时间：2023-02-08 07:32:28
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摘要：在与公立院校竞争办学的过程中，独立学院“校企结合”的办学模式，既可以实现特色办学，又可以实现学校、企业、学生的“三赢”效果。本文结合文经学院黄金经济方向班的实际办学经验，对独立学院校企合作举办合作班的办学模式进行了简要探讨，以期得到更进一步发展。
关键词：独立学院；校企结合；黄金经济
中图分类号：G647 文献标识码：A文章编号：1673-9795（2014）01（b）-0000-00
1 文经学院黄金经济方向班成立的背景
文经学院黄金经济方向班的成立主要源于文经学院的地理位置和目前黄金行业人才的匮乏。文经学院地处山东省烟台市，而黄金产业是烟台市四大支柱产业之一。目前，无论是烟台、胶东还是山东省的黄金投资行业及黄金交易行业，熟悉市场操作和资本运作的专业经济人才寥寥无几，能在黄金期货交易、黄金销售、黄金理财、黄金投资等岗位胜任的高级技能型人才更是少之又少，人才市场的需求是培养黄金经济方向人才的客观基础。另外，在黄金产业集中产地培养黄金经济方向人才，企业不仅能为学生提供便利的专业实习实训基地，而且学校也能为其提供智力支持。黄金经济方向人才紧缺是市场的需求，也是文经学院特色办学寻求发展的机遇。
2 文经学院黄金经济方向班的办学模式
文经学院黄金经济方向班采取的是校企合作举办合作班，并开展以企业为主体的“专业导学”的办学模式。
学校根据企业（主要是指与学校签订或者有意签订合作意向的黄金投资类企业）的人才需求意向，邀请企业进校园宣讲，并组织不同专业学生自愿报名，经面试进行筛选，设立符合企业需求的人才特色班，并由学校专业教师任班主任对班级进行指导和管理。具体采用“3+l”的管理模式，即本科学习的前三年，学生主要完成学校教学计划规定的全部必修课及大部分选修课的学习任务；大学四年级第七学期集中进行黄金投资类课程的学习；第八学期主要在合作企业的有关部门进行对口实习和顶岗实习，要求学生在实习期间完成企业分配的实习任务及与实习内容有关的毕业论文，并于第八学期规定的返校时间返校参加学校组织的毕业论文答辩等事宜。
为进一步做好我院黄金经济方向人才培养工作，学院成立了“烟台大学文经学院黄金专业人才培养指导委员会”；为进一步开展黄金经济的学术研究与学术交流工作，推进黄金经济人才的培养，成立了“烟台大学文经学院中国黄金产业与市场研究所”，此外，学院还开设了“黄金大讲堂”系列讲座，聘请业内人士进行专题讲座，使学生了解行业发展的最新动态，这样充分利用了企业和社会的教育资源，提高了学生的实践能力。这是以企业为主体的“专业导学”模式。
3 目前文经学院黄金经济方向班存在的问题
3.1 缺乏“双师型”教师
目前，在黄金班实际教学过程中缺乏既具备理论教学素质，实践操作经验又丰富的“双师型”教师。校企合作的办学模式需要既懂理论，又懂实际操作的“双师型”教师，而目前我院教师大部分是年轻教师，虽然都已取得了较高的学历，有扎实的理论知识，但却普遍缺乏实践经验。由于自身实践经验的缺乏，往往不能很好地指导学生具体的实践环节，而企业毕竟是经营运作的实体，追求的是最高的工作效率和最大的利润，也不可能花太多的时间和精力来指导学生，这样必定影响校企合作办学的实际效果。
3.2 企业参与合作办学的积极性不是太高
虽然我院已经和多家黄金投资公司签订了合作协议，但是由于企业盈利的目标和学生就业时的其他选择使企业的参与积极性不是太高，再加上目前我国大学生就业市场一直处于供大于求的状态，很多企业认为在就业市场和招聘会上依然有很大的空间选择合适的人才，没有必要自己投入成本作为培训和实验基地来培养人才。因此，目前独立学院的校企合作仅停留在比较肤浅的层面上，多数企业只是简单停留在教学设备、学生讲座、实习基地的提供上，而这种合作离真正意义上的校企合作目标――建立一个可持续发展的校企合作的良性循环机制、实现教育资源的优化组合还相差甚远。
3.3 缺乏有效的政策和制度保障
首先，我国目前无论是本科院校还是高职院校的校企合作都还处于民间状态，政府没有出台相关政策支持和扶持“校企合作”中的企业，例如给予一些补助资金或税收资金的减免等政策，以此作为一种激励来提高企业和学校合作的积极性；其次，校企合作的奖惩措施、评价标准不尽相同，业务费、招待费等诸多因素欠规范化，这会制约独立学院进一步推进校企合作。
3.4 学生实习实践教学环节比较难控制
合作班学生第八学期参加的顶岗实习任务，不仅能使理论知识与实践相结合，同时也能在毕业之前提前使自身各方面的能力素质得以提升。但在学生实习期间，学校难以集中管理，容易放任自流，很难达到预期效果。
4 解决以上问题的几点建议
（1）促使自身“双师型”师资队伍的培养。在文经学院黄金班的教学实践中虽然学院每年聘请相关企业人士为学生上课，但毕竟存在着薪酬、时间安排不协调等不稳定性因素，所以独立学院自身应培养一支稳定的师资队伍。独立学院可以利用自身师资队伍年轻化、可塑性强、发展潜力和空间大的优势，分批次对潜在培养对象进行实地培训，到具体的实战岗位进行考察、学习，增强实践技能；也可以通过相关企业在学校举办讲座或通过实践指导等方式来提高教师的实践技能。
（2）完善法律，加强政策支持，提高企业合作积极性。首先，欲实现独立学院与企业的长期持续合作关系，就要注重校企合作双方利益平衡点的把握，应有相应的政策来调节、规范，并在长期合作中逐步探索并建立各种保障机制，从而促使最大效益的产生；其次，政府的政策支持往往是促成校企合作的重要基础，因此，政府应出台具体明确的措施来增强校企合作的吸引力。
（3）加强学生顶岗实习的制度化管理。针对学生的校外顶岗实习，校企合作模式的构建必须有一套行之有效的学生实践管理办法，针对不同岗位、不同阶段，确立明确的实习内容，并注重学生每一阶段的实结，使每阶段的认识都能得到升华，从而真正实现“理论――实践――理论”的飞跃。
参考文献
[1]吴佳.独立学院校企合作班的探索与实践――以浙江师范大学行知学院"骏达联班"为例.都市家教（下半月）.2011（5）.
