导民间资本进入金融服务领域，这对于中小企业的创新与产业融合至关重要。
参考文献
[1]张春妹，试论我国中小企业融资的现状与发展[J]，中国商贸，2010，(23)