【关键词】黄金价格；模糊综合评价；CRB指数；CPI；
前言
黄金作为一种特殊的商品，既具有商品价值又具有金融投资价值[2]。目前，国内外对黄金价格走势的研究取得了一定的成果，本文运用模糊综合评价分析多种影响因素的同时寻找出影响黄金价格波动的关键因素，这对于预测黄金价格走势具有非常重要的意义。
1.黄金价格影响因素分析
黄金除了可以作为天然的避险保值金融工具之外，在工业、制造业方面 也发挥着非常重要的作用。其一，作为投资工具，其价格受到供给、经济环境等影响；其二，作为工业用金，其价格又与需求及宏观经济状况密切相关。本文从黄金的供给、需求、宏观调控及其他因素等方面寻找影响黄金价格波动的因素。
1.1供给
首先，金矿的开采是黄金的主要供给渠道约占黄金供应量的60%；其次，再生金作为黄金的次级供应渠道约占30%；最后，央行的官方抛售是黄金的三级供应渠道约占10%[3]。
1.2需求
黄金的需求主要有以下两个方面。其一，制造业用金需求。主要包括金饰和工业制造的用金需求；其二，黄金的投资需求。黄金作为天然的避险保值工具。其投资性需求主要有零售投资和ETF。
1.3宏观调控
宏观调控主要是运用国家财政、货币政策通过改变需求量来影响黄金价格。例如， 2010年11月美国联邦 储备委员会重新启动第二轮量化宽松货币政策，决议公布后的第三日，国际市场现货黄金价格报收于1394.10美元/盎司，创造了有史以来的最高纪录。
1.4其他因素
1.4.1美国货币政策。
从短期来看，当某国采取宽松的货币政策时，由于利率下降，该国的货币供给增加，加大了通货膨胀的可能，会造成黄金价格的上升 [4]。
1.4.2通货膨胀。
从长期来看，每年的通胀率若是在正常范围内变化，其对金价的波动影响并 不大；只有在短期内，物价大幅上升，引起人们恐慌，货币的单位购买力下降， 金价才会明显上升 。
1.4.3地缘政治。
从短期看，在战争和政局震荡时期，经济的发展会受到很大限制。当地货币 可能会由于通货膨胀而贬值。如2014年乌克兰危机等，都使黄金价格有不同程度的上升。
2.模糊综合评价法预备知识
模糊数学是为解决模糊综合评价问题提供理论基础，从而找到了一种简便而有效的评价与决策方法[5]。本文首先通过灰色关联分析法把相关指标与黄金价格的关联度做出排序，然后通过模糊数学提供的方法进行运算，得出定量的综合评价结果，从而为正确决策提供依据。下面给出模糊综合评价法的步骤：
2.1首先利用灰色关联度法确定相关指标对黄金价格影响重要程度的依次顺序；
2.2设定评价指标因素集U和评语集V
给定评价指标因素的有限集合
和评语的有限集合
2.3确定评价指标权重集
2.3.1构造判断矩阵。
判断矩阵元素的标度方法如下：
（1）1表示两个因素相比，具有同样的重要性；
（2）3表示两个因素相比，一个因素比另一个因素稍微重要；
（3）5表示两个因素相比，一个因素比另一个因素明显重要；
（4）7表示两个因素相比，一个因素比另一个因素强烈重要；
（5）9表示两个因素相比，一个因素比另一个因素极端重要；
（6）2，4，6，8表示上述两相邻判断的中值；
（7）因素i与j比较的判断，则因素j与i比较的判断
。
2.3.2对A按列规范 i，j=1，2，……n
2.3.3再按行相加得和 i，j=1，2，……n
2.3.4再规范化得权重系数 i=1，2，……n 且
。
2.4用民意测试方法实施评价建立评价矩阵
2.5按数学模型进行综合评价 。
2.6归一化处理，得出具有可比性的综合评价结果
3.相关指数对黄金价格的实证研究
3.1选取2006-2015年的相关指数数据，利用灰色关联度法排序。计算结果如表1：
表1
美元
指数 美国
CPI 联邦基金
利率 CRB
指数 原油 道琼斯 黄金租
赁利率
关联度 0.8911 0.9096 0.5967 0.8916 0.9128 0.8631 0.7062
关联序 4 2 7 3 1 5 6
3.2设定评价指标U和评语集V
因素集U={原油、美国CPI、CRB指数、美元指数、道琼斯、黄金租赁利率、联邦基金利率 }
评语集V={较大、一般、较小、无}
3.3确定评价指标权重集
构造判断矩阵
按照上述步骤对判断矩阵进行处理可得权重=（0.26，0.20，0.19，0.17，0.09，0.05，0.04）
3.4用民意测试方法实施评价建立评价矩阵
3.5作模糊变换 °，可得B=（0.26，0.20，0.24，0.09）
3.6归一化处理后，得B=（0.33，0.25，0.30，0.11）
3.7分析结果
由上述计算过程得出的结论表明：七个相关指标对黄金价格有较大影响的占33%，影响一般的占25%，影响较小的占30%，不受影响的占11%。根据隶属度最大原则，七个相关指标对黄金价格的综合影响较大。
4.结论与展望
相关指标对黄金价格的影响较大，指标的波动会带动黄金价格的随机波动，所以在关注黄金价格的时候必须要关注先关指标及其他对黄金价格有影响的因素，保证在做黄金投资的价值。
本论文是在前人研究的基础上对黄金价格的相关因素做了一些研究。在我的论文研究中，还有很多的不足，我会在以后的生活或者是工作中，我会积极做好调研工作，密切关注各相关指标对黄金价格的影响，并不断地去改进、去提升自己的研究方法。
参考文献：
[1].胡恩同. 黄金的双重属性与其价格决定机制[J]. 黄金科学技术. 2005（05）
[2].张衍. 黄金价格及其影响因素分析[D]. 浙江大学 2011
[3] .王颖. 黄金价格与原油价格关系的实证分析[J]. 经济论坛. 2010（11）
人民币被国际货币基金组织批准加入SDR，使人民币成为继美元、欧元、日元、英镑之后的第一个来自发展中国家的货币。人民币入篮后，黄金市场走势将面临不确定性。文章旨在分析黄金市场未来面临的机遇与挑战，以及人才需求与对策。
关键词：
SDR；黄金市场；机遇挑战；人才需求
2015年12月1日，国际货币基金组织正式宣布批准人民币加入SDR，从此人民币成为继美元、欧元、日元、英镑之后的第一个来自发展中国家的货币。此举不仅是人民币国际化里程碑的重要一步，还意味着各国央行将会在资产负债表中配置更多的人民币资产，人民币也将会被各国投资者看好，进一步促进资本账户的开放，影响人民币的汇率，进而影响黄金市场及人才需求。从长远看来，黄金市场受其影响而愈加繁荣将成为趋势，在短期来看，这种背景下的黄金市场和黄金价格还有诸多不确定因素，与之相适应的人才需求缺口很大，如何认识并抓住机遇，迎接挑战，找出应对之策，则是当下刻不容缓的课题。
一、人民币加入SDR背景下黄金市场发展趋势
1.人民币入篮会增强黄金等贵金属的定价话语权人民币加入SDR，无疑加速了其国际化的进程。何为货币的国际化？一国货币的国际化是指该国的货币在世界范围内的交易和流通，履行其作为货币的基本职能，如价值尺度、流通手段、贮藏货币等职能。尽管现阶段人民币在SDR中所占的规模在国际支付结算体系中占比很小，大约只有3000亿美元的规模占比仅2%，但是，人民币将发展成为国际货币的事实不容置疑。人民币加入SDR会使越来越多国家和国际机构配置人民币作为储备资产，这不仅增强中国在国际大宗商品市场上的话语权，也愈发增加中国在以黄金为代表的贵金属市场上的定价话语权。据海关总署数据显示，2015年12月，中国主要大宗商品进口数量环比仍创新高。贵金属市场及黄金需求与价格表现虽然较为平稳，但也出现种种异动之处。毫无疑问，人民币加入SDR将会使更多境外投资者有兴趣投资人民币资产，同时产生的大量境外离岸人民币将会寻求合理的投资渠道，以黄金为代表的贵金属市场显然是个很好的选择，中国的黄金市场必然面临着良好的机遇，争取和加大话语权是大势所趋，也是国家利益所在。
2.人民币加入SDR助推黄金衍生品市场繁荣我国的黄金市场选择的是现货与期货隔离的发展模式，商业银行主要承担现货交易商和做市商的角色，黄金期货交给期货交易所，相比现货，针对黄金的衍生产品品种开发不够。人民币加入SDR将会使持有以人民币计价黄金产品的投资者产生对黄金衍生产品的需求，特别是场外大宗交易产生的套期、远期、期权等，这些需求会倒逼人民币计价的黄金衍生产品应运而生。这对选择套期保值的投资者来说未尝不是一件好事，以前只能用美元交易的黄金远期产品可以直接用人民币黄金远期的形式操作，规避了汇率风险。总而言之，黄金场外衍生品市场会因此变得日渐繁荣。
3.人民币加入SDR会刺激国内黄金制品多样化，加大消费力度随着人民币国际化进程不断深入，人民币成为黄金交易国际计价工具将逐渐成为现实。黄金及制品以人民币结账，会大大方便民众购买黄金制品，降低资金成本，方便国人出国旅游时的黄金制品消费。同时，从事黄金经营企业加大其资金投入，重视黄金消费市场品种的研发与多样性，国内黄金制品经销商的投资热情将进一步激发，大众消费者购买欲望增强，促进黄金制品消费。
二、未来黄金市场需要的专业人才
面对机遇与挑战并存和高度开放的黄金市场，合格的职业人才需求至关重要。无论是对于拥有开展黄金业务的企业还是黄金市场交易方的参与主体，都需要优化整合现有人力资源，发挥其应有的竞争优势。具体而言，黄金市场合格的职业人才需求可分为以下几类：1.黄金衍生品市场的研发人才面对日渐活跃的黄金衍生品交易市场，相关的研发人才需求随之上升。这些人才必须熟知黄金市场的交易规则以及法律法规，具有良好的精算基础，以及系统性创新能力。2.精通黄金交易规则的经营人才随着中国黄金市场的进一步开放，黄金市场的参与主体也进一步扩大，大量的拥有专业知识以及金融产品营销经验的精英人才将会为整个市场带来新的活力。3.通晓国际法的谈判人才人民币加入SDR将使我国在大宗商品交易市场上取得应有的话语权，因此必须学会做规则的制定者而不只充当规则的接受者。通晓国际法的谈判人才将会为我国的黄金市场发展打开新局面。4.从事黄金制品销售的市场营销专门人才人民币加入SDR会进一步刺激我国黄金制品消费，尤其相对众多的一般消费者而言，消费欲望、需求以及对黄金品质的要求会更高。目前，大众消费者对黄金的需求有收藏、抗通胀保值和黄金饰品等不同目的，且已扩展到各个年龄层面，但是，从事黄金制品销售的营销人员业务水平普遍欠缺，人员素质与一般商品销售人员并无二致，这不仅制约了黄金制品的销售，也造成了其销售渠道的单一。
三、黄金市场专业人才培养对策
人民币入篮后，从短期来看，黄金市场前景扑朔迷离、走向不甚明朗。但长期看来，随着人民币国际化程度的不断提高，黄金市场一定更加繁荣。目前，我国黄金市场在金融市场中可称为最为开放的市场，国际与国内市场联动，市场复杂，产品繁多，在此背景下，如何培育更多的高素质的专门人才，以优化及补充黄金市场人力资源，适应市场发展需要，笔者以为应做好以下几个方面工作。
1.改革人才培养模式，拓展人才培养规模数量目前，我国黄金市场人才培养主要由少数地质类高校和具有财经类专业的高校承担，由于我国经济社会发展迅速快，金融市场庞大，人才分流严重，黄金市场专门人才数量供给严重不足，缺口很大。因此，改革较为单一的人才培养模式，实施多元化、社会化的开放式办学模式和机制尤为重要。教育主管部门应在搞好学科专业布局的前提下，鼓励高校充分利用社会力量办学，如增设新学校新专业、采用混合所有制办学或引进国外智力办学等，加大人才培育规模与力度，适应市场人才需求。
2.注重职业应用能力培养，契合人才培养与市场适应度作为黄金市场人才培养摇篮的高等学校，应主动承担为市场培育更多的优秀人才的重任。做好人才培养的关键，在于重视内涵建设，突出专业特色，提高人才培育质量，尤其是构建应用型人才培养新体系，让人才培育与市场需求无缝对接。只有不断更新教育教学观念，适时调整专业结构，深入开展课程体系建设和教学改革，才能突出人才特色。只有加强师资队伍建设，树立质量意识，加强教学监控，才能提高人才培养质量。只有树立创新思维，顺应黄金市场发展要求，实施校企联合及产学研一体化，突出实践能力培养，才能提高人才素质，这也是契合人才市场适应度的好方法和捷径。此外，还要积极改善办学条件，为人才产出创造可靠的物质保障。
3.探索多样化的职业人才培养方式，弥补市场人才结构性不足贴近市场要求，需要什么人才就培养什么人才，是市场经济的不二法则。目前，黄金市场专门人才短缺，人才结构也不尽合理，就更需要进行人才培养方式的探索。订单式人才培养，既简单易行，又符合实际，且具有针对性，是解决当前黄金市场人才不足的有效途径之一。积极倡导企业与高校及科研院所合作，充分利用前者资金优势和后者科研人才优势，实施联合培养方式培育所需人才，既能提高人才培养的效率和可持续性，又可达到利益攸关方的双赢效果。如共同建立研究工作站、流动站，合作建立人才培养基地及实践基地，都能延缓、解决市场人才短缺问题。对于国际化人才需求，可通过国外直接引进、国外培养或国内国外联合培养方式，获取具有国际视野、熟悉法律和市场规则的专业人才。
4.引进与培训结合，优化企业内部人力资源
发展黄金市场，打造内部核心竞争力是核心，而不断优化人力资源配置是其关键所在。积极引进优秀人才十分重要，做好企业培训工作更不可或缺。企业应清楚自身发展状况，盘点人力资源能力现状，看其能否适应市场和企业发展需要。通过调整整合内部人力资源结构，强化员工素质培训，来达到优化内部人力资源的目的。人员培训可采用“走出去，请进来”的方法进行，“走出去”就是员工外出培训，“请进来”即引进外部智力进行内部培训。培训方式灵活多样，比如证书制与研修式、长期与短期、脱产与业余等，还要创造有利于人才脱颖而出的环境氛围等。四、结语人民币加入SDR将为黄金市场发展迎来良好开端，也为黄金市场专门人才需求培养提出了新的要求。只要我们充分抓住改革契机，引进相关优秀人才，优化人才培养方式，黄金市场必然会迎来新格局。
参考文献：
［1］陈默.金融危机背景下人民币国际化的思考［J］.财经界，2010，（9）.
［2］邱晓琴.中国黄金市场定价及价格影响因素分析［D］.对外经济贸易大学博士论文，2009.
［3］张海波，郭玲.中国黄金市场的现状及发展趋势分析［J］.兰州大学学报（社会科学版），2009，（1）.
【论文摘要】：文章以企业年金的监管为立足点，针对监管的现状，结合相关的文献资料，对监管过程中存在的一系列机制问题给予分析，并通过借鉴发达国家的经验提出了一些意见和建议。
企业年金是国家、企业、个人共同分担养老保障责任的三位一体的制度安排，是对抗老龄化危机、家庭小型化趋势、长寿风险的重要的制度安排。然而企业年金计划运作过程中面临的风险纷繁复杂，因此，要达到保障企业年金的安全性和收益性，建立高效率、高效用的监管机制尤为重要。
一、我国企业年金监管的现状
(一)我国企业年金发展的现状
自2004年两法施行以来，我国企业年金进入了一个发展的黄金时期。到2005年底，我国企业年金积累基金为680亿元；到2006年底，达到910亿元；2007年企业年金的全年增量为400亿左右，积累基金达到1300亿元。然而，在监管方面却存在着一系列的问题。
(二)我国企业年金监管的机制
目前，我国企业年金的监管采用机构监管的模式。所谓的机构监管，即按照企业年金运营中涉及的机构的类别设计监管机构，不同的监管机构分别管理各自的金融机构。根据企业年金运营所涉及的主体以及相关政府部门的职能范围，企业年金的监管主体有劳动和社会保障部，主要负责企业年金立法和执法的监管、负责经办机构资格的确认等；银监会，负责托管银行的监管；保监会，负责监管保险公司；证监会，负责监管信托公司、投资管理公司；财政部，主要负责监管企业年金方面的税收政策。这种根据机构职能分工负责的机构监管模式，在现实的操作中存在着诸多问题。
(三)我国企业年金监管机制存在的问题
1.存在监管盲区以及监管重复的现象。
监管主体过多，包括政府主体和非政府主体，政府主体有劳动和社会保障部、保监会、银监会、证监会、审计署等；非政府主体有行业协会、中介机构以及受益人等。这些主体之间的合作，缺乏有效的沟通协调机制，不能使监管发挥其最大的效用。
2.行业协会和中介机构以及受益人自我监管缺失
在年金监管的过程中，行业协会和中介机构的定位不明确，没有发挥其应有的职能；而委托人以及参与缴费的职工也缺乏安全与权益意识，每月缴费后，不再过问企业年金的运作情况，使得企业年金的运作缺乏受益人的自我监管。
3.企业年金担保机制不完善，受益人利益缺乏最终保障
《企业年金基金管理试行办法》规定建立的投资管理风险准备金，为企业年金基金提供了第一线的担保方式，但担保的水平很低。除此之外，我国并没有其他的基金担保制度，一旦年金基金发生投资亏损，风险准备金无异于杯水车薪，无法保障受益人的利益。
二、发达国家企业年金监管方面的经验
(一)美国企业年金的监管机制
美国的企业年金是州政府和联邦政府分别对不同层次的退休金计划进行监管，同时，主要有三大组织机构来负责处理退休金的监管:国内税属、劳动部、退休金和收益保证公司。监管的主要法规是ERISA法案(雇员退休收入保障法案)和IRC法案。在ERISA之外，美国的企业年金还受到税收法、保障法、1947年全国劳动法、TaftHartley法案的部分管制。
(二)英国职业年金计划的监管
英国养老金制度的监管机构有:国内税收收入局；职业年金监管局；政府收益相关年金计划；职业年金咨询局；金融服务局。此外，英国还建立了两大辅监管机制:一是建立"吹哨"机制，引进专业裁判或者仲裁者，代表委托人的利益，可以对受托人的不当行为进行有效的约束；二是建立"成员抱怨"机制，实际上是鼓励广大成员通过该意见表达机制，直接将自己的意见或者不满反映给监管者或监管机构。法律方面，主要是受1986年的《金融服务法》和1995年的《养老金保险法》的监管。
(三)日本企业年金的监管机制
在日本，对企业年金监管的部门主要有两个:一是厚生劳动省和金融服务机构。在监管模式方面，日本的监管模式从定量限制监管逐步向"审慎人"规则方向发展。在法律规范方面，主要遵循《劳动标准法》、《公司税收法》、《员工养老金保险法》、《DB养老金法》、《DC养老金法》。此外，近年来在简化法规的驱动下，通过注册的养老金保险公司、工会、员工养老金协会进行间接监管的作用正日益提高。
三、对改善企业年金监管的几点建议
结合着我国企业年金监管存在的现行问题，借鉴国外美国、日本、英国的经验，我认为，企业年金应在一下几方面完善。
(一)从机构监管向功能监管的转变
所谓的功能监管，就是基于金融体系基本功能二设计的更具连续性和一致性的，能实施跨产品、跨机构、跨市场协调的监管。在功能监管框架下，各个监管主体关注的是金融机构的业务活动及其所能发挥的功能，而不是金融机构的类型和名称。在这种情况下，劳动和社会保障部从总体上监管，而在具体的操作方面，银监会负责监管托管事务，保监会监管账户管理事务，证监会监管投资管理事务。劳动和社会保障部在监管过程中起着领导的作用，是法定监管人。
(二)中介机构的监管
明确行业协会以及中介机构的定位，加强信息的披露。通常情况下，企业年金计划的受托人、账户管理人、投资管理人、基金托管人的财务报表和基金财务报表必须接受独立审计机构的审计；受托人必须聘请外部精算师对其偿付能力进行评估；各机构必须经信用评级机构的评定。中介机构与行业协会要公正的进行并加强信息披露。此外，要建立企业年金的行业自律机制。这一点要借鉴英国的"吹哨"的机制和"成员抱怨"机制。自律监管要依赖于某些重要专业人员的监管。
(三)受益人的自我监管
提高受益人的安全意识，建立受益人的意见表达机制，加强受益人的自我监管。受益人的意见反映了受益人的要求、希望和不满，是促进基金经理人改善经营管理以满足受益人要求的动力。所以，建立受益人的意见表达机制，既是监管的一个重要方面，也是激励机制的一个组成部分。
(四)建立企业年金基金的担保机制
在这一点上，可以借鉴美国的经验建立养老基金担保公司。养老基金担保公司资金来源于年金计划发起人的缴费、年金基金的部分投资收入以及年金基金担保公司托管的计划资产，比较可行。并且，通过赋予养老基金担保公司一定的监管职权，能够完善监管机制，提高监管的效率。我们国家的企业年金现在处于发展的黄金时段，建立企业年金基金的担保机制是必要而迫切的。
参考文献
[1]华金辉.企业年金监管的国际经验及其启示.海南金融.2005.8.
[2]单美姣.我国企业年金监管制度的比较研究.华东师范大学硕士学位论文,2005.
抢不到国债，也可买点保本产品
钱泡泡：手上有10万元闲钱，上个月定存到期后，就准备抢国债买，可接连两次都没抢到，股市虽然估值低了，开始有了机会，可还在“跌跌”不休，不敢入场。抢不到国债的话我的钱该买点啥？
《钱经》：2012年6月发行的3年期储蓄国债比同期定存利率高0.58%，10万元3年国债比定存到期收益高1740元，所以引发哄抢，买不到很正常。股市现在确实估值处于历史最低，但仍在下跌震荡反复之中。抢不到国债，不妨买点保本的货币基金、保本的短期银行理财产品，或者可进攻可退守的保本基金，今年以来18只全部的保本基金平均年化收益率超过6%，如股市好转可卖出换股票，如不好转可以持有到期保本。需要注意的是，保本基金买新不买旧，只针对认购且持有到期的份额承诺保本，对基金发行后申购的基金份额不保本
房贷利率下降，能否换家贷款银行？
李察少爷：2012年初咬牙买的第一套房子，银行贷款在基准利率上浮10%，这刚还了几个月的贷款，报道上说现在的房贷利率已经优惠到85折了，气死我了，还款总额比85折多几十万呢，能不能换个贷款银行享受85折优惠？
《钱经》：您想办理的这个业务叫“同名转按揭”，2008年就被央行和银监会叫停，明令禁止同名转按揭的情况发生。也就是说，房子还是属于原房主、仅仅是从一家银行转到另一家银行，这种转按揭在政策和法律上都是绝对不允许的。您如果一定要换一家银行的话，也只能是先借钱还清欠贷款银行的全部贷款，解除房子在银行的抵押后，再换另一家银行做房屋抵押贷款
但是银行信贷额度依然紧张的现在，房屋抵押贷款是享受不到优惠利率的，国家暂时支持的是刚需族的房屋按揭贷款，您还清欠款换银行办房屋抵押贷款最多可以享受到基准利率，并且在此过程中会产生额外的业务费用，再贷款过程也未必顺利。是否如此操作，得结合您实际情况来综合考虑。如果当地允许商贷转公积金，您公积金又正常缴纳的话，公积金贷款额度又满足您贷款需求的话，可以考虑转
卖了华夏大盘，可以买什么？
旺晓伟：最近听说王亚伟离职了，所以把持有多年的华夏大盘精选基金卖掉了，但不知道该买什么基金，如何去寻找下一只“华夏大盘”？
《钱经》：华夏基金王亚伟和范勇宏这对黄金搭档的相继离职，是基金圈的大新闻。王亚伟离职前后，华夏大盘精选就遭遇了巨额赎回，您持有多年华夏大盘精选，肯定获取了几倍的利润，但再找出这样一只基金，真的很难。范勇宏离任华夏基金总经理后，已经担任新成立的中国证券投资基金行业协会副会长，相信王亚伟在消失一段后，仍会回归投资主业。到时您可以再次买王亚伟的基金，也许是私募，也许是公募。但离开基金巨无霸华夏的王亚伟，究竟能不能再造一只大盘精选，我们拭目以待。本期杂志的文章《谁是下一个“王亚伟”》也介绍了一些不错的基金经理，您可以关注一下
买理财产品要有维权意识
柏树领主：我买的银行理财产品到期居然亏损了，当初卖给我理财产品时跟我说稳赚不赔高收益，我该怎么维权？
《钱经》：在目前理财产品投资者保护相关法律法规缺乏的环境下，投资者亟待提高权益保护意识
记住以下三点，规避理财风险
首先，要看清理财产品的合同，而不是听理财经理一边吹，对簿公堂的话合同是最主要的证据
其次，投资者在购买理财产品过程中要对关键信息录音，以利于在发生纠纷时可作为维权的证据。尤其是如果投资者发现银行方面做出有违产品说明书和合同约定的行为，比如原本可以赎回的理财产品，客户经理用种种理由阻止赎回，那么投资者应该录音作为证据，否则不但日后无法以银行违反合同约定为由起诉银行，即使去权威部门投诉也不能证明银行的违约行为
最后，别把银行的结构性存款当成存款，别把银行代销的保险以及银行的黄金交易当做理财产品。结构性存款实质上是理财产品，通常会嵌入期权挂钩汇率等，风险比较大。
书中自有黄金屋
《我为什么要投资你》
功用：创业要领
本书是12位著名天使投资人的切身体会和投资心得，他们分别是：薛蛮子、雷军、徐小平、曾李青、季琦、蔡文胜、吕谭平、杨向阳、包凡、倪正东、李开复。他们总结的经验和教训能让更多有条件创业的人少走弯路，从而迈向成功
《投资陷阱》
功用：风险提示
本书是对投资理念、投资实操以及基本面分析的常识的梳理，对投资者最容易犯错误的领域的一种反思。作者李文杰驳斥了一些投资者对常识的错误认识，并重新整理了对价值投资、对股票观念认识、对投资实操、对中国市场特色的认识
《为什么你炒股赚不到钱》
功用：理财反思
我们中的大多数人只不过是有着平均智商的凡夫俗子，但却总是梦想着用自己的超凡智慧可以“跑赢市场”，发财致富。作为行为金融学的创始人之一，迈尔·斯塔特曼从专业的高度，用平实易懂的语言向我们揭示了这样一个现实：我们自己作为投资者到底有多蠢，我们总是被自相矛盾的心理需求所困扰，并一步一步地走向了投机豪赌的陷阱。只有正确认知财富，才能回避投机的陷阱。
《王二的经济学故事》
功用：从生活中领悟经济
哈佛经济学博士郭凯用故事讲透生活中的经济学。王二是书中虚构的人物，他一会儿是佃农，一会儿是进城的打工仔，一会儿又成了小企业老板或写字楼里的小白领。通过王二有趣的故事，作者把中国重大的经济问题信手拈来，通俗解读深奥的经济学原理
《第三次工业革命》
功用：放大视野
孟利宁是50后，经历颇为丰富。曾经是名军人，在部队待过16年，15岁当兵进入第二军医大学，其中8年从事的是医药科研。1986年转业后到财政部下属的财经杂志，做过记者、编辑，期间因为爱好电影与文学，曾去电影学院艺术中心做旁听生，翻译了电影剧本《雨人》，与同学编辑出版过《奥斯卡获奖剧本集》。不过当单位要他做出选择时——是继续旁听，还是回单位上班，他没再坚持走电影这条路，而是踏踏实实回到杂志社工作，慢慢对股市产生了兴趣，中国股市第一人杨百万的故事可以说激励了他投身股市。
他现在最青睐的是生物医药概念股，这与他在军医大学那段科研经历不无关系，同时他还掌握了两大炒股技巧——“黄金坑”与“空中加油”，这让他在投资中赚钱的比率较高，但他形成这些投资理念的过程也非常曲折。
他在80年代买入第一只股票——众城实业，当时股指只有400多点。“那时炒股票只是很盲目的，我妈妈和妹夫在家炒股票，经常暴涨暴跌，听他们的故事挺有意思的。”买入不久，他便被套，但由于国家出台股市利好消息，这只股票传奇般地在1个月内翻倍，使他不但解套，而且5000元本金变成了1万元。
在1990年代初，跟随美国的科技泡沫，他迷上了高科技股。当时高科技股正疯狂，只要有消息传出，股票立刻就能涨停板，他也清楚，这不过是炒题材，并无业绩支撑，但仍旧盲从地买卖，以至于屡屡赔钱，“会买不会卖，但是买的时候也不一定买得好。”
他慢慢观察到，每轮行情其实都有龙头股，他试图用医药研究的科学分析方式，去寻找这些牛股的共性。他并不认为自己是技术派，但却从技术面找到了一些发现牛股的方法。
“空中加油”在股票投资中不是新鲜的概念，借用航空技术的专有名词，形容股票在快速调整后猛烈拉升。如何在事前发现股票有“空中加油”潜质才是投资的关键，孟利宁说：“很多大牛股在启动前会有一个标志性的大阴线，很多技术派的朋友看到放量的大阴线，往往会减仓甚至逃命，我恰恰发现这些大阴线往往标志着行情的启动。”
2007年2月27日的哈投股份让他第一次从直观感受上意识到了“空中加油”，当天K线出现一根大阴线。他同时了解到，这实际上是一只券商影子股，持有方正证券股份，他结合两方面因素判断，这只股票之后很可能会拉升起来，于是在6元左右买入，随后这只股票翻了10多倍，他记得最高涨到83元，“那时经常涨停板，所以我每天卖一批，一直到83元全部卖光。”
他还发现，“黄金坑”是识别“空中加油”的重要标志。黄金坑的一般表现是，在行情启动之前，K线整体下滑，突然有一天跌破所有均线，引起恐慌性抛盘，再跌再引起抛盘，直到跌到底以后，才开始往上涨，“最典型的是，出了第一天下跌阴线的坑口，这个部分叫‘黄金坑’，100%的龙头股都是从‘黄金坑’里走出来的，60%都有‘空中加油’。”
他在投资中反复测试这一判断的准确性，当2011年买入海欣股份时，他感觉基本已经可以将“黄金坑”与“空中加油”运用自如，并能结合基本面来操作股票。据他观察，海欣股份在2011年年初，连续三次“空中加油”失败——明显是处在“凶悍的抢筹过程”，“我就是第三次‘空中加油’失败的时候开始买入，很多高手都在这个位置跑掉，然后这只股票在1个多月内股价翻番。”
他之所以敢在这一点位买入，也是因为他看好这家公司的基本面。原本是毛绒产品生产联合企业海欣股份在2002年通过组建与收购医药企业，进军医药产业。2010年上半年，医药收入已经占到公司主营业务收入的41.78%。它的子公司海欣生物技术与上海第二军医大学合作研发的“抗原致敏的人树突状细胞”（APDC），这是我国首个自主研发的针对晚期大肠癌的APDC治疗性疫苗，二期临床显示作用良好，当时正进入三期临床阶段。“二期完成的时候，临床病例显示对8种癌症有效，理论上对所有癌症有效，而且这种疫苗是内援性的，进去身体后唤醒病人的免疫功能去杀死癌细胞，对身体没有过多损伤，这是它最革新的地方。”这只股票在2011年1月暴涨，市场普遍认为是其疫苗概念的价值被发现。
除了摸索出判断牛股的技术分析方法外，他在2008年之后将投资标的锁定在了生物医药股。在找到这一目标前，他已经明确，中国股市有三类股不能碰——银行、地产、食品。不碰食品股的原因很简单，安全问题屡屡曝光。不碰银行股和地产股的原因是，大概五六年前，他在一位中国地方债专家的着作中看到了地方债的严峻现实，“地方债已经亏掉了全国1年的GDP，当时就是这个程度，全国机场、高铁、公路的亏损，这些最后都会算在银行头上。”
最后他认为唯一可靠的就是医药。根据《投资者的未来》一书，美国市场的经验是，从1957年到2003年，美国标准普尔500指数成分股中，上涨超过1000倍的公司有7家，其中4家都是医药股。在历史相对较短的A股市场，医药股表现也相当不错。
在医药企业中他将范围缩小到了生物医药类。好的生物技术公司能创造好的现金流，不仅被认为更具有创新意识，而且相对于制药公司，它的增长更为迅速。“这类医药企业最容易出重磅炸弹，”孟利宁说，“一些重大顽疾或绝症，如癌症、肺炎、艾滋病等，只能通过生物医药来医治，这为生物医药企业的前景创造了难以估量的前景。”
在生物医药中，他最看好长春高新，他在2009年13元左右的价格买入。生物医药包括4种——疫苗、基因制药、单抗制药、多肽制药，他通过研究发现，长春高新除了单抗制药以外，其他都是中国最高水平甚至是世界最高水平，“长效生长素几乎是世界唯一的，其他厂家都研制失败了。”
长效生长素是长春高新控股公司金赛药业研发的聚乙二醇重组人生长激素注射液，它除了能治疗矮小症外，最吸引人的是，还能抗衰老，“美国用生长素抗衰老的套餐最便宜的要8万美元，最贵的180万美元一个疗程，可以想见，该产品在国内巨大的市场空间。”
他看好这只股票的另一个原因是金赛药业的首席科学家金磊，金磊在美国的博士论文就与生长素有关，该论文在1994年获得美国生物学界最高奖克莱文奖，“全世界生产生长素都用他们的技术，叫第五代生长素。”他回国后创办了金赛药业，十几年来致力于基因制药。
筛选生物医药股，他最关心的就是两个问题——科研水平与产品，“科研水平必须是世界最高水平，产品能够形成对市场的垄断，这种病只有你这个药能治，所谓的护城河、复合增长都是迎刃而解。”长春高新便完全符合他这两方面要求，“金磊的技术得到全世界生产厂家的广泛运用，而他们研发的长效生长素在世界范围内具有唯一性。”
从财务指标的角度，他发现长春高新也与彼得·林奇的“十倍股”概念相匹配。“十倍股”指的是，假定估值不变，当公司盈利年增长率超过25%时，10年期间，公司的盈利和股票价格将上涨约10倍。而长春高新2012年的每股收益是2.56元，10年来复合增长率是64%。2013年一季报公布后，它的业绩增长达到184%。尽管现在长春高新的股价早已突破百元，但正因为有业绩作为支撑，他认为这只股票应该能挑破中国股市的天花板，天花板指的是中国船舶在2007年创造的300元天价。就在近4个月以来，长春高新股价上涨了104%。
自从2009年买入长春高新后，他一直不断加仓，13元最低价买的一两千股一直拿到了现在。陆续加仓后，长春高新成为他第一大重仓股，仓位达到50%，但因为它的股价不断上涨，这只股票已经占到其股票市值的80%。在当前震荡市中，他将80%的股票拿着不动，其余20%打短仓，目的是为了追求绝对收益。
他选出的牛股还有在2012年买入的片仔癀，“片仔癀的整个流通盘是1.4亿股，这么小的盘子，但题材却很多。”，例如，治疗肝癌的项目已经得到了国家博士基金会的资助，与中国医学科学院药物研究所共同研制的金糖宁胶囊一并获批为国家中药保护品种，对治疗糖尿病有显着疗效，另外，它还出了祛斑美容护肤品等等。看到众多盈利点，他感觉片仔癀股票将会有着长期稳定的表现。他在2012年56元左右的低点加仓，现在这只股票在他的仓位中占到10%，且已经突破144元。
凭借着对股票的出色判断，以及上电视积累的名气，他与朋友一同发起了合伙制基金，“草根股民在出名后不少人都发了基金，但发了之后陆陆续续亏损的很多，到目前为止，我们的基金是获利状态，因为我的基金有一套自己的管理方法。”
他将个人的投资理念延伸到了基金产品中：宗旨是关注高成长型的明星企业，长期投资，动态持有，主要投资方向为生物医药的领军企业，包括有突出创新能力的名牌中药企业，部分投向新科技、新材料、环保与新能源，原则上不参与市场的短期热点，绝对不染指ST和问题股。
他认为下半年的经济形势非常不乐观，上证综指很可能跌破1664点，“现在银行的泡沫正在被刺破，如果房地产的泡沫也被刺破的话，局面可能就不太可控，到时即便是长春高新，我们也要减仓，因为当出现系统性大跌时，你一个人完全抵抗不一定有效。”
孟利宁的投资方法
01/中国很多上市公司的财务数据是靠不住的，所以必须弄懂公司的产品有多大市场，能获得多大利润，根据它的前景来判断股价。
02/孟利宁有风控，但从来不止损，他说他的风控在最前沿，只要选股选对了，就不存在割肉与止损的说法，下跌反而是提供的买点。风控的第二部是配仓，确定每只股票的仓位，无论在什么情况下，他都必留20%现金，如果出现黑天鹅事件，还有现金买进。
关键词：黄金期货；有效市场；ADF检验；协整检验；误差修正
中D分类号：F830 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）033-000-03
一、绪论
1.研究背景及意义
黄金因其兼有货币、商品和金融三大特征而受到人们的追捧。特别是在美国次贷危机之后，美元贬值、石油价格不断上涨、各国通胀压力不断加大的大环境下，加上近年来中东和北非地区政治的不稳定，中国、日本地震等自然灾害的影响，黄金成为了投资者首选避险工具，经历了连续几年的牛市，黄金价格频创新高。今年七八月份，受美国信用评级下降、欧债危机不断升级和我国通货膨胀率居高不下等各方面影响，黄金价格超过1800美元/盎司，更有机构预测，黄金价格到达2000美元/盎司不是梦。各国央行在2010年也开始大量增加黄金储备，根据世界黄金协会最新公布数据显示，2010年各国央行20年来首次成为黄金的净买入者，共净购入黄金87吨，黄金传统的供需平衡逐渐打破，黄金供需缺口将逐渐增大，中国作为世界黄金产量最大的国家，为避免黄金价格剧烈波动而造成损失，就必须争夺黄金市场的定价权。继2002年10月30日上海黄金交易所开业之后，2008年1月9日黄金期货在上海期货交易所的上市是中国对于黄金市场的开放和发展的另一个很好的完善和补充，它填补了我国长期缺乏金融期货的空白，表明中国对投资者进行交易性黄金投资敞开了大门，积极响应我国政府“藏金于市和藏金于民”的政策。因此研究上海黄金期货市场有效性具有重要的现实意义和理论意义。
2.研究内容
本文以市场有效性理论为基础，用ADF检验、协整检验和误差修正模型对我国黄金期货数据进行实证研究，通过实证结果得出结论、分析原因及提出提高市场有效性方法的相关政策建议。具体流程如图1-1所示：
二、我国黄金期货市场弱式有效实证检验
本文采用了wind投资终端提供的沪金连续和AU（T+D）自上海黄金期货上市日即2008年1月9日起至论文数据搜集时间2011年11月30日共949个数据进行实证分析。其中沪金连续的每日收盘价作为我国黄金期货的收盘价格，主要原因是沪金连续不是一个单一的期货合约，它采取成交量和持仓量最大的主力合约的报价，既反映黄金期货市场的价格重心的变化，也维持了价格的连续性。黄金现货数据主要采用Au（T+D）延期交收业务每日收盘价，主要原因是无论从合约设计方面还是合约的交割方面，它与黄金期货数据有较大的一致性，并且在黄金现货中AU（T+D）成交量大，价格更具有代表性。本文应用Eviews5.0软件对上述数据进行实证分析。
1.ADF检验
ADF检验是单位根检验中比较常见的一种检验方法，该检验方法主要检验时间序列数据的平稳性。单位根检验包括对原序列和一阶、二阶差分序列的单位根检验，用以判断是几阶单整。用ADF检验黄金期货数据，可根据黄金期货数据是否具有平稳性初步判断我国黄金期货市场是否达到弱式有效。另外，ADF检验是协整检验的基础，只有两组时间序列数据单整且具有相同的单整阶数，则才可进行协整检验。
该部分将对沪金连续和Au（T+D）及黄金期现价格数据的原序列分别进行ADF检验，检验结果如表2-1所示：
由表2-1结果可知，沪金连续和AU（T+D）的 t值分别为1.192和1.307，很明显比三个给定的临界值都大，因此沪金连续和Au（T+D）原序列均为非平稳序列。因此进入下一步，分别对期现价格的一阶差分进行单位根检验，检验结果如表2-2所示：
由表2-2可知，进行一阶差分后，黄金期现价格滞后一阶的ADF统计量t均小于三个给定的临界值，因此可认为差分序列平稳。因此，两种商品的期现货价格均为一阶单整，满足协整的先决条件，可对其进行协整检验。
2.协整检验
本文采用协整检验方法中的EG两步法，首先进行协整回归，估计黄金期货价格与黄金现货价格的回归方程；然后，通过检验协整回归方程的残差项的平稳性来判断黄金期货和黄金现货之间是否存在协整关系。
用OLS进行估计，存在两种方程。方程一：用沪金连续和AU（T+D）原序列数据进行回归，即Pt=α+βFt+εt；方程二：用沪金连续和AU（T+D）序列数据的对数进行回归，即In（Pt）=α+βIn（Ft）+εt。根据Eviews5.0导出的结果如表2-3所示：
由于两方程的R2都接近1，表示相关程度特别高；而用对数数据得出的方程的回归标准差远小于原序列数据。所以用对数数据回归出来的方程更具有代表性。因此在协整回归中的方程为In（Pt）=-0.01 +In（Ft）+εt。
保留该方程的残差序列得出et，求残差的平稳性进行平稳性检验，得出结果如表2-4所示：
由表2-4可以看出，协整回归方程残差的DF检验统计量为-8.440，比三个置信水平下的临界值都小，因此残差原序列是平稳序列。则说明黄金期货价格序列和黄金现货价格序列是协整的。
3.误差修正
通过EG两步法检验出我国黄金期货价格序列和黄金现货价格序列是可协整的，代表着我国黄金期货价格和黄金现货价格之间存在长期均衡关系，对于短期波动的关系如何，在此尚不能得出结论。然而误差修正模型可以刻画存在长期均衡关系的变量之间的短期波动关系。因此可以建立误差修正模型：
ΔIn（autd）t=β1 ΔIn（hjlx）t-λet-1+εt （3.5）
其中ΔIn（autd）t是黄金现货Au（T+D）的一阶差分，ΔIn（hjlx）t是黄金期货沪金连续的一阶差分数据，et-1是协整回归方程中的残差滞后一项。
用Eviews5.0进行回归，结果如下：
ΔIn（autd）t=0.0017 ΔIn（hjlx）t-0.0843et-1+εt
R2=0.230 （16.85） （-5.13）
其中`差项和黄金期货的系数都非常小，说明在短期内，中国黄金现货和黄金期货价格发生偏离时，黄金现货价格发生的偏离度较小、稳定性强。从实证中论证了中国黄金市场表现为黄金现货市场占主导地位，信息更多的由现货市场传入期货市场，通过期货市场的价格调整实现两者的均衡，因此，从价格发现的角度来看发现，中国黄金期货市场定价能力较差，有效性较差。
三、结论分析与政策建议
1.结论分析
通过对于黄金期货数据即沪金连续时间序列数据的实证检验，本文对于市场有效性检验可得出以下结论：
通过对中国黄金期货价格序列（沪金连续价格序列）本文得出两个原序列都是非平稳的，但它的一阶差分都是平稳的。虽然原序列非平稳，但单位根检验出来非平稳只是市场弱式有效的必要条件，因此不能得出黄金市场达到弱式有效的结论，而且本文进行单位根检验主要是为了检验两时间序列是否满足协整检验EG两步法的前提条件即变量的单整阶数是否相等，结果显示中国黄金期货和黄金现货价格序列都是一阶单整。
通过用EG两步法对中国黄金期货和黄金现货时间序列进行协整检验，检验结果为黄金期货价格与现货价格的时间序列存在协整关系，满足市场有效性的第一个条件，仅存在非常弱的证据表明该市场有效。
用误差修正模型对两时间序列变量进行一阶差分检验，结果表明，黄金现货市场才是中国黄金市场的重点，信息是从黄金现货市场传入黄金期货市场。从价格发现功能角度来看，我国黄金期货市场有效性较差。
综上所述：我国黄金期货市场有一定的有效性，但有效性较差，离达到弱式有效还有一定的距离。
2.原因分析及政策建议
我国黄金期货市场经过几年的发展之后，在许多方面存在较大的提高，但也存在一定的不足，具体表现如下：
（1）中国黄金期货市场流动性相对较差。除了上市后1各月和2008年10、11两个月外，其他时间的市场交易量都非常低，市场处于低迷的状态，可以从沪金连续的数据有的连续几天相等，成交量几乎为零，各流动性指标也一直呈现下降趋势。
（2）我国黄金期货交易市场交易时间过短。上海黄金期货市场交易时间为法定工作日上午9：00至11：30与下午13：30至15：00两个交易时段；而国际相对成熟的COMEX黄金期货交易时间为24小时，然而由于时差的关系，国际黄金期货交易最活跃的时间恰好是上海黄金期货交易市场下午闭市时间，导致中国黄金期货价格不能及时的与国际市场黄金期货市场价格保持一致性，当世界金价在中国的夜晚发生巨大价格变动时，中国黄金期货只能在其第二天的开盘价中体现出来，无疑加大了我国黄金期货市场风险，对投资者产生不利的影响。
（3）投资者对中国黄金期货市场了解不足。由于我国黄金市场起步较晚，大部分投资者对黄金投资仅限于首饰等实物投资，对黄金期货了解甚微，即使是目前参与黄金期货的投资者对黄金期货也只有基本的了解。这种不足还体现在2008年黄金期货上市初期，黄金期货这个投资品种对中国投资者来说属于新兴事物，本着对新兴事物的追捧及好奇，大量对黄金期货几乎一无所知的投资者涌入市场，投机过度使得当时黄金期货市场的波动性较大，之后逐渐冷却，最后产生低迷状态。
（4）中国黄金期货市场制度的不完善。与国际成熟市场相比，我国黄金期货市场仍处于发展初期，市场尚未达到有效，市场监管和体制制定也相对不完善，比如限制外国投资者的进入使得中国黄金期货市场也相对比较独立，其主要参与者是国内投资者，并且以机构为主；中国黄金期货市场采取指令驱动的交易机制使得大额交易指令不能及时成交，大大降低了市场效力及流动性。
针对上述对我国黄金期货市场尚未达到有效的原因剖析，本文提出以下政策建议，希望能对提升我国黄金期货市场有效性起一定的作用。
（1）推出“迷你”黄金期货合约，提高黄金期货市场的流动性。虽然目前我国黄金期货合约大小为1000克黄金，相对COMEX一般合约来说相对较小，但相对于世界上成熟黄金期货市场上存在的“迷你”黄金期货合约（如东京工业品交易所每手100克）来说，又显得较大，不适合小投资者的进入。推出“迷你”合约相当于降低了投资者进入的门槛，吸引更多的投资者进入黄金期货市场，加大黄金期货市场的活跃程度，保证市场流动性。
（2）开放夜市，使我国黄金期货交易时间与国际同步。中国黄金期货交易的时间只是每个工作日的四个小时，然而世界上最大的黄金期货市场――美国纽约商品交易所的交易时间恰好是中国的夜间。中国可以开放黄金期货夜市电子交易，与国际黄金期货市场同步，能弥补现阶段中国黄金期货市场中存在的国际黄金期货市场和上海黄金期货市场在时间差异上的“跳空缺口”，增强中国黄金期货市场与国际黄金期货市场的关联度，从而增强中国黄金期货市场在国际期货市场的地位。
（3）加强投资者教育，让投资者对黄金期货有进一步了解。据世界衍生品协会公布的统计数据显示，在发达国家，90%以后的企业都会用衍生品进行套期保值。黄金期货作为重要衍生品之一，是投资者进行套期保值的重要工具。我国黄金期货市场刚刚起步，参与进来的企业较少，主要原因是投资者对黄金期货了解较少，加之期货的复杂性，使得很多投资者都望而怯步。上海黄金期货交易所应主动出击，加强其协会、期货公司等渠道的合作，制定投资者教育计划，并加大对黄金期货的宣传力度，让更多的企业了解黄金期货，并积极地参与进来。
（4）修订完善黄金期货的相关制度，完善期货市场体制。虽然我国在黄金期货推出前做了很长一段时间的准备，在制度及交易规则制定方面也经过了各方面考究，但在实践中仍存在一些不足，需要作出调整。比如调整黄金期货的梯度保证金，降低逐级保证金提高幅度；研究推出做市商制度，加大黄金期货市场流动性；适时恢复合约设定的最低保证金水平等，从制度上保证企业参与交易的便利和顺畅等。
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在踏出校门，有了正式工作以后，李晓恬最急于摆脱的就是“啃老族”的标签。但一个月5000元的工资收入，却让热爱网购的她时不时地陷入财务窘境，常常需要父母来帮忙偿还信用卡账单，这让李晓恬很纠结。所以在做自己的2012年工作和生活计划时，她就将“开源节流、学会理财”排在了最重要位置。此后，李晓恬确实减少了网购次数，习惯每天收到包裹的她，在没有包裹的日子里，坐立不安，心神恍惚，像戒毒瘾一样的难受。但回看自己的财务收支单，李晓恬发现自己忍受的“毒瘾”换回了接近1000块的存款，这让她顿时感到了理财带来的成就感，她暗暗决定，一定要将理财进行到底，摆脱“月光”，做“有钱人”。
最近，李晓恬在浏览网页时候又发现一个“开源节流”的好机会，那就是正在火热进行中的“欢庆百年中行 秒购千两黄金”活动。活动介绍里说，只要使用中行网银或手机银行做指定交易，就有机会参加每周的投资金条团购活动。每克黄金的团购价格要便宜21块钱，每周还有机会成为0元团购金条的幸运团员，更给力的是还有机会参加黄金大秒杀！仔细算算，先不说最后的黄金秒杀，就是以每克比纸黄金还低21块钱的价格团购一根100g的金条，当时就可以赚2000多元。而且，以往年的金价来看，到了年底金价攀升的时候，可以赚得更多！
其实，让李晓恬更加兴奋的是，参加这个活动让她真正的“学会理财”。活动介绍里提到，指定交易为转账汇款（不含关联账户转账）累计人民币1000元、信用卡还款累计人民币100元、投资理财累计人民币5万元、公共服务缴费累计人民币100元、或结售汇累计等值100美元中的任一类交易即可。这对网购达人李晓恬来说太简单了，她立即登陆中行网银还清了自己这个月的信用卡账单。
比起“网购达人”这个称号，李晓恬现在更想做个“理财达人”，她决定借着参加活动的机会，好好体验一下信用卡还款以外的其他电子银行功能。她先试着用中行网银缴了这个月的水电燃气费，果然方便！然后，她又用中银掌上行把自己第一次攒下来的1000元汇给了爸爸，在汇款附言里写下“爸爸，我长大了”。汇款完成后，她查询账户余额时发现，用中行手机银行转账竟然是0手续费，太划算了！电子银行让李晓恬学到了很多，现在，她又在尝试开网店，涉足“电子商务”领域。在李晓恬自己精心打理下，她的个人财富正在每天地变多。
好消息是，李晓恬还真在“欢庆百年中行秒购千两黄金”活动中，幸运地以0元团购到了一根投资金条，一起来听听她参加活动的一点心得吧！
步骤一
提前做足准备工作。这个活动要求使用“中行网银”或“中银掌上行”进行活动指定交易，并到活动线上专区成功签到，所以“临时抱佛脚”是行不通地！提前开通中行网银很重要！还要记得登陆中行网银，自助开通网上支付功能。这样无论是优惠价团金条还是1000元秒金砖，一旦得手便可以及时支付，锁定自己的“劳动”成果！
步骤二
准备一台速度快的电脑！开机速度超过40秒的电脑？淘汰！还有一条速度快的宽带。倒计时接近0时，就开始刷新页面，这时候就要牢牢记住“快、狠、准”三字诀，金条一旦出现，就要以迅雷不及掩耳之势下单付款，让你的电脑速度奔腾起来。
1.题目：逻辑选择无环流直流调试系统
2.直流电动机的额定参数:
型号Z2—41
它励
Pnom=3KW Unom=220V Inom=17.2A nnom=1500rpm Uφnom=220V
Iφnom=0.573A
3.其它的已知参数:
① 折合到电动机轴上的总飞轮惯量GD2=5.6Nm2
② 变流器的内阻 Rrec=1.35Ω
③ 电枢电阻 Ra=1.4Ω
④ 平波电抗器电阻 Rpl=0.5Ω
⑤ 电枢回路总电感 L=40mH
⑥ Ce=(Unom–InomRa)/nnom Vmin/r
⑦ 过载倍数 λ=1.5
⑧ 各调节器限幅值及给定值 Unm*=±10V
Uim*=±10V
电流调节器的限幅值为±8V
速度反馈滤波Tom=10ms
电流反馈滤波Toi=2ms
4.系统的技术性能指标要求:
稳态指标：稳态无静差
动态指标：δi≤5% δn≤10%
前
言
随着电力传动装置在现代化工业生产中的广泛应用，以及对其生产工艺、产品质量的要求不断提高，需要越来越多的生产机械能够实现制动调速，因此我们就要对这样的自动调速系统作一些深入的了解和研究。
本设计的课题是逻辑选触无环流直流调速系统。该系统属于模拟系统，虽然不是很先进，但仍然在工矿企业中有着广泛的应用，本设计有较高的集成度，大量采用了LM和CMOS、HTL集成器件，使模拟数字集成电子电路的各种型号的运放. 逻辑单元，时序单元，触发器，光电器件纷呈在电路版上，同时也大量的使用分立元件等特点。
本文将先分析主回路及计算，论述其工作原理，接着讲解各个控制单元，本系统的控制线路采用速度、电流、双闭环调速系统。此外，为了控制给定信号的加速度，系统中又加入了一个给定积分器，两个环节的调节器均采用PI调节器
在本论文的最后，对系统进行动态校正和工作过程各阶段进行较详细的图文讨论。本系统采用的是串联校正。
本设计采用逻辑选触无环流调速系统，投资少，调整方便，较符合实际需要，并且使用起来也比较的安全和方便，出故障时能及时察觉和排除。
由于作者水平有限，时间仓促，望指导老师，专家同仁多加批评指正。
作者
目
录
第一章 系统主回路设计 5
§1-1系统主回路的论述、比较及选择 5
一.三相半波与三相桥式的比较 6
二.电枢反接可逆线路与励磁反接可逆线路的比较 6
§1-2 主回路的工作原理 7
一．关于三相桥式反并联 7
二．主回路的工作原理 7
§1-3 主回路各元件的参数的选择及计算 8
一、整流变压器额定参数的计算与选择 8
二、晶闸管和整流管的选择及计算 9
三、平波电抗器的电感量的选择及计算 10
四、闸管的保护装置及其计算 11
第二章 系统控制单元论述 17
§2-1可逆调速系统的方案 17
§2-2逻辑无环流可逆系统 17
§2-3 控制单元的论述 20
第三章 操作回路工作原理 35
第四章 系统的工作过程分析 37
§4-1 双闭环调速系统的组成 37
§4-2调速系统的工作原理及静态特性 38
一、系统的组成过程中应注意的两个问题 38
二、系统的静态特性 40
§4-3 调速系统的动态特性 40
一、双闭环调速系统突加给定时的动态响应 40
二．双闭环调速系统的抗扰性能 44
第五章 系统的动态校正 46
§5-1 二阶及三阶最佳校正 46
一、二阶最佳校正 46
二、三阶最佳校正 47
§5-2 电流环的设计 47
§5-3 转速环的设计 49
附件一 环流直流调速实验装置元器件材料明细表 51
主回路，励磁回路及操作电路部分 51
脉冲功放部分 53
调节大板部分 54
附件二 参考文献 59
附件三 图纸 60
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